2020年塔机租赁市场分析报告

2020年塔机租赁市场分析报告2020年8月1本周观点更新1.1本周专题：塔机租赁服务行业深度复盘2006-2019年塔机租赁服务市场规模由143亿元增长至17.66%20082008-20142014-2018期（图表：塔机租赁服务市场是快速增长的千亿级市场资料来源：Wind，市场研究部1.1.12008-2018年塔机租赁服务市场历经一轮周期起步期（1998-2008商品房时代开启，塔机租赁市场进入起步期。①19982008年，塔机租赁服务市场规模达亿元。快速增长期(2008-2014)：2008年“四万亿投资计划”刺激塔机制造商非理性促销政策，带动塔机租赁行业飞速增长。2008-2014年，塔机租赁行业规模由亿元增长至亿元，年复合增速达20.39%。该阶段塔机租赁市场快速增长的主要原因为：带动塔机租赁需求暴增。①2008年9月国际金融危机全面爆发，3.42万亿元与建筑施工直接相关。②2008-2013年房屋新开工面积由亿平方米增长至20.12亿平方米，复合增速达14.42%提升，带来塔机租赁需求暴增。供给端：塔机制造产能急速扩张+非理性促销政策刺激，塔机租7幅举债采购塔机进入租赁行业，2008-2014年塔机销量合计达31.78万台。供需两旺，推动塔机租赁行业飞速增长。图表：四万亿投资计划中，3.42万亿元与建筑施工直接相关资料来源：国家发改委，搜狐新闻，市场研究部图表：2008-2014年塔机租赁市场复合增速达图表：2008-2014年塔机销量合计达31.7820.39%资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部图表：2008-2014年房屋新开工面积复合增速达图表：2008-2014年房屋施工面积复合增速达14.42%17.00%资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部深度调整期(2014-2018)：房地产景气度回落，下游需求稳定+同行竞8争加剧，塔机租赁行业增速减缓。2014-2018年，塔机租赁服务市场规模由624亿元增长至亿元，年复合增速为10.55%，增速暂缓。①2014-2015年房地产行业大幅降温，新开工面积增速分别为-10.74%和-14.00%。房屋施工面积进入存量期，2014-2018年施工面积复合增速仅为3.15%，塔机租赁需求进入稳定期。②基于求不断提升，从价格为第一关注度转向对租赁公司的管控能力、服务能力的优先选择。行业竞争加剧使得债务压力大+管理能力差的个人企业逐步退出2014-20162013年的6.37万台下降至2016年的0.7089.00%塔机制造产能出现严重过剩，部分塔机制造厂商向租赁厂商转型。行业竞争加剧叠加下游客户要求提升，债务压力大+管理能力差的个人企业逐步退场。2014-2018年塔机租赁企业由12000家降至7000家，下降幅度达41.67%。图表：2014-2018年塔机租赁市场复合增速为图表：2014-2018年塔机销量急速下降，塔机产10.55%能出现严重过剩资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部图表：2014-2016年房地产景气度明显回落图表10：需求进入稳定期资料来源：Wind，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部9图表：退出市场资料来源：前瞻产业研究院，市场研究部1.1.22019年塔机租赁市场再现高增长，装配式建筑为重要推动力复苏期(2018-2019)：房地产景气度恢复+2018亿元增长至2019亿元，同比增长26.84%。对比2008-2014年，2019年的行业增长动力有所不同。2019年需求主要可分为两方面：传统非装配式建筑需求装配式建筑需求。和2008-20142019年塔机制造商竞争格局将成为大企业们竞跑的优质新赛道。图表：2019图表13：2019年塔机租赁市场规模再现高增筑是重要驱动因素长资料来源：Wind，住建部，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部101.1.2.1装配式和传统非装配式建筑双核驱动，2018-2019年塔机租赁需求放量2016年起政策频出，引导装配式建筑加速渗透。①2016年起国家陆关规划，我国将力争在年实现15%的装配式建筑渗透率，并在2025年将装配式建筑渗透率提升至。②装配式建筑进入高速发展期。