财务管理作业

（现场管理）财务管理作业第一章：总论一、单选题1.现代财务管理的目标是()A.利润最大化B.风险最小化C.企业价值最大化D.报酬率最大化2.所有者和经营者发生矛盾冲突的重要原因是()A.知识结构不一致B.掌握的信息不一致C.具体的行为目标不一致D.实际地位不同3.按利率变动和市场之间的关系,可将利率分为()A.实际利率与名义利率B.市场利率与法定利率C.固定利率和浮动利率D.基准利率和套算利率4.下列()属于财务管理的法律环境A.经济周期B.企业组织形式C.经济发展水平D.经济政策5.依照债权人取得的报酬情况,利率可以分为()A.固定利率和浮动利率B.市场利率和法定利率C.名义利率和实际利率D.基准利率和套算利率6.作为企业财务目标,每股利润最大化较之利润最大化的优点在于()A.考虑了资金的时间价值B.反映了创造与产出之间的关系C.考虑了风险因素D.能够避免企业的短期行为7.在市场经济条件下,财务管理的核心是()A.财务预测B.财务决策C.财务控制D.财务预算8.企业财务管理是企业经济管理工作的一个组成部分,区别与其他经济管理工作的特点在于它是一种()A.劳动要素的管理B.物资设备的管理C.资金的管理D.实用价值的管理9.企业价值最大化目标强调的是企业的()A.实际利润额B.实际投资获取的利润额C.预期获利能力D.实际投入资金10.财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方面所发生的()A.经济往来关系B.经济协作关系C.经济责任关系D.经济利益关系二、多项选择题1.企业价值最大化目标的优点主要有（）A.考虑了资金的时间价值B.考虑了投资的风险价值C.反映了对企业资产保值增值的要求D.直接揭示了企业的获利能力2.企业的财务活动包括（）A.投资活动B.筹资活动C.分配活动D.资金营运活动3.债权人为了防止股东通过经营者伤害其经济利益,采取的主要办法是()A.寻求法律方面的保护B.提前收回贷款C.在借款合同中加入某些限制性条款D.直接参与企业的经营决策4.股东通过经营者伤害债权人利益的常用方法是()A.不经债权人同意,投资于比债权人预期风险要高的新项目B.不顾工人的健康和利益C.不征得债权人同意而发行新债D.不是尽最大努力去实现企业财务管理目标5.以每股利润最大化作为企业财务管理目标,其优点主要有()A.考虑了资金时间价值和风险价值B.避免了短期行为C.反映了企业的盈利水平D.便于不同资本规模的企业之间的比较6.影响财务管理的主要金融环境因素包括()A.企业组织形式B.金融市场C.利息率D.金融机构7.解决所有者和债权人之间矛盾的方法是()A.解聘B.限制性借款C.收回借款D.激励8.下列经济行为中,属于财务活动的有()A.资金营运活动B.利润分配活动C.筹集资金活动D.投资活动三、判断题1.“解聘”是一种通过市场约束经营者的方法（√）2.一致（×）3.企业与政府之间的财务关系体现为一种投资与受资的关系（×）4.每股利润最大化的目标是没有考虑资金时间价值和风险价值,5.第二章：资金时间价值和证劵评价一、单选题1.10000010%为（）元。A.671560B.564100C.871600D.6105002.各年级的前三名各500行。银行年利率为3%，问，吴先生要存入（）作为奖学金。A.800000B.600000C.300000D.4500003.小贾夫妇在银行按揭买了一套新婚用房，在十年后需还贷款20万元，从现在起，10年扣8%入银行（）元。A.13806B.12837C.15432D.145104.A.票面价值与票面利率B.市场利率C.到期日与付息方式D.购买价格5.第nA.复利终值系数B.复利现值系数C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数6.某公司股票面值为5元/股，年股利率为12%，必要报酬率为15%A.5B.4C.6D.77.100010%，则目前的投资额应是（）元。A.10000B.11000C.20000D.210008.A公司以20元的价格购入某股票，假设持有1年之后以22元的价格售出，在持有期间共获得0.8元的现金股利，则该股票持有期的收益率RYA.14%B.12%C.10.5%D.11.6%9.1008%3已知王某要求的必要报酬率为12%，请为债券发行价格为（）时，可以进行购买。A.100B.90.39C.96D.9810.某债券面值1000元，期限为3年，期内没有利息，到期一次还本，当时市场利率为8%，则债券的价格为（）元。A.1000元B.863C.739D.793.811.35年每年年初流入50010%现值为（）万元。