奕瑞科技专题研究报告：平板探测器领航人多元布局开辟成长空间

奕瑞科技专题研究报告：平板探测器领航人，多元布局开辟成长空间一、国内

X射线探测器领航人1.1

国内平板探测器龙头，深耕

X射线领域十载奕瑞科技专注

X射线领域

10

年，是国内数字化

X射线探测器龙头企业。上海奕瑞光电

子科技股份有限公司（简称“奕瑞科技”）创立于

2011

年，主要从事数字化

X线探测器

研发、生产、销售与服务，其产品广泛应用于医学诊断与治疗、工业无损检测、安防检

查等领域。公司的生产基地位于上海浦东、江苏太仓和韩国首尔，目前产品远销美国、

欧洲等全球

70

多个国家和地区，产品装机总量超

50000

台。奕瑞科技在国内细分市场排名第一，正加速赶超国际竞争对手。通过技术吸收和自主创

新，奕瑞科技已成为全球为数不多同时掌握非晶硅、氧化物、柔性基底、CMOS技术路

线的探测器公司，并可提供硬件、软件及完整的影像链综合解决方案，满足客户多样化

的需求。当前，公司在国内细分市场中排名第一，并在全球市场中形成局部领先地位，

正加速赶超国际竞争对手。1.2

公司产品应用广泛，盈利水平高2020

年公司实现营业收入

7.84

亿元，同比增长

43.58%，实现归母净利润

2.22

亿

元，同比

2019

年大幅增长

130.54%。2020

年，由于新冠疫情防控和治疗需要，下游

移动

DR整机客户对公司医疗产品中的普放无线系列需求量激增，致使公司

2020

年业

绩表现较为出色。自

2015-2020

年，公司营业收入和归母净利润的

CAGR分别为

29.77%

和

63.65%，保持了较快的增速。此外，2021Q1

公司实现营收和归母净利润达

2.23

和

0.74

亿元，同比增长

65.40%和

132.00%，增长依旧迅猛。公司产品可广泛应用于医疗、工业和安防等领域。公司医疗产品在

2020

年实现营收

6.80

亿元，同比增长

38.05%，其占营收比重最高，达

86.67%。其中医疗产品可分为医疗静

态产品和医疗动态产品，医疗静态产品包括普放有线、普放无线和兽用系列，医疗动态

产品包括胃肠、C臂、乳腺、放疗、齿科系列。公司工业安防产品包括了便携检测系列、

电子检测系列、铸件检查系列和线阵系列。此外，公司其他收入包括零配件销售及维修

服务、技术服务、材料销售和租赁收入等，其中前两者占其他收入的比重较大。2020

年，公司医疗静态、医疗动态和工业产品实现营收

6.01、0.78

和

0.60

亿元，占

营收比重分别为

76.69%、9.98%和

7.70%，同比增长

31.52%、123.12%和118.44%。在

2020

年年报中公司披露了医疗和工业产品的营收，以及静态和动态产品

的营收，而静态产品均为医疗产品，工业产品均为动态产品，因此可倒推出

2020

年公司

医疗静态、医疗动态和工业产品的营收，分别为

6.01、0.78

和

0.60

亿元。2020

年，公

司医疗动态产品及工业产品的发展势头较为迅猛，其中主要原因在于去年下半年齿科新

产品顺利实现量产以及工业领域新产品实现销售增长所致。公司普放无线系列收入增长较快，在

2019年占比超过普放有线系列。自2015-2019

年，

公司普放无线系列的收入增速较快，同比增长

61.72%，其收入占比在

2019

年超过了普

放有线系列，达

50.37%。其中主要原因在于：一方面，移动式

DR因其广泛的应用场

景、便携性等优点带动市场需求的逐步释放，为公司无线产品（移动式

DR的核心部件）

提供了增量的市场空间。另一方面，公司顺应下游整机市场的发展趋势，适时推出了极

具性价比的第三代无线产品

Mars-V3，强烈的市场反应带动了无线产品收入增长

61.72%。1.3

管理层共同控制，公司股权结构稳定公司由管理层共同控制，股权结构较为稳定。公司的共同实际控制人为顾铁、邱承彬、曹红光、杨伟振，四人为一致行动人，均为公司创始人，且均担任公司重要职务，对公

司的经营管理形成了共同控制。其中顾铁为公司董事长及总经理，邱承彬为公司董事、

副总经理和首席技术官，曹红光和杨伟振为公司董事。四人合计间接持有公司的权益比

例为

35.36%，合计持有的公司表决权比例为

40.83%。实际控制人均为行业专家，有强大的技术背景。顾铁曾参与美国第一条

2

代

TFT-LCD生

产线的组建，也曾领导了世界第一台胸腔数字

X光机的研发与制造。邱承彬是光电子成

像及微电子领域的专家，曾带领研发团队成功研制出国内首片数字

X光图像传感器，也

曾在公司成立后带领研发团队建立了碘化铯闪烁屏的产业链，成功打破了日本滨松在碘

化铯闪烁屏领域的绝对垄断地位。曹红光曾主持设计具有自主知识产权的

DSA数字减影

系统、国产大型

C臂血管造影机。杨伟振则自从业以来在研发岗位上工作了

11

年，项

目研发经验丰富。四位实控人均为技术出身，在研发方面给予了公司强大的技术支持。截至

2020

年末，公司共有

9

家控股子公司，其中

5

家为境内公司，4

家为境外公司。

对于境内子公司而言，奕瑞太仓的主营业务为数字化

X线探测器的生产与销售，为奕瑞

科技业务重要的组成部分。2020

年实现营收和归母净利润分别为

4.48

和

0.46

亿元。奕

瑞新材料为奕瑞太仓的控股子公司，主营业务为数字化

X线探测器零部件的研发、生产

与销售。奕瑞海宁成立于

2020

年

11

月

25

日，其主营业务也为数字化

X线探测器的生

产与销售。奕瑞成都和远奕电子自设立以来至

2020

年末尚未开展实际经营业务。对于境外子公司，奕瑞欧洲成立于

2013

年，为公司与

PROTECGmbH&

Co.

