保险学-第六章基金

第六章保险基金理论

第一节保险基金的性质与特征第二节保险基金的来源与构成第三节保险基金的运用第一节保险基金的性质与特征保险基金的概念：保险基金是社会总产品的必要扣除保险基金的特征：专用性、契约性（负债性）、互助性、科学性、金融性第二节保险基金的来源与构成一、保险基金的来源（一）公共部门保险费支出（二）居民个人保险费支出（三）企业保险费支出二、保险基金的构成（一）自有资本金（二）非寿险责任准备金（三）寿险责任准备金责任准备金1、未到期责任准备金2、未决赔款准备金3、保证金4、保险保障基金5、公积金6、公益金1、未到期责任准备金未到期责任准备金，又称未满期保险费准备金，是指保险公司在会计年度决算时，按还没有到期的保险责任从自留保险费中提取准备金，结转到下一个会计年度，以备赔付。自留保险费是指保险公司收取的全部保险费中扣除分出业务的那部分保险费，再加上分入业务的那部分保险费之后的保险费。经营财产保险业务的保险公司当年自留保险费，不得超过其实有资本金加公积金总和的四倍。1995年《保险法》经营人寿保险业务以外保险业务的保险公司，应当从当年自留保险费中提取未到期责任准备金；提取和结转的数额，应当相当于当年自留保险费的百分之五十。经营人寿保险业务的保险公司，应当按照有效的人寿保险单的全部净值提取未到期责任准备金。2003年《保险法》保险公司应当根据保障被保险人利益、保证偿付能力的原则，提取各项责任准备金。保险公司提取和结转责任准备金的具体办法由保险监督管理机构制定。为什么做出这样的修改？对于寿险，按照我国保险企业会计制度，不提取“未到期责任准备金”，只提取“寿险责任准备金”，而且，“全部净值”的用法也不规范。对于非寿险，1/2法（年均计算法）是比较粗略的方法，尤其在保险业务波动较大的情况下不能准确衡量保险公司真实的未到期责任准备金，在实践中应当采取更加精确的方法，如1/8法（季均计算法）1/24法（月均计算法）1/365法（逐日计算法）目前，我国相关法规规定，非寿险业务未到期责任准备金的提取应采用1/24法或1/365法。2、未决赔款准备金保险公司应当按照已经提出的保险赔偿或者给付金额，以及发生保险事故但尚未提出的保险赔偿或者给付金额，提取未决赔款准备金。未决赔款准备金可分为两种：已报案未赔付已发生未报案（IBNR）3、保证金保险公司成立后应当按照其注册资本总额的百分之二十提取保证金，除在清算时用于清偿债务外，平时不得挪用。4、保险保障基金为了保障被保险人的利益，支持保险公司稳健经营，保险公司应当按照国家保险监管机关的规定提存保险保障基金，集中管理，统筹使用。保险保障基金在其他国家或地区，有的叫“破产基金”，有的叫“安定基金”，实际上是一项行业共同基金，承担了各个保险公司的经营风险。5、公积金企业公积金有两种：资本公积金企业在筹集资本金活动中，投资者缴付的出资额超过资本金的余额（包括股份有限公司发行股票的溢价净收入）资产重估增值接受捐赠的财产等盈余公积金《保险法》：“保险公司应当依照有关法律、行政法规及国家财务会计制度的规定提取公积金。”这主要是针对盈余公积金而言的6、公益金除了公积金以外，保险公司分配利润时还应提取法定公益金。公益金主要用于公司的职工集体福利设施支出。第三节保险基金的运用国际保险市场上保险企业利润的三个主要来源：承保赢利、投资赢利、综合业务赢利。1975－1992年六国保险公司综合盈利率构成状况（单位：％）

美国日本德国法国英国瑞士承保盈利率-8.2

0.330.51-11.6-8.82-8.48投资收益率14.448.488.7213.0113.2911.55综合盈利率5.84.564.991.384.523.07

