财务管理实务参考答案

财务管理实务参考答案项目一单项选择题12345678BDBCDBAA多项选择题12345678ACDBCABCABCDACDABDABCDABC判断题12345678××√××√√×项目二单项选择题1234567CBDCAAC多项选择题12345678BCDACADCDBCABBCDBC判断题12345678910√√√××√××√×四、计算题1．购买国债利息=20000×3.2%×3=1920（元）购买国债本利和=20000+1920=21920（元）银行存款本利和=20000（1+3%）3=21854（元）银行存款利息=21854-20000=1854（元）购买国债的利息高于银行存款利息，小李应购买国债。2．单利现值=10/（1+10%×8）=5.56(万元)复利现值=10/(1+10%)8=4.67(万元)3．50（1+i）4=50(1+50%)(1+i)4=1.5，查表i在10%~11%之间。用插入法求i：应投资在报酬率为10.66%及以上的项目，才能实现预期目标。4．5．应收现款额=120×97%=116.4（万元）第三年末收款额=120（1+10%）3=159.72（万元）分三年等额收款每年末收款金额=120÷[1-（1+10%）-3/10%]=48.25（万元）分三年等额收款每年初收款金额=120÷{[1-（1+10%）-（3-1）/10%]+1}=43.87（万元）项目三单项选择题123456CDDCAA多项选择题123456BCABCDACDADCDABC判断题12345678910√√××√√××√×四、计算题1．A公司普通股股份数=640÷（5-3）=320（万股）A公司2009年资产总额=320×28+6200=15160（万元）A公司资产负债率=6200/15160=40.9%2．(1)计算相关指标权益净利率=1000÷（10200+9000）/2=10.42%营业净利率=1000/20000=5%总资产周转次数=20000÷（17000+15000）/2=1.25(次)权益乘数=17000/10200=1.67净资产收益率=1000÷(10200+9000)/2=10.42%(2)分析权益净利率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数2009年权益乘数=2009年数据：权益净利率=4.5%×1.2×2=10.8%依次替换:5%×1.2×2=12%5%×1.25×2=12.5%5%×1.25×1.67=10.44%计算各因素的影响程度:由于营业净利率上升使权益净利率上升:12%-10.8%=1.2%由于总资产周转率上升使权益净利率上升:12.5%-12%=0.5%由于权益乘数下降使权益净利率下降:10.44%-12.5%=-2.06%3．(1)计算相关指标2010年指标：营业净利率=150/3000=5%总资产净利率=150/1600=9.38%权益净利率=150/866=17.32%2009年指标：营业净利率=135/2800=4.82%总资产净利率=135/1150=11.74%权益净利率=135/860=15.7%(2)简要分析从两年的相关财务指标可知，C企业的核心财务指标权益净利率2010年比2009年有明显提高，表明企业总体盈利能力在增强。但总资产净利率却下降了2.36%，企业应对总资产利用效率进行重点分析，探寻该指标下降的主要原因，以便制定相应措施，提高总资产利用效率。项目四单项选择题123456BABCAD多项选择题123456BCCDABCABCABCAC判断题123456√××√√√五、计算题1．A公司制造费用预算数=525000+1.1×120000=657000元2．相关预算如下：2012年销售预算表项目第1季度第2季度第3季度第4季度全年合计预计销售量（件）2000250030000250010000预计销售单价（含税）250250250250250含税销售收入（元）5000006250007500006250002500000增值税72649.5790811.97108974.3690811.97363247.87不含税销售收入(元)427350.43534188.03641025.64534188.032136752.32012年预计现金流入表单位：元季度第1季度第2季度第3季度第4季度全年合计上年末应收账款175000175000第1季度300000200000500000第2季度375000250000625000第3季度450000300000750000第4季度375000375000现金流入合计47500057500070000067500024250002012年末预计应收账款余额=675000×40%=250000元3．