2016-2019年装配式建筑新开工面积由1.14增长至4.20亿平方54.45%2016-2019年复合增速仅为4.83%。图表：2016年后，国家政策频出，推动装配式建筑渗透加速资料来源：Wind，国务院，市场研究部2019房屋新开工面积增长的第一推动力。2019年非装配式建筑新开工面积增长量仅为0.48亿平方米，装配式建筑新开工面积增长量高达1.30亿平方米，首次超过非装配建筑新开工面积增长量。图表：2019年装配式建筑新开工面积较上年增长量首次超过传统非装配建筑资料来源：，住建部，市场研究部增长，带来塔机租赁需求放量。①2017-2019年，装配式建筑新开工面积由1.60亿平方米增长至4.20亿平方米，复合增速达61.82%；传统非装配式建筑新开工面积由16.26亿平方米增长至18.52亿平方米，复合增速达6.71%。②装配式建筑和传统非装配式建筑双核驱动，房地产新开工面积同期由17.87亿平方米增长至22.72亿平方米，年复合增速达12.76%。③新开工面积增长带来2018年施工面积增速明显上扬，房地产行业景气度复苏带动塔机租赁需求增长。图表：2019图表17：房屋施工面积增速明显上扬筑是重要驱动因素资料来源：Wind，住建部，市场研究部资料来源：Wind，市场研究部1.1.2.2塔机制造产能不足，租赁价格上升带动2019年行业增速高涨2008-2014年间售出的万台塔机逐步进入换机周期。①2008年2008-20147年时间累计售出31.782019815逐步进入换机周期。需求放量年行业增速高涨。①自2014年后塔机制造产能暴力收缩后，加设备制造企业对市场的好转信心不足，导致2018年塔机制造产能不足。②供求失衡带来塔机租赁价格不断提升：庞源指数由2018年初的点上升至2019年底的1586+2019年实现高速增长。图表：2018年塔机制造产能不足图表19：2019年租赁价格不断攀升资料来源：Wind，市场研究部资料来源：庞源租赁官网，市场研究部121.1.2.32020H1塔机租赁价格快速回落2020H1：新冠疫情冲击主机厂扩产，塔机租赁价格快速回落。塔机需求量：受新冠疫情冲击，2020H1国内建筑开工率大降带来塔机租赁需求下降。国房景气指数由2019年12月的101.26暴跌2020年2月的97.42租赁价格：主机厂扩产，塔机供需平衡带来租赁价格快速回落。2019年主机厂产能急速扩张，2019年塔机中联重科资本支出达13.37151.95%2020年塔机租赁价格开始回落：2020年7月12日庞源指数为1224。图表：2020年疫情冲击房地产行业图表21：2020年主机厂产能释放（中联重科）资料来源：Wind，市场研究部资料来源：中联重科年报，市场研究部1.1.3行业集中度将会向资金实力更强的塔机租赁企业集中装配式建筑兴起，市场分化拐点出现。①2014-2016年行业处于深度2015年7月的1000点降至2016年4月的单次吊重的大幅提升，对单台塔机吨米数的要求也随之提升。进入20162016年4786点逐步增长至2019年底的15762016-2018年在行业规模复合增速仅为10.37%的情况下，庞源租赁收入复合增速高达41.26%。图表：2016年前行业深度调整，塔机租赁价格不断下降资料来源：庞源租赁官网，市场研究部13图表：2016年后代表中大塔价格的庞源指数不断攀升资料来源：庞源租赁官网，市场研究部多。以6012#塔机价格52.3万元/台为基准，7020#塔机价格是其2.10-2.26倍，7528#塔机价格是其3.02倍。③行业集中度将会向资金实力更强的塔机租赁企业集中。图表：中大型塔机的采购对企业资金实力要求更高资料来源：建设机械公告，市场研究部重点推荐塔机租赁龙头建设机械。①公司背靠陕煤集团，资金实力强，低成本资金助力公司快速扩张。2019年公司75.3%业务统一管理，打造公司扩张的规模优势。141.2本周观点及推荐组合总体观点：Q2机械行业复苏超预期。外部环境不确定加剧，内循环机器人、叉车等产品的需求也在持续复苏，注塑机优质标的伊之密Q2单季度业绩同比+50%续复苏的通用设备板块。工程机械：高景气度持续，预计Q3淡季不淡。①Q2单季度各类工程机械产品销量保持高速增长：挖机销量10.18+63.06%，创近年来单季度销量新高；装载机销量4.01万台，同比+21.26%车起重机销量1.26万台，同比+46.58%；压路机销量6700台，同比+31.84%。②从上游排产情况来看，我们预计Q3行业将呈现淡季不淡的局面，挖机等工程机械品类销量有望持续较高增速。我们预计2020全年挖机销量增速有望达到左右。