期货演示文稿1课件

K线K线图这种图表源处于日本德川幕府时代（1603～1867年），被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动，后因其细腻独到的标画方式而被引入到股市及期货市场。通过K线图，我们能够把每日或某一周期的市况现完全记录下来，股价经过一段时间的盘档后，在图上即形成一种特殊区域或形态，不同的形态显示出不同意义。起源这种图表分析法在我国以至整个东南亚地区均尤为流行。由于用这种方法绘制出来的图表形状颇似一根根蜡烛，加上这些蜡烛有黑白之分，因而也叫阴阳线图表。通过K线图，我们能够把每日或某一周期的市况表现完全记录下来，股价经过一段时间的盘档后，在图上即形成一种特殊区域或形态，不同的形态显示出不同意义。我们可以从这些形态的变化中摸索出一些有规律的东西出来。K线图形态可分为反转形态、整理形态及缺口和趋向线等。那么，为什么叫“K线”呢？实际上，在日本的“K”并不是写成“K”字，而是写做“罫”(日本音读kei)，K线是“罫线”的读音，K线图称为“罫线”，西方以英文第一个字母“K”直译为“K”线，由此发展而来。绘制方法首先我们找到该日或某一周期的最高和最低价，垂直地连成一条直线；然后再找出当日或某一周期的开市和收市价，把这二个价位连接成一条狭长的长方柱体。假如当日或某一周期的收市价较开市价为高（即低开高收），我们便以红色来表示，或是在柱体上留白，这种柱体就称之为"阳线"。如果当日或某一周期的收市价较开市价为低（即高开低收），我们则以绿色表示，又或是在住柱上涂黑色，这柱体就是"阴线"了。表示单位时间段内价格变化情况的技术分析图【所谓K线图，就是将各种股票每日、每周、每月的开盘价、收盘价、最高价、最低价等涨跌变化状况，用图形的方式表现出来。K线又称阴阳线、棒线、红黑线或蜡烛线，它起源于日本德川幕府时代（1603～1867年）的米市交易，用来计算米价每天的涨跌，后来人们把它引入股票市场价格走势的分析中，目前已成为股票技术分析中的重要方法。】3、根据开盘价与收盘价的波动范围，可将Ｋ线分为极阴、极阳，小阴、小阳，中阴中阳和大阴、大阳等线型。它们一般的波动范围（如图所示）。极阴线和极阳线的波动范围在0.5%左右；小阴线和小阳线的波动范围一般在0.6--1.5%；中阴线和中阳线的波动范围一般在1.6-3.5%；大阴线和大阳线的波动范围在3.6%以上。

4、下面以带有成交量的分时走势图，分别说明数种典型的单个日Ｋ线图的形成过程和不同含义。分时走势图记录了股价的全天走势，不同的走势形成了不同种类的K线，而同一种K线却因股价走势不同而各具不同的含义。A.小阳星:全日中股价波动很小，开盘价与收盘价极其接近，收盘价略高于开盘价。小阳星的出现，表明行情正处于混乱不明的阶段，后市的涨跌无法预测，此时要根据其前期Ｋ线组合的形状以及当时所处的价位区域综合判断。B.小阴星:小阴星的分时走势图与小阳星相似，只是收盘价格略低于开盘价格。表明行情疲软，发展方向不明。

C.小阳线:其波动范围较小阳星增大，多头稍占上风，但上攻乏力，表明行情发展扑朔迷离。

D.上吊阳线:如果在低价位区域出现上吊阳线，如图所示，股价表现出探底过程中成交量萎缩，随着股价的逐步攀高，成交量呈均匀放大事态，并最终以阳线报收，预示后市股价看涨。如果在高价位区域出现上吊阳线，股价走出如图所示的形态，则有可能是主力在拉高出货，需要留心。

E.下影阳线:它的出现，表明多空交战中多方的攻击沉稳有力，股价先跌后涨，行情有进一步上涨的潜力。F.上影阳线:显示多方攻击时上方抛压沉重。这种图形常见于主力的试盘动作，说明此时浮动筹码较多，涨势不强。

G.穿头破脚阳线:股价走出如图所示的图形说明多方已占据优势，并出现逐波上攻行情，股价在成交量的配合下稳步升高，预示后市看涨。同样为穿头破脚阳线，股价走势若表现出在全日多数时间内横盘或者盘跌而尾市突然拉高时，预示次日可能跳空高开后低走。还有一种情况，股价走势若表现为全日宽幅振荡尾市放量拉升收阳时，可能是当日主力通过振荡洗盘驱赶坐轿客，然后轻松拉高，后市可能继续看涨。

H.光头阳线:光头阳线若出现在低价位区域，在分时走势图上表现为股价探底后逐浪走高且成交量同时放大，预示为一轮上升行情的开始。如果出现在上升行情途中，表明后市继续看好。P.上影阴线、倒T形线:这两种线型中的任何一种出现在高价位区时，说明上档抛压严重，行情疲软，股价有反转下跌的可能；如果出现在中价位区的上升途中，则表明后市仍有上升空间。

Q.十字星:这种线型常称为变盘十字星，无论出现在高价位区或低价位区，都可视为顶部或底部信号，预示大势即将改变原来的走向。

R.大阴线:股价横盘一日，尾盘突然放量下攻，表明空方在一日交战中最终占据了主导优势，次日低开的可能性较大。如果股价走出如图所示的逐波下跌的行情，这说明空方已占尽优势，多方无力抵抗，股价被逐步打低，后市看淡。均线均线指标实际上是移动平均线指标的简称。由于该指标是反映价格运行趋势的重要指标，其运行趋势一旦形成，将在一段时间内继续保持，趋势运行所形成的高点或低点又分别具有阻挡或支撑作用，因此均线指标所在的点位往往是十分重要的支撑或阻力位，这就提供了买进或卖出的有利时机，均线系统的价值也正在于此。简介均线向上是均线多头，均线向上产生的交叉是金叉，反之是死叉。

以每天的前九天和当天共十天的收盘价取算术平均值，再以若干天的这种算术平均值而连结的曲线就是十日均线。同样，有十分钟均线、十小时均线、还有以周、月、年等不同的时间单位作成的各种均线。通常10个时间单位的均线统称为10均线。20均线就是20个时间单位的均线，其它都是同样的意思。以上是常见的做法。还有人取每天的平均价，还有的取均权平均值等等，做法不一。常用均线以5—10---20---30---60日均线为主。

