2022年棕油上半年市场行情回顾及后市展望

棕油上半年市场行情回顾及后市展望棕榈油作为全球最为廉价的食用植物油，而且在食品工业具有其他食用植物油无法替代的地位，最近几年我国对棕榈油的食用需求和工业需求持续增加，直接导致了国内棕榈油进口量的大幅增加。目前棕榈油已成为我国仅次于大豆油的其次大植物油消费品种，也成为我国进口量最大的食用植物油品种。尽管去年国际市场豆油、菜油和棕榈油价格都消失大幅上涨，但棕榈油价格仍旧远远低于豆油和菜油价格，加上近年来我国棕榈油分提力量和分提技术不断提高以及终端市场销售格局发生变化和市场需求量的不断增加，这使得我国厂商进口棕榈油的乐观性持续高涨。在去年国家取消了棕榈油、豆油和菜籽油的关税配额管理的状况下，我国进口豆油和菜籽油的数量都消失降低，只有依靠增加棕榈油进口数量来满意国内对食用植物油日益增长的需求，这也是我国棕榈油进口量大幅增加的主要缘由。

2022年棕榈油进口数量为433万吨，2022年棕榈油进口数量猛增至506.9万吨，上升17.1%。而2022年中国油菜籽由于播种面积下降，产量不足900万吨。另外，目前黑龙江大豆产区，东部由于降雨量不多，气温持续偏高，持续干旱使东部一些地区大豆生长受到较严峻的影响，部分地区大豆减产已经不行避开。与此同时，由于全球生物柴油行业需求增长，这已经促使中国加快菜籽油出口，特殊是出口到欧盟，用于在当地生产生物柴油。因此，有贸易商估计2022年中国棕榈油和豆油的进口量合计要比上年提高15％左右。据国内一家权威分析机构估计2022年国内食用油进口量可能会达到800万吨（2022/06年度为677万吨），其中包括近600万吨棕榈油（20005/06年度为506.9万吨）和180万吨豆油（2022/06年度为152万吨）。

2022年10月份以后，国际市场农产品期货和现货价格全面大幅上涨。美盘大豆期价不断上涨推动投机基金加大了对生物柴油概念的炒作，导致美盘豆油期价不断走高，国际市场现货价格也不断攀升。数据显示，去年下半年以来，国际市场植物油价格上涨了30%至40%，大约合人民币600～700元/吨，同时大豆、菜籽原料价格的上涨也对植物油价格上涨起到了推波助澜的作用。因此，国内棕榈油市场，在经过半年多的低迷盘整之后，最终在下半年受外盘期价的不断上涨以及国内整体食用油市场价格不断攀升的推动下，爆发出一轮较为迅猛的上升行情，年末更是上冲至6000元/吨大关，从而突破05年4950元/吨的最好价位。06年国内棕榈油市场跌宕起伏之大、上涨幅度之高，出乎众商家意料也使经销商获益颇丰。进入07年，国内棕榈油市场价格连续呈现攀升的势头，由于马来西亚棕榈油产量消失下滑，今年1-6月毛棕榈油产量较去年同期意外下滑9%。因此，产量数据的下降导致BMD期价不断攀升新高，从而对国内市场行情起到连带作用。随着价格不断刷新前期高点，贸易商对棕榈油的高价格也逐步接受，尽管仍有贸易商担忧市场价格过高，但随着棕榈油消费高峰的到来，大多贸易商依旧对棕榈油后市持乐观态度，五月末国内棕榈油价格因此也创下近十年来的新高，天津价格在8100-8150元/吨，日照、张家港价格在8150元/吨左右，广西价格在8300元/吨左右，四川成都价格甚至达到8500元/吨左右。进入6月中旬，由于外盘期货价格暴跌以及国内市场需求平淡等因素的共同影响，国内棕油市场价格呈现高位回落态势。但由于夏季的来临，各地棕榈油销售进入旺季，而国内棕榈油和一级豆油700元/吨的合理的价差必将促进棕榈油消费连续增长，从而支撑国内棕榈油价格依旧在高位区间绽开振荡。

