注册会计师考试-财务成本管理-真题模拟题及答案-第22套-背题模式

试题说明本套试题共包括1套试卷每题均显示答案和解析注册会计师考试一财务成本管理一真题模拟题及答案一第22套（32题）注册会计师考试一财务成本管理.真题模拟题及答案一第22套.［单选题］下列关于MM理论的说法中，不正确的是（）。A）在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小B）在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随负债比例的增加而增加C）在考虑企业所得税的情况下，企业的价值随负债比例的增加而提高D）一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高答案：D解析：在没有企业所得税的情况下，MM理论认为有负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即企业的资本结构与企业价值无关，企业加权平均资本成本与其资本结构无关，仅取决于企业的经营风险，选项A的说法正确。在没有企业所得税的情况下，MM理论认为权益成本随着财务杠杆提高而增加，选项B的说法正确。在考虑所得税的情况下，MM理论认为有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值，即选项C的说法正确。一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益成本比无企业所得税情况下的权益成本低，其原因是多乘以一个（1一企业所得税税率）,选项D的说法不正确。.［单选题］甲公司生产A、B两种联产品，2019年9月，A、B产品在分离前发生联合成本500万元，A产品在分离后无需继续加工，直接出售，销售总价400万元；B产品需继续加工，尚需发生加工成本100万元，完工后销售总价400万元。采用可变现净值法分配联合成本，B产品应分配的联合成本是（）万元。A）100B）2140250D）286答案：B解析：B产品的可变现净值=400—100=300（万元），B产品应分摊的联合成本=300/（400+300）X500=214（万元）。.［单选题］下列各项作业中，属于生产维持级作业的是（）。A）机器加工B）工厂保安C）生产前机器调试D）产品设计答案：B解析：生产维持级作业，是指服务于整个工厂的作业，例如，工厂保安、维修、行政管理、保险、财产税等。它们是为了维护生产能力而进行的作业，不依赖于产品的数量、批次和种类。选项A属于单位级作业；选项C属于批次级作业；选项D属于品种级作业。.［单选题］某上市公司2018年年底流通在外的普通股股数为4000万股，2019年3月7日以2018年年底的普通股股数为基数，向全体股东每10股派发股票股利2股，2019年7月1日经批准公开增发普通股500万股,2019年净利润为1600万元，其中应付优先股股利为250万元，则该公司2019年的基本每股收益为（）元。A）0.21B）0.32C）0.27D）0.23答案：C解析：2019年基本每股收益=（1600-250）/（4000+4000X2/10+500X6/12）=0.27（元）。.［单选题］居民每户每月用水基础固定费为5元，另外按照3元/吨收费，则居民用水费属于（）。A）半变动成本B）阶梯式成本C）延期变动成本D）非线性成本答案：A解析：半变动成本，是指在初始成本的基础上随业务量正比例增长的成本。.［单选题］投资者可以利用分析历史信息获取超额收益的市场是（）。A）无效资本市场B）弱式有效资本市场C）半强式有效资本市场D）强式有效资本市场答案：A解析：资本市场分为三种有效程度：①弱式有效资本市场，指股价只反映历史信息的市场；②半强式有效资本市场，指股价不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息的市场；③强式有效资本市场，指价格不仅能反映历史的和公开的信息，还能反映内部信息的市场。由于利用历史信息可以获得超额收益，说明资本市场还没有达到弱式有效市场。.[单选题]A公司需要购进一批原材料，有甲和乙两个供应商可选，甲供应商提供2/10、n/30的信用条件，乙供应商提供1/20、n/30的信用条件。A公司目前有一个短期投资机会，收益率为30%,那么下列说法中正确的是（）。A）应该享受现金折扣，选择甲供应商B）应该享受现金折扣，选择乙供应商C）应该放弃现金折扣，选择甲供应商D）应该放弃现金折扣，选择乙供应商答案：A解析：放弃甲供应商的现金折扣成本=[2%/（1-2%）]X[360/（30-10）]=36,73%；放弃乙供应商的现金折扣成本=□%/（1-1%）]X[360/（30-20）]=36.36%O由于放弃现金折扣成本都高于短期投资的收益率30%,所以应该享受现金折扣。由于放弃甲供应商的现金折扣成本较高，即享受甲供应商现金折扣的“收益率”更高，因此，应选择甲供应商，选项A的说法正确。.[单选题]成本中心应对其全部可控成本负责。