复习指导-计算题(财务管理)课件

1、（1）市场风险报酬率=12%-5%=7%（2）该项投资应得报酬率=5%+0.8(12%-5%)=10.6%因为10.6%>9.8%,所以不应投资.(3)贝他系数=（14%-5%）/（12%-5%）=1.292、解：发行价格=面值的复×利现值+各年债券利息的年金现值发行价格=1000×（1+8%）+100×（1+8%）+100×（1+8%）+100×（1+8%）=1051.5(万元)-2-1-3-34、财务杠杆系数：DFL=EBIT/（EBIT-I）=160/（160-1000×0.4×12%）=1.43财务杠杆系数为1.43,说明当息税前利润率增长(或下降)1倍时,每股净收益将增长(下降)1.43倍.6、假设你准备买一套公寓住房，总计房款为100万元，如首付20%，年利率为8%，银行提供20年按揭贷款，则每年应付款多少？如果每月不计复利，每月付款额是多少？（1）购房总共需贷款额=100×（1-20%）=80（万元）（2）每年分期付款额=80/年利率为8%的20年期的年金现值系数=80/9.818=8.15(万元)（3）每月付款额=8.15/12=0.68（万元）9、（1）（2）年度生产成本总额=10000+10、（1）甲股票持有期间收益率=〔0.15×100000+(13.5-12)×100000

〕/(12×100000)=13.75%（2）甲股票持有期间年平均收益率=(1+13.75%)开平方-1=6.65%11、1）权益资本融资需要量=800×50%=400（万元）2）可发放股利=1000-400=600（万元）3）股利发放率=600/1000=60%13.解:由于:流动负债=18000/3=6000(元)期末存货=18000-6000×1.2=10800(元)平均存货=(10000+10800)/2=10400(元)销货成本=10400×4=41600(元)因此:本期的销售额=41600/0.8=52000(元)14.解:由于:赊销收入净额=150×60%=90(万元)应收账款的平均余额=(15+5)/2=10(万元)因此,应收账款周转次数=90/10=9(次)1.EBIT=S-VC-F2.DOL=(EBIT+F)/EBIT3.DFL=EBIT/(EBIT-I)4.DTL=DOL×DFL=(EBIT+F)/(EBIT-I)现方案（30天）方案A（45天）方案B（60天）赊销收入96112135贡献毛益额(30%)28.833.640.5应收帐款周转率1286应收帐款平均余额81422.5再投资收益额1.62.84.5坏帐损失额0.962.246.75净收益26.2428.5629.2516.根据上表结果可知，B方案会比原方案取得更大的收益，因此应选择B方案。单位：万元17.解：（1）计算流动资产余额1、年初余额=年初流动负债×年初速动比率+年初存货=3750×0.8+4500=7500(万元)2、年末余额=年末流动负债×年末流动比率=5000×1.5=7500(万元)3、平均余额=（7500+7500）/2=7500（元）(2)计算产品的销售收入净额及总资产周转率产品销售收入净额=流动资产周转次数×平均流动资产=4×7500=30000（万元）总资产周转率=销售收入/资产平均占用额=30000/（9375+10625）/2=3（次）（3）计算销售净利率及净资产利润率销售利润率=净利润/销售收入净额=1800/30000×100%=6%净资产利润率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=6%×3×1.5=27%五、案例分析题1.解:1）该公司总资产利润率在平稳下降,说明其运用资产获利的能力在降低,其原因是资产周转率及销售利润率都在下降。总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。销售利润率下降的原因是销售毛利率在下降,尽管在2008年大力压缩了期间费用,仍未改变这种趋势。2）该公司总资产在增加,主要原因是存货和应收账款占用增加。负债是筹资的主要来源,其中主要是流动负债.所有者权益增加很少,大部分盈余都用于发放股利。3）2009年应从以下方面提出相关措施:扩大销售、降低存货、降低应收账款、增加留存收益、降低进货成本。3.解：3）2007年EBIT=50-25-10=15（万元）2007年财务杠杆系数=（50-25-10）/（50-25-10-40×6%）=1.194)(EBIT-40×60%)/160=EBIT-0/200解得:EBIT=12(万元)4、（1）采用剩余股利政策。因为网络企业属于成长性行业，扩张阶段应保障投资资金需求为主；连续亏损说明企业尚未进入稳定盈利阶段，无法支付固定股利。（2）根据权益乘数得负债比率为50%，权益资本率50%。权益资本=2000×50%=1000（万元）普通股股数=1000/10=100（万股）本年税后利润=〔8000×（1-60%）-700-1000×10%〕×（1-25%）=1800（万元）5.(一)财务人员存在的错误是:1.没有理解和掌握放弃现金折扣的机会成本的含义,没有计算现金折扣的机会成本率;2.没有计算出银行借款在10天内的利率,用一年的短期借款利率与10天的现金折扣率进行比较。银行的短期借款利率一般是以一年为限的，10天内的借款利率是12%/360×10=0.33%,远小于10天现金折扣率2%。（二）放弃现金折扣的机会成本率是：放弃现金折扣的机会成本率为36.7%,远大于12%的短期银行借款利率,因此是不应该放弃现金折扣的。（三）如果必须采用商业信用，财务经理要做出如下考虑和安排：①在信用期内付款，但一定要在信用的最后一天付款，这样使用资金使用时间最长，但又不违约，对企业的信用没有影响。②是在信用期后付款，但财务经理一定要在对企业的信用影响不大的前提下，确定推迟付款的日期，并且尽可能与企业资金需要的时间相一致。③可以采用应付票据的形式付款，这样的方式也可以使企业使用较长时间的资金。④如果有可能采用预收其它企业货款的方式，来达到筹资的目的。（3）股利支付率的上升会减少股票的账面价值，原因同上。（4）贴现率=3.5%+1.4×（9%-3.5%）=11%D1=1×（1+10%）=1.1D2=1.1×（1+10%）=1.21D3=1.21×（1+6%）=1.28P3=D4/(k-g)=1.28×（1+6%）/