项目的选择课件

第二章项目的选择学习要求：1）掌握项目选择的方法2）项目选择方法的不确定性分析第二章项目的选择学习要求：1一、项目的识别为什么要识别项目？谁识别项目？项目的发起人——企业高管或项目经理为什么要识别项目？判别项目是否在公司的战略发展方向上？判别项目的重要性？社会影响/经济效益判别公司对项目成功的意愿——项目成功的可能性。一、项目的识别为什么要识别项目？2战略规划通过对组织内部的优势与劣势、组织外部环境的机会和威胁进行分析，预测未来的发展趋势，展望新的产品与服务需求，从而确定组织长远的发展规划。分析方法 ——SWOT 分析方法

内部分析：优势(Strengths)、劣势（Weaknesses)外部分析：机会(opportunities)、威胁(Threats)战略规划3第二章项目的选择4第二章项目的选择5项目选择的动因或标准从备选项目中进行选择的方法有很多，基本上是从市场需求、商业需求、客户需求、技术领先要求、法律要求、社会要求等标准上进行选择。这些动因也可能是问题、机遇或商家的要求。项目选择的动因或标准62.2、项目选择的方法2.2、项目选择的方法7选择模型时需注意问题：（1）实用性（2）功能性（3）灵活性（4）易用性（5）成本（6）可比较性选择模型时需注意问题：8项目审查和选择过程中要考虑的因素1）风险因素—对企业来说不可预知的因素；2）商业因素—反映项目市场潜在的因素；3）内部操作因素—涉及项目队企业内部操作的影响因素：4）其他因素。项目审查和选择过程中要考虑的因素9选择方法之前注意两点：（1）现今最完善的项目选择模型也只是反映了企业的部分实际情况，能够列出来的用于项目选择决策过程中的信息也是有限的，因此我们必须认清这一事实，从而避免错误地认为只要投入足够的时间或人力就可以识别所有可能产生影响的因素。（2）任何决策模型都要考虑主观和客观因素，比如，通过客观的数据来判断，或者从主观的输入中形成复杂的决策模型，需要承认的是，在任何有用的选择模型中都要同时使用到主观和客观的输入信息。选择方法之前注意两点：102.2项目中的非数学模型项目中的非数学模型主要包括：2.2项目中的非数学模型项目中的非数学模型主要包括：112.2.1圣牛模型圣牛模型是指项目由组织中高层权威人士提出，带有指令性。2.2.1圣牛模型圣牛模型是指项目由组织中高层权威人士提出122.2.2组织需求模型组织需求模型指项目的选择以满足组织的不同需要为基础。2.2.2组织需求模型组织需求模型指项目的选择以满足组织的132.2.3比较利益模型2.2.3比较利益模型14第二章项目的选择152.3评分模型评分模型是基于多个标准来进行项目选择的方法。这些标准包括多种因素，比如：满足整个组织的需要、解决问题、把握机会、完成项目所需的时间、项目整体优先级、项目预期的财务指标等。2.3评分模型评分模型是基于多个标准来进行项目选择的方法。16第二章项目的选择17第二章项目的选择18第二章项目的选择19第二章项目的选择202.4层次分析法2.4层次分析法21第二章项目的选择22第二章项目的选择23第二章项目的选择24第二章项目的选择25第二章项目的选择26第二章项目的选择27第二章项目的选择28第二章项目的选择29评价方法，除上述方法外：还有因子分析法、主成分分析法和模糊综合评判法。评价方法，除上述方法外：302.5利润/盈利能力模型利润/盈利能力（NPV）是数学模型中重要的一类模型。当项目的现金流可以被清晰估计时，财务指标是进行项目选择需要考虑的重要因素，这时大多数公司在选择项目时把财务方面的利润/盈利能力作为重要的度量标准。利润/盈利能力模型主要从以下几个指标进行分析；净现值分析投资收益率投资回收期分析内部收益分析2.5利润/盈利能力模型利润/盈利能力（NPV）是数学模型312.5.1净现值分析5）优缺点：优点：全面考察了项目在整个计算期内的经济状况，经济意义明确直观。缺点：i的准确确定比较困难。2.5.1净现值分析5）优缺点：32第二章项目的选择33基准收益率10%项目112345总计利润0200030004000500014000成本500010001000100010009000现金流500010002000300040005000折现因子0.910.830.750.680.62净现金流-4545.45826.451502.632049.042483.692316基准收益率10%项目112345总计利润0200030004342.5.2投资收益率分析2.5.2投资收益率分析352.5.3投资回收期分析2.5.3投资回收期分析36第二章项目的选择372.5.4内部收益率（IRR）1）含义：项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。2)计算： （CI-CO)t（1+IRR)-t=0nt=02.5.4内部收益率（IRR）1）含义：项目在计算期内各38试算法计算IRR步骤

