公司治理培训课程课件

公司治理阎长乐北京邮电大学经济管理学院电话-mail：ycle@263.net公司治理1

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引言1、公司治理的涵义2、与相关学科的关系3、学习方式及参考书•引言2引言：经济全球化呼唤公司治理全球经济与市场的一体化，与公司获得良好治理的原则、标准以及最佳做法等，成为国家与各类组织关注的焦点2002年1月7日，中国证监会和国家经贸委联合推出了《上市公司治理准则》，这是中国引入国际通行的公司治理原则的过程，实质上是在完成一种企业制度层次的“入世”。引言：经济全球化呼唤公司治理全球经济与市场的一体化，与公司获31、公司治理的涵义公司治理(CorporateGovernance,又译为法人治理结构或公司管治)是现代企业制度中最重要的组织架构。公司治理（Corporategovernance)是一组规范公司相关各方的责、权、利的制度安排，是现代企业中最重要的制度架构。它包括公司经理层、董事会、股东和其他利害相关者之间的一整套关系。通过这个架构，公司的目标以及实现这些目标的手段得以确定。狭义上说公司治理主要指公司的股东、董事及经理层之间的关系。广义上说公司治理还包括与利益者(如员工、客户、供应商、债权人和社会公众等)之间的关系，及有关法律、法规和上市规则等。1、公司治理的涵义公司治理(CorporateGovern42、与相关学科的关系

•宏观经济与微观经济；

•企业管理：

战略、市场营销、生产技术、质量、服务、文化；

•公司治理：在公司制前提下针对董事会、经理层。2、与相关学科的关系

•宏观经济与微观经济；

•企业53、学习方式及参考书

指定教材：李维安、武立东：《公司治理教程》，上海人民出版社2002年4月出版参考书目：李维安：《公司治理》，南开大学出版社，2001.2李维安主编：《中国公司治理原则与国际比较》，中国财政经济出版社，2001.4李维安等著：《现代公司治理研究》，中国人民大学出版社，2002.4吴冬梅：《公司治理结构运行与模式》北京：经济管理出版社2001梁能主编：《公司治理结构：中国的实践与美国的经验》，中国人民大学出版社2000.43、学习方式及参考书

指定教材：6学习方式授课与自学相结合；案例分析；实务教学（上市公司运作、法律规定）研讨理论与实践相结合，树立公司治理的新理念，着重培养解决实际问题的能力。学习方式7通过本课程的学习，你将获得：——公司治理的“基本理论”——“内部治理”中的股东权利与股东大会制度、董事会模式及董事的责任、独立董事制度、董事会的业绩评价。公司内部治理的决策、监督和激励机制。——“外部治理”中的其他利益相关者（银行及其他债权人、职工、客户、社区）的关系，企业并购及其防御策略，集团公司（跨国公司）的治理问题等。通过本课程的学习，你将获得：——公司治理的“基本理论”8

——“治理模式”中将重点了解英美国家以股东主权加竞争性资本市场为特征的公司治理、以德国和日本为典型代表的银行导向型的公司治理以及东南亚家族主导型的公司治理模式。

——全面掌握中国公司治理的状况及《中国上市公司治理准则》的主要内容，公司上市（IPO）的基本条件与程序，上市公司的运作与管理，与上市公司有关的法律法规（信息披露制度、独立董事制度）等。除教学研究外，将在以下岗位适用：国家公务员（经济管理部门）、咨询机构、证券公司等非银行金融机构、集团公司的职能部门、企业管理人员、上市公司董事会秘书、公司董事、公司总经理、公司老板（出资人）……….

——“治理模式”中将重点了解英美国家以股东主权加竞争9导论公司治理问题的提出公司治理问题产生的背景公司治理的研究范围导论101、公司治理问题的提出（历史沿革）公司是谁的？控制公司的又是谁？委托－－代理关系是公司治理的前提。公司治理结构问题的产生是与股份有限公司的出现联系在一起的，其核心是由于所有权和经营权的分离，所有者与经营者的利益不一致而产生的委托----代理关系。公司治理，特别是股东和经营者在股份有限公司治理结构中的地位和作用，经历了一个从管理层中心到股东会中心，再到董事会中心的过程。董事会的出现还是没有解决因公司所有权与控制权分离而产生的委托----代理问题1、公司治理问题的提出（历史沿革）公司是谁的？控制公司的又是11(续)上世纪九十年代开始的全球公司治理浪潮。自九十年代以来，由于经济的日益全球化，公司的治理结构越来越受到世界各国的重视，形成了一个公司治理运动的浪潮。这一浪潮道德是从英国开始的，英国八十年代由于不少著名公司相继倒闭，引发了英国对公司治理问题的讨论，由此而产生了和公司治理有关的一些最佳准则，如Cadbury委员会及其发表的《公司治理的财务方面》的报告，关于董事会薪酬的Greenbury报告，以及关于公司治理原则的Hampel报告。亚洲经济危机、美国安然事件爆发后，全球的公司治理改革运动中国公司治理从“行政型治理”到“经济型治理”的制度转型。(续)122、公司治理问题产生的背景经理人员高薪引发的不满敌意收购的出现股东诉讼案件的增加机构股东的兴起来自利害相关者的呼声东欧转轨经济国家的“内部人控制”2、公司治理问题产生的背景经理人员高薪引发的不满133、公司治理的研究范围公司治理与公司管理的区别：——管理的作用是如何使企业经营更有效率和效力，管理的核心是业务的经营管理；公司治理则与公司的内在性质、目的和整体形象有关，与公司的战略方向、社会经济和文化背景、外部性和组成的要素的监督有关。公司治理的任务不在公司的业务经营上，而是对公司予以指导、说明责任、监督和控制管理的行政措施。——治理的中心是外部的；管理的中心是内部的；3、公司治理的研究范围公司治理与公司管理的区别：14（续）

——治理是一个开放的系统，管理是一个封闭的系统；——治理是战略导向的，管理是任务导向的。治理关心的是“公司向何处去”，而管理关心的是“使公司怎样到达那儿”。公司治理与公司管理的核心区别在于治理具有外部性和开放性，侧重的是对公司是否被恰当的决策与经营管理进行监督和控制，而管理是内部的，侧重于业务经营管理，主要是经理行使指挥权，但要服从于董事会的战略性决策管理。（续）

15公司治理研究范围——狭义的公司治理：研究如何实现所有者对经营者的有效监督与制衡，主要体现在有关董事会的功能、结构、股东的权利等方面的制度安排；

——广义的公司治理：研究如何设计一套正式的和非正式的制度或机制，来协调公司与所有利害相关者（股东、债权人、供应商、雇员、政府、社区）之间的利益关系。研究关于公司控制权和剩余索取权分配的一套法律、文化和制度性安排，以决定谁在什么状态下实施控制，如何控制，风险和收益如何在不同企业成员之间分配等问题。

公司治理研究范围——狭义的公司治理：研究如何实现所有者对经营16第一章企业制度的演进与公司治理理论发展1.企业制度的演进1.1企业制度形态1.2现代公司的产生1.3现代公司制企业的重要特征2.公司治理理论的发展2.1公司治理概念的讨论2.2公司治理的功能及意义第一章企业制度的演进与公司治理理论发展171.企业制度的演进

1.1企业制度形态业主制：企业归业主所有；业主对企业负债承担无限责任；企业的存续受制于业主的生命期。合伙制：两个或两个以上出资人；出资人对企业债务承担无限责任。公司制：由多个出资人形成的独立于出资人的法律实体；出资人承担有限责任；股份可以自由转让。1.企业制度的演进

