民间金融的历史

-.z中国要加快开展民间金融民间金融存在了4000年，从公元200多年的夏商时-期，到朝统一货币然后到中国盛唐，伴随着国家统一，经济开展，以民间信贷为主要形式的民间金融日渐兴盛。尤其到了明清时代的钱庄票号，中国的民间信贷业务开展到了高潮。当时并没有官办的金融机构，根本上都是民间金融机构在货币交易和流通中发挥作用。农村主要是当铺，城市以当铺、钱庄、票号为主。中国的民间金融存在了4000年，历史悠久，繁荣一时。尤其是以近代的金融业为代表，可以说代表了当时世界金融的最高水平。在以民间金融业为主的时代，未曾发生过重大的金融风险和金融欺诈行为，民间金融的秩序总体上是好的。官办金融存在仅70年国民政府建立以后，时逢世界经济大萧条，罗斯福在美国实行国家资本主义。国民政府为了防金融风险，追随世界潮流，推动金融机构国营化，由国家财政出面控股银行，这是中国历史上第一次金融国营化，也是中国金融国营化的开场。金融国营化的结果，很快造就一批官僚资本主义，利用对金融资源的绝对垄断，将社会财富高度集中到个人集团手中，四大家族由此产生。但是，当时还存在许多民间金融机构，私营的当铺、钱庄和票号仍然具有生存空间。

1955年，新中国建立后，通过公私合营的形式，将所有的金融机构全部国营化，在历史上第一次彻底消灭了民间金融机构，银行归国家所有，钱庄变成了储蓄所。从历史渊源来看，民间金融在中国经济开展历史上占据着主流，而官办金融则是现代以来才出现的事情，前后不过70年时间。因此，民间金融是正源，国家金融是后来者。官办金融带来的后果作为社会主义国家，集中力量办大事，国家掌控银行进而掌握资本和资源的支配权力，这对于尽快完成社会主义初级阶段建立，是非常有效的措施。但是我们也要看到，随着社会生产力开展水平不断体改，生产关系不断调整，官办金融、国家垄断金融本身存在的问题也十分突出，带来的后果也是非常明显的。一是垄断机制带来的效益低下。我国银行业出现大量不良资产，资本运作效益低下，其中很重要的一个原因在于由于国家垄断，银行运行机制旧，带来效率低下和本钱较高。银行业的腐败问题有目共睹，腐败的根源就在于金融垄断，缺少市场竞争的驱动力。二是垄断带来区域经济不平衡。金融资本是区域经济开展最重要的推动力，一个地区只有掌握了金融比拟优势才能赢得区域竞争优势。在国家垄断金融的前提下，各地收集上来的资金由国家统一调配，使得很多地方丧失了利用自身创造金融资源开展本地的经济的时机。现在很多大城市强着要建立金融中心，金融中心与西部开发、中部崛起能够多少关系。国家垄断金融是加速区域经济不平衡的重要因素，这也是为什么**、东北都要积极开展区域性银行的原因。区域经济开展，迫切需要中央下放一定的金融资源配置权。三是限制了民营经济开展。因为银行是国有的，所以银行在给企业提供金融支持上，不完全是以市场利益为导向的，而是有很强的所有制歧视色彩和行政色彩。在银行的思维定式里，给国营单位贷款即使收不回来不存在政治问题，而给民营企业贷款一旦出现偿付能力缺乏，经济风险和政治风险的压力就大了。因此，我国民营经济在开展过程中，一直受到资金缺乏问题的困扰。大家都在说民营企业的原罪问题，民营企业缺少金融资本支持，要完成原始积累必然要采取其他一些非正常手段。所以，国有金融垄断也是形成民营企业原罪问题的原一之一，并且一直制约着民营济开展。国家支持民营经济，最有效的手段就是在金融信贷上的大力支持。民间金融要放行金融是现代经济的核心，金融开展水平将决定国家的经济开展水平。建立市场经济就是要用市场化的手段，开展各个行业。加快金融业更是要因即市场化机制，打破国家垄断，开展民间金融。现在国家明令制止民间金融行为，但是的地下钱庄已经承当了民间银行的地位和作用。堵是堵不住的，只有疏通引导才能够产生正面效果。从国际金融开展历史来看，要形成市场资源的优化配置，实现金融产业的现代化转轨，民间金融要发挥巨大作用。民间金融的形式不仅局限于允许民营资本兴办银行，更重要的是要民营资本发起设立对股权投资基金、风险投资基金等新兴金融工具，给与大力支持和鼓励。中国民间金融问题研究

