2020年西部大开发市场分析报告

2020年西部大开发市场分析报告2020年8月

目录新时代西部大开发战略意义与三大特征..............................................................-4西部基础设施建设提速，关注西部周期股....................................................................-6-政策加强西部基础设施建设，西部发展空间广阔增速领先.........................-6-预计至2021Q1，经济有望持续边际改善....................................................-8-西北水泥供需格局向好，关注西北水泥公司...............................................-9-新疆基建发力，关注新疆钢铁公司................................................................-9-受益经济改善和流动性宽松，关注西部有色股........................................-11-对接“一带一路”战略，西部交运企业有望受益....................................................-12西部省份积极对接“一带一路”战略........................................................-12-新疆连接亚欧打造丝绸之路经济带核心区，关注新疆商贸物流股........-12-广西对接东盟打造国际竞争力港口群，关注广西港口股..........................-13–重视科技创新，西部军工与科技企业迎发展机遇.....................................................-14新时代西部大开发突出科技创新......................................................................-14-国防建设加快推进，关注西部军工股..........................................................-14-政策鼓励科技创新，关注西部科技股...........................................................-15-市场建议：新时代西部大开发孕育新机遇..................................................................-15-2-图表目录图表1............................-4-图表2：西部地区位置示意图..............................................................................-5-图表3：新时代西部大开发三大特征...................................................................-6-图表4：西部地区基础设施建设具体措施...........................................................-6-图表5：西部地区人均GDP处于较低水平发展空间广阔.....................................-7-图表6：西部地区经济增速处于全国领先水平....................................................-7-图表7：历史货币放水驱动经济周期看，经济有望至少上行至2021Q1...............-8-图表8：全国水泥价格变化.................................................................................-9-图表9：西北水泥价格变化.................................................................................-9-图表10：新疆与全国固定资产投资对比...........................................................