某公司财务管理与资本运作详解

资本运作

与

集团公司财务管理

主要内容创建有价值的企业；企业价值评估--资本运作的基础；资本运作的前提--开辟多种融资渠道；合理吸引风险投资，推动公司成长；投资项目的可行性研究及商业计划书；国际资本市场上市融资的操作策略；做好投资规划，抵御融资风险。主要内容(2)并购铺就企业扩张之路；进行跨国并购，建立企业帝国；详细的规划为并购增添胜算；巧妙并购，组建企业集团；内部资本的有效运作。第一章创建有价值的企业案例：GE收购RCA；企业的经营目标：价值最大化；企业价值的基础；价值评估的几个步骤；立足于价值的资本运作。一、案例1：GE并购RCAGE的市场价值从1981年到2001年30年增加到4500亿美元，提高30多倍；有效的资本运作起重要作用；资本运作是CFO的重要职责。并购背景介绍国外竞争的威胁；寻找避开竞争的行业；食品、制药、广播电视；选择广播电视，成立研究小组。对RCA的估价看中广播电视，但并不只盯着广播电视；GE有规模不大的半导体公司，RCA也有；GE有航天业务，RCA也有；GE生产电视，RCA也生产。对RCA广播电视业务本身的估价35亿美元；对其他业务合计的估价25亿美元。并购战略有线电视对广播电视的竞争威胁；对有线电视的竞争威胁进行放大；结论仍然可行。10年后，家用电器和广播电视之间，选择哪一个？并购后的措施之一：组建新的经营团1+1=1（GE+RCA=新公司）；最高职务GE人员；下属公司一把手：大部分RCA人员。并购交易出价每股61美元；要价每股67美元；交易每股66.5美元；购买交易总金额63亿美元。并购后的的措施之之二：出出售非战战略资产产录音机业业务；地毯业务务；保险业务务；一年内出出售以上上业务合合计收回回13亿亿美元。。并购后的的措施之之三:处处理电视视制造业业务法国政府府控股的的汤娒逊逊（Thomson））电子公公司拥有有电视机机制造业业，但规规模小，，无竞争争力；同时拥有有医疗设设备公司司CGR（排名名第四，，收入7.5亿亿美元））；GE在美美国医疗疗设备首首屈一指指但在欧欧洲不行行；GE在美美国电视视机制造造业收入入30亿亿美元；；交换资产产。同同时，Thomson给GE10亿亿美元。。并购后的的措施之之四:处处理半导导体业务务HarrisCorP.拥有规规模不大大的芯片片制造企企业，但但规模小小，无竞竞争力；；GE在美美国也拥拥有规模模不大的的半导体体制造企企业；GE出售售半导体体制造企企业给HarrisCorP.。收回回2亿600万万美元。。并购后的的措施之之五:处处理航天天业务战略：市市场小，，无前途途，抽身身；找买家：：Martinmarielta公司司；Martinmarielta可可以扩扩大规模模；交易金额额30亿亿美元；；Martinmarielta出出20亿亿现金，，其余用用股票交交换，GE拥有有Martinmarielta公司司25%股票。。两年后后，出售这些些股票得得到：30亿美美元。结果：双双方股票票各上涨涨20亿亿美元。。并购后的的措施之之六:重重整卫星星通讯业业务建立卫星星通讯公公司，有有20颗颗卫星，，4，800万万家庭用用户；战略：通通过收购购其他公公司来扩扩大这一一领域；；找买家：：卢森堡堡SES公司，，有22颗卫星星，8，，800万家庭庭用户；；GE把自自己的公公司出售售给SES公司司；交易金额额50亿亿美元，，现金股股票各一一半；SES出出25亿亿现金，，其余用用股票交交换，GE拥有有SES公司27%股股票。使SES成为真真正的全全球性企企业。并购对GE的巨巨大收益益拥有一个个巨大的的电视网网；一个国际际化的医医疗设备备企业；；一个占重重要地位位的全球球卫星公公司；数十亿美美元现金金；这一切，，都是当当初以63亿美美元对RCA的的收购。。二、美国国大公司司十年市市场价值值的变化化三、企业业经营目目标企业要以以利润最最大化作作为运行行目标或或追求目目标；；企业以利利润最优优化作为为追求目目标，有有利于实实现资源源的有效效配置；；企业以利利润最大大化作为为追求目目标，为为企业增增强独立立商品生生产者的的地位和和活力提提供了可可靠的物物质基础础。最大现值值的概念念企业的利利润是企企业产出出的收益益减投入入的成本本，这产产出收益益不仅要要考虑现现在的收收益，也也要考虑虑将来的的收益，，投入成成本同样样不仅要要考虑现现在的投投入成本本，也要要考虑将将来的投投入成本本。由于于资金有有时间价价值，为为了便于于比较，，又要将将将来的的收益和和成本都都进行贴贴现，换换算成可可以比较较的现值值。如如果果TR1，TR2，，………，TRn分分别为今今后N年年的预期期收益，，PTR表示为为所有预预期的收收益现值值之和，，假定贴贴现率为为r,则则：如果TR1，，TR2，………，TRn分分别为为今后N年的预预期收益益，PTR表示示为所有有预期的的收益现现值之和和，假定定贴现率率为r,则：若TC1、TC2、………TCn分分别为为今后N年预期期每年投投入的总总成本，，PTC表示所所有预期期的投入入成本的的现值之之和。则则:那么，企企业各年年的利润润现值之之和：第二章企企业业价值评评估--资本运运作的基基础企业价值值的基础础；现金流量量折现囊囊括了所所有价值值因素；；改进的会会计模式式；价值驱驱动因因素；；经济利利润模模式；；价值评评估的的几个个步骤骤。一、企企业价价值的的基础础现金流流量是是企业业价值值的基基础；；与传统统的固固定资资产定定价方方法的的区别别；低投入入高现现金流流量模模式；；高投入入低现现金流流量模模式。。公司价价值增增值--低低投入入高现现金流流量模模式假设10年年的净净现金金流量量为企企业的的价值值；例如光光华集集团投投资企企业A：投投入50万万元，，每年年产生生10万元元净现现金流流量；；企业A能够够以100万元元价格格出售售；光华集集团对对企业业A的的投资资活动动（资资本运运作））使价价值增增值50万万元。。公司价价值贬贬值——高投投入低低现金金流量量模式式假设10年年的净净现金金流量量为企企业的的价值值；例如松松江集集团投投资企企业B：投投入200万元元，每每年也也产生生10万元元净现现金流流量；；企业B也只只能够够以100万元元价格格出售售；松江集集团对对企业业B的的投资资活动动（资资本运运作））使公公司价价值贬贬值100万元元。企业价价值的的基础础的启启发投入资资金和和产生生现金金流量量的不不同，，是资资本运运作的的前提提。不同的的行业业，不不同的的企业业有所所区别别；电讯、、IT、食食品等等行业业；传统工工业，，落后后地区区；处理不不良资资产的的体会会；对“国国有资资产流流失””的再再认识识。二、现金流流量折折现囊囊括了了所有有价值值因素素在会计计方法法中，，最重重要的的是业业务的的帐面面收入入。价价值不不过是是利润润乘以以若干干倍数数。在折现现现金金流量量法中中，业业务的的价值值是按按某种种比率率折现现的未未来预预期现现金流流量，，该比比率反反映了了现金金流量量的风风险。。图表1长长寿和和短寿寿公司司的预预计收收入长寿公司年度123456销售额现金支出折旧净利润