③我们预计本轮工程机行业景气度持续性和健康程度均较上轮周期更优。持续推荐三一重密等。间广阔，大行业有机会孕育大公司。2019年国内检测市场规模3225+14.75%增速大致为增速的GDP规模相关，速持续高于GDP增速。③检测行业高毛利，现金牛，检测企业毛利率普遍维持在50%国检集团、苏试试验、多伦科技、谱尼测试（已过会）等。2020年全球光伏装机需求120GW左右，迭代。强烈推荐捷佳伟创、迈为股份，建议关注晶盛机电等。益。①在碳排放标准加严+补贴政策刺激下，欧洲传统车企纷纷加快15荐先导智能、杭可科技，推荐赢合科技、科恒股份等。通用设备：行业持续复苏，景气度有望持续。①工业机器人自2019年底以来持续复苏，2020年6月工业机器人产量2.08万台，同比+26.2%之密近期发布中报业绩预告，Q2单季度业绩同比50%以上高增长。埃斯顿、拓斯达、克来机电、伊之密等。地产竣工面积逐步回暖，2020上半年房屋竣工面积累计同比-10.5%，降幅持续收窄。下游板式家具企业CAPEX逐步恢复，扩产项目逐步装备龙头订单爆发。建议重点关注弘亚数控等。压、捷佳伟创、迈为股份、弘亚数控。可科技等。2市场回顾本周五（2020年7月日）上证指数收于点，周涨跌幅为+3.54%1386.37+3.59%，跑赢大盘0.05pct调设备，涨幅达17.21%；周跌幅最大为环保设备，跌幅达0.46%。截至2020年7月300指数PE(TTM)估值14.00倍，PB(LF)估值1.61倍；机械设备行业PE(TTM)估值32.49PB(LF)估值2.47倍，均高于沪深300指数的估值水平。16图表：本周市场各一级行业涨跌幅情况休闲服务电子医药生物电气设备建筑材料食品饮料化工农林牧渔轻工制造家用电器有色金属传媒通信计算机汽车机械设备公用事业交通运输非银金融采掘商业贸易纺织服装建筑装饰钢铁综合房地产银行国防军工资料来源：，市场研究部图表：本周机械设备各子行业涨跌幅情况20.00%18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%资料来源：，市场研究部图表：截至目前市场与机械板块估值变化：图表28：截至目前市场与机械板块估值变化：PE(TTM)76543210()沪深300机械设备(申万)0资料来源：，市场研究部资料来源：，市场研究部+43.88%17力特（+43.24%+37.28%+33.14%+29.15%-12.86%-10.79%-8.84%能（-8.00%）和海源（-7.50%图表：本周机械板块涨幅前十公司图表30：本周机械板块跌幅前十公司资料来源：，市场研究部资料来源：，市场研究部3最新动态跟踪3.1重要行业新闻3.1.1工程机械行业程机械在线，7月3.1.2锂电设备行业①数据显示，2020年1-6月动力电池相关注销、吊销企业达331其中六月注销、吊销企业攀升至907月28日）锂研究，7月③GGII发布《新能源汽车产业链数据库》，2020上半年全球新能源乘用车销量约为85.116%销量TOP20EV、AionS、北汽EU系列、蔚来ES6eQ电动车。（高工锂电，7月29④7月4日，工信部官网发布关于修改《新能源汽车生产企业及产品汽车生产企业停止生产的时间由12个月调整为24关新能源汽车生产企业申请准入的过渡期临时条款。本决定自2020年9月1日实施。（高工锂电，7月31日）18⑤德勤的分析报告显示，2030年电动车或将占到全球汽车总销量的近三分之一，电动车的全球年销量将增至3110万辆。（ofweek7月313.1.3光伏设备行业璃的征税期限，延长期为五年，税率高达75.4%，该决定将于宣布后7月②7月日，发改委、住建部等7部门联合要求2022年城镇新建绿色建筑面积占比达到70%。（索比光伏网，7月日）③国际市场研究机构MarketsandMarkets2025年，全球聚光太阳能市场规模预计将达到76亿美元，复合年增长率为16.4％，2020年市场规模为亿美元。（ofweek7月29日）④根据中国光伏行业协会披露的消息，月我国光伏发电新增装机容量为11.5吉瓦，其中集中式光伏新增装机规模7.07吉瓦，占比61.48%4.4338.52%4-6月，我国光伏发电月新增装机规模均超过17月29日）⑤据行业统计，20201152万千瓦，其中集中式光伏新增装机708.2万千瓦，分布式光伏新增装机443.5万千瓦。截止6月底，光伏发电累计装机达到亿千瓦，其中集中式光伏1.49亿千瓦，分布式光伏6707万千瓦。