可控成本必须满足的条件不包括（）。A）成本中心有办法计量它的耗费B）成本中心有办法知道将发生什么样性质的耗费C）成本中心有办法控制并调节它的耗费D）发生地点必须是该成本中心答案：D解析：所谓可控成本通常应符合以下三个条件：（1）成本中心有办法知道将发生什么样性质的耗费；（2）成本中心有办法计量它的耗费；（3）成本中心有办法控制并调节它的耗费。.[单选题]下列关于关键绩效指标法的说法错误的是（）。A）将价值创造活动与战略规划目标有效联系B）关键绩效指标法可以单独使用，也可以与经济增加值法、平衡计分卡等其他方法结合使用C）关键绩效指标法的应用对象是企业，不能用于企业所属的单位（部门）和员工D）企业的关键绩效指标一般可分为结果类和动因类两类指标答案：C解析：关键绩效指标法的应用对象可以是企业，也可以是企业所属的单位（部门）和员工。.［单选题］资本资产定价模型是估计普通股资本成本的方法之一，以下说法中正确的是（）。A）在确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用近1〜2年较短的预测期长度B）在确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征发生重大变化时，应当使用变化后的年份作为预测期长度C）应当选择上市交易的政府长期债券的票面利率作为无风险报酬率的代表D）在确定贝塔值时，确定收益计量的时间间隔，通常使用年度的收益率答案：B解析：在确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的预测期长度,如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度，所以选项A错误、选项B正确；在确定无风险报酬率时，应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险报酬率的代表，所以选项C错误；在确定收益计量的时间间隔时，广泛采用的是每周或每月的报酬率，年度报酬率较少采用，选项D错误。.［单选题］下列关于期权的内在价值和时间溢价的说法中，不正确的是（）。A）内在价值的下限为0B）对于看涨期权来说，现行资产价格高于执行价格时，资产价格越高，期权内在价值越大C）期权的时间溢价是未来存在不确定性而产生的价值D）期权的时间溢价是时间“延续的价值”，时间延续得越长，时间溢价越大答案：D解析：时间溢价有时也称为“期权的时间价值”，但它和“货币的时间价值”是不同的概念。时间溢价是时间带来的“波动的价值”，是未来存在不确定性而产生的价值，不确定性越强，期权时间价值越大。而货币的时间价值是时间”延续的价值”，时间延续得越长，货币时间价值越大。.［单选题］甲公司是一家上市公司，2019年的利润分配方案如下：每10股送1股并派发现金红利5元（含税）,资本公积每10股转增2股。如果股权登记日的股票收盘价为每股45元，除权（息）日的股票参考价格为（）元。A）4040.4534.23D）35答案：C解析：除权（息）参考价=（股权登记日收盘价-每股现金股利）/（1+送股率+转增率）=（45-0.5）/（1+0.1+0.2）=34.23（元）。.［单选题］“5C系统”中，反映顾客的信誉的是（）。A）能力B）资本C）条件D）品质答案：D解析：“5C系统”中，品质反映顾客的信誉，即履行偿债义务的可能性；能力反映顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量以及与流动负债的比例；考前更新，资本指顾客的财务实力和财务状况；条件指可能影响顾客付款能力的经济环境。.［单选题］下列关于安全边际和边际贡献的表述中，错误的是（）。A）边际贡献是指销售收入减去变动成本后的差额B）边际贡献是产品扣除自身变动成本后给企业所作的贡献C）安全边际率+边际贡献率=1D）安全边际中的边际贡献是企业的利润答案：C解析：安全边际率+盈亏临界点作业率=1,边际贡献率+变动成本率=1,所以选项C错误。.［多选题］如果采用平行结转分步法计算产品成本，则每一步骤的生产费用要在其完工产品和月末在产品之间进行分配。如果某产品生产分三个步骤在三个车间进行，则第二车间的在产品包括（）。A）第一车间尚未完工的在产品B）第二车间尚未完工的在产品C）第二车间已完工但第三车间尚未完工的在产品D）第三车间完工产品答案：BC解析：平行结转分步法中的某步骤在产品是指该步骤尚未加工完成的在产品和该步骤已完工但尚未最终完成的产品。第二车间尚未完工的在产品和第二车间已完工但第三车间尚未完工的在产品都属于第二车间的广义在产品。.［多选题］基于哈佛分析框架，现代财务报表分析一般包括（）等维度。A）战略分析B）会计分析C）财务分析D）风险分析答案：ABC解析：基于哈佛分析框架，现代财务报表分析一般包括战略分析、会计分析、财务分析和前景分析等四个维度。.