工程项目投资与融资(融资概述)课件

工程项目投资与融资第六章工程项目融资概述一、融资的含义（1）广义的融资：将储蓄转化成为投资。（2）中义的融资：调剂资金余缺。（3）狭义的融资：经济主体从外部获得资金，或筹资。

(4）窄义的融资；债权人贷出资金或债务人借入资金。三、融资的基本要求或原则

互补、互利、合法诚信、公平、适度（1）融资的互补原则

即融资是优势互补，只有具有一定优势的经济主体，才可能参与社会资源的调节配置。资金需求方、资金供给方的主要优势：《日本——巴西双边合作概要》

巴西经济发展的现状与前景巴西是中美洲面积最大的国家，人口1.7亿，经济规模居世界第8，属于中上等收入国家。巴西有丰富的天然资源，巨大的国内市场，及南美洲共同市场。

中国用占世界10％的土地，6％的水资源，生产出了占世界猪肉的52％，蔬菜水果的37％，大米的30％，棉花的25％，玉米的17％，小麦的16％，牛肉的14％，大豆的7％，牛奶的5％。

中国人口13亿，占世界总人口的20％。1993年，奔驰汽车公司宣布将在美国选定一投资地点建设一家汽车装配工厂，投资3亿美元。

有20多个州表示对该项目感兴趣，它们各有所长，纷纷推出优惠措施。其中，南卡罗来纳州的优惠措施为：第一，在一定时期内免交财产税、公司税；第二，承担2000名个人的培训费；第三，政府负责征用土地（搬迁100多个家庭的费用），将土地租给公司使用，租金1美元；第四，出资6000万美元修建机场；第五，投资500万美元修建展览中心；第六，政府和公共事业部门大量购买该厂生产的汽车。人们普遍看好博卡罗来纳州，因为奔驰公司已经在该州建立了一家载重卡车生产线，且该州还提出投资3500万美元建立一个培训中心。奔驰公司向博卡罗来纳州提出的要求是，该州替公司支付1500个工人一年的工资，总额为4500万美元。博卡罗来纳州拒绝了奔驰公司的要求。

奔驰公司最后选择了美国最落后的亚纳巴马州，该州的优惠条件是，提供总价值3亿美元的巨额税收优惠计划。（3）融资的合法原则

即融资符合有关法律的规定。案例：上海企业与浙江企业的债权债务上海企业与浙江企业达成合作协议：

第一，浙江企业负责产品生产，上海企业负责产品销售；

第二，上海企业借给浙江企业资金200万元，期限2年；

第三，产品对外销售价格，由上海企业确定，浙江企业与上海企业的结算价格由双方协商确定；上海企业按月向浙江企业结算支付货款。

数年后，上海企业要求浙江企业归还贷款；浙江企业则以贷款的偿还已经超过诉讼期限，不同意归还。因此，上海企业停止支付货款，并向法院起诉浙江企业，要求浙江企业归还贷款。

谁能胜诉？

半年后，牧师再次来到，说：“债权人是洛克菲勒，现在需要马上收回贷款”。“考尔贷款”是一种债权人可以随时收回的低利息贷款，债务人如果不能按照债权人的要求还款，只有宣布破产。

这样，梅里特兄弟只好宣布破产，出售资产，价格52万美元；买主就是洛克菲勒。1901年，洛克菲勒将该铁矿转让，价格7500万美元。（5）融资的公平原则

即交易双方地位平等，一方不得歧视另一方，一方也不得欺压另一方，不得乘人之危。

融资中的歧视问题：

一是所有制歧视；

二是规模歧视；

三是地域歧视；

四是性别歧视。案例：被忽悠“沉”的苏联航空母舰1988年11月，苏联“乌里扬诺若夫斯克”航空母舰，在位于乌克兰的船厂开始建造。

该舰长324.6米，宽39.8米，搭载飞机70架。建成后，是唯一的一艘可与美国相抗衡的航空母舰。1991年，苏联解体。俄罗斯成为航空母舰的主人，乌克兰成为制造商。由于俄罗斯无力支付巨额造船费用，航空母舰归乌克兰所有。可是，乌克兰由于经济困难，续建工作陷入两难的境地：继续建造，资金不够；放弃，又舍不得。（6）融资的适度原则

