信托外部环境

外部环境分析一般环境分析（PEST）1.2.1．政策环境随着经济发展，金融信托作为新的金融衍生工具成为新的经济形势下新的经济助推力，作为新兴产业，我国早在2001年对信托产业颁布了《中华人民共和国信托法》在法律上对信托进行了规定和确认，随着信托业的不断发展，相继颁布了《信托公司管理办法》《信托公司净资本管理办法》《集合资金信托计划管理办法》等一系列法律法规来规范信托机构的经营管理及其运作，同时作为朝阳产业，中央及地方政府做出了一系列扶植政策，促进信托产业的发展。

1.2.2．经济环境随着我国国民经济的发展，国民生产总值，人均国民生产总值呈稳定上升发展的趋势，人均支配收入不断增加，人民理财意识的提高，要求更多的收益。作为新兴产业，信托行业在我国国民经济中的比重很小，随着人类社会的进步，信托行业必定在未来经济发展中占有一定的份额，为了促进信托产业的发展，中央及地方政府都做出了一些列的扶植政策，以促进信托产业的发展。由于我国经济发展不平衡，东部经济发展水平较中西部高，而信托产业在东部发展较快，中西部有广阔的发展空间，以及可以借鉴东部发展的经验。未来中国的信托市场前景广阔。2.3．社会环境

根据我国人口年龄及受教育程度，及其分布分析，我国人口结构壮年比重达到了75.76%，我国教育水平不断提高，接受高等教育的数量不断增多，对于这部分人群价值观不断改进，理财意识不断提高，要求财富实现是价值最大化。要求对财富科学，安全增值，更加促进信托产业的发展。1.2.4．技术环境随着经济技术的发展，金融系统建立为信托行业的发展提供了良好专业平台，使其更加的更有针对性，操作更加方便。网络时代的到来，让更多的人对信托产业得到更多的认识，增加信托产业潜在消费者。同时在信托产业交易通过网上应用平台更加方便安全，较少了交易的成本费用。二行业环境分析2.1行业生命周期分析信托行业：多重因素驱动步入加速成长期.在金融分业经营和严格金融管制的阶段，回归本源业务的信托机构在有利的市场环境的推动下，凭借自身的制度优势经历着生命周期中的加速成长阶段。随着金融分业逐渐向金融混业转变、金融管制逐渐放松，信托机构相对于其他金融机构在制度上的优势将不再明显，信托机构的成长速度将减慢。而随着金融市场的逐渐成熟，金融创新的推动力量减弱，信托机构可能进入衰退期。届时，要求信托机构具有更强的竞争实力，或去寻找业务转型的机会。当前，我国的信托机构正进入生命周期中的加速成长阶段，这得益于金融环境、制度优势和监管政策导向的多重推动。居民理财方式变革、商业银行转换经营模式、货币政策环境短期趋紧，以及金融创新的不断推进等金融环境催生出对信托业务的需求；制度优势成就了信托机构在金融分业经营和严格金融管制阶段的特殊价值；而监管政策引导信托业务回归本源，并取向高端客户，从而抓住有利的金融环境所创造的需求。2.1.1信托行业市场份额伴随着收入水平提高，居民手中拥有的可投资资产不断增加，根据中国建设银行联合波士顿咨询公司联合发布的，2012年中国私人可投资资产超过73万亿人民币，截止2012年底，预计可投资资产在人民币600万元以上的高净值家庭数量在174万户，庞大的个人可投资资产规模预示着我国金融市场进入财富管理阶段。半数以上信托产品投资者金融资产总额超千万（图6-7）统计显示，信托产品在投资者金融资产总额（（包括投资性房产）中的占比，11%-30%的居多，在所有投资者中的占比为43.2%，31%-50%的次之，在所有投资者中的占比为29.8%。二者合计，有72.9%的投资者，其所配置的信托产品占其金融资产总额的比例在11%-50%之间。未来三年内，约2/3的信托产品投资者计划增加信托产品购买金额（图6-8）2.1.2信托行业需求增长率自2009年起信托资产管理规模连续4年保持50%以上同比增长率，2013年初信托资产管理规模突破8亿元。引领者中国财富市场，信托行业进入了成长阶段约3/4的信托产品投资者实现了9%以上的平均年化收益（图6-5）统计显示，75.5%的投资者以往投资信托产品，在产品运行结束后获得了9%（年化）以上的平均收益，其中61.7%的投资者实现的平均收益在9%-12%之间。24.5%的投资者实现的平均收益率在8%及以下。这说明，信托公司在过去几年为投资者创造了实实在在的收益。对信托公司全行业的统计数据也印证了这一点，2009-2011年，信托公司全行业分配的信托收益分别为552.29亿元，678.04亿元，1177.51亿元。高达77.4%的信托产品投资者有过购买房地产信托产品的经历（图6-6）统计显示，约77.4%的投资者有过投资房地产信托产品的经历。有过“私募股权投资类”信托产品和“债券投资、票据投资等金融市场产品投资类”信托产品投资经历的投资者占比均为28.6%，有过“政信合作及基础实施融资类”信托产品投资经历的投资者占比为20%，有过“阳光私募及其它资本市场类”信托产品投资经历的投资者为16.6%。这说明，房地产信托产品在过去几年受到了投资者的青睐。这是因为房地产信托产品收益率普遍高于其它类型的信托产品，投资者通过投资房地产信托产品分享了房地产市场的高额利润2.1.3信托行业产品品种上图为某信托公司的产品品种在保留传统行业品种的同时，不断创新新的产品品种，行业内的创新发展推动信托业的进步，信托业进入加速成长阶段。2.1.4信托行业竞争者信托公司竞争加速金融业资管变局初显

