电力设备行业周报：新能源板块配置性价比凸显等待需求确认及估值回升

电力设备业走势图 沪深30012%0%-24%-36%-48%2022-082021-1222022-08数据来源：聚源相关研究报告《大储盈利能力有望提升，光伏风电板块2023年量增确定性提升—行业周《汽车电动化趋势延续，电池新技术2.4《瓶颈环节解决，终端需求有望快速新能源板块配置性价比凸显，等待需求确认及估值回升殷晟路(分析师)鞠爽(联系人)周磊(联系人)yinshenglukyseccnjushuang@houleikyseccn速增进入上升通道，户储的经济性优势依然突出。同时随着光储概念的普及，预计2023年欧洲户储的发展速度依旧确定性很强，当前配置户储性价比凸显。(2)电动车：本周电动车集体回调后估值已处于低分位水平，短期看疫情政策优化后线下消费场景预期得到复苏，长期看新能源汽车+储能支撑锂电池出货仍健环节。后市场形成负反馈，担心需求端崩塌，。轴承和铸件主轴等环节。、抽水蓄能电站、各类电网投资建设大年。(2)隆基、中环下调硅片报价。险。1/1/23 行业周报2/232/231、储能：储能支持政策持续出台，储能板块配置性价比凸显 41.1、行业重大事件：宁德储能产品远销英国，国内省份储能支持政策与规划目标陆续出台 41.2、储能板块周观点：全球大储装机放量在即，户储板块配置性价比凸显 41.3、储能中标量保持较高景气度 52、电动车板块：中共中央及国务院提出继续推动汽车电动车，电动车板块集体回调释放上涨空间 62.1、行业重大事件：《扩大内需战略实施纲要(2022-2035)》发布提出推动汽车电动化 62.2、新能源汽车周观点：电动车板块进一步集体回调，需求景气度得到高频数据验证后估值水平有望快速回升 62.3、本周锂电池产业链价格总体保持稳定 83、光伏：产业长期趋势不改，石英砂、POE等环节有望保持紧平衡 93.1、行业重大事件：硅片龙头报价下调，欧洲预期维持高增长 93.2、光伏板块周观点：下跌更多为反身性影响，重点关注变化方向 93.3、光伏终端需求保持较高景气度 103.4、光伏产业链价格走势逐步回调 114、风电：2023年交付大年，建议关注供给不足涨价的零部件环节 124.1、行业重大事件：浙江发文支持海风建设，宁夏推出“十四五”风机装机规划 124.2、风电板块周观点：2023年交付大年，建议关注具备抗通缩属性的海缆、桩基和主轴承环节 124.3、风电高频数据追踪：塔筒原材料价格略有下跌 135、电力设备：电源电网等能源基础设施建设有望提速，电力市场建设有序推进还原电力商品属性 155.1、行业重大事件：两部委发布2023电力中电力长期交易通知 155.2、电力设备板块周观点：建设关注灵活性火电、抽水蓄能、网架建设和电力自动化方向 165.3、电网代购电价格数据跟踪：2022年12月电网代购电峰谷价差加大 18 2年12月储能招标量为0.58GW/1.22GWh 5图3：2022年12月储能系统与EPC中标均价为1.61/2.03元/Wh(项目量较少) 5 图5：本周动力电芯价格保持稳定(元/Wh) 8图6：本周正极材料价格有所下降(万元/吨) 8图7：本周负极材料价格保持稳定(万元/吨) 8图8：本周隔膜价格保持稳定(万元/吨) 8图9：本周电解液价格环比持平(万元/吨) 8图10：本周碳酸锂价格有所下降(万元/吨) 8图11：本周硫酸钴价格有所下降(万元/吨) 9图12：本周硫酸镍价格略有下降(万元/吨) 9 14：国内十一月光伏新增装机7.47GW 10 图17：本周多晶硅致密料价格环比下跌7.9% 11 3/233/23比下跌 11图20：本周单面单晶组件价格环比下跌 11图21：本周出口欧洲组件价格环比下跌2% 12格环比持平 12的与估值表 131GW，陆风招标18.9GW 14图25：本周陆上风机(含塔筒)中标价为2226(元/kW) 14图26：塔筒原材料(中厚板)价格略有上涨(元/吨) 14图27：主轴、铸件原材料(钢铁)价格持平下降(元/吨) 14图28：海缆原材料(铜)价格略有上升(元/吨) 14图29：叶片原材料(环氧树脂)价格环比持平(元/吨) 15图30：铁矿石原材料价格略有上升(元/吨) 15图31：电力设备板块受益标的与估值表 17表1：多省市峰谷电价差较11月明显拉大(元/KWh) 18表2：各省市代理购电价格开始分化(元/MWh) 20 行业周报4/234/23.1、行业重大事件：宁德储能产品远销英国，国内省份储能支持政策与规划目标陆续出台监办发布关于开展浙江省第三方独立主体参与电力辅助服务第一次结算试运行的通为0元/兆瓦时。储能先行示范区。海南州、海西州两个千万千瓦级清洁能源基地顺利建成。积极推术路线叠加多重应用场景的储能多元发展格局。.2、储能板块周观点：全球大储装机放量在即，户储板块配置性价比凸显本周储能标的降幅较为明显。储能板块在本周呈现下跌趋势主要系上周行情延续，板块情况低落，基本面方面主要系光伏全产业链价格呈下跌趋势，终端业主观望情忧从而担忧户储的长期发展。市场装机量将实现快速增长。国内，随着业主方对储能系统安全重视程度的提升和储能系统被调用的次数增加，预计竞争格局将有所优化同时电力市场改革推动大储相对较好，出口企业能够实现较好的盈利能力。推荐储能系统集成企业，建议关注阳光储的经济性优势储的发展速度依旧确定性很强。当前配置户储标的已经进入具备性价比的阶段。建议关注阳光电源、德业股份、派能科技，受益标的科华数据、科士达、固德威、锦浪科技。 