股票投资的特征和股票种类课件

股份制度、股票种类和股票价格指数

第一节股份制度与股票

第二节股票投资的特征和股票种类

第三节股票交易的主要程序

第四节股票价格和股票价格指数第一节股份制度与股票股票:股票是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。它是企业产权的一种重要的存在形式，代表资产所有权，持有者是发行股票的公司的股东。股票确定了公司与股东的约定关系，即风险共担、收益共享和参与决策的责任和权利。一、股份制的产生

自然人企业制度本身存在的局限性：（一）投资人对企业负有无限责任（二）投资人兼有直接控制和具体经营企业的双重职能（三）企业对投资人存在很大的依存性（一）股份公司的概念股份公司：股份公司是随着商品经济和社会化大生产的发展而形成的一种典型的企业财产制度,是通过发行股票把分散的资金集中起来的企业组织形式。（二）股份公司的组织结构股份有限公司有限责任公司无限责任公司股份两合公司股份有限公司的组织体系1、股东大会是股份公司的最高权利机构2、董事会是公司的业务管理机构，负责公司的业务管理工作3、监事会是公司常设监督机关四、股票与股份公司的关系

（一）通过股票的买卖，为股东和投资人提供了监督和判断企业经营的资讯条件。（二）投资人通过股票买卖方式影响企业决策，约束企业行为（公布企业财务报表，从外界约束企业行为）。（三）股东和投资人可以通过合并或收购企业的方式实现企业约束。第二节股票投资的特征和股票种类

一、股票投资的特征二、股票的种类一、股票投资的特征

（一）股票投资的特征（二）股票投资的目的（二）股票投资的目的

1为了控制企业股权2为了获得比较稳定的股利收益3为了从股价波动中套取价差股票开户咨询二、股票的种类

（一）按上市地点和使用币种的不同，股票可以分为：Ａ股、Ｂ股、Ｈ股、Ｎ股、Ｓ股。

A股的正式名称是人民币普通股票。它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资人）以人民币认购和交易的普通股股票。

根据2005年11月05日商务部、证监会联合发布《关于上市公司股权分置改革涉及外资管理有关问题的通知》，境外战略投资者可购买A股

。

Ｂ股的正式名称是人民币特种股票。它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。以港币和美元认购和交易的普通股股票。1991年第一只B股上海电真空B股发行。它的投资人限于：外国的自然人、法人和其他组织，香港、澳门、台湾地区的自然人、法人和其他组织，定居在国外的中国公民。中国证监会规定的其他投资人。2001年春季对境内居民开放。H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。1993年第一支H股青岛啤酒H股在香港上市。

N股，即注册地在内地、上市地在纽约的外资股。S股，即注册地在内地、上市地在新加坡的外资股。（三）按股票是否记载股东姓名可以分为记名股票和不记名股票。（四）按股东权益的不同，可以将股票分为普通股（commonstock）和优先股（preferredstock）

。

优先股的几个特征：（1）约定股息率（2）优先清偿剩余资产（3）表决权受限制（4）一般不能上市交易在我国股份制改革初期，曾发行过优先股，如上海市场的一汽金杯，北京天龙等等，随着股份制改革的深入和规范，目前在我国优先股的数量已经比较少，且大多属于历史遗留问题。

普通股的几个特征：（1）经营参与权（2）收益分配权（3）认股优先权（4）剩余资产分配权

（五）按股票是否有票面金额，可将股票分为面额股票和无面额股票（比例股）。（六）根据是否进入二级流通市场，可分为流通股和不流通股。

蓝筹股：最佳股票。一般是大公司发行的热门股股票，是具有业绩优良，稳定成熟，红利丰厚的公司股票。成长股：是指销售额和收益额迅速增长的公司股票，但其净利往往用于公司的扩大再生产，所以股息红利较少，但由于公司成长，所以股票价格上涨。循环股：收益随经济周期性波动而波动的公司的股票，如房地产业。抵抗股：经济形势的变化对其影响不大，收益稳定，如公用事业、水电、煤气等。投机股：公司前景不确定，价格波动较大的股票，一般是由从事开发性或冒险性事业的公司发行。如我国的ST、PT股票。特别处理(ST，SpecialTreatment)1998年深沪证券交易所股票上市规则《上市公司状况异常期间的特别处理》。1)特别处理的措施“ST××”；另板公布交易行情，股票报价的日涨跌幅为5%；公司的中期财务报告须审计

