金融投资市场管理知识

证券投资分析第七章：外汇市场变化对投融资收益影响1第一节：外汇市场汇率变动对证券投融资影响一、全球多元化投资组合1、海外证券投资的选择海外投资吸引力来源于三大因素：外国的经济增长率高于本国，在此基础上决定了外国公司收益率的增长高于本国，此外，外币的升值收益，从而决定了海外投资收益高于本土投资收益。2持有期间1969—19991979—19951989—1999按本币收益率计算美国9.011.514.0澳大利亚10.713.110.5加拿大11.914.8—法国14.414.513.0德国10.011.412.0英国14.618.612.3意大利12.118.012.9日本8.89.9—5.3荷兰14.518.018.0西班牙13.519.216.0瑞典18.925.419.3瑞士10.312.616.7各国股价指数收益率比较

32、全球多样化投资组合全球多样化投资是因为收益的不确定性和环境的不确定性决定的，如果能够确定哪一个国家存在超额受益，就无需多样化投资了。面对不同的国家经济增长率，企业的盈利增长率以及波动的外汇汇率，投资人需要进行全球多样化投资组合来化解风险。4年投资收益率和投资风险

（1970年——2000年）国家超额收益率（%）标准差（%）夏普比率法国7.623.00.33德国6.720.40.33日本8.822.90.38英国7.823.90.33美国5.715.30.37全球市场组合6.014.10.4353、投资新兴市场的机遇新兴市场在追赶发达国家时往往提升他的经济增长率，上市公司的发展潜力大，与之相伴随的是股本的扩张。新兴的市场在开放初股价一般都没有被价值发现，市场指数普遍低于全球成熟的市场。随海外资本的流入，对本币的需求增加导致这个国家货币存在升值的空间。6二、海外债券投融资收益与风险1、不同国家利率高低对债券投资收益的影响在通货膨胀率低于国外水平的情况下，利率水平高的国家债券的收益率就高。了解国家之间利差的大小是决定在海外投资哪一个国家债券的依据之一。72、不同国家之间汇率高低对债券投资收益的影响

在利率一定的水平下，汇率高的国家，促使了国际资本流入，货币升值其发行的国债就很有吸引力。虽然存在利率平价理论，但是如果减税政策等使一国的经济环境好，资本就会流入。83、海外投资债券的风险存在着利率风险、违约风险、通胀引发的货币贬值和汇率下跌的风险4、海外债券融资的风险利率降低的国家货币远期汇率上升，对于以往较高利率发行债券的海外投资者来说遭遇的风险就会升级，面临了高利率成本增加与所借入的外币因升值而债务增加。9三、海外股票投融资收益与风险1、投资海外股票超额收益的来源经济的增长，公司盈利的增加，股价的上升，货币的升值，导致超额收益产生。2、投资海外股票的风险1）在新兴市场上投资股票的风险主要来自于企业收益率增长的不稳定和短期性，股本扩张快，盈利增长快，但是不具有长期稳定发展的潜能，持有期间的收益可能发生变化。102）通胀率高高于经济增长长率3）外国资产产评估准则的的差异4）政策性风风险5）投资期间间投资国汇率率向下波动113、海外发行行股票的机遇遇与风险选择需求大于于供给的市场场，股价正在在走向高涨的的上升趋势中中进行发行行。4、新兴市场场汇率波动对对证券投资影影响1）墨西哥金金融危机2）东南亚金金融危机3）俄罗斯金金融危机12第二节：回避避汇率变动风风险的工具选选择一、债券投融融资与回避利利率、汇率风风险工具选择择1、长期国债债期货套期保保值投资者的操作作方案是在期期货市场上卖卖出同等数量量的长期国债债。即卖出一一个期货合约约。这样，他他在现货市场场上的多头资资产就与期货货市场上相反反的空头资产产相抵。融资方即发行行债券的政府府或企业它们们的套期保值值方案刚好与与投资方的相相反，买入几几份相同期货货合约就能够够回避利率变变动的风险。。132、远期外汇汇买卖与债券券风险回避在投资海外债债券市场的同同时，也可以以利用在远期期外汇市场卖卖出等额外币币合约，锁定定汇率波动的的风险，以确确保债券收益益的实现。