1-2月份：国内棕榈油市场价格进入理性调整区间

元月份的国内棕榈油现货市场走势较为平稳，由于春节接近，国内棕榈油市场交投人气趋淡，不少港口出货基本停滞，价格基本保持在去年末的水平。而外盘小幅的上涨，并未能对市场起到实质性的拉动作用，从各港口需求来看，受节日接近的影响，华东、华北地区24度用量急剧下滑，商家大多退出交易市场，港口日出货量下滑至200-300吨；广州地区出货上可，但供货状况略有波动，广州地区近期间续到货，相对供应量增加，给市场销售带来压力。国内库存总量也已攀升至30万吨以上。由于国内大部分贸易商对节前市场不看好，多数贸易商间续退市，终端买家选购意愿表现不足，导致春节前市场需求不断呈现回落，这主要跟国内日益恶化的供需关系分不开，国内库存总量远高于去年同期水平，受此压制，春节前的国内棕榈油市场价格基本进入理性的调整区间。

据2月中旬各地港口报价来看，天津价格在5880元/吨，日照价格在5820元/吨，张家港价格在5750元/吨左右，宁波价格在5830元/吨左右，福建价格在5780元/吨左右，广州价格在5680-5700元/吨，略跌，广西价格在5800元/吨左右，仪征价格在5850元/吨左右。

元月份国内豆油、菜油等主要油脂价格的高位回落，也明显加重棕榈油市场的凝滞氛围，促使港口贸易商连续加快库存棕榈油的销售进度。而节前油脂市场销售的整体回落，对棕榈油产品形成连带的比价打压；同时，多数贸易商的间续退市，特殊是沿海地区棕榈油库存的同比高企，也对大盘带来利空指引，春节前国内棕榈油市场行情在区间理性整理。

3月份：春节后国内棕榈油市场行情乍暖还寒

春节过后，国内大部分地区又开头降温，乍暖还寒的天气给国内年后食用油市场又增加一丝凉意。国内棕榈油市场由于库存的持续增长，以及年后市场需求的回落，价格间续消失小幅走低。北方天津地区由于下雪的影响，棕榈油运输受阻，港口日出货量下滑至300吨左右；日照地区需求清淡，成交不旺，而昨日港口的到货，使得当地库存进一步增长，至3.5万吨以上；张家港地区同样受浩大库存的困扰，当地库存大约在8万多吨，给贸易商销售带来较大的压力；福建地区库存也较前期有所攀升，至2万吨左右，当地成交状况仍不乐观；广州地区日出货量保持在1500吨左右，但大多是执行前期的合同，现货成交稀有。

年后国内棕榈油依旧呈现供大于求的市场格局。节日期间国内港口棕榈油仍间续到港，主要港口棕榈油库存逐步积累，港口棕榈油总库存达到30万吨左右。与此同时，春节后国内油脂消费又进入一个新的低谷时期，需求也较为低迷。且外盘的波动也使得市场对短期棕榈油走势较为迷惑，年后国内食用油市场需求难以得到明显放大。因此，受BMD棕榈油期价回落等因素的影响，3月中旬国内棕榈油市场也呈现回落的态势，跌幅平均在10-20元/吨，天津价格在5920-5950元/吨，日照、张家港价格在5900元/吨左右，宁波价格在5930元/吨左右，福建价格在5850元/吨左右，广州价格在5820元/吨左右，广西价格在5910元/吨左右，仪征价格在5980元/吨左右，春节后的国内棕榈油市场依旧呈现乍暖还寒的局面。

4-5月份：BMD棕榈油大幅上涨以及国内供需环境好转棕榈油价格全面突破8000

随着天气的渐渐转热，棕榈油的消费将逐步增长，国内供需环境呈现好转；另外，由于国际棕榈油进口成本高于国内现货价格，从而对国内棕榈油市场价格形成支撑。4月份国内棕榈油市场价格开头走出低谷，不断呈现攀升。五一节期间闻名行业分析师DorabMistry在印尼雅加达进行的全球植物油会议上猜测，棕榈油期货价格可能很快达到每吨2400林吉特/吨，甚至可能达到2500林吉特/吨。其他主要的行业分析师也持类似的看涨观点，因此节日期间BMD棕榈油大幅上涨，并不断创下2022年新高。另外，马来西亚棕榈油现货供应消失紧急，而国内24度棕榈油进口价格不断高企，长期和国内形成倒挂态势，这也是国内经销商看好后市的一个主要缘由。在外盘的带动下，4月份以来国内棕榈油市场不断呈现上涨，随着国内各地气温将逐步上升，将逐步进入棕榈油的消费旺季，后期棕榈油的消费将逐步改观，这也是国内市场看好棕榈油后市的主要缘由之一。