即交易双方在融资额度、期限、方式、条件等的安排上都要做到比较适当。四、项目融资的参与者及其作用案例：美国霍普威尔电站项目融资（1）基本情况

由于政策上的调整（即推进公共设施的私有化），弗吉利亚电力公司决定自己不再建设新的电厂，而是通过购买电力支持、鼓励、引导私人投资者进行电力项目的投资。

1989年，霍普威尔电站项目采取有限合伙的投资结构；合伙人投入股本为项目总投资的10％；其余1.8亿美元资金通过负债解决，期限17年，为无追索形式的项目贷款。（2）霍普威尔电站项目的股本与债务融资1、项目融资的参与者（1）项目的直接主办人或项目公司（2）项目的实际投资者或项目的发起人（3）项目的贷款银行（4）项目产品的买主或项目设施的使用者（5）项目建设的承包商或工程公司（6）项目设备、能源、原材料供应商（7）项目（融资、法律、税务）顾问（8）政府机构（9）管理公司（10）担保机构项目发起人

项目的创立者、申请人；是需要对项目融资说明书的内容的真实性、准确性承担法律责任的人。

其在项目融资中的主要作用：一是提供资金（包括股本资金与准股本资金）；二是提供担保（包括项目完工担保和间接担保）。项目公司

按照企业法（如《公司法》、《合伙企业法》、《个人独资企业法》等）和发起人的愿望设立的负责项目的融资建设、生产经营、贷款的还本付息、利润分配等活动等经济组织。项目的债权人

货币借贷融资中的债权人、债券融资中的债权人、商业信用融资中的债权人。

独家贷款、联合贷款、银团贷款。

可以直接贷款，也可能通过融资中介安排贷款。

可以成为项目发起人。工程承包商

负责项目的土建工程与设备安装等工作的企业单位，简称乙方或工程的承包方。

按照关系，包括总承包商和分承包商；按照工作性质，包括建筑公司、安装公司、装饰公司等。

为工程建设提供劳务（建筑劳务和安装劳务）；为工程建设提供商业信用；为工程建设提供完工担保。

可以成为项目发起人。项目的器材供应商

项目的器材供应商在项目融资中除了为项目建设提供物资、材料、设备

提供商业信用融资、提供出口信贷融资、提供间接担保。管理公司

根据项目发起人的意愿或受项目公司的委托，具体负责项目建设以及生产经营的经济组织。

如美国霍普威尔电站的经营者：南卡罗来纳电力天然气公司。五、项目融资工作内容的基本内容

项目融资工作的基本构成内容包括：项目的投资结构［是项目融资工作的第一步］项目的融资结构［是项目融资工作的重点］项目的资金结构［是项目融资工作的难点］项目的信用保证结构［是项目融资工作的关键］1、项目的投资结构

（1）定义

静态：项目的投资结构，即项目资产的所有权结构，是项目投资者对项目资产权益的法律拥有形式和投资者之间（如果有一个以上投资者）的法律合作关系，如独资、合资、合伙。

动态：项目发起人投入股本。

（3）中国法律允许的投资结构

《公司法》：一人公司、有限责任公司、股份有限公司。

《中外合资企业法》：中外合资企业。

《中外合作企业法》：中外合作企业。

《合伙企业法》：普通合伙企业、有限合伙制企业、特殊的普通合伙企业。

《个人独资企业法》：个人独资企业。

《信托法》、《融资租赁法（草案）》（二次征求意见稿）、《证券投资基金法》（4）决定项目融资投资结构的因素

法律法规

项目资产的拥有形式

项目产品的分配形式

项目管理的决策方式与程序

债务责任

税务结构

投资的可转让性（5）项目投资结构管理的意义

第一，明晰产权；

第二，明显责任；

第三，明确利益。2、项目的融资结构

（1）狭义，是指项目所以采取的债务融资方式或债务融资方案。

广义，是指投资结构确定以后债务资金和其他股本资金的安排或融资方式。

（2）债务融资结构：

银行借贷、债券凭证；

完全追索、有限追索、无追索；

直接担保债务、间接担保债务。（3）项目融资结构管理的意义

第一，吸引债权人的参与；

第二，分散债务融资风险；

第三，促进债务融资工具的创新。3、项目的资金结构（1）定义；项目的资金结构是指项目中的股本资金、准股本资金和债务资金的形式、相互之间的比例关系以及相应的来源。

（2）项目资金结构管理的意义

第一，合理组织项目资金的供给；

第二，降低融资成本；

第三，保证运行安全；

第四，建立健全经济实体的法人治理结构；4、项目的信用结构

（1）定义。在项目融资中，债务资金安全