而而融资方预计计汇率将发生生趋势变动，，则可以在债债券到期日临临近时，买入入一份远期合合约，以便在在到期兑现时时，防止外汇汇汇率的上升升而提高支付付的成本。143、组合国际际债券与外币币投资的选择择政府为防范汇汇率波动风险险：对不同的外币币国债进行组组合投资，从从而化解单一一货币升贬值值带来的损失失。选择相互关联联的负相关性性货币：如美元、日元元、欧元国际际储备货币进进行投资，但但需按这类货货币的市场环环境与币种的的强弱调节一一定的比率结结构寻找预期期收益一定的的情况下，风风险最小的组组合，或者风风险一定而收收益最大的组组合。15二、远期外汇汇买卖与股票票投资相结合合1、股票投资资中的本币与与外币收益1）浮动汇率率制下的外汇汇升贬值对股股票市场收益益的影响资本流入使本本币需求大于于供给而升值值，外汇则相相反本币流向股市市价格上升，，卖出可兑换换更多的外汇汇。2）固定汇率率制下的外汇汇升贬值对股股票市场收益益的影响盯住美元的汇汇率导致股价价上升的收入入在美元贬值值中对冲，在在美元升值中中只要能够维维持本币不对对美元贬值，，那么本币收收益等于外币币收益。但是当资本流流出这个国家家时，往往增增加美元的需需求，形成本本币的超额供供给，固定汇汇率制难以维维持。162、对外币收收益套期保值值当你投资海外外股票时，为为了避免汇率率波动的不确确定性带来的的风险，你可可以卖出一笔笔与股票现货货价格相同的的远期美元，，从而锁定美美元波动的风风险，为投资资期间的收益益保值。但是你不能获获得超额收益益17持有期间1969—19991979—19951989——1999按本币的收益益率计算————5.3本币收益率与与美元收益率率的比较18持有期间（括括号内数据表表示外汇风险险经过套期保保值的美元收收益率）按美元收益率率计算1969-19991979-19951989-1999加拿大10.88.3（5.5）9.2（（13.1））9.0（（15.8））11.6意大利7.613.3（9.2）7.1日本13.015.9（13.1）-2.9西班牙9.814.7(12.2)10.2（（20.2））14.2瑞士13.514.8（16.0）15.3（19.2）191969年——1999年年外国股价指指数的本币收收益率普遍高高于美国股价价指数。1989年-1999年年除英国、日日本、澳大利利亚三国股价价指数的本币币收益率在10年前略低低外，其他外外国股价指数数的本币收益益率普遍高于于美国股价指指数的本币收收益率。在股市上升的的过程中伴随随外国货币对对美元的升值值（如：日本本、瑞士、德德国和荷兰）），对于美国国投资者来说说用美元投资资这类海外市市场，在期初初使用美元买买入了外币进进行投资外国国股票，在期期末卖出外国国股票买回美美元，获得外外币升值的超超额收益。可以通过在即即期外汇市场场上买入外汇汇，同时在远远期外汇市场场上卖出一年年期的外汇，，这只是对初初始投入的美美元做一个套套期保值。20三、不同市场场投资和币种种选择欧元、日元以以及美元的走走势之间存在在着负相关的的关系，多元元化的股票与与外币组合投投资将化解市市场之间与外外汇之间的风风险。投资组合的比比例需要进行行合理的安排排，从而能够够把握最有利利可图的市场场，以及最有有可能升值的的货币。21四、间接融资资与直接融资资相结合的市市场投机选择择利用间接融资资与直接融资资相结合方式式，以及利用用不同币种进进行交叉投机机，可以获得得超额收益。。案例：：英镑镑的高高估不不幸成成了投投机家家阻击击的对对象。。22第二节节：回回避汇汇率变变动风风险的的市场场选择择一、不不同市市场的的趋势势确定定1、上上升趋趋势的的市场场条件件快速的的经济济增长长率伴伴随一一个较较高的的股票票收益益率与与货币币升值值，股股票盈盈利的的增长长给投投资人人带来来高的的收益益，本本国经经济实实力的的增强强使本本币升升值。。