资产价值的衡量一课件

第八課資產市場第八課資產市場1壹、資產的概念一、資本與資產（一）資本1.意義：生產要素2.種類（1）實體資本：機器、設備、建築及各種人造生產工具。（2）人力資本：勞動、技術與管理研發創新等人之智力與知識壹、資產的概念一、資本與資產2（二）資產1.意義：為個人擁有，能創造未來經濟利益的資源（二）資產1.意義：為個人擁有，能創造未來經濟利益的資源3二、資產特色與種類（一）實體資產1.意義：有形資產，有形體，本身具有一定價值資產2.特色：（1）單價很高，一般投資人不易買賣（2）商品規格未標準化（3）有保值功能，對抗貨幣貶值二、資產特色與種類（一）實體資產43.種類（1）房地產：A.土地方面：建築用地、農地、果園、茶園、農場。B.房產方面：大樓公寓、透天住宅、國民住宅、別墅（2）黃金：一台兩36620元獲利或保值3.種類（1）房地產：5

（二）金融資產

1.以書面文件證明借方與資方間資金往來資產。書面文件有一定格式，其本身沒有價值，以金融信用方式賦予資產價值。2.特色：(1)有規格標準化(2)流動性較實體資產高(3)在短時間內可變賣現金(4)在市場容易自由買賣

（二）金融資產

1.以書面文件證明借方與資方間資金往來資產63.種類(1)銀行存款A.種類：支票存款、活期儲蓄存款、定期存款、外匯存款。B.特色：固定利率、利率不高、風險低3.種類(1)銀行存款7(2)股票A.股份有限公司募集公司資金時發放給投資人有價證券B.持有普通股投資人是公司所有權人，稱之股東。C.股票是投資人出資参與某一家公司所有權的憑證(2)股票A.股份有限公司募集公司資金時發放給投資人有價證券8(3)保險A.意義：「多數人合作以分散風險、消化損失」社會互助救濟制度，即「我為人人，人人為我」互助精神。B.功能保障配偶子女生活與教育需要緊急需要應急基金社會經濟安定、政治安定(3)保險A.意義：「多數人合作以分散風險、消化損失」社會互9(4)債券政府或企業(債務人)發行債券，投資人(債權人)支付貨幣，並取得債券。(4)債券政府或企業(債務人)發行債券，投資人(債權人)支付10(5)外匯A.外國貨幣：世界各國貨幣。B.國際間貿易進口支付需要、購置國外機器設備、跨國企業經營、出國旅遊、留學進修(5)外匯A.外國貨幣：世界各國貨幣。11幣別現金匯率（買入）（賣出）美金(USD)33.4500033.99200英鎊(GBP)

49.0900050.84000歐元(EUR)43.3900044.58000人民幣(CNY)4.774004.99900日圓(JPY)0.331400.34460幣別現金匯率（買入）（賣出）美金(USD)33.4512(6)共同基金A.募集眾人資金，委託專業人士投資與管理，分享投資收益，分擔投資風險之金融資產。(6)共同基金A.募集眾人資金，委託專業人士投資與管理，分13（7）衍生性商品A.雷曼兄弟發行的連動債，因雷曼兄弟破產，他們可能變「壁紙」，讓投資人血本無歸B.所謂「連動債」，指公司發行的債券，藉此募集資金轉投資，去操作基金、股票、外幣等，因牽涉到不同投資工具，會有「連動」效果。（7）衍生性商品A.雷曼兄弟發行的連動債，因雷曼兄弟破產，他14貳、報酬與風險

一、報酬1.一段期間內資產價值變動與收入總和2.資產價值如果上漲，稱之資本利得3.資產價值如果上漲，稱之資本損失

貳、報酬與風險一、報酬15二、風險(一)意義：購買資產發生損失可能性本金無法在任何時點都能拿回100%二、風險(一)意義：購買資產發生損失可能性16(二)種類1.政治風險(1)國內：國內政治不穩定，如泰國政局不穩定，影響投資。(2)國外：與本國經濟有密切關係國家，如果發生政治危機，也會影響本國經濟(二)種類1.政治風險17

