PPP项目盈利模式

.项目模式【专家+案例详解】谈到民营企业的 PPP成功模式，大家必谈华夏幸福的固安工业园，羡慕其丰厚的利润和抢到了头啖汤；谈国资企业的 PPp谈到民营企业的 PPP成功模式，大家必谈华夏幸福的固安工业园， 羡慕其丰厚的利润和抢到了头啖汤； 谈国资企业的PPP成功模式，大家会拿出北京地铁四号线，羡慕其资源整合的大手笔和灵活性。其实，如果参与其中的社会资本不盈利，一切都无从谈起，哪怕是公益性项目 。本质上是要借助社会资本的资金与竞争（特别是创新），来改善公共产品的供给效率，其注重产出标准而不是实现过程，是一种激励相容的制度安排。然而，公私双通常具有截然不同的利益诉求，政府部门关注公众需求满足，而社会资本强调利润获取。因此，保证社会资本适当盈利是避免其关系专用性投资不足、提高其竞争与创新积极性的关键，并最终实现政府部门、社会资本和公众的“多共赢”，促使PPP项目成功。1、PPP项目盈利模式创新的必要性在传统思维式下，PPP只是政府进行基础设施建设或开展公共事业的一种新型的融资式，借此减轻其财政压力。社会资本通过收购股权或收购资产、 投融资建设、经营管理或（和）按需求提供服务的式投入 PPP项目，而政府部门则以转让收费权、支付可行性缺口补助或（和）政府付费的式给予社会资本合理的回报。Word专业资料.此时，公私双关注的焦点即社会资本的投资回报率或目标收益率： 过低的投资回报率或目标收益率不利于社会资本积极性的发挥， 甚至将迫使其退出基础设施和公用事业领域；而较高的投资回报率或目标收益率将会给政府带来沉重的财政负担。PPP项目的公私双过度关注“投入 -回报”之间的关系，甚至在确定投资回报率或目标收益率上表现出对抗关系，违背了 PPP伙伴关系的初衷。据审计署数据显示，截至2013年6月底，我国各级政府负有偿还责任的债务约20.7万亿元，如监控和化解债务风险备受外界关注。 2014年，我国政府开始在全国围大力推行政府和社会资本合作（ PPP），并密集发布PPP的相关文件，其中“国务院关于加强地政府性债务管理的意见”（国发 [2014]43 号，以下简称国务院43号文）的基本思想为“修明渠、堵暗道”，即堵住“地政府的融资平台公司”这一暗道，修了政府债券与 PPP两条明渠；然而，国务院 43号文在鼓励运用PPP模式化解地债务的同时还明确指出，“地政府要加强对或有债务的统计分析和风险防控，做好相关监管工作”。由此可见，对于那些需要政府付费或者给予适当补贴的 PPP项目（即非经营性和准经营性公共项目）而言，无论是政府部门还是社会资本， 仅仅盯着这一项目既有的收益和财政补贴是不够的，更需要通过 PPP项目盈利模式创新“将蛋糕做大”，政府可以因此避免 PPP项目引起的新发生或有债务超出规定围，社会资本也因此可以在投资回报率或目标收益率上减轻与政府部门的对抗， 从而更顺利地实现其盈利。Word专业资料.2、伙伴关系下的 PPP项目盈利模式框架的成功实施需要以伙伴关系思维为基础，公私双必须摒弃对抗思维，互相尊重且积极主动地参与到项目中去，因此，如在提高公共产品或服务供给效率的同时保证社会资本适当盈利，必须是公私双共同面对、协力解决的问题。PPP项目盈利模式的创新，是在确定投资回报率或目标收益率之前不得不考虑的问题。在现实生活中，交易行为背后隐藏着价值交换，存在一定的价值交换式或机制，而盈利模式这一概念即为了解释这种价值交换式或机制；收益和成本决定了组织的经济价值，利润或盈利水平则是企业经济价值的直接体现，因此，盈利模式通常是指按照利益相关者划分的收入结构、成本结构以及相应的目标利润。