2)特别处理的条件：上市公司状态异常，即出现以下情况之一最近两个会计年度的审计结果显示的净利润均为负值；最近一个会计年度的审计结果显示其每股净资产低于股票面值；发生其他异常状况导致投资者对该公司前景难以判定，可能损害投资者的情形。两交易所2003年4月初发布《关于对存在股票终止上市风险的公司加强风险警示等有关问题的通知》，并于5月8日执行。对可能存在终止上市风险的公司股票交易实行“退市风险警示”的特别处理，即在公司股票简称前冠以“ST”标记。第三节股票交易的主要程序股票场内交易主要包括以下程序：开立股票账户确定证券经纪商开立资金账户委托买卖竞价与成交清算与交割过户：股权转移我国实行电脑交易过户一体化。委托买卖（一）委托的方式：电话委托、柜台委托、网上委托等（二）委托的内容：1、股票账号2、股票名称3、股票数量4、价格5、有效期6、其他委托内容价格一般可分为限价委托价格和市价委托价格。限价委托是指投资人要求证券经纪商在执行委托指令时,必须按限定的价格或比限定价格更有利的价格买卖股票,即必须以限价或低于限价买进股票，以限价或高于限价卖出股票。市价委托是指投资人以市价委托方式委托经纪人买卖证券时,一般只规定委托买卖证券的种类和数量,而并不指定买卖价格。经纪人接受委托后应立即在市场上按最有利于委托人的价格实施交易。

连续竞价:是指每一笔买卖委托依时间顺序输入电脑自动撮合系统，由电脑及时判断并立即进行不同处理的过程。（涨跌幅10%、ST涨跌幅5%、PT涨幅5%）

上海、深圳证券交易所在正常交易时间即每周1~5上午9时30分~11时30分，下午1~3时采用连续竞价方式，接受申报进行撮合。

所谓连续竞价，即是指对申报的每一笔买卖委托，由电脑交易系统按照以下两种情况产生成交价：a、最高买进申报与最低卖出申报相同，则该价格即为成交价格；b、买入申报高于卖出申报时，或卖出申报低于买入申报时，申报在先的价格即为成交价格。竞价结果：全部成交、部分成交、不成交。清算买卖双方成交后，通过交易所将证券商之间的买入、卖出证券的数量和价款分别予以轧平，即将买卖证券的数量和金额分别予以抵消，通过证券交易所交割净差额的证券或价款。（1）核对有无成交单上的错误。（2）填写清算单，计算净证券或价款。（3）确定每一个证券商收进或付出的证券或金额。股票开户咨询交割股票的买卖双方达成交易后，应在约定的时间内履行合约。买方需支付一定价款以获得所购股票；卖方需支付一定股票以获得相应价款。（1）当日交割：当天办理证券和价款的事宜。（2）次日交割：成交后第二个营业日上午办理。（3）例行交割：成交之日后某个交易日办理（4）特约交割：成交之日起15日内办理。目前我国沪、深证券交易所的A股、基金和债券交易实行的是“T+1”的交收制度。T+1交收是指交易双方在成交之后的第二天完成与交易有关的证券款项收付工作，买方收到证券，卖方收到款项。而T+3是指当天买的股票必须等到第四天才能卖出；当天卖出的股票也必须等到第三天资金才能返回投资者的资金账户上；目前我国上海、深圳证券交易所对B股实行T+3交收。一、股票的价格1、票面价格：又称面值，是股票票面上标明的金额。其作用是确定每一股股份占公司总资本的比例。2、发行价格：发行股票的出售价格，分为折价发行、溢价发行、平价发行。3、帐面价格：也称股票净值，又称股东权益。是指股东持有每一股份在理论上所代表的公司财产。普通股帐面价格=（公司资产净值-优先股总面值）/普通股总股数4、清算价格：是公司清算时每股普通股所代表的实际价格。取决于账面价格、资产出售损益等因素。5、股票市价：也称股票行市，是证券市场上买卖股票的价格。由于股票是一种特殊商品，当供不应求时，价格就上涨；当供过于求时，价格就下跌。虽然影响股价的因素众多，但也有一个理论公式股票市价（行市）=预期股息收益/市场利率二、股票价格指数及其计算方法