短寿公司1,000(700)(200)100

年度11,050(745)(200)105

21,100(790)(200)110

31200(880)(200)120

41,300(970)(200)130

51,450(1,105)(200)145

6销售额现金支出折旧净利润1,000(700)(200)1001,100(790)(200)1101,100(790)(200)1101,200(880)(200)1201,300(970)(200)1301,4501,105(200)145图表2长长寿和和短寿寿公司司的预预计现现金流流量长寿公司年度123456累计净利润折旧资本支出应收款增长额支付/（来自）股东的现金

短寿公司1100200(600)(250)(550)

年度11052000(13)292

21102000(13)297

3120200(600)35(245)

4130200045375

51452000(23)322

67101,200(1,200)(219)491

累计净利润折旧资本支出应收款增长额支付/（来自）股东的现金100200(200)(150)(50)

105200(200)(8)97

110200(200)(8)102

120200(200)(15)105)

130200(200)(15)115

145200(200)(23)1227101,200(1,200)(219)491

价值分分析你愿意意为哪哪家公公司付付出更更高价价钱呢呢？大多数数人将将倾向向于短短寿公公司，，因为为大多多人希希望现现在而而不是是以后后拿到到现金金。注意两两个公公司在在整个个六年年期内内现金金流量量总额额是相相同的的，虽虽然短短寿公公司拿拿到现现金早早些。。如果你你按10%折现现第一一年开开始时时的现现金流流量，，就会会看到到短寿寿公司司现金金流量量的现现什（（323美美元））比长长寿公公司现现金流流量的的现值值（212美元元）高高出大大约50%。原因分分析长寿公公司的的价值值低于于短寿寿公司司，是是国为为它投投入了了更多多资本本（或或同等等数额额的早早期资资本））产生生同一一水平平的销销售额额和利利润。。而现金金流量量折现现模式式，则则考虑虑到了了价值值的差差异，，将其其作为为因数数计入入了产产生现现金所所需要要的资资本支支出和和其他他现金金流量量。很多公公司广广泛使使用这这一方方法，，评估估资本本开支支提案案。改进的的会计计模式式一种更更为精精确的的会计计模式式，在在某些些情况况下，，它与与现金金流量量折现现模式式颇为为相似似。该模式式要求求设法法将利利润质质量纳纳入市市盈率率，这这样，，就可可以对对利润润相同同但现现金流流量和和风险险不同同的公公司作作出区区分。。比如，，下图图表所所示的的价值值公司司和数数量公公司。。两个公公司的的利润润也是是一样样的，，但价价值公公司的的现金金流量量较高高。我们使使用现现金流流量折折现分分析评评估一一下它它们的的价值值。图表3价价值公公司和和数量量公司司的现现金流流量价值公司年度12345…净利润净投资支付/（来自）股东的现金