A.1995B.1566.45C.18136D.1423二、多选题1.8%5年不用还本付息，但从每6-10年未，每年未等额偿还3000A.P=3000×(P/A，8%，5)×(P/F，8%，5)B.P=3000×(P/A，8%，6)×(P/F，8%，4)C.P=3000×[(P/A，8%，10)-(P/A，8%，5)]D.P=3000×[(P/A，8%，10)-(P/F，8%，4)]2.A.资金额B.利率和期限C.计息方式D.风险四、计算分析题1.某IT1010%款方案：(1)立即付全部款项共计20万元;(2)从第4年开始每年年初付款4万元，至第10年年初结束;(3)第1到8年每年年末支付3万元，第9年年末支付4万元，第10年年末支付5万元。要求：通过计算请你代为选择选择哪一种付款方案比较合算?2.某投资者准备购买一套办公用房，有三个付款方案可供选择;(1)甲方案：从现在起每年年初付款10万元，连续支付5年，共计50万元。(2)乙方案：从第3年起，每年年初付款12万元，连续支付5年，共计60万元。(3)丙方案：从现在起每年年末付款11.5万元，连续支付5年，共计57.5万元。假定该公司要求的投资报酬率为10%，通过计算说明应选择哪个方案。第三章风险与收益分析一、单选题1.甲方案净现值的期望值为1000万元，标准差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准差为330A.甲方案优于乙方案B.甲方案的风险大于乙方案C.甲方案的风险小于乙方案D.无法评价甲乙方案的风险大小2.A.相关系数为1时，不能分散任何风险B.相关系数在0～1之间时，相关程度越低风险分散效果越大C.相关系数在-1～0之间时，相关程度越低风险分散效果越大D.相关系数为-1时，可以分散所有风险3.某种股票的期望收益率为10%，其标准差为0.04，风险价值系数为30%，则该股票的风险A.40%B.12%C.6%D.3%4.如果A、BA.不能降低任何风险B.可以分散部分风险C.可以最大限度地抵消风险D.风险等于两只股票风险之和5.A.风险收益率B.无风险收益率C.实际收益率D.必要收益率6.若某股票的β系数等于lA.该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B.该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C.该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D.该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关7.下列各项中（）会引起企业财务风险。A.举债经营B.生产组织不合理C.销售决策失误D.新材料出现8.某公司股票的β系数为1.54%8%A.4%B.12%C.8%D.10%9.有两个投资项目，甲、乙项目报酬率的期望值分别为15%和23%，标准差分别为30%和33%A.甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度B.甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C.甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度D.不能确定10.A.个别公司股票的市场风险B.个别公司股票特有风险C.所有公司股票的市场风险D.所有公司股票的特有风险11.某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬二、多选题1.A.风险价值系数B.标准差C.预期收益率D.标准离差率2.A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化C.发生经济危机D.被投资企业出现经营失误3.A.报酬率的期望值B.各种可能的报酬率的离散程度C.预期报酬率的方差D.预期报酬率的标准差E.预期报酬率的标准离差率4.按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、BA.若A、B项目完全负相关，组合后的非系统风险可以充分抵销B.若A、B项目相关系数小于0，组合后的非系统风险可以减少C.若A、B项目相关系数大于0，但小于1时，组合后的非系统风险不能减少D.若A、B项目完全正相关，组合后的非系统风险不扩大也不减少5.A.企业举债过度B.原材料价格发生变动C.企业产品更新换代周期过长D.企业产品的生产质量不稳定6.A.风险程度越高，要求的报酬率越低B.无风险收益率越高，要求的必要收益率越高C.投资者对风险的态度越是回避，风险收益率就越低D.风险程度越高，要求的必要收益率越高7.A.