［多选题］假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的分期付息、到期一次还本债券价值下降的有（A）缩短到期时间B）延长到期时间C）提高票面利率D）市场利率上升答案：BD解析：对于折价发行的分期付息、到期一次还本债券而言，在其他因素不变的情况下，债券的价值随着到期日的临近而提高，最终等于债券的票面价值，即债券到期时间越短，债券价值越大。反之，债券到期时间越长，债券价值越小，所以，选项A错误、选项B正确。债券价值等于未来利息和本金的现值，提高票面利率会增加债券的利息，因此会提高债券的价值，所以，选项C错误。市场利率上升,会导致计算债券价值的折现率上升，进而导致债券价值下降，所以，选项D正确。.［多选题］下列关于股权再融资的说法中，不正确的有（）。A）公开增发没有特定的发行对象，认购方式通常为现金认购B）配股权没有特定的对象，任何人都可以通过购买拥有C）配股后股票的价格等于配股除权价格D）由于会降低资产负债率，所以会降低加权平均资本成本答案：BCD解析：只有现有的股东才会拥有配股权，选项B的说法不正确。只有在不考虑新投资的净现值引起的企业价值变化的情况下，配股后股票的价格才等于配股除权价格，选项C的说法不正确。由于权益资本成本高于债务资本成本，选项D的说法不正确。.［多选题］下列关于债务资本成本的估计方法中，表述错误的有（）。A）可比公司法要求可比公司与目标公司处于同一生命周期，具有类似的商业模式B）利用风险调整法计算债务资本成本时，通过到期日相同或相近的长期政府债券票面利率与企业信用风险补偿率相加求得C）如果目标公司没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料，那么可以使用财务比率法估计债务成本D）如果公司目前没有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本答案：ABD解析：可比公司法要求可比公司与目标公司处于同一行业，具有类似的商业模式，故选项A的表述错误。风险调整法，债务成本通过同期限政府债券的市场收益率与企业的信用风险补偿（或称，违约风险溢价）相加求得，故选项B的表述错误。使用到期收益率法计算债务资本成本时，要求公司目前有上市的长期债券，故选项D的表述错误。.［多选题］在保守型筹资策略下，下列结论正确的有（）。A）蒙受短期利率变动损失的风险较低B）长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于长期性资产C）经营旺季时，易变现率会小于1D）不会有净金融流动资产存在答案：AC解析：与激进型筹资策略相比，保守型筹资策略下短期金融负债占企业全部资金来源的比例较小，所以举债和还债频率较低，蒙受短期利率变动损失的风险也较低，选项A正确；在保守型筹资策略下，在经营旺季时存在净金融流动负债，所以易变现率小于1,选项C正确；而在经营低谷时，存在净金融流动资产，易变现率大于1,选项D错误。选项B是激进型筹资策略的特点。.［多选题］作业成本法的优点包括（）。A）成本计算更精确B）成本控制更有效C）为战略管理提供信息支持D）有利于通过组织控制进行管理控制答案：ABC解析：作业成本法的优点包括：（1）成本计算更准确；（2）成本控制与成本管理更有效；（3）为战略管理提供信息支持。作业成本法不利于通过组织控制进行管理控制，所以选项D不是答案。.［多选题］上市公司公开发行优先股，应当在公司章程中规定的事项包括0。A）采取固定股息率B）在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息C）未向优先股股东足额派发股息的差额部分不能累积到下一个会计年度D）优先股股东按照约定的股息率分配股息后，可以同普通股股东一起参加剩余利润分配答案：AB解析：上市公司公开发行优先股，应当在公司章程中规定以下事项：（1）采取固定股息率；（2）在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息；（3）未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一个会计年度；（4）优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余利润分配。.［多选题］下列因素中，影响资本市场线中市场均衡点的位置的有（）。A）无风险利率B）风险组合的期望报酬率C）风险组合的标准差D）投资者个人的风险偏好答案：ABC解析：资本市场线指的是在丫轴上从无风险资产的收益率开始，做有效边界的切线而得到的直线。资本市场线中市场均衡点指的是切点M。切点M的纵坐标为风险组合的期望报酬率，横坐标为风险组合的标准差。市场均衡点代表唯一最有效的风险资产组合，个人的效用偏好与最佳风险资产组合相独立。.［多选题］下列关于营运资本的说法中，不正确的有（）。A）营运资本越多的企业，流动比率越大B）营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大C）营运资本增加。