-10-图表11：新疆与全国钢价格对比......................................................................-10-图表12：全国螺纹钢价格变化..........................................................................-10-图表13：新疆螺纹钢价格变化..........................................................................-10-图表14：铜铝历史价格走势--图表15：黄金历史价格走势--图表16：铜期货结算价格变化--图表17：铝期货结算价格变化--图表18：西部省份对接一带一路战略规划........................................................-12-图表19：广西与东盟进出口增速稳步提升........................................................-13-图表20：中国与东盟进出口增速维持较高水平................................................-13-图表21：新时代西部大开发对科技创新领域规划.............................................-14-图表22：新时代西部大开发受益细领域及个股.............................................-16--3-图表1时间重要决定西部大开发主要内容加快水利、交通、通信、电网及城市基础设施建设，突出抓好西电东送、西气东输、节水和开发水资源等一批具有战略意义的重点工程。加强生态建设和环境保护，保护天然林资源，因地制宜实施坡耕地退耕还林还草，推进防沙治沙和草原保护，注意发挥生态的自我修复能力。巩固和加强西部地区的农业基础。发展有特色的农牧业、绿色食品、旅游、中草药及生物制药等，推进水电、石油天然气、有色金属、钾盐、磷矿等优势资源合理开发和深度加工，加快资源优势向2001年3月15日《十五规划》经济优势的转化。坚持科教先行，重点发展义务教育，大力发展职业教育，积极发展高等教育，做好人才培养、使用和引进的工作。推广应用高新技术和先进适用技术，有重点地发展高新技术产业。依托亚欧大陆桥、长江水道、西南出海通道等交通干线及中心城市，以线串点，以点带面，实行重点开发，促进西陇海兰新线经济带、长江上游经济带和南（宁）贵（阳）昆（明）经济区的形成，提高城镇化水平。国家实行重点支持西部大开发的政策措施，增加对西部地区的财政转移支付和建设资金投入，并在对外开放、税收、土地、资源、人才等方面采取优惠政策。西部地区要加快改革开放步伐，通过国家支持、自身努力和区域合作，增强自我发展能力。坚持以线串点，以点带面，依托中心城市和交通干线，实行重点开发。加强基础设施建设，建设出境、跨区铁路和西煤东运新通道，建成“五纵七横”西部路段和八条省际公路，建设电源基地和西电东送工程。巩固和发展退耕还林成果，继续推进退牧还草、天然林保护等生态工程，加强植被保护，加大荒漠化和石漠化治理力度，加强重点区域水污染防治。加强青藏高原生态安2006年3月14日《十一五规划》全屏障保护和建设。支持资源优势转化为产业优势，大力发展特色产业，加强清洁能源、优势矿产资源开发及加工，支持发展先进制造业、高技术产业及其他有优势的产业。加强和改善公共服务，优先发展义务教育和职业教育，改善农村医疗卫生条件，推进人才开发和科技创新。建设和完善边境口岸设施，加强与毗邻国家的经济技术合作，发展边境贸易。落实和深化西部大开发政策，加大政策扶持和财政转移支付力度，推动建立长期稳定的西部开发资金渠道。坚持把深入实施西部大开发战略放在区域发展总体战略优先位置，给予特殊政策支持。加强基础设施建设，扩大铁路、公路、民航、水运网络，建设一批骨干水利工程和重点水利枢纽，加快推进油气管道和主要输电通道及联网工程。加强生态环境保护，强化地质灾害防治，推进重点生态功能区建设，继续实施重点生态工程，构筑国家生态安全屏障。发挥资源优势，实施以市2011年3月14日《十二五规划》场为导向的优势资源转化战略，在资源富集地区布局一批资源开发及深加工项目，建设国家重要能源、战略资源接续地和产业集聚区，发展特色农业、旅游等优势产业。大力发展科技教育，增强自我发展能力。支持汶川等灾区发展。坚持以线串点、以点带面，推进重庆、成都、西安区域战略合作，推动呼包鄂榆、广西北部湾、成渝、黔中、滇中、藏中南、关中－天水、兰州－西宁、宁夏沿黄、天山北坡等经济区加快发展，培育新的经济增长极。