当相关系数为1时，投资两项资产不能抵消任何投资风险B.当相关系数为-1时，投资两项资产的风险可以充分抵消C.两项资产之间的相关性越小，其投资组合可分散的投资风险的效果越大D.两项资产之间的相关性越大，其投资组合可分散的投资风险的效果越大8.A.无风险收益率B.平均风险股票的必要收益率C.特定股票的β系数D.股票的财务风险9.A.风险越大，投资人获得的投资收益就越高B.风险越大，意味着损失越大C.风险是客观存在的，投资人无法选择是否承受风险D.业带来的风险是财务风险即筹资风险10.A.银行存贷款利率变化B.汇率变动C.销售决策失误D.通货膨胀三、计算分析题1.某公司拟进行股票投资，计划购买A、B、C三种股票，并分别设计了甲乙两种投资组合。已知三种股票的β系数分别为1.2、1.0和0.8，它们在甲种投资组合下的投资比重为50%、30%和20%;乙种投资组合的风险收益率为3.4%.同期市场上所有股票的平均收益率为12%风险收益率为8%。要求：（1）根据A、B、C股票的β系数，分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言的2）按照资本资产定价模型计算A3）计算甲种投资4）计算乙种投资组合的β系数和必要收益率；（5）比较甲乙两种投资组合的β系数，评价它们的投资风险大小。第四章资金成本和资本结构一、单选题1.A.是企业选择资金来源的基本依据B.是企业选择筹资方式的参考标准C.作为计算净现值指标的折现率使用D.是确定最优资金结构的主要参数2.某企业发行5100010发行价为1100元，筹资费率3％，所得税税率为30％，则该债券的资金成本A.9.37％B.6.56％C.7.36％D.6.66％3.企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。每年付息一次，到期还本，所得税税率30A.3.5％B.5％C.4.5％D.3％4.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3A.22.39％B.21.74％C.24.74％D.25.39％5.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3A.22.39％B.25.39％C.20.6％D.23.6％6.40500万元以下时其资金成本为4％，在500万元以上时其资金成本为6％，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（）元。A.1000B.1250C.1500D.16507.某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，预计2005年固定成本不变，则2005A.2B.3C.4D.无法计算二、多项选择题。1.A.向股东支付的股利B.向债权人支付的利息C.借款手续费D.债券发行费2.A.财务风险B.资金期限C.偿还方式D.限制条件3.A.债券成本B.优先股成本C.普通股成本D.留存收益成本4.“经营方针成本，下列各项中属于酌量性固定成A.长期租赁费B.广告费C.研究开发费D.职工培训费5.A.水电费B.电话费C.化验员工资D.质检员工资6.A.提高产量B.提高产品单价C.提高资产负债率D.降低单位变动成本7.A.企业财务状况B.企业资产结构C.投资者和管理人员的态度D.贷款人和信用评级机构的影响8.A.因素分析法B.每股利润无差别点法C.比较资金成本法D.公司价值分析法9.最佳资金结构是指（）的资金结构。A.企业价值最大B.加权平均资金成本最低C.每股收益最大D.净资产价值最大三、判断题。1.2.3.从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、4.四、计算题。1.某公司原有资本1000万元，其中债务资本400万元（每年负担利息30普通股资本600万元（发行普通股12万股，每股面值50率为30%。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有三个：一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元；二是全部按面值发行债券：债券利率为10%；三是发行优先股300万元，股息率为12%。要求：（1）分别计算普通股筹资与债券筹资以及普通股筹资与优先股筹资每股利润无差别点的息税前利润；（2）假设扩大业务后的息税前利润为300万元，确定公司应当采用哪种筹资方第五章营运资金管理一、单选题1.A.流动资产具有占有时间短、周转快，收益高等特点B.企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险C.