说明企业短期偿债能力提高D）营运资本越多的企业，短期偿债能力越强答案：ACD解析：营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产，所以，选项B的说法正确。流动比率：流动资产/流动负债，营运资本越多，只能说明流动资产和流动负债的差额越大，不能说明二者的比值越大,所以选项A的说法不正确。营运资本是绝对数，不便于不同历史时期及不同企业之间的比较，所以,选项CD的说法不正确。.［多选题］下列各项中，需要修订产品基本标准成本的情况有（）。A）订单减少导致产品生产能量利用程度下降B）物价上涨导致直接材料成本上涨C）产品物理结构设计出现重大改变D）工资调整导致人工成本上升答案：BCD解析：基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。只有这些条件发生变化，基本标准成本才需要修订。由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程度的变化，由于工作方法改变而引起的效率变化等，不属于生产的基本条件变化，对此不需要修订基本标准成本。.［多选题］下列各项中，零部件自制需要考虑的相关成本有（）。A）剩余生产能力的机会成本B）专属成本0自制的变动成本D）沉没成本答案：ABC解析：在决策时还需要考虑企业是否有剩余生产能力，如果企业有剩余生产能力，不需要追加设备投资,那么只需要考虑变动成本即可;如果企业没有足够的剩余生产能力，需要追加设备投资，则新增加的专属成本也应该属于相关成本。同时还需要把剩余生产能力的机会成本考虑在内。.［问答题］甲公司是一家医疗用品生产企业，生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系对公司2019年度业绩进行评价。主要的管理用财务报表数据如下。已知无风险报酬率为4%,平均风险股票的报酬率为12%。2018年股东要求的必要报酬率为16%。甲公司的企业所得税税率为25%。为简化计算，计算相关财务指标时，涉及的资产负债表数据均使用其各年年末数据。要求：（1）使用管理用财务分析体系，计算影响甲公司2018年、2019年权益净利率高低的3个驱动因素，定性分析甲公司2019年的经营管理业绩和理财业绩是否得到提高。（2）计算甲公司2018年末、2019年末的易变现率，分析甲公司2018年、2019年采用了哪种营运资本筹资策略。如果营运资本筹资策略发生变化，给公司带来什么影响？（3）计算2019年股东要求的必要报酬率（提示：需要考虑资本结构变化的影响）。答案：单位：万元项目2019年2018年资产负债表项目(年末)：经营性流动资产1500012000减：经营性流动负债50004000经营性长期资产4000032000净经营资产合计5000040000短期借款50000长期借款2000016000净负债合计2500016000股本2000020000留存收益50004000股东权益合计2500024000利润表项目(年度)：营业收入5000040000税后经营净利润66005280减：税后利息费用21501440净利润44503840(1)根据管理用财务分析体系，影响权益净利率高低的3个驱动因素分别为净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆。2018年净经营资产净利率=5280/40000*100%=13.2%；2019年净经营资产净利率=6600/50000X100%=13.2%；2018年税后利息率=1440/16000*100%=9%；2019年税后利息率=2150/25000X100%=8.6%；2018年净财务杠杆=16000/24000=0.67；2019年净财务杠杆=25000/25000=1；反映经营管理业绩的指标是净经营资产净利率，与2018年相比，2019年的净经营资产净利率并没有提高，所以，2019年的经营管理业绩没有提高；反映理财业绩的指标是杠杆贡献率，2018年的杠杆贡献率=(13.2%-9%)X0.67=2.81%,2019年的杠杆贡献率=(13.2%-8.6%)Xl=4.6%,由此可见，2019年的杠杆贡献率比2018年提高了，所以，2019年的理财业绩提高To(2)2018年末的易变现率=[(股东权益+长期债务+经营性流动负债)-长期资产]/经营性流动资产=[(24000+16000+4000)-32000]/12000=1；2019年末的易变现率=[(25000+20000+5000)-40000]/15000=0,67；由于生产经营无季节性，2018年末的易变现率=1,2019年末的易变现率=0.67V1,因此甲公司2018年采用的是适中型营运资本筹资策略，2019年采用的是激进型营运资本筹资策略。一方面，由于短期金融负债的资本成本一般低于长期负债和权益资本的资本成本，而激进型筹资策略下短期金融负债所占比重较大，营运资本筹资策略的变化使得企业的资本成本降低，财务风险增加。另一方面，通过增加短期金融负债筹集的资金部分用于满足经营性长期资产的资金需要，而经营性长期资产不容易变现，流动性差，风险大，收益高，因此营运资本筹资策略的变化使得企业的理财收益增加。