余额宝案例分析

小组成员：白亚茜张弦黄植惠婷拜璐璐晏语姚姝姗余额宝分析余额宝的运行机制：天弘基金与支付宝在2013年6月合作推出了一款名为增利宝的产品。支付宝与基金公司的合作模式具体为：支付宝推出余额宝业务，用于为其客户提供现金增值，客户将钱转入“余额宝”，即申购了天弘增利宝基金，随后享受货币基金收益。用户选择将资金从余额宝转出或使用余额宝进行购物支付，则相当于赎回增利宝基金份额。目前，天弘基金是余额宝服务的唯一产品提供者。（余额宝的本质：货币基金）MoneyMarketFund货币市场基金（MoneyMarketFund，简称MMF）是指投资于货币市场上短期(一年以内，平均期限120天)有价证券的一种投资基金。该基金资产主要投资于短期货币工具如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券。货币市场基金投资的范围大都是一些高安全系数和稳定收益的品种,所以对于很多希望回避证券市场风险的企业和个人来说,货币市场基金是一个天然的避风港,在通常情况下既能获得高于银行存款利息的收益,又保障了本金的安全。案例分析：屌丝把钱从存款转成余额宝，7天年化收益6.0%，余额宝把钱给货币基金，货币基金协议存款给银行，银行存款外流，贷存比超标，（贷款利率上升，存款成本大幅上升，银行无奈取消房贷贷款利率8折优惠，之后再上浮三成，放款周期延长2个月，贷款利率猛升到8，月供上升30%，）屌丝所在公司因为从银行贷不到钱，不得不社会融资，因为还不起而倒闭，屌丝失业。屌丝的房贷来源没了，房子被银行申请强制司法冻结，屌丝的房没了。大量房产被拍卖，房地产崩盘了，金融危机突然降临，流动性被抽干，货币基金开始亏损，遭遇巨额赎回，最终清盘，余额宝血本无归，屌丝的余额宝也没了。余额宝的特点1、操作流程简单；2、最低购买金额没有限制；3、收益高、使用灵活；4、安全（支付宝对余额宝还提供了被盗金额补偿的保障，确保资金万无一失。余额宝转入及转出都无需手续费，支持实时转出，及时到账支付宝账户余额中。）；5、手机随时随地操作。高利率原因：1、协议存款——（主）2、货币基金——（次）天弘基金与商业银行所商定价格的协议存款，在银监会规定的会计归属上被列为同业存款。其不纳入各项存款考核口径，从而不能计入商业银行的存贷比指标。即便商业银行不投放新的贷款，一般性存款的下降依然使得其贷存比被抬升。余额宝对银行的冲击：一、高利率，分流银行存款；二、协议存款——存款成本上升——本属于商业银行的存款被天弘基金获取再存入商业银行后，原本0.35%的活期存款和3.75%的两年期定期存款立刻被抬高至5%-6%三、助推利率市场化——银行为吸储，调高存款利率——从2013年下半年起，光大、中信、民生等银行也开始上浮存款利率来提高银行吸储的竞争力。近期，多家媒体报道称五大行部分分行也开始对重点客户或业务实行存款利率上浮10%。银行的针对措施有：a、对余额宝等货币基金所投资协议存款取消提前支取不罚息的红利；b、将余额宝等互联网金融货币型基金存放银行的存款纳入一般性存款管理，不作为同业存款，按规定缴纳存款准备金；c、对转账余额宝进行限额；d、利率市场化；c、推出“类余额宝”产品；&3月13日，央行下发紧急文件叫停支付宝、腾讯的虚拟信用卡产品，同时叫停的还有条形码（二维码）支付等面对面支付服务。（监管）降低贷存比周小川11日在记者会上说，存款利率放开在计划之中，很可能在最近一两年内就能够实现面对各银行的压力和央行政策

余额宝将如何回击？1、协议存款——债券和保险；2、从事贷款业务——民营银行目前——NO！1、吸引客户因素-高利率，如若从事贷款业务：a、贷款利率如果高，无人贷款；b、如果以低于银行的利率贷款——余额宝的本质是基金，若将资金用于贷款，首先盈利能力会降低，从而余额宝提供给客户的利率也不会那么高了；其次，会影响其流动性。2、《贷款通则》第21条规定，贷款人必须经中国银监会批准经营贷款业务，持有银监会颁发的《金融机构法人许可证》或《金融机构营业许可证》，并经工商行政管理部门核准登记。但~3月11日，银监会主席尚福林在北京表示，经过反复论证和筛选，并报国务院同意，优确定了首批5家民营银行试点方案，将由参与设计试点方案的阿里巴巴、万向、腾讯、百业源、均瑶、复星、商汇、华北、正泰、华峰等民营资本参与试点工作。如果阿里巴巴申请民营银行试点成功，余额宝的大量资金很可能会成为民营银行的主要存款，将可能在很多业务上与银行竞争——包括贷款余额宝会被取缔吗？——不会在美国历史上，货币基金曾推动利率市场化，但在利率市场化完成后，货币基金仍然存在，因为客户的需求和选择是多元的，并不单纯考虑利率；央行行长周小川表示，央行对互联网金融持鼓励态度，不会取缔余额宝。（而且90%的网民不同意取缔余额宝）但会加强监管——互联网金融主要存在两方面问题：一是监管缺失，监管主体和监管规则不完善，在监管上不统一；二是具有一定的风险性。小例子：2月12日，余额宝账户上显示“暂无收益”，说余额宝进行系统升级，此举引发大家的恐慌1、互联网理财和传统的银行理财还是不一样的，比起收益，本金才是最重要的；——网友称2、余额宝在达到一定规模之后，流动性管理压力会明显上升。“余额宝”内资金可随时在天猫和淘宝上进行消费，但货币基金每日收盘后才能与“余额宝”进行结算，这期间实际是支付宝为货币基金进行了信用垫付，如果货币基金无法按时与支付宝进行交割，支付宝则面临头寸风险。余额宝的正面影响1、分享银行垄断利润；2、推动银行必须改革；3、将互联网金融推向前进；4、让百姓存款多收了几斗；5、市场规律会自我调节，趋利避害。余额宝可能长期维持高收益吗？

一、“钱荒”现象不会持久，高利率难以维系；二、各种“宝”纷纷上线，同业同质竞争激烈

；三、投资收益不可控，法律不准承诺高收益；四、利率市场化将削弱货币基金收益能力。中国的资本市场在多数情况下资金都是比较充裕的。只是在2013年的年中和年末共出现了两次“钱荒”现象。因此说，当前的这种情况不会持续下去。特别是过了银行在年关揽储的时间节点后，资金短缺现象将会有所改善。人们之所以将钱投入余额宝，很大程度上市因为高利息，当利率市场化后，很多银行会提高存款利率，而互联网理财和银行存款还是不一样的，因此当利率市场化后会削弱其收益能力，而余额宝的最终收益和利率均会保持在一个水平。图表2：近期各种“宝”上线及收益情况