贵金属基本面分析

国家政策支持黄金的属性与功能世界黄金市场简介中国黄金市场的发展影响黄金价格的几大因素国内黄金投资渠道及对比天通黄金实盘交易流程及盈亏计算

题纲人生三心得感恩，常怀一颗感恩的心，感谢亲人朋友梦想，梦想就像魔术师只要你想就会得到永不放弃，坚持信念，不达目的不罢休黄金的三重属性商品属性货币属性金融属性黄金的商品属性贵金属装饰品（项链）；工业与高新技术产业（镀金）；储藏价值（金条）；历史上，黄金被列为贵金属是源于它在珠宝饰品中的广泛应用以及其长期稳固的货币职能。它与白银、钯和铂都被称为贵金属，都有比较大的储量（其中白银的储存量近年来显著下降，铂和钯的储存量也远远小于黄金）。但是我们可以通过后面的讨论发现，只有黄金才能被称为“当之无愧的贵金属”。货币属性1、马克思说：“货币天然不是金银，金银天然是货币。”2、公元前600年吕底亚王国（土耳其西部）发现最早的金币，金钱的由来；3、秦始皇规定黄金为“上币”，小买卖用铜钱，价值大的用黄金；4、布雷顿森林体系：30年代世界经济危机和二次大战后，各国的经济政治实力发生了重大变化，美国登上了资本主义世界盟主地位，1944年5月，以美国为首的44国政府在美国布雷顿签订了《布雷顿森林协定》规定以黄金为基础，以美元作为最主要的国际储备货币。美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。当代黄金的金融属性1、国家外汇储备；2、对冲保值，黄金和美元价格波动相反，和原油价格波动相同，另外股市上涨吸引大量资金，黄金需求减少价格下跌；3、应付危机，金融危机使各国货币大幅贬值，在全球低利率时代，黄金作为硬通货成为资金避难所。4、新的投资方式；韩国金大中总统献金

1997年，东南亚金融危机，当时的新任韩国总统金大中率领政府经济官员作出巨大努力，最有名的活动就是“全民献黄金”运动，当时为了和政府一道齐心协力克服金融危机，老百姓从家里拿出结婚戒指等金首饰，连夜排长队献黄金给政府在国际市场换外汇偿还外债，在国际上传为佳话。前总统金大中接受采访说：“在当时的‘全民献黄金运动’中，得到了二十一亿美元的黄金，当时国家所储备的外汇也只有三十七亿美元。就是充分利用了国民的力量，才可能在那短暂的時間內克服金融危机，把经济拉上了正常轨道。影响黄金价格波动的因素一、上涨；二、下跌；一、上涨，黄金十年是什么原因导致黄金持续上涨1、战争和政治局势的动荡，大炮一响黄金万两，即是对黄金避险功能的最佳解释；2、通货膨胀，经济发展到一定阶段都会引起通货膨胀，纸币贬值，但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值。因此，可以说黄金是价值永恒的代表；3、因美元贬值引起的需求增加，美元是大多数国家国际结算的主要货币和各国央行的外汇储备，因美元贬值各国央行纷纷抛出美元而增持黄金。利比亚战争

1800万买60公斤黄金广州神秘男开大奔载1800万买60公斤黄金

时间:2011-02-25神秘商人购买的60公斤黄金。

开着大奔，带着助手，载着装满现金的12个皮包，上门时间随时变动……节后，有神秘商人在广州一次性豪掷1800万元买走60公斤黄金，整个过程谨慎小心，如同电影情节。节后广州金市表现疯狂，大宗交易不断。二、下跌1、经济形势好转；2、政治局势稳定；3、美元上涨；4、需求减少；5、原油下跌；6、股市上涨；5月1日，美国总统奥巴马在电视讲话中表示，美国已经在军事行动中打死了基地组织领导人奥萨马本拉登。消息公布后，黄金价格应声下落，COMEX-6月份交割的黄金期价短短半小时便从1575美元/盎司下跌30美元/盎司以上，并在此后几日连续下挫，一度触及1530美元/盎司下方，最大跌幅超过3%。拉登之死影响黄金价格下跌黄金价格地缘政治伊朗核问题利比亚国际经济美国经济发展状况金融危机原油价格国际金融美元和欧元国际投资美国资本市场日本套息交易ETF增减持影响黄金价格的几大因素1970年至2008年黄金与美国通货膨胀关系注：上图中白线代表美国通货膨胀率；红线代表黄金价格黄金与石油之间的关系长期而言石油价格与黄金价格呈正相关黄金与美元之间的关系长期而言美元指数与黄金价格呈负相关世界黄金市场的简介