1.1企业制度形态181.2现代公司的产生现代公司与业主制、合伙制相比：筹资和规模扩张的便利性；减低和分散投资者风险；公司的稳定成长。公司股东、管理者（经营者）、雇员相分离。公司制首先解决了企业发展的资金问题；其次，以法人身份出现的公司制企业，使企业不再受到“自然人”问题的困扰；第三，专业化的企业经营者的加入，则适应了变化和复杂化的经济形势。公司制企业伴随资本市场的形成和股票交易。1.2现代公司的产生191.3现代公司制企业的重要特征股权结构的多元化（分散化）少数人持股→社会公众持股→机构投资者持股。

融资方式的多样化

所有权与经营权的分离

现代公司的产生→公司治理问题的出现。1.3现代公司制企业的重要特征股权结构的多元化（分散化）少202公司治理理论的发展2.1公司治理概念的讨论根据公司治理的作用的定义：代理问题，公司组织成员之间存在利益冲突；交易费用大使代理问题不可能通过合约解决。根据公司治理基本问题下的定义：公司高级管理阶层、股东、董事会、和公司其他利害相关者之间的关系。（1）谁从公司决策/高级管理阶层的行动中受益？（2）谁应该从中受益？“是什么”和“应该是什么”不一致时，公司治理问题出现。2公司治理理论的发展2.1公司治理概念的讨论21（续）从制度安排的角度下的定义：公司治理是一套制度安排，用来支配各利益团体之间的关系，并从这种制度安排中实现各自的利益。所以公司治理应包括：如何配置和行使控制权；如何监督和评价董事会、经理人员和职工；如何设计和实施激励机制。根据公司治理的制度构成和制度功能的定义：公司所有者、董事会和高级经理人员组成的一种相互制衡的组织关系，通过这一结构，所有者将自己的资产交由公司董事会托管；公司董事会是公司的决策机构，拥有对高级经理人员的聘用、奖惩和解雇权；高级经理人员受雇于董事会，在董事会的授权范围内经营和管理企业。（续）22公司治理的两个基本含义公司治理是一种合同关系公司治理的功能是配置权、责、利。公司治理的两个基本含义23

2.2公司治理的功能及意义保证公司管理行为符合国家法律法规、政府政策、企业的规章制度，如章程等，保证公司信息记录的正确真实，保证各方面当事人对公司经营状况有一个全面真实的了解；建立经营者决策的监督机制和经营者考核撤换制度，促使经营者努力工作，追求公司财富的最大化。2.2公司治理的功能及意义保证公司管理行为符合国家法律法24公司治理的误区停留在公司治理结构层面为制衡而制衡忽视有效的运作公司治理核心观念转变从治理结构到治理机制从权力制衡到科学决策从治理理论到治理实务

公司治理的误区停留在公司治理结构层面25案例分析：美国福特汽车公司的兴衰习题：1、现代公司制企业主要具备哪些特征？2、如何理解公司治理的功能及意义？公司治理培训课程26第二章公司治理的基本问题与体系1、股份公司的基本模型与治理问题2、公司治理的权益主体2.1公司治理的权益主体 2.2公司治理客体3、公司治理的一般模型 3.1利害相关者利益的实现与公司治理边界的确定 3.2公司治理的一般模型第二章公司治理的基本问题与体系1、股份公司的基本模型与治271股份公司的基本模型与治理问题现代公司制：有限责任公司与股份有限公司两种。——有限公司：2~50人，有限责任，股份不流通但可以转让，优先购买权，非上市公司。——股份公司：5人以上发起，有限责任，三年后自由转让，无优先购买权，上市公司必须的公司形式。——上市公司：股份公司，25%以上股份发行在外，流通股与非流通股（中国特色），

公司治理主要针对股份公司（尤其是上市公司）而言。1股份公司的基本模型与治理问题现代公司制：有限责任公司与股28股份公司的基本模型股东董事会

股份公司（经营管理与实物资本）红利股权资本工资劳动利息债权资本产品和服务市场价格市场价格投入品职工债权人消费者供应商股东董事会股份公司红利股权资本工资劳动利息债权29剩余索取权：支付劳动、供应商、债权人之后的成果分享，即可分配利润。（公司负债时股东承担有限责任）“五粮液不分配”事件股份公司在运行中表现出的六种治理问题：①股东需要一种机制，有效地监督和制约经营者；②大股东的权利受到制约，以防作出损害其他中小股东利益的不公平行为；③有限责任制度下，如何保护债权人的利益；④公司经营与各利益相关者的目标；⑤投资者利益的获取与对公司监督行为之间的协调一致问题；⑥如何保证投资者获取可靠和准确的信息。剩余索取权：支付劳动、供应商、债权人之后的成果分享，即可分配302公司治理的权益主体2.1公司治理的权益主体公司是谁的？公司治理的主体不仅局限于股东，而且包括股东、债权人、雇员、顾客、供应商、政府、社区等在内的广大公司利益相关者。

2.2公司治理客体

公司治理对象（客体）第一，董事会，来自股东及其他利害相关者的治理，目标在于公司的重大战略决策是否恰当；第二，经理人员，来自董事会，目标在于公司经营管理是否恰当。对以上两者的判断标准在于是否履行了受托责任，即说明责任的实现。2公司治理的权益主体2.1公司治理的权益主体313公司治理的一般模型3.1利害相关者利益的实现与公司治理边界的确定顾客社区政府竞争者职员供应商债权人股东（公司法人）经营者图：公司治理边界外边界紧密层内边界3公司治理的一般模型3.1利害相关者利益的实现与公司治理323.2公司治理的一般模型公司治理形式：内部治理和外部治理公司治理结构即法人治理结构：“三会”制度。

图：法人治理结构股东会董事会监事会经营者3.2公司治理的一般模型公司治理形式：内部治理和外部治理股33(续)内部治理：内部治理的作用通过董事会、监事会和股东来实现；治理结构是形成互相配合、协调制衡机制的基础。公司治理的核心。外部治理：内部治理的补充，作用在于经营者受到外部评价，迫使经营者自律和自我控制。公司治理培训课程34公司治理的一般模式东南亚的家族式治理模式德国和日本的内部治理模式美国和英国的外部治理模式公司治理的一般模式35案例分析：美国IBM公司的兴衰及其公司治理机制的影响习题：