有鉴于此，本文基于实践中的典型案例，从收益结构优化、成本结构优化、目标利润稳定三面分析PPP项目的盈利模式。图：基于多案例的 PPP项目盈利模式树形框架注：Word专业资料.①城市轨道交通、城市综合交通枢纽、铁路、港口 /码头、水库、环境治理等项目捆绑土地、旅游、矿产等资源开发项目；②医疗、教育、养老服务设施、场馆类、机场航站楼等项目捆绑餐饮、物业、绿化等配套服务；③公厕与垃圾投放设施、路灯节能、城市公共停车场站、城市公汽交通、高速公路等项目捆绑广告等副产品，保障性安居工程捆绑商品房这一副产品， 海水淡化捆绑工业制盐这一副产品等；④投资规模相对较小、供特定人群使用或会对特定人群留下印象的项目， 若该特定人群为某一商品的潜在客户，则生产该商品的企业可投资并冠名该项目；⑤城市轨道交通等投资规模大、 专业复杂的工程，可根据专业进行分割并分别选择适当的融资模式；⑥规模小且分布零散的能源站（供热 /冷）、（生活、工业）污水处理、（生活、餐厨）垃圾处理项目；⑦城市供水、能源站（供热 /冷）、污水处理、垃圾处理等 PPP发展相对成熟的领域；⑧既可以是同类公共产品中盈亏状况不同的项目捆绑， 如捆绑交通流量不同的高速公路路段，也可是具有特定联系的异类公共产品中盈亏状况不同的项目捆绑，如海水淡化与发电捆绑；Word专业资料.⑨污水处理、垃圾处理、隧道、桥梁等具有流量特征的项目，以及新能源汽车充电等市场不稳定的项目。3、PPP项目盈利模式之收益结构的优化收益即财富的增加，其既包括货币收益，又可以包括声誉提高、潜在收益等非货币的。PPP项目可以通过优化收益结构实现盈利。?3.1捆绑私人产品，配补收益来源当政府希望通过 PPP模式获得的公共产品或服务属于非经营性（没有任价格机制和现金流入，主要产生社会效益）或准经营性（有价格机制和现金流入，但无经营利润，成本无法收回）时，可以为该公共产品或服务配补适当的私人产品并捆绑提供，从而克服收费困难或收费不足的难题， 即所谓的公共物品供给的捆绑模式或联合供给模式，最早提出这一思路的为德姆塞茨。 “基础设施和公用事业特经营管理办法”（简称 25号令）明确规定，“向用户收费不足以覆盖特经营建设、运营成本及合理收益的，可由政府提供可行性缺口补助， 包括政府授予特经营项目相关的其它开发经营权益”，从而充分肯定了这一盈利模式的合法性。（1）增补资源开发权，弥补收益不足政府以对PPP项目公司进行补偿的式，将基础设施或公用事业项目（地铁、隧道、环境治理等）边一定数量的资源（如土地、旅游、矿产）的开发权出让给PPP项目公司，以捆绑的式提高项目公司的整体盈利能力， 以确保项目投资者获Word专业资料.取合理回报，调动投资者的积极性，即所谓的资源补偿项目（ ResourceCompensateProject ，RCP）融资模式。例如：①香港地铁公司（简称“港铁”）的盈利模式可总结为“轨道交通＋地产商业”的组合，即以轨道交通的投融资建设与沿线地产商业的开发同步进行， 由港铁的收益结构可知，地产商业开发的收入占总收入的 50％以上，正因如此，港铁成为了全世界围服务水平最好、运营效率最高、盈利情况最为理想的地铁公司之一。2004年4月，澳大利亚维多利亚州政府决定在亚拉河畔现有的墨尔本展览中心旁边，建设一个世界级的会议中心，维多利亚州政府通过招标确定由PlenaryGroup为首的承包联合体（简称“Plenary联合体”）作为社会资本，负责该项目的开发、设计和建设，并且授予Plenary联合体长达25年的特期，为了提高该项目的可经营性，公私双制定了会议中心边区域的扩充性商业开发计划，包括在新墨尔本会展中心附近建设办公区、住宅区、零售专区以及一个五星级的希尔顿酒店，并翻修码头上一艘名叫波利伍德赛德的老帆船，将其货棚改造成餐厅，从而通过经济乘数效应显著增加了项目效益。