（索比光伏网，7月31日）3.1.4半导体行业①SEMI和TechSearch发布《全球半导体封装材料市场展望》预测报告：全球半导体封装材料市场将从2019年的176亿美元增长至2024年的208亿美元，复合年增长率（CAGR3.4％。（SEMI，7月29日）3.1.5油服行业已经超过去年同期水平。（中国石油新闻中心，7月28日）②截至7月28日收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨0.3141.600.75%9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.07美元，收于每桶美元，涨幅为0.16%。（中国石油新闻中心，7月28日）③据国家发改委网站7月29日的消息，国家发改委研究起草形成了《中华人民共和国煤炭法修订草案)征求意见稿)定煤炭价格的机制。（国家煤化工网，7月19④据自然资源部7月日发布的《全国石油天然气资源勘查开采通报（2019储量大幅增加，新增2个亿吨级油田、3个千亿方级天然气田、3个到历史最高。（中国石油新闻中心，7月31日）3.1.6检测服务行业①检验检测行业2020年景气指数发布，第二季度检验检测行业景气指数值达到94.33，环比上升10.37。（我要测，7月27日）项强制性国家标准和2项强制性国家标准修改单。（我要测，7月3.2重点公司公告期限为6年，募集资金规模不超过人民币亿元，采用一次发行或2020-7-31）【迈为股份】:公司披露年半年度报告，2020年上半年实现营业总收入93,798.28万元，同比增长51.03%；归属于上市公司股东的净利润14,474.47万元，较上年同期增长34.48%2020-7-27）年半年度报告，实现营收94,361.71万27.43%3,954.1619.38%。（2020-7-29）年半年度报告，实现营收17,189.15万48.36%1,712.25。2020-7-29）年半年度业绩快报，实现营业总收入51.62亿元，同比增长9.03%，归属于上市公司股东的净利润6.23亿元，同比增长2020-7-30）2020-7-27）19,600,000股，占其所持股份的5.34%，占公司总股份比例的2.26%。截至目前，台海集团累计被拍卖数量7,903,282股，占公司总股本的0.91%。（2020-7-27）市流通的提示性公告。本次解除限售股份数量为1,592,100股，占公20司目前总股本的0.6454%2020年7月30日，本次解除限售的激励对象人数为1062020-7-26）①公司全资子公司广东英维克拟与中山市三角镇人民政府签订附条件生效的《英维克精密温控节能设备华南总部基地项目投资合作协亿元在中山市三角镇建设英维克精密温控节能设备华2020-7-27）②公司披露非公开发行A96,670,84812020-7-27）③公司披露2020年半年度报告，2020年上半年实现营业总收入67,066.33万元，较上年同期增长44.17%；归属于上市公司股东的净利润7,594.45万元，较上年同期增长40.12%2020-7-27）31,000万元。本次发行向原股东优先配售2,328,638232,863,800总量的75.12%2020-7-26）A股预案，非公开发行数量不超过5,041,425120.7060,850万2020-7-27）发行“三超转债”共计1,950,000张，最终向原股东优先配售的总计1,501,482张，即150,148,200元，占本次发行总量的77.00%。（2020-7-30）年度非公开发行A量不超过226,614,26198,072.93净额拟投资于大型固定翼飞机升级项目和用于补充流动资金及偿还2020-7-31）179,155,023股，募集资金总额不超过62,680.00万元，募集资金拟投资于扩建汽车装备制造车间项目和智能输送自动化装备研发中心建设项目。（2020-7-31）3.3重点数据跟踪3.3.1宏观经济数据2020年1至6281603.00下降3.10%；基础设施投资累计同比增速为-0.07%；房地产开发投资完成额累计达62780.21亿元，同比增长1.9%；房屋新开工面积累计达97536.437.60%29029.8110.50%792721.18万平方21米，同比减少2.60%。