1、如何理解股份公司是一个各利益相关者构成的一个契约关系网络

2、公司治理在现实中表现为哪几种模式，有何异同？公司治理培训课程36第三章公司内部治理机制1公司内部治理的激励机制

1.1道德风险与设计激励机制的必要性 1.2公司内部激励机制的主要内容2公司内部治理的监督机制

2.1设计公司内部监督机制的一般原理 2.2公司内部监督机制的内容 2.3公司内部监督机制实施的主要途径3公司内部治理的决策机制 3.1公司决策机制 3.2公司决策机制的主要内容 3.3公司决策机制实施的主要途径第三章公司内部治理机制1公司内部治理的激励机制371公司内部治理的激励机制1.1道德风险与设计激励机制的必要性激励机制：委托人与代理人之间关于所有者与经营者如何分享经营成果的一种契约。道德风险：从事经济活动的人最大限度地增进自身利益时作出不利于他人的行动。出现道德风险的原因：信息不对称；委托合同订立和实施障碍。科学的激励机制，使代理人追求自身利益最大化的同时，实现委托人利益的最大化，避免隐蔽、偷懒和机会主义等。1公司内部治理的激励机制1.1道德风险与设计激励机制的必381.2公司内部激励机制的主要内容报酬激励机制：固定薪金、股票与股票期权、退休金计划。剩余支配权和经营控制权激励机制：剩余支配权即事后剩余或净利润的分配；经营控制权使经营者具有职位特权享受职务消费，如豪华的办公室、公务旅游与消费等正规报酬激励以外的物质利益满足。声誉或荣誉激励机制：精神激励。聘用与解雇激励机制：资本所有者对经营者激励的最重要手段。实现公司激励机制的途径：①完善公司内部收入分配制度②完善经理人员任免制度③建立经营者风险抵押制度④经理市场与资本市场的建立。1.2公司内部激励机制的主要内容报酬激励机制：固定薪金、股票392公司内部治理的监督机制监督机制：公司的利害相关者针对公司经营者的经营成果、行为或决策所进行的一系列客观而及时的审核、检察与督导的行为。主要内容有：股东与股东会的监督机制股东：“用手投票”、“用脚投票”股东会：公司最高权力机构。董事会的监督监事会的监督专职监督机构，以董事会和总经理为监督对象。2公司内部治理的监督机制监督机制：公司的利害相关者针403公司内部治理的决策机制3.1公司决策机制决策机制：决策权力机构+决策权力内容公司决策是一种层级制决策：第一层次董事会决策，最高权力据决策；第二层次董事会决策，常设决策机构；第三层次经理人员经营业务决策，董事会决策的执行者。3.2公司决策机制的主要内容股东会的决策内容：选举和罢免董事和经理；审议公司章程及有关出卖资产的建议和财务报告；对公司合并和分立及解散等行使投票权，对公司的经营方向、投资方案等进行决策。程序：普通年会和特别会议。法定股数，一股一票，同股同票。股东会决策的表现方式：直接投票、累计投票、分类投票、偶尔投票和不按比例投票五种。3公司内部治理的决策机制3.1公司决策机制41（续）董事会的决策决策权：制定公司的经营目标、重大方针和管理原则；挑选、聘任和监督经理人员，并决定经理人员的报酬与奖惩；提出盈利分配方案供股东会审议；通过修改和撤销公司内部规章制度；决定公司财务原则和资金的周转；决定公司的产品和服务价格、工资、劳资关系；代表公司签定各种合同；决定公司的福利待遇；召集股东会。决策程序和方式：普通会议和特别会议。符合法定人数，一人一票制。（续）423.3公司决策机制实施的主要途径

信息充分是必要前提优化决策方案是关键决策的民主化是科学决策的保障3.3公司决策机制实施的主要途径

43案例分析:MK公司法人治理机构思考：该案例告诉我们，比尔.安基如何错误地领导MK，并为自己谋私利而将MK带到破产的边缘。在这一过程中，你认为安基最大的失误在什么地方？董事会应承担什么样的责任？

案例分析:MK公司法人治理机构44第四章股东权利与股东会制度1股东权利的分类1.1自益权与共益权1.2固有权与非固有权1.3单独股东权与少数股东权1.4一般股东权与特别股东权1.5法定股东权与章定股东权2上市公司的股东投票制度2.1设计投票规则的重要性2.2股东投票的基本原则2.3选票计算规则2.4投票权的行使第四章股东权利与股东会制度1股东权利的分类45第四章股东权利与股东会制度3股东会的基本形式及其运作机制3.1普通股东会议3.2非常股东会议3.3股东会议的表决制度4中国《上市公司治理准则》解说4.1股东与股东大会4.2控股股东与上市公司第四章股东权利与股东会制度3股东会的基本形式及其运作机制461股东权利的分类股东权利：广义泛指股东得以向公司行使的各种权利；狭义指股东基于股东资格而享有的从公司获得经济利益并参与公司治理的权利。从不同角度分为五类：1.1自益权与共益权（以行使目的分）：以从公司获得经济利益为目的，以参与公司的经营为目的；股东仅为自己利益而行使的权利，为自己利益的同时兼为公司利益。自益权：股利分配请求权、剩余财产分配请求权、新股认购优先权、股份转让权等；共益权：投票表决权、股东会召集请求权、提案权、质询权、会计信息查阅和知情权等等。1.2固有权与非固有权：以重要程度分。1股东权利的分类股东权利：广义泛指股东得以向公司行使的47股东权利的分类1.3单独股东权与少数股东权：以行使方法分：仅持有一股的股东即可单独行使的权利；少数股东权利是指持有股份占公司已发行股份总数一定百分比的股东才能行使的权利。1.4一般股东权与特别股东权：以行使主体为准。一般股东权即普通股东行使的权利，特别股东权指专属于股东中特定人的权利，如：发起人股东、优先股股东（无投票权）等。不违反股东平等原则：特别股东的权利与义务对等；公司章程规定，合乎意思自治原则；同一特别种类的股东之间仍适合股东平等原则。1.5法定股东权与章定股东权：以产生的法律渊源为准。股东权利的分类1.3单独股东权与少数股东权：以行使方法分：482上市公司的股东投票制度投票权：股东基本权利，针对需股东会议表决的事项，并非公司的一切事务。2.1设计投票规则的重要性2.2股东投票的基本原则——一股一票原则；——例外原则：优先股、公司自有股份、投票权排除制度，统称“无投票权股份”。2.3选票计算规则：多数通过规则；最多数规则；两轮投票、累计投票制等。2.4投票权的行使：——亲自行使；——书面投票制度；——投票权代理；——投票权信托。2上市公司的股东投票制度投票权：股东基本权利，针对需股东会493股东会的基本形式及其运作机制3.1普通股东会议：每年一次，又称股东年会；议题有年度工作报告、财务预算决算、分配案、人事变动等。3.2非常股东会议：临时股东大会，有：董事会提议召开；某些股东倡议或监事会提议召开；法院主持召开；紧急事项。临时股东大会不得审议和表决临时议案。3.3股东会议的表决制度——举手表决：一人一票，适合象征性，不会引起争议的议案，如会议议题。——投票表决：法定表决制度；累计（加）表决制度。案例分析：只有董事长一人参加的股东会3股东会的基本形式及其运作机制3.1普通股东会议：每年一504中国《上市公司治理准则》解说说明：2002年1月7日，中国证监会和国家经贸委联合推出了《上市公司治理准则》 《准则》是介于法律法规和公司章程之间的具有一定强制性约束性的制度文件针对当前我国上市公司股权结构不合理，控股股东与上市公司之间“掏空机制”、关联交易严重的现象，《准则》中突出强调了对股东行为的规范。《准则》突出了对中小股东利益的保护，强调中小股东和大股东在公司治理中的平等地位。2000年11月，南开大学公司治理研究中心与国家体改研究会等单位联合推出了“中国公司治理原则（草案）”是《上市公司治理准则》的延伸，内容基本相同。4中国《上市公司治理准则》解说说明：2002年1月7514.1股东与股东大会（准则第一章）

第一节股东权利第一条股东作为公司的所有者，享有法律、行政法规和公司章程规定的合法权利。上市公司应建立能够确保股东充分行使权利的公司治理结构。第二条上市公司的治理结构应确保所有股东，特别是中小股东享有平等地位。股东按其持有的股份享有平等的权利，并承担相应的义务。

解说：公司法中对股东大会的职权作了规定（共十一条），在公司治理中还要强调如下基本权利：有权选举、更换、罢免董事和由股东代表出任的监事；有权转让其股份；有权获得必要的信息；利润分配权不受侵犯

4.1股东与股东大会（准则第一章）

第一节股东权利52股东权利（续）

第三条股东对法律、行政法规和公司章程规定的公司重大事项，享有知情权和参与权。上市公司应建立和股东沟通的有效渠道。

解说：重大事项主要包括：修改公司章程；债券、股票发行计划；收购兼并行为；对管理层实施的股票期权计划等。第四条股东有权按照法律、行政法规的规定，通过民事诉讼或其他法律手段保护其合法权利。股东大会、董事会的决议违反法律、行政法规的规定，侵犯股东合法权益，股东有权依法提起要求停止上述违法行为或侵害行为的诉讼。董事、监事、经理执行职务时违反法律、行政法规或者公司章程的规定，给公司造成损害的，应承担赔偿责任。股东有权要求公司依法提起要求赔偿的诉讼。

