万亿PPP市场启航-PPP系列研究报告之一

--------万亿市场启航万亿市场启航——系列争辩报告之一摘要：摘要：子弹离设定的目标还剩几步之遥？模式如何运作？对债券市场又有何影响？本经营和私有化等多种运作模式。在并非新颖事物，但此次推广也并非“往事重提”“旧瓶装新酒”子弹离设定的目标还剩几步之遥？模式如何运作？对债券市场又有何影响？本经营和私有化等多种运作模式。在并非新颖事物，但此次推广也并非“往事重提”“旧瓶装新酒”以来，中心到地方均推出大量项目，进入了进展的新阶段，政府也强力支持，预遗患无穷。其次，模式不增加地方政府债务，有利于缓解地方债务压力，降低系统性风险。的一般流程。运作形式包括目的设计、建筑、财务和运营维护等商业风险由社会资本担当，而法律、政策和最低需求等风险由政府担当，不行抗力等风险由政府和社会资本合理共担。财政----存量项目为主，集中在以“使用者付费”为特征的经营性项目。估计初期将以轨道需求约万亿。年实行乐观财政政策，估计目标赤字率升至，而增长率降至，故总平台模式。第一，股债顺势而上，迈入直接融资大时代。模式下可通过多种融资量。其次，项目公司或将化身为新一代“融资平台”存量项目为主，集中在以“使用者付费”为特征的经营性项目。估计初期将以轨道需求约万亿。年实行乐观财政政策，估计目标赤字率升至，而增长率降至，故总平台模式。第一，股债顺势而上，迈入直接融资大时代。模式下可通过多种融资量。其次，项目公司或将化身为新一代“融资平台”。号文一声令下，融资平台将成为新型的“融资平台”。政府债券的发行受到赤字率的约束，债务的扩张还得依靠“外部融资实体”，地方政府可依靠模式下的经营主体连续融资，所不同的只是----从“大政府，小市场”到“小政府，大市场”的转变仍有漫漫长路。正文：.什么是？（，即政府与社会资本合作模式，指的是政府与社会资本通过合作来，，“政府付费”获得合理投资回报。我在有怎样的进展历“往事重提“旧瓶装新酒”。改革开----阶段：小规模试点阶段（阶段：小规模试点阶段（。与探究阶段无政府部门牵头状况不同的是，该阶段试点工作由国家计委（现“发改委”）有组织地推动，也掀起了第一波高潮。国家ft目也被认为是我国第一个试点项目。第三阶段：推广试点阶段（。年十六大提民营资本进入公共领域，年建设部（现“住建部”）出台《市政公用事业特许经营目，掀起了其次波高潮。该阶段外企、民企、国企等社会资本均乐观参与，污水处理项目较多，也有自来水、地铁、新城、开发区、燃气、路桥项目。第一个被官方广泛推广的项目——暂停滞阶段（。随着四万亿经济刺激政策的推出，地方政府基础设施建设投资试点工作由国家计委（现“发改委”）有组织地推动，也掀起了第一波高潮。国家ft目也被认为是我国第一个试点项目。第三阶段：推广试点阶段（。年十六大提民营资本进入公共领域，年建设部（现“住建部”）出台《市政公用事业特许经营目，掀起了其次波高潮。该阶段外企、民企、国企等社会资本均乐观参与，污水处理项目较多，也有自来水、地铁、新城、开发区、燃气、路桥项目。第一个被官方广泛推广的项目——暂停滞阶段（。随着四万亿经济刺激政策的推出，地方政府基础设施建设投资的资金，进展进入短暂的停滞阶段。第五阶段：进展新阶段（年至今。十八大提出“让市场在资源配置中发挥打算性作用”来，中心到地方均推出大量项目，进入了进展的新阶段，并掀起第三波高潮。以需要投入大量资金。之前地方政府财政收入的很大一部分来源于“卖地”，但人口资建设，缓解地方政府财政支出压力。其次，的推出有利于缓解地方政府债务压----显性债务，各级政府能做到“心中有数”。融资平台模式下，平台对融资成本不敏财政补贴和税收优待等将纳入预算管理，符合预算改革提倡的公开透亮     化要求，项目的风险和回报机制如何？项目项目有哪些运作显性债务，各级政府能做到“心中有数”。融资平台模式下，平台对融资成本不敏财政补贴和税收优待等将纳入预算管理，符合预算改革提倡的公开透亮     化要求，项目的风险和回报机制如何？项目项目有哪些运作、、、等，财政部出于缓解存量项目资金压力的目的增加了和等方式（各种运作方式的含义见下表。一般来说，从项目是否是存量项目来看，存量项目可接受托付运营项目盈利性角度来看，经营性项目可接受、等方式，准经营性接受、等方式，而非经营性项目可接受、等方式推动。若期限较长或全部权不需转移给政府部门，政府如何（以下简（号文）的落实和细化（）评价方法，从定性和定量两方面开放，只有通过这一评估才能获得批准。