2、上上升趋趋势中中的本本币升升值经济增增长率率高于于其他他国家家的经经济增增长率率，通通胀率率低，，股价价指数数收益益率高高于其其它国国家股股价指指数收收益率率，显显著特特征是是一个个处于于上升升趋势势的市市场，，股票票市场场的价价格存存在着着较大大的上上升空空间，，资本本流入入导致致本币币升值值。23三、投投资新新兴金金融市市场的的时机机选择择1、新新兴金金融市市场的的特点点2、投投资新新兴金金融市市场的的时机机与风风险开放的的机遇遇高经济济增长长率下下的企企业很很可能能存在在着进进一步步提升升盈利利的机机会，，也存存在着着价值值低估估的可可能。。国际际会计计准则则的实实施24政策性性风险险政府的的强烈烈管制制使资资源配配置不不能受受市场场自由由调节节。宏观调调控中中牺牲牲国内内各公公司的的利益益。经济的的结构构性变变动不不能分分享到到企业业真正正的盈盈利。。253、新新兴金金融市市场开开放的的时机机创造一一个境境外投投资者者与本本国投投资者者双赢赢的局局面良好的的环境境，健健全的的市场场，完完好制制度，，以及及市场场间相相互影影响的的利率率传导导机制制，使使市场场间的的供求求变化化能够够适应应价格格的稳稳定增增长。。增加供供给平平抑需需求使使价格格稳定定在较长长的时时间里里走完完一个个长期期上升升趋势势26利用利利率汇汇率释释放风风险当所有有的市市场都都处于于高涨涨中而而不能能够进进一步步吸收收货币币供给给量M2的的时候候，提提高利利率。。在资本本可能能大量量流出出的条条件下下，灵灵活的的变动动汇率率。27证券投投资分分析第八章章：技技术分分析方方法28第一节节：形形态与与趋势势分析析一、形形态分分析1、反反映价价格走走势的的类型型1）柱柱状线线图形形最低价价最高价价开盘价价收盘价价开盘价价收盘价价最高价价最低价价292）日日收盘盘价线线图形形最能够够反映映价格格走势势的形形态图图30二、、K线线图图形形（（蜡蜡烛烛线线））开盘盘价价、、最最高高价价、、最最低低价价、、收收盘盘价价。。如如同同音音符符一一样样可可以以组组合合成成不不同同风风格格的的曲曲调调.K线线组组合合可可以以改改变变单单个个的的形形态态与与意意义义。。反映映连连续续买买卖卖竞竞价价过过程程中中的的供供求求决决定定的的价价格格。。31阳线线阴阴线线(1)光头头光光脚脚穿头头破破脚脚十字字星星阳线线阴阴线线(2)阳线线阴阴线线(3)正T倒倒T(4)流星星倒倒锤锤（5））正锤锤（6））32用时时间间表表示示可可以以分分为为:日日K线线图图、、周周K线线图图、、月月K线线图图。。特点点：：反反映映短短期期走走势势、、中中期期走走势势、、长长期期走走势势。。相相互互结结合合可可选选择择买买卖卖点点。。33十字字星星、、带带上上影影线线、、下下影影线线、、实实体体大大小小、、光光头头光光脚脚阴阴线线、、阳阳线线、、T字字型型、、倒倒T型型、、这这些些形形态态若若在在不不同同的的价价位位区区则则有有着着不不同同的的意意义义342、、K线线组组合合形形态态分分析析1））单单个个K线线在在组组合合中中的的意意义义（1））不不同同位位置置十十字字星星含含义义3536两阳阳夹夹一一阴阴步步步高高乌云云盖盖顶顶黄昏昏之之星星图（（1））图（（2））37383940怀抱抱线线=孕孕线线怀抱抱线线十字字星星组合合中中的的趋趋势势改改变变缺口口41424344孤岛反转转乌云盖顶顶45462、组合合K线形形态分析析一组组合合的K线线反映的的形态，，能够指指明趋势势的方向向。可称称为持续续形态。。下降三角角形、上上升三角角形、等等腰三角角形、下下降或上上升契形形、头肩肩顶、头头肩底、、W形态态、M头头形态、、箱体形形态、圆圆顶、圆圆底形态态等等。。