K线图中常标以MA5、MA10、MA20、MA30、MA60。以前，都是自己计算而绘制的，现在，所有的技术分析软件中都可以在某一时间周期的K线图中找到相对应的均线。由于均线对股价趋势有一定的比照作用，所以，它对于技术分析相当重要。一般以日线MA5、MA10分析短期走势，以MA30、MA60分析中期走势，以M125和M250分析中长期走势。而以5--30分钟K线做短线操作，以周、月、年K线中的均线走向分析长期走向。均线计算举个例子：三十日均线就是大盘三十天的收盘价之和再除以30形成30日均点，然后依次连接就形成30均线，其它以次类推。应用均线系统是看明现在的趋势是强势还是弱势震荡势，买卖点的信号，及现在将要启动的信号。

均线系统是大多分析者常用的技术工具，从技术角度看是影响技术分析者心理价位因素的，思维买卖的决策因素，是技术分析者的良好的参考工具，相比价格变化是滞后的。

可以从几个方面分析：

从形态来看：前期的密集成交区、前期头部（由上升到下跌的拐点）、前期底部（由下跌到上升的拐点）等等。从均线系统来看：5日线、10日线、20日线、30日线、60日线、半年线、年线等都有支撑，且依次支撑强度越来强。从技术指标来看，各种技术指标都有自己的支撑位和压力位，因为指标太多，你可以自己去看。常见的有KDJ、MACD、BOLL、W%L等.均线在什么条件下价格具备单边快速大幅暴涨条件是1分—5—10—15—30—60—日—周—月均线都是多头排列。其它影响暴涨因素除外。反之单边暴跌一样。周月线的均线时间把握趋势会更稳定，均线变化短时不会太大。如果周月线是多头排列或空头排列，这拨行情上涨或下跌的时间周期要更长。均线的相关系，如日线均线多头排列，周线空头排列，周线有均线压力，价格会震荡上涨，也可能会上涨失败，因周线的均线不会很快改变，影响趋势变化更大一些。如周线也是多头排列，价格涨幅会更稳定，趋势也较稳定不会轻易改变。如5分均线多头排列，10分空头排列，5分上涨的失败概率会更高。如60分均线多头排列，进行短线交易会维持60分的支撑强势，短线交易成功概率会比5分高。如果均线日线比较乱，上有均线压力下有均线支撑，这是震荡势，趋势方向不明。葛南维均线八大法则

1、均线从下降逐渐走平且略向上方抬头，而股价从均线下方向上方突破，为买进信号。

2、股价位于均线之上运行，回档时未跌破均线后又再度上升时为买进时机。

3、股价位于均线之上运行，回档时跌破均线，但短期均线继续呈上升趋势，此时为买进时机。

4、股价位于均线以下运行，突然暴跌，距离均线太远，极有可能向均线靠近(物极必反，下跌反弹)，此时为买进时机。

5、股价位于均线之上运行，连续数日大涨，离均线愈来愈远，说明近期内购买股票者获利丰厚，随时都会产生获利回吐的卖压，应暂时卖出持股。

6、均线从上升逐渐走平，而股价从均线上方向下跌破均线时说明卖压渐重，应卖出所持股票。

7、股价位于均线下方运行，反弹时未突破均线，且均线跌势减缓，趋于水平后又出现下跌趋势，此时为卖出时机。

8、股价反弹后在均线上方徘徊，而均线却继续下跌，宜卖出所持股票。以上八大法则中第三条和第八条不易掌握，具体运用时风险较大，在未熟练掌握均线的使用法则前可以考虑放弃使用。第四条和第五条没有明确股价距离均线多远时才是买卖时机，可以参照乖离率来解决五日均线操盘法（1）股价离开5日线过远、高于5日线过多，也即"五日乖离率"太大，则属于短线卖出时机。乖离率多大可以卖出，视个股强弱、大小有所不同。一般股价高于5日线百分之七到十五，属于偏高，适宜卖出。若是熊市，一般股价低于5日线百分之七到十五，适宜短线买进。（2）股价回落、跌不破5日线的话，再次启动时适宜买入。一般说，慢牛股在上升途中，大多时间往往不破5日线或者10日线。只要不破，就可结合大势、结合个股基本面，继续持仓。若是熊市，股价回升、升不破5日线的话，再次出现较大抛单、展开下跌时适宜卖出。（3）股价如果跌破5日线、反抽5日线过不去的话，需要谨防追高被套，注意逢高卖出。若是熊市，股价如果升破5日线、反抽5日线时跌不破的话，或者反抽5日线跌破但又止住的话，需要谨防杀跌踏空，注意逢低买回。（4）股价如果有效跌破五日线，一般将跌向10日线或者20日线。如果跌到10日线、20日线企稳、股价再次启动，则高位卖出的筹码，可以视情况短线回补，以免被轧空。若是熊市，股价如果有效升破五日线，一般将向10日线、或者20日线方向上升。如果升到10日线、20日线附近受阻、股价再次展开下跌，则低位买的筹码，可以视情况短线卖出。十日均线操作法当前策略。上上策：金盘洗手一段时间，多干点正事，股市不是唯一门路。等候下一波牛市。这是炒手的最高境界。上策：精研技术，只做中级。中下策：勤抄底，做反弹。在中国，技术面为主，基本面为辅。基本面中，多一些宏观的(经济形势)，少一些微观的(分红，个别公告)。技术面，多一些古典指标(KD，MACD，MA)，少一些现代指标(波浪理论，四度空间)。简易操作法。收盘价在十天平均线上才可以考虑买入股票。收盘价在十天平均线下必须卖出股票。120日均线，黑马的起跳点大多数黑马的拉升点，就是在120日线附近。第一种，在120日下方整理后的向上放量突破。一般的整理形态是w底。第二种，围绕120日均线上下小幅振荡整理，然后向上放量突破。整理形态不很规则。第三种，在120日均线上方整理，然后向上放量突破，整理形态多为w底，或呈"一"字形态整理。配合其他指标效果更好，主要可参考技术指标KDJ，WR，MACD。移动平均线测市方法

