国际金融复习

误差和遗漏项目产生的原因？国际收支不平衡的影响？顺差出口贸易摩擦通胀资源升值基础货币增加国际资本的冲击 国际收支顺差的影响？有利就业、资金、技术、收入经济结构调整、关键领域改革、对外偿付、抵御风险国际收支失衡的原因：经济周期的变化经济结构的制约环境、资源、技术水平、经济布局及结构国民收入的变化货币币值波动的影响对内贬值和对外贬值早期的国际收支理论价格现金流动机制弹性分析理论吸收分析理论货币分析理论价格现金机制的问题：独立货币政策通货膨胀或是紧缩贸易保护主义自动调节机制失效弹性分析理论的优缺点：贬值改善国际收支需要一定的条件过分强调汇率变动对进出口价格优势的影响局部均衡受到J曲线效应的影响吸收分析的条件本国的资源配置宏观经济状况就业本国的吸收效应货币分析理论调节国际收支的方法增加或是减少国际储备调整国内价格调整汇率实行外汇管制汇率种类的划分直接标价、间接标价即期汇率、远期汇率基础汇率、套算汇率官方汇率和市场汇率固定汇率和浮动汇率名义汇率和实际汇率纸币制度下的汇率变动因素根本上是由两国货币的对内价值也就是购买力决定国际收支差额利率水平通货膨胀政府干预投机资本宏观经济波动财政货币政策一国经济实力政局、政策、战争汇率变化的经济影响商品销售资本流动外汇储备价格水平的影响债权债务风险国际关系外汇市场存在的原因主权货币的存在非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在金融风险的存在投机动机外汇市场的功能反应和调节外汇供求形成外汇价格体系实现购买力的国际转移提供外汇资金融通防范汇率风险外汇市场的参与者商业银行、央行及政府机构、外汇的经纪商交易商、实际的供应者和需求者、外汇的投机者。外汇市场的层次商行和顾客、银行之间、央行与商行央行干预外汇市场的类型：消极和积极外汇市场的交易产品即期和远期即期分为：汇出和汇入汇款、出口收汇和进口付汇升贴水数计算公式：即期汇率*利率差*远期月数/12套汇的类型：地点套汇（直接和间接）、时间套汇、利率套汇掉期交易的特点：买卖同时进行、买卖同一种货币、交割期不同掉期交易的用途：外汇的套期保值和防范外汇风险改变外汇的品种调整银行的资金期限结构中国外汇市场的层次：零售和同业对中国外汇市场的未来展望：汇率市场化程度推出意愿结售汇外汇银行自由买卖外汇增加交易工具和品种向电子撮合交易方式转变走向市场的无形化欧洲货币市场为什么能够迅速发展：内在：西方国家的生产和市场日趋国际化，资本和货币市场的国际化美国国际收支逆差，境外美元数量增多美国的金融政策导致银行海外设点规避监管其他国家的宽松政策美元币值的降低导致其他的欧洲货币的产生和发展。欧洲货币市场的特点：是批发市场高度竞争没有中央监管机构银行间市场独特的利率结构欧洲货币市场的资金来源：商业银行、跨国公司、金融机构、个人央行和政府的外汇资金和外汇储备石油美元存款欧洲票据和欧洲货币存单欧洲货币市场对国际金融稳定的冲击：经营欧洲货币业务的银行面临更大的风险证券市场动荡加剧影响各国金融政策的实施欧洲债券市场的特点：发行欧洲债券进行融资的成本更低由于是境外市场，不需要向有关国检申请批准，不受各国金融法令的约束可以自由选择面值可以用一种、两种货币发行，到期时选择最自己最有利的货币进行偿还。可以转让、金额分散、地理范围大、有政府担保、可以筹集到更多的资金，且时间长，利息低。国际货币市场的分类：同业拆借市场、回购市场、大额可转让存单市场、票据市场、国债市场。国际信贷市场分类：中长期、国际债券和股票市场。金融市场一体化的效益和风险：收益：更有效率比的金融市场：更低的资本成本、更高的收益；范围经济和规模经济创新和多元化流动性、厚度、减少交易成本有效监管的一体化带来金融稳定金融一体化将促进本国经济和区域经济的增长资源配置和投资组合的多元化，提供外国资本，促进经济的增长，促进金融市场成长，促进金融发展，金融发展又有利于经济的增长。金融市场一体化的风险导致金融资产价格过度波动，降低金融市场的稳定性。产生传染效应，增加金融系统的系统性风险。金融监管失控的风险。投资于国际投资的原因：实现组合管理最优化，降低系统性风险享受各国经济发展的成果，获得稳定的资本市场回报降低非系统性风险对于小型开放经济体，由于国际资本市场容量有限，投资国际资本市场比不可少。