（2）授权提供配套服务，拓展盈利链条当PPP项目供给的基础设施或公用事业建成后，必需相应的配套服务才能正常运转时，政府可授权PPP项目公司提供这种可以产生预期收益的配套服务（如餐饮、物业、绿化），从而通过延长价值链创建现金流、补偿主体项目财务上的不可行。Word专业资料.例如：英国医疗卫生服务体系（ NHS）与百威斯特公司（Bywest）合作的西米德尔塞克斯大学医院（WestMiddlesexUniversityHospital ）项目，百威斯特公司负责其投融资与建设，西米德尔塞克斯大学医院基金会负责该项目的运营管理， 为了补偿与回报百威斯特公司的建设投入， 将该医院运营期间的配套服务项目全部交由百威斯特公司负责，包括餐饮、搬运、安全、保洁、维护和物品供给，服务期或从35年延长至60年，服务费由英国政府支付。（3）开发副产品，增加收益来源项目公司在提供政府需求的公共产品或服务时，可以附带生产出更具经营性的副产品（如广告、建筑作品知识产权的授权使用），以此弥补主产品项目财务上的不可行，如北京丰台区郭庄子和昌平区回龙观限价房项目中增配的商品房开发，模式公厕项目中用以养厕的店铺、饭店、办公楼、垃圾中转站。具体策划案既可由公共部门主动提出，也可由社会资本策划提出、公共部门审核批准。前者如：英国森德兰市采用 PFI式对市街道的照明、标志和街道设备（ 3.05万个灯柱和6000个公路标志）进行设计、安装、运营、维护和融资，合同期限为 30年，且要求最长5年更换完所有设备，该项目中的社会资本在合同期的前 5年获得一次性支付265万英镑用于更换完所有设备，其后运营期每年通过经营灯杆和公路标志广告、交通CCTV（注：闭路电视）增加费等第三收益（折现共计158.9万英镑），来作为维护投资和获取相应回报。Word专业资料.后者如：德国将公厕进行市场化运作，以期在弥补政府资金不足的同时，促进公厕在节能、节水、环保等技术上的创新， 1990年在柏林市公共厕所经营权拍卖会上，后来被称之为“茅厕大”的汉斯?瓦尔即承诺免费提供公厕设施及其维护和清洁工作，当时其竞争对手都认为他疯了， 于是在缺少竞争、承诺免费建厕、只要求交纳低廉管理费的情况下，瓦尔公司一举拿下全柏林的公厕经营权； 瓦尔公司的盈利点显然不在厕所门口 0.5欧元的投币口上，其最大的收入来源是这些公厕外墙的广告经营，它把柏林的很多厕所外墙变成了广告墙， 加之瓦尔公司的墙体费用比一般广告公司低得多，使得香奈尔、苹果、诺基亚等很多著名公司都在公厕上做广告。?3.2冠名公共产品，增值社会资本声誉资本对于社会资本而言，能够为其自身增值、为其发展助力的收益不仅限于货币形式的，还可以是提高知名度、潜在收益等非货币形式的，因此， PPP项目还可以冠名公共产品作为社会资本的回报， 日本丰田汽车公司就热衷于这一类 PPP项目。例如：丰田汽车公司捐赠 350万元人民币在天津建造过街天桥，命名为“丰田桥”，虽然丰田桥无法产生任直接现金收益，但丰田汽车公司通过得到该桥的冠名权，收获了巨大的隐性声誉收益。又如：丰田汽车公司负责了 NBA球队休斯敦火箭队的主场——“丰田中心球馆”的投融资建设与维护，但并不负责其运营以收回Word专业资料.建设投资，而是通过为体育场馆冠名，来吸引丰田中心球馆看比赛的火箭队球迷购买丰田轿车。