(3)2018年股东要求的必要报酬率=16%=4%+权益贝塔值X(12%-4%)；2018年的权益贝塔值=(16%-4%)/(12%-4%)=1.5；2018年的资产贝塔值=1.5/[1+(1-25%)X16000/240001=1；2019年的权益贝塔值=1X[1+(125%)X25000/25000]=1.75;2019年股东要求的必要报酬率=4%+l.75X(12%-4%)=18%。解析：.[问答题]凯德公司2019年末资本总额4000万元，权益乘数为2.5,其权益资本包括普通股股本和留存收益，每股净资产为8元；债务资本只有长期借款，借款的年平均利率为8%。该公司2020年初未分配利润为-220万元（超过税法规定的税前弥补期限），当年实现营业收入6000万元，固定经营成本900万元,变动成本率55%,所得税税率25%。该公司按15%提取公积金（包括任意公积金）。要求：（1）计算该公司2019年末的普通股股数和权益资本。（2）假设债务资本和普通股股数保持2019年的水平不变，计算该公司2020年的税后利润和每股收益。（3）结合（2）,如果该公司采取固定股利政策（每股股利1元），计算该公司2020年度应提取的公积金和发放的股利额。（4）如果该公司采取剩余股利政策，计划下年度追加投资5000万元，继续保持2019年的资本结构不变，则该公司2020年是否可以给股东派发股利？下年度追加投资所需部分股权资本通过增发普通股或优先股来解决，普通股的每股价格为10元，优先股的股息率为10%,追加投资后，假设借款的年平均利率下降为6%。计算两种筹资方式追加筹资后每股收益相等时的息税前利润，以及此时两种方案的财务杠杆系数。答案：（1）根据题意，权益乘数为2.5,则权益资本的比重为40%。权益资本=4000X40%=1600（万元）,普通股股数=1600/8=200（万股）（2）债务资本=4000-1600=2400（万元）税后利润=[6000X（1-55%）-900-2400X8%]X（1-25%）=1206（万元）；每股收益=1206/200=6.03（元）o（3）公积金=（1206-220）X15%=147.9（万元），发放的股利额=200X1=200（万元）。（4）①追加投资所需权益资本=5000义40%=2000（万元）；追加投资所需债务资本=5000X60%=3000（万元），此时，债务总额=2400+3000=5400（万元）。可分配利润（或资金不足）=1206-2000=-794（万元）；因此，该公司当年不可以给股东派发股利。②计算每股收益相等时的息税前利润：（EBIT-5400X6%）X（1-25%）/（200+794/10）=[（EBIT-5400X6%）X（1-25%）-794X10%]/200；求得：EBIT=696.53（万元）。③计算财务杠杆系数：a.发行普通股：财务杠杆系数=£8117（EBIT-I）=696.53/（696.53-5400X6%）=1.87。b.发行优先股：财务杠杆系数=EBIT/[EBIT-I-PD/（1-T）]=696.53/[696.53-5400X6%-794X10%/（1-25%）]=2.61,解析：.[问答题]为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于0。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下：如果自行购置该设备，需要支付买价1700万元，并需支付运输费25万元和安装调试费75万元。税法规定的设备折旧年限为6年，按直线法计提折旧，残值率为0。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元。6年后设备的变现价值预计为0。如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求初始支付租赁手续费120万元，每年年末支付租金405万元，租期6年，租赁期内不得退租。租赁公司负责设备的运输和安装调试，并负责租赁期内设备的维护。租赁期满设备所有权不转让。F公司适用的所得税税率为25%,税前借款（有担保）利率为8机要求：（1）计算租赁方案各年的净现金流量；（2）计算自行购置方案各年的净现金流量；（3）计算租赁方案和自行购置方案的平均年成本，并判断F公司应当选择自行购置方案还是租赁方案。答案：（1）由于租赁方案不属于采用简化处理的短期租赁或低价值资产租赁，符合融资租赁的认定标准。租赁资产的计税基础=120+405X6=2550（万元）；租赁资产的年折旧额=2550/6=425（万元）；租赁资产的每年折旧抵税=425X25%=106.25（万元）；NCF0=-120（万元）；NCFl-6=-405+106.25=-298.75(万元)。(2)自行购置方案的年折旧额=(1700+25+75)/6=300(万元)；自行购置方案的每年折旧抵税=300义25%=75(万元)；NCF0=T800万元；NCF1-6=75-30X(1-25%)=52.5(万元)。