行业周报5/5/232022年12月10日至12月16日之间，国内储能EPC项目中标规模为701MW/1402MWh，平均中标均价为1.98元/Wh。国内储能系统项目中标规模为MWMWhMWMWh内储能系储能项目招标功率(MW)储能项目招标容量(MWh)00001/12/13/14/15/16/17/18/19/12022/10/12022/11/1/12/1元/Wh(项目量较少)系统平均中标单价(元/Wh) 0 行业周报6/6/23提出推有限制。有测试，已经具备了对欧洲客户的本土生产及批量供应能力。数整体下跌幅度较大，是对短期内新冠病例数增加影响部分生产的预期兑现。电动推荐英联股份、光蒲股份、阿石创、维科技术、元力股份、传艺科技。 行业周报7/27/23行业证券代码股票简称市值(亿元)评级归母净利润(亿元)2022E2023E2024E近七日涨跌幅钠电866.SZ00152.SH0174.SZ传艺科技维科技术元力股份5未评级未评级未评级\\\12\.1\449.7\PET铜箔992.SZ88392.SH88700.SH88659.SH0632.SZ0706.SZ2846.SZ宝明科技骄成超声东威科技元琛科技光莆股份阿石创英联股份9未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级\\4.0\\ \\4475.0\\46.5.0\449.8\.4.3.9\.8\0750.SZ2594.SZ0014.SZ2074.SZ0207.SZ88567.SH88063.SH88772.SH0438.SZ宁德时代比亚迪亿纬锂能国轩高科欣旺达孚能科技派能科技珠海冠宇鹏辉能源732.9341.3215408.80.33413.473.86买入买入买入买入买入未评级买入买入买入..1 35.8 32.8 .755.348.2.4\.三元正极0919.SZ2340.SZ03799.SH88779.SH88005.SH0073.SZ88778.SH88707.SH88148.SH中伟股份格林美华友钴业长远锂科容百科技当升科技厦钨新能振华新材芳源股份449.79.03616.51477买入买入买入买入未评级买入未评级未评级未评级46.0.631.324.433.527.424.218.9铁锂正极0769.SZ0432.SZ03906.SH2805.SZ0477.SZ德方纳米富临精工龙蟠科技丰元股份合纵科技401.490未评级未评级未评级未评级未评级.3负极659.SH0035.SZ35185.BJ00884.SH0890.SZ璞泰来中科电气贝特瑞杉杉股份翔丰华19.62.0543.27买入买入买入未评级未评级.640.7.940.14.014.742.349.84.9电解液709.SZ0037.SZ407.SZ天赐材料新宙邦多氟多30.953未评级未评级未评级.127.645.8%膜812.SZ0568.SZ88733.SH恩捷股份星源材质壹石通404买入买入未评级7.541.4结构件850.SZ0382.SZ0953.SZ科达利斯莱克震裕科技15未评级未评级未评级14.9铜箔388.SH00110.SH1217.SZ1150.SZ嘉元科技诺德股份铜冠铜箔中一科技买入未评级未评级未评级Wind其中已评级标的盈利预测数据来自开源证券研究所，未评级标的盈利预测数据来源于Wind一致8/238/231/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/13/15/17/19/11/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/1图5：本周动力电芯价格保持稳定(元/Wh)10降(万元/吨)00 磷酸铁锂 磷酸铁锂图7：本周负极材料价格保持稳定(万元/吨)8765432101/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/3图8：本周隔膜价格保持稳定(万元/吨) 01/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/31/33/35/37/39/3/11/3(万元/吨)50501/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/1降(万元/吨)电池级碳酸锂(万元/吨)009/239/231/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/1图11：本周硫酸钴价格有所下降(万元/吨)86420降(万元/吨)864201/13/15/17/19/1/11/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/11/13/15/17/19/1/11/1182/150μm硅片价格均为5.4元/片，环比均有较大下调。格跌幅超预期下市场需求不及预期可能性非常小。