伦敦主导的黄金现货市场

伦敦是典型的场外交易市场，独特的定价机制是伦敦黄金市场的最大特色。

伦敦黄金市场历史悠久，其发展历史可追溯到300多年前。1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心，1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。市场黄金的供应者主要是南非。1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易，1982年4月，伦敦期货黄金市场开业。目前，伦敦仍是世界上最大的黄金市场。世界黄金市场的简介美国纽约的期货交易所纽约商品交易所是世界最大的黄金期货交易所，2006年黄金期货交易量15.92亿盎司（约49508吨），目前利用Globex电子平台24小时交易（北京时间6：30～7：15分，每日45分钟暂停）亚洲的东京、上海、天津、印度、迪拜的黄金市场东京工业品交易所是世界第二大黄金期货交易市场，2006年黄金期货交易量22228吨。上海黄金交易所于2002年10月30日成立，主要产品AU（T+D）和AG（T+D）。天津贵金属交易所是经国务院批准，天津市人民政府大力扶持的项目。2008年3月13日国务院批复了《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案》。

印度孟买的多种商品交易所（MCX）；2003年10月开业，已成为世界第三大黄金期货交易市场。迪拜黄金和商品交易所DGCX：后期之秀。世界黄金市场的简介世界黄金市场的简介中国黄金市场的简介

2009年4月24日人民网，中国人民银行副行长，国家外汇管理局局长胡晓炼，对外宣布目前我国黄金储备已达到1054

吨，排名全球第五位，全球只有6个国家超过1000吨。

中国黄金协会会长候惠民：“未来10年内，中国黄金储备将增加至吨……”5000世界各国黄金储备的情况包括：中国黄金市场的简介

美国8133吨；德国3412吨；法国2487吨；意大利2451吨；中国1054吨；瑞士1040吨；此外国际货币组织IMF持有3217吨。中国排名第五位中国黄金市场的简介中国中国印度南非美国美国世界黄金消费排名前三位：世界黄金生产排名前三位：

据不完全统计，2008年中国的黄金消费量与生产量，已经取代了印度和南非，成为全球第一位。我国黄金市场的发展方向周小川：中国黄金市场应当逐步实现：从商品交易为主向金融产品交易为主的转变；从黄金现货交易向黄金衍生产品交易的转变；从国内市场向国际市场的转变。（2004年周小川行长在上海举行的伦敦金银市场协会全球贵金属年会的讲话）。中国黄金市场的简介

要实现“藏金于民”的国家中观经济战略，必先营造一种良好的理财观念及市场氛围，让广大投资者认识到黄金投资在居民投资理财中的重要性。

“藏金于市”的推行，为广大黄金投资者提供必要的平台与渠道，是实现”藏金于民”的前提和重要保证！因此，黄金市场的建设与发展，离不开我们的共同努力。中国黄金市场的简介中国黄金市场的简介合法的黄金投资公司随着金融危机向纵深发展，有越来越多的投资者意识到了黄金所独有的保值增值的金融属性，迫切想参与到黄金投资中来，那么到底应该怎样去选择合法途径进行黄金投资呢？黄金投资和其他投资有什么区别呢？判断一家黄金投资公司是否合法关键看客户的资金是不是受国内商业银行的第三方托管和监管。

