期货交易的风险控制和资金管理培训课件

期货交易的风险控制和资金管理本专题的主要内容：一、国内期货交易的一些主要规则二、期货交易的风险和操作通病！三、资金管理的重要性四、资金管理的作用五、资金管理的要领六、如何发展自己的资金管理体系一、国内期货市场的一些主要规则1、保证金制度2、当日无负债结算制度3、涨跌停板制度4、强行平仓制度5、强制减仓制度1、保证金制度A、交易保证金a、交易保证金指为了确保合约履行的资金，是已被合约占用的资金。通俗的来讲即：账户中通过交易已经被冻结的资金为交易保证金；b、交易保证金一般为交易额的10%左右，各个期货产品略有差异例如：王先生账户内100万元，买入沪铜（4万元/吨）10手冻结交易保证金=4万元*10手*5吨*10%=20万元

B、交易所可根据情况调整保证金比率

a、合约的不同阶段

b、持仓量增大

c、合约连续涨跌停板

d、合约交易异常C、保证金的变化

交易保证金一般为交易额的10%左右。所以保证金的具体数额将随着每天收盘后的结算价变动而变动。如前例：王先生账户内100万元，买入沪铜（4万元/吨）10手冻结交易保证金=4万元*10手*5吨*10%=20万元。如：当日收盘后的结算价为41000元/吨，则交易保证金上升为205000.00

如：当日收盘后的结算价为39000元/吨，则交易保证金上升为195000.00D、保证金不足客户保证金不足时，应当及时追加保证金或者自行平仓。客户为在期货公司规定时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当将客户的合约强行平仓。由此所产生的一切损失有客户自行承担。2、当日无负债结算制度A、关键定义