(3)折现率=8%X(1-25%)=6%；租赁方案的平均年成本=120/(P/A.6%,6)+298.75=120/4.9173+298.75=323.15(万元)；自行购置方案的平均年成本=1800/(P/A,6%,6)-52.5=1800/4.9173-52.5=313.55(万元)；F公司应当选择自行购置方案。解析：.［问答题］甲公司是一家快速成长的上市公司，目前因项目扩建急需筹资1亿元。由于当前公司股票价格较低,公司拟通过发行可转换债券的方式筹集资金，并初步拟定了筹资方案。有关资料如下：(1)可转换债券按面值发行，期限6年。每份可转换债券的面值为1000元，票面利率为5%,每年年末付息一次，到期还本。可转换债券自发行日起5年内可以转换为普通股，转换价格为10元/股。(2)可转换债券设置有条件赎回条款，当股票价格连续20个交易日不低于转换价格的130%时，甲公司有权以1100元的价格赎回全部尚未转股的可转换债券。(3)可转换债券设置有条件回售条款，当股票价格连续20个交易日低于转换价格的80%时，债券持有人有权按1000元的价格将尚未转股的可转换债券卖给发行公司。(4)甲公司股票的当前价格为8元，刚刚发放的股利为0.2元/股，股利年增长率预计为10%。 (5)当前市场上等风险普通债券的市场利率为10虬 (6)甲公司适用的企业所得税税率为25%。 (7)为方便计算，假定转股和回售必须在年末进行，赎回在达到赎回条件后可立即执行o已知：(P/F,17%,5)=0.4561；(P/A,17%,5)=3.1993；(P/A,10%,5)=3.7908；(P/A,10%,6)=4.3553；(P/F,10%,5)=0.6209；(P/F,10%,6)=0.5645；(P/A,9%,5)=3.8897；(P/F,9%,5)=0.6499；(F/P,10%,5)=1.6105要求：(1)计算发行日每份纯债券的价值。(2)计算第5年年末每份可转换债券的底线价值，并判断第5年末投资人会选择转换、继续持有债券、回售或者被赎回。(3)计算可转换债券的税前资本成本，判断拟定的筹资方案是否可行并说明原因。(4)如果筹资方案不可行，甲公司拟采取修改转换价格的方式修改筹资方案。假定修改后的转换价格需为整数，计算使筹资方案可行的转换价格区间。答案：(1)发行日每份纯债券的价值=1000X5%X(P/A,10%,6)+1000X(P/F,10%,6)=50X4.3553+1000X0.5645=782.27(元)(1分)(2)第5年年末的纯债券价值=(1000+1000X5%)/(1+10%)=954.55(元)可转换债券的转换比率=1000/10=100第5年年末每份可转换债券的转换价值=100X8X(F/P,10%,5)=1288.40(元)，大于纯债券价值954.55元，所以第5年年末每份可转换债券的底线价值为1288.40元。(1分)第5年末股价为8X(F/P,10%,5)=12.88(元)，低于转换价格的130%,所以不会被赎回；第5年末股价高于转换价格，债权人不能也不会要求回售，所以第5年末投资人会选择将可转换债券转换为股票。(1分)计算纯债券的价值，考虑的是未来期间的利息和本金的现值，所以第一小问计算发行日纯债券的价值的时候，折现期是6年。计算第5年末纯债券价值的时候，折现期是1年，因为债券在第5年末还有1年就到期了(3)假设可转换债券的税前资本成本为i,则有：1000X5%X(P/A,i,5)+1288.40X(P/F,i,5)=1000当利率为9%时，50X(P/A,9%,5)+1288.40X(P/F,9%,5)=50X3.8897+1288.40X0.6499=1031.82当利率为10%时,50X(P/A,10%,5)+1288.40X(P/F,10%,5)=50X3.7908+1288.40X0.6209=989.51(i-9%)/(10%-9%)=(1000-1031.82)/(989.51-1031.82)i=9.75%(1分)因为可转换债券的税前资本成本（9.75%）小于等风险普通债券的市场利率（10%）,对投资者没有吸引力，所以，筹资方案不可行。（1分）（4）目前的普通股资本成本=0.2X（1+10%）/8+10%=12.75%税前普通股资本成本=12.75%/（1-25%）=17%（1分）可转换债券税前资本成本在10%至17%之间,对投资者和发行方双方才有利。假设按税前资本成本为10%测算的转换价格为X,贝心1000X5%X（P/A,10%,5）+（1000/X）X8X（F/P,10%,5）X（P/F,10%,5）=1000整理为:189.54+8000/X=1000解得：X=8000/（1000-189.54）=9.87,因为要求必须为整数，所以转换价格最高为9元。（1分）假设按税前资本成本17%测算的转换价格为Y,则：1000X5%X（P/A,17%,5）+（1000/Y）X8X（F/P,10%,5）X（P/F,17%,5）=1000整理为:159.97+5876.39/Y=1000解得：Y=5876.39/（1000-159.97）=7.00,因为要求必须为整数,所以转换价格最低为7元。