股票价格指数是金融机构编制的，通过对股票市场上公司发行的股票价格平均计算和动态对比后得出的数值。它是股市动态的综合反映。股票价格指数是帮助投资者掌握股市现状，分析和判断股市变动趋势非常重要的尺度。

计算方法：（一）简单算术平均法（二）综合平均法（三）加权平均法（一）简单算术平均法【例】某股价平均数，按相对法编制，选择A、B、C三种股票为样本股，样本股基期价格分别为5.00元、8.00元和4.00元。某计算日的股价分别为9.50元、19.00元和8.20元，计算该日股价指数。设基期指数为1000点。（二）综合平均法【例】某股价指数，按综合法编制，选择A、B、C三种股票为样本股，样本股基期价格分别为5.00元、8.00元和4.00元。某计算日的股价分别为9.50元、19.00元和8.20元。计算该日股价指数，设基期指数为1000点。

（三）加权平均法I一一股票价格指数Pi一一组成股价指数的各种股票报告期价格Po一一组成股价指数的各种股票基期价格n一一组成股价指数的各种股票种类数Wi一一组成股价指数的各种股票的上市总量或其市场总值，即权数三、世界上著名的股票价格指数（一）道·琼斯股票价格平均指数1884年开始公布共11种股票的股价指数，1938年定为65种，沿用至今，采用简单算术平均数。共分为四组：第一组工业股价平均数，由30种工业股票构成;第二组是运输业股价平均数，包括20种铁路、公路、航空股票构成;第三种是公用事业股价平均数，共15种;第四组是综合指数，是65种股票的平均数。由于美国工业结构发生很大变化，而该指数主要反映大公司的股价情况，所以不能充分反映股价变动的全貌。（二）标准·普尔股票价格指数1923年开始编制，采用加权平均法，最初采样股票共233种，目前共500种股票组成，包括工业股票400种，运输业20种，公用事业40种，金融业40种。由于该指数采用纽约证券交易所中90%的普通股票计算，代表性较大，对专业投资者尤为重要。股票开户咨询（三）金融时报指数

由英国《金融时报》公布，是伦敦股票市场最权威的股票指数，采用算术平均法计算。包括30种有代表性的工业和商业股票，以灵敏反应英国股市动向著称。（四）日经指数

日本经济新闻社于1950年开始编制。一种是225种平均股价指数，用以观察长期性变动；另一种是500种平均股价指数。（五）恒生指教

香港恒生银行所属的恒指服务有限公司于1969年开始编制，采用加权平均法。包括33种股票，其中金融业4种，公用事业6种，地产类9种，其它行业14种。该指数的成份股分布在相关的主要行业，较有代表性。

四、我国的股票价格指数指数名称基准日期基准点数成份股数量成份股总股本数(亿股)上证1802002-07-013299.508180以成份股的流通股本为权数上证指数1990-12-19100上市全部股票以发行量为权数

深证成份指数

1994-7-20100040以成份股的流通股本为权数

深证综合指数

1991-04-03100上市全部股票

以总股本为权数

（一）上证综合指数：以1990年12月19日为基期，基期指数为100，以全部上市股票为样本，以股票发行量为权数编制。如遇股票扩股或新增时，作相应调整。上海证券交易所发布的股价指数有A股股价指数、B股股价指数以及五个分类指数：工业类、商业类、地产类、公用事业类、综合类。1996年上交所推出了“上证30指数”，选择有代表性的30家上市公司作为样本，以1996年一季度为编制基期，以1000点为基期指数点，采用加权综合价格指数公式计算。（二）深证综合指数、深证成份股指数