4、PPP项目盈利模式之成本结构的优化成本是社会资本进行投资建设、 特运营所必须耗费资源的货币表现， 因此，成本结构优化既可以是减轻社会资本的一次性建设投入、 通过规模经济降低单位产品成本，也可以是其通过技术和管理创新减少日常运营成本。?4.1集成融资模式，分摊建设投资对于建设期投资规模较大、运营期收费不足的公共项目，可将其进行适当的分割，只对其中部分工程（与运营成本及效率密切相关的）采取 PPP模式或对不同部分采取不同的PPP模式细分，从而减轻社会资本对该项目的一次性建设投入，提高其可盈利性。例如：①北京地铁4号线的全部建设容划分为 A（征地拆迁和土建工程）、 B（机电设备的购置和安装）两部分，北京市政府只将占总投资 30%的B部分（投资额约为46亿元）交由香港地铁有限公司（香港特区政府控股的上市公司）、北京首都创业集团有限公司（当地国企）和北京基础设施投资有限公司（当地国企）共同组建的京港地铁公司（SPV）来负责融资建设（即BOT模式）。此外，该SPV负责地铁4号线的运营管理、全部设施（包括 A和B两部分）的维护和除洞体外的资产更新，以及站的商业经营，通过地铁票款收入及站商业经Word专业资料.营收入回收投资，特经营期（ 30年）满后将B部分项目设施无偿地移交给北京市政府，将A部分项目设施归还给北京地铁四号线投资有限责任公司。②快速公交（BRT）系统项目（包括交通枢纽站、首末站、场站、沿途站牌的建设）建设规模大，收费显著不足，对民间资本缺乏吸引力。为此，市政府采取了BOT-BT-TOT 的集成融资模式：将资金需求量大、投资收益较好且建设期长的专用道建设 （包括路面建设、交通枢纽站、首末站和场站的建设）部分，采用 BOT模式交由A公司负责；将资金需求量相对较小、无收费机制、建设期短的车辆购置及智能交通系统建设部分，采用BT模式交由B公司负责；A公司建设完成后，通过租赁协议将专用道部分的经营权移交给 C公司，同时，B公司在建设完成并由政府回购后， 再由政府将车辆购置及智能交通系统部分的经营权移交给 C公司，至此，整个 BRT项目采用TOT模式交由C公司负责经营。?4.2打包运作形成规模效应，降低单位产品成本在PPP项目中，社会资本需要进行一定规模的建设投资，或者购买项目一定期限的产权或经营权，那么，若公共产品或服务的需求量过小则 PPP项目的产能过剩，导致社会资本的盈利性差或者需要政府对差额部分进行财政补贴。可见，确保PPP项目适当规模的需求，从而降低单位产品的成本是 PPP项目盈利的一种思路。Word专业资料.以各省公布的首批 PPP项目清单中普遍受到青睐的污水处理项目为例，规模越大对投资者越有吸引力，而规模小的项目基本不具备投资者对市场化经营的收益要求。因此，对于普遍存在规模小且分布零散特点的乡镇污水项目， 国的通常做法即打包运作、“一厂一价”，如龙岗 10座污水处理厂打包转让项目、 16座污水处理厂打成两个“项目包”委托运营项目、江阴 4污水处理厂打包招商项目等。又如省工业园区污水打包 BOT项目：2010年8月，省政府颁布了鄱阳湖生态经济区的规划，把工业园区污水处理设施建设列为十大节能减排工程之首， 要求在2015年建成102个工业园区的污水处理项目； 2011年5月，省政府与中国节能环保集团签署全面的战略合作框架（规划日处理量 237万吨，总投资146亿），由省城投（出资 20%）与中国节能环保集团（出资 80%）组建的中国节能公司（SPV），负责省102个工业园区的污水和固废处理、环保节能，工作围包括投资建设、运营管理，特期限 30年，由政府来进行付费。?4.3进行管理或技术创新，降低运营成本采用PPP不仅是为了解决公共部门的财政紧，更重要的是借助社会资本的专业和创新，来提高公共产品的供给效率。因此，社会资本为了拓展其盈利空间，应在特经营过程中充分发挥其主动创新积极性， 通过管理或技术创新不断降低其运营成本。例如：Word专业资料.