数量公司100(25)75

年度1105(26)79

2110(28)83

3116(20)87

4122(30)91

5………

…净利润净投资支付/（来自）股东的现金100(50)50105(53)53110(55)55116(58)58122(61)61………价值分分析如果假假定两两个公公司的的风险险相同同，我我们可可按同同样的的折现现率，，比如如10%，，来折折现它它们的的现金金流量量。我们可可以将将价值值公司司的价价值定定为1,500美元元，数数量公公司定定为1,000美元元。这也意意味着着价值值公司司的市市盈率率为15，，数量量公司司只有有10。价值分分析价值公公司第第一年年投入入25美元元，到到下一一年产产生5美元元的额额外利利润；；数量公公司第第一年年投入入50美元元，到到下一一年也也产生生5美美元的的额外外利润润；价值公公司新新资本本回报报率是是：20%；数量公公司新新资本本回报报率是是：10%。市盈率率公式式建立一一个简简单的的公式式来预预测两两个公公司的的市盈盈率。。该公公司如如下：：市盈率率（股股价与与股息息之比比）=（1-g/γγ）/(k-g)其中g—利利润和和现金金流量量的长长期增增长率率。γ—新新投资资的回回报率率。K—折折现率率。该公式式正确确计算算价值值公司司和数数量公公司的的市盈盈率如如下：：价值公公司：：市盈率率=[1-（5%/20%））]/（（10%-5%））=15。。数量公公司：：市盈率率=[1-（5%/10%））]/（（10%-5%））=10。。价值驱驱动因因素由于价价值是是以现现金流流量折折现为为基础础，企企业潜潜在的的价值值驱动动因素素也必必须能能够驱驱动现现金流流量。。有两个个关键键因素素可以以驱动动自由由现金金流量量与价价值：：公司司销售售收入入、利利润及及资本本基础础的增增长率率；投投资资资本的的回报报率。。这两种种价值值驱动动因素素是符符合常常识的的。每一美美元业业务投投资获获得较较高的的公司司，其其价值值要高高于每每一美美元投投资资资本获获得较较少的的类似似公司司。同样，，如果果投资资资本本的回回报率率相同同，而而这一一回报报率足足以使使投资资者满满意，，增长长率较较快的的公司司其价价值要要高于于增长长率较较低的的公司司。投资资资本回回报率率（ROIC））有一个个简单单的模模式可可以说说明投投资资资本的的增长长率和和回报报率实实际上上如何何驱动动自由由现金金流量量。投资资资本回回报率率（ROIC））=营营业利利润/投投资资资本本其中：：营业利利润=扣扣除除调整整税的的净营营业利利润投资资资本=营营业业流动动资金金+固固定资资产净净额+其其他他资产产1.分析历史绩效计算扣除调整税的净营业利润与投资资本

