我国通货膨胀与经济增长关系的研究

我国通货膨胀与经济增长关系的研究摘要:经济增长和通货膨胀是现代宏观经济运行的两个重大热点问题，经济增长与物价稳定是经济和谐发展的标志。通过Granger因果关系检验和脉冲响应分析对我国经济增长与通货膨胀之间的影响效应进行实证检验，结果表明我国通货膨胀与经济增长之间存在双向的Granger因果影响关系，经济增长能够引起通货膨胀率的增加;反之，通货膨胀在一定程度上也有助于经济增长。但从长期看，通货膨胀会阻碍经济增长，通货膨胀对我国经济增长的弊大于利。我国在目前的宏观经济运行过程中要密切注意通货膨胀的变化，警惕通货膨胀对经济增长可能造成的不利影响。关键词：通货膨胀，经济增长，Granger因果关系检验，脉冲响应通货膨胀和经济增长之间的关系通货膨胀与经济增长的关系是二十世纪五十年代以来西方经济学家长期争而未决的问题，尤其是七十年代以后，通货膨胀己经成为许多国家经济增长过程中的一个棘手问题，通货膨胀问题的研究一直是经济学界的热点问题。由于通货膨胀是一种复杂的社会经济现象，它可以改变各种生产要素和商品的相对价格体系，并通过实际产出、消费和资源配置等因素的改变而对宏观经济产生深远影响。因此，如何抑制通货膨胀和保持经济增长以及协调二者关系以达到既定的目标，是各国政府制定经济政策的着眼点。关于通货膨胀与经济增长的关系问题，经济学界普遍存在着激烈争论，主要观点大致有三种:通货膨胀可以促进经济增长的“促进论”;通货膨胀损害经济增长的“促退论”;通货膨胀不影响经济增长的“中性论”。通货膨胀“促进论”认为，通货膨胀，特别是温和的通货膨胀有利于经济增长;通货膨胀是经济增长必不可缺的润滑剂。“促进论”实际上是六十年代在西方发达国家以凯恩斯主义经济理论及其宏观经济政策的形式表现出来的。其作用机理在于:货币数量增加后首先降低了利率，而利率的降低则直接刺激投资增加并通过乘数效应扩大生产规模和增加就业，最终促进产量增加，达到经济增长的效果。以凯恩斯主义经济学为基础的“需求管理政策”认为资本主义经济长期处于有效需求不足，生产要素尚未充分有效地利用，劳动者处于“非充分就业”状态，实际经济增长率低于潜在经济增长率。政府可选择通货膨胀政策，实行赤字财政，扩大货币发行，增加政府的投资性支出，对社会总需求进行适时、适度的调节，以保证经济的稳定增长，并在通货膨胀率与经济增长率之间建立正相关关系。与通货膨胀“促进论”截然相反的观点是通货膨胀“促退论”。该观点认为通货膨胀会导致低效率，进而损害经济增长，又被称为“通货膨胀扭曲论”，主要原因在于以下几个方面:其一，长期过度的通货膨胀会导致价格信号传递不顺畅，使得经济环境变化无常，破坏正常的经济秩序，加大企业经营风险，削弱市场机制对经济生活的调节功能。在市场经济中，市场机制的基本功能是有效地向生产者和消费者传递产品和生产要素的价格，使得生产者和消费者能根据市场价格信号做出相应的决策，从而使市场处于经济均衡之中。当发生通货膨胀时，价格信号会出现失真的现象，商品和要素的价格脱离其实际价值，货币价值呈现出不规则的易变性，这不仅妨碍了货币功能的正常发挥，也破坏了经济秩序和经济活动规则，从而导致经济效率低下，阻碍经济增长;其二，当一国经济增长过程中出现通货膨胀时，如果名义利率不能相应调整，会导致实际利率下降，持有货币会遭受购买力下降的损失，这会导致消费需求增加，社会储蓄减少，结果使得社会投资缩减，经济增长速度下降。另外，由于名义利率的变化跟不上通货膨胀，债权人将把资金转移到各种形式的直接投资，导致正常的银行信贷渠道不畅通和投资分配效率下降，削弱金融体系对经济运行的调节作用，使资金从生产部门过多地向非生产部门转移，如投向房地产和证券市场，催生泡沫经济，加剧宏观经济波动，并最终阻碍经济的平稳持续增长。