1．股市进入多头市场时,股价从下向上依次突破5日、10日、30日、60日移动平均线。

2．当多头市场进入稳定上升时期时,5日、10日、30日、60日移动平均线均向右上方移动,并依次从上而下的顺序形成多头排列。

3．当10日移动平均线由上升移动而向右下方反折下移时,30日移动平均线却仍向右上方移动,表示此段下跌是多头市场的技术性回档,涨势并未结束。

4．如果30日移动平均线也跟随10日移动平均线向右下方反折下跌,而60日移动平均线仍然向右上方移动,表示此波段回档较深,宜采取出局观望为主。

5．如果60日移动平均线也跟随10日、30日移动平均线向右下方反转而下跌,表示多头市场结束,空头市场来临。趋势线趋势线是图形分析上最基本的技巧，趋势线是在图形上每一个波浪顶部最高点间，或没一谷底最低点间的直切线。

在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线。

在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线上升趋势线下降趋势线由图中看出上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用，也就是说，上升趋势线是支撑线的一种，下降趋势线是压力线的一种。

二、支撑线与阻力线

趋势线在性质上又可分为“支撑线”（SupportLine)及“阻力线”(ResistanceLine)。支撑线是图形上每一谷底最低点间的直切线。也就是说价格在此线附近时，投资者具有相当高的买进意愿。

阻力线则是图形上每一波浪顶部最高点间的直切线。也就是说价格在此线附近投资者具有相当高的卖出意愿。

如果趋势线向上爬升，则称为“牛市”。反之，则称为“熊市”。牛市与熊市是欧美惯用的术语，国内，我们通常称之为“多头市场”与“空头市场”。

在两条平行的阻力线与支撑线之间所形成的范围，可称之为“趋势轨道”，也可分为“上升轨道”（上升趋势）与“下降轨道”（下降趋势），见下图。几乎所有的图形分析与注释，均离不开上述这些趋势线的概念与原则。一个具有经验的股票交易者，会全心全意的注意趋势线的导向，然后根据卖信号原则来进行交易。

当价位在图形上触及趋势线附近时，就是投资者进行交易的一个良好时机与信号。当价位向下跌破支撑线时卖出做空。同样的，当价位向上突破压力线，即应结束做空，反向做多买进。

这个买卖交易原则，可以应用到其他各种图形上的变化，下图即显示了压力线与支撑线是一种水平的价位线，这个价位线也可称之为“关卡价”，较常发生在整数价位。

通常这种关卡的阻力线被突破之后，即为买进信号，此时阻力线反成为支撑线。支撑线跌破之后，即为卖出信号，此时支撑线反成为阻力线。

四、趋势线的注意事项

应用趋势线最为关键的问题是：怎么才算对趋势线的突破?