计算价值趋因素

形成综合历史视角

分析财务状况

2.预测绩效了解战略地位

制订绩效情景

预测个别详列科目

检验总体预测的合理性

3.资本成本评估确定目标市场价值权数

非股本筹资成本估算

股本筹资成本估算

4.连续价值评估选择适当的方法

选择预测期限

估计参数

连续价值现值折现

5.计算并解释结果计算并检验结果

在决策范围内解释结果价值评评估的的几个个步骤骤立足于于提高高公司司价值值的资资本运运作资本运运作是是CFO的的重要要职能能；积极筹筹资；；适时巧巧妙并并购；；及时出出售前前景不不好的的业务务。第三章章资本运运作的的前提提--开开辟辟多种种融资资渠道道灵活多多样的的融资资渠道道；与银行行携手手发展展；选择最最佳的的融资资手段段。一、灵灵活多多样的的融资资渠道道吸收直直接投投资；；信贷融融资；；债券融融资；；风险资资本融融资；；股票融融资；；租赁融融资。。1.吸吸收收直接接投资资吸收直直接投投资的的来源源；吸收直直接投投资的的方式式；吸收直直接投投资的的程序序；吸收直直接投投资的的计价价方法法。吸收直直接投投资的的来源源国家投投资；；法人投投资；；个人投投资；；外商投投资。。吸收直直接投投资的的方式式现金投投资；；实物投投资；；工业产产权投投资；；土地使使用权权投资资。吸收直直接投投资的的程序序确定筹筹资数数量；；寻找投投资单单位；；协商投投资事事项；；签署投投资协协议；；按期取取得资资金。。吸收直直接投投资的的计价价方法法收益现现值法法；重置成成本法法；现行市市价法法；清算价价格法法。2.信信贷贷融资资信贷资资本的的来源源；信贷资资本的的运作作机制制；信贷融融资的的条件件和程程序；；企业信信用担担保中中心。。3.债债券券融资资债券融融资的的优点点；债券融融资的的缺点点。债券融融资的的优点点筹资成成本低低；保障股股东控控制权权；发挥财财务杠杠杆作作用；；便于调调整资资本结结构。。债券融融资的的缺点点限制条条件多多；筹资数数量有有限；；筹资风风险高高。4.风风险资资本融融资风险资资本概概述；；风险投投资者者；风险投投资公公司的的运作作机制制。详见第第四章章。二、与与银行行携手手发展展和银行行保持持良好好的关关系；；展现公公司的的资本本实力力；展现公公司的的管理理和盈盈利能能力；；信任是是第一一准则则；及时和和银行行沟通通。三、选选择最最佳的的融资资手段段警惕融融资过过程中中常犯犯的典典型错错误；；进行创创造性性的产产权融融资；；最好的的丰收收策略略—公公开上上市；；盘活多多种资资产，，进行行抵押押贷款款；综合运运用多多种融融资手手段；；融资的的七种种策略略。一、警警惕融融资过过程中中常犯犯的典典型错错误自有资资金计计划不不足；；没有及及时与与银行行沟通通；把短期期往来来帐面面贷款款用于于长期期投资资项目目；对供货货方的的依赖赖性过过大；；计划所所需资资金金金额过过高；；无条件件的答答应贷贷方的的一切切要求求。二、进进行创创造性性的产产权融融资外部投投资者者队以以下几几方面面感兴兴趣：：退出策策略；；回报率率；技术水水平；；公司的的价值值。三、盘盘活多多种资资产，，进行行抵押押贷款款转让债债权；；房产抵抵押/抵押押品；；机器设设备；；存货；；有价证证券。。四、综综合运运用多多种融融资手手段萌芽期期，依依靠自自有资资本，，并争争取政政府投投入；；创建期期，吸吸引风风险投投资，，为公公司的的创业业铺平平道路路；成长期期，综综合运运用贷贷款和和风险险投资资手段段，推推动企企业高高速发发展；；成熟期期，寻寻求资资本市市场融融资，，保持持稳健健发展展。五、融融资的的七种种策略略制定清清楚的的规划划和战战略；；确定管管理层层的责责任；；实事求求是地地去评评价和和发展展协同同效应应；早期胜胜利的的目标标；限制风风险；；消除文文化障障碍；；有效地地进行行交流流。第四章合合理吸引风风险投资，，推动公司司成长全面了解不不同类型的的投资公司司；把握获取投投资的策略略与技巧；；商业计划书书—吸引投投资的关键键。一、全面了了解不同类类型的投资资公司区分不同类类型的风险险投资公司司；私人风险投投资公司；；合作风险投投资公司；；小企业风险险投资公司司。二、权衡各各种风险投投资方式传统风险投投资；风险租赁；；风险杠杆购购并。三、风险杠杠杆购并风险杠杆购购并就是收收购方主要要通过借款款来获得目目标公司的的产权，即即借助财务务杠杆完成成购并活动动。其中：债务务资金来源源于风险资资本，运用用于风险企企业的杠杆杆购并，称称为：风险险杠杆购并并。以管理层收收购为例。。管理层收购购第一阶段：：筹措接管管所需要的的资金，并并设计出一一套高层经经理人员的的报酬激励励体系。（（10%的的资金）第二阶段：：组织起来来的收购集集团，购买买目标公司司发行在外外的股票或或购买目标标公司的所所有财产。。为了逐渐渐偿还银行行贷款，降降低债务，，公司新的的所有者将将公司的一一部分出售售，并逐步步减少库存存量。第三阶段：：管理人员员通过削减减经营成本本，改变竞竞争战略，，力图增加加利润和先先进流量。。第四阶段：：如果调整整后的公司司能够更加加强大，并并且该投资资集团的目目标已经达达到，该集集团可能使使公司重新新变为公众众持股公司司，称为反反向杠杆收收购。这个个过程可以以通过公开开发行股权权来实现。。熟悉风险投投资公司的的工作流程程一、在众多多的投资项项目中进行行识别与挑挑选；二、进行谈谈判，并签签定投资协协议：选择择投资形式式和股权的的保障方式式，进行资资金投放与与回收，风风险投资公公司参与公公司的经营营决策；三、参与经经营、监管管与辅导；；四、风险资资本适时撤撤退：退出出的方式———通过证证券市场变变现所持有有的公司股股份，以被被并购的方方式收回投投资，并获获取收益。。