评统政府选购模式下的成本成为公共部门比较值（，其考虑了将风险自留产生的目，应具有价格调整机制相对机敏、市场化程度相对较高、投资规模相对较大、稳定现金流的项目，如城市供水、供暖、供气、污水和垃圾处理、保障性安居工程、地下综合管廊、轨道交通、医疗和养老服务设施等。当前立法尚未完善，可量项目为主，个项目中有个地方融资平台存量项目，占比。财政部在《地方政府“使用者付费统政府选购模式下的成本成为公共部门比较值（，其考虑了将风险自留产生的目，应具有价格调整机制相对机敏、市场化程度相对较高、投资规模相对较大、稳定现金流的项目，如城市供水、供暖、供气、污水和垃圾处理、保障性安居工程、地下综合管廊、轨道交通、医疗和养老服务设施等。当前立法尚未完善，可量项目为主，个项目中有个地方融资平台存量项目，占比。财政部在《地方政府“使用者付费”未来一年可以达到多大规模？年基建投资猜测基建投资包括以下几部分的固定资产投资：电力、热力、燃气及水的生产与供应业，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业等。年经济下滑，投资是主要拖累，前三季度投资增建投资增速稳定在左右，对稳增长做出了重要贡献。展望年，照旧负增，制造业务主要投向为市政建设、公用事业、交通运输、生态环保等基建领域，因而可根务主要投向为市政建设、公用事业、交通运输、生态环保等基建领域，因而可根（融资需求与当年基建投资之比，近三年来该比例约为。考虑到年期新预算法和号文将全面实施，地方政府融资渐渐受限，我们估计年新增地方政府融资需求与当年基建之比为。亿。规模测算依据新《预算法》和号文，将来与地方政府相关的债务主要分为三故估计年为亿。赤字率：年赤字率目标分别为地方政府债规模财政赤字中心财政赤字年*（融资需求与当年基建投资之比，近三年来该比例约为。考虑到年期新预算法和号文将全面实施，地方政府融资渐渐受限，我们估计年新增地方政府融资需求与当年基建之比为。亿。规模测算依据新《预算法》和号文，将来与地方政府相关的债务主要分为三故估计年为亿。赤字率：年赤字率目标分别为地方政府债规模财政赤字中心财政赤字年*赤字率中心财政赤字，故估计年地方对债券市场有何影响？主，政府投资为辅。如北京地铁四号线项目，部分总投资亿，其中注册资金亿，贷款贴息等方式进行补贴，政策性金融机构往往也能对项目赐予贷款上的优待。（发改委今年以来致力推广项目收益债，企业资产证券化已实行备案制，此类债券供应有望上升。项目公司或将化身为新一代“融资平台”号文一声令下，融资平台将渐渐退出运：关闭、合并、转型。模式或将成为融资平台转型的方向，模式下的项目公司或将成为新型的“融资平台主，政府投资为辅。如北京地铁四号线项目，部分总投资亿，其中注册资金亿，贷款贴息等方式进行补贴，政策性金融机构往往也能对项目赐予贷款上的优待。（发改委今年以来致力推广项目收益债，企业资产证券化已实行备案制，此类债券供应有望上升。项目公司或将化身为新一代“融资平台”号文一声令下，融资平台将渐渐退出运：关闭、合并、转型。模式或将成为融资平台转型的方向，模式下的项目公司或将成为新型的“融资平台”。地方政府照旧有巨大的融资需求，但以后其只能通过三种方式举借债务：一般债券、专项债券、模式下的“债务”。政府债券的发行受到赤字率的约束，债务的扩张还得依靠“外部融资实体”，地方政府可依靠模式降低地方政府债务系统性风险模式的推广有利于降低地方政府债务的系统性风肯定程度上倒逼政府维持自身信用程度。推行的关键在于地方政府的契约精神，进展还面临哪些逆境？法规效力较低，体系尚待完善我国当前缺乏一套针仅是一种投融资模式，更是一项涉及到政府、社会资本、第三方询问机构、金融仅是一种投融资模式，更是一项涉及到政府、社会资本、第三方询问机构、金融牵头起草领域的基本法——法进程缓慢，可能由国务院制定暂行条例，条件成熟再上升为法。财政部、发改作指南》和个示范项目；而发改委是起草《特许经营法》的牵头部门，于月公布“指导意见”和“通用合同指南”。财政部是落实十八届三中全会“牵头起草领域的基本法——法进程缓慢，可能由国务院制定暂行条例，条件成熟再上升为法。财政部、发改作指南》和个示范项目；而发改委是起草《特许经营法》的牵头部门，于月公布“指导意见”和“通用合同指南”。财政部是落实十八届三中全会“允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营”改革举措的第一责任部门，但却由发改委负责立法这一顶层设计工作，且在国务院年月底发布的号文中，发改委被确立为“政府投资支持社会投资项目的管理