结论：使筹资方案可行的转换价格区间为7~9元。（1分）解析：.［问答题］ABC公司常年大批量生产甲、乙两种产品。产品生产过程划分为两个步骤，相应设置两个车间。第一车间为第二车间提供半成品，经第二车间加工最终形成产成品。甲、乙两种产品耗用主要材料相同,且在生产开始时一次投入（8月份甲产品直接领用了5000元，乙产品直接领用了6000元）。所耗辅助材料直接计入制造费用。ABC公司采用综合结转分步法计算产品成本。实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：材料费用按定额材料费用比例分配；生产工人薪酬、制造费用（含分配转入的辅助生产成本）按实际生产工时分配。月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是定额成本法。ABC公司8月份有关成本计算资料如下：（1）甲、乙两种产品8月份投入定额材料（单位：元）：甲产品乙产品事一乍阍ISOOOO1()0000第二车■.7.110()000（2）8月份第一车间、第二车间实际发生的原材料费用（不含甲乙产品直接领用的材料费用）、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用（不含分配转入的辅助生产成本）如下：8月份第一车间实际疑用生产工时和生产费用产茄名称材料费用（元）生产工时（小时）生产工人薪湎（元）制造费用（元）甲产品1600.........乙产品800合计2KOOOO2400<001200008月份第二车间实际我用生产工时和生产费用产品名除材料费用（元）生产I时（小时）生产I人薪酬，，L）”,小甲产品4200乙产鼻匚―丁］2800•r:l7000140000350000（3）ABC公司有锅炉和供电两个辅助生产车间，8月份这两个车间的辅助生产明细账所归集的费用分别是：供电车间88500元，锅炉车间19900元，供电车间为生产车间和企业管理部门提供360000度电,其中，第一车间220000度，第二车间130000度，管理部门4000度，锅炉车间6000度；锅炉车间为生产车间和企业管理部门提供4000吨热力蒸汽，其中，第一车间2000吨，第二车间1000吨，管理部门36800吨，供电车间200吨。要求：（1）将第一车间和第二车间8月份实际发生的材料费用、生产工人薪酬和制造费用（不含分配转入的辅助生产成本）在甲、乙两种产品之间分配。（2）分别按照直接分配法、交互分配法计算第一车间和第二车间应该分配的辅助生产成本（分配率保留小数点后四位）o（3）假设ABC公司采用的是交互分配法分配辅助生产成本，将第一车间和第二车间8月份分配的辅助生产成本在甲、乙两种产品之间分配。（4）填写下表（分配转入各车间的辅助生产成本计入制造费用）。甲产品（半成品）成本计■单甯一车网 2018年8月 冷位：元*H产・（件）II接材料费合计“初在产品定Mi成本500012001400 7600本月生产费用合计-完工半成乱收出'一2000■ 月末在产品定莱或今6400150016009900半成品明细雕〃初余■合计本月M少月份ft*（"）实际成本（元）tttt（件）实斥成本（元）（件）实际成本（元）单位》本（元/件）tttt（件）实际成本（元）S30038092.53200023002100920030097说明：发出的半成品中位成本帝事加权平均法”■・甲产品（产成品）成本计■单如二车间 2018年8月 单位：元“口产量（代）a报材料费UMM合计月初在产品定♦成本5000012000）400076000本月生产费用合计产成品找出1000（5）按照第一车间本月生产的半成品的成本构成进行成本还原，计算还原后产成品单位成本中直接材续表事目产■（件）直播材料前直接人I.费制造费用中位成本月末在产品定・成本640001500016016.5695016.56料、直接人工、制造费用的数额（还原分配率的计算结果四舍五入保留小数点后四位）。答案：（1）第一车间：甲产品实际耗用的直接材料=280000X[150000/（150000+100000）1=168000（元）乙产品实际耗用的直接材料=280000X[100000/（150000+100000）1=112000（元）甲产品耗用的生产工人薪酬=30000X（1600/2400）=20000（元）乙产品耗用的生产工人薪酬=30000X（800/2400）=10000（元）甲产品耗用的制造费用=120000X（1600/2400）=80000（元）乙产品耗用的制造费用=120000X（800/2400）=40000（元）第二车间：甲产品耗用的生产工人薪酬=140000X（4200/7000）=84000（元）乙产品耗用的生产工人薪酬=140000X（2800/7000）=56000（元）甲产品耗用的制造费用=350000X（4200/7000）=210000（元）乙产品耗用的制造费用=350000