把深入实施西部大开发战略放在优先位置，更好发挥“一带一路”建设对西部大开发的带动作用。加快内外联通通道和区域性枢纽建设，进一步提高基础设施水平，明显改善落后边远地区对外通行条件。大力发展绿色农产品加工、文化旅游等特色优势产业。设立一批国家级产业2016年3月16日《十三五规划》转移示范区，发展产业集群。依托资源环境承载力较强地区，提高资源就地加工转化比重。加强水资源科学开发和高效利用。强化生态环境保护，提升生态安全屏障功能。健全长期稳定资金渠道，继续加大转移支付和政府投资力度。加快基本公共服务均等化。加大门户城市开放力度，提升开放型经济水平。来源：政府报告、市场研究部新时代西部大开发战略意义，助力构建国内国际双循环。2020年5月14此时间段推出。当前全球经济受疫情较大冲击，国际关系存在诸多不确-4-西部大开发在区域发展战略中处于优先位置。西部地区特指陕西、甘肃、宁夏、青海、新疆、四川、重庆、云南、贵州、西藏、广西、内蒙古12个省、自治区和直辖市。2000年1区开发领导小组制定西部大开发战略，此后从年《十五规划》至20162020年5月新时代西部大开发战略意义与三大特征71%4亿占全国27%充满潜力的市场。西部经济发展程度仍处于较低水平，未来有广阔发展空间。加快推进西部大开发，有助扩大国内需求，做强国内循环。同时西部地区与东盟以及欧亚等“一带一路”地区紧密相连，西部大开发有图表2：西部地区位置示意图来源：新浪网、市场研究部新时代西部大开发三大特征：加强基础设施建设、对接“一带一路”、重视科技创新。加强基础设施建设：加强基础设施建设能有效拉动西部地区经济发展，更好扩大内需打造内循环。指导意见提出到年，西部地区基础设施通达程度与东部地区大体相当，对西部地区基础设施建设提出较高目标，在铁路、公路、机场、水利等方面均提出具体建设措施，西部地区基建有望提速。西部与东盟、中亚欧洲等核心“一带一路”地区密切联系，发展对外经济具有有利区域优势。指导意见提出以共建“一带一路”为引领，加大西部开放力度。通过以核心城市带动区域发展，加强与周边国家交通运输设施建设，扩大西部地区开发开放等措施，将西部地区融入“一带一路”战略实现快速发展。加强创新开放合作，打造区域创新高地。支持西部地区建设国家级创新-5-平台、国家自主创新示范区、科技成果转移转化示范区，鼓励各类企业西部地区科技产业有望迎来高速发展期。图表3：新时代西部大开发三大特征来源：市场研究部西部基础设施建设提速，关注西部周期股政策加强西部基础设施建设，西部发展空间广阔增速领先2035年，西部地区基础设施通达程度与东部地区大体相当。铁路方面，加快川藏铁路、沿江高铁、渝昆高铁、西（宁）成（都）铁路等重大工程规划建设。公路方面，打通断头路、瓶颈路，加强出海、扶贫通道和旅游交通基础设施建设。加强综合客运枢纽、货运枢纽（物流园区）建设。航空方面，加强航空口岸和枢纽建设，扩大枢纽机场航权，积极发展通用航空。水利方面，合理规划建设一批重点水源工程、江河湖泊骨干治理工程和大型灌区工程。图表4：西部地区基础设施建设具体措施基建领域铁路主要内容加快川藏铁路、沿江高铁、渝昆高铁、西（宁）成（都）铁路等重大工程规划建设。注重高速铁路和普通铁路协同发展，继续开好多站点、低票价的“慢火车”。打通断头路、瓶颈路，加强出海、扶贫通道和旅游交通基础设施建设。加强综合客运枢纽、货运枢纽（物流园区）建设。完善国家物流枢纽布局，提高物流运行效率。加强航空口岸和枢纽建设，扩大枢纽机场航权，积极发展通用航空。公路航空合理规划建设一批重点水源工程、江河湖泊骨干治理工程和大型灌区工程，加强大中型灌区续建配套与现代化改造、中小河流治理和病险水库除险加固、抗旱水源工程建设和山洪灾害防治。推进城乡供水一体化和人口散区域重点小型标准化供水设施建设，加强饮用水水源地规范化建设。水利-6-西部地区人均GDP仍处于较低水平，未来发展空间广阔。西部省份除了重庆人均GDP个省均处于全国平均水平以下。人均GDP最低的三个省份中，西部的甘肃和广西占据两席。大部西部省份人均GDP处于37GDP最高的全国前五个省份均达到万元以上，西部地区经济发展仍处于较低水平，存在较大发展空间。图表5：西部地区人均GDP处于较低水平发展空间广阔来源：，市场研究部西部多数地区经济增速高于全国平均水平。年西部地区除了广西、陕西和内蒙古，其他9个个省份经济增速均高于全国平均水平。经济增速最高的三个省份贵州、云南和西藏均是西部省份。西部地区经济发展速度处于全国领先位置。图表6：西部地区经济增速处于全国领先水平来源：，市场研究部-7-预计至2021Q1，经济有望持续边际改善从2021Q1GDP增速或为高点。