某公司投资项目的基本估算

第四章财务基础数据评估第一节项目总投资估算建设项目总投资是固定资产投资、无形资产、流动资金之和。一、固定资产投资估算固定资产投资是指项目按拟定建设规模、产品方案、建设内容进行建设所需的费用。它包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费用和预备费用。1、编制概算法（1）建筑工程费是由直接费、间接费、计划利润和税金组成。直接费包括人工费、材料费、施工单位机械使用费和其他直接费、现场经费等。可按建筑工程量和当地建筑工程概算综合指标计算。间接费包括施工管理费和其他间接费。一般以直接费为基础，按间接费率计算。计划利润是指应计入建筑工程造价的利润。建筑工程是以直接费和间接费之和为基数，按照一定的利润率计提。税金是指按国家税法规定应计入建筑安装工程造价的税金。包括营业税、城市维护建设税和教育费附加，根据有关的税率和费用率计算得出。（2）设备、工器具购置费设备购置费一般根据设备原价和运杂费进行计算。工器具购置费是指项目为保证生产初期正常生产所必须购置的每一套不够固定资产标准的设备、仪器、器具、生产家具等的费用。（3）安装工程费包括设备及室内外管线安装的费用，由直接费、间接费、计划利润和税金组成。（4）工程建设其他费用包括征用土地费（土地补偿费、安置补助费、耕地占用税、青苗补偿费、占地管理费等），可行性研究费，勘察设计费，研究试验费，建设单位管理费，建设期投资借款利息等。（5）预备费是指那些难以预料的工程费用。包括基本预备费（按前四项之和的一定百分比）和涨价预备费。2、单位生产能力投资估算法根据已建成的类似项目的单位产品所需的固定资产投资额和本项目的拟建生产规模相乘，估算本项目所需的固定资产投资额的一种方法。I=Q×I1/Q1I---拟建项目的固定资产投资额Q---拟建项目的设计生产能力I1---已建成类似项目的固定资产投资额Q1---已建成类似项目的设计生产能力3、生产能力指数估算法（0.6指数法）利用已建成项目的固定资产投资额，估算同类不同生产能力项目的固定资产投资额的一种方法。I=I1×（Q/Q1）n×Cn---生产规模效益指数。当以增加相同设备的装置尺寸达到扩大生产能力时，n可取0.6--0.7；当以增加相同设备的装置数量达到扩大生产能力时，n可取0.8--1.0C---价格指数二、流动资金投资的估算流动资金是指为维持生产所占用的全部周转资金，它是流动资产与流动负债的差额。1、扩大指标估算法参照类似项目流动资金占销售收入、经营成本的比率或单位产量占流动资金的比率来确定。2、分项详细估算法（1）周转次数=360/最低周转天数（2）现金=（年工资、奖金、福利费总额+其他零星开支）/周转次数（3）应收账款=年销售收入/周转次数（4）存货=原材料+在产品+产成品+包装物+低值易耗品（5）应付账款=（年外购原材料、燃料、动力费/360）×赊购天数3、定额日数法流动资金=以货币表现的每天平均周转额×定额日数（1）储备材料资金耗用额=储备材料单价×年耗用量×定额日数/360年耗用量=消耗定额×设计年产量定额日数=在途日数+验收日数+供货间隔天数×系数系数=平均库存材料储备额/最高储备额（2）生生产资金金定额的的估算生产资金金定额=设计日日产量×估算单位位成本×生产周期期×在产品成成本系数数在产品成成本系数数=在产产品平均均单位成成本/产产品单位位成本×100%（3）产产成品资资金定额额的估算算产成品资金定定额=平均日日产量×估算单位成本本×定额日数定额日数=发发货间隔日数数+包装和发发运日数+结结算日数第二节成成本费用估估算总成本费用=生产成本+销售费用+管理费用+财务费用或总成本费用=外购原材料料、燃料及动动力费+工资资及福利费+修理费+折折旧费+摊销销费+利息支支出+其他费费用经营成本=总总成本费用-折旧费-摊摊销费-利息息支出一、外购原材材料、燃料及及动力费的估估算外购原材料、、燃料、动力力费=产品年年产量×单位产品耗用用原材料、燃燃料、动力定定额×单价二、工资及福福利费估算年工资总额=企业定员人人数×每人年平均工工资总额年福利费=年年工资总额×计提比例三、折旧费、、修理费估算算按平均年限法法，工作量法法，双倍余额额递减法，年年数总和法等等方法计提折折旧费。修理费按固定定资产原值的的一定百分比比计提，计提提比例可根据据经验数据或或参考同类企企业的数据加加以确定。四、摊销费估估算《企业会计制制度》规定，，无形资产应应自取得当月月起在预计使使用年限内分分期平均摊销销。如预计使使用年限超过过了相关合同同规定的受益益年限或法律律规定的有效效年限，该无无形资产的摊摊销年限按如如下原则确定定：（1）合合同规定受益益年限但法律律没有规定有有效年限的，，摊销年限不不应超过合同同规定的受益益年限；（2）合同没没有规定受益益年限但法律律规定有效年年限的，摊销销年限不应超超过法律规定定的有效年限限；（3）合合同规定了受受益年限，法法律也规定了了的有效年限限的，摊销年年限不应超过过受益年限和和有效年限两两者之中较短短者。如果合合同没有规定定受益年限，，法律也没有有规定有效年年限的，摊销销年限不应超超过10年。。五、财务费用用财务费用是指指企业为筹集集生产经营所所需资金而发发生的费用。。项目评估时时，生产经营营期财务费用用的计算一般般只考虑长期期负债利息净净支出和短期期负债利息净净支出。