国家政策文件支持

中国人民银行、国家发改委、工业和信息化部、财政部、税务总局、证监会六部门联合发布《关于促进黄金市场发展的若干意见》，提出将根据市场需求，扩大有进出口黄金资格的商业银行数量，鼓励和引导商业银行开展人民币报价的黄金衍生品交易，并要引导包括境外机构在内的金融机构参与黄金市场，拓展黄金市场的广度和深度。1．实物黄金买卖2．纸黄金买卖3．黄金期货交易（上海期货交易所）4．黄金T+D交易（上海黄金交易所）5.天通金（天津贵金属交易所）国内黄金投资渠道及对比中国黄金集团公司（以下简称中国黄金）是我国黄金行业中唯一一家中央企业，也是我国最大的黄金企业。中国黄金组建于2003年，其前身是成立于1979年的中国黄金总公司，中国黄金总公司曾长期与国家黄金管理局实行“一个机构、两块牌子”的管理体制，对全国范围内的黄金企事业单位进行行业管理。

中国黄金主要从事金、银、铜、钼等有色金属的勘察设计、资源开发、产品生产和销售以及工程总承包等业务，目前已发展成为集地质勘探、矿山开采、选矿冶炼、产品精炼、加工销售、科研开发和工程设计与建设于一体的综合性大型矿业公司。集团总部位于北京，拥有二级子公司57家，分布于我国26个省区，其中上市公司2家（境内A股市场“中金黄金”代码：600489以及加拿大多伦多交易所“金山矿业”）。

/实物黄金买卖中国黄金投资金条三大优势：

一、品牌优势：中国黄金集团制造AU9999.二、价格优势：比市场上的价格相对便宜。实时基础报价加15元/克三、可回收：可随时变现，回收价格按实时基础报价减4元/克.实物黄金买卖纸黄金买卖“纸黄金”是一种个人凭证式黄金，投资者按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金，个人通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，不发生实金提取和交割。优点：操作简便，投资较少，除去交易点差费用外，没有其他费用产生。如果高位买入可以像股票一样等涨解套，相对风险小。T+0，日交易次数不限。缺点：只能做多，收益较少，在下跌行情中只能等待。另外值得注意的是，国内各家银行推出的纸黄金业务报价、标准、交易时间、点差等各项规定均有差异。纸黄金买卖黄金期货交易国内第一个贵金属期货品种黄金期货2008年1月9日正式在上海期货交易所挂牌交易。交易单位1000克/手报价单位元(人民币)/克最小变动价位0.01元/克每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5%合约交割月份1~12月交易时间08:55～08:59集合竞价(接受客户委托，但不撮合)08:59～09:00撮合成交09:00～10:15正常交易10:15～10:30大连、上海郑州期货交易所小节休息10:30～11:30正常交易13:30～14:10正常交易14:10～14:20上海期货交易所小节休息14:20～15:00正常交易

黄金期货交易最后交易日合约交割月份的15日.个人投资者持仓比例在3手以下不能进入交割月份。(遇法定假日顺延)交割日期最后交易日后连续五个工作日交割品级符合国标GB/T4134－2003规定，金含量不低于99.95%的金锭。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的7%（一般期货公司会在此基础上加收3-5%不等）交易手续费不高于成交金额的万分之二(含风险准备金)交割方式实物交割交易代码AU上市交易所上海期货交易所

黄金期货交易黄金T+D交易黄金T+D交易

上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册的，不以营利为目的，实行自律性管理的法人。遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则组织黄金、白银、铂等贵金属交易。交易所于2002年10月30日正式开业。

黄金T+D交易

保证金10%；交易单位千克/手；报价单位元/克；最小变动价位0.01元/克；交易时间9:00-11:3013:30-15:30及夜市21:00-2:30（周五无夜市）；涨跌停板是10%可交割成色99.95%以上；最小交割量1千克；交易方式自由报价，撮合成交；

天津贵金属交易所是经国务院批准，天津产权交易中心主办，由天津市人民政府大力扶持项目，国资企业。发展和管理黄金、白银等贵金属OTC（做市商制度）市场，将和上海黄金交易所形成有机互补。交易所履行《黄金交易所管理办法》规定职能，遵循公开、公平、公正的原则组织交易，不以营利为目的，实行自律性管理的法人。贵金属交易所按照天津滨海金融改革创新与OTC建设规划，加强自身建设，努力完善黄金交易市场，致力于将天津建设成为国际级贵金属信息中心、定价中心和贸易中心；为我国贵金属在国际上行使定价权创造条件。