由风险创创业者回购购股份，破破产清算（（美国风险险投资完全全失败率20%———30%））。二、把握获获取风险投投资的策略略与技巧获取投资之之道在于投投入；风险投资家家真正关心心的是公司司的财务信信息；高素质的管管理团队是是风险投资资者最为看看重的；积极参加与与风险投资资有关的活活动。把握获取投投资的策略略与技巧牺牲眼前利利益，着眼眼于长远利利益；培养与投资资家之间的的感情；投资者期待待什么；企业家应该该追寻什么么。三、商业计计划书—吸吸引投资的的关键用商业计划划书描绘你你的创业蓝蓝图；确定商业计计划书的范范围；写好商业计计划书的三三大原则：：开门见山直切主题尽可能的搜搜集更多资资料。第五章投投资项目的的可行性研研究及商业业计划书工程项目决决策；项目背景分分析；市场分析；；市场发展规规划；项目实施条条件分析;商业计划书书—吸引投投资的关键键。工程项目决决策工程项目决决策的含义义工程项目决决策的程序序工程项目的的发展周期期一般的工程程项目决策策程序第一步，调调查研究、、收集信息息、提出问问题，在此此基础上确确定预期目目标；第二步，根根据宏观环环境和现有有条件拟定定若干个有有价值的方方案；第三步，用用科学的方方法对拟定定的方案进进行分析、、论证和比比较，遴选选出最满意意的实施方方案；第四步，确确定实施计计划，提出出合理化的的建议。国际金融机机构的工程程项目决策策程序1）明确问问题的目标标；2）研究项项目的背景景；3）搜集有有关信息资资料；4）安排项项目分析的的步骤；5）对项目目进行经济济分析；国际金融机机构的工程程项目决策策程序（（2）6）衡量非非经济的影影响；7）进行不不确定性分分析；8）综合权权衡；9）提出项项目评估报报告及其他他建议；10）最终终做出投资资决策。我国现行的的工程项目目决策程序序提出项目；；提出项目建建议书；批准项目建建议书，可可以立项；；编制可行性性研究报告告；批准可行性性研究报告告，列入计计划；初步设计、、技术设计计、施工图图设计；建设。可行性研究究可行性研究究的作用；；可行性研究究的内容和和程序。可行性研究究的作用是投资者进进行项目决决策的依据据；申请贷款的的依据；商务谈判的的依据；工程设计的的依据。可行性研究究的程序组建小组；；收集资料；；初步方案；；方案优化；；形成报告。。可行性研究究的内容总论；市场预测；；资源条件分分析；建设规模与与产品方案案；场址选择；；技术方案、、设备方案案和工程方方案；原材料、燃燃料供应；；总图、运输输与公用辅辅助工程；；节能措施；；节水措施；；可行性研究究的内容（（2）环境影响评评价；组织机构与与人力资源源配置；；投资估算；；融资方案；；财务评价；；国民经济评评价；社会评价；；风险分析；；研究结论与与建议。项目背景分分析产业背景分分析区域背景分分析区域背景分分析1．资源地指向向型2．原料地地指向型3．燃料、、动力指向向型4．市场指指向型5．劳动力力指向型6．集聚经经济指向型型7．技术指指向型项目定位分分析和企业业背景分析析项目定位分分析；企业背景分分析。项目投资者者分析的内内容企业素质分分析；企业信用分分析；经营管理分分析；企业经济效效益分析；；企业发展前前景分析。。企业素质分分析（1）对企企业领导群群体和全体体职工素质质的分析；（2）产品品素质的分分析；（3）技术术装备素质质分析；（4）资产产素质分析析；（5）管理理素质分析析；（6）企业业行为分析析。企业信用分分析（1）企业业借贷资金金信用分析析；（2）企业业经济合同同履约信用用分析；（3）企业业产品信誉誉分析。项目投资环环境的考察察投资环境的的分类；；投资环境的的内容及其其分析；；投资环境分分析的内容容。投资环境的的分类按其与投资资的关系，，可分为狭狭义和广义义投资环境境；按其投资地地域，可分分为国内与与国外投资资环境；按投资环境境的表现形形态，可分分为“软环环境”和““硬环境””。投资环境分分析的内容容（1）社会会政治环境境及其分析析;（2）经济济环境及其其分析;（3）自然然、技术和和物质环境境及其分析析。可行性研究究中市场分分析的主要要任务分析和判断断项目产品品（或服务务）是否有有市场；；对市场环境境、竞争者者以及目标标市场进行行深入的研研究；以决定采取取什么样的的战略进行行营销和制制定什么样样的营销组组合策略和和销售规划划。市场分析的的主要内容容项目产品（（或服务））所处的营营销环境分分析，主要要侧重在宏宏观层面分分析；项目产品（（或服务））所在市场场的现状分分析，如行行业发展、、消费需求求结构、技技术研发、、企业竞争争等微观层层面的情况况分析，其其中包括国国内市场现现状和国外外市场现状状分析；项目产品（（或服务））所在市场场的供求分分析，包括括国内外市市场的供求求量、市场场容量、市市场潜量、、市场发展展走势等；；市场分析的的主要内容容（2）项目产品（（或服务））所在市场场的竞争分分析，包括括进退障碍碍、市场结结构、竞争争状况、主主要竞争对对手及其市市场占有率率、产品品品种、性能能、档次、、生命周期期、技术替替代及价格格竞争等；；项目产品（（或服务））的竞争力力分析，包包括自然资资源、企业业形象、品品牌、技术术研发、服服务；产品品质、、性能、渠渠道网络和和人力资源源等在内的的竞争优劣劣势分析，，进而识别别企业竞争争优势所在在；市场分析的的主要内容容（3）项目产品（（或服务））的目标市市场选择和和市场定们们，即主要要向哪些目目标群体提提供服务、、如何在市市场上确定定企业、品品牌和产品品的定位以以及定位的的实现方式式等；项目产品品（或服服务）的的市场目目标的设设定，包包括市场场区域选选择、公公司潜量量预测、、销售目目标和市市场占有有率目标标设定等等；市场分析析的主要要内容（（4）项目产品品（或服服务）的的营销组组合策略略选择，，包括产产品组合合、价格格体系、、渠道开开发模式式、人力力设置以以及促销销广告建建议等；；项目产品品（或服服务）的的市场风风险分析析，包括括潜在竞竞争威胁胁、技术术进步威威胁和不不可抗力力风险等等；市场分析析结论及及发展建建议（此此部分可可以和其其他结论论和建议议一起放放在可行行性研究究报告的的结论部部分）。。