2.信用風險

企業經營遭遇困難，或惡性倒閉，無法繼續經營，致承諾要支付投資人收入無法實現，無法履行約定義務而發生損失風險。

2.信用風險

企業經營遭遇困難，或惡性倒閉，無法繼續經營，18

3.通貨膨脹風險

物價持續上漲，貨幣購買力下降，投資人資產名目下降造成財物損失。

3.通貨膨脹風險

物價持續上漲，貨幣購買力下降，投資人資產19

4.系統風險與非系統風險

（1）系統風險：資產市場裡的產品，處於一個系統之內。如果這個系統發生波動，個別資產無法置身事外。例如：禽流感爆發期間，所有和鳥禽畜產有關的業者無一倖免。或者，中國發生大風雪，交通癱瘓，所有的進出口受波及。這些例子，都反映了風險是來自於整個系統、整個地區或整個產業。個別公司處於其中，無從逃避這種風險。又稱為「不可分散的風險」。

4.系統風險與非系統風險

（1）系統風險：資產市場裡的產品20（2）非系統風險A.個別風險：特定資產個別的風險，和系統無關。例如：某大公司執行長無預警的離職，公司未來走向充滿不確定性。或者，某大汽車廠的產品出現瑕疵，大規模回收，年度獲利受影響。廠房發生火災，造成生產線停擺，企業年度獲利大受影響。主機大廠被控侵權，官司成立，生產線面臨停擺危機。B.對投資者而言，面對資產的個別風險，最好的策略就是分散風險；不要把所有的雞蛋，放在同一個籃子裡。（2）非系統風險A.個別風險：特定資產個別的風險，和系統無關21三、風險貼水1.投資人對高風險資產要求較高報酬率，以彌補投資人所承受風險，額外增加報酬率，稱之。2.投資報酬率━無風險利率+各種風險貼水三、風險貼水1.投資人對高風險資產要求較高報酬率，以彌補投資22四、風險預防（一）避開風險：分析並確認可能風險和危險。（二）降低風險：事件萬一發生時，已做好降低損害或傷害所需應變措施。四、風險預防（一）避開風險：23叁、資產價值的衡量一、流量：1.一段期間經濟價值增加或減少變動額。2.資產各種收入增加。二、存量：1.某個時點，資產所累積總價值。2.收入增加(或減少)使得資產價值增加(或減少)，到一定時間資產所累積總值。叁、資產價值的衡量一、流量：24二、資產時間價值（一）時間價值介紹1.未來是一種選擇，經濟學是選擇的學問，消費者可選擇現在或未來消費2.時間是有價值現在消費效用會比以後消費效用大二、資產時間價值（一）時間價值介紹25

肆、金融市場

一、國內金融體系與環境1.貨幣市場：一年期內短期金融商品買賣市場商業本票，提供政府、企業與金融機構彌補短期資金不足，進行資金調節。2.資本市場：一年期內長期金融商品買賣市場股票、各種長期債券等，提供政府、企業與金融機構、一般投資人做為長期投資使用3.金融機構（1）中央銀行：一般商業銀行的最後貸款銀行（2）一般銀行：國內外銀行（3）其他機構：郵政儲金、保險公司、信託投資公司，

肆、金融市場

一、國內金融體系與環境，26二、股票市場（一）股票與股票市場1.發行市場：一家公司首次發行股票，向社會大眾募集資金，形成買賣市場。2.流通市場：股票發行後，由投資人自由進行買賣，所形成買賣市場。二、股票市場（一）股票與股票市場27

（二）台灣股票主要類型

1.上市公司股票：公司若符合設立滿5年，資本額達3億元，近兩年盈餘占資本額達6%，透過台灣證券交易所，題，提出上市申請。2.上櫃公司股票：公司若符合設立滿3年，資本額達1億元，近兩年盈餘占資本額達4%，透過台灣證券櫃檯買賣中心，，提出上櫃申請。

（二）台灣股票主要類型

1.上市公司股票：公司若符合設立滿28（四）股票投資觀念1.投資前做足功課(1）充分了解產品內容是否為合法產品有無限制條件

(2）公司經營狀況(3）評估風險風險有多少，風險與報酬是否對等。個人是否有無條件承受風險（四）股票投資觀念1.投資前做足功課292.分散風險雞蛋不要放在同一籃子上不同買入時點不同投資工具不同產品不同國家2.分散風險雞蛋不要放在同一籃子上30