流动负债又称短期负债，具有成本低，偿还期短的特点D.付金额不确定的流动负债2.交易性需求而持有现金，所需考虑的主要因素是（AA.企业维持日常周转及正常商业活动B.企业临时融资能力C.企业对待风险的态度D.金融市场投资机会的多少3.在现金管理中，下列关于成本模型的说法，不正确的是（DA.最小的持有量B.现金的机会成本，是指企业因持有一定现金余额而丧失的再投资收益C.管理成本在一定范围内和现金持有量之间没有明显的比例关系D.现金持有量越少，进行证券变现的次数少，相应的转换成本越少4.的延迟，这一延迟的时间段是（CA.应收账款周转期B.存货周转期C.应付账款周转期D.现金周转期5.某企业每年耗用某种原材料360020年持有成本为150B克，最小存货成本为（）元。A.300,3000B.600,600C.600,300D.600,60006.某企业按照“2/10，n/60”的信用条件购进一批商品。若企业放弃现金折扣，在信用期内付款，则放弃现金折扣的机会成本为（CA.20.41%B.12.24%C.14.70%D.20%二、多项选择题1.A.营运资金的来源具有灵活多样性B.营运资金的数量具有波动性C.营运资金的周转具有短期性D.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性2.A.保证合理的资金需求B.提高资金使用效率C.节约资金使用成本D.保持足够的短期偿债能力3.A.它愿意冒缺少现金风险的程度B.它预测现金收支可靠的程度C.企业临时融资的能力D.金融市场投资机会的多少4.A.应收账款机会成本B.应收账款管理成本C.应收账款坏账成本D.应收账款信用成本5.某企业的信用条件为“5/10，2/20，N/30”A.5/10表示10天内付款，可以享受5%的价格优惠B.2/20表示在20天内付款，可以享受2%的价格优惠C.N/30表示的是最后的付款期限是30天，此时付款无优惠D.如果该企业有一项100万元的货款需要收回，客户在15天付款，则该客户只需要支付98万元货款6.下列各项中，属于存货“缺货成本”A.停工损失B.产成品缺货造成的拖欠发货损失C.丧失销售机会的损失D.存货的机会成本7.A.存货总需求量是已知常数B.订货提前期是常数C.货物是一次性入库D.单位货物成本为常数，无批量折扣8.A.商业信用容易获得B.企业一般不用提供担保C.商业信用筹资成本高D.容易恶化企业的信用水平三、判断题1.2.3.4.5.在应收账款的管理中，ABC“抓重点、照顾一般”6.7.8.9.四、计算题1.2.已知ABC公司于库存有关的资料如下：（1）年需求量为30000单位（假设每年360（2）购买价格每单位100元；（3）单位库存持有成本为商品购买单价的3%；（4）每次订货费用是200元。要求：（1）最佳经济订货批量为多少？（2）计算最小存货成本为多少？（3）计算经济订货批量平均占用资金为多少？（4）计算年度最佳订货批次为多少？（5）计算最佳订货订货周期为多少？第六章投资管理一、单项选择题1.已知某固定资产投资项目计算期为13年，固定资产投资为120万元，建设期资本化利息为1011万元。包括建设期的回收期为5括建设期的回收期为220万元，则年折旧额为（）万元。A.11.5B.12.1C.11D.102.A.使得净现值为零的年限B.使得净现金流量为零的年限C.使得累计净现值为零的年限D.使得累计净现金流量为零的年限3.A.静态投资回收期B.投资报酬率C.净现值率D.内含报酬率4.NPV<0，NPVR<0，IRR<i，则可A.该项目完全具备财务可行性B.该项目基本不具备财务可行性C.该项目基本具备财务可行性D.该项目完全不具备财务可行性二、多项选择题1.A.是实现社会资本积累功能的主要途径B.增强投资者技术经济实力C.提高投资者创新能力D.提升投资者市场竞争能力2.A.投资资金无优先使用的排列B.投资资金无来源限制C.各投资方案所需的人力、物力均能得到满足D.不考虑地区、行业之间的相互关系及其影响3.A.考虑了资金时间价值B.能够利用项目计算期的全部净现金流量信息C.考虑了投资风险D.可从动态的角度反映投资项目的实际投资收益率水平4.已知某投资项目于建设起点投入资金5001法得到的净现值为100万元，内部收益率为10%A.实际净现值等于100万元B.实际净现值大于100万元C.实际内部收益率小于10%D.实际内部收益率等于10%5.A.考虑了资金时间价值B.分子和分母的计算口径不一致C.无法直接利用净现金流量信息D.指标中的分母考虑了建设期资本化利息6.A.净现值B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率三、判断题1.2.流量=该年现金流入量-3.