由于疫情较好控制，我国增速已从2020Q1的-6.8%回升至2020Q2的3.2%。下半年增速高点有望在2021Q16%左右增长叠加2020Q1GDP-6.8%下滑，2021Q1的增速或达13%2021Q1，经济有望持续边际改善。根据历史货币宽松驱动经济周期看，经济有望至少上行至2021Q1。影响我国经济周期核心因素是房地产周期，而房地产周期最关键的是货币宽松。历史来看，1215年货币宽松后均引发地产和经济迎来上行周期。我们以同比增速变化代表货币宽松周期，以煤价涨跌年金融危机货币放水，M2于年在年10月见顶，见顶时间间隔2年。第二轮年由于经济下行压力小幅宽松，13年4月13年月见顶，间隔8个月。15年1月18年2月见2年。2020M2走高，持续时间参考历史，经济上行周期最短也有82年46月连续三月同比保持在6月是本轮M2高点，参考12年放水周期后经济复苏未来经济上行周期最短也要到8个月后的2021年一季度。如果类似2009年、2015年，经济周期有望上行到年6图表7：历史货币放水驱动经济周期看，经济有望至少上行至2021Q1来源：，市场研究部无论从角度看，还是货币宽松驱动经济周期看，预计至，经济有望持续改善，周期相关行业景气度有望不断回升。-8-西北水泥供需格局向好，关注西北水泥公司西北水泥供需格局向好。需求方面，根据西北各省和自治区政府工作报告的数据统计，2020年内计划重点工程投资额和项目数普遍增长较快，138%33%增8.3%。供给方面，2020年蒙西开始“错峰置换”合计万吨电全国水泥价格近期走弱，低于2018、2019年同期价格，而西北水泥价格坚挺高于近几年同期价格。图表8：全国水泥价格变化图表9：西北水泥价格变化来源：，市场研究部来源：，市场研究部西北水泥开启新一轮资产整合。天山股份2020年7月日发布公告，为推动解决同业竞争问题，公司拟以发行股份或发行股份及支付现金购买资产的方式收购中国建材水泥板块资产（正在论证的标的资产包括中联水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、中材水泥的股权以及中建材2020年7月24日发布公告称，将继续履行避免同业竞争的相关义务，在条件成熟时尽快推进相关业务的进一步整合。如果天山股份完全收购公告中资产，天山股份熟料产能有望增至亿吨材等西北水泥同业竞争问题有望加快解决。关注西北水泥股天山股份、宁夏建材、祁连山。西北水泥股受益西北水泥价格上涨及资产整合预期。天山股份是中建材旗下新疆地区产能最大的水泥企业。建材旗下甘、青地区水泥龙头企业，熟料产能甘肃第一、青海第二。新疆基建发力，关注新疆钢铁公司而由于其独特的区位优势，疆内很多基础设施项目的建设更多是国家战略层面的延伸，因此其项目开展效率远高于其他地区。当财政政策转向积极，新疆固定资产投资增速明显领先于其他省市（2017年增速20%-9-和2020年前6月增速28.6%2018年同比增速-25.2%对地方政府GDP增长考核权重有所降低，尤其是疫情爆发后，更多强调的是保民生保就业，地方政府推动基建意愿不足，相较之下新疆固投最新数据显示固投增速已远超年初预期，对应工业品需求已现加速释放迹象，同时预备重点工程项目充足，未来疆内基建持续发力可期，将有效拉动钢铁、水泥等相关工业品需求。当前全国钢铁价格低于2017年以后同期钢铁价格，而新疆地区钢铁价格超过年以后同期钢铁价格。图表10：新疆与全国固定资产投资对比图表11：新疆与全国钢价格对比来源：，市场研究部来源：，市场研究部图表12：全国螺纹钢价格变化图表13：新疆螺纹钢价格变化来源：，市场研究部来源：，市场研究部2020步回归合理水平，地理位置造成高昂的运输成本能够有效阻止疆外钢材的流入，疆内钢材市场有望形成区域闭环。八一钢铁是新疆内唯一个拥-10-有板材生产能力的钢企，本身具有差异化竞争力，同时由于拥有自有矿山，铁水成本优势较大，作为龙头钢企将最大程度受益于行业景气度回升和区域竞争格局的改善。受益经济改善和流动性宽松，关注西部有色股经济改善叠加流动性宽松，主要有色金属价格创同期新高。年初新冠疫情对全球经济造成冲击导致有色商品价格出现大幅回调，随着全球主要央行大规模释放流动性，同时出台经济刺激政策，全球经济逐步改善，有色商品开启大幅反弹，铜铝价格已高于2016年以来同期价格水平，黄金价格创历史新高。图表14：铜铝历史价格走势图表15：黄金历史价格走势来源：，市场研究部来源：，市场研究部图表16：铜期货结算价格变化图表17：铝期货结算价格变化来源：，市场研究部来源：，市场研究部关注西部有色股：赤峰黄金、云铝股份、西部矿业。赤峰黄金位于内蒙古，根据管理层定增中承诺公司矿产金2020-2022年产量复合增速达98%，具有较高成长性。