解说：股东诉讼制度正在建立，相关法律应对诉讼主体、诉讼实效、诉讼费用作出详尽、明确、合理的规定。股东权利（续）第三条股东对法律、行政法规和公53

第二节股东大会的规范

第五条上市公司应在公司章程中规定股东大会的召开和表决程序，包括通知、登记、提案的审议、投票、计票、表决结果的宣布、会议决议的形成、会议记录及其签署、公告等。

解说：提前30天公告，开会的时间、地点、程序、审议事项等，在指定报刊、网站上发布。

第六条董事会应认真审议并安排股东大会审议事项。股东大会应给予每个提案合理的讨论时间。

解说：股东大会不仅是决策场所，也是股东与董事会、经营层沟通的场所。提问、质询、听证、审议。

第二节股东大会的规范54股东大会的规范（续）

第七条上市公司应在公司章程中规定股东大会对董事会的授权原则，授权内容应明确具体。第八条上市公司应在保证股东大会合法、有效的前提下，通过各种方式和途径，包括充分运用现代信息技术手段，扩大股东参与股东大会的比例。股东大会时间、地点的选择应有利于让尽可能多的股东参加会议。第九条股东既可以亲自到股东大会现场投票，也可以委托代理人代为投票，两者具有同样的法律效力。

第十条上市公司董事会、独立董事和符合有关条件的股东可向上市公司股东征集其在股东大会上的投票权。投票权征集应采取无偿的方式进行，并应向被征集人充分披露信息。

解说：7~10条意在鼓励更多股东参加股东大会。股权和地域分散，亲自参与股东大会的成本高，而代理投票权又要严格地规范和控制（避免公司控制权的不合理竞争），所以通过现代信息技术，使股东远程参与股东大会，是一个好的方式。（只能用“脚”投票改为用“手”投票）

股东大会的规范（续）

第七条上市公司应在公司55股东大会的规范（续）

第十一条机构投资者应在公司董事选任、经营者激励与监督、重大事项决策等方面发挥作用。

解说：机构投资者即机构股东，指持有公司股票数量较多，且不易卖出。对稳定资本市场具有重要意义，鼓励参与公司治理，通过股票分红取得利润。股东大会的规范（续）

56第三节关联交易

第十二条上市公司与关联人之间的关联交易应签订书面协议。协议的签订应当遵循平等、自愿、等价、有偿的原则，协议内容应明确、具体。公司应将该协议的订立、变更、终止及履行情况等事项按照有关规定予以披露。第十三条上市公司应采取有效措施防止关联人以垄断采购和销售业务渠道等方式干预公司的经营，损害公司利益。关联交易活动应遵循商业原则,

关联交易的价格原则上应不偏离市场独立第三方的价格或收费的标准。公司应对关联交易的定价依据予以充分披露。第十四条上市公司的资产属于公司所有。上市公司应采取有效措施防止股东及其关联方以各种形式占用或转移公司的资金、资产及其他资源。上市公司不得为股东及其关联方提供担保。

第三节关联交易第十二条上市公司与关联人之间的关联交574.2控股股东与上市公司(准则第二章)第一节控股股东行为的规范

第十五条控股股东对拟上市公司改制重组时应遵循先改制、后上市的原则，并注重建立合理制衡的股权结构。第十六条控股股东对拟上市公司改制重组时应分离其社会职能，剥离非经营性资产，非经营性机构、福利性机构及其设施不得进入上市公司。第十七条控股股东为上市公司主业服务的存续企业或机构可以按照专业化、市场化的原则改组为专业化公司，并根据商业原则与上市公司签订有关协议。从事其他业务的存续企业应增强其独立发展的能力。无继续经营能力的存续企业，应按有关法律、法规的规定，通过实施破产等途径退出市场。企业重组时具备一定条件的，可以一次性分离其社会职能及分流富余人员，不保留存续企业。

4.2控股股东与上市公司(准则第二章)第一节控股股东行为的58（续）第十八条控股股东应支持上市公司深化劳动、人事、分配制度改革，转换经营管理机制，建立管理人员竞聘上岗、能上能下，职工择优录用、能进能出，收入分配能增能减、有效激励的各项制度。

第十九条控股股东对上市公司及其他股东负有诚信义务。控股股东对其所控股的上市公司应严格依法行使出资人的权利，控股股东不得利用资产重组等方式损害上市公司和其他股东的合法权益，不得利用其特殊地位谋取额外的利益。

（续）59（续）第二十条控股股东对上市公司董事、监事候选人的提名，应严格遵循法律、法规和公司章程规定的条件和程序。控股股东提名的董事、监事候选人应当具备相关专业知识和决策、监督能力。控股股东不得对股东大会人事选举决议和董事会人事聘任决议履行任何批准手续；不得越过股东大会、董事会任免上市公司的高级管理人员。

第二十一条上市公司的重大决策应由股东大会和董事会依法作出。控股股东不得直接或间接干预公司的决策及依法开展的生产经营活动，损害公司及其他股东的权益。（续）60第二节上市公司的独立性

第二十二条控股股东与上市公司应实行人员、资产、财务分开，机构、业务独立，各自独立核算、独立承担责任和风险。第二十三条上市公司人员应独立于控股股东。上市公司的经理人员、财务负责人、营销负责人和董事会秘书在控股股东单位不得担任除董事以外的其他职务。控股股东高级管理人员兼任上市公司董事的，应保证有足够的时间和精力承担上市公司的工作。第二十四条控股股东投入上市公司的资产应独立完整、权属清晰。控股股东以非货币性资产出资的，应办理产权变更手续，明确界定该资产的范围。上市公司应当对该资产独立登记、建帐、核算、管理。控股股东不得占用、支配该资产或干预上市公司对该资产的经营管理。

第二节上市公司的独立性

第二十二条控股股东与上市公61（续）第二十五条上市公司应按照有关法律、法规的要求建立健全的财务、会计管理制度，独立核算。控股股东应尊重公司财务的独立性，不得干预公司的财务、会计活动。第二十六条上市公司的董事会、监事会及其他内部机构应独立运作。控股股东及其职能部门与上市公司及其职能部门之间没有上下级关系。控股股东及其下属机构不得向上市公司及其下属机构下达任何有关上市公司经营的计划和指令，也不得以其他任何形式影响其经营管理的独立性。

第二十七条上市公司业务应完全独立于控股股东。控股股东及其下属的其他单位不应从事与上市公司相同或相近的业务。控股股东应采取有效措施避免同业竞争。（续）62结论控股股东对上市公司及其他股东负有诚信义务控股股东对上市公司董事、监事候选人的提名，应严格遵循法律、法规及公司章程规定的条件和程序控股股东不得直接或间接干预公司的决策及依法开展的生产经营活动，损害公司及其他股东的权益控股股东与上市公司应实行人员、资产、财务分开，机构、业务独立，各自独立核算，独立承担责任和风险结论控股股东对上市公司及其他股东负有诚信义务63第五章董事会模式及董事的责任1董事会制度的起源及模式1.1董事会制度的起源1.2董事会的性质与职责1.3董事会的模式2董事的制度及其职责义务2.1董事任免制度2.2董事会报酬制度2.3董事义务、法律责任及免责3中国《上市公司治理准则》解说