（1）假如在一天的交易时间里突破了趋势线，但其收盘价并没有超出趋势线的外面，这并不算是突破，可以忽略它，而这条趋势线仍然有用。

（2）如果收盘假突破了趋势线，必须要超越3%才可信赖。

（3）当价格上升冲破下降趋势线的阻力时，需要有大量成交增加的配合。但向下跌破上升趋势线支持则不必如此。

（4）当突破趋势线时出现裂口（Gap），这突破将会是强而有力。

有经验的技术分析者经常在图表上画出各条不同的实验性趋势线，当证明其趋势线毫无意义时，就会将之擦掉，只保留具有分析意义的趋势线。此外，还会不断地修正原来的趋势线，例如当价格跌破上升趋势线后又迅即回升到这趋势线上面，分析者就应该从第一个低点和最新形成的低点重画出一条新线，又或是从第二个低点和新低点修订出更有效的趋势线。（4）趋势线根据价格波动时间的长短分为长期趋势线、中期趋势线和短期趋势线，时间周期越长，趋势线的有效性就越高。（5）趋势线连接的高点或低点的数量越多，有效性就越强（6）对趋势线的短暂突破不被认为价格将改变运行的轨迹（7）趋势线不应过于陡峭，否则很容易被横向整理突破，失去分析意义。平滑异同移动平均线－MACD(MovingAverageConvergenMACD是根据移动平均线的优点所发展出来的技术工具,主要是利用长短期二条平滑平均线，计算两者之间的差离值。该指标可以去除掉简单移动平均线经常出现的假信号，又保留了移动平均线的优点。但由于MACD指标对价格变动的灵敏度不高，属于中长线指标，因此在盘整行情中的使用效果较差。计算公式：MACD指标由正负差(DIFF)和异同平均数(DEA)两部分组成，前者是指标的核心，DEA是辅助。DIFF是快速平滑移动平均线与慢速平滑移动平均线的差，其正负差的名称由此而来。快速和慢速的区别是进行指数平滑时采用的参数大小不同，快速是短期的，慢速是长期的。以现在常用的参数12和26为例：（1）快速平滑移动移动线（EMA）是12日的，计算公式为：今日EMA(12)=2/(12+1)×今日收盘价+11/(12+1)×昨日EMA(12)（2）慢速平滑移动平均线（EMA）是26日的，计算公式为：今日EMA(26)=2/(26+1)×今日收盘价+25/(26+1)×昨日EMA(26)以上两个公式是指数平滑的公式，平滑因子分别为2/13和2/27。如果选别的系数，也可照此法办理。DIFF=EMA(12)–EMA(26)有了DIFF之后，MACD的核心就有了。单独的DIFF也可以进行行情预测，但为了使信号更可靠，我们引入了另一个指标DEA：DEA是DIF的移动平均，也就是连续数日的DIF的算术平均。这样，DEA自己又有了一个参数，就是作算术平均的DIFF的个数。对DIF作移动平均就像对收盘价作移动平均一样，是为了消除偶然因素的影响，使结论更加可靠。此外，我们在使用MACD时还会用到柱状线(BAR)：BAR=2×(DIF-DEA)基本应用方法（见图3-2）：1.MACD金叉：DIFF由下向上突破DEA，为买入信号。2.MACD死叉：DIFF由上向下突破DEA，为卖出信号。3.MACD绿转红：MACD值由负变正，市场由空头转为多头。4.MACD红转绿：MACD值由正变负，市场由多头转为空头。5.DIFF与DEA均为正值，即都在零轴线以上时，大势属多头市场，DIFF向上突破DEA，可作买。6.DIFF与DEA均为负值，即都在零轴线以下时，大势属空头市场，DIFF向下跌破DEA，可作卖。7.当DEA线与K线趋势发生背离时为反转信号。8.DEA在盘整局面时失误率较高，但如果配合RSI及KD指标可适当弥补缺点。相对强弱指标－RSI(RelativeStrengthIndex)RSI是指固定期间内价格上涨总幅度平均数占总幅度平均值的比例，从而探测出市场买、卖的意向和实力，进而做出未来市场的走势判断。RSI的原理是假设收盘价是买卖双方力量的最终体现，将收盘上涨视为买方力量占优，将下跌视为卖方力量占优。简单来说就是以数字计算的方法求出买卖双方的力量对比，比如有100个人面对一件商品，如果50个人以上要买，则商品价格必然上涨。反之，如果半数以上的人竞相卖出，则价格自然下跌。计算公式：RSI=100-100/(1+RS)其中RS=n日内收盘涨幅合计/n日内收盘跌幅合计常用的RSI计算期间长度为9日和14日,当然投资者也可自己尝试换用其它不同的时间周期长度来衡量价格走势。从计算公式可以看出，该指标在0-100区间内变化。RSI值大多处于30-70之间，达到70或80时被认为已到达超买状态(Overbought)，至此市场价格可能会回落调整。当该指标跌至30或20以下即被认为是超卖(Oversold)，市价将出现回升。基本应用方法（见图3-3）：1.RSI金叉：快速RSI从下往上突破慢速RSI时，认为是买进机会。2.RSI死叉：快速RSI从上往下跌破慢速RSI时，认为是卖出机会3.RSI<30为超卖状态，若出现Ｗ底部形态，为买进机会。4.RSI>70为超买状态，若出现Ｍ顶部形态，为卖出机会。使用技巧：1.如果市场处于盘整阶段，而RSI一底比一底高，表示多头强势，后市可能再涨一段。反之，一底比一底低是卖出信号。2.如果市场处于盘整阶段，而RSI已经走出整理形态，则价格有可能随之突破整理区域。3.RSI处于高位并且一峰比一峰低，而此时市场价格却是一峰比一峰高,这叫顶背离；反之，RSI处于低位并且一底比一底高,而此时市场价格一底比一底低，是为底背离。当RSI与K线出现背离时，一般为转势的信号，此时应选择正确的买卖时机。我们可以结合RSI的基本应用方法来确定买卖时机。RSI处于30以下发出的买入信号与70以上发出的卖出信号尤其可靠。4.RSI图形的下降趋势线呈15度至30度时，技术上的压制意义较强，如果趋势线的角度太陡，则可能会很快被突破，失去阻力作用。反之，RSI图形的上升趋势线呈负15度至负30度时最具支撑意义，如果支撑线的角度太陡也将会很容易地被突破。5.RSI在较高或较低位置形成头肩顶或头肩底等反转形态,是采取行动的信号。但这些形态一定要出现在较高位置和较低位置，离50越远越好。相对强弱指标的优点和缺点：RSI反映了价格变动的四个因素：上涨的天数、下跌的天数、上涨的幅度和下跌的幅度。由于它对价格的四个要素都加以考虑，因此在市场走势预测方面的准确度较为可信。同时，我们通过RSI能够较清楚地看出市场何时处于超买状态和超卖状态，从而较好地把握买卖时机。不过，任何分析工具都有其局限性。我们在应用RSI的时候不能掉进公式化、机械化的泥潭中，因为任何事物都有特殊情况，市场在RSI超过95或低于15时没有出现反转的情况并不罕见，投资者不能在指标一低于30就买进，高于70就抛售，而应当结合其他手段具体分析。RSI参数默认值：快速RSI为6，慢速RSI为12布林带－BOLL(BollingerBand)布林带由布林格(Bollinger)发明，也叫布林通道，是各种投资市场广泛运用的路径分析指标。一般价格的波动是在一定的区间内的，区间的宽度代表价格的变动幅度，越宽表示价格变动幅度越大，越窄表示价格变动幅度越小。布林带由支撑线(LOWER)、阻力线(UPER)和中线(MID)三者组成，当价格突破阻力线（或支撑线）时，表示卖出（或买入）时机。在布林格发明布林带之前，类似的路径分析指标已经在金融市场中使用了，但后来布林格将这种方法加以改进并系统化。布林格本人最重要的贡献可以说并不是其发明的布林带指标，而是他在使用布林带指标时着重强调的相对高低概念，并在分析时贯彻了这一思想。虽然此前已经有一些投资者意识到高低的位置都是相对的，但很少有人笃信并认真实践这一思想。计算公式：MID=收盘价的n个周期简单移动平均值TMP2=收盘价在m个周期内的标准差UPER=MID+P×TMP2LOWER=MID-P×TMP2（注：P为变量）标准差的含义和计算公式在所有统计学教材和注册会计师的《财务管理》教材中都有论述，有兴趣的投资者可以查阅。布林带的基本应用方法：1.价格向上穿越阻力线时将形成回档，为卖出时机。2.价格向下穿越支撑线时将形成反弹，为买入时机。3.当价格沿阻力线上升时，虽未突破但开始回头也是卖出时机。4.当价格沿支撑线下降时，虽未突破但开始回头也是买入时机。5.布林带的带宽非常狭窄时，是行情即将选择突破方向的信号。在使用这一方法时务必谨慎，因为这时价格往往会出现假突破，投资者要等突破方向明确，布林带的带宽放大时再介入。布林带在研判头肩顶（头肩底）形态的时候具有非常重要的参考价值。一般来说，头肩顶的左肩和头部都会触及布林带的阻力线，而右肩在未触及阻力线之前已显力量衰竭之势，从而发出市场即将反转的信号。参数说明布林带天数参数默认值：20，P决定布林带的宽度，默认值为2。随机指标－KDJKDJ是技术分析中最常用的指标之一，它综合了动量、相对强弱和平均线的优点，在计算过程中主要研究最高价、最低价与收盘价之间的关系，反映价格走势的相对强弱和超买超卖状态。计算公式：rsv=（收盘价–n日内最低价）/（n日内最高价–n日内最低价）×100K=rsv的m天移动平均值D=K的m1天的移动平均值J=3K-2Drsv:未成熟随机值一般原则：1.D%>80，市场超买；D%<20，市场超卖。2.J%>100，市场超买；J%<10，市场超卖。3.KD金叉：K%上穿D%，为买进信号。4.KD死叉：K%下破D%，为卖出信号。KDJ的基本应用方法：1.当Ｋ值（短期平均值）大于D值（长期平均值）时表明目前市场处于强势状态，因此在图形上K线向上突破D线时即为买进信号。2.当D值大于K值时表明目前的趋势是向下跌落，因此在图形上K线向下跌破D线为卖出时机。3.当D值跌至10-15时是最佳买入时机，若高至85-90时则是卖出信号。4.K线与D线在高档二次交叉则行情将大跌，在低档二次交叉则行情将大涨。5.与RSI指标相似，当价格与指标出现背离的时候说明市场即将出现反转。J线的参考意义不大，但可作为市场反转的警示。应当注意的是，窄幅盘整行情不宜看KDJ指标，长期单边行情后也不宜看KDJ，因为此时指标已经钝化。另外，KDJ不适合作为研究长期走势的参考工具。随机指标的优缺点：KDJ指标比RSI准确率高，并且有明确的买卖信号出现，但K、D线交叉时须注意“骗线”出现，因为该指标过于敏感。参数说明：rsv天数默认值：9，K默认值：3，D默认值：3。技术指标小结许多投资者往往会在指标运用过程中产生这样的疑惑：有时指标严重超买，价格却继续上涨；有时指标在超卖区钝化十几周而价格仍未止跌企稳。实际上，投资者在这里混淆了指标与价格的关系。指标不能决定市场的走向，价格本身才决定指标的运行状况。价格是因，指标是果，由因可推出果，由果来溯因则是本末倒置。事实上，最能有效体现市场行为的是形态，投资者首先应当从技术形态中分析市场参与者的心理变化并服从市场。在涨跌趋势未改变之前，不要试图运用指标的超买、超卖或钝化等来盲目断定市场该反弹、该回调了。我们应当灵活地运用技术指标，充分发挥其辅助参考作用。经济模型