市场分析析的层次次及要求求项目发展展的外部部环境分分析；项目的必必要性分分析；项目的可可行性分分析；项目的发发展战略略规划及及实施策策略；项目的市市场风险险分析；；市场分析析结论。。市场发展展规划制定营销销战略时时要考虑虑的问题题；制定营销销策略时时要考虑虑的问题题；市场发展展规划的的程序。。制定营销销战略的的依据项目目前前的真实实情况，，包括建建成后企企业的人人员、管管理、资资金、生生产、销销售、研研发等，，还包括括建成后后企业在在行业内内、在市市场中、、在顾客客心中的的真实位位置；建成后企企业要达达到的目目标；企业以目目前的位位置到达达目标的的最佳捷捷径。制定营销销战略时时要明确确的几个个问题企业产品品的目标标市场选选择问题题；企业及其其产品和和品牌的的市场定定位问题题；企业的中中长期发发展目标标设定问问题；也就是说说，营销销战略要要确定的的是起点点、终点点与两点点间的线线段。营销策略略的主要要内容将营销战战略中的的中长期期发展目目标合理理的划分分为若干干个小项项目，各各个小项项目可以以是独立立的，也也可以合合理链接接；细化每个个小项目目的具体体运作内内容；制定与之之相应的的严密的的工作计计划及合合理的人人、财、、物调配配计划等等。项目实施施条件分分析资源条件件分析;场址选择择;技术方案案、设备备方案和和工程方方案;原材料、、燃料供供应;总图、运运输与公公用辅助助工程;节能措施施;节水措施施;环境影响响评价;劳动、安安全、卫卫生与消消防;组织机构构与人力力资源配配置;项目实施施进度。。一、资源源条件的的分析资源是可可供开发发利用，，并且为为项目需需要的自自然资源源，如矿矿藏、农农林、生生物、土土地及水水资源等等，资源源条件直直接关系系到项目目开发方方案和建建设规模模的确定定。资源开发发项目包包括：金金属矿、、煤矿、、石油开开然气矿矿、建材材矿、化化学矿，，水利水水电和森森林采伐伐等项目目。在可行性性研究阶阶段，应应对资源源开发利利用的可可能性、、合理性性和资源源的可靠靠性进行行分析和和评价，，为确定定项目的的开发方方案和建建设规模模提供依依据。资源开发发利用的的基本要要求符合资源源总体开开发规划划要求;符合资源源综合利利用的要要求；符合节约约资源和和可持续续发展的的要求；；森林资源源开发应应符合国国家保护护生态环环境的规规定，保保持自然然生态平平衡；资源储量量和品质质的勘探探深度应应达到规规定要求求。资源条件件评价资源开发发的合理理性；资源可利利用量；；资源自然然品质；；资源赋存存条件；；资源开发发价值。。二、场址址选择的的基本要要求节约用地地，少占占耕地；；减少拆迁迁移民；；有利于场场区合理理布置和和安全运运行；有利于保保护环境境和生态态，有利利于保护护风景区区和文物物古迹。。场址选择择分析的的内容场址位置置；占地面积积；地形地貌貌气象条条件；地震情况况；工程地质质水文地地质条件件；场址选择择分析的的内容（（2））征地拆迁迁移民安安置条件件；交通运输输条件；；水电等供供应条件件；环境保护护条件；；法律支持持条件；；生活设施施依托条条件；施工条件件。场址方案案比选方案比较较法；评分优选选法；最小运输输费用法法。三、技术术方案选选择技术方案案选择的的基本要要求；；技术方案案选择内内容；；技术方案案的比选选论证。。技术方案案选择的的基本要要求先进性；；适用性；；可靠性；；安全性；；经济合理理性。四、主要要设备方方案选择择主要设备备方案选选择的基基本要求求；主要设备备选择内内容；主要设备备方案比比选。工程方案案选择的的基本要要求满足生产产使用功功能要求求；适应已选选定的场场址（线线路走向向）；符合工程程标准规规范要求求。工程方案案分析内内容--施工组组织设计计分析工程方案案经比选选后，应应编制推推荐方案案的建筑筑物、构构筑物工工程一览览表。估算建筑筑安装工工程量和和“三材材”（钢钢材、木木材、水水泥）用用量，作作为投资资估算的的依据。。非主要建建筑物、、构筑物物工程，，在可行行性研究究阶段可可不列出出工程一一览表，，在估算算投资时时，可参参考已建建成的同同类项目目的类似似工程估估算工程程量和投投资。五、主要要原材料料供应方方案主要原材材料是项项目建成成后生产产运营所所需的主主要投入入物。在在建设规规模、产产品方案案、技术术方案确确定后，，应对所所需主要要原材料料的品种种、规格格、成分分、质量量、数量量、价格格、来源源、供应应方式和和运输方方式进行行分析。。每个项目目所需的的原材料料是多种种多样的的，在可可行性研研究阶段段，没有有必要对对项目所所需的全全部原材材料进行行分析评评价，应应着重对对几种主主要的或或关键性性的原材材料的供供应条件件进行分分析评价价。技术改造造项目应应结合企企业使用用原材料料的数量量、品种种、来源源、供应应方式和和运输方方式现状状，统筹筹分析。。分析确定定原材料料品种、、质量和和数量根据项目目产品方方案详细细分析并并提出所所需各种种物料的的品种、、规格；；根据产品品方案和和技术方方案，研研究确定定所需原原材料的的质量性性能。