3.1董事与董事会

（准则第三章）

第五章董事会模式及董事的责任1董事会制度的起源及模式641董事会制度的起源及模式1.1董事会制度的起源——执行董事——非执行董事——独立董事——正式董事、事实董事、影子董事董事会：公司治理结构的核心。1.2董事会的性质与职责从董事会作用分：——底限董事会；——形式董事会；——监督董事会；——决策董事会。1董事会制度的起源及模式1.1董事会制度的起源65（续）从公司演化的角度看：——立宪董事会；——咨询董事会；——社团董事会；——公共董事会。董事会的责任：——行使监督职能：提名CEO，评价管理人员业绩和薪酬，审计监督等。——确保法律规定被遵守：如在发行新股、公司债等过程中。——保护利害相关者的利益：监督产品质量，员工利益保证，与政府等关系。——服务于股东利益：股权收益，资产增值，平等选举，适度分红。（续）661.3董事会的模式单层制董事会：股东会董事会1.3董事会的模式单层制董事会：股东会董事会67专业委员会

董事会报酬委员会审计委员会执行委员会提名委员会公共政策委员会专业委员会董事会报酬委员会审计委员会执行委员会提名委员会公68（续）执行委员会：执行董事和高管人员组成。审计委员会：独立董事和会计专业董事组成。报酬委员会：高管人员报酬、股票期权计划。提名委员会：提名董事、高管人员。公共政策委员会：政府院外活动，促进制定有利于公司发展的产业政策。（续）69（续）双层制董事会（图：德国模式的董事会结构）股东会监事会董事会决策、监督职能执行职能（续）股东会监事会董事会决策、监督职能执行职能70业务网络模式（图：日本模式的董事会结构）股东会执行董事会监督董事会执行职能监督职能业务网络模式（图：日本模式的董事会结构）股东会执行董事会712董事的制度及其职责义务2.1董事任免制度董事资格：——年龄：未成年人不能担任，最高年龄未限制；——资格：我国《公司法》规定以下5种情形不得担任：无民事行为能力和限制民事行为能力；经济或其他犯罪执行期满未逾5年；破产清算并负有个人责任的，破产清算完结之日起未逾3年的；违法经营被吊销执照的企业负责人，被处罚之日起未逾3年的；个人所负数额较大债务到期未偿还的。以及国家公务员不得兼任公司的董事、监事、经理。——持股规定：公司董事、监事、经理持有的公司股份在任期内不得转让。2董事的制度及其职责义务2.1董事任免制度72（续）董事的罢免和补选：股东会的权利。新的董事产生前原有董事继续留任。董事报酬：我国公司法规定：股东会选举和更换董事，决定董事的报酬事项。实践中，除兼任公司经理职务的董事外，独立董事和非执行董事一般不领取报酬，只取得少量津贴。（续）732.2董事义务、法律责任及免责勤勉义务：付出适当时间和精力，关注公司经营，并按照股东和公司的最佳利益谨慎行事。——保证时间和关注；（连续2次无故缺席免职）——董事不作为与依赖他人；——谨慎行事是核心。诚信义务：董事决策时必须诚实善意且合理地相信其行为符合公司（而非其个人）的最佳利益。——关联交易时：声明和回避表决制度。——董事本人的报酬：是否公平合理，履行诚信义务。——出现公司的商业机会时：不得与公司争夺商业机会，不得利用公司财产等。2.2董事义务、法律责任及免责勤勉义务：付出适当时间和精力74（续）董事的法律责任：董事会决议违反法律、行政法规或公司章程，导致公司遭受严重损失的，参与公司决议的董事对公司负有赔偿责任。免除责任：只要确信董事履行了勤勉义务和诚信义务，勤勉尽责地为公司服务，则可免除个人责任。案例分析：未及时披露信息，ST黄河科技董事会做检查（续）753中国《上市公司治理准则》解说3.1董事与董事会

（准则第三章）第一节董事的选聘程序

第二十八条上市公司应在公司章程中规定规范、透明的董事选聘程序，保证董事选聘公开、公平、公正、独立。

第二十九条上市公司应在股东大会召开前披露董事候选人的详细资料，保证股东在投票时对候选人有足够的了解。

第三十条董事候选人应在股东大会召开之前作出书面承诺，同意接受提名，承诺公开披露的董事候选人的资料真实、完整并保证当选后切实履行董事职责。

3中国《上市公司治理准则》解说3.1董事与董事会

（准则第76（续）

第三十一条在董事的选举过程中，应充分反映中小股东的意见。股东大会在董事选举中应积极推行累积投票制度。控股股东控股比例在30%以上的上市公司，应当采用累积投票制。采用累积投票制度的上市公司应在公司章程里规定该制度的实施细则。第三十二条上市公司应和董事签订聘任合同，明确公司和董事之间的权利义务、董事的任期、董事违反法律法规和公司章程的责任以及公司因故提前解除合同的补偿等内容。（续）77第二节董事的义务

第三十三条董事应根据公司和全体股东的最大利益，忠实、诚信、勤勉地履行职责。

第三十四条董事应保证有足够的时间和精力履行其应尽的职责。

第三十五条董事应以认真负责的态度出席董事会，对所议事项表达明确的意见。董事确实无法亲自出席董事会的，可以书面形式委托其他董事按委托人的意愿代为投票，委托人应独立承担法律责任。第三十六条董事应遵守有关法律、法规及公司章程的规定，严格遵守其公开作出的承诺。

第二节董事的义务

78（续）第三十七条董事应积极参加有关培训,

以了解作为董事的权利、义务和责任,

熟悉有关法律法规,

掌握作为董事应具备的相关知识。第三十八条董事会决议违反法律、法规和公司章程的规定，致使公司遭受损失的，参与决议的董事对公司承担赔偿责任。但经证明在表决时曾表明异议并记载于会议记录的董事除外。

第三十九条经股东大会批准，上市公司可以为董事购买责任保险。但董事因违反法律法规和公司章程规定而导致的责任除外。（续）79第三节董事会的构成和职责第四十条董事会的人数及人员构成应符合有关法律、法规的要求，确保董事会能够进行富有成效的讨论，作出科学、迅速和谨慎的决策。

解说：董事人数的多少取决于公司性质、规模、经营环境等具体情况，《公司法》规定股份有限公司5~19人。出席董事会的人数必须符合法定人数，其会议和会议决议才能有效。第四十一条董事会应具备合理的专业结构，其成员应具备履行职务所必需的的知识、技能和素质。第四十二条董事会向股东大会负责。上市公司治理结构应确保董事会能够按照法律、法规和公司章程的规定行使职权。第四十三条董事会应认真履行有关法律、法规和公司章程规定的职责，确保公司遵守法律、法规和公司章程的规定，公平对待所有股东，并关注其他利益相关者的利益。第三节董事会的构成和职责80

第四节董事会议事规则

第四十四条上市公司应在公司章程中规定规范的董事会议事规则，确保董事会高效运作和科学决策。第四十五条董事会应定期召开会议,并根据需要及时召开临时会议。董事会会议应有事先拟定的议题。第四十六条上市公司董事会会议应严格按照规定的程序进行。董事会应按规定的时间事先通知所有董事，并提供足够的资料，包括会议议题的相关背景材料和有助于董事理解公司业务进展的信息和数据。当2名或2名以上独立董事认为资料不充分或论证不明确时，可联名以书面形式向董事会提出延期召开董事会会议或延期审议该事项，董事会应予以采纳。

第四节董事会议事规则

81（续）第四十七条董事会会议记录应完整、真实。董事会秘书对会议所议事项要认真组织记录和整理。出席会议的董事、董事会秘书和记录人应在会议记录上签名。董事会会议记录应作为公司重要档案妥善保存，以作为日后明确董事责任的重要依据。

第四十八条董事会授权董事长在董事会闭会期间行使董事会部分职权的，上市公司应在公司章程中明确规定授权原则和授权内容，授权内容应当明确、具体。凡涉及公司重大利益的事项应由董事会集体决策。（续）82习题：如何理解董事的勤勉义务和诚信义务？公司治理培训课程83第六章独立董事制度