列表如下：2012年生产预算表项目第1季度第2季度第3季度第4季度全年合计预计销售数量200025003000250010000加：期末存量500550500400400减：期初存量300500550500300预计生产数量220025502950240010100列表如下：材料采购预算表项目第1季度第2季度第3季度第4季度全年合计预计生产量220025502950240010100单位产品材料消耗用量55555预计材料需用量1100012750147501200050500加：预计期末材料存量820980784860860减：预计期初材料存量720820980784720预计材料采购总量1110012910145541207650640材料采购单价(含税)2020202020预计材料采购金额2220002582002910802415201012800进项税32256.4137516.2442293.6835092.65147158.98不含税采购金额189743.59220683.76248786.32206427.35865641.02上期应付采购账款120000120000第1季度88800133200222000第2季度103280154920258200第3季度116432174648291080第4季度9660896608现金流出合计208800236480271352271256987888期末应付账款144912期末应付账款=241520*60%=144912元计算如下表：直接人工预算表项目第1季度第2季度第3季度第4季度全年合计预计生产量220025502950240010100单位产品工时66666人工工时总量1320015300177001440060600小时人工费用55555人工费用总额660007650088500720003030006、计算如下：制造费用预算表金额单位：元项目全年合计第1季度第2季度第3季度第4季度直接人工工时6060013200153001770014400变动费用项目其中:间接人工0.20辅助材料0.10维护费用0.15动力费用0.25其他0.054545012120606090901515030309900114751327510800变动制造费用分配率0.750.750.750.750.75固定制造费用其中：折旧费用修理费用保险费用办公费用12120073200400090003500030300303003030030300固定制造费用现金支出4800012000120001200012000现金支出合计9345021900234752527522800综合分析题2012年A公司现金收支预算表金额单位：元项目第1季度第2季度第3季度第4季度全年合计期初现金余额8000058051.8453446.1151783.4380000经营现金流入4750005750007000006750002425000可支配现金合计555000633051.84753446.11726783.432505000经营性现金支出直接材料采购208800236480271352271256987888直接人工支出66000765008850072000303000制造费用2190023475252752280093450销售及管理费用69855698556985569855279420流转税支付40393.1653295.7366680.6855719.32216088.89所得税50000500005000089440239440资本性支出400007000013000080000320000分配股利250000250000现金流出合计496948.16579605.73701662.68911070.322689286.89现金余缺58051.8453446.1151783.43-184286.89-184286.89资金筹集长期借款240000240000期末现金余额58051.8453446.1151783.4355713.1155713.11项目五单项选择题123456789101112131415CBAABBACDACADCC多项选择题123456789101112BDBCDABCABDBCABDACABCABCDABCDABCDCD判断题123456789101112√××××√×××√×√131415161718192021222324××√××√√×√√√×四、计算决策题1．旧设备平均年成本＝【600＋700×（P/A,15%,6）－200×（P/S,15%,6）】/（P/A,15%,6）＝【600+700×3.784－200×0.432】/3.784＝836（元）

新设备平均年成本＝【2400＋400×（P/A,15%,10）－300×（P/S,15%,10）】/（P/A,15%,10）＝【2400＋400×5.019－300×0.247】/5.019＝863（元）因为旧设备平均年成本小于新设备平均年成本，所以不宜进行设备更新。2．（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额-新设备的投资旧设备的变价净收入=40-7.5=32.5万元(2)更新决策每年增加的折旧=（40-7.5）/5=6.5万元经营期1-5年每年增加的经营成本115-110=5万元经营期1-5年每年总成本的变动额=5+6.5=11.5万元经营期第1年增加的销售收入=113.77-100=13.77万元经营期2-5年每年增加的销售收入=165-150=15万元所以,经营期第1年增加的净利润=(13.77-11.5)×(1-33%)=1.52万元经营期第2-5年每年增加的净利润=(15-11.5)×(1-33%)=2.35万元(3)固定资产提前报废发生净损失=10-7.5=2.5万元因固定资产提前报废发生净损失抵减所得税=2.5×33%=0.825万元(4)ΔNCFO=-32.5万元ΔNCF1=1.52+6.5+0.825=8.85万元ΔNCF2-5=2.35+6.5=8.85万元(5)-32.5+8.85×(P/A,ΔIRR,5)=0(P/A,ΔIRR,5)=3.672(ΔIRR-10%)/(12%-10%)=(3.672-3.7908)/(3.6048-3.7908)ΔIRR=11.28%由于差额内部收益率大于资本成本10%,所以应该更新。