是指经济理论的数学表述。经济模型是一种分析方法，它极其简单地描述观实世界的情况。现实世界的情况是由各种主要变量和次要变量构成的，非常错综复杂，因而除非把次要的因素排除在外，否则就不可能进行严格的分析，或使分析复杂得无法进行。通过作出某些假设，可以排除许多次要因此，从而建立起模型。这样一来，便可以通过模型对假设所规定的特殊情况进行分析。经济模型本身可以用带有图表或文字的方程来表示。

经济模型主要用来研究经济现象间互相依存的数量关系。其目的是为了反映经济现象的内部联系及其运动过程，帮助人们进行经济分析和经济预测，解决现实的经济总题.

经济学可以说是一个靠模型和数学建立起来的学科。平时所见的直角坐标系和各种曲线当然是模型，如宏观经济学中的凯恩斯交叉图、IS-LM模型、AD-AS模型、蒙代尔-弗莱明模型等等。

什么是经济模型

所谓经济模型是指用来描述与所研究的经济现象有关的经济变量之间的依存关系的理论结构。

经济模型是一种分析方法，它极其简单地描述观实世界的情况。现实世界的情况是由各种主要变量和次要变量构成的，非常错综复杂，因而除非把次要的因素排除在外，否则就不可能进行严格的分析，或使分析复杂得无法进行。通过作出某些假设，可以排除许多次要因此，从而建立起模型。这样一来，便可以通过模型对假设所规定的特殊情况进行分析。经济模型本身可以用带有图表或文字的方程来表示。经济模型的内容

一个经济模型通常包括：变量、假设、假说和预测等。变量：

1、自变量与因变量；

2、存量与流量；存量是指某一时点所测定的量。如人口总数

流量表示在一段时间内变量变动的值。如人口出生数

3、内生变量与外生变量。

内生变量是指由经济模型内部结构决定的变量。

外生变量是指由外部因素（如战争、自然条件等）决定，影响内生变量的变量。

假设

假设是经济模型用来说明事实的限定条件。经济学经常使用的术语就是“假设其他条件不变”。

假说

假说是经济变量之间如何发生关系的判断。

预测

预测是根据理论假说对事物未来发展趋势和变化的方向等作出判断，它是在理论限定的范围内运用逻辑规则演绎出来的结果。

经济模型的建立

建立经济模型的一般过程：

1、对经济现实进行归纳，形成抽象的概念；

2、概括和总结概念间的相互联系和基本规律；

3、进一步地把概念符号化；

4、建立模型，对模型求解并对结果进行解释。经济模型的应用

经济模型主要运用于：

1、经济实证分析；

2、经济政策分析；

3、发展情景分析；

4、规划嵌入分析。

经济模型的分类

1、时间序列模型；

2、因果关系分析模型；

3、部门间平衡模型；

4、最优规划模型；

5、最优控制模型。

第一代货币危机模型第一代货币危机模型又称为克鲁格曼模型，是美国经济学家保罗·克鲁格曼（PaulKrugman）于1979年提出的，它是西方关于货币危机的第一个比较成熟的模型。这一模型以小国开放经济为分析框架，以钉住汇率制度或其它形式的固定汇率制度为分析对象，分析了以放弃固定汇率为特定特征的货币危机是如何发生的。克鲁格曼认为，在一国货币需求处于稳定状态的条件下，国内信贷扩张会带来外汇储备的流失，从而导致对固定汇率的冲击而产生危机。但是，他在分析中采取的非线性形式导致了固定汇率崩溃的时间是难以确定的，后来弗拉德（R·Fload）和戈博（R·Garber）于1986年完成了这一工作，因此，这一模型又被称为“克鲁格曼—弗拉德—戈博模型”。设货币需求Md不变，货币供给Ms由国内信贷差额和折合为本币的外汇储备R组成，货币乘数为Y，则有：