独立董事的含义独立董事的起源与发展独立董事的职责及作用独立董事任职资格的国际比较香港联交所的《上市规则》独立董事制度的改革动态中国证监会《指导意见》要点中国《上市公司治理准则》独立董事和董事会专门委员会（准则第三章第五、六节）案例讨论——第六章独立董事制度独立董事的含义84独立董事的含义

独立董事（IndependentDirectors），是独立非执行董事的简称。 与其相近的两个概念： 外部董事（OutsideDirectors） 非执行董事（Non-executiveDirectors）独立董事的含义 独立董事（IndependentDirec85独立董事的起源产生诱因－－道德风险和“内部人控制”最早产生的国家－－美国独立董事制度是在英美国家“一元制”（或称单轨制）的基础上形成起来的。独立董事的起源产生诱因－－道德风险和“内部人控制”86独立董事制度的几个重要发展阶段1940年，针对当时基金业的弊端，美国国会便通过了《投资公司法》，规定投资公司至少40%的董事必须为独立人士。1977年，纽约证交所要求上市公司设立全部由独立董事组成的审计委员会。1990年，BRT、NACD、CalPERS等组织和著名大公司纷纷在公司治理原则中推出独立董事制度2000年前后，尤其是今年，世界各国进一步强化独立董事制度独立董事制度的几个重要发展阶段1940年，针对当时基金业的弊87国外独立董事制度的发展现状

很多国家都把建立独立董事制度作为完善股份公司治理结构的重要举措。纳斯达克的五千余家上市公司中约有90%都设立了审计委员会、88%的公司设立了报酬委员会，这些委员会都是以独立董事为主。 但由于经济发展水平、法律体系、历史文化背景等因素的差异，世界各国、各经济组织制定的独立董事规则也各不相同。国外独立董事制度的发展现状很多国家都把建立独立董事制度作88《财富》美国公司1000强董事会人员情况董事会平均规模内部董事外部董事人数1129比例（%）10018.281.8《财富》美国公司1000强董事会人员情况董事会内部董事外部董89独立董事的职责

除了必须履行董事的一般职责之外，独立董事还兼有如下职责：协助确保董事会考虑的是所有股东的利益，而非某一特定部分或团体的利益；就公司战略、业绩、资源等问题做出贸易独立判断，包括主要人员任命和操守标准；考核董事会和执行董事的表现；在执行董事可能存在利益冲突时介入。独立董事的职责 除了必须履行董事的一般职责之外，独立董事还90独立董事在公司治理中的作用强化董事会监督管理者参与公司战略规划提出和甄别公司自我价值判断的标准评价董事会促进信息公开独立董事在公司治理中的作用强化董事会91我们今天讨论的主题通过比较国内外独立董事制，探讨：适合我国国情的独立董事制度是什么？花瓶橡皮图章麻袋上绣花我国独立董事的职责应该是什么？保护中小股东的利益？仅仅是与大股东的权力制衡？我们今天讨论的主题通过比较国内外独立董事制，探讨：92美国加州公职人员退休基金（CaLPERS）

《美国公司治理原则》独立董事任职资格在过去五年中未曾以高级管理人员的身份受雇于该公司；不是该公司顾问或高级管理层的成员，且与该公司的顾问公司不存在关联关系；与该公司的客房或供应商不存在关联关系；与该公司或高级管理层成员不存在个人服务合同；与接受该公司大量捐赠的非盈利实体不存在利害关系；在过去五年中，与该公司之间不存在根据证券和交易委员会要求应当披露的业务关系；未曾受雇于由该公司一名高级官员担任董事的公众公司；不是上述任何人员的直接亲属。美国加州公职人员退休基金（CaLPERS）

《美国公司治理原93英国海尔梅斯养老金管理公司（Hermes）

独立董事任职资格（2001）不是或不曾是公司或集团的雇员；未担任董事10年以上或年龄未超过70岁；不代表大股东或其它单个利益团体（供应商或债权人等）未从公司获得除独立董事费之外的收入未参加公司的股票期权计划或以公司业绩为基础的报酬计划无利益冲突或交叉担任董事不存在与公司或管理人员有其他重大的、会妨碍其对股东的忠诚的财务关系或个人关系。英国海尔梅斯养老金管理公司（Hermes）

独立董事任职资格94比利时公司治理原则（1998.12）

独立董事任职资格不是公司管理层成员或关联企业的董事并在过去一年中未担任上述职务任何一个执行董事之间无亲属关系，以免影响其独立判断性；不是大股东派出的董事，即没有被大股东提名，和大股东之间也不存在经营、财务或其他关系；不是公司的供应商，也不是公司顾问所开的企业的一员；与那些存在某种因素会影响其独立判断性的企业没有关系，其报酬也不存在影响其独立判断性的因素。比利时公司治理原则（1998.12）

独立董事任职资格不是公95香港联交所的《上市规则》3.11

独立董事任职资格（1）持有占发行人已发行股本总额不足1%的股权一般不会妨碍其独立性，但如该董事从关联人士以馈赠形式或其他财务资助方式取得该等股份，即倾向于显示其并非独立；（2）为显示其独立性，该董事一般不应在发行人或其附属公司的业务中拥有任何财务或其他权益（不论过去或现在），但第（1）分段所载范围以内的股权或作为董事或专业顾问而收取的利益则除外；此外，该董事一般亦不应与发行人的关连人士有任何联系（不论过去或现在），但出任专业顾问则除外。上述任何一种情况，均可能会影响该董事在作出判断时的独立性。（3）本交易所并不预期独立董事在集团内担任任何管理职责。香港联交所的《上市规则》3.11

独立董事任职资格（1）持有96独立董事任职资格的国际比较

世界各国都规定独立董事不得与所在公司或所在公司的附属公司有直接或间接的利益关系：不是公司的大股东未曾为高级管理人员的身份受雇于该公司不为该公司提供法律、会计、管理咨询等服务与该公司的客户或供应商不存在关联关系与接受该公司大量捐赠的非盈利实体不存在利害关系未曾受雇于由该公司一名高级官员担任董事的公众公司和该公司的附属公司之间不存在上述的任何关系不是上述任何人员的直接亲属独立董事任职资格的国际比较 世界各国都规定独立董事不得与所97独立董事任职资格的国际比较（续）冷却期年龄限制股份限制其它限制CaLPERS(美国）5年无无无CII（美国）2年无无无Hemes(英国）无未担任董事十年以上或年龄未超过70岁无无Morley（英国）5年未担任董事九年以上无无独立董事任职资格的国际比较（续）冷却期年龄限制股份限制其它限98独立董事任职竞争资格的国际比较（续）冷却期年龄限制股份限制其它限制IFSA（澳大利亚）3年无无无比利时1年无无无香港联交所无无少于1%不预期独立董事在集团内担任任何管理职责中国1年无1%无独立董事任职竞争资格的国际比较（续）冷却期年龄限制股份限制其99独立董事人数比例的国际比较人数要求其它要求韩国外部董事至少占四分之一金融机构和大型上市公司外部董事在董事会中的比例增加到二分之一以上美国商业圆桌会议公司治理声明外部董事应该占多数比利时独立董事占多数希腊独立董事占多数Hellebuyck（法国）至少两名外部董事独立董事人数比例的国际比较人数要求其它要求韩国外部董事至少占100独立董事人数比例的国际比较（续）人数要求其它要求PIRC(英国）非执行董事多于半数CalPERS（美国）独立董事占多数CII（美国）独立董事至少三分之二TIAA－CREF（美国）独立董事占绝对多数中国2003年6月30日独立董事达到三分之一至少包括一名会计专业人员独立董事人数比例的国际比较（续）人数要求其它要求PIRC非执101美国上市公司的董事会结构项目平均值最小值中位值最大值董事会人数9.353930独立外部董事比例（%）4004389内部董事比例（%）39835100关联外部董事的比例（%）2002083外部董事占主导地位的公司比例（%）40－－－美国上市公司的董事会结构项目平均值最小值中位值最大102美国和日本公司内部董事的比例内部董事的比例（%）内部董事占一定比例的公司比例日本美国10019.95.280-10039.26.260-8022.28.340-6011.715.40-407.064.9内部董事的平均比例77.835.1美国和日本公司内部董事的比例内部董事占一定比例的公司比例日本103董事会的审计委员会与独立董事要求职责美国纳斯达克至少有三名成员并且只能由独立董事组成督察公司的内部审计程序及配合由独立公共会计师所进行的外部审计，并有权对有可能发生利益冲突的关联交易进行检查和复核Cadbury报告至少有三名成员并且只能由独立董事组织根据职责条款有权调查公司事宜、起源和所有信息日本只由社外董事构成董事会进行业务执行的监视，特别要帮助董事会把重点放在风险经营上董事会的审计委员会与独立董事要求职责美国纳斯达克至少有三名成104董事会的审计委员会与独立董事（续）要示职责韩国最少三名董事会成员，最少三分之二（包括委员会主席）应为外部董事，至少一人拥有审计专业知识通过检查与平衡，对大型公司的管理支持与监督产生积极的结果，最终实现公司价值的最大化。香港由一名独立董事出任主席，其大部分成员应为独立董事审查有关内部监管的事宜及预先批核董事薪酬的增加。董事会的审计委员会与独立董事（续）要示职责韩国最少三名董事105董事会的报酬委员会与独立董事要求职责美国全部是外部董事确定公司高级管理人员和董事的薪酬Cadbury报告全部或主要由独立董事组成并由独立董事领导就执行董事的全部报酬向董事会提出建议日本社外董事应过半数，委员长由社外董事任命总裁等代表董事的报酬只由社外董事决定韩国以外部董事为主确定管理层的薪水董事会的报酬委员会与独立董事要求职责美国全部是外部董事确定公106香港联交所的《上市规则》