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elvt发表于2006-12-0817:29近期，民间金融问题成为理论界研究的热点。这绝非偶然。民间金融问题升温，至少有三方面的原因：其一是民间金融在我国经济开展中发挥的作用越来越大，当然其对经济开展的负面影响也越来越不容无视；其二是随着我国金融业对外开放步伐的加快，对开放问题也提上了日程，对外要实行国民待遇，对更要实行国民待遇；其三是国有金融机构改革面临窘境，金融改革需要更新思路。本文拟对我国民间金融问题做一简单分析。

一、民间金融的概念

迄今为止，对于民间金融这一概念尚未形成大家公认的定义。

旭朝在其"中国民间金融研究"一书中对民间金融的定义为："民间金融，就是为民间经济融通资金的所有非公有经济成分的资金运动〞。这一定义存在的主要问题是无法与国际接轨。按照该定义，在西方国家金融系统中居主体地位的是民间金融，这显然与事实不符。

复旦大学的军教授对民间金融的定义为："一个非正规的部门，是指相对于官方的正规金融制度和银行组织而言自发形成的民间的信用局部〞。这一定义指明了民间金融的非正规性，但是并未明确给出"民间〞的含义，同时"官方〞的含义也很模糊，致使整个定义相当模糊。

吉利斯("开展经济学"(中国人民大学1996年版中译本))认为民间金融是指未纳入国家金融管理体系的非正规金融组织。该定义对民间金融的界定以是否纳入了国家的金融管理体系为标准，明确了民间金融的非监管性。但是在实际操作中又存在问题，许多金融组织获得了地方政府部门的审批并在工商部门注册，但并未纳入国家金融织织管理体系的管理之下，将其归入民间金融显然不适宜。

笔者在前述定义的根底上，认为：民间金融，是与正规金融比拟而言的，指未在工商部门登记注册，并从事资金融通活动的组织。主要包括民间借贷、民间集资、地下钱庄、合会等。这一定义兼顾了国际接轨问题，指明了民间金融的非正规性，增强了民间金融定义的可操作性。

二、民间金融的规模

民间金融的历史长远，实际上，正规金融活动肇始于民间金融活动。正是在民间金融充分开展的根底上，由政府或者其代理人对民间金融的活动进展规，才诞生了各种正规的金融活动。但是，此后，民间金融活动并未完全退出历史舞台，即使在西方正规金融体系高度兴旺的今天，仍然可以看到民间金融的影子。如美国的"天使融资市场〞即是一个代表。"天使融资〞是个人以股权合约的形式、不通过中介机构而直接投资于中小企业的融资方式。在美国，非正规的风险资本是小企业外源股权资本的最大来源，几乎超过了所有其他股本资本的总和。而对于正规金融不兴旺，或存在很明显的金融短缺和金融抑制的开展中国家，民间金融更加不容无视。

我国的民间金融活动在解放前一度很红火，民间借贷规模很大。新中国诞生后，随着方案经济统治地位的逐步确立，民间金融也逐渐销声匿迹。原因很简单，一方面，方案经济渗透到社会生活的方方面面，什么商品都由国家来生产，几乎一切经济活动都由国家管理，并提供资金支持，对民间资金没有了需求。另一方面，国家实行低工资政策，很多家庭的收入难以维持正常的生计，哪里有闲钱参与民间金融活动，这样一来，即便有对民间资金的需求，也没有了民间资金的供应。

改革开放以来，随着市场经济的逐步完善，特别是非国有经济的蓬勃开展，对民间金融的需求出现了。同时，随着人民收入水平的逐步提高，高收入阶层的凸现，民间金融的供应也出现了。再加上历史和文化因素，民间金融活动蓬勃开展起来。在一些非国有经济兴旺的地区，如、、等省份，民间金融的规模相当惊人。