在省市东部近郊的县，牛角冲社区与绿动循环再生资源有限公司合作推出 “绿色循环积分计划”，居民们在绿动循环再生资源有限公司注册后， 将领取到各自的专属二维码，居民们将家中可回收垃圾打包后贴上二维码投放到社区的专用回收桶后，公司会将垃圾运往循环分拣中心通过扫描二维码确定居民信息， 根据垃圾的种类数量换算成积分录入用户账户， 居民的二维码垃圾积分达到一定数量后可兑换生活用品或抵用小区的物业费。集中回收后再由 PPP项目社会资本进行垃圾分类是一项耗时、耗力的事，而对于形成并投放生活垃圾的居民而言， 垃圾分类却是举手之劳、轻而易举的事，绿动循环再生资源有限公司通过二维码社区垃圾回收模式这一管理创新，充分调动了广大居民的积极性， 大幅压缩了其进行垃圾分类的成本，进而极大拓展了其盈利空间。5、PPP项目盈利模式之目标利润的稳定获取利润是企业价值增长的主要式， 因此，能否获取稳定、可持续的利润是企业进行投资的重要决策依据。有鉴于此，不但要让 PPP项目社会资本“有可赚、有利可图”，还要确保其利润的相对稳定与可持续，降低社会资本在 PPP项目中实现目标利润的风险，也是其重要的盈利模式设计思路之一。?5.1将盈亏状况不同的公共产品捆绑，提高目标利润的可持续性基础设施和公用事业领域既有现金流入充裕的经营性公共项目， 也有现金流入不足的非经营性公共项目，甚至是没有任现金流入的非经营性公共项目。 经营性公共项目对于社会资本具有强大的吸引力， 采用PPP模式有可能造成社会资本“暴利”，置政府于尴尬境地；而准 /非经营性公共项目则对社会资本缺乏吸引力，Word专业资料.采用PPP模式后政府需要进行适当的财政补贴或者需要付费，从而给政府带来一定的财政压力。为了吸引社会资本进入更为广泛的基础设施和公用事业领域，同时确保 PPP项目“盈利但不暴利”，可以将盈亏状况迥异的项目捆绑实施 PPP，实现“以丰养歉”：既可以是同类公共产品中盈亏状况不同的项目捆绑， 如捆绑交通流量不同的高速公路路段；也可是具有特定联系的异类公共产品中盈亏状况不同的项目捆绑，如海水淡化与发电捆绑。代表性项目如：天津的国投北疆发电厂循环经济 PPP项目由开发投资公司、天津市津能投资公司、天津长芦汉沽盐场有限责任公司按 64：34：2的比例共同投资建设与运营管理，该工程由“发电工程、海水淡化、浓海水制盐、供热、土地整理、废物利用”六个分项工程组成，提供电力、热力、淡水、土地、盐化产品、建材等多种重要产品。其中，海水淡化工程是循环经济的关键环节， 由于受生产成本及供水体制等约束而一直处于亏损状态，该项目就是将盈利性差的海水淡化工程与盈利性较好的发电工程捆绑，实行“以电养水”的政策，发电工程的盈利弥补海淡工程的亏损；鉴于天津的国投北疆发电厂循环经济 PPP项目整体上看是盈利的，其二期工程规划的2台100万千瓦发电机组和 30万吨/日海水淡化装置已于 2014年12月日获发改委核准。?5.2运营前期合理设定保底量，提高目标利润的稳定性Word专业资料.由于PPP合同的长期性，成本与需求的不确定即成为其显著特征。为了保证社会资本目标利润的稳定性，公私双通常会设定最小需求保证（ minimumdemandguarantee ，MDG）或最小收益保证（minimumrevenueguarantee ，MRG），即我国PPP实践中所谓的保底量，这本质上是一种公私双风险共担策略或社会资本的风险缓解机制。由于我国经济与社会发展较快且 PPP市场还不健全，运营前期设定保底量的做法在污水处理、垃圾处理、隧道、桥梁等具有流量特征的 PPP项目，以及新能源汽车充电等市场不成熟的项目中普遍存在， 下面介绍污水处理与垃圾处理两个领域的具体做法。