47收盘价形形态走势势图:48下降三角角形走势势图分析析：49505152下降三角角形53M头形态态走势图图：54555657W底形态态走势图图：复合W底底形态走走势图：：585960上升三角角形616263等腰三角角形突破破形态6465等腰三角角形66园顶形态态走势图图分析6768头肩底形形态走势势图：6970头肩顶走走势形态态71三角形、、头肩顶顶、头肩肩底、M头套叠叠走势7273头肩顶走走势向下下突破743、缺口口构成的的形态分分析在一组上上升的K线中出出现一根根最低价价高于前前一日最最高价的的K线，，形成股股价不连连续的空空缺，或或者在一一组下跌跌的K线线中出现现一根最最高价低低于前一一日最低低价的K线，形形成股价价不连续续的空缺缺，这种种现象都都称为缺缺口。75岛形翻转转：一个方向向向上与与一个方方向向下下的缺口口组成了了一个岛岛形翻转转——孤孤岛形态态是典型型的翻转转形态767778反技术走走势分析析被用来制制造空头头陷阱或或多头陷陷阱的形形态，可可能在顶顶部出现现上升三三角形或或W底，，在底部部出现下下降三角角形或M头，7980818283反技术走走势M头头制造在在底部84一组组合合的K线线的多空空力量比比较连续上涨涨的阳线线，与连连续下跌跌的阴线线，时间间与价格格的对称称，反映映趋势的的均衡或或者打破破。858687神圣的工作作在每个人人的日常事事务里，理理想的前途途在于一点点一滴做起起。创造性模仿仿不是人云云亦云，而而是超越和和再创造。。逆境给人宝宝贵的磨练练机会。只只有经得起起环境考验验的人，才才能算是真真正的强者者。16:0016:0016:00:4316:00:43所谓天才，，只不过是是把别人喝喝咖啡的功功夫都用在在工作上了了。强烈的欲望望也是非常常重要的。。人需要有有强大的动动力才能在在好的职业业中获得成成功。你必必须在心中中有非分之之想，你必必须尽力抓抓住那个机机会。患难可以试试验一个人人的品格，，非常的境境遇方才可可以显出非非常的气节节;风平浪静的的海面，所所有的船只只都可以并并驱竞胜。。命运的铁铁拳击中要要害的时候候，只有大大勇大智的的人才能够够处之泰然然。不放过过任何何细节节。12月月-2212月月-2212月月-2212月月-22惟一持持久的的竞争争优势势，就就是比比你的的竞争争对手手学习习得更更快的的能力力。把你的的竞争争对手手视为为对手手而非非敌人人，将将会更更有益益。一旦做做出决决定就就不要要拖延延。任任何事事情想想到就就去做做!立即行行动!如果通通用公公司不不能在在某一一个领领域坐坐到第第一或或者第第二把把交椅椅，通通用公公司就就会把把它在在这个个领域域的生生意买买掉或或退出出这个个领域域。我的的宗宗旨旨一一向向是是逐逐步步稳稳健健发发展展，，既既不不要要靠靠耸耸人人听听闻闻的的利利润润，，也也不不要要在在市市场场不不景景气气时时，，突突然然有有资资金金周周转转不不灵灵的的威威胁胁。。31-12月月-2216:00:43在艰艰难难时时期期，，企企业业要要想想获获得得生生存存下下去去的的机机会会，，唯唯一一的的办办法法就就是是保保持持一一种种始始终终面面向向外外界界的的姿姿态态。。若若想想长长期期生生存存，，仅仅有有的的途途径径就就是是要要使使人人人人竭竭尽尽全全力力，，千千方方百百计计让让下下一一代代产产品品进进入入用用户户家家中中。。时间是一一个伟大大的作者者，它会会给每个个人写出出完美的的结局来来。自始自终终把人放放在第一一位，尊尊重员工工是成功功的关键键。让流程说话，，流程是将说说转化为做的的惟一出路。。12月-2212月-2216:00:43在一个崇高的的目的支持下下，不停地工工作，即使慢慢，也一定会会获得成功。。微软离破产永永远只有18个月。坚持持是是一一种种智智慧慧，，固固执执是是一一种种死死板板。。12月月-2212月月-22命运运是是一一件件很很不不可可思思议议的的东东西西。。虽虽人人各各有有志志，，但但往往往往在在实实现现理理想想时时，，会会遭遭遇遇到到许许多多困困难难，，反反而而会会使使自自己己走走向向与与志志趣趣相相反反的的路路，，而而一一举举成成功功。。一个个管管理理者者如如果果不不了了解解其其下下属属的的工工作作，，那那他他就就无无法法有有效效地地管管理理他他们们。。