公司财务管理 王化成课件 第十三章股利分配

第十三章股利分配

引例股利这块蛋糕的味道究竟怎么样？2006年中移动全年的净利润达到660亿元人民币中移动把其净利润的42%用于向股东分红全年派发股息约为每股1.54港元第十三章股利分配股利分配概述股利政策及影响因素股利支付方式

1.股利分配概述公司契约中的股东公司税后利润分配程序股利发放程序公司契约中的股东股东的权利对公司具有监督管理权分享利润权出售或转让股票的权利剩余财产的要求权股东的义务向公司提供资金承担公司的亏损股利是从公司当期及前期创造的利润中分配给股东的部分。

1.股利分配概述公司契约中的股东公司税后利润分配程序股利发放程序公司税后利润分配程序

1.股利分配概述公司契约中的股东公司税后利润分配程序股利发放程序股利发放程序中国石化于2006年6月13日发布A股2005年度末期分红派息实施公告，公告称：中国石油化工股份有限公司实施2005年度利润分配方案为：以2005年末总股本86702439000股为基数，每10股派0.90元(含税)。股权登记日：2006年6月16日除息日：2006年6月19日现金红利发放日：2006年6月30日股利宣告日是股东大会通过股利分配方案并由董事会宣布发放股利的日期。股权登记日是有权领取本期股利的股东进行登记的截止日期。除息日是领取股利的权利与股票分开的日期。股利发放日也称付息日，是将股利正式发放给股东的日期。第十三章股利分配股利分配概述股利政策及影响因素股利支付方式

2.股利政策及影响因素股利政策股利政策的影响因素股利政策剩余股利政策就是在保证公司最佳资本结构的前提下，税后利润首先用来满足公司投资的需求，有剩余时才用于股利分配的股利政策。根据选定的最佳投资方案，确定投资所需的资金数额按照公司的目标资本结构，确定投资需要增加的股东权益资本的数额税后利润首先用于满足投资需要所增加的股东权益资本的数额将满足投资需要后的剩余部分向股东分配股利股利政策吉胜公司2006年的税后净利润为3600万元，目前的资本结构为：负债资本40%，股东权益资本60%。该资本结构也是其下一年度的目标资本结构。如果2007年该公司有一个很好的投资项目，需要投资5000万元，该公司拟采用剩余股利政策，该如何融资？分配的股利和股利支付率是多少？根据目标资本结构的要求，公司需要筹集3000万元（5000×60%）的权益资本和2000万元（5000×40%）的负债资本来满足投资的需要。公司可将净利润中的3000万元作为留存利润，因此，公司还有600万元（3600-3000）可用于分配股利。公司的股利支付率为16.67%（600/3600）。股利政策注意采用剩余股利政策的先决条件是公司必须有良好的投资机会，而且该投资机会的预期报酬率要高于股东要求的必要报酬率在剩余股利政策下，公司每年发放的股利额随着公司投资机会和盈利水平的变动而变动股利政策固定股利或稳定增长的股利政策是指每年发放固定的股利或者每年增加固定数量的股利。股利政策是向股东传递有关公司经营信息的手段之一稳定的股利政策有利于股东有规律地安排股利收入和支出理由：注意有时会给公司造成较大的财务压力一般适用于经营比较稳定的公司股利政策固定股利支付率股利政策是指每年从净利润中按固定的股利支付率发放股利。确定一个股利占盈余的比例，并长期执行要点：注意公司的股利支付与公司的盈利状况密切相关股利政策低正常股利加额外股利政策是指每期都支付稳定的但相对较低的股利额，当公司盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。具有较大的灵活性特点：注意一般适用于季节性经营公司或受经济周期影响较大的公司

2.股利政策及影响因素股利政策股利政策的影响因素股利政策的影响因素公司的投资机会公司的资本成本公司的现金流量公司所处的生命周期行业因素股权结构其他因素第十三章股利分配股利分配概述股利政策及影响因素股利支付方式

3.股利支付方式现金股利股票股利股票分割股票回购现金股利现金股利是以现金的形式发放给股东的股利。从不分配到超分配

3.股利支付方式现金股利股票股利股票分割股票回购股票股利股票股利是指公司将应分给股东的股利以股票的形式发放。股票股利可以降低股票价格，吸引更多的股东进行投资可以将更多的现金留存下来，用于再投资，以利于公司长期、稳定的发展由于股票股利增加了公司的股本规模，因此股票股利的发放将为公司后续现金股利的发放带来较大的财务负担

3.股利支付方式现金股利股票股利股票分割股票回购股票分割股票分割是指将面额较高的股票分割为面额较低的股票的行为。最主要动机往往是降低股票价格活力门事件

3.股利支付方式现金股利股票股利股票分割股票回购股票回购股票回购是指公司出资购回公司本身所发行的流通在外的股票。可以看作是现金股利的一种替代方式股票回