a、结算价：上海、郑州、大连期货交易所规定，当日结算价是指某一期货合约当日成交价格按照成交量的加权平均价。

b、每个期货合约均已当日结算价作为计算当日盈亏的依据。

c、当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日保证金-当日保证金+当日盈亏+入金-出金–手续费B、期货交易所实行当日无负债结算制度，期货公司将结算结果按照与客户的约定方式及时通知客户。客户应及时查询和妥善处理自己的交易持仓。C、客户保证金不足或账户内余额不足以支付当日负面盈亏时，应当及时追加保证金或者自行平仓。客户为在期货公司规定时间内及时追加保证金或者自行平仓的，期货公司应当将客户的合约强行平仓。由此所产生的一切损失有客户自行承担。3、涨跌停板制度所谓涨跌停板制度，又称每日价格最大波动限制制度。其目的在于有效的控制风险，并为保证金制度的实施创造了有利条件。涨跌停板和后面要介绍的强制减仓制度相结合，更加有效地控制了风险。在国外期货市场，并没有涨跌停板制度。4、强制平仓制度按照我国期货交易所规定，当客户出现以下情形之一时，期货公司有权对其持仓进行强制平仓。A、当客户保证金不足，账户内未冻结余额不足以补足保证金要求，并未能在规定时限内不足保证金或自行平仓补足的。B、当客户账户内未冻结余额不足以支付当日盈亏的亏损，并未能在规定时限内补足亏损或自行平仓补足的。C、客户持仓量超过期限仓规定的D、根据交易所的紧急措施应予强制平仓的。E、其他应予强制平仓的。5、强制减仓制度强制减仓制度一般在某合约连续出现同方向单边停板是采用。交易所将当日以涨跌停板价申报的未成交平仓报单，以当日涨跌停板价与该合约净持仓盈利客户按持仓比例自动撮合成交。举例来说，如铜0910合约连续三个交易日涨停板，则第四个交易日暂停交易，第五个交易日如仍是涨停板的话，交易所将按照当日涨停板价自动将空方的平仓报单和盈利的多方持仓进行自动撮合成交。强制减仓制度设立的目的在于迅速、有效化解市场方风险。二、期货交易的风险和操作通病！期货市场有其特有的风险特征，而我们的投资者又往往具有一些常犯的通病，这样2者相结合，进一步放大了期货交易的风险，本章我们重点来进行分析1、期货交易的风险特点2、期货投资者的10条通病1、期期货货交交易易风风险险特特点点A、期期货货市市场场是是一一个个以以保保证证金金为为杠杠杆杆、、双双向向交交易易加加上上T＋0交易易的的投投机机市市场场，，在在获获取取高高收收益益的的同同时时也也存存在在着着高高风风险险。。B、因因为为保保证证金金的的杠杠杆杆作作用用，，其其将将可可能能的的收收益益和和亏亏损损都都相相应应的的放放大大了了。。如如，，10%的保保证证金金，，即即将将收收益益和和风风险险都都放放大大了了10倍！！C、建建立立期期货货市市场场的的初初衷衷是是出出于于现现货货商商套套期期保保值值的的需需要要，，然然而而在在这这个个市市场场中中90%的参参与与者者却却是是投投机机交交易易者者，，因因此此他他们们有有可可能能一一夜夜暴暴富富，，也也可可能能迅迅速速血血本本无无归归。。D、期期货货交交易易的的保保证证金金制制度度、、强强制制平平仓仓制制度度、、到到期期交交割割制制度度等等都都使使得得期期货货交交易易和和股股票票交交易易大大有有不不同同。。最最直直观观的的就就是是股股票票交交易易可可以以不不认认输输，，只只要要不不割割肉肉出出来来就就可可以以不不算算输输，，而而期期货货交交易易只只能能认认输输离离场场！！2、期货货投投资资者者的的10条通通病病通病病一一、、满满仓仓操操作作期市市有有句句俗俗话话—满仓仓者者必必输输！！满满仓仓操操作作虽虽然然有有可可能能使使你你快快速速增增加加财财富富，，但但更更有有可可能能让让你你迅迅速速暴暴仓仓。。事事事事无无绝绝对对，，即即便便是是基基金金也也不不可可能能完完全全控控制制突突发发事事件件和和政政策策面面或或消消息息面面的的影影响响。。财财富富的的积积累累是是和和时时间间成成正正比比的的，，这这是是国国内内外外期期货货大大师师的的共共识识。。靠靠小小资资金金盈盈取取大大波波段段的的利利润润，，资资金金曲曲线线的的大大幅幅度度波波动动，，其其本本身身就就是是不不正正常常的的现现象象，，只只有有进进二二退退一一，，稳稳步步拉拉升升方方为为成成功功之之道道。。