KG以

及

CareerLtd共同设立，其中奕瑞科技持股

51%，为控股股东。奕瑞欧洲的主营业务

为数字化

X线探测器销售及服务，系奕瑞科技在欧洲地区的销售平台和客服中心。对于

参股股东

PROTEC而言，其为德国知名的

X线系统整机制造商，DR作为其主营产品之

一，生产过程中需要使用数字化

X线探测器作为核心零部件。而由于

PROTEC自身无探

测器的研发及生产能力，相关产品均需外购。基于对奕瑞科技产品质量、性能的认可，

以及对数字化

X线探测器市场前景的看好，PROTEC选择与奕瑞科技合资设立奕瑞欧洲

共同开拓欧洲市场。在同行业中，也存在其他

DR整机厂商设立合营企业并采购探测器

的案例，如飞利浦及西门子合资设立

Trixell。自

2017

年以来，PROTEC全部通过奕瑞欧

洲采购奕瑞科技的数字化

X线探测器。奕瑞科技在美国、韩国及香港地区亦有子公司布局。奕瑞美国的主营业务为数字化

X线

探测器的销售，为公司美洲地区的销售平台和客服中心。奕瑞韩国的主营业务为数字化

X线探测器的组装及销售，为公司亚洲地区的销售平台和客服中心。2020

年，奕瑞韩国

实现营收和归母净利润分别为

1.06和

0.18

亿元。奕瑞香港为奕瑞科技的投资控股平台，

除对外投资外，未开展实际经营相关业务。未来随着公司在国内外地区业务布局的深入，

公司的市场份额将有进一步增长的空间。1.4

研发投入提升，业绩增长快速上市后公司偿债能力有了显著加强。自

2015-2020

年，公司的流动比率始终高于

2，速

动比率始终高于

1.5，不论是短期偿债能力抑或是资金实力，公司均有着不错的表现。此

外，在

2015-2020

年，公司的资产负债率始终低于

40%，负债结构相对合理。且在

2020

年公司上市后，其流动比率、速动比率及资产负债率，均有了明显的改善，分别为

11.58、

10.84

和

9.03%，主要原因系上市后公司的流动资产增长较多，公司的长短期偿债能力

均有显著加强。毛利率维持高水平，净利率快速提升。2020

年，公司销售毛利率为

51.80%，销售净利

率为

28.45%，分别同比增长

2.53

和

11.00

个百分点。2018

年公司毛利率相较

2017

年

有了轻微下滑，主要系公司受美国加征关税和太仓工厂投产初期单位制造费用较高影响

所致。而在

2019

年，公司太仓工厂产量大幅提升，单位产品制造费用下降，同时公司主

要原材料采购价格下降，带动了销售毛利率和销售净利率的回升。X射线影像设备用途广泛。X射线影像设备是利用

X射线对物体的穿透、差别吸收、感

光及荧光作用，将物体各部分的密度分布信息投射到

X射线采集和成像装置上，形成相

应的影像，从而观察物体内部构造和情况。其可广泛应用于医院的内科、外科、骨科、

创伤科、急诊科、体检科等科室。应收账款回款能力提高，公司营运能力表现良好。2020

年，公司存货周转率和应收账款

周转率分别为

2.53

和

4.85

次，同比增长-8.18%和

49.43%。自

2015-2019

年，公司存

货周转率和应收账款周转率分别有了不同程度的下降，其主要原因系随着业务规模的扩

大，公司应收账款和存货规模增长较快。二、X射线探测器用途广泛，未来前景广阔2.1

平板

DR为当前

X射线摄影主流设备X射线影像设备用途广泛。X射线影像设备是利用

X射线对物体的穿透、差别吸收、感

光及荧光作用，将物体各部分的密度分布信息投射到

X射线采集和成像装置上，形成相

应的影像，从而观察物体内部构造和情况。其可广泛应用于医院的内科、外科、骨科、

创伤科、急诊科、体检科等科室。X射线摄影设备经历了四个发展阶段，目前平板

DR为主流设备。X射线影像设备的构

造包括

X射线发生装置、X射线探测装置和机架等。其中，X射线探测装置承担

X射线

的检测、记录和成像功能，是影响

X射线影像设备成像质量和工作效率的核心部件之一。

而数字化

X线探测器即属于

X射线探测装置。随着科技的进步，X射线摄影设备经历了

从胶片机、计算机

X线摄影（ComputedRadiography,

CR）、CCD-DR（电荷耦合器件DR）到平板

DR的发展历程。（1）模拟图像阶段：胶片机20

世纪

80

年代以前，X射线影像设备主要为传统胶片机。其成像原理是以

X射线摄

照，以增感屏和感光胶片组成的屏片系统记录

X射线图像，再通过手工作业或洗片设备

进行显影、定影后还原图像。但胶片机所拍摄图像的分辨率对拍摄剂量控制和曝光条件

要求较高，成像速度较慢，洗片周期较长，且图像不可传输，也不可