独立董事制度的改革动态1、有关独立非执行董事独立性2、独立非执行董事的资格，须委任至少一名具备财务专业资格或经验的独立非执行董事。3、独立非执行董事最少人数，独立非执行董事须占董事会人数不少于三分之一，且无论如何须至少两名。4、独立董事委员会，规定对于股东须放弃表决权的“关联交易”以及控股股东须放弃表决权的交易或安排，发行人须设立独立董事委员会向股东提供意见，并委任独立专家。该独立专家会就以下事宜向独立董事委员会提出建议：有关交易或安排的条款是否公平合理；有关交易或安排是否符合发行人利益，以及股东应如何表决。香港联交所的《上市规则》

独立董事制度的改革动态1、有关独立107中国证监会《关于在上市公司设立独立董事制度的指导意见》要点中国证监会《关于在上市公司设立独立董事制度的指导意见》要点108独立董事制度的引进目标：提高决策的透明度制约关键人滥用权利依据：“阳光是最好的消毒剂，路灯是最好的警察”OECD《公司治理原则》：董事会应考虑派足够数量的能够对可能产生利益冲突的事情进行独立判断的非经理董事会成员《指导意见》要求：在2002年6月30日前，上市公司独立董事成员中应当至少包括2名独立董事；在2003年6月30日前，上市公司董事会成员中应当至少包括三分之一独立董事。其中至少包括一名会计专业人士。独立董事制度的引进目标：提高决策的透明度109独立董事制度的引进（续）效果：独立董事在发言中视传媒：独董要求公司依法对两项方案补充律师鉴证意见；中农资源：独董对公司自查报告发表了1200多字独立声明，对大股东占用资金、信息披露违规问题进行说明和谴责，提出整改意见，要求公开致歉等；中发展、郑百文、洪城股份独董也有不俗表现独立董事制度的引进（续）效果：独立董事在发言110独立董事制度的引进（续）问题－－独董提名：缺乏独立性任职条件：大学教授、技术专家、退休官员偏多薪酬：差别大，缺乏统一尺度缺乏监督和考核评价机制独立董事制度的引进（续）问题－－111《指导意见》要点讲习独立性不得具有和在最近一年具有以下直接利益关系－－在上市公司及其附属企业任职（含直系亲属和主要社会关系）－－在持股5%以上或前5名股东单位任职（含直系亲属）不得具有间接利益关系：为上市公司及其附属企业提供中介服务其他禁止情形：公司章程和证监会认定《指导意见》要点讲习独立性112《指导意见》要点讲习（续）提名、选举提名人：董事会、监事会和单独或者合并持有1%以上股份的股东选举程序：1、本人同意 2、就任职资格和独立性发表公开声明 3、三级备案 4、证监会进行资格审核《指导意见》要点讲习（续）提名、选举113《指导意见》要点讲习（续）职权： －重大关联交易提前认可 －提议聘用或解聘会计师事务所 －向董事会提议召开临时股东大会 －提议召开董事会 －独立聘请外部审计机构和咨询机构 －公开征集投票权 －行使上述职权应当取得全体独立董事的二分之一以上同意 －提议未被采纳或不能正常行使职权，应予以披露《指导意见》要点讲习（续）职权：114《指导意见》要点讲习（续）发表独立意见： －提名、任免董事 －聘请或解聘高级管理人员 －董事、高级管理人员的薪酬 －与关联人发生总额高于300万元或净资产5%的借款或其他资金往来 －独立董事认为可能损害中小股东权益的事项 －公司章程规定的其他事项 －独立意见的披露 －共同公告、分别公告 －陈述事实、说明理由《指导意见》要点讲习（续）发表独立意见：115《指导意见》要点讲习（续）保障条款 －更换：任期内不得无故免职，免职诮方特别事项披露，可以公开发表声明，但3次未亲自出席会议应予撤换。 －辞职：对任何有关或认为有必要引起投资者债权人注意的情况进行说明； －确保知情权：同行知情，有权要求补充资料，要求延期召开或延期审议该事项。董秘职责。 －公司承担行使职权的费用，适当津贴，现任保险。《指导意见》要点讲习（续）保障条款116《指导意见》要点讲习（续）独立董事如何履行职责－英美法下的董事诚信和勤勉义务

•忠实义务

•服从义务

•善意义务

•合理注意义务－免责：在美国，多数法院的使独董勤勉义务的标准应低于执行董事，但不能尸位素餐。美国联邦证券法关于董事对虚假陈述的责任规定，董事如果能够证明自己已经运用合理注意审查相关文件，则可以免遭。《指导意见》要点讲习（续）独立董事如何履行职责117

董事会想要的是倔强而敢于直言的人，因为他们切实起到监督作用，而不只是装装样子

－《商业周刊》公司治理培训课程118中国《上市公司治理准则》第三章第五节独立董事制度第四十九条~第五十一条（略）第六节董事会专门委员会（战略委员会、审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会）第五十二条~第五十八条（略）中国《上市公司治理准则》第三章119案例分析：独立董事----从有名无实悄悄走向脚踏实地案例分析之二：郑百文案例（陆家豪）案例分析：独立董事----从有名无实悄悄走向脚踏实地120郑百文案例中国证监会于2001年9月27日对郑百文作出行政处罚决定虚假上市虚增利润。郑百文在其披露的相关气度报告中称：1994年该公司净利润为2,513万元，1995年为2,740万元。经查明，“郑百文公司”在上市前的1994年-1995年，采用虚提返利、少计费用、费用跨期入帐等手段，虚增利润1,908万元。其中，1994年284万元，1995年1,624万元。