某项目需固定资产投资180万元，建设期为1年，需垫支流动资金20万元，建设期资本化利息为5万元，投产后每年的净现金流量均为40万元，则包括建设期的静态投资回收期为6.1254.5.第七章利润分配一、单选题1.A.依法分配原则B.兼顾各方面利益原则C.分配与积累并重原则D.投资与收益对等原则2.“资本保全约束”A.股东因素B.公司因素C.法律因素D.债务契约因素3.A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策4.A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策二、多项选择题1.A.使股利和公司盈余紧密结合B.有利于传递公司上升发展的信息C.公司面临的财务压力较大D.制定合适的固定股利支付率难度较大2.A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策3.A.“手中鸟”理论B.信号传递理论C.代理理论D.所得税差异理论4.A.债务因素B.控制权C.投资机会D.避税答案：第一章：一、单选题1-5：CCBBC6-10：BBCCD二、多选题1.ABC2.ABCD3.ABC4.AC5.CD6.BCD7.BC8.ABCD三、判断题1.×2.×3.×4.√5.×第二章：一、单选题1.【答案】A【解析】F=100000×[(F/A，10%，5+1)-1]=100000×(7.7156-1)=671560(元)2【答案】B【解析】这是一个永续年金的计算每年要拿出来的奖学金为500×3×6×2=18000(元)其现值为18000/3%=600000(元)3.【答案】A【解析】是一个偿债基金的计算：A=F×(A/F，i，n)=200000×(1/14.487)=13806(元)。4.【答案】D和折现率高低的因素就会影响债券价值。而购买价格属于投资现金流出，所以不会影响。5.【答案】C求计算第n普通年金终值系数。6.【答案】B【解析】零成长模型P=D/K=(5*12%)/15%=4(元)7.【答案】A【解析】P=A/I=1000/10%=10000(元)8.【答案】A【解析】股票的持有期收益率=(22-20+0.8)/20=14%。9.【答案】B【解析】P=100×8%(P/A，12%，3)+100(P/F，12%，3)=8×2.4018+100×0.7118=90.39(元)10.【答案】D【解析】P=1000×(P/F，8%，3)=1000×0.7938=793.8(元)11.【答案】BS为21期末和第2期末没有收支，连续收支期为5期。P=500×(P/A，10%，7)-500×(P/A，10%，2)=500×4.8684-500×1.7355=1566.45(万元)二、多选题1.【答案】AC【解析】递延年金现值的计算P=A×(P/A，i，n)×(P/F，i，n)P=A×[(P/A，i，n)-(P/A，i，n)]2.【答案】ABC【解析】资金时间价值是无风险无通货膨胀的社会平均利润率，所以不选D。在资金额一定值的大小。三、计算题1.第一种付款方案支付款项的现值是20万元;所以递延期是2年，等额支付的次数是7次，所以：P=4×(P/A，10%，7)×(P/F，10%，2)=16.09(万元)或者P=4×[(P/A，10%，9)-(P/A，10%，2)]=16.09(万元)8年是普通年金的问题，最后的两年属于一次性收付款项，所以：P=3×(P/A，10%，8)+4×(P/F，10%，9)+5×(P/F，10%，10)=19.63(万元)因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应当选择第二种付款方案。2.甲方案：付款总现值=10×[(P/A，10%，5-1)+1]=10×(P/A，10%，5)(1+10%)=10×3.791×(1+10%)=41.7(万元)乙方案：付款总现值=12×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，1)=12×3.791×0.909=41.35(万元)丙方案：付款总现值=11.5×(P/A，10%，5)=11.5×3.791=43.6(万元)通过计算可知，乙方案的现值最低，该公司应应选择乙方案。第三章一、单选题1.【答案】B【解析】因为期望值不同，衡量风险应该使用标准离差率，甲的标准离差率=300/1000=0.3，乙的标准离差率=330/1200=0.275，所以乙方案的风险较小。2.【答案】D为1时，不能分散任何风险，当相关系数为-1时，可以充分分散掉非系统风险。3.【答案】B【解析】标准离差率=标准差/期望值=0.04/10%=0.4，风险收益率=风险价值系数×标准离差率=0.4×30%=12%。