防范方法法：绝不满仓仓！每次开仓仓不超过过总资金金的20%！以防补补仓或其其他情况况的发生生。对于期货货交易1年之内的的新客户户，总持持仓最多多为50%！通病二、、逆势开开仓很多新投投资者，，喜欢在在停板的的时候开开反向仓仓，虽然然有时运运气好能能够侥幸幸获利，，但这是是一种非非常危险险的动作作，是严严重的逆逆势行为为，一旦旦遇到连连续的单单边行情情便会被被强行平平仓，直直至暴仓仓。防范方法法：绝不不在停板板处开反反向仓。。通病三、、持仓综综合症这是投资资者的一一种通病病，“症状”表现为：：当手中中无单时时手痒闲闲不住，，非要下下单不可可；手中中有单又又恐慌，，一旦市市场朝反反方向运运作，就就不知如如何是好好；认为为机会不不断，总总是想不不停地操操作，结结果越做做越赔，，越赔越越做。究究其原因因，主要要是因为为没有良良好的技技术分析析方法作作为后盾盾，心中中没底。。殊不知知休息也也是一种种操作方方法。防范方法法：守株株待兔，，猎豹出出击；市市场无机机会便休休息，有有机会果果断跟进进；止盈盈止损坚坚决执行行。通病四、、判顶断断底有些投资资者总是是凭主观观判断市市场的顶顶部和底底部，结结果是被被套在山山腰，砍砍也砍不不动了，，最终导导致大亏亏的结局局。防范方法法：顺势势而为；；绝不测测顶测底底，坚决做一一个市场场趋势的的跟随者者。通病五、、死不认认输很多投资资者就是是犟脾气气，做错错了从不不认输，，不知在在第一时时间解决决掉手中中的错单单，以至至让错误误不断地地延续，，后果可可想而知知。“我就是不不信它不不涨，我我就是不不信它下下不来……”这种心态态万万要要不得。。防范方法法：承认认自己有有错的时时候，不不存侥幸幸心理，，坚决在第第一时间间止损。。通病六、、逆势抢抢反弹抢反弹可可不可以以？如果果方法对对了，当当然可以以。否则则，犹如如刀口舔舔血。若若从空中中落下一一把刀，，你应该该何时去去接？毫毫无疑问问，一定定是等它它落在地地上摇摆摆不动之之后，如如若不然然，必定定会伤痕痕累累。。期货市市场与之之同理。。防范方法法：抢反反弹需要要一定的的技巧。。无经验验者，不不必冒险险，顺势而为为即可，且且参与反反弹时一一定要注注意资金金的管理理。通病七、、频繁“全天候”操作很多投资资者，都都想做全全能型选选手，“多”完了就“空”，“空”完了就“多”，虽然对对自己要要求很“严格”，但这违违背了期期货市场场顺势而而为的重重要性。。防范方法法：在没没有一股股力量打打破另一一股力量量时，不不要动反反向的念念头，多多头市就就是做多多，平多多、再多多、再平平多……空头市则则坚持开开空、平平空、再再开空、、再平空空……通病八、、把握不不好进出出场时机机赚钱的持持仓拖成成亏损持持仓后出出场；短短线操作作改成了了长线操操作，最最后亏损损出场；；该买没没买，该该卖没卖卖，好的的机会总总是被错错过；防范方法法：制定定交易计计划，如如果你做做短线，，就坚持持按计划划时间进进出；做做长线就就不要天天天自己己盯着电电脑看，，可以委委托别人人告诉你你每天的的价格就就可以了了；按计计划交易易，坚持持下来，，你会发发现帐面面资金比比原来增增加了很很多。通病九、、盲目跟跟风不能否认认期货市市场中有有主力，，但无法法肯定你你跟随的的那个主主力就一一定能赢赢，主力力也通常常会释放放一些假假消息来来迷惑散散户。防范方法法：期货货市场中中始终都都是虚实实结合的的，不要要轻信小小道消息息，掌握握科学的的交易策策略，并并根据市市场阶段段不断调调整策略略。通病十、、主力盯盯单心态态很多投资资者一定定有这样样的经历历：你做做多，就就跌；你你空，他他就涨；；你一砍砍多，他他就还涨涨；一砍砍空就跌跌。做期期货有时时运气也也很重要要，主力力并不缺缺你这一一手。防范方法法：立马马关掉电电脑，休休息一下下，冷静静之后重重新来做做。三、资金金管理的的重要性性在期货市市场,如果要长长久地立立于不败败之地,就少不了了资金管管理.资金管理理解决的的问题,事关我们们的生死死存亡,它告诉我我们如何何掌握好好自己的的钱财.好的资金金管理恰恰恰增加加了交易易者生存存下去的的机会,而这也是是赢在最最后的机机会.资金管理理增加了了交易者者生存下下去的机机会，也也就是赢赢在最后后的机会会。一个资金金管理模模式并不不适于所所有交易易，但如如果没有有资金管管理，你你在市场场上则是是一击即即溃。