3．（1）更新设备比继续使用旧设备增加的投资额-新设备的投资旧设备的变价净收入=40-7.5=32.5万元(2)更新决策每年增加的折旧=（40-7.5）/5=6.5万元经营期1-5年每年增加的经营成本115-110=5万元经营期1-5年每年总成本的变动额=5+6.5=11.5万元经营期第1年增加的销售收入=113.77-100=13.77万元经营期2-5年每年增加的销售收入=165-150=15万元所以,经营期第1年增加的净利润=(13.77-11.5)×(1-33%)=1.52万元经营期第2-5年每年增加的净利润=(15-11.5)×(1-33%)=2.35万元(3)固定资产提前报废发生净损失=10-7.5=2.5万元因固定资产提前报废发生净损失抵减所得税=2.5×33%=0.825万元(4)ΔNCFO=-32.5万元ΔNCF1=1.52+6.5+0.825=8.85万元ΔNCF2-5=2.35+6.5=8.85万元(5)-32.5+8.85×(P/A,ΔIRR,5)=0(P/A,ΔIRR,5)=3.672(ΔIRR-10%)/(12%-10%)=(3.672-3.7908)/(3.6048-3.7908)ΔIRR=11.28%由于差额内部收益率大于资本成本10%,所以应该更新。4．（1）各年现金净流量：设备年折旧=[（220+10）-10]/5=44万元列表计算各年现金净流量（NCF）：（2）回收期=3+（226+24-106-111）/116=3.28年（3）净现值(NPV)=-226-24×(P/F,10%,1)+106×(P/F,10%,2)+111×(P/F,10%,3)+116×(P/F,10%,4)+119(P/F,10%,5)+158×(P/F,10%,6)=-226-24×0.909+106×0.826+111×0.751+116×0.683+119×0.621+158×0.565=165.50(元)该项目净现值大于零,为可行方案。5．（1）计算资金成本率①债券成本率=5%×（1-40%）=3%②普通股成本率=8%③项目综合资金成本率=3%×（160/200）+8%×（40/200）=4%（2）计算项目各年经营现金净流量NCF0=-200NCF1=-10年折旧（200+8-8）/10=20万元投产后1-4年每年净利润=[76.67-(22+20+8)]×(1-40%)=16万元投产后5-10年每年净利润=[90-(22+20)]×(1-40%)=28.8万元NCF2-5=16+20+8=44NCF6-10=28.8+20=48.8NCF11=28.8+20+8+10=66.8(3)年均利润=(16×4+28.8×6)/10=23.68万元投资利润率=23.68/(200+10+8)=10.86%投资回收期=5+34/48.8=5.70年(4)计算净现值=-200-10(P/F,4%,1)+44(P/A,4%,4)(P/F,4%,1)+48.8(P/A,4%,5)(P/F,4%,5)++66.8(P/F,4%,11)=-200-10×0.9615+44×3.6299×0.9615+48.8×4.4518×0.8219+66.8×0.6496=-200-9.615+153.567+178.556+43.393=165.90万元评价：计算表明,该项目净现值大于零说明该方案可行。6．（1）净现值为零，即预期未来现金流入量的现值应等于现金流出的现值：假设预期未来每年现金净流量为A，则：即：NPV=A（P/A，10%，5）+145822（P/F，10%，5）-900000-145822=0求得：A=252000元（2）每年经营阶段的现金净流量每年税后利润+每年折旧所以，每年税后利润=252000-180000=72000元（3）由于利息=0每年息税前利润=每年税前利润=每年税后利润÷（1-所得税率）=72000/（1-0.4）=120000元（4）(销售固定成本+利润量)÷(单价单位变动成本)=(500000+180000+120000)÷(20-12)=100000件注意:固定成本[即经营固定成本=经营性固定付现成本+折旧(直线法提折旧)]项目六单项选择题12345678910BDAACCDABC多项选择题12345678ACDACBCDABDABABDBCABCD判断题12345678×√×××√××五、计算分析题1．最佳现金持有量=现金管理总成本=全年现金转换成本=300000/60000×600=3000（元）机会成本=60000÷2×10%=3000（元）交易次数=300000/60000=5（次）交易平均间隔时间=360/5=72（天）2．无数量折扣经济批量=计算各方案存货相关总成本每次进货300千克总成本=3600/300×25+300/2×2+3600×8=29400（元）每次进货900千克总成本=3600/900×25+900/2×2+3600×8（1-3%）=28486（元）每次进货1800千克总成本=3600/1800×25+1800/2×2+3600×8（1-5%）=29210（元）最佳经济批量为900千克。项目七一、单项选择题1234BDCC多项选择题1234ABCABACBCD判断题12345√√×××四、计算题公司发放股利总额=1400×10%=140（万元）将股利折算为股份数=140/10=14（万股）发放股利后股东权益表项目金额（万元）股本（面值4元，股份数1014万股）4056