建议关注与需求相关但与主产业伍10/10/232019年4月2019年62019年4月2019年6月2019年8月2019年10月2019年12月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年4月2021年6月2021年8月2021年10月2021年12月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月业证券代码股票简称市值(亿元)评级归母净利润(亿元)2022E2023E2024E2022E2023E2024E近七日涨跌幅硅料600438.SH688303.SH通威股份大全能源1,710.21,027.0未评级163.77188.53169.60154.79166.96136.1410.410.4.410.2.5-6.17%-7.95%硅片002129.SZ603185.SH601908.SHTCL中环上机数控运通1,128.8423.2148.7未评级未评级未评级73.0134.489.8493.0556.1117.51111.9067.9627.0615.512.38.5-8.03%-7.91%-7.65%600732.SH002865.SZ爱旭股份钧达股份396.3232.8未评级未评级20.087.2630.6019.2741.1927.3019.732.113.0-7.77%-7.25%件601012.SH688223.SH002459.SZ688599.SH300118.SZ隆基绿能晶科能源晶澳科技天合光能东方日升3,073.61,244.01,265.31,169.0200.5未评级未评级未评级未评级137.2827.1946.8236.8610.91172.1754.3771.0966.5916.11213.0171.7291.8287.0521.9622.22.445.827.27.031.718.417.922.917.817.612.414.417.317.313.813.49.1-9.16%-5.47%-2.47%-1.93%-4.71%逆变器300274.SZ300763.SZ605117.SH688390.SH688032.SH688348.SH锦浪科技德业股份禾迈股份昱能科技1,359.8603.5719.1321.6466.8394.4未评级未评级未评级未评级32.8810.8316.015.065.813.9251.0921.2725.2411.6911.388.6265.6530.7334.2018.9120.0514.6141.455.55.744.963.63.680.3100.626.628.428.527.541.045.820.719.621.017.023.327.0--6.57%-5.33%-6.60%-10.53%--0.74%-4.60%光伏玻璃601865.SH002623.SZ福莱特玛顿671.162.3未评级未评级24.581.4435.632.7847.204.0427.27.343.318.822.4-5.84%7.38%光伏胶膜603806.SH688680.SH603212.SH603051.SH603330.SH福斯特海优新材赛伍技术鹿山新材天洋新材763.4122.8121.348.037.1未评级未评级未评级未评级未评级25.493.863.330.001.0434.857.724.910.002.5641.5210.236.290.003.4729.29.931.836.4DIV/0!35.821.915.915.924.7DIV/0!14.514.518.418.412.012.019.319.3#DIV/0!10.710.7-5.24%-4.95%-6.26%-10.61%-7.62%001269.SZ300861.SZ688556.SH300700.SZ300842.SZ002079.SZ301168.SZ301278.SZ688408.SH欧晶科技美畅股份高测股份岱勒新材科股份苏州固锝通灵股份快可电子102.7220.7151.638.546.8114.173.357.7108.4未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级未评级2.3413.955.881.180.872.631.391.460.574.2117.318.542.402.773.363.143.003.215.7421.2211.463.504.284.435.264.605.3243.915.815.825.832.653.643.352.52.739.5191.191.524.412.717.716.116.934.023.319.233.817.917.910.413.211.010.925.813.912.512.520.4-12.55%-10.32%-6.18%-4.61%-5.61%-6.05%-5.94%-5.27%-1.81%光伏设备300316.SZ300724.SZ300751.SZ300776.SZ688516.SH电捷佳伟创迈为股份尔激光特维787.2349.5677.0192.4272.2未评级未评级未评级未评级未评级27.489.969.195.076.3637.1313.3415.237.419.3945.1316.8922.6510.4712.3128.28.635.173.673.637.942.844.426.029.017.420.729.918.422.1-13.45%-9.46%-6.08%-7.63%-7.26%Wind其中已评级标的盈利预测数据来自开源证券研究所，未评级标的盈利预测数据来源于Wind一致500%%月度装机(GW)同比11/11/2386420120%100%80%60%40%20%0%86420140%120%100%80%60%40%20%0%比086420k跌WPERCk12/12/23数据来源：pvinfolink、开源证券研究所002019/12/312020/12/312021/12/31k4.1、行业重大事件：浙江发文支持海风建设，宁夏推出“十四五”风机W皇岛市发改委正在全力加快推动项目开发建设，积极协调推进山海关海上风电一期电站投资框架协议。