郑百文案例中国证监会于2001年9月27日对郑百文作出行政处121郑百文案例(续)股本金不实。1992年12月郑百文实施增资扩股，应募集资金19,562万元，而1992年末实际位资金仅334万元。上市公告书重大遗漏。郑百文1994年-1995年度，累计有22公司的经营情况未并入股份公司会计报表，其中，1994年度6家，1995年度16家。郑百文案例(续)股本金不实。1992年12月郑百文实施增资扩122郑百文案例(续)上市后信息披露虚假虚增利润。郑百文在其披露的相关年度报告中称：该公司1996年净利润为4,989万元，1997年为7,843万元，1998年为-50,241万元。经查明，郑百文上市后一年采用虚提返利、费用挂帐、无依据冲减成本及费用、费用跨期入帐等手段，累计虚增利润14,390万元。其中，1996年虚增1,189万元，1997年虚增9,796万元，1998年虚增3,405万元。郑百文案例(续)上市后信息披露虚假123郑百文案例(续)配股资金实际使用情况与信息披露不符。1998年4月，郑百文在配股说明书中披露了配股资金用途，承诺将投资1.26亿元，再建设30个商品配售中心。同年7月，郑百文实施配股，配股金额1.55亿元。经查明，公司配股资金到位后，除按配股说明书披露的配股项目600万元，兼并郑州市化工原料公司外，其余资金用于偿还银行贷款，该公司实际用于配股项目的资金仅占配股资金总额的0.4%。郑百文案例(续)配股资金实际使用情况与信息披露不符。124郑百文案例(续)隐瞒大额投资及投资收益事项。经查明，郑百文家电分公司经董事会及董事长李福乾批准，于1996年11月，先后通过国泰证券公司郑州营业部，广发证券公司，广发证券咨询公司，将36,446万元投入证券市场，共获投资收益4,504万元，以上投资及投资收益，公司均未对外披露，隐瞒了这一大额投资及投资收益事项，从而导致“信息披露虚假”。郑百文案例(续)隐瞒大额投资及投资收益事项。经查明，郑百文家125郑百文案例(续)编制虚假会计报表。经查明，1997年12月31日，家电分公司所属的发达部、凯歌部、广电一部、广电二部、牡丹部等五个经营部的会计报表说明书与上报的会计报表利润金额不符。在五个经营部的会计报表说明书中，1997年五个经营部的亏损挂帐共计2,764万元，而在上报的会计报表中，五个经营部上报的“利润总额”本年累计均为0，隐瞒了实际亏损。郑百文案例(续)编制虚假会计报表。经查明，1997年12月3126郑百文案例(续)1998年10月，家电分公司报送到股份公司财务处的利润报表中“利润总额”本期数为25,535万元，本年利润总额累计数为-26,296万元，遭到财务处的拒收。于是，公司家电分公司对报表进行了二次处理，将本年利润总额累计数进行了调整，从而隐瞒了当期亏损25,538万元，导致信息披露虚假。重大遗漏。经查明，公司1996年-1998年度，累计有23家外地分公司的经营情况末汇入股份公司会计报表。其中，1996年度15家，1997年度4家，1998年度4家。郑百文案例(续)1998年10月，家电分公司报送到股份公司财127郑百文案例(续)处罚决定：依据《股票条例》第74规定，对公司处以警告，并罚款200万元；对公司董事长李福乾处以罚款30万元；对公司副董事长、总经理卢一德处以罚款20万元对公司董事乔鸿祥、钟文珍、平玉兰、郭玉兰、赵三焕、李安民、王金凤、李新阳、杨东、陆家豪分别处以罚款10万元。郑百文案例(续)处罚决定：依据《股票条例》第74规定，128陆家豪案例(续)陆家豪案例2001年9月27日，证监会作出决定：因履行及上市后编造虚假利润，重大遗漏等原因，对郑百文董事长李福乾、副董事长卢一德分别处以30万元和20万元罚款；对陆家豪等10名董事处以10万元罚款。陆家豪：“凭什么要处罚我？出任郑百文董事时，我已经64岁，而且做完手术，按规定是不被允许的。但当时郑百文的领导层对物是有承诺的，就是不参与公司内部的经营管理，不领取公司的任何报酬。现在，问题出来了，反而找到我头上来了。要早知道郑百文的背景和内幕，我才不去做什么董事顾问。”陆家豪案例(续)陆家豪案例129陆家豪案例(续)我现在一个月的退休金也才1600元，我从哪里弄到这么多的钱？证监会：陆家豪作为董事，应当对董事会决议通过的有关上市申报材料、年度报告的真实性、完整性负责。不能以担任独立董事、不在公司任职、不参加公司日常经营管理、不领取工资报酬或津贴等理由主张减免处罚。北京市一中院于2002年8月12日作出一审裁定：根据《中华人民共和国行政诉讼法》第三十八条第二款关于“申请人不服复议决定的，可以在收到复议决定书之日起十五日内向人民法院提起诉讼”的规定，认定陆家豪应于今年4月2日前向北京市一中院提起诉讼。陆家豪案例(续)我现在一个月的退休金也才1600元，我从哪里130陆家豪案例(续)陆家豪曾向证监会提出行政复议。2002年3月4日证监会作出维持原处罚决定的行政复议，并于3月18日委托郑州特派办向其送达复议决定书。陆收阅并在送达回证上签署后，以对处罚内容不服为由，拒绝领走复议决定书，且又将送达回证上签署划去。4月8日，陆又到郑州特派办，领走复议决定书，并在送达回证上签署新的日期。但陆家豪实际上是在今年4月22日向北京市一中院寄出起诉状，，已超过法定起诉期限，法院依法裁定驳回陆家豪的起诉，案件诉讼费80元，由陆家豪负担。陆家豪案例(续)陆家豪曾向证监会提出行政复议。2002年3月131陆家豪案例(续)一审裁决后，陆家豪不服，遂又于今年10月向北京市高院提起上诉，法院于10月23日对此案进行了公开审理，11月15日作出终审裁定，决定维持一审裁定。陆家豪案例(续)一审裁决后，陆家豪不服，遂又于今年10月向北132陆家豪案例的教训不做“花瓶董事”，注意自我保护《证券法》第一百七十七条：“依照本法规定，经核准上市交易的证券，其发行人未按照有关规定披露信息，戴孝所披露的信息有虚假记载，误导性陈述或者有重大遗漏的，由证券监督管理机构责令改正，对发行人处以三十万元以上六十万元以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款。构成犯罪的，文化活动追究刑事责任。”陆家豪作为董事，应当对董事会决议通过的有关上市申报材料、年度报告的真实性、完整性负责。不能以担任独立董事、不在公司任职、不参加公司日常经营管理、不领取工资报酬或津贴等理由主张减免处罚。陆家豪案例的教训不做“花瓶董事”，注意自我保护133思考：通过这个案例，一个更深层次的问题需要我们去思考，即治理和管理如何实现良性互动？习题：1、独立董事的独立性如何界定？2、采取什么样的制度使独立董事更有效发挥作用？公司治理培训课程134公司治理阎长乐北京邮电大学经济管理学院电话-mail：ycle@263.net公司治理135

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引言1、公司治理的涵义2、与相关学科的关系3、学习方式及参考书•引言136引言：经济全球化呼唤公司治理全球经济与市场的一体化，与公司获得良好治理的原则、标准以及最佳做法等，成为国家与各类组织关注的焦点2002年1月7日，中国证监会和国家经贸委联合推出了《上市公司治理准则》，这是中国引入国际通行的公司治理原则的过程，实质上是在完成一种企业制度层次的“入世”。引言：经济全球化呼唤公司治理全球经济与市场的一体化，与公司获1371、公司治理的涵义公司治理(CorporateGovernance,又译为法人治理结构或公司管治)是现代企业制度中最重要的组织架构。公司治理（Corporategovernance)是一组规范公司