分析确定定供应来来源与方方式供应企业业和地区区研究；；供应方式式；进口原材材料的供供应；大宗原材材料的供供应。分析确定定运输方方式根据项目目所需物物料的形形态（固固态、液液态、气气态）、、运输距距离、包包装方式式、仓储储要求、、运输费费用等因因素研究究确定物物料运输输方式。。物料运输输所需的的设备和和设施，，应充依依靠社会会运输解解决。特殊物料运输输，如易燃、、易爆、易腐腐蚀、剧毒、、有辐射性等等物料，应按按照政府部门门发布的安全全规范要求，，提出相应的的运输方案。。分析选取原材材料价格在市场预测的的基础上，对对主要原材料料的出厂价、、到厂价，以以及进口物料料的到岸价和和有关税费等等做进一步计计算，并进行行比选。燃料动力供应应方案项目所需燃料料动力包括生生产工世用燃燃料动力、公公用和辅助设设施用燃料动动力、其他设设施用燃料动动力。燃料及动力供供应条件分析析评价包括以以下主要内容容：分析和评价项项目所需燃料料的需求量能能否得到满足足；分析和评价供供水条件；分析和评价供供电条件；分析和评价其其他动力供应应条件。主要原材料、、燃料供应方方案比选满足生产要求求的程度，即即原材料、燃燃料动力在品品种、质量、、性能、数量量上能否满足足项目建设规规模、生产工工世的要求；；采购来源的可可靠程度，包包括原材料、、燃料供应的的稳定程度（（包括数量、、质量）和大大宗原材料、、燃料运输的的保证程度；；价格和运输费费用是否经济济合理。六、总图布置置基本要求功能分区，系系统分明，布布置整齐，在在适用、经济济的前提下注注意美观；生产系统、辅辅助生产系统统和运输系统统的布置科学学合理，物流流和人流路径径短捷，方便便作业，尽量量避免物流与与人流相互交交叉、往复、、迂回；土地利用系数数和建筑系数数应科学合理理，根据设计计规范确定各各建筑物、构构筑物间的距距离，保证生生产运营和消消防安全。根据场址的风风向、地形、、地势特点及及地质条件，，因地制宜。。总图布置分析析内容分析项目的建建设内容，确确定各个单项项工程建筑物物、构筑物的的平面尺寸和和占地面积；；分析功能区（（包括生产系系统、辅助生生产系统和非非生产系统））的合理划分分；技术改造项目目还要分析如如何与企业现现有的功能分分区相协调；；分析功能区和和各单项工程程的总图布置置；合理布置场内内外运输、消消防道路、火火车专用线走走向，以及码码头和堆场的的位置；合理确定土地地利用系数、、建筑系数和和绿化系数。。运输方案选择择的要求统筹规划场内内和外部运输输，做到物料料流向合理，，场内和外部部运输、接卸卸、贮存形成成完整的、连连续的系统；；项目的外部运运输，应尽量量依托社会运运输系统。拟拟自建专用铁铁路、公路、、码头，应有有足够的运量量，避免浪费费投资；主要产出品、、大宗原材料料和燃料的运运输，应避免免多次倒运，，降低运输成成本，提高运运输效率；自建的外部运运输线路、车车站和码头，，应符合规划划要求。七、公用、辅辅助工程方案案给水排水设施施：给水，排排水；供电通信设施施：供电；通通信设施；供热设施；空分空压制冷冷设施；维修设施；仓储设施。八、环境影响响评价基本要要求工程建设项目目应注意保护护场址及其周周围地区的水水土资源、海海洋资源、矿矿产资源、森森林植被、文文物古迹、风风景名胜等自自然环境和社社会环境。环境条件调查查环境条件主要要调查以下几几方面的状况况：自然环境。调调查项目所在在地的大气、、水体、地貌貌、土壤等自自然环境状况况；生态环境。调调查项目所在在地的森林、、草地、湿地地、动物栖息息、水土保持持等生态环境境状况；社会环境。调调查项目所在在地居民生活活、文化教育育卫生、风俗俗习惯等社会会环境状况；；特殊环境。调调查项目周围围地区名胜古古迹、风景区区、自然保护护区等环境状状况。影响环境因素素分析主要是分析项项目建设过程程中破坏环境境，生产运营营过程中污染染环境，导致致环境质量恶恶化的主要因因素。污染环境因素素分析废气；废水；固体废弃物；；噪声；粉尘；其他污染物。。破坏环境因素素分析对地形、地貌貌等自然环境境的破坏；对森林草地植植被的破坏，，如引起的土土壤退化、水水土流失等；；对社会环境、、文物古迹、、风景名胜区区、水源保护护区的破坏。。治理措施方案案废气污染治理理，可采用冷冷凝、吸附、、燃烧和催化化转化等方法法；废水污染治理理，可采用物物理法；固体废弃物污污染治理；粉尘污染治理理，可采用过过滤除尘、湿湿式除尘、电电除尘等方法法；噪声污染治理理，可采用吸吸声、隔音、、减振、隔振振等措施；建设和生产运运营引起环境境破坏的治理理。对岩体滑滑坡、植被破破坏、地面塌塌陷、土壤劣劣化等，应提提出相应治理理方案。治理方案比选选技术水平对比比；治理效果对比比；管理及监测方方式对比；环境效益对比比。商业计划书——吸引投资的的关键用商业计划书书描绘你的创创业蓝图；确定商业计划划书的范围；；写好商业计划划书的三大原原则：开门见山直切主题尽可能的搜集集更多资料。。商业计划书的的内容设计第一部分:概概论；第二部分综综述；第三部分业业务计划；；第四部分投投资计划与财财务分析；第五部分附附录与检查。。第一部分:概概论业务要点；关注产品；敢于竞争；了解市场；表明行动的方方针；出色的计划摘摘要。第二部分综综述公司介绍；技术与产品；；市场分析；竞争分析。第三部分业业务计划市场营销；经营预测；经营管理；业绩考核。第四部分投投资计划与财财务分析投资说明；财务分析；风险分析；投资报酬与退退出机制。第五部分附附录与检查应有的附件；；应有的附表；；检查工作。第六章