根据协能电站，共同推动改善当地、桩基和主轴承环节风电板块整体呈现成下跌态势，主要原因系风电板块整体受行业装机不及影响，预计年内业绩难有起色。海缆环节主要系龙头因为自身产能限制转让订单，市场对海缆环节竞争格局产生担忧，因此本周一二线海缆企业走势分化明显。排除不可抗力因素的干扰，2023年预计将是风机交付大年。在风机大型化趋势下，环节叶片、铸锻件、轴承等，同时降本大趋势下建议关注具备抗通缩属性的海缆与桩基环节和促进风机进一步降本的新技术环节滑动轴承和铸件主轴等。受益标的新 行业周报13/13/23强联、恒润股份、日月股份、豪迈科技、东方电缆、起帆电缆、金雷股份、长盛轴dWGWW 行业周报14/14/2301-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0801-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-0801-0802-0803-0804-0805-0806-0807-0808-0809-0810-0811-0812-089630海上招标容量(GW)陆上招标容量(GW)图25：本周陆上风机(含塔筒)中标价为2226(元/kW)陆上风机含塔筒(元/kW)海上风机含塔筒(元/kW)00000002484.02484.02137.01889.02226.02022.11.252022.12.22022.12.92022.12.16图26：塔筒原材料(中厚板)价格略有上涨(元/吨)0000价:中厚板:20现货价:普通圆钢:16mm:全国图27：主轴、铸件原材料(钢铁)价格持平下降(元/吨)m00001/43/45/47/49/4/11/41/43/45/47/49/4/11/4数据来源：Wind、开源证券研究所图28：海缆原材料(铜)价格略有上升(元/吨)0000001/43/45/47/49/4/11/41/43/45/47/49/4/11/4 行业周报15/15/23图29：叶片原材料(环氧树脂)价格环比持平(元/吨)图30：铁矿石原材料价格略有上升(元/吨)000002021/1/43/45/47/49/42021/11/41/43/45/47/49/42022/11/4推进还原电力商品属性年年度中长期合同签约电量应高于上一年度用电量的80%，并保障全年中长期合同量不低于上一年实际发电量的80%，所有中长期合同签约电量不低于上一年实际发成国家储能先行示范区。海基地顺利建成。全省燃料电池汽车(含重 行业周报16/16/23于动化方向继续回调。输变电、配用电设备和能源服务板块回落跌幅相对较小，电力自动化、通道、配网智能化和用户侧能源服务。受益标的：新风光、金盘科技、南网科技、同力日升、国电南瑞、四方股份、科林电气、金智科技、东方电子、国电南自、积成电子、派瑞股份、平高电气、许继电气、思源电气、朗新科技、国能日新、安科 行业周报17/17/23证券代码股票简称市值(亿元)评级归母净利润(亿元)EE2024E本周涨跌幅输变电设备气继电气源电气变电工份威腾电气马电力冠电气\\\\\\\\\\\\\\\\\\设备冠股份京科瑞电气能慧充永长征\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\能积成电子科汇股份科林电气科陆电子智科技\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\盘科技科技科大智能科技智科技智能\\\\\\\\\\\\软件智科技科技\\\\\\威胜信息力泉科技电力科技\\\\\\6.95.04.0\\\\\\ 行业周报18/18/23省市。表1：多省市峰谷电价差较11月明显拉大(元/KWh)省市省市分类尖峰低谷尖峰低谷电尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷电尖峰低谷尖峰低谷差差建(厦门建(厦门三角五市下上19/19/23省市省市分类尖峰低谷尖峰低谷电尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷电尖峰低谷尖峰低谷差差林电网20/20/23省市省市分类尖峰低谷尖峰低谷电尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷尖峰低谷电尖峰低谷尖峰低谷差差：北极星储能网、开源证券研究所表2：各省市代理购电价格开始分化(元/MWh)/1/1/2/1/3/1/4/1/5/1/6/1/7/1/8/1/9/122/10/122/12/18.603.305.407.209.309.400.801.705.008.603.305.801.281.281.281.281.281.281.281.281.281.281.281.287.0004.079.729.447.053.882.664.157.403.482.467.221.792.143.69