资料来源：王绪瑾：“海外保险投资方式比较研究”，《金融研究》1998年第5期。

美国国际集团纽约总部友邦大厦二保险基金运用的原则（一）安全性原则（二）收益性原则（三）流动性原则（四）多样性原则（五）社会性原则我国保险公司资金运用

的规定1、1995年《保险法》2、1998～2002年3、2003年新《保险法》4、2004年～2006年1995年《保险法》保险公司的资金运用必须稳健，遵循安全性原则，并保证资产的保值增值。保险公司的资金运用，限于在银行存款、买卖政府债券、金融债券和国务院规定的其他资金运用形式。保险公司的资金不得用于设立证券经营机构和向企业投资。保险公司运用的资金和具体项目的资金占其资金总额的具体比例，由金融监督管理部门规定1998～2002年1998年10月，人行批准保险公司加入全国同业拆借市场，不过仅可从事债券现券交易。1999年7月，人行批准保险公司在国务院批复的额度内购买信用评级在AA+以上的中央企业债券，并可对在沪、深证券交易所上市的债券进行交易，但购买的企业债券额不得超过该公司总资产的10%。1999年8月12日，人行发出通知，批准保险公司在全国银行间同市场办理债券回购业务，交易券种为人行批准交易的国债、央行融资券、政策性银行金融债券等，交易期限最长为1年。1999年10月26日，证监会和保监会宣布，经国务院批准，保险资金可通过购买证券投资基金间接进入证券市场，根据实施方案的规定，保险公司将在控制风险的基础上，在二级市场买卖已上市的证券投资基金和在一级市场配售新发行的证券投资基金；经证监会批准新发行的基金，将按一定比例向保险公司配售，并根据保险公司的投资需求增发新基金。投资证券投资基金的比例由5%到10%到15%2000年，投资连结类保险在证券投资基金上的投资比例可达30%2001年3月，投资连结类保险在证券投资基金上的投资比例最高可达100％2003年新《保险法》2003年新《保险法》保险公司的资金不得用于设立证券经营机构，不得用于设立保险业以外的企业。对比：

原法规定，保险公司的资金不得用于设立证券经营机构和向企业投资。新法修改为：“保险公司的资金不得用于设立证券经营机构，不得用于设立保险业以外的企业。”这里除了允许我国保险公司与外国保险公司合资设立保险公司等保险业的企业之外，还有一个微妙的变化，即原法规定禁止保险资金向企业“投资”，它排除了保险资金直接用于购买企业股票的可能，因为购买企业股票也算向企业“投资”。而新法取消了这一禁止性规定，只是说保险资金不得用于“设立”保险业以外的企业，而没有说不得向企业“投资”。虽然新法并没有赋予保险资金直接投资企业股票的权利，但修改了原先的禁止性规定，无疑为国务院今后适时规定新的资金运用形式扫清了部分法律障碍。2004年～2006年2004年“国九条”（《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》）“鼓励合规资金入市。继续大力发展证券投资基金。支持保险资金以多种方式直接投资资本市场，逐步提高社会保障基金、企业补充养老基金、商业保险资金等投入资本市场的资金比例。要培养一批诚信、守法、专业的机构投资者，使基金管理公司和保险公司为主的机构投资者成为资本市场的主导力量。2004年10月24日，保监会和证监会联合发布《保险机构投资者股票投资管理暂行办法》，保险资金获准直接入市。一些最新进展2005年底，国务院相继批准保险资金间接投资基础设施项目和渤海产业投资基金。这是保险资金投资渠道的又一重大突破。2006年4月，允许保险公司用自有资金换汇到境外投资，保险资金运用渠道将进一步拓宽。（QDII）三保险基金运用的形式（一）购买债券：政府债券、金融债券、企业债券２００４年保险资金的债券投资规模达5038.7亿元，资金占44.79%，而国债的配置比例提升了6.77%。（二）投资股票这里主要指的是优先股。2004年2月1日，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中提出支持保险资金直接入市。到去年6月末，保险资金投资于证券投资基金已达691.9亿元。保险资金投资证券投资基金的比例为保险公司上年末总资产的5%~15%不等。（三）投资于不动产因不动产的投资安全性好、收益高所以是保险基金投资的一个趋向，但对于不动产的投资流动性较差，投资不动产应实时利用并有收益，对投资不动产的资产占总资产的比例应该有一个比例限制。（四）发放贷款参考国外的先进经验，保险公司可以采取中长期抵押放款的方式。中长期抵押放款通常采用浮动利率方式计算利息。（五）银行存款安全性高、流动性好，但几乎没有收益，因此银行存款一般不作为追求收益的投资对象。根据保监会网站披露的数据，截至2006年2月，保险公司协议存款余额为5441.632938亿元。四我国保险资金运用分析一、我国保险资金运用经过的历史阶段

自1980年恢复国内保险业务以来，我国保险资金运用大致经历了3个阶段：第一阶段从1980年至1987年：为无投资或忽视投资阶段

第二阶段从1987至1995年：为无序投资阶段第三阶段始于1995年10月：为逐步规范阶段我国保险资金运用存在的历史问题

1保险资金运用的安全性、流动性、盈利性之间常发生矛盾，片面追求一面.

2不公平竞争问题.

3专业投资管理人才匮乏.美国的保险资金运用状况日本的保险资金运用状况保险学—保险基金及其运用2、日本的保险资金运用状况保险学—保险基金及其运用

新兴较发达国家与地区的保险资金运用状况

外国保险公司资金运用对我国保险业的启示进一步放宽保险资金运用的渠道为保险资金的运用建立多种运营模式区别对待寿险和非寿险资金对保险资金实行分类管理保险公司应加强管理，建立对保险资金运用的风险控制体系完善保险资金投资法律体系，提高监管水平从2001年到2004年，我国保险资金运用收益率分别是4.3％、3.14％、2.68％和2.4%，呈逐年下降趋势。除央行降息等因素外，投资渠道狭窄是收益率走低的重要原因。最近，保监会出台了《保险外汇资金境外