内部财务理论与营运资金战略

第五章内部财务理论与营运资金战略一、内部财务理论

二、目标利润管理和目标成本管理

三、营运资金战略及其影响因素

一、内部财务理论

内部财务理论的核心：资本周转的效率与安全内部财务理论的基本框架1、内部财务理论的核心：资本周转的效率与安全保障资本周转安全树立风险观念资本足额补偿内部财务控制提高资本周转效率

提高销售净利率，即提高企业的盈利幅度提高全部资产周转率，也即提高全部资产的周转速度实践中，企业还必须对影响资产周转的各因素进行具体分析，对流动资产和固定资产各个项目进行逐一比较2、内部财务理论的基本框架按管理方式构建目标财务管理

内部财务控制按管理内容构建长期资本管理

营运资金管理

二、目标财务管理

目标利润管理目标成本管理1、目标利润管理目标利润管理是目标管理原理和方法在利润管理中的具体运用，是对目标利润的制定及其实现过程进行全面的管理。目标利润管理包括以下几个方面：目标利润的制定与分解目标利润的日常控制目标利润考核目标利润的制定与分解制定目标利润的基本要求

目标的合理性环境的适应性过程的反复性指标的全面性

目标利润的制定与分解（续）目标利润的制定方法

本量利分析法财务比率法因素分析法利润增长比率法目标利润的分解利润构成指标归口分解法内部利润分级分解法目标利润的日常控制

目标利润的日常控制主要包括对目标利润的组织、指挥监督、检查、处理等以及对旬、月、季各阶段目标的衔接协调、平衡。目标利润的日常控制方法通常有以下几种：企业内部的利润承包控制法目标利润的分类控制法目标利润的日程进度控制法目标利润考核

目标利润的考核主要包括两方面的工作：一是对目标利润的实现程度进行衡量，确定企业是否完成了目标利润，二是分析差异原因。目标利润完成程度的衡量比较简单，通常有比较法和比率法两种方法。对目标利润完成情况的评价则较为复杂。无论是正差异，还是负差异都应深入、具体、细致的分析差异形成的原因，并根据原因和可控范围，划清界限，明确责任，采取相应的调整措施，同时及时调整下一期的目标利润。2、目标成本管理目标成本是指企业在一定时期内为实现目标利润必须达到的成本控制标准。目标成本管理包括以下几个方面：目标成本的制定与分解目标成本的日常控制目标成本考核目标成本的制定与分解

目标成本的制定方法

目标利润倒推法趋势外推法选择树标法经验判断法预测汇总法目标成本的制定与分解（续）

目标成本的分解按管理层次分解按管理职能分解按时间分解按成本要素分解按产品品种、部件或零件分解，或者按产品形成过程分解

目标成本的日常控制

目标成本的日常控制是指在企业的生产经营活动中，对影响成本的各种因素进行引导、管理和监督，并采取措施及时纠正脱离控制目标的偏差，从而将实际成本控制在规定的目标成本以内。其一般程序包括：制定成本控制的标准监督成本的形成过程及时纠正实际成本与控制标准的偏差目标成本控制是实现目标成本的有效手段。通过对成本形成过程的严密控制，保证目标成本实现。目标成本考核

目标成本的考核包括衡量和评价分析两方面，即首先对目标成本的实现程度进行衡量，确定企业是否实现了目标成本，然后分析差异原因。目标成本实现程度的衡量通常也有比较法和比率法两种方法。对目标成本实现情况的评价也较为复杂。无论是正差异，还是负差异都应深入、具体、细致的分析差异形成的原因，并根据原因和可控范围，划清界限，明确责任，采取相应的调整措施，同时及时调整下一期的目标成本。当然，为了保证目标成本的顺利实现，企业还可以根据有关责任人的完成程度给以相应的奖励或处罚。三、

营运资金战略营运资金投资战略营运资金筹资战略营运资金战略组合营运资金战略选择的影响因素营运资金管理1、营运资金投资战略（1）概述营运资金投资战略就是要解决在既定的总资产水平下，流动资产与固定资产及无形资产等长期资产之间的比例关系问题。这一比例关系可由流动资产占总资产的百分比来表示。可供企业选择的营运资金投资战略可归纳为以下三种：中庸的营运资金投资战略激进的营运资金投资战略保守的营运资金投资战略1、营运资金投资战略（续）（2）我国经验证据

我国上市公司营运资金投资呈现如下特点：流动资产投资规模超过总资产的一半各公司间流动资产投资规模波动不大流动资产投资规模呈逐年下降趋势

2、营运资金的筹资战略（1）概述

营运资金筹资战略就是要解决在既定的总资产水平下，流动负债筹资与长期资金筹资的比例关系问题。这一比例关系可由流动负债占总资产的百分比来表示。可供企业选择的营运资金筹资战略可归纳为如下三种：中庸的营运资金筹资战略激进的营运资金筹资战略保守的营运资金筹资战略2、营运资金的筹资战略（续）（2）我国经验证据我国上市公司营运资金筹资呈现如下特点：总体上，我国企业营运资金筹资较为保守

我国企业营运资金筹资战略正逐步由保守型向激进型转变

各公司间流动负债筹资规模波动较大

3、营运资金战略组合3、营运资金战略组合（续）五种营运资金战略组合下的收益与风险水平4、营运资金战略选择的影响因素风险和收益的权衡是影响营运资金战略选择的首要因素，此外，在进行营运资金的战略选择时，还必须适当考虑以下一些因素：行业因素规模因素利息率因素经营决策因素5、营运资金管理我国企业营运资金管理现状从总体上来说，我国企业的营运资金管理还处于相对较低的水平。与国外企业有一定距离。我国企业营运资金管