国际际资本市场上上市融资的操操作策略中国和美国财财务体系比较较；做好前期的分分析工作；认清市场上的的相关利益主主体。中国和美国财财务体系比较较财务会计准则则委员会（（FASB））；一般公认会计计原则（（GAAP））；美国注册会计计师协会（（AICPA）；证券交易委员员会（SEC）；国家税收总暑暑（IRS）；联邦调查局（（FBI）。做好前期的分分析工作上市公司的好好处：利弊分析———上市的利益；；上市的成本；；选择最适合你你的公司的地地方上市几个值得考虑虑的方面。上市公司的好好处既可以筹集资资金又增加公公司价值，提提高知名度；；即期现金公开开发行的主要要好处是立刻刻有资金进账账；产权优势利处处在于公开发发行筹措的资资金不用还本本。此外，它它还能提高公公司的资产负负债比率，使使你在今后需需要贷款时更更加便利；预期现金意即即如果公司的的股票在市场场上表现好，，就能通过增增发股票筹措措更多现金，，或为股东提提供更多的投投资机会。上市公司的好好处提高公司价值值，因为公众众公司一般比比私营公司具具有更高的价价值，部分是是因为其资产产流动性高，，有关公司的的住处容易获获取，信用更更可靠，也更更易查明股权权的价值，从从而了解公司司的价值。与其他产权融融资相比，所所有权消弱程程度低。通常，公开发发行新股可让让股东赚取差差价，而私下下募股或融通通风险资本相相对较差，这这意味着，筹筹措同等的资资金，公开发发行新股的所所有权削弱较较少。提高地位和知知名度。公众众公司的地位位和知名度，，有助于赢得得客户，获得得融资担保，，以及将公司司由国内公司司护展为地区区性公司。激励公开上市市使公司有机机会给予销售售商，供应商商和员工股票票或股票选择择权，使他们们与公司同呼呼吸共命运，，共同为公司司发展拼搏。。利弊分析--上市的利益益获得资本：股票套现：通通过首次上市市集资股东把把所持有的一一部分股票抛抛售套现并获获取利益，是是投资者投资资的“出口””。增强投资本流流动性：提高知名度；；较易取得贷款款。利弊分析--上市的成本本首交公开发行行新股费用昂昂贵。证券包包销费从占发发行总额的1%（马来西西亚）到10%（韩国））不等，此外外，还有咨询询费以及印刷刷费，连同其其他一些必要要费用，数字字惊人。即使使发行额大，，过程简单，，执行顺利也也会吃掉总收收益的2%，，假如发行额额小，过程繁繁琐，计划不不周，则要占占去6%。发行风险，滞滞发风险总是是存在，只有有白白赔上一一笔费用，因因为有些费用用不管发行完完成与否都得得交付。或者者发行前夕股股市严重滑坡坡，只有或者者降低收益，，或者进一步步削弱所有权权，以筹足数数额。无形耗费公开开发行所耗费费的管理班子子的时间和业业务非常惊人人，几个月内内连最出色的的管理队伍也也无暇顾及正正常经营。利弊分析--上市的成本本（2）机密泄露证券券交易委员会会要求公众公公司必须公开开大量信息，，包括竞争对对手及恶性收收购者。降低了灵活性性，许多决策策权分散。压力。投资者者看重快速回回报，从而迫迫使你牺牲公公司的长远利利益。与投资者保持持关系要花费费大量时间和和金钱。或有费用。作作为公众公司司，可能要面面对一些额外外的费用，或或被要求给董董事和高级职职员购买损失失补偿保证险险。价值变化。股股票市场的涨涨落随时影响响公司的价值值。选择适合的地地点上市公司是是否能能在体体现股股市偏偏好的的地点点上市市：亚洲的的几个个股市市热衷衷于房房地产产业、、金融融业、、通讯讯业、、酒店店、航航运业业、矿矿物开开采以以及制制造等等行业业，这这些股股市常常常要要求申申请上上市的的公司司有几几年的的盈利利历史史；而美国国的NASDAQ股股市却却不同同，一一般申申请在在NASDAQ股市市上市市的公公司都都是新新型的的科技技公司司，而而且公公司的的成立立时间间都不不会太太长，，所以以在美美国NASDAQ股股市上上市成成为许许多中中小型型科技技企业业的梦梦想。。选择适适合的的地点点上市市按市场场衡量量的公公司价价值：：例如如：在在过去去亚洲洲的股股市（（除了了日本本及我我国台台湾以以外））基本本对科科技股股不热热衷，，而高高科技技却是是希望望市值值能反反映将将来的的盈利利潜力力，所所以只只能在在美国国NASDAQ才能能获得得合理理的市市值。。股市的的投资资者对对上市市公司司的兴兴趣：：在上上市的的所在在地，，投资资人要要对科科技趋趋势。。投资资以及及对公公司的的价值值有较较深刻刻的理理解，，投资资人对对公司司投资资的意意欲要要强烈烈，对对公司司的未未来也也要看看好。。选择适适合的的地点点上市市市场流流动性性强弱弱：只只有在在流动动性较较强的的股市市环境境下，，公司司才可可以利利用这这个出出口抛抛售套套现赢赢得利利润。。承销机机构：：在上上市之之地，，承销销机构构的集集资能能力强强可以以为以以合理理的价价格为为首次次上市市或未未来发发行新新股的的股票票包销销创造造条件件。当当然，，更重重要的的是包包销商商必须须具备备理解解科技技股及及包销销科技技股的的能力力。监管制制度健健全与与否：：上市市所在在地的的政府府以及及证券券监管管机构构制定定的监监管制制度公公平合合理，，监督督制度度严格格，企企业及及投资资人的的利益益能够够充分分得到保保护。。选择适适合的的地点点上市市披露财财务报报表：：上市市公司司的财财务报报表必必须要要经过过专业业的会会计师师事务务所的的审计计通过过，并并于每每一年年向投投资人人和股股东提提供年年度财财务报报告，，说明明上一一年的的业务务经营营情况况以及及财务务基本本状况况。提供季季度业业绩报报告：：按季季向股股东和和投资资者提提供季季度业业绩报报告，，以便便让投投资者者随时时做出出投资资决定定。遵从上上市规规则：：许多多没有有证券券交易易所的的地方方都会会有证证监会会，并并会颁颁布一一系列列的规规章制制度。。公司司的董董事会会成员员以及及主要要的管管理者者必须须要遵遵守上上市的的规则则。选择适适合的的地点点上市市投票决决定重重大事事务：：许多多重大大的决决定都都是要要由公公司的的所有有股东东投票票表决决决定定的，，当董董事会会成员员或管管理层层人员员的个个人利利益与与公司司利益益发生生冲突突时，，有冲冲突的的个人人应该该昼避避免参参加投投票表表决，，而把把决定定权让让给没没有利利益冲冲突的的股东东决定定。当涉及及到有有关合合并或或资产产评估估的事事宜时时，公公司应应聘请请有关关专家家来帮帮助解解决并并提交交书面面报告告，同同时这这些报报告要要呈交交给股股东，，让他他们作作出投投资的的决定定。认清市市场上上的相相关利利益主主体狡猾的的做市市商股股票票在股股市上上的流流通量量对国国际优优秀公公司很很重要要，如如果股股票流流通量量太小小，投投资者者在投投资于于公司司股票票时，，会由由于担担心将将来有有困难难出售售来套套现而而不愿愿意购购买，，或者者这种种股票票在出出现股股价大大跌的的情况况下才才能找找到买买家，，或者者在这这种情情况下下，投投资就就意味味着要要赔钱钱。强大的的机构构投资资者：：是那那些专专门投投资股股票和和期货货市场场的机机构和和财团团，与与个人人投资资者不不同的的是，，机构构投资资者具具有以以下特特点：：资金金充裕裕投投资资行为为规范范专专业业管理理；市场上上空的的鹰———监监管者者：美美国国证券券监管管体制制的特特征具具有完完备的的证券券立法法体系系，市市场规规则法法制化化，具具有专专门的的政府府证券券主管管机关关，政政府对对证券券市场场实行行全面面监督督。第七章章做做好好投资资规划划抵抵御融融资风风险投资资规规划划；；资金金预预算算；；财务务风风险险与与资资本本结结构构；；保持持债债务务和和所所有有者者权权益益的的平平衡衡保持持强强大大的的支支付付能能力力；；以租租代代购购，，减减少少开开支支。。投资资规规划划首先先要要做做的的一一件件事事是是尽尽可可能能早早而而翔翔实实地地列列出出计计划划开开支支，，这这就就成成了了第第一一份份投投资资计计划划。。完完成成一一份份投投资资计计划划的的前前提提是是全全面面了了解解必必备备投投资资内内容容的的购购置置情情况况，，保保证证足足够够的的流流转转资资金金。。除了了确确定定必必备备的的投投资资款款项项之之外外，，还还有有必必要要预预估估企企业业初初创创阶阶段段的的储储备备金金。。储储备备