Md=Ms=YD+YR=Y(D+R)式（1）

式（1）可变成：

式（1）可变成：

式（2）式（2）说明，在货币供给与货币需求保持平衡的条件下，即货币供给保持不变的条件下，国内信贷的增长将导致外汇储备的流失，其流失速度与信贷扩张速度保持一定比例（如下图所示）。之所以会如此，最一般的表述是，在一国货币需求处于相对稳定状态时，信用扩张将导致通胀压力或某种形式的贬值压力，这会迫使该国居民通过对外投资、购买外国商品或直接持有外汇资产的形式抵御或转稼这种压力，从而引起外汇储备的流失并使货币供应与货币需求重新达到平衡。但是，货币危机是如何发生的？或者说，信用扩张政策与外汇储备和货币危机之间究竟是如何相互联系的？就信用扩张与外汇储备的关系而言，如果我们假设一国在一段时间内执行了信用扩张政策，比如一年，从而导致外汇储备的有限流失，那么这一结论无疑具有较大的可信性。但是，这并不等于说该国必然会发生货币危机，因为在这里货币危机的爆发是以外汇储备消耗干净、从而使政府失去调控汇率的能力为条件的。为了满足这一条件，如果我们又假设，一国因“持续”采取了信用扩张政策，从而“直接”导致外汇储备不断流失并最终下降为零，最后迫使该国政府不得不放弃固定汇率，听任本国货币随市场供求而贬值，那么，这一假设显然太简单化了，也缺乏现实性。实际的机制过程通常是这样的。当一国最初采取信用扩张政策时一般能够达到刺激经济增长的目的，这种政策效应通常会持续一段时间。在这一时期，该国经济增长的加快会吸引外资不断流入，它们中一部分被用于扩大进口，一部分增加了该国的外汇储备。这也意味着加快了信用膨胀的进程，因为央行以收购外汇形式投放的货币是基础货币，它在流通中将发挥乘数效应。当缘于国内信贷扩张和外资流入这双重原因的信用膨胀持续一段时间后，会使该国经济走向畸形发展，泡沫经济和虚假繁荣纷纷登场，并且越演越烈。这不仅会使该国的基本经济面不断恶化，也会使该国的经常项目收支从实质上开始发生逆转。即使在这个时候，只要泡沫的空气尚未逸出，信用膨胀就会继续下去，有问题的投资看起来也是好的。但是，泡沫就是泡沫，当这种状态持续一段时间后，经济开始呈现疲惫之态，问题浮出水面，一些企业开始倒闭或面临倒闭，一些金融机构也因此陷入困境。这会引起外资的警觉，外资流入减慢，甚至开始出现外流。与此同时，该国基本经济恶化和泡沫经济造成的经常项目逆差已开始加速消耗该国的外汇储备。就是在这个时候，如果该国政府认为经济的疲惫和经济过程的银根短缺是由于货币供应不足，因而继续采用信用扩长政策，其结果只能是加速外汇储备的流失，正如公式（2）所表示的那样。最后，当泡沫经济开始全面崩溃的时，经常项目逆差和外资的流出会加快该国外汇储备的流失，这在客观上会对该国经济形成紧缩效应，从而迫使该国央行把卖出外汇而回笼的货币再次投入流通——如果它不想让信用紧缩导致经济衰退而保持货币供给量不变的话。但是在这里外汇储备的流失是原因，而不是结果。也就说，在图5—6中，不是通过信贷形式提供的货币供应量的增长导致外汇储备的流失，而是外汇储备的流失迫使信贷补足相应的货币供应量。长期推行或纵容信用膨胀所造成的种种恶果，已使经济的崩溃和衰退不可避免，它或迟或早都会使该国外汇储备消耗殆尽。当有迹象表明政府已无法控制局面，本币贬值即将变成现实，投机者就会加入到冲击外汇储备的队伍中。他们不只是把自己手中已有的本币兑换成外币，并且开始借入本币，购进外币，以便在本币贬值后获利。这种投机倾向甚至会演化成公众行为，投机性国际投资基金更会趁火打劫。到了这个时候，外汇储备完全丧失，政府不得不宣布实施浮动汇率制度，听任本币随市场贬值，已是必然结果。

第一代货币危机模型的特点

根据以上分析，第一代货币危机理论具有以下特点：

第一，它认为货币危机的发生是由于宏观经济政策与固定汇率制度的不一致引起的，并认为持续的信用扩张政策所导致的基本经济的恶化是货币危机发生的基本原因。第二，在危机发生机制上，它一方面强调信用扩张导致外汇储备流失，另一方面又把投机攻击导致的储备下降至最低限看成是货币危机发生的一般过程。但是，在信用扩张、外汇储备流失和货币危机之间的相互关系上，有些过份公式化和简单化了。第三，把政府的行为过于简单化，实际上，货币危机的发生过程通常是政府与其它经济主体之间的博弈过程，第一代货币危机理论对此重视不足。

风险控制总会有些事情是不能控制的，风险总是存在的。做为管理者会采取各种措施减小风险事件发生的可能性，或者把可能的损失控制在一定的范围内，以避免在风险事件发生时带来的难以承担的损失。风险控制的四种基本方法是：风险回避、损失控制、风险转移和风险保留。什么是风险控制风险控制是指风险管理者采取各种措施和方法，消灭或减少风险事件发生的各种可能性，或者减少风险事件发生时造成的损失。风险控制的方法风险控制的四种基本方法是：风险回避、损失控制、风险转移和风险保留。1、风险回避风险回避是投资主体有意识地放弃风险行为，完全避免特定的损失风险。简单的风险回避是一种最消极的风险处理办法，因为投资者在放弃风险行为的同时，往往也放弃了潜在的目标收益。所以一般只有在以下情况下才会采用这种方法：（1）投资主体对风险极端厌恶。（2）存在可实现同样目标的其他方案，其风险更低。（3）投资主体无能力消除或转移风险。（4）投资主体无能力承担该风险，或承担风险得不到足够的补偿。2、损失控制损失控制不是放弃风险，而是制定计划和采取措施降低损失的可能性或者是减少实际损失。控制的阶段包括事前、事中和事后三个阶段。事前控制的目的主要是为了降低损失的概率，事中和事后的控制主要是为了减少实际发生的损失。3、风险转移风险转移，是指通过契约，将让渡人的风险转移给受让人承担的行为。通过风险转移过程有时可大大降低经济主体的风险程度。风险转移的主要形式是合同和保险。（1）合同转移。通过签订合同，可以将部分或全部风险转移给一个或多个其他参与者。（2）保险转移。保险是使用最为广泛的风险转移方式。