4.【答案】A【解析】如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则表明两只股票的收1风险等于两只股票风险的加权平均数。5.【答案】D预期收益率（必要报酬率）与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系。6.【答案】C【解析】当β=1时，该股票的市场风险等于整个市场股票的风险。7.【答案】A【解析】财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来的可能影响。8.【答案】D【解析】本题的考点是资本资产定价模型。Ri=RF+β×（RM—RF）=4%+1.5×（8%-4%）=10%。9.【答案】A=30%/15%=2;乙的标准离差率=33%/23%=1.43度大于乙项目的风险程度。10.【答案】A票的特有风险，即非系统性风险。11.【答案】B值相同的前提下，才能说标准差大的方案风险大。根据题意，乙项目的风险大于甲项目二、多选1.【答案】ABCD【解析】风险收益率=风险价值系数×标准离差率标准离差率=标准差/预期收益率2.【答案】ABC【解析】被投资企业出现经营失误属于公司经营风险，属于非系统风险，是可分散风险。3.【答案】BCDE望值不能衡量风险，计算期望值是为了确定离差，并进而计算方差和标准差。4.【答案】ABDAB项目相关系数大于01以分散一部分，只不过分散效应不如负相关的强。5.【答案】BCD来财务风险，而不是带来经营风险。6.【答案】BD=无风险收益率+益率=b×Vb小所决定，风险程度越高，要求的必要收益率越高。7.【答案】ABCD不对。8.【答案】ABC【解析】资本资产定价模型的表达形式：R=Rf+β×（Rm-RfR表示某资产的必要收RfRmRm-Rf）称为市场风险溢酬。财务风险属于非系统风险，不会影响必要收益率，所以，正确答案是ABC。9.【答案】ABCD收益不一定就越高，所以A可能给投资人带来超出预期的收益，所以BC由于通货膨胀而给企业带来的风险属于市场风险，所以D也不对。10.【答案】ABD定组织或个人所不能阻止的风险，即全社会普遍存在的风险，属于不可分散风险，如利率、风险。三、计算分析题【答案】（1A股票的β系数为1.2B股票的β系数为1.0C股票的β系数为0.8A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票，B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。（2）A股票的必要收益率=8%+1.2×（12%-8%）=12.8%（3）甲种投资组合的β系数=1.2×50%+1.0×30%+0.8×20%=1.06甲种投资组合的风险收益率=1.06×（12%-8%）=4.24%（4）乙种投资组合的β系数=3.4%/（12%-8%）=0.85乙种投资组合的必要收益率=8%+3.4%=11.4%（5）甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数，说明甲的投资风险大于乙的投资风险。第四章一、单选题1.【正确答案】C1）是23）是企业选用筹资方式的参考标准；（4）是确定最优资金结构的主要参数。资金成本在企业投资决策中的1）在计算投资评价的净现值指标时，常以资金成本作为折现率；（2）在利用内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资金成本作为基准收益率。2.【正确答案】B1000×10％×（1-30％）/[1100×（1-3％）]×100％＝6.56％3.【正确答案】A[100×5％×（1-30％）/100]×100％=5％×（1-30％）×100％＝3.5％4.【正确答案】D2×（1＋3％）/[10×（1-8％）]×100％＋3％＝25.39％5.【正确答案】D【答案解析】留存收益资金成本＝2×（1＋3％）/10×100％＋3％＝23.6％6.【正确答案】B【答案解析】筹资总额分界点＝500/40％＝12507.A20051000-600/（1000-600-2002。二、多选题1.AB【答案解析】资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，用资费用是指企付的费用，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的发行费等。2.ABCD【答案解析】资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑财务风险、资金期限、偿还方式、限制条件等。