如果通货膨胀超过一定时间，造成价格与生产成本的螺旋式上升，形成恶性通货膨胀，还有可能导致经济崩溃;其三，通货膨胀阻碍经济活动中的技术革新和技术进步，削弱长期的经济增长动力。在通货膨胀期间，由于社会总需求超过总供给，卖方市场的出现会促使企业忽视产品质量和技术进步，而片面地追求产品数量，同时通货膨胀也造成企业技术革新成本增加，使得许多技术革新项目由于原材料的价格上涨而无法开展;其四，通货膨胀可能会导致社会的不安定，从而影响经济增长过程。在通货膨胀期间，由于名义工资的增加在时间和幅度上常常滞后于物价水平的上涨，因而工薪阶层的实际生活水平下降，特别是低收入者通常工资上涨最晚且幅度最小。这使得低收入劳动者通过罢工和游行等方式向政府施加压力，要求增加工资和待遇，造成社会的不安定因素。政府为了社会安定，常常会对商品价格实施价格管制的政策，这不仅会抑制市场供给，同时还会使市场缺乏活力和竞争，从而对经济增长产生较大的负面作用。虽然通货膨胀“促进论”与“促退论”的观点截然不同，但都认为严重的通货膨胀会阻碍经济增长，他们只是对轻微的或是“温和的”通货膨胀问题上有着不同的观点。“促进论”的学者认为，政府采用轻微的或是“温和的”通货膨胀政策将有利于经济增长;而“促退论”的学者并不完全否认轻微通货膨胀对经济增长的刺激作用。但他们认为，采用轻微的或“温和的”通货膨胀政策只会在短期内有利于经济增长，而从长期来看，这种轻微的或“温和的”通货膨胀会变得越来越厉害，并最终演变成严重的通货膨胀，不利于一国的经济增长。与“促进论”和“促退论”不同的观点还有通货膨胀“中性论”。该观点认为，通货膨胀与经济增长之间不存在任何必然的因果关系。持有这种观点的代表人物一个是美国著名经济学家、理性预期学派的主要代表人物卢卡斯，另一个是法国著名经济学家阿莱，虽然他们的观点相同，但论证问题的方法与角度却很不相同。卢卡斯认为合理的预期会使政府的通货膨胀政策不会对生产产生任何作用，并通过构建一个具有微观基础的宏观经济模型证明了通货膨胀对于经济增长没有任何必然影响的结果卢卡斯认为，在一个物价水平比较平稳的国家，政府突然出台出人意料的通货膨胀政策是可以实现暂时的经济繁荣，但是如果政府持续利用这种政策，时间越长政策效应就越小，当政策效应被人们事先基本预期到时，通货膨胀政策对经济就不会有任何效果。虽然理性预期学派己经在数学上严格证明了该理论的科学性，但这一理论有严格的前提假设，如市场参与者是理性人，市场上信息必须对称等。而在现实经济生活中，这些条件都不能完全成立。所以，一些学者对“中性论”的观点一直持否定态度。该观点的另一个来源是货币“中性论”。货币与实体经济没有内在联系，货币供应量的变化最终体现在一般价格水平的变化上，对实际经济没有任何影响。由于货币是中性的，因此通货膨胀也是中性的，即对经济增长既不存在正效应，也不存在负效应。到目前为止，通货膨胀与经济增长之间存在何种影响关系，尚无确定性结论。通过回顾西方经济学家对通货膨胀与经济增长之间关系的研究，我们可以看出，这些研究都是基于不同的假设前提或是从不同的侧面来论证经济增长和通货膨胀的关联性，得出不同国家不同历史时期通货膨胀对经济增长具有不同作用的观点。因此，只有把通货膨胀与经济增长放在具体的历史条件下进行分析才有意义。中国经济增长与通货膨胀之间的影响效应考虑到我国实际经济运行状况及数据的可获性，本文选取通货膨胀率(CPI)和国内生产总值增长率(GDP)的年度数据用作下面的实证研究，选取的样本区间为1980年至2013年，数据来源于《中国统计年鉴》。为了分析我国通货膨胀与经济增长之间的影响效应，我们需要在VAR模型中进行经济增长率与通货膨胀率之间的Granger因果影响关系检验和脉冲响应分析。