受外盘豆油期货价格强劲冲高及棕油市场供需面的强劲支撑，进入5月底以来，马来西亚棕油期、现货行情双双飘红。受国际市场行情大涨的心理影响，国内棕油消失多年来罕见的上涨行情，市场价格创下近十年来的市场新高。近期有分析师估计毛棕榈油价格有望达到2600-2700令吉的消息，从而提振了市场的看涨人气。在外盘利好因素的引领下，国内棕榈油连续保持上涨趋势，并在5月末全面突破8000大关，从而刷新03年10月下旬所创出的6600点最高历史记录。天津价格在8100-8150元/吨，日照、张家港价格在8150元/吨左右，宁波价格在8220元/吨左右，福建价格在8200元/吨左右，广州价格在8100-8150元/吨，广西价格在8300元/吨左右，河南新乡价格在8300元/吨左右，四川成都价格在8500元/吨左右。随着天气的转暖，棕榈油的用途越来越广，用量也随之增大，市场将会更加活跃。

6月份：BMD棕榈油价格暴跌对国内市场带来压力

由于外盘期货价格暴跌以及国内市场需求平淡等因素的共同影响，进入6月中旬，国内棕油市场价格呈现高位回落态势。而BMD市场的大幅下跌之后，对国内现货市场造成相当大的影响，贸易商心态脆弱，有恐慌性抛售现象消失，因此，这是导致国内棕榈油价格下跌的主要因素。6月下旬，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货收盘连续呈现下跌，主要由于出口下滑，令人担忧月末库存增长，而技术面疲软给大盘也带来了压力，6月26日基准9月毛棕榈油期货收盘下跌24令吉，报每吨2,348令吉。随着基准合约失守2350令吉的这一支撑位，大盘受到了跟进技术性抛盘的打压。并且由于缺乏利多消息提振，大盘短期无力再度走高。由于消息面偏淡，出口降低，库存可能提高，成交量迟滞，因此不少交易商选择离市观望，等待后期走向明朗。BMD棕榈油期价走弱对国内市场带来压力。

6月下旬NYMEX原油大幅下跌给BMD棕榈油市场施加了较大的压力，基本面缺乏新的利多消息也对市场形成不利影响。因此，受BMD棕榈油期价不断回落的影响，6月27日国内棕榈油市场价格连续有所回落，天津24度棕榈油价格在7280～7300元/吨左右，日照7350元/吨，张家港7400～7450元/吨，仪征7400～7450元/吨，以上地区价格基本稳定。宁波7500～7550元/吨，较昨日下跌50元/吨；福建7300元/吨，较昨日下跌50元/吨；广州7200～7230元/吨，较昨日下跌30～50元/多吨；广西7300～7350元/吨，保持稳定。6月份国内棕榈油市场行情的压力主要来源于外部市场，国际期、现货市场行情的持续下跌，使得国内市场看多人气有所动摇，造成市场成交清淡，但国内市场环境也不乏利多因素存在，进口棕榈油数量的下降以及国内市场需求的日渐增加，对棕榈油的下滑空间起到肯定抑制。

后期展望：

进入7月份，国内外棕榈油行情消失分化。由于BMD毛棕榈油期价缺乏上涨动力，自高位呈现回落，而国内各港口因棕榈油由于库存有限，多数地区现货价格表现出肯定的抗跌力量，仅广州地区有“跟盘”下跌的现象。上周五棕榈油期价未能突破2550林吉特的阻力，由于市场对目前消费旺季的需求增加仍旧是忧心忡忡。而现货市场方面，上周五24度棕榈油8月船期FOB参考报价805美元/吨，较上周下跌12.5美元，33度棕榈油805美元/吨，较上周下跌7.5美元/吨，棕榈硬脂770美元/吨，较上周下跌20美元/吨。

从国内市场交易状况来看，目前国内棕榈油交易较为活跃，港口销售报价的抗跌回暖，从而激发了10月份“两节”市场小包装企业提前备货的热忱。另外，近期原油走势强劲，国内外豆油期货也相对较强，市场对豆油中远期行情仍抱乐观态度，支撑国内豆油行情温柔上涨，也促进了国内棕榈油市场的消费。目前国内港口棕榈油库存已经降低到22万吨左右，而需求仍旧处于旺季，港口日