3.BCD【答案解析】个别资金成本包括债券成本、银行借款成本、优先股成本、本。4.【正确答案】BCD【答案解析】酌量性固定成本属于企业的“经营方针”成本，即根据企这类成本。长期租赁费属于约束性固定成本。5.AB【答案解析】半变动成本通常有一个初始量，类似于固定成本，在这个初查人员的工资都属于这类成本。6.ABD【答案解析】衡量企业复合风险的指标是复合杠杆系数，复合杠杆系数=经营杠杆系数×ABD均可以导致经营C会导致财务杠杆系数升高，复合杠杆系数变大，从而提高企业复合风险。7.【正确答案】ABCD【答案解析】影响资金结构的因素包括企业财务状况；企业资产结构；企业产品销售情况；投资者和管理人员的态度；贷款人和信用评级机构的影响；行业因素；所得税税率的高低；利率水平的变动趋势。8.【正确答案】BCD【答案解析】最佳资金结构的确定方法包括每股利润无差别点法；比较资金成本法；公司价值分析法。9.AB【答案解析】最优资金结构是指在一定条件下使企业加权平均资金成本最低、企业价值最大的资金结构。三、判断题1.得资金（即筹资额扣除筹资费用后的差额）的比率。2.各种资金来源中，普通股的资金成本最高。3.资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。4.【正确答案】错【答案解析】每股利润无差别点法只考虑了资金结构对每股利润的影响，并假定每股利润最大，股票价格也最高，但是把资金结构对风险的影响置之度外。四、计算题1.1）普通股筹资与债券筹资的每股收益无差别点：（EBIT-30）×（1-30％）/（12＋6）＝（EBIT-30-300×10％）×（1-30％）/12EBIT＝120（万元）普通股筹资与优先股筹资的每股收益无差别点：（EBIT-30）×（1-30％）/（12＋6）＝[（EBIT-30）×（1-30％）-300×12％]/12EBIT＝184.29（万元）（2）扩大业务后各种筹资方式的每股利润分别为：增发普通股：每股利润＝（300-30）×（1-30％）/（12＋6）＝10.5（元/股）增发债券：每股利润＝（300-30-300×10％）×（1-30％）/12＝14（元/股）发行优先股：每股利润＝[（300-30）×（1-30％）-300×12％]/12＝12.75（元/股）因为增发债券的每股利润最大，所以企业应当选择债券筹资方式。第五章参考答案一、单项选择题1[答案]：A[解析]AB正确。流动负债是指需要在一年或者超过一年的选项C付金额不确定的流动负债，所以选项D也是正确的。[该题针对“营运资金的定义及特点”知识点进行考核]2[答案]：A[解析]活动所需持有的现金额。[该题针对“持有现金的动机”知识点进行考核]3[答案]：D[解析]A.B.C次数越多，相应的转换成本就越大，所以选项D不正确。[该题针对“目标现金余额的确定”知识点进行考核]4[答案]：C[解析]：现金的周转过程主要涉及如下三个方面（1）存货周转期，是指企业对原材料进行加工最终转变为产成品并将之卖出所需要的时间（2）应收账款周转期，是指产品卖出后到收到顾客支付的货款所需要的时间（3）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期[该题针对“现金收支管理”知识点进行考核]5[答案]：B[解析]：经济订货批量（EOQ）＝（2×3600×50/1）^（1/2）=600（TIC）=（2×3600×50×1）^（1/2）=600[该题针对“最优存货量的确定”知识点进行考核]6[答案]：C[解析]：放弃现金折扣的机会成本＝[2%/（1－2%）]×[360/（60－10）]＝14.70%。[该题针对“流动负债管理”知识点进行考核]二、多项选择题1[答案]：ABCD[解析]：营运资金具有如下特点（1）营运资金的来源具有灵活多样性（2）营运资金的数量具有波动性（3）营运资金的周转具有短期性（4）营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。本题的四个选项都是正确的。[该题针对“营运资金的定义及特点”知识点进行考核]2[答案]：ABCD[解析]：企业进行营运资金管理，应遵循以下原则（1）保证合理的资金需求（2）提高资金使用效率（3）节约资金使用成本（4）保持足够的短期偿债能力。本题的四个选项都是正确的。[该题针对“营运资金的管理原则及战略”知识点进行考核]3[答案]：ABC[解析]：为应付意料不到的现金需求，企业需要掌握的现金取决于以下三个方面（1）它愿意冒缺少现金风险的程度（2）它预测现金收支可靠的程度（3）企业临时融资的能力。选项D是投机性需求需要考虑的因素，所以不是本题的答案。[该题针对“持有现金的动机”知识点进行考核]4[答案]：ABC[解析]：应收账款的成本包括机会成本、管理成本和坏账成本。