民间金融的规模到底有多大"迄今尚没有确切的统计数据。实际上，由于民间金融未在工商部门登记注册，处于一种半公开或者完全的地下状态，也难以获得关于其规模的准确数据。但是，我们可以通过一些数据进展推算。例如，有人根据民间经济占国民经济的比重，估计民间资金需求占社会货币总需求的30％以上，据此，可以得出，民间金融中的资金借贷余额在"八五〞期末达数千亿元。再如，有人推算，1995年民间借贷的规模高达1000亿元。另据不完全统计，1992年到1993年第一季度，民间非法集资达1000亿元。另外，据民间金融异常兴旺的市计委副主任讲，市民间资金用于炒股的有80亿元，购置国债的有60亿元，居民的储蓄存款有446亿元，这样，的民间资金至少有600亿元。同时，的民间资金占整个省的1／4，所以的民间资金至少有2400亿元。当然，并非所有的民间资金都参与了民间金融活动，但是这一数据从供应层面反映了民间金融开展空间和潜力之巨大。

通过上述数据，初步估计，时至今日，民间金融的规模当在一万亿元左右。尽管笔者对民间金融的规模难以给出一个准确的数字，但其规模之巨大却是毋庸置疑的，所以民间金融正成为我国金融业不容无视的一个组成局部，其对经济开展所产生的影响也越来越大。

三、民间金融与经济开展

从实践来看，一方面，民间金融对我国经济开展发挥了重要的支持作用，另一方面，民间金融又对我国的经济开展产生了干扰。

(一)民间金融对经济开展的支持作用

民间金融对经济开展的支持作用主要表现在下述几个方面：

1.支持了非国有经济的开展。由于制度设计上的问题，正规金融安排不能满足非国有经济的资金需求。所有制歧视和信贷配给加重了非国有企业的融资困境，特别是其中的中小企业。省市2000年新增私营企业6700户，注册资本50.24亿元，而银行新增对私营企业的贷款仅为5400万元，巨大的资金缺口，都是由民间金融来弥补的。另据1998年市政府政策研究室对沿海9县市50家民营企业的调查，其初始资金中，民间借贷占21％。号称家电王国的乐清县柳市镇的乡镇企业其全部资金中民间资本平均在50％以上。上述数据说明，民间金融已经成为非国有经济的重要资金来源。

2.缓解了农村金融资源的极度匮乏。农村原本就是正规金融资源相对匮乏的地区。随着四大银行的商业化改革，农村地区的许多经营网点被撤消，正规金融资源更加稀少，金融资源供应明显缺乏；而农业、农民、农村，因其所处的弱势地位，往往更加需要金融支持。这种供需上的极度不均衡，催生了民间金融。民间金融最先在农村产生，并迅速蔓延开来。民间金融在农村的蓬勃开展，缓解了农村金融资源供需上的矛盾，缩小了城乡之间在金融资源占有上的差距，推动了农村地区经济社会开展。东部地区农村的快速开展，民间金融起到了举足轻重的作用。

3.为金融创新积累了经历。从*种程度上讲，民间金融的产生和开展，可以看作一种金融创新。既包括组织创新，也包括产品创新。这种创新完全是市场机制作用的结果，同时，它又根植于中国社会主义市场经济的土壤，因此，可以为我国正规金融体系的创新提供一些借鉴。即便我们可以在西方的教科书中找到金融创新的式，但找不到联系中国实际的例子，民间金融的开展，恰恰可以弥补这方面的欠缺。

4.为我国金融业对开放奠定了根底。随着我国金融效劳领域对外开放步伐的加快，金融业对开放也提上了日程。但对开放的开展是需要一定的根底的，首先是人才根底，其次是实际经历的根底，第三是组织根底，第四是资金根底。民间金融的广泛存在，为金融业对开放奠定了上述根底。简单点说，就是一旦国家放松对金融业的准人限制，许多民间金融机构可以很快地转为正规金融，并顺利开展业务。