官方网址：天津贵金属交易所1.全国唯一采用22小时交易的金融衍生品。2.全国唯一采用国际同步报价的金融衍生品。3.全国保证金杠杆最高（12.5倍）的金融衍生品。4.全国唯一做市商（OTC）交易机制

天津贵金属交易所天通金介绍天通金

主要交易特点1．双向交易涨、跌均可实现盈利，牛熊市均有行情，不用担心被套风险。

1、当您预测价格要跌时，您可以在高位先做一个卖出（也许您会问为什么我没有货也可以卖出，记住您不是凭空卖出的，您是付了保证金的）2、等价格下跌到您认为差不多时，再做一个买入，对冲掉前面所做的卖出，这样一卖一买一笔交易就完成了。3、您只是将买卖顺序对调一下，而差价就在下跌过程中赚到了。这就是做空机制。做空原理：天通金主要交易特点2、保证金交易最低交易保证金---->合约价值的8%（节假日调整）3、交易时间

---->周一早8:00―周六凌晨4:00

结算时间

---->交易日内4：00-6：00，结算期间内暂停交易4、T+0交易，可即时买卖天通金主要交易特点5、资金安全：客户资金由银行进行第三方托管（交通银行、农业银行、光大银行）6、交易手续费：成交金额的万分之八7、可设止损止赢单；交易无涨跌幅限制8、可交割实物：交易品种

---->金含量99.99%的金条，经贵金属交易所监制，合格供货商或精炼厂生产的金条9、开户门槛：最低10万

天通金交易细节天通金与其他产品对比交易成本一手交易成本=点差+（买入）手续费+（卖出）手续费点差=按上一结算价格*万分之八黄金手续费=建仓价/平仓价*1000*手数*万分之八白银手续费=建仓价/平仓价*15*手数*万分之八延期费=成交金额的万分之二天通金交易盈亏计算例：钟先生9月22日在365元/克开仓做空一手黄金，持仓到当天355元/克价格，钟先生把这手黄金平仓，钟先生在这次操作中的盈利：365-355=10元/克

1000克/手

10x1000=10000元减手续费:365x1000x0.0008=292元

355x1000x0.0008=284元减点差:上日结算价360x1000x0.0008=288元盈利:10000-292-284-288=9136元天通金（自然人）开户流程跟据天津贵金属交易所的规定，投资者办理黄金投资业务时须按照以下程序进行：

一、投资者与会员公司与签署《客户协议书》；二、投资者签署《投资者确认函》；三、投资者签署《交易数据托管告知函》；四、投资者在会员公司的协助下到相关银行营业网点柜台处签署《xx银行现货资金汇划服务协议》银商通；