表1给出了我国通货膨胀与经济增长之间Granger影响关系的主要检验结果，本文所有的检验结果均使用Eviews6.0计算。注意到，在VAR模型的Granger影响关系检验中，模型滞后期的长度对检验结果非常敏感，为了确保检验结果的准确性和稳健性，我们给出滞后十期的检验结果。表1格兰杰因果关系检验结果检验结果表明我国通货膨胀率与经济增长率之间存在双向的Granger因果影响关系，经济增长能够引起通货膨胀，反之，通货膨胀在一定程度上也能存进经济增长。同时我们还应该注意到通货膨胀对经济增长的影响关系在第10期后消失，经济增长对通货膨胀的影响关系也随着时间的延长而逐渐变弱。图1经济增长冲击引起通货膨胀的响应图2通货膨胀冲击引起经济增长的响应通过对比图1和图2我们发现，通货膨胀对经济增长的响应程度明显强于经济增长对通货膨胀的响应程度。经济增长对通货膨胀的冲击方向先负后正，通货膨胀对经济增长的冲击则并不明显，影响程度不大，本文认为可能是由于其影响均为短期影响，本文选取的样本数据为年度数据，期限较长，导致了这种影响程度在视觉上的弱化。结论和政策启示通过上面的计量检验，我们得到一些关于通货膨胀与经济增长之间影响效应的典型化事实，揭示了我国经济运行的特征，体现了二者之间的联系性和影响关系，而且得到一些重要的经济政策启事:首先，我国通货膨胀与经济增长之间存在双向的Granger因果影响关系，经济增长能够引起通货膨胀率的增加;反之，通货膨胀在一定程度上也有助于经济增长。加速的经济增长过程必然带来价格水平的上升，同时通货膨胀过程又会通过“托宾效应”导致经济增长速度的上升。因此，经济增长与通货膨胀之间的这种复杂的互相影响的关系将给经济政策的制定及其操作带来困难，同时也为在不同时期经济政策的调整带来了深刻的启示。目前我国快速的经济增长和加剧的通货膨胀过程正反应了经济增长和通货膨胀两者“双螺旋”上升的周期波动态势。2007年上半年我国出现的通货膨胀加剧现象是近年来经济增长速度超过两位数的必然结果，同时快速增长的经济速度又是通货膨胀态势居高不下的深层次原因。因此，如果要将通货膨胀过程控制在一个合理的范围内，就必须保持经济平稳有序发展;而保持经济平稳有序发展的前提，必须要遏制通货膨胀的快速攀升。可见，协调通货膨胀与经济增长之间的关系依然是目前我国宏观经济调控目标的重要选择。其次，从脉冲响应分析看出，宏观经济的增长会引致一定程度的通货膨胀，经济增长率增加一个百分点，将使通货膨胀率在一年半内增加一点三个百分点，并且这种冲击效应四年后才基本消失，可见经济增长对通货膨胀的冲击具有显著的引致作用和较长的持续影响效应;另外一方面，当期通货膨胀受到一个百分点的正向冲击，将引起经济增长短期内小幅增加，可见检验结论支持“适度通货膨胀有助于保持经济增长”的理论命题。之后通货膨胀对经济增长的促进作用逐渐减弱，一年后显露出通货膨胀阻碍经济增长的迹象，并使经济衰退在一年半后达到最大程度，五年后通货膨胀对经济增长的冲击效应才基本消失。这意味着轻微的或“温和的”通货膨胀政策只会在短期(一年)内促进经济增长，而从长期来看，这种轻微的或“温和的”通货膨胀会最终严重阻碍经济增长，一个百分点的通货膨胀将使经济增长率在两年半后降低近零点五个百分点，可见，从长期看，通货膨胀对我国经济增长的弊大于利，该检验结果符合“促退论”的观点。因此，我国在目前的宏观经济运行过程中要密切注意通货膨胀的变化，警惕通货膨胀对经济增长可能造成的不利影响。参考文献[1]Allais，Maurice，Growthandinflation：areplytotheobservationsofthediscussants，JournalofMoney，CreditandBanking，OhioStaetUniversityPress，1969，(03)，441-462.[2]Lu