①污水处理PPP项目通常会在运营期前 3-5年，按设计处理规模的一定比例设定阶梯式增长的保底水量，剩余特经营期则以设计规模为保底水量， 根据按月付费的惯例，若当月实际处理量达不到保底量则仍按保底量计付污水处理服务费（不考虑暂停、罚款等特殊情况），从而使得投资人获得可预期的、稳定的现金流担保；该领域运作比较成功的如市小郢污水处理厂资产权益转让 （TOT）项目。②与污水处理略有区别，垃圾处理项目保底量的设定，需要综合考虑实际垃圾供应量及预期增长速度、设计处理规模、垃圾含水率以及垃圾处理设备的实际负荷能力，如果为垃圾焚烧发电项目还需考虑焚烧率； 此外，由于一年之中的垃圾供应量会因季节变化出现较大波动， 因此，垃圾供应保底量不是按月执行， 而是按年累计执行的，即只在开始付费日起每满一年时才计算年度累计实际垃圾处理量，若该累计量低于年垃圾保底量则按全年垃圾保底量计算全年应付垃圾处理费Word专业资料.（不考虑暂停、罚款等特殊情况）；该领域运作比较成功的如荣成垃圾焚烧发电BOT项目。6、结论相关数据显示，采用 PPP并不一定会让政府“更省”，国际上判断一个公共项目是否采用PPP，通常都是看其相比传统模式增加的成本相对于公共产品供给效率或公共服务质量的提升是否“物有所值”（ ValueforMoney ，VFM）。因此，不同于一般工程项目中承发包双之间“零和博弈”的特征， PPP项目的公私双更多地追求项目的价值增值，是可以实现“共赢”的。有鉴于此，双应摒弃传统的对抗思维，这就要求双都以积极的态度进行盈利模式的设计与创新：公共部门应广泛借鉴国外成功案例的经验，主动地为 PPP项目选用合法、适当的盈利模式，或客观地对待社会资本提出的盈利模式案；而社会资本则应充分发挥其专业、 竞争优势，在交易阶段向公共部门提供可行的盈利模式案，在建设期或运营期通过技术或管理创新优化项目成本。此外，盈利模式是获取利润的逻辑与法， 随着价值理论的导入，其研究重心逐渐从关注企业利润转向关注用户价值，从而提出了商业模式的概念。本文认为，项目是具有特定目标的一次性任务， 更是组织配置资源、创造价值并最终达成自身战略目标的手段或式，因此，未来 PPP项目社会资本应从公众价值主出发，以公众需求为中心开展价值创造和价值传递， 在实现公众价值的同时Word专业资料.获取企业价值。体育场工程总面积 21公顷，建筑面积 25.8万平米，项 目总投资额313900 万元。2008年奥运会期间，体育场承担开 幕式、闭幕式、田径比赛和足球比赛等重要赛事，奥运会后可举办 特殊重大赛事、各类常规赛事以及文艺演出和商业展示会等非竞赛项目。 因用途多样，有非常好的盈利预期，为采用PPP模式创造了条件。集团出资65%，北京城建集团出资 30%，美国金州公司出资 5%，组成中国集团联合体。2003年8月9日，中国集团联合体分别与北京市人民政府、北京奥组委签署《特权协议》、《体育场协议》协议，与北京国有资产经营管理有限公司签署《合作经营合同》共同组建项目公司 ——体育馆有限责任公 司，负责体育馆的融资、建设工作。项目竣工后，北京联 合体体育场运营有限公司在 30年特经营期负责体育场赛 会运营、维护工作，待运营期满将体育场移交给北京国有资产 经营管理有限公司。北京市政府根据特权协议的相关要求， 提供了多优惠政策和资金支持。 项目用地土地一级开发费用仅为 1040元/平米，而 相邻地段商业用地地价高达 10000元/平米，项目土地价格非常低廉。北京国有资产经营管理有限公司出资 18.154亿元参与项目， 且对该笔资金不要求回报。