云铝股份依托云南省丰富的水电能源优势，构建了集铝土矿—氧化铝—炭素制品—铝冶炼—铝加工为一体的“绿色低碳水电铝材一体化”完整产业链，是弹性较大的电解铝公司。西部矿业--位于青海，是我国西部铜矿龙头企业，下半年新矿将投产，公司铜产量仍有较大成长性。对接“一带一路”战略，西部交运企业有望受益西部省份积极对接“一带一路”战略西部省份在一带一路战略中具有不同定位。新疆定位为丝绸之路经济带内蒙古深度参与中蒙俄经济走廊建设。云南加大与澜沧江—湄公河区域开放合作水平。广西则强调完善北部湾港建设，打造具有国际竞争力的港口群。其中与中亚多国接壤的新疆以及与东盟海陆相连的广西，在与一带一路国家经贸中占据较大区位优势。图表18：西部省份对接一带一路战略规划省份新疆西部大开发西部省份规划支持新疆加快丝绸之路经济带核心区建设，形成西向交通枢纽和商贸物流、文化科教、医疗服务中心。重庆、四川、陕西发挥综合优势，打造内陆开放高地和开发开放枢纽。甘肃、陕西贵州、青海内蒙古充发掘历史文化优势，发挥丝绸之路经济带重要通道、节点作用。深化国内外生态合作，推动绿色丝绸之路建设。深度参与中蒙俄经济走廊建设。云南提升云南与澜沧江—湄公河区域开放合作水平。完善北部湾港口建设，打造具有国际竞争力的港口群，加快培育现代海洋产业，积极发展向海经济。广西新疆连接亚欧打造丝绸之路经济带核心区，关注新疆商贸物流股指导意见支持新疆加快丝绸之路经济带核心区建设，形成西向交通枢纽和商贸物流、文化科教、医疗服务中心。商贸物流中心的定位有助加快完善国家物流枢纽布局，提高物流运行效率。新疆作为国家向西开放的820边各国初步形成了国际运输网络，在一带一路战略下，新疆地区商贸物流行业有望迎来快速成长期。关注新疆本地商贸物流股：广汇物流。广汇物流定位为“一带一路”领有标杆意义的以娱乐休闲、时尚购物、家居建材的展示销售、商贸流通及家装体验于一体的综合性物流园。绸之路经济带国际物流中心的核心区域乌鲁木齐北站，计划打造新疆领3500强企业在产业链中的地位及其掌握的客户资源，公司开展商业保理和供应链金融-12-业务。设。广西对接东盟打造国际竞争力港口群，关注广西港口股广西对接东盟，打造国际竞争力港口群。指导意见提出广西未来将完善北部湾港口建设，打造具有国际竞争力的港口群。广西作为中国唯一与2019年广西与东盟地区进出口金额达亿元，占广西总进出口额的50%。广西与东盟贸易额增速2019年提升至13%2020年上半年我国与东盟贸易总值为2.095.6%3.4%2020年以来东盟首次超过欧盟，跃升为我国第一大贸易伙伴，与东盟贸易占我国外贸总值比例为14.7%2020年底我国与东盟有望签署区域全面经济伙伴关系协定（RCEP图表19：广西与东盟进出口增速稳步提升图表20：中国与东盟进出口增速维持较高水平来源：，市场研究部来源：，市场研究部关注广西港口股北部湾港。北部湾港主要提供集装箱和散杂货的港口装卸、堆存及船舶港口服务等业务。北部湾港地处广西北部湾经济区，是大西南在国内的出海主通道，承载着国家构建面向东盟的国际大通道，2020吐量同比增长0.6%。北部湾港货物吞吐量同比增长16.4%，增速位列全国前二十大港口第一名。-13-重视科技创新，西部军工与科技企业迎发展机遇新时代西部大开发突出科技创新政策突出科技创新引领西部发展。指导意见提到西部地区不断提升创新发展能力，贯彻新发展理念，推动高质量发展。主要通过建设重大科研基础设施，发展西部教育，鼓励科技类企业创业，推动形成现代化产业体系，包括大数据、人工智能和“智能”产业，大力发展工业互联网。++加快发展跨境电子商务，同时积极推进科技体制改革。图表21：新时代西部大开发对科技创新领域规划科技创新方向主要规划完善国家重大科研基础设施布局，支持西部地区在特色优势领域优先布局建设国家级创新平台和大科学装置。加快在西部具备条件的地区创建国家自主创新示范区、科技成果转移转化示范区等创新载体。进一步深化东西部科技创新合作，打造协同创新共同体。建设科研基础设施在西部地区布局建设一批应用型本科高校、高职学校，支持“双一流”高校对西部地区开展对口支援。发展西部教育深入推进大众创业万众创新，促进西部地区创新创业高质量发展，打造“双创”升级版。健全以需求为导向、以企业为主体的产学研一体化创新体制，鼓励各类企业在西部地区设立科技创新公司。支持国家科技成果转化引导基金在西部地区设立创业投资子基金。鼓励科技企业创业推动发展现代制造业和战略性新兴产业。积极发展大数据、人工智能和“智能+”产业，大推动形成现代化产业体系力发展工业互联网。推动“互联网+教育”、“互联网+医疗”、“互联网+旅游”等新业态发展，推进网络提速降费，