深证综指于1991年4月4日开始编制发布，以1991年4月3日为基期，基期值100，采用基期总股本为权数计算编制。

自1995年1月23日起，深圳证券交易所开始发布成份指数及其分类指数。

深成指选择40家代表性上市公司作为成份股，以成份股的可流通股数作为权数编制而成。该指数取1994年7月20日为基日，基日指数定为1000点。成份股指数于1995年1月23日开始试发布，1995年5月5日正式启用。为保证指数的代表性，必须视上市公司的变动更换成份股，深圳证券交易所定于每年1、5、9月对成份股的代表性进行考察，讨论是否需要更换。

(三)道－琼斯中国股票指数为纪念道－琼斯30种工业股票指数发布100周年，美国道·琼斯公司于1996年5月27日推出了一组酝酿多时的道－琼斯中国股票指数。道－琼斯中国股票指数分别为道－琼斯指数中国上海指数、道－琼斯中国深圳指数和道－琼斯中国88指数，分别简称为“道沪指数”、“道深指数”和“道中88指数”。“道中88指数”只包括A股的可流通部分，以1996年12月31日为基期，指数为100，成份股每5个月调整一次。

(四)新华指数向道－琼斯指数看齐2000年10月9日，能够准确、全面、及时地反映我国国民经济走势和目前深沪两市股票价格走势的股票价格指数——新华指数正式向全球进行实时播报。中国的股票市场缺少一个广泛为国际社会所认可、并能够充分、全面地反映我国股票市场与国民经济走势的相关配套知名指数。新华指数的发布添补了这一空白。新华指数选择的成份股数量为400只左右，约占中国上市公司数量的40%。这与中国证券市场相对分散的市场结构有关。第五节股票市场及其监管一、股票的发行市场二、股票的交易市场三、股票市场的监管一、股票的发行市场股票发行市场（又称初级市场或一级市场）是指上市公司按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新股票所形成的市场。公司上市申请证交所上市委员会审批订立上市协议书股东名称送证交所或登记公司备案上市公告书披露挂牌交易（一）股票的发行方式1、如果按照发行认购的对象不同，股票发行方式可分为公开发行与非公开发行。公开发行又称公募发行，是指事先不确定特定的发行对象，而是向社会广大投资者公开推销股票。非公开发行又叫私募发行，是指发行公司只对特定的投资者推销股票。（1）以发起方式设立公司（2）内部配股（3）私人配股，又称第三者分摊2、如果按是否有中介机构（证券承销商）协助，股票发行可分为直接发行与间接发行（或叫委托发行，代销或包销的形式）。（二）股票的发行价格1、平价发行2、市价发行3、中间价发行4、折价发行二、股票的交易市场股票的交易市场（又叫次级市场或二级市场）是已发行的股票按照一定的法律规定和交易程序，进行流通转让的市场。股票交易的两种方式：场内交易是指通过证券交易所进行股票买卖流通的组织方式。场外交易是指在证券交易所以外进行股票买卖流通的组织方式。三、股票市场的监管（一）对股票发行市场的监管审批制核准制注册制