[该题针对“应收账款的功能与成本”知识点进行考核]5[答案]：ABCD[解析]：5/10表示10天内付款，可以享受5%的价格优惠；2/20表示在20天内付款，可以享受2%的价格优惠，如果是100万元的货款，在15天收到，可以收回98万元；N/30表示的是最后的付款期限是30天，此时付款无优惠。因此，本题的四个选项都是正确的。[该题针对“应收账款信用政策”知识点进行考核]6[答案]：ABC[解析]的机会成本不属于缺货成本。[该题针对“存货的功能与持有成本”知识点进行考核]7[答案]：ABCD[解析]：经济订货模型的假设包括（1）存货总需求量是已知常数（2）订货提前期是常数（3）货物是一次性入库（4）单位货物成本为常数，无批量折扣（5）库存持有成本与库存水平呈线性关系（6）货物是一种独立需求的物品，不受其他货物影响。[该题针对“最优存货量的确定”知识点进行考核]8[答案]：ABCD[解析]：商业信用筹资的优点（1）商业信用容易获得（2）企业有较大的机动权（3）企业一般不提供担保（4）及时回笼资金、节约收账成本。商业信用筹资的缺点（1）商业信用筹资成本高（2）容易恶化企业的信用水平（3）受外部环境影响较大。[该题针对“流动负债管理”知识点进行考核]三、判断题1[答案]：错[解析]：营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。[该题针对“营运资金的定义及特点”知识点进行考核]2[答案]：对[解析]企业运营所需要的营运资金。所以本题的说法是正确的。[该题针对“营运资金的管理原则及战略”知识点进行考核]3.[答案]：对[解析]：应收的功能包括两方面，就是增加销售和减少存货，因此，本题的说法是正确的。[该题针对“应收账款的功能与成本”知识点进行考核]4[答案]：错[解析]：信用政策必须明确地规定：信用标准、信用条件、信用期间和折扣条件。[该题针对“应收账款信用政策”知识点进行考核]5[答案]：对[解析]：ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的一种“抓重点、照顾一般”的管理方法，又称重点管理法，可知本题的说法是正确的。[该题针对“应收账款的监控”知识点进行考核]6[答案]：错[解析]挥存货功能的基础上，降低存货成本，实现两者的最佳结合。[该题针对“存货的功能与持有成本”知识点进行考核]7[答案]：错[解析]正确。[该题针对“存货的功能与持有成本”知识点进行考核]8[答案]：错[解析]信贷额度内，企业也可能得不到借款，此时，银行不会承担法律责任。[该题针对“流动负债管理”知识点进行考核]9[答案]：对[解析]能力，所以本题的说法是正确的。[该题针对“流动负债管理”知识点进行考核]四、计算题[答案]（1）经济订货批量＝（2×30000×200/100×3%）^（1/2）＝2000（单位）（2）最小存货成本＝（2×30000×200×100×3%）^（1/2）＝6000（元）（3）经济订货批量平均占用资金＝2000/2×100＝100000（元）（4）年度最佳订货批次＝30000/2000＝15（次）（5）最佳订货周期＝360/15＝24（天）[该题针对“最优存货量的确定”知识点进行考核]第六章投资管理答案部分一、单项选择题1.【正确答案】：B【答案解析】：建设期=包括建设期的回收期-不包括建设期的回收期=5-2=3（年）折旧年限=13-3=10（年）固定资产原值=120+10+11=141（万元）年折旧额=（141-20）/10=12.1（万元）【该题针对“投资项目现金流量的测算”知识点进行考核】2.D0的年限。【该题针对“静态评价指标的含义、计算方法及特征”知识点进行考核】3.【正确答案】：B【答案解析】：静态投资回收期属于静态绝对量反指标；净现值率和内含报酬率均属于动态的相对量正指标。【该题针对“静态评价指标的含义、计算方法及特征”知识点进行考核】4.【正确答案】：B【答案解析】：如果在评价过程中发现某项目出现NPV<0，NPVR<0，IRR<i“运用相关指标评价投资项目的财务可行性”知识点进行考核】二、多项选择题1.【正确答案】：ABCD【答案解析】：从宏观角度分析，项目投资具有的积极意义包括：（12）增加项目投资，能够为社会提供1）增强投资者技术经济实力；（2）提高投资者创新能力；（3）提升投资者市场竞争能力。【该题针对“投资概述”知识点进行考核】2.ABCD1）23）各投资方案所需的人力、物4）不考虑地区、行业之间的相互关系及其影响；（5）每一投资方案是否可行，仅取决于本方案的经济效益，与其他方案无关。【该题针对“项目投资决策方法及应用”知识点进行考核】3.【正确答案】：ABC【答案解析】：净现值法综合考虑了资金时间价值