4、风险保留风险保留，即风险承担。也就是说，如果损失发生，经济主体将以当时可利用的任何资金进行支付。风险保留包括无计划自留、有计划自我保险。（1）无计划自留。指风险损失发生后从收入中支付，即不是在损失前做出资金安排。当经济主体没有意识到风险并认为损失不会发生时，或将意识到的与风险有关的最大可能损失显著低估时，就会采用无计划保留方式承担风险。一般来说，无资金保留应当谨慎使用，因为如果实际总损失远远大于预计损失，将引起资金周转困难。（2）有计划自我保险。指可能的损失发生前，通过做出各种资金安排以确保损失出现后能及时获得资金以补偿损失。有计划自我保险主要通过建立风险预留基金的方式来实现。风险管理与控制—斯坦福的一堂“赌博课”一场“赌博”一场“赌博”在进行：如果猜对，游戏者，可获60美元；如果猜错，什么都没有。“如果需要花费20美元，有谁愿意买这个机会?”伯克·罗宾逊发问。这是在美国斯坦福大学里的一堂“风险管理与控制”课。讲台上的罗宾逊是斯坦福大学管理科学与工程顾问教授、世界级决策专家，曾是咨询界泰斗StrategicDecisionsGroup董事合伙人，在应用最尖端手段进行商业和投资决策方面拥有丰富经验。

台下坐着的，是远渡重洋来到这里求学的30多国学员。现在，他们的大脑正进入决策的第十阶段——选择。此前，罗宾逊已用硬币说明可用“决策树’’帮助实施“决策的结构化”。如对硬币朝面的不确定性，大家都知道成功率为50。而当硬币变成一枚落地时针头朝向可能存在倾向性的图钉时，谁还愿支付20美元买这个投资机会?赌，还是不赌?在这个瞬息万变的世界，就充满不确定性的未来作出抉择，是企业家常要面对的残酷“赌博”。但谁也没有想到，第一个掏出20美元放到罗宾逊手上的；是浙江新台州律师事务所主任项先权，这位常年处理经济纠纷案件的高级律师。“图钉针尖上的赌博”从掷币游戏到“图钉”游戏，需先阐明一些基本要义。如果玩硬币最大收益是60美元，那么根据朝面各为50%的概率，参与者获得的收益平均值为30美元。但这只是一种统计学理论上的计算，而在实际生活中，除非可以玩很多次；否则他要么得到60美元，要么一无所。“很多投资决策，都只是一次性的决定。”罗宾逊说，这正是游戏风险所在，也是决策的涵义。决策是一种不可变更的资源分配，“是一种可控制的行为，但事件发展和结果却不可控制。”不过，“掷币”游戏仍值得一赌，原因是：相比30美元的期望值，花费20美元成本，参与者仍可能获得“+10"美元的回报。但当投资机会由硬币变为杯子中摇动的图钉，事情就不一样了，这里出现的第一个分歧是：有些人认为针头朝向概率仍各为50%；而有些入则认为某朝向概率更高一些；由此，人们可能站成三列：第一列是对图钉朝向毫无概念的人，他们的结局与猜测硬币朝向一样，对错概率也各为50%；第二列则是认为图钉朝向有所偏向、但不知偏向为何的人。对他们来说，事情是否会不一样?可以先来假设一个较强的偏向：针头朝上偏向80%；朝下20%。那么，参与者朝上的猜对概率80%乘50%=40%；朝下猜对概率20%乘50%=10%，即猜对概率为50%(即：40%+10%)。也就是说，图钉有无倾向性不重要，因为对错概率仍为50%。不过，还有第三种情况，即参与者认为自己知道针头倾向性是什。这也正是项先权挺身而出“参赌”的初衷。在罗宾逊问到“你认为针头朝上的倾向性是多少”时，项律师回答说：“80%。”台下哄堂大笑，但这个回答却正好解释他为何冲得那么快——如果他认为自己知道针头有80%倾向性是朝向哪里，那么60乘80%=48美元，这个机会的期望回报值就是48-20(成本)=28美元。根据这个主观概率+项的确有很多机会。“你愿出多少信息费”不过项先权没想到，在猜测罗宾逊摇动后的图钉A前，还要面临这么多抉择。-“现在，有一些看起来对你猜中结果具有价值的信息，”罗宾逊问：“假设我视力和记忆力都很好，也不会说谎，你愿付多少钱买这一信息?”这是“信息费”。投资人士都清楚，如果拥有额外信息，他们可能获得更高的正确概率。项律师马上说，愿支付"30美元”。他的计算公式如下：60(收益)-30（信息费)—20(成本)，仍可稳赚10美元。这个公式遭到学员们的强烈异议。“对决策者而言，上台后就已超越过去阶段，不应再惦记最初20美元的沉没成本。”大家说。‘罗；宾逊说，这的确是一个很典型的错误，很多人走到第二步，还会习惯性念叨第一步的付出。为说明信息费究竟值多少钱；他问：“如果我现在给你钱，出多少你愿把赌的机会卖给我?出价从20美元一路飙升，到“25美元”时，项律师忍不住了——“OK!”这可以视为是他对投资机会风险调整后的估值。事情似平到了这一步：如果获得信息，可赚60美元，如果没有，那么将获25美元的收益可能行，如此一来，该案例中“信息费”价值即60-25=35美元。不过，项律师很聪明。他提出，应讨价还价，不愿花35美元这一最高价去购买；原因是世上没有完美的信息。比如，企业可能去做市场调研、各种研究预侧，但事实上得的都是不完美信息。所以，当罗宾逊再问，他将摇动另一枚图钉B获得一些结果时，项先权说摇一次他只愿支付“6美元”。最终，罗宾逊三次摇图钉B结果全朝上。统计学上，这三次摇动都有重要意义，但由于次数太少，参与者仍须谨慎采纳，不能被误导。终于，可以猜图钉A的朝向了。项律师说，他一直认为图钉80％倾向性是朝上，所以那个早就躺在那里等他的图钉朝向也应是“上”。不过，图钉A开了律师一个玩笑，最终的姿态是“五体投地”。·全场哄笑。这时，罗宾逊说，上述提问只是想知道学员想法，实际上律师出价不是最优决策，因为对他而言，如果买到信息可稳获60美元；如果没有信息，其期望回报值48美元。所以事实上，该信息最高价不应超过60-48=12美元。也就是说，项律师之后6元一次的出价仍偏高，因为6乘3=18美元大于12美元。·“两岸咖啡”和“高盛”的组合接下来出场的是浙江两岸食品连锁有限公司总裁兼总经理金梅央，她赢得了比赛，不过也面临一个新抉择——是拿60美元走人，还是再投资40美元，得到一个掷骰子机会。骰子规则是这样的：如果显示l，那么游戏者将血本全亏；若显示2、3、4，收益120美元，若显示5或6，收益为240美元。这看起来是个好生意：根据概率，金梅央有1/2概率可获120美元，1/3概率获240美元，1／6概率收益为零美元。也就是说，收益期望值为120乘1／2+240乘1／3+0乘1／6=140美元。不过，决定投资前；她还有其它选择，比如要不要找个合伙人？这意味着金的收益期望值降低，但风险也同时降低。台下热非凡，最终加入战场的是红鼎创投董事长刘晓人，这是国内第一个以较规范合伙制形式组建公司的民营创投者；因为金梅央旗下的“两岸咖啡”近日刚获得高盛等约3000万美元的投资，该组合又被戏称为“两岸咖啡+高盛”组合。双方讨价还价后的合伙方案是这样的：由“高盛”支付40美元，如果获收益；双方按出资比例分成。“现在，你们愿买保险么?”罗宾逊又抛出新抉择。购买保险费用是20美金，作用为—若骰子显示I，那么组合还能获60美元。如果组合决定接受，此时收益期望值将变成240乘1／3+120乘1／2-40（成本)+60乘1／6(保险赔付)—20(保脸费)=90美元，收益虽有所降低…，但风险也同时降低。“你们是否愿再支付10美元进行分散投资？”不过，教授又紧接间。这意味着：组合可投两次骰子，每次获收益为原收益一半。也就是说，他们有1/4机会获120美金、1/9机会获240美金，但零收益的风险几率也变为1／36。如果两个建议都采纳，该组合陷入极端情况的可能性也将大大降低；投资进人稳健状况。不过现场董事会发生了分歧，“两岸咖啡”犹豫不决，而“高盛”则坚持买入。最终“高盛”说服了“两岸咖啡”。结果也幸好如此，因为金、刘掷骰于的显示数是“1”和“6”。就是说，该组合获得收益30（“保险”+分散投资”后0收益为30+240乘1／2(分散投资)=150美元。“奖励好决策；而不是好结果”罗宾逊说这不是赌博，而是一个能帮助决策者理解如何做卓越决策的游戏，“企业应奖励那些优秀决策而非优秀的结果。”他强调说。即使项先权输了游戏，教授仍号召大家给他掌声；原因是其在主观概率为80％情况下进入游戏，仍是一个好决策：“结果产出前，要奖励好决策，只有这样才能鼓励做决策的人在合理范围内冒最大的风险。”这可能给中国企业家敲响一个警钟，通常情况下他们往往更看重结果，然而结果常常是不可控的，企业能控制的只是好决策。“中国人向来忽略风险。中国的企业家们称，这是一场浓缩了“决策”、“不确定性”、“概率”、“结果”、“沉没成本”、“合伙”、“保险”、“分散”、“风险”“回报”的课程，形象说明了以合理性与平衡性协调风险回报的要义。“合伙、保险和分散都是降低风险的方式，虽然目前国内金融服务还未提供第三方保险，但可以将其理解为‘对赌协议’等。”职业：风险控制工作内容