五、投资者必须在天交所发布交易帐号后模拟操作五天，满20笔交易方可入金操作真实交易帐户。

目前投资者在会员公司的协助下可到交通银行、中国农业银行、中国光大银行营业网点办理第三方银行托管。

投资者问答1、为何选择天通金1、物价日益上涨，存款利率已经变成负数，如何理财，如何选择投资；

2、股票，套牢其中的已愈九成，属于庄家和机构的博弈，不适合普通投资者；

3、房地产，国家政策打压，房价已见大幅回落，开发商民间贷款利率高达9分每月；

4、基金，由于大盘震荡，基金有些甚至套的比股票还深；

5、期货，套期保值对于有需要的人群有一定需求，同样有庄家操作，时间和交易制度容易造成较大风险；

6、天通金交易是你不二的选择！

7、全球化24小时T+0双向交易，无内幕，纯技术流操作，真正体现公开、公平、公正！

投资者问答2、为何适合个人投资者1、24小时交易，不受时间限制2、T+0交易，随时买卖3、双向交易，可买涨亦可买跌4、保证金交易，投资成本轻（杠杠交易，以小搏大）5、可设止损，不会因剧烈波动招致更大的损失6、成交量大，不容易像股票一样受大户操控7、投资目标是国家的经济，而不是上市公司的业绩8、投资品种少，不像股票品种太多选股麻烦3、什么是保证金杠杠交易天通金保证金交易的模式是跟我们买房子一个道理，１００万的房子，我们1０万就可以拿到了。是吧？1０万就是保证金。同样道理，保证金、银行或是交易商都会提供一定程度的额度给客户来进行投资，如90%。换句话说客户只需持有10%以上的资金就可以进行交易。我们称这10%的资金为保证金在保证金制度下，10%的资金可以交易商品100%价格的权利，在商品价格（总金额）上涨和下跌10%时，本金会发生一倍100%的变化。等值的资金在保证制度下，可以交易十倍的商品，资金和风险管理上比较灵活多了。因此，保证金也有称之为杠杆式操作，意谓以小博大。如在天通金市场里每一标准单为现价乘以1000克的价格，放大12.5倍，那客户所需的保证金为百分之八的人民币。而且保证金是允许双向交易，即投资者可看空或看多一种商品，在低买高卖中获利，或从高卖低买中获利。4、风险太大了1、

风险对于不同的投资者有着不同的定义。对于养老基金来说，风险意味着收支不平衡，而基金经理认为风险是投资回报没有跟上参考标准。对于大多数的投资者来说，风险总是伴随着损失本金，或者投资回报达不到预期。就像巴菲特所说的:“风险来自于你不知道自己正在做什么。”

风险有很多种：货币风险，违约风险，市场风险，通胀风险，系统性风险，政治风险，利率风险以及流动性风险。任何投资都有风险！这是一定的，就连存银行都有负利率的风险！这些风险对于金融资产都是适用的，却不适用与黄金。实物黄金没有违约风险，流动性风险，政治风险，通胀风险和利率风险。只有在货币强势的时候，黄金在短期内存在货币风险。但是与金融资产不同的是，黄金永远不会一文不值。黄金还是唯一的能抵御系统性风险的资产。

风险太大了2、高风险带来高回报

回报是很重要的，但是更重要的是要看回报与相关风险。高风险带来高回报，诺贝尔得主威廉夏普就用回报率除以标准偏差（夏普比率）来衡量风险与投资，显然这个比率越高越好。根据最近世界黄金协会的数据，黄金存在供不应求的现象，因此近期黄金有理由看涨。特别在各国大举印钞的背景下，黄金价格将持续走高。

风险如何控制任何金融投资产品都有其交易风险。为了降低客户的交易风险和保障客户的合法权益:第一，必须要有专业黄金分析师和投资顾问。在客户开户后全程提供免费指导操作和咨询服务；第二，如果投资者不想自己操作，可签署委托书授权给您的投资顾问。顾问会依据投资者的意愿进行操作，以及做到及时汇报操作动态；

风险如何控制第三，黄金交易可以设置止损止盈，也可以即买即卖，不会出现有些投资产品（股票）想买买不到，想卖卖不掉的情况，对风险的可控性强；第四，为了控制风险，必须要求开户资金最低为7万元人民币，而且至少为客户财力的二分之一以上。这样在实际交易中客户心理和交易的抗风险能力强，有利于从风险中获取更大利润。第五，假如客户7万元做了一手黄金，出现亏损，亏了一半3.5万本金，金价要涨跌20元才会出现强行平仓情况。而在出现这种状况之前，您的投资顾问会尽力通过技术性操盘手段（比如锁仓）帮助客户挽回损失甚至实现盈利。风险如何控制懂投资的人是不会怕风险的。风险和机会成正比。我们只能说把风险降到最低化。

◆风险控制

1、每次动用账户80%左右的资金入市，保持账户资金的安全性和万一发生亏损状况下保证资金再操作的后续能力。

2、如果操作有失误，每次的止损不应多于账户资金的1%-2%，以避免亏损的过分扩大。

3、如若有以止损平单，马上离场休息，待行情明朗再入市。坚持细水长流，稳打稳扎的做法，行情天天都有，不应急于一时。

4、高沽低渣，去头去尾赚中间，保证在小风险区间操作。◆操作原则

1、疲劳不