计算各年的净现金流量确定试算的折现率，通过试算，估计出两个折现率i1和i2(i1<i2)，使得i=i1时，NPV10;i=i2时，NPV20NPV1则IRR=i1+(i2-i1) NPV1+NPV2试算法计算IRR步骤

计算各年的净现金流量39NPViNPV!NPV2i1i2IRRACEBD试算法计算IRR步骤NPViNPV!NPV2i1i2IRRACEBD试算法计算I40(4)内部收益率（IRR）3)判别标准：IRRic时，项目可行； IRR<ic时，项目不可行。4)经济含义：项目在这样的折现率下，在项目寿命终了时，以每年的净收益恰好把投资全部收回来。也就是说，IRR是指项目对初始投资的偿还能力或项目对贷款利率的最大承受力。例：某铜矿床经济评价计算其净现值流量如表所示。假定年末贷款，求其内部投资收益率。(4)内部收益率（IRR）3)判别标准：IRRic时，41第二章项目的选择42利润、盈利能力模型小结优点：模型简单易用，容易理解；可以使用容易获取的财务数据来表示现金流量。缺点：忽视了风险以外的非货币因素；非折现模型忽视了现金流量的时间性或货币的时间价值等等利润、盈利能力模型小结43课堂案例一项目建设期为二年，预计年产量20万台，第一年投资1400万，第二年投资2100万，均在年初付款，项目第三年年初开始投产，并达到100%的生产能力。预计平均售价500元/台，销售税金共计为销售收入的9%，年经营成本，8000万，该项目可使用15年，15年后有残值500万元，基准收益率为12%。分析计算该项目现金流量表计算该项目的NPV、ROI计算该项目的PP计算该项目的IRR课堂案例一项目建设期为二年，预计年产量20万台，第一年投资1442.6财务数据的不确定分析项目期望现金流的风险分析对上例，由于未来经济状况的不确定性，投资额、经营成本、产品价格均有可能在一定的范围内变动。当单个因素分别独立变化时，对该项目的盈利风险进行分析。当多个因素同时变化时，对该项目的盈利风险进行分析。CrystalBall®2000：一个EXCEL®宏,可以模拟分析项目的风险2.6财务数据的不确定分析项目期望现金流的风险分析Cry452.6.1单因素风险分析2.6.1单因素风险分析46第二章项目的选择472.6.2组合因素风险分析2.6.2组合因素风险分析48第二章项目的选择492.7选择项目评估模型各种模型都存在优点和缺陷，并且有不同的使用环境，管理者应该充分考虑各种因素来选择模型，但不管是选择哪种模型，有两点是非常重要的：（1）是人在决策而不是模型在做决策，模型只是辅助手段。（2）模型只有在限定条件下才能对决策进行优化。结论与启示：（1）学会项目的选择方法（2）有很多选择方法都可以使用2.7选择项目评估模型各种模型都存在优点和缺陷，并且有不同50第二章项目的选择学习要求：1）掌握项目选择的方法2）项目选择方法的不确定性分析第二章项目的选择学习要求：51一、项目的识别为什么要识别项目？谁识别项目？项目的发起人——企业高管或项目经理为什么要识别项目？判别项目是否在公司的战略发展方向上？判别项目的重要性？社会影响/经济效益判别公司对项目成功的意愿——项目成功的可能性。一、项目的识别为什么要识别项目？52战略规划通过对组织内部的优势与劣势、组织外部环境的机会和威胁进行分析，预测未来的发展趋势，展望新的产品与服务需求，从而确定组织长远的发展规划。分析方法 ——SWOT 分析方法