人们所认认识到的的是成功功者往往往经历了了更多的的失败，，只是他他们从失失败中站站起来并并继续向向前。16:00:4316:0012月-22等待。我我将要在在这三块块基石上上建立我我成功的的金字塔塔。千方百计计请一个个高招的的专家医医生，还还不如请请一个随随叫随到到且价格格便宜的的江湖郎郎中。是员工工养活活了公公司。。2022/12/3116:00能用他他人智智慧去去完成成自己己工作作的人人是伟伟大的的。不满足足让客客户满满意，，要追追求让让客户户感动动，创创造客客户终终身价价值。。新经济济时代代，不不是大大鱼吃吃小鱼鱼，而而是快快鱼吃吃慢鱼鱼。路是脚踏踏出来的的，历史史是人写写出来的的。人的的每一步步行动都都在书写写自己的的历史。。31十十二月20224:00下午午12月-22差错发生生在细节节，成功功取决于于系统。。速度就是是一切，，它是竞竞争不可可或缺的的因素。。管得少，，就是管管得好。。31十十二月2022命运本来来就不公公平所以以我要改改变命运运。投机取巧的人人。4:00:43下午16:00:43质量是维护顾顾客忠诚的最最好保证。最好好的的CEO是构构建建他他们们的的团团队队来来达达成成梦梦想想，，即即便便是是迈迈克克尔尔·乔丹丹也也需需要要队队友友来来一一起起打打比比赛赛。。2022/12/3116:0012月月-22在这这个个世世界界上上，，没没有有人人能能使使你你倒倒下下。。如如果果你你自自己己的的信信念念还还站站立立的的话话。。一个个人人要要发发现现卓卓有有成成效效的的真真理理，，需需要要千千百百万万个个人人在在失失败败的的探探索索和和悲悲惨惨的的错错误误中中毁毁掉掉自自己己的的生生命命。。12月月-2216:00:44感情投投资是是在所所有投投资中中，花花费最最少，，回报报率最最高的的投资资。壮士临阵决决死哪管些些许伤痕，，向千年老老魔作战，，为百代新新风斗争。。慷慨掷此此身。2022/12/3116:00:4416:0012月-22谢谢各位！！9、静夜四四无邻，，荒居旧旧业贫。。。12月-2212月-22Saturday,December31,202210、雨中中黄叶叶树，，灯下下白头头人。。。16:00:4416:00:4416:0012/31/20224:00:44PM11、以我独沈久久，愧君相见见频。。12月-2216:00:4416:00Dec-2231-Dec-2212、故人江海海别，几度度隔山川。。。16:00:4416:00:4416:00Saturday,December31,202213、乍见翻疑梦梦，相悲各问问年。。12月-2212月-2216:00:4416:00:44December31,202214、他乡生白白发，旧国国见青山。。。31十二二月20224:00:44下下午16:00:4412月-2215、比不了得就就不比，得不不到的就不要要。。。十二月224:00下下午12月-2216:00December31,202216、行动动出成成果，，工作作出财财富。。。2022/12/3116:00:4416:00:4431December202217、做做前前，，能能够够环环视视四四周周；；做做时时，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿着着以以脚脚为为起起点点的的射射线线向向前前。。。。4:00:44下下午午4:00下下午午16:00:4412月月-229、没有有失败败，只只有暂暂时停停止成成功！！。12月月-2212月月-22Saturday,December31,202210、很多事情情努力了未未必有结果果，但是不不努力却什什么改变也也没有。。。16:00:4416:00:4416:0012/31/20224:00:44PM11、成功功就是是日复复一日日那一一点点点小小小努力力的积积累。。。12月月-2216:00:4416:00Dec-2231-Dec-2212、世间成成事，不不求其绝绝对圆满满