审批制是完全计划发行的模式，核准制是从审批制向注册制过渡的中间形式，注册制则是西方成熟资本市场普遍采用的发行体制。（二）对股票交易市场的监管持续性信息披露及法定文件上市公司的进行持续性信息披露是其责任，它使上市公司的经营变动和重大事件置于投资公众的公开监督之下，以便上市公司的股票能够在有效、公开、知情的市场中进行交易。（一）中期报告：上市公司每年应定期披露的法律公告，是反映上半年经营业绩和财务状况的重要文件。《证券法》规定上市公司应在每一会计年度上半年结束之日起2个月内向证券监管机构提交中期报告并公告。（二）年度报告综合反映上市公司报告年度内经营业绩和财务状况的报告。《证券法》规定上市公司在每一会计年度结束之日起4个月内向证券监管机构提交报告并公告。（三）临时公告上市公司对未在中报、年报中未披露的重大事项，如经营方针变化、重大投资行为、资产负债变化、重大损失、人事变动合并、分离、减资、诉讼等，予以持续性披露，以免对投资者造成损失。案例：银广夏事件“银广夏”全称是广夏（银川）实业股份有限责任公司，1994年6月17日，以“银广夏A”为名在深圳证券交易所挂牌上市，银广夏的总股本为5.05亿股，流通股本为2.8亿元。根据这家上市公司1999年年报，每股盈利当年达到前所未有的0.51元；深圳中天勤会计师事务所对银广夏1999年和2000年“业绩良好”的年报，均出具了“无保留意见”。其股票价格则从1999年12月30日的13.97元先期启动，一路飙升，在2000年一年的时间里，股价上涨了440%，高居沪深两市全年涨幅第二。2000年3月，中国证券市场研究设计中心的分析师蒲少平，发表了《关于银广夏的９个疑点》的文章。《财经》杂志记者通过一年多的跟踪调查，在2001年8月号的《财经》杂志上，以“

银广夏陷阱”为题指出，在银广夏股价2000年440%离谱涨幅的背后，其实是一场彻头彻尾的造假骗局。8月7日“银广夏A”发布风险提示公告，承认了媒体的部分指责。股票除权价含权股票:当上市公司公布分配方案而尚未分配前，该股票成为含权股票，即附带优先认股或送股权的股票。1、股票除权程序为：（1）分红派息宣布日：董事会宣布分配方案。（2）股权登记日:该天登记的股东享有领取股利的权利。（3）除权(除息)基准日:

股权登记日和股息登记日的下一个交易日为除权或除息基准日，该日交易的股票已被除权或除息处理，拥有这种不再享有分红派息和配股的权利，该日被除权或除息的股票，沪市用XR表示除权，XD表示除息，DR为同时除权和除息，深市则无标记。沪市送股到账和上市交易日为R＋1日，现金股息的到账日为R＋2日，配股缴款起始日为R＋1日，缴款期通常为10个交易日，配股代码为700XXX。深市送股到账和上市交易日以及现金股息的到账日均为R＋2日，配股缴款起始日也是R＋2日，缴款期通常也是10个交易日，配股代码为8XXX。填权：除权日的开盘价>除权价贴权：除权日的开盘价<除权价上海公式：除权价=（除权前市价+配股价*配股比例）/（1+配股比例）深圳公式：除权价=（除权前市价*原总股本+配股价*实际配股数）/（原总股本+实际配股数）

【例】北新建材配股前总股本为15500万股，法人股11000万股，流通股4500万股。1998年配股比例为10配3，配股价为9元，股权登记日8月20日收盘价15.39元。本次法人股东仅配500万股，放弃其余2800万股，而流通股则由国信证券公司包销配股。上海公式：除权价=（15.39+9*0.3）/(1+0.3)=13.92元深圳公式:除权价=15.39*15500+9*1850)/(15500+1850)=14.71元（4）可流通红股交易起始日:送配股开始在市场中交易。（5）股息到帐日：投资者的股息到账。2000年中期，每股收益0.3506元，每10股转8股，股权登记日2000年8月25日（周五），除权除息日2000年8月28日，送转股上市日2000年8月29日。2、除权价计算（1）无偿送股条件下除权价=前一交易日收盘价/（1+送股率）例：某种股票6日除权，前一个交易日收盘价为8元/股，10股送3股。除权价=8/（1+0.3）=6.15元（2）有偿配股条件下除权价=（前一日收盘价+配股价×配股率）/（1+配股率）例：接前例，前一日收盘价8元，10股配3股，配股价5元/股除权价=（8+0.3×5）/(1+0.3)=7.3元（3）送股和配股同时进行时除权价=（前一个交易日收盘价+配股价×配股率）/（1+配股率+送股率）例：接前例，前一日收盘价8元，10配2股，配股价5元/股，送1股除权价=（8+0.2×5）/(1+0.1+0.2)=6.9元（4）送配股与股息分派同时进行时除权价=（前一个交易日收盘价+配股价×配股率-每股派发