基金、保险、券商在金融创新与改革的大背景下纷纷向资产管理业务迈开步伐。证监会宣布修订《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，拟拓宽特定资产管理业务范围，允许基金公司开展专项资产管理业务，拓宽投资范围，放松投资比例限制，将专项资产管理计划打造成投融资平台。保险与券商也在较早期间推出了资产管理创新的相关政策。对于竞争的到来，多家信托公司负责人表示，不用过分悲观，财富管理市场的放开对于金融行业任何一个分支都是利好。目前我国资产管理产业仍有巨大发展潜力业内人士认为,当前信托公司面临诸多挑战和机遇,各类金融机构的“竞合关系”、信托业本身的制度和先发优势等因素在相当长的时间内令信托公司具有相对竞争优势。

2.2波特五力模型分析

2.2.1、行业内竞争从中国信托业协会获悉，截至目前，获得中国银监会批准，通过重新登记获发新的金融牌照的信托公司已有66家。以下为66家获得信托牌照的公司名单（按首字拼音顺序排名）。安徽国元信托有限责任公司安信信托投资股份有限公司百瑞信托有限责任公司北方国际信托股份有限公司北京国际信托有限公司渤海国际信托有限公司长安国际信托股份有限公司重庆国际信托有限公司大连华信信托股份有限公司大业信托有限责任公司东莞信托有限公司方正东亚信托有限责任公司甘肃省信托有限责任公司广东粤财信托有限公司国联信托股份有限公司国民信托有限公司国投信托有限公司杭州工商信托股份有限公司湖南省信托有限责任公司华澳国际信托有限公司华宝信托有限责任公司华宸信托有限责任公司华能贵诚信托有限公司华融国际信托有限责任公司华润深国投信托有限公司华鑫国际信托有限公司吉林省信托有限责任公司建信信托有限责任公司江苏省国际信托有限责任公司江西国际信托股份有限公司交银国际信托有限公司昆仑信托有限责任公司陆家嘴国际信托有限公司平安信托有限责任公司山东省国际信托有限公司山西信托有限责任公司陕西省国际信托股份有限公司上海爱建信托有限责任公司上海国际信托有限公司四川信托有限公司苏州信托有限公司天津信托有限责任公司五矿国际信托有限公司西部信托有限公司西藏信托有限公司厦门国际信托有限公司新华信托股份有限公司新疆长城新盛信托有限责任公司新时代信托股份有限公司兴业国际信托有限公司英大国际信托有限责任公司云南国际信托有限公司浙商金汇信托股份有限公司中诚信托有限责任公司中国对外经济贸易信托有限公司中国金谷国际信托有限责任公司中海信托股份有限公司中航信托股份有限公司中粮信托有限责任公司中融国际信托有限公司中泰信托有限责任公司中铁信托有限责任公司中投信托有限责任公司中信信托有限责任公司中原信托有限公司紫金信托有限责任公司由于我国信托公司发展的时间较短，目前国内市场上有66家公司，未达到竞争后的均衡格局。市场集中度的进一步提高需要必然促进现有信托公司之间的优胜劣汰，实质上现有信托公司之间为了达到规模经济性也不断并购重组。同时外国公司的不断进入，都加剧了市场内的竞争。此外，我国信托公司的退出壁垒较大。由于市场退出的法律不完善，法律行政壁垒较高，没有市场化退出机制，这使得行业内的竞争加剧。最后，信托公司的金融产品创新构成的产品差异化也加剧了证券业的竞争。可以看出，信托业现有竞争者之间竞争程度相对很高。高端财富管理市场竞争格局“刚性兑付”预期在23.7%的信托产品投资者中存在（图6-9）当被问及“投资信托产品，您最大能承受的风险”时，23.7%的投资者选择“不能低于预期收益率”，46.6%的投资者选择“能接受低于预期收益率，但本金必须安全”。