直到你学学会采用用资金管管理方法法以前，，你不过过只是一一位小小小投机客客，在这这里赢钱钱，在那那里输钱钱，但永永远赚不不到大钱钱。资金管理理策略是是成功者者与失败败者的最最大不同同点。资金管理理相当重重要，交交易员应应该花60%的时间来来发展资资金管理理策略，，其它的的40%用在发展展他们实实际的交交易策略略及投资资组合的的架构上上。关于资金金管理，，最叫人人惊讶的的是，想想要听取取或学习习正确方方式的人人居然那那么少。。四、资金金管理的的作用保障生存存（防御御）能够抵御御相当次次数的连连续失利利和相当级别的的打击，，避免一一次性毁毁灭。成就辉煌煌（进攻攻）能够组织织相当次次数的连连续进攻攻、获取相对对稳定高高效的赢赢利。举例：交易者A交易特点点交易风险险为初始始资金量量25%交易赢利利为处世世资金量量25%交易成功功率55%交易者B交易特点点交易风险险为初始始资金量量10%交易赢利利为处世世资金量量10%交易成功功率55%10次交交易后交易者A破产概概率0.45交易者B破产概概率0.1341。具体计算算：假设交易易者决定定每次交交易投入入2500美元（（他全部部10000美美元资本本的1/4），，并且计计划不定定期地继继续进行行每次2500美元的的投资。。他破产产的风险险主要集集中在这这一交易易程序的的最初阶阶段。如如果他在在头两三三次交易易中亏损损，他就就陷入了了困境，，而如果果他在头头4次交交易中都都亏损，，他就从从交易中中被淘汰汰出局。。他的第第一次交交易发生生亏损的的概率是是0.45。他他的前4次交易易全部亏亏损的概概率仅仅仅是0.04。。如果4次交易易后他仍仍可继续续进行，，并且发发现自己己的交易易资本达达到了每每笔交易易固定资资本投入入2500美元元的5或或6倍，，那么4次亏损损的交易易（连续续的或累累计的））将不再再会使其其破产；；但是那那时，随随着他继继续进行行交易，，他也会会面临亏亏损交易易超过4次以上上的更高高概率。。下面的的公式为为我们提提供了他他最终破破产的概概率：其中，A是交易者者在交易易中用十十进位形形式表示示的优势势，C表示交易易者开始始时交易易单位的的数量。。如果某某交易者者愿意将将其资本本的1/3投入一笔笔交易，，那么他他就拥有有了三个个初始交交易单位位。如果果他投入入资本开开始时，，他拥有有4个交易单单位。他他最终破破产的概概率就等等于[(1-0.1)/(1+0.1)]10=0.45。他可能能发现这这一数字字过高，，并且可可能去分分析，如如果他在在每一次次交易中中投入资资本的1/10而不是1/4，那么成成功的概概率有多多大。交交易者考考虑更多多的可能能是生存存，而不不是以接接受更高高的风险险为代价价来尽快快地实现现利润最最大化。。当然，，有一些些交易者者选择了了利润最最大化并并且接受受了实现现这一目目标所带带来的巨巨大风险险。如果果生存是是主要动动机的话话，那么么将全部部10000美元资本中中的1000美元投入到到每一次S1.0易中所承受受的风险就就为低风险险交易的优优点提的1/20，他就有20个交易单位位。这里分分析的交易易者将10000美元资本中中2500美元投入到到每一次交交易中，所所以当交易易供了一个个典型的例例子。在头头10次交易中损损失全部10000美元资本的的概率将到到了1/3000。即使他无限限地在每一一次交易中中投入1000美元以赚回回100美元，他破破产的概率率也只有0.1341。对于任意意给定的交交易成功概概率都保持持不变，但但是交易者者继续生存存并继续进进行交易的的概率却从从0.55上升到了0.87，而其方法法仅仅是以以更加保守守的规模进进行交易五、资金管管理的要领领1、总投资额额必须限制制在总资本本（闲置资资金）的50％以以内内；；如如果果有有200万闲闲置置资资金金，，总总的的投投资资额额应应该该在在100万以以内内，，另另100万可可以以用用来来储储蓄蓄、、保保险险或或买买国国债债等等。。2、在在期期货货市市场场所所投投入入的的资资金金必必须须限限制制在在总总的的投投资资资资金金的的10％－－20％以以内内；；如如100万元元的的投投资资资资金金，，投投入入期期货货市市场场的的资资金金最最多多只只能能是是10万－－20万元元，，其其余余的的可可用用于于投投资资