X（2800/7000）=140000（元）（2）直接分配法：供电车间的分配率=88500/（360000-6000）=0.25（元/度）第一车间应该分配的电费=220000X0.25=55000（元）第二车间应该分配的电费=130000X0.25=32500（元）锅炉车间的分配率=19900/（40000-200）=0.5（元/吨）第一车间应该分配的锅炉费用=2000X0.5=1000（元）第二车间应该分配的锅炉费用=1000X0.5=500（元）第一车间应该分配的辅助生产成本=55000+1000=56000（元）第二车间应该分配的辅助生产成本=32500+500=33000（元）交互分配法：供电车间分配转入的锅炉车间费用=200X（19900/40000）=99.5（元）锅炉车间分配转入的供电车间费用=6000X（88500/360000）=1475（元）供电车间的分配率=（88500-1475+99.5）/（360000-6000）=0.2461（元/度）第一车间应该分配的电费=220000X0.2461=54142（元）第二车间应该分配的电费=130000X0.2461=31993（元）锅炉车间的分配率=（19900+1475-99.5）/（40000-200）=0.5346（元/吨）第一车间应该分配的锅炉费用=2000X0.5346=1069.2（元）第二车间应该分配的锅炉费用=1000X0.5346=534.6（元）第一车间应该分配的辅助生产成本=54142+1069.2=55211.2（元）第二车间应该分配的辅助生产成本=31993+534.6=32527.6（元）（3）第一车间：甲产品分配的辅助生产成本=55211.2X（1600/2400）=36807.47（元）乙产品分配的辅助生产成本=55211.2x（800/2400）=18403.73（元）第二车间：甲产品分配的辅助生产成本=32527.6x（4200/7000）=19516.56（元）乙产品分配的辅助生产成本=32527.6x（2800/7000）=13011.04（元）（4）填写下表（分配转入各车间的辅助生产成本计入制造费用）：甲产品（半成品）成本计■单第乍闾 2018年8月 畲■取位：元4目产件）宜接材料费直接人工费制造费用台“月初在产必定■成本15000120014007600本月生产费用17300020000116807.47309807.4717800021200118207.47317407.47完工半成品•出2000I7IMX)19700116607.47307907.47月末在产品定・成本6400150016009500173000=168000+5000,其中的5000指的是8月份甲产品直接领用的5000元直接材料；116807.47=80000+36807.47半成品明细咪月份「♦余■本月增加合计本月X少（件）宴际成本（元）1（件）实际成本（元）1数*（件）实际虞本（元）单位或本（元/件）数量（件）实际成本（元）*300MO92.532000307907.472300346000ISO.4321003IS9O3920030097计算说明：8月份增加的实际成本307907.47元；甲产品（半成品）成本计算单中的完工半成品转出金额。②本月减少金额=150.43x2100=315903（元）。甲产品（产成品）成本计算单【彩蛋】压卷，金考典软件考前篁*「卡接鹏日产■（件）直接材料费直接人工费■造费用月初在产热定・成本50000120001400076000本月生产费用31590384000229516.56620419.56合计3659033必射一243J，、八705419.56产成品*出100030190381000227500610403单位成本301.981227.5610.4月末在产品定・成本640001500016016.369S016.56229516.56=210000+19516.56,直接材料费315903元是半成品明细账中8月份减少金额。（5）还原分配率=301903/307907.47=0.9805还原后产成品成本中的直接材料=171600X0.9805=168253.8（元）还原后产成品成本中的直接人工费=81000+19700X0.9805=100315.85（元）还原后产成品成本中的制造费用=227500+116607.47x0.9805=341833.62（元）还原后产成品单位成本中的直接材料=168253.8/1000=168.25（元）还原后产成品单位成本中的直接人工费=100315.85/1000=100.32（元）还原后产成品单位成本中的制造费用=341833.62/1000=341.83（元）解析：32.［问答题］甲公司生产经营A产品，公司准备编制2020年的预算，有关资料如下：（1）预计2020年1〜4季度的销售量分别为12万件、13万件、15万件、14万件，单位售价500元。每月销售收入中当季度收到现金30%,下季度收到现金70虬假设各季度产销平衡，生产量等于销售量。（2）每件A产品需要材料10千克