有29.6%的投资者最大能承受本金亏损的风险，但仅有6%的投资者能接受本金亏损幅度超过10%。约70%的信托产品投资者，在设想“最大能承受的风险”时，仍然表示不能接受本金亏损，说明投资者主要还是将信托产品视为一种“保本”的固定收益产品。数据同时说明，被广泛讨论的信托产品刚性兑付”问题明显存在。所谓“刚性兑付”，是指信托产品到期后，投资者要求必须取得本金并按预期收益率获得回报，而不管信托资金投资的项目实际收益如何。信托产品投资者对信托公司的增值服务有明显的需求，但控制好产品风险，丰富产品的种类，才是其对信托公司最主要的期待（图6-10）当被问及“您觉得信托公司目前做得不够好，未来两年应该强化的方面”时，27.9%的投资者选择了“提供更多的增值服务”，37.1%的投资者选择了“开发新类别产品，丰富产品种类”，61%的投资者选择了“控制好风险，保证产品的预期收益率”，18.4%的投资者选择了“提高理财经理的服务水平”

2.2.2潜在进入者被认为是一个产业潜在而又实际存在的竞争对手，其进入在引进新的业务能力、带入可观资源的同时，也带入了获取市场份额的欲望，可能压低价格和导致守成者成本上升，利润率下降。其威胁的状况取决于进入障碍和原有企业反应的强烈程度。信托公司注册资本就构成了一定的进入壁垒。设立信托公司法人机构注册资本最低限额为3亿元人民币。另外，政府政策也形成了进入壁垒。为了制约和化解市场风险，国家从一开始就需要对其设置严格的准入标准以及后续的严格监控管理。这两个方面的进入壁垒，使得潜在进入者进入难度增大，整体上新进入者数目相对一些进入壁垒低的行业不会有很多。到目前为止信托公司注册资本都比较大

2.2.3、替代品威胁替代品是指那些与本行业产品具有相同或相似功能的产品。私人银行是信托产品的主要替代品，但信托行业是发展旺盛的财富管理领域，与私人银行相比优势更大，替代品威胁较小

2.2.

4、供应商议价能力信托公司接受的信托资金，应当符合下列规定：⑴投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；⑵个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；⑶个人收入在最近3年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近3年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。绝大部分信托产品投资者年龄集中在30-59岁之间，尤以40-49岁之间居多。40-49岁之间的信托产品投资者占比达到40.5%。私营企业主和企业中高级管理人员是信托产品的主力投资者。八成以上投资者在2007年以后开始信托产品投资，2011年以后，信托产品投资者新增尤其迅猛。私营企业主和企业中高级管理人员是信托产品的主力投资者（图6-3）对信托产品投资者的职业分布统计显示，排名前三的分别为：私营企业主、企业中高级管理人员、个体业主，占比分布为38.9%、21.3%和12.4%，三类投资者合计占比高达72.6%。八成以上投资者在2007年以后开始信托产品投资，2011年以后，信托产品投资者新增尤其迅猛（图6-4中国可投资财富的增长，私人投资兴趣的高涨使上游议价能力较好

2.2.5购买者讨价还价能力主要取决于购买者的集中程度、购买产品的数量、购买者购买的产品对其重要程度、购买者的转换费用、购买者掌握的信息等。信托投资占投资领域重要地位，信托公司面对的购买者的议价能力较强。