六、其他费用用估算其他费用可参参照同类企业业的经验数据据，采用其他他费用占总成成本费用的百百分比计算。。第三节营营业收入、、税金和利润润估算一、营业收入入估算包括主营业务务收入、其他他业务收入。。产品销售收入入=销售量××销售单价二、营业税金金及附加估算算营业税金及附附加是指营业业税、消费税税、城市维护护建设税、资资源税、土地地增值税、教教育费附加等等。三、利润估算算主营业务利润润=主营业务务收入—主营营业务成本——主营业务税税金及附加在交纳增值税税的企业，主主营业务收入入是指不含税税收入；主营营业务成本是是指不含税成成本。营业利润=主主营业务利润润+其它业务务利润—营业业费用—管理理费用—财务务费用其它业务利润润是指主营业业务以外的利利润，如材料料销售，技术术转让、代购购代销、包装装物出租等业业务所取得的的利润。营业费用是指指企业销售商商品和商品流流通企业在购购入商品等过过程中发生的的费用。管理费用是指指企业为组织织和管理企业业生产经营所所发生的各种种费用。财务费用是指指企业为筹集集生产经营所所需资金而发发生的费用。。利润总额=营营业利润+投投资收益+营营业外收入——营业外支出出投资收益是指指企业对外投投资所取得的的收益扣除其其发生的损失失以后的净收收益。营业外收入和和营业外支出出是指企业发发生的与其生生产经营无直直接关系的各各项收入和支支出。项目评估时，，一般只计算算营业利润。。税后利润=利利润总额—所所得税所得税=应纳纳税所得额××所得税率应纳税所得额额是在利润总总额的基础上上经过调整后后得出的。●超标准支出●税前利润弥补补亏损●投资收收益中已纳税税部分或免税税部分第四节投投资项目目的现金流量量分析一、现金流量量与会计利润润的区别现金流量体现现时间价值，，现金流量是是客观的，而而利润受很多多主观因素的的影响。支出通常分为为资本性支出出和收益性支支出。二、现金流量量的内容1、初始现金金流量包括固定资产产、无形资产产、营运资本本的投资和项项目使用公司司原有资产应应计入的机会会成本。初始现金流量量=资产的购购入成本+运运输、安装、、调试等费用用+营运资本本的增加初始现金流量量=旧资产的的变现价值-（+））与旧资产产出售相关的的税负2、营业现金金流量。这是是指项目投入入运营后，生生产经营中企企业所增加的的预期现金流流量。所得税前营业业净现金流量量=年营业收收入-年营业业税金及附加加-年经营成成本年经营成本（（付现成本））=年总成本本费用-年折折旧及摊销费费-年利息支支出或所得税前营业业净现金流量量=年税前利利润+年折旧旧及摊销费+年利息支出出所得税后营业业净现金流量量=所得税前营营业净现金流流量-年所得得税或所得税后营业业净现金流量量=年税后利润润+年折旧及及摊销费+年年利息支出3、期末现金金流量项目寿命期最最后一年的增增量现金流量量。（1）出售或或处理资产的的预计余值。。预计余值为为出售或处理理资产的收入入减去预计清清理费用后的的剩余部分。。（2）与资产产出售或处理理有关的税收收（或税收抵抵免）。预计计余值与帐面面价值的差额额，计入或冲冲减应纳税收收入，应纳税税额或冲减的的应纳税额构构成期末现金金流出或流入入。（3）营运资资本投资的回回收。三、估计现金金流量应注意意的问题1、基本原则则：只有增量量现金流量才才是项目的现现金流量。（1）不要混混淆平均与增增量收益（2）要包括括所有附带效效果（3）不要忘忘记营运资本本的要求（4）忘记沉沉没成本（5）要考虑虑机会成本（6）当心分分摊的管理费费用2、正确处理理通货膨胀名义利率（nominalinterestrate，用r表示示）实际利率(realinterestrate，用i表示)1+r=（1+i））(1+f)r=i+f+i×fi=(1+r)/(1+f)-1=(r-f)/(1+f)r-ff——年平均均通货膨胀率率折现名义上的的现金流量以以名义上的折折现率，折现现实际的现金金流量以实际际的折现率。。3、税收的影影响（1）折旧方方法平均年限法，，工作量法，，双倍余额递递减法，年数总和法，，余额递减法。。改进的加速成成本回收系统统（MACRS），将机机器、设备和和不动产等分分为八个折旧旧类别。所有有机器和设备备等资产都必必须适用“半半年惯例”（（Half-yearconvention)。即某项项资产在其被被获取的那一一年计提半年年的折旧，在在成本回收的的最后一年也也计提半年的的折旧。（MACRS）折旧率回收期三三年期五五年期七七年年期十十年期133.33%20.00%14.29%10.00%244.4532.0024.4918.00314.8119.2017.4914.4047.4111.5212.4911.52511.528.939.2265.768.937.3778.936.5584.456.5596.55106.55113.29（2）折旧基基数与该资产有关关的全部资本本性支出。在在改进的加速速成本回收系系统（MACRS）中，，资产的预期期残值没有从从折旧基数中中减除。（3）已折旧旧资产的处理理或出售大于帐面折余余价值但小于于该资产折旧旧基数的部分分视为“折旧旧的再回收””（Recaptureofdepreciation)，应按按公司的普通通收入税率缴缴纳所得税。。如果资产以以高于其折旧旧基数的价格格出