1、控制贷款日常额度；

2、管理贷款档案和重要保管品；

3、进行报表编制分析，贷后检查监控，资产质量评级等相关工作[1]。资金管理和风险管理的几个要点在金融市场的长期的成败决定于正确的对市场的趋势的分析，资金管理和风险管理。要在金融市场长期成功下去，这些因素应该三七开。对市场的预测三，资金管理和风险管理七.

首先要讲明在汇市做保证金买卖的新手当中，既每天在市场做买卖的投资者当中，生存率2年以内不会超过5%。这些都是中外的各大银行的内部统计的数据。当然他们不会公开给外面的人破坏自己的生意。

首先要分析一下为何有这么高的失败率。理由有几点。第一，对市场的运作原理毫无了解，瞎投资，或

瞎赌。第二，对资金管理和风险管理根本没有概念，即不知道怎样做资金管理和风险管理。第三，即使学了资金管理和风险管理的原理，根本没有纪律实行这些原理。第三，杠杆太大，根本应付不了在市场的正常的动荡。我是故意不提那些对市场的分析和成败的关系。对市场的分析的水平不是不重要，不过，那不是关系到投资成败的问题。市场的事情不是升就是跌，每个人，包括完全的新手都有机会看对一段时间。经过一段训练以后，下注2次看准1次的机会的水平应该不难达到。当然下注3次，看准2次的话，更好。不过，这些都不是关键性的问题。假如投资者解决了下主3次，最起码看准1次的水平，只要处理好资金管理和风险管理的问题，那应该足够在汇市生存下去。我知道好多新手会质疑我的讲法。不过，现实就是如此。要在市场长期成功的话，关键不在于看准或看不准市场的趋势的次数的问题，而在于看错了趋势以后怎样处理，怎样随机应变，看对了趋势以后怎样处理，怎样继续在市场生存下去的问题。因为看市场的方向，任何时候都是机会大不大的问题，永远不可能有保证。

我的意思是说，新手们要70%的时间研究在汇市怎样处理错误的决策，怎样随机应变的问题，怎样看对的时候扩大利润的问题，不是100%的时间研究怎样下注百发百中的问题。研究百发百中的“秘籍”不是没有用。当然长年在实战中研究的话，会提高水平，对投资会好些。好多央行级，大基金级的大牌买卖手们的预测能力都非常了得，不过，他们对这些不是很在乎。因为那不是投资成功或失败的关键。任何人以为他可以常常看对市场，那是梦想而已。假如讲出来自己研制了那种系统，那是自欺欺人而已。假如有人说他研制了一个以怎样做资金管理和风险管理为主的非常有效的买卖系统，他就是真正的行家。希望以后大家多研究资金管理和风险管理的问题。那些所谓喊单，对不对都无所谓。关系不到成败的问题上来。最要紧的，关系到成败的问题的是，对的时候怎样做资金管理，风险管理，错的时候怎样做资金管理，风险管理的问题。因为在投资市场的成功的秘诀

或

秘籍只有一个。那就是确保赢的时候赢的多，输的时候输得少。所以资金管理和风险管理是这个秘籍的根本。这就是千古投资市场必胜的秘诀。太阳底下没什么新鲜的事。

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