半数以上信托产品投资者金融资产总额超千万（图6-7）统计显示，信托产品在投资者金融资产总额（（包括投资性房产）中的占比，11%-30%的居多，在所有投资者中的占比为43.2%，31%-50%的次之，在所有投资者中的占比为29.8%。二者合计，有72.9%的投资者，其所配置的信托产品占其金融资产总额的比例在11%-50%之间。未来三年内，约2/3的信托产品投资者计划增加信托产品购买金额（图6-8）三区域环境分析（京津冀）3.1京津冀区域经济一体化的发展前景

信托产业借助京津冀区域经济一体化发展趋势可以逐步做大做强。从城市格局，技术开发，交投运输，产业将结构等角度都可以促进信托财富管理在京津冀发展

1.城市规划与布局一体化。城市规划与布局一体化，是实现京津冀区域经济一体化的首要问题。区域经济的空间聚集指向于城市，主要是由于城市具有聚集经济效益的缘故。然而京津冀区域除了具备一般城市所拥有的生产要素的地域集中和流动性点状布局的特征外，一个较为突出的特征就是该区域是集全国行政力量与经济强度于一身的经济中心与科技中心，这就决定了京津冀区域具备了一体化较为明显的空间特征，即它的等级性与多层次性。

2.技术成果的开发、利用和管理体制一体化。京津冀地区拥有科技体系完整、人才资源丰富、科研机构密集和科研开发深度强等优势，但三省市经济技术水平的明显差异决定了该区域只有尽快改善区域科研管理体制，实现技术经济一体化，变分散优势为整体优势和现实优势，才能有效推动经济的健康快速发展。

受经济技术梯度差异规律的影响，任何国家或地区均存在着一个完整的技术分工与协作体系。因此，三省市在推动技术经济一体化的进程中，应选择这样一种发展模式：根据技术体系构成、技术发展规律及特点来进行合理的区域技术分工，从而达到各有侧重、联合攻关的目的。具体而言，在垂直分工方面，三省市要围绕该区域已具备的先导技术、关键技术和高新技术的强大优势，借助北京科技开发和综合配套能力强、天津科研成果转化条件好以及河北基础研究有一定特长等优势，建立科技开发与成果转换、主机生产与零部件配套的区域协作。

3.以交通运输为主的基础设施建设一体化。京津冀地区是中国交通网络最为密集的区域之一，是中国航空、海运、铁路、公路和管道网络的枢纽地带。然而，由于全球经济一体化发展增加了各国经济与贸易的相互依赖性，使生产和流通过程更加规范化，从而引起了多式联运与综合物流服务需求的增加。这种变化将意味着京津冀地区实现区域交通一体化，必须建立一个以联合运输为主要内容的综合运输网络。从国内外交通运输业发展的实践经验看，综合运输网络的关键是建立合理的综合枢纽布局。它不仅是各种运输干线的汇集点，大宗客货中转、换乘、换装与集疏场所，而且也是联运生产的主要基地。它决定了不同运输方式间联运换装地点的分布，而且还会对主要客货流的运输、路径、运输效率和物资运转速度产生重要影响。

4.产业结构与生产力配置、基地建设一体化。京津冀区域性产业结构合理化，应以能否大力发展开放型经济和充分发挥各地的比较优势为准则，扬长避短发展当地优势产业和调整自己不合理的产业结构，加强同国内外、区域间的相互联合、协作和配套，逐步建立起既能充分发挥各自的比较优势，形成自身产业特点，又能同周围区域相协调的产业结构体系。3.2区域信托发展现状京津冀地区主要信托公司中信信托、中诚信托、外经贸信托、中粮信托、五矿信托、国民信托，天津信托等。下面介绍京津冀区域信托业发展情况。1.房地产信托：规模占比下降，收益升高房地产信托市场在2011年继续受到严格控制。2011年5月底，银监会对房地产信托资产规模占比较高的几家信托公司进行了约谈，对房地产信托业务进行了窗口指导。至2011年下半年，伴随着国家对房地产调控政策的不断深入，房地产信托发行受到极大的限制，同时，房地产市场风险逐渐积累，既有房地产信托业务风