为便体育场的建设和运营，北京市政府提供施工场地附近区域的必要配套基础设施，以及其他可为便体育场建设和运营的帮助。在奥运会测试赛和正式比赛期间，北京奥组委向北京联合 体体育场运营有限公司支付场地费用，而专用于奥运会开闭幕式但 赛后不再使用的特殊装置所有费用，由北京市政府承担。在特经营期，限制北京市市区北部区域新建体育馆或扩Word专业资料.建已有体育馆， 如确有需要新建体育馆，北京市将与北京联合体体育场运营有限公司协商，并按特权协议对其进行补偿。PPP模式项目的过程：五大阶段 监管及风险控制PPP项目一般过程的 19个步骤Word专业资料.项目一般过程：PPP模式是针对整个项目生命期提出的一种新的融资模式，一般期为 5-30年，需要详细的流程控制以确保项目的实施和推进。在我国，从 PPP项目的启动到结束，要经历 5个阶段：项目识别、项目准备、项目采购、项目执行、项目移交。1、项目识别阶段在正常情况下，投资规模较大、收益长期稳定、价格调整机制灵活、市场化程度较高的基础设施及公共服务类项目，比较适合采用 PPP模式。项目识别阶段包括：项目发起、项目筛选、物有所值评价、财政承受能力论证 4个环节。Word专业资料.其中，物有所值(ValueforMoney ，VFM)，是指一个组织运用其可利用资源所能获得的长期最大利益，通俗地讲就是少花、多办事、办好事。 VFM评价是国际上普遍采用的一种评价传统上由政府提供的公共产品和服务是否可运用政府和社会资本合作模式的评估体系，旨在实现公共资源配置利用效率最优化。2、项目准备阶段当项目通过了科学论证之后，就开始转为专门机构负责项目的准备工作。 项目准备工作包括：管理架构组建、实施案编制、实施案审核 3个环节。实施PPP项目是一个系统性工程，其复杂程度和专业程度极高，需要组建一个PPP项目实施团队。其中，政府部门成为监管者，在项目过程中承担着有限的职能，社会资本受雇于政府从事公共领域的活动， 则承担着提供服务的主要职能。3、项目采购阶段当PPP项目准备及架构设计等工作完成后，就可以进入项目采购阶段，主要包括：资格审核、采购文件编制、响应文件评审、谈判与合同签署。按照《政府和社会资本合作模式操作指南 (试行)》规定，PPP项目采用公开招标、邀请招标、竞争性谈判、单一来源采购式开展采购，按照政府采购法律法Word专业资料.规及有关规定执行。项目采用竞争性磋商采购式开展采购的， 按照下列基本程序进行：采购公告发布及报名、资格审查及采购文件发售、采购文件的澄清或修改、响应文件评审等。4、项目执行阶段项目执行是PPP模式工作的重中之重，执行阶段的工作能否顺利进行是 PPP项目成功与否的关键。该阶段包括：成立项目公司、融资管理、绩效监测与支付、中期评价等环节。社会资本可依法设立项目公司， 政府可指定相关机构依法参股项目公司， 项目实施机构和财政部门(或PPP中心)应监督社会资本按照采购文件和项目合同约定，按时足额出资设立项目公司。 PPP项目融资由社会资本或项目公司负责，应及时开展融资案设计、机构接洽、合同签订和融资交割等工作。 财政部门和项目实施机构应做好监督管理工作，防止企业债务向政府转移。5、项目移交阶段项目的移交要经过4个环节：移交准备、性能测试、资产交割、绩效评价。项目合同中应明确约定移交形式、补偿式、移交容和移交标准。移交形式包括期满终止移交和提前终止移交;补偿式包括无偿移交和有偿移交;移交容包括Word专业资料.项目资产、人员、文档和知识产权等 ;移交标准包括设备完好率和最短可使用年限等指标。项目移交完成后，财政部门(或PPP中心)应组织有关部门对项目产出、成本效益、监管成效、可持续性、政府和社会资本合作模式应用等进行绩效评价，并按相关规定公开评价结果，评价结果将作为政府开展政府和社会资本合作管理工作决策参考依据。