内部分析：优势(Strengths)、劣势（Weaknesses)外部分析：机会(opportunities)、威胁(Threats)战略规划53第二章项目的选择54第二章项目的选择55项目选择的动因或标准从备选项目中进行选择的方法有很多，基本上是从市场需求、商业需求、客户需求、技术领先要求、法律要求、社会要求等标准上进行选择。这些动因也可能是问题、机遇或商家的要求。项目选择的动因或标准562.2、项目选择的方法2.2、项目选择的方法57选择模型时需注意问题：（1）实用性（2）功能性（3）灵活性（4）易用性（5）成本（6）可比较性选择模型时需注意问题：58项目审查和选择过程中要考虑的因素1）风险因素—对企业来说不可预知的因素；2）商业因素—反映项目市场潜在的因素；3）内部操作因素—涉及项目队企业内部操作的影响因素：4）其他因素。项目审查和选择过程中要考虑的因素59选择方法之前注意两点：（1）现今最完善的项目选择模型也只是反映了企业的部分实际情况，能够列出来的用于项目选择决策过程中的信息也是有限的，因此我们必须认清这一事实，从而避免错误地认为只要投入足够的时间或人力就可以识别所有可能产生影响的因素。（2）任何决策模型都要考虑主观和客观因素，比如，通过客观的数据来判断，或者从主观的输入中形成复杂的决策模型，需要承认的是，在任何有用的选择模型中都要同时使用到主观和客观的输入信息。选择方法之前注意两点：602.2项目中的非数学模型项目中的非数学模型主要包括：2.2项目中的非数学模型项目中的非数学模型主要包括：612.2.1圣牛模型圣牛模型是指项目由组织中高层权威人士提出，带有指令性。2.2.1圣牛模型圣牛模型是指项目由组织中高层权威人士提出622.2.2组织需求模型组织需求模型指项目的选择以满足组织的不同需要为基础。2.2.2组织需求模型组织需求模型指项目的选择以满足组织的632.2.3比较利益模型2.2.3比较利益模型64第二章项目的选择652.3评分模型评分模型是基于多个标准来进行项目选择的方法。这些标准包括多种因素，比如：满足整个组织的需要、解决问题、把握机会、完成项目所需的时间、项目整体优先级、项目预期的财务指标等。2.3评分模型评分模型是基于多个标准来进行项目选择的方法。66第二章项目的选择67第二章项目的选择68第二章项目的选择69第二章项目的选择702.4层次分析法2.4层次分析法71第二章项目的选择72第二章项目的选择73第二章项目的选择74第二章项目的选择75第二章项目的选择76第二章项目的选择77第二章项目的选择78第二章项目的选择79评价方法，除上述方法外：还有因子分析法、主成分分析法和模糊综合评判法。评价方法，除上述方法外：802.5利润/盈利能力模型利润/盈利能力（NPV）是数学模型中重要的一类模型。当项目的现金流可以被清晰估计时，财务指标是进行项目选择需要考虑的重要因素，这时大多数公司在选择项目时把财务方面的利润/盈利能力作为重要的度量标准。利润/盈利能力模型主要从以下几个指标进行分析；净现值分析投资收益率投资回收期分析内部收益分析2.5利润/盈利能力模型利润/盈利能力（NPV）是数学模型812.5.1净现值分析5）优缺点：优点：全面考察了项目在整个计算期内的经济状况，经济意义明确直观。缺点：i的准确确定比较困难。2.5.1净现值分析5）优缺点：82第二章项目的选择83基准收益率10%项目112345总计利润0200030004000500014000成本500010001000100010009000现金流500010002000300040005000折现因子0.910.830.750.680.62净现金流-4545.45826.451502.632049.042483.692316基准收益率10%项目112345总计利润0200030004842.5.2投资收益率分析2.5.2投资收益率分析852.5.3投资回收期分析2.5.3投资回收期分析86第二章项目的选择872.5.4内部收益率（IRR）1）含义：项目在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。2)计算： （CI-CO)t（1+IRR)-t=0nt=02.5.4内部收益率（IRR）1）含义：项目在计算期内各88试算法计算IRR步骤

计算各年的净现金流量确定试算的折现率，通过试算，估计出两个折现率i1和i2(i1<i2)，使得i=i1时，NPV10;i=i2时，NPV20NPV1则IRR=i1+(i2-i1) NPV1+NPV2试算法计算IRR步骤

计算各年的净现金流量89NPViNPV!NPV2i1i2IRRACEBD试算法计算IRR步骤NPViNPV!NPV2i1i2IRRACEBD试算法计算I90(4)内部收益率（IRR）3)判别标准：IRRic时，项目可行； IRR<ic时，项目不可行。4)经济含义：项目在这样的折现率下，在项目寿命终了时，以每年的净收益恰好把投资全部收回来。也就是说，IRR是指项目对初始投资的偿还能力或项目对贷款利率的最大承受力。例：某铜矿床经济评价计算其净现值流量如表所示。假定年末贷款，求其内部投资收益率。(4)内部收益率（IRR）3)判别标准：IRRic时，91第二章项目的选择92利润、盈利能力模型小结优点：模型简单易用，容易理解；可以使用容易获取的财务数据来表示现金流量。缺点：忽视了风险以外的非货币因素；非折现模型忽视了现金流量的时间性或货币的时间价值等等利润、盈利能力模型小结93课堂案例