5.*些形式的民间金融往往是正规金融的潜在形式，它可能转化为正规金融。民间金融经过开展和规，可能演变成一种正规金融制度。我国股票市场的产生是一个最好的案例。20世纪80年代初，一些新办的集体企业以及一些想要扩大规模的老企业率先向职工集资。1984年9月，第一家股份制企业华宇实业公司定向募集资金300万元，同年11月，飞乐音响股份成为第一家公开发行股票的企业。上述企业行为是典型的民间金融活动。股票发行后，持有人提出了转让要求。1986年9月26日，建立了第一个证券柜台交易点。1990年12月，证券交易所正式成立。从一定意义上说，我国目前正规的证券交易市场就是由民间金融演化而来的。

6.民间金融开展为金融改革提供了一个新思路。我国的经济体制改革是一种由上而下的强制性制度变迁与由下而上的诱致性制度变迁相结合的过程，但是在金融领域的改革更多的是由上而下的政府主导的强制性制度变迁。无论是国有银行的改革，还是资本市场的改革都是如此。或者说是这样一种思维逻辑，即政府让于什么就干什么。而诱致性制度变迁的思维逻辑是：政府明令制止的我不干，其他的都可以干。民间金融的开展，即是这种思维逻辑的产物。所以，民间金融的开展，是遵循市场需求、由下而上的诱致性制度变迁的结果，无疑是对金融改革方式的有益探索，为今后的改革提供了一个新思路。

(二)民间金融对经济开展的负面影响

当然，民间金融对经济开展的负面影响也不容无视。民间金融的负面影响可以概括为下述几个方面：

1.民间金融自身存在着较高的金融风险。民间金融，恰似前正规金融系统(正规金融系统产生前的金融系统)的状态，建立在一种"哥俩好〞的非制度信任(信任一般被分成人际信任和制度信任，人际信任是以人与人交往中建立起的情感联系为根底的信任，制度信任则是以人与人交往中所受到的规、准则、制度的管制和约束为根底的信任)根底之上。同时，民间金融处于一种地下状态，金融监管机构难以进展监管，存款者得不到有效的保护。结果，—条谣言可能导致一家经营良好的民间金融机构被挤提倒闭，而一家问题金融机构也可能招摇过市。因此，民间金融的金融风险较高。

2.对政府的宏观调控活动产生影响。由于民间金融的影响，政府的宏观调控目标可能难以实现。民间金融往往会干扰政府的货币政策。例如人民银行试图减少货币供应量，提高了再贴现率。正规金融机构的利率也相应提高，而民间金融并未提高利率。于是正规金融提供的资金减少了，而民间金融提供的资金增加了，原本正规金融提供的局部资金转由民间金融来提供，货币供应量并未按照预期数量减少甚至根本没减少。

3.民间金融机构的"地下性〞，决定了其处于白色和黑色之间的灰色地带。其所处的特殊地带，决定了民间金融机构很容易与"黑色〞产生*种联系。有一些人利用民间金融机构的不透明性从事诈骗活动；还有一些民间金融机构与地下经济关系密切，甚至被犯罪分子用于洗钱，刺激了地下经济和犯罪活动；更有一些民间金融机构与黑社会勾结，干扰了正常的社会秩序。

民间金融对经济开展的负面影响，有些是自身的原因造成的。如非制度信任根底，加大了民间金融的风险。这些原因往往既是其问题的导火索，也是其优势所在，所谓"成也萧何败也萧何〞。如上面所提的非制度信任根底，固然增加了民间金融的风险，但这恰恰也是其相对于正规金融制度的优势所在。正是由于非制度信任，有些在正规金融制度下得不到资金支持的单位和个人，从民间金融机构得到了资金。

民间金融对经济开展的负面影响，更与金融制度设计上的不合理密切相关。民间金融的高风险、对政府宏观调控的干扰、与"黑色〞的*种联系都与民间金融机构身份的"地下性〞有关。正是民间金融的"地下性〞，使金融监管机构难以对其进展有效监管，增加了民间金融的风险；也使国家搞不清民间金融的现状，影响政府宏观调控目标的实现。同时，这种"地下性〞也自然拉近了其与地下经济乃至犯罪活动的距离。而民间金融的"地下性〞，与我国金融制度设计的不合理存在着密切关系。我国金融业严格制止民营资本介入，从事金融活动的民营资本难以取得合法身份。于是，许多本应成为正规金融机构的金融组织，被迫成为民间金融，结果是民间金融规模畸大。一个人，可能是其自身问题，大多数人，就是法律制度设计的问题。同样，民间金融规模较小，可能是民间金融机构自身的问题，但如果民间金融规模巨大，就说明现有金融制度的设计有问题。尽管合理的金融制度设计不会完全消除民间金融对经济开展的干扰，但这种不合理的金融制度设计，大大加重了民间金融对经济开展的负面影响。