项目风险：政府失信风险降低 重视关联性风险影响项目的风险来源近年来，随着我国 PPP模式的深化和推广，很多省市通过项目的实施积累了实践经验，从探索阶段到高速发展阶段，越来越多 PPP项目的成功实施，解决了我国基础设施落后又缺乏建设资金的问题，提高了城市化和城镇化的效率。Word专业资料.但是不可否认，PPP模式作为一种新生事物，对我国的政府部门和私营部门而言，都还是相对缺乏经验，因此， PPP在我国的应用也遇到了诸多实际问题，多项目存在败笔甚至失败收场。从众多成功和失败的案例研究结果来看， PPP项目主体以及项目实施过程难免遭遇大量的风险威胁，这些风险来源涵盖了政治、经济、法律、社会、文化、自然等广泛的因素。其中，按照容划分，常见的风险包括政治、市场、法律、财经、建造、运营等六个面：项目的六个面常见风险Word专业资料.项目主要风险之间的关联性项目失败的风险因素复杂多样，但是这些风险之间又具有关联性，很多时候它们互为因果，例如政府部门人员腐败行为导致过高承诺，最终产生政府信用风险，项目唯一性、市场需求变化等风险会导致市场收益不足等等。此外，政府换届、公众反对等多面的原因均会导致该问题的出现。但值得注意的是，随着 PPP模式在我国的发展，政府信用风险已不是主要风险。政府信用风险在中国的重性排名大幅下降， 而且标准普尔公司也在逐年上调对中国政府的信用评级，这也可以作为中国政府信用风险逐渐减弱的另一个有力证据。面对多种多样、纷繁复杂的风险， PPP项目各主体(机构)应当要共同努力，做好风险管理。政府部门面，应加强对 PPP知识的学习，做好有关 PPP项目的Word专业资料.法律规制与政策支持工作，创造良好的投融资环境和稳定的政治环境， 并且建立完善科学的决策机制，必要时聘请专业的咨询机构提供决策支持， 弥补对专业知识的欠缺。社会资本面，不应抱有投机心理，试图利用政府部门缺乏专业知识的弱点签订不平等的合同，显失公平的合同在以后的执行过程中很容易造成政府出现信用风险;另外更不可利用极少数官员的腐败，采用贿赂手段牟取暴利，当这些领导换届或受到法律制裁之后，项目也会面临失败的风险。风险分配：坚持三项原则 全面共担风险PPP模式本质上是政府部门和私营部门之间一种长期的合作伙伴关系， 是一系列介于传统政府采购式与完全私有化之间的具体融资式， 因此，双之间对风险的分配与承担的终极目的是确保项目的顺利进行。项目常见的风险分配Word专业资料.目前，学界对PPP模项目的风险分配原则已经达成共识：由对风险最有控制力的一承担相应的风险。按照这个原则，建造风险和运营风险应该分配给私营部门，而政治风险、法律变更风险、国有化风险等则应该由更有控制力的公共部门来应对。在此基础上，PPP项目的大部分风险都可以得到合理分配和有效控制。但是，在PPP项目中还存在一些双都不具有控制力的风险，比如不可抗力风险。对于双都不具备控制力的因素， 分配时应综合考虑风险发生的可能性、 政府自留风险时的成本、政府减少风险发生后所导致的损失以及私营部门承担风险的意愿。因此，承担的风险程度与所得回报应相互匹配， 也必须成为项目风险分配的原则之一。另外，在项目实施过程中还难免存在一些特殊情况： 项目的某些风险可能会出现双意料之外的变化或者风险带来的损失比预估的要大得多。 在此情况下，如果让某一单独承担接近无限大的风险， 必将影响承担者管理项目的积极性， 可见在风险分配过程中还应该遵循：承担风险要有上限的原则。综上所述，PPP项目的风险分配应坚持三项原则： 由对风险最有控制力的一承担相应的风险;