新兴市场由于国内金融市场不健全，投资国际市场可以获得降低风险和增加爱收益的好处。国际投资组合的特殊风险：国家风险，货币兑换的能力不确定性、税负费用、加大兑换成本汇率风险以外币记值的投资在兑换成本币时面临着不确定性国际投资组合投资渠道在外国证券市场直接购买外国证券、购买本国市场上的外国证券、投资于共同基金QFII：货币没有完全兑换、资本账户尚未开放。外国证券市场的共同基金：全球基金、国际基金、区域基金、国家基金、新兴市场基金跨国银行迅速与发展的原因：国际金融市场金融创新的推动，（金融市场创新、金融技术创新、金融产品）受金融自由化发展的影响跨国银行如何开展业务：通过海外分支机构开展业务：代理行、代表处、海外分支行通过同业间的国际合作实现跨国银行从事的信贷中介业务：国际短期资金市场业务（银行短期信贷、票据贴现、国际保理业务）国际中长期资金市场业务（资金使用自由，不受银行的限制、资金供应充足，贷款金额大、利率由市场供求因素决定。）出口信贷业务(与本国出口紧密相连、带有官方资助性质的政策性贷款、贷款利率低于市场，利差政府补贴，出口信贷于信贷保险结合，风险由国家担保)形式：卖方信贷、卖方信贷、混合贷款、福费延）国际项目融资：特点：贷款风险大，利率高；贷款所需资金来源多样化与工程有关的多个单位对贷款风险进行担保资产状况和经济收益作为发放贷款的原则。银行业全球化的动力：银行业务多样化和全球化信息化的推动金融自由化浪潮各国放松金融管制银行业全球化的影响：激起了全球银行业大规模跨国并购浪潮奠定了国际银行业混业经营的新趋势加速了金融创新的速度全球支付系统的构成：提供支付服务的中介机构、管理货币转移的规则、实现支付指令传送及资金清算的专业技术及手段。巴塞尔协议：最低资本要求、监督检查和市场纪律特点：简单的表明市场风险的大小事前计算能计算单个或是多个金融工具的风险。局限：衡量了市场风险，忽视了信用风险表明一定置信度内的最大损失，但是不排除高VAR值损失发生国际银行业风险管理办法：VAR，RAOROC风险调整的资本收益、信贷矩阵、全面风险管理模式。银行业全球化进程中央行的作用：提供可靠的、良好的信用流通工具制定和执行货币政策。履行国家管理全国金融的责任。作为一国政府的银行和一国金融体系代表，协调国际金融关系，管理对外金融活动。中央银行面临的挑战：政策目标不能很好的实现日常监管难度加大外汇储备政策，面临挑战外汇风险种类：交易风险、折算风险、经济风险、国家风险。汇率的预测技术基础因素预测法、市场预测法、交易风险的分类：净现金流量带来的风险、币值波动带来的风险、货币相关性带来的风险经济风险间接经济风险：交易对手的提价行为、本币升值导致的对进口产品的需求增加计量方法：利润对汇率的敏感程度、现金流量对汇率不的敏感程度、股价变动对汇率的敏感程度。折算风险：跨国经营的程度、子公司所在地、会计方法外汇风险管理的原则：全面重视、管理多样化、收益最大化。外汇风险管理手段：外汇风险控制（防范和降低）、外汇风险融资（自留、购买保险、套期保值、）内部外汇风险抑制（分散化，持有多种外汇；信息投资，充分占有和有效处理信息）、调整销售价格、调整计价货币（币值趋硬的作为出口计价、币值趋软的作为进口计价）、转移定价（将收入从软货币转移到硬货币、将税前收入从高税率转移到低税率）套期保值：期货合约、远期合约、货币期权国际直接投资:国际直接投资的经营方式：合营、独资、股份制我国的对外直接投资特点：投资主体多元化、对外投资区域分布不均、设计行业广泛、重点突出外商直接投资在我国的特点：制造业是投资最集中的行业、研究和开发投资增加、服务业成为投资热点投资地点集中。为什么要进行对外直接投资：获取比较利益和垄断理论（扩大市场范围和产品销量、谋求比较利益和超额利润、利用国外的生产优势、利用国外的原材料、突破贸易壁垒）、降低经营风险（规避汇率风险、稳定企业利润和股票价格、稳定收入和现金流量）4母公司和子公司资本预算的差异：税收、汇率、资本管制、管理费；资本预算应该考虑的因素：税收、汇率（评估风险，管理风险）、资本管制、市场需求、产品的市场价格（多个参考因素）、项目的生命周期、可变和固定成本、初始投资额、清算价格国家风险的成因国有化、市场准入、财政金融政策、外资管理措施（环境污染标准、税收、加