3.長期投資

短期進出是報酬殺手長期報酬（20年）全球股市：100元→240元（每年6.1%）全球新興股市：100元→625元（每年10%）

3.長期投資

短期進出是報酬殺手31

4.不要舉債投資

投資要靠〝時間〞獲利如果舉債投資，在尚未獲利階段，一旦無力支付欠款，只能提前結束投資，造成損失。

4.不要舉債投資

投資要靠〝時間〞獲利32三、債券市場（一）債券意義1.籌措資金有價證券2.發行人為籌措建設經費或營運需要而發行一年期以上債務憑證3.購買債券人為債權人，發行人於債券發行即承擔債務，承諾按時支付本金或利息給債券人（二）債券種類與市場結構1.中央政府公債：中央政府發行2.地方政府公債：地方政府發行3.公司債：公司行號發行債券三、債券市場（一）債券意義33（三）投資報酬1.票面利息：（1）債券上記載債券發行機構支付給債券持有者利率（2）採固定利率，，債券發行人須按期支付票面利息。2.漲價增值（1）債券支付利息高於市場利率，投資人會購買債券（2）市場價格高於當初買進價格，投資人即有漲價增值（三）投資報酬1.票面利息：34三、房地產投資優點與缺點（一）優點1.保值性2.增值性3.收益性三、房地產投資優點與缺點（一）優點35

（二）缺點

1.投資金額大2.投資週期長3.需專業知識

（二）缺點

1.投資金額大36第八課資產市場第八課資產市場37壹、資產的概念一、資本與資產（一）資本1.意義：生產要素2.種類（1）實體資本：機器、設備、建築及各種人造生產工具。（2）人力資本：勞動、技術與管理研發創新等人之智力與知識壹、資產的概念一、資本與資產38（二）資產1.意義：為個人擁有，能創造未來經濟利益的資源（二）資產1.意義：為個人擁有，能創造未來經濟利益的資源39二、資產特色與種類（一）實體資產1.意義：有形資產，有形體，本身具有一定價值資產2.特色：（1）單價很高，一般投資人不易買賣（2）商品規格未標準化（3）有保值功能，對抗貨幣貶值二、資產特色與種類（一）實體資產403.種類（1）房地產：A.土地方面：建築用地、農地、果園、茶園、農場。B.房產方面：大樓公寓、透天住宅、國民住宅、別墅（2）黃金：一台兩36620元獲利或保值3.種類（1）房地產：41

（二）金融資產

1.以書面文件證明借方與資方間資金往來資產。書面文件有一定格式，其本身沒有價值，以金融信用方式賦予資產價值。2.特色：(1)有規格標準化(2)流動性較實體資產高(3)在短時間內可變賣現金(4)在市場容易自由買賣

（二）金融資產

1.以書面文件證明借方與資方間資金往來資產423.種類(1)銀行存款A.種類：支票存款、活期儲蓄存款、定期存款、外匯存款。B.特色：固定利率、利率不高、風險低3.種類(1)銀行存款43(2)股票A.股份有限公司募集公司資金時發放給投資人有價證券B.持有普通股投資人是公司所有權人，稱之股東。C.股票是投資人出資参與某一家公司所有權的憑證(2)股票A.股份有限公司募集公司資金時發放給投資人有價證券44(3)保險A.意義：「多數人合作以分散風險、消化損失」社會互助救濟制度，即「我為人人，人人為我」互助精神。B.功能保障配偶子女生活與教育需要緊急需要應急基金社會經濟安定、政治安定(3)保險A.意義：「多數人合作以分散風險、消化損失」社會互45(4)債券政府或企業(債務人)發行債券，投資人(債權人)支付貨幣，並取得債券。(4)債券政府或企業(債務人)發行債券，投資人(債權人)支付46(5)外匯A.外國貨幣：世界各國貨幣。B.國際間貿易進口支付需要、購置國外機器設備、跨國企業經營、出國旅遊、留學進修(5)外匯A.外國貨幣：世界各國貨幣。47幣別現金匯率（買入）（賣出）美金(USD)33.4500033.99200英鎊(GBP)

49.0900050.84000歐元(EUR)43.3900044.58000人民幣(CNY)4.774004.99900日圓(JPY)0.331400.34460幣別現金匯率（買入）（賣出）美金(USD)33.4548(6)共同基金A.募集眾人資金，委託專業人士投資與管理，分享投資收益，分擔投資風險之金融資產。(6)共同基金A.募集眾人資金，委託專業人士投資與管理，分49（7）衍生性商品A.雷曼兄弟發行的連動債，因雷曼兄弟破產，他們可能變「壁紙」，讓投資人血本無歸B.所謂「連動債」，指公司發行的債券，藉此募集資金轉投資，去操作基金、股票、外幣等，因牽涉到不同投資工具，會有「連動」效果。（7）衍生性商品A.雷曼兄弟發行的連動債，因雷曼兄弟破產，他50貳、報酬與風險