(三)高利贷问题

影响民间金融名声的另一个问题，就是高利贷。而且人们在谈到民间金融的负面影响时，往往将高利贷作为一个方面。解放前，高利贷确实扮演了不光荣的角色，成为统治阶级剥削被统治阶级的工具之一。但是随着新中国的诞生，人民当家作主地位确实立，它的一些劣性受到了抑制，它对经济开展的促进作用开场显现。

首先需要指出，我国现存的高利贷是以双方自愿为原则的。如果我们认为利率就是资金的价格，则高利贷可以认为是一种垄断价格。正规金融和民间金融中非高利贷资金供应的稀缺，才使得高利贷得以生存。正如微软在微机的操作系统领域处于绝对垄断地位，可以向购置者索要较高的垄断价格，同样，只要民间金融中借贷双方本着自愿的原则，贷方也可以向借方索要垄断价格，这就是高利贷。由上述分析不难看出，高利贷作为民间金融的一种形式，其存在是以金融资源的供应严重缺乏为前提的。

但奇怪的是，我们可以承受一些非金融企业索要垄断价格，却往往难以承受民间金融中存在的高利贷现象。这其中原因很多，一个最重要的原因可能是我们以前宣传中对高利贷的负面影响宣传过多所致。微软尽管索要了垄断价格，但其对社会开展的积极作用毋庸置疑，同样，高利贷也存在着积极作用，最起码解决了借款者资金的临时性短缺问题。而且很多人明明知道高利贷的利息很高，仍然去借，原因之一就是他们认为可以利用借来的资金获取更高的收益率。

四、民间金融机构合法化问题

由以上的分析不难看出，不管政府成认与否，民间金融在我国的经济开展中扮演着愈来愈重要的角色。则就有一个问题值得探讨，即现存民间金融机构合法化问题。

合法化问题涉及两方面的主体，即民间金融机构和政府。所以探讨这个问题，实际上要探讨两个子问题：现存民间金融机构愿不愿意合法化和政府应不应该让其合法化。

(一)民间金融机构愿不愿意合法化

要答复这个问题，取绝于两个前提条件：一是金融监管是否完全按照市场经济规则进展，二是政府的权力是否受到了有效的约束。如果金融监管还不能适应市场经济的要求，政府还可以对民间金融机构任意指手划脚，则民间金融机构的理性选择是"地下〞生存。因为，"地下〞可以在一定程度上防止政府对其金融活动的干预。

民间金融并非这一两年才出现的新生事物，其实兴起于20世纪80年代初的农村合作基金会就是民间金融。其成立之初，完全按照民间金融的模式运作。不幸的是，90年代初农村合作基金会得到政府的认可和提倡，逐步演变为自上而下的组织，农村合作基金会成了官办机构。大多数农村合作基金会的领导由乡镇行政领导担任，经营和决策也由乡镇政府直接负责。农村合作基金会成了乡镇一级政府的"第二财政〞，乡镇的财政赤字，往往变成了基金会的坏账。最后，国务院不得不作出清理关闭农村合作基金会的决定。

农村合作基金会，是一个完整走完产生、开展、灭亡全过程的大型民间金融机构，对其分析可以给我们许多经历和教训。一个突出的教训就是，如果金融监管还未能按照市场经济的规则进展，政府还可以对民间金融机构指手划脚，民间金融的合法化，就是民间金融的灾难。

当然，如果上述两个前提条件都具备了，大多数民间金融机构都乐于合法化，毕竟有的日子更舒心。同时也有一些民间金融机构仍会继续选择"地下〞生活，因为享受需要付出代价：承受监管是有本钱的，如缴纳存款准备金等，所以即便是不存在准人限制的西方国家，民间金融机构仍然存在。

(二)政府应不应该让现存的民间金融机构合法化

政府对民间金融不外乎三种态度，即取缔、默许、管理。