图表：截至6月固定资产投资完成情况图表32：截至6月基础设施投资累计同比基础设施建设投资累计同比（%）000资料来源：，市场研究部资料来源：，市场研究部图表：截至6月房屋新开工面积累计值图表：14000012000010000080000截至6月房地产开发投资完成情况房地产开发投资完成额:累计值（亿元）房屋新开工面积累计值（万平方米）250000房地产开发投资完成额:累计同比（%）（右轴）房屋新开工面积累计同比（）（右轴）5200000150000100000500000006000040000200000资料来源：，市场研究部资料来源：，市场研究部图表：截至6月房屋竣工面积累计值图表36：截至6月房屋施工面积累计值房屋施工面积累计值（万平方米）10000009000008000007000006000005000004000003000002000001000000181614121080房屋施工面积累计同比（%）（右轴）06420资料来源：，市场研究部资料来源：，市场研究部3.3.2工程机械行业数据2020年62462562.85%；22主要企业推土机当月销量49614.80%当月销量5459台，同比增长79.04%；全国叉车当月销量72172台，同比增长56.65%；主要企业装载机当月销量台，同比增长16.70%；主要企业平地机当月销量台，同比下降20.30%；主要企业压路机当月销量1891台，同比增长41.20%；主要企业摊铺机当月销量30249.50%126.2小时，同比增长1.8%。图表：6000050000400003000020000100000截至6月主要企业挖掘机当月销量主要企业液压挖掘机当月销量（台）当月同比增速（%）（右轴）350300250200150100500-50-100资料来源：，市场研究部图表：截至6月主要企业起重机销量当月值图表39：截至6月全国叉车销量当月值起重机销量:当月值(台)叉车销量:当月值（台）起重机销量:当月同比(%)（右轴）叉车销量:当月同比（%）（右轴）80007000600050004000300020001000030025020015010050800007000060000500004000030000200001000001201008060402000-20-40-60-50-100资料来源：，市场研究部资料来源：，市场研究部23图表：截至6月主要企业装载机销量当月值图表41：截至6月主要企业平地机销量当月值0000-10-20-30-40-50资料来源：，市场研究部资料来源：，市场研究部图表：截至6月主要企业压路机销量当月值图表43：截至6月主要企业摊铺机销量当月值摊铺机销量：当月值（台）6005004003002001000摊铺机销量：当月同比（）（右轴）00-20-40-600资料来源：，市场研究部资料来源：，市场研究部截至6月小松挖机开工小时数图表：小松开工小时数小松开工小时数（h）小松开工小时数同比增速（%）（右轴）1601401201008010.00.0-10.0-20.0-30.0-40.0-50.06040200资料来源：小松公司官网，市场研究部3.3.3工业自动化行业数据2020年1至6月，工业机器人累计产量达93794台套，同比增长10.30%2020年618.42%；金属成形机床当月产量达20000台，同比下降16.70%。24图表：截至6月工业机器人产量累计值产量:工业机器人:累计值（台/套）20000018000016000014000012000010000080000600004000020000080706050403020100产量:工业机器人:累计同比（%）（右轴）-10-20-30资料来源：，市场研究部图表：截至6月金属切削机床当月产量图表47：截至6月金属成形机床当月产量产量:金属切削机床:当月值（万台）当月同比增速（%）（右轴）产量:金属成形机床:当月值（台）1210860%3500030000250002000015000100005000030产量:金属成形机床:当月同比（%）（右轴）40%2020%1060%04-20%-40%-60%-10-20-3020资料来源：，市场研究部资料来源：，市场研究部3.3.4锂电设备行业数据2020年6月，国内新能源乘用车当月销量达辆，同比下降32.99%4.7029.00%。图表：截至6月国内新能源车当月销量图表49：截至6月国内动力电池当月装机量销量动力电池装机量:当月值（吉瓦时）1210812000动力电池装机量:当月同比（%）（右轴）100080060040020006420-200资料来源：，市场研究部资料来源：，市场研究部253.3.5光伏设备行业数据2020年1至6月，光伏电池产值累计达6743.50万千瓦，同比上涨15.6%2020年5月，光伏组件当月出口量达5974.