一、報酬1.一段期間內資產價值變動與收入總和2.資產價值如果上漲，稱之資本利得3.資產價值如果上漲，稱之資本損失

貳、報酬與風險一、報酬51二、風險(一)意義：購買資產發生損失可能性本金無法在任何時點都能拿回100%二、風險(一)意義：購買資產發生損失可能性52(二)種類1.政治風險(1)國內：國內政治不穩定，如泰國政局不穩定，影響投資。(2)國外：與本國經濟有密切關係國家，如果發生政治危機，也會影響本國經濟(二)種類1.政治風險53

2.信用風險

企業經營遭遇困難，或惡性倒閉，無法繼續經營，致承諾要支付投資人收入無法實現，無法履行約定義務而發生損失風險。

2.信用風險

企業經營遭遇困難，或惡性倒閉，無法繼續經營，54

3.通貨膨脹風險

物價持續上漲，貨幣購買力下降，投資人資產名目下降造成財物損失。

3.通貨膨脹風險

物價持續上漲，貨幣購買力下降，投資人資產55

4.系統風險與非系統風險

（1）系統風險：資產市場裡的產品，處於一個系統之內。如果這個系統發生波動，個別資產無法置身事外。例如：禽流感爆發期間，所有和鳥禽畜產有關的業者無一倖免。或者，中國發生大風雪，交通癱瘓，所有的進出口受波及。這些例子，都反映了風險是來自於整個系統、整個地區或整個產業。個別公司處於其中，無從逃避這種風險。又稱為「不可分散的風險」。

4.系統風險與非系統風險

（1）系統風險：資產市場裡的產品56（2）非系統風險A.個別風險：特定資產個別的風險，和系統無關。例如：某大公司執行長無預警的離職，公司未來走向充滿不確定性。或者，某大汽車廠的產品出現瑕疵，大規模回收，年度獲利受影響。廠房發生火災，造成生產線停擺，企業年度獲利大受影響。主機大廠被控侵權，官司成立，生產線面臨停擺危機。B.對投資者而言，面對資產的個別風險，最好的策略就是分散風險；不要把所有的雞蛋，放在同一個籃子裡。（2）非系統風險A.個別風險：特定資產個別的風險，和系統無關57三、風險貼水1.投資人對高風險資產要求較高報酬率，以彌補投資人所承受風險，額外增加報酬率，稱之。2.投資報酬率━無風險利率+各種風險貼水三、風險貼水1.投資人對高風險資產要求較高報酬率，以彌補投資58四、風險預防（一）避開風險：分析並確認可能風險和危險。（二）降低風險：事件萬一發生時，已做好降低損害或傷害所需應變措施。四、風險預防（一）避開風險：59叁、資產價值的衡量一、流量：1.一段期間經濟價值增加或減少變動額。2.資產各種收入增加。二、存量：1.某個時點，資產所累積總價值。2.收入增加(或減少)使得資產價值增加(或減少)，到一定時間資產所累積總值。叁、資產價值的衡量一、流量：60二、資產時間價值（一）時間價值介紹1.未來是一種選擇，經濟學是選擇的學問，消費者可選擇現在或未來消費2.時間是有價值現在消費效用會比以後消費效用大二、資產時間價值（一）時間價值介紹61

肆、金融市場

一、國內金融體系與環境1.貨幣市場：一年期內短期金融商品買賣市場商業本票，提供政府、企業與金融機構彌補短期資金不足，進行資金調節。2.資本市場：一年期內長期金融商品買賣市場股票、各種長期債券等，提供政府、企業與金融機構、一般投資人做為長期投資使用3.金融機構（1）中央銀行：一般商業銀行的最後貸款銀行（2）一般銀行：國內外銀行（3）其他機構：郵政儲金、保險公司、信託投資公司，

肆、金融市場

一、國內金融體系與環境，62二、股票市場（一）股票與股票市場1.發行市場：一家公司首次發行股票，向社會大眾募集資金，形成買賣市場。2.流通市場：股票發行後，由投資人自由進行買賣，所形成買賣市場。二、股票市場（一）股票與股票市場63

（二）台灣股票主要類型

1.上市公司股票：公司若符合設立滿5年，資本額達3億元，近兩年盈餘占資本額達6%，透過台灣證券交易所，題，提出上市申請。2.上櫃公司股票：公司若符合設立滿3年，資本額達1億元，近兩年盈餘占資本額達4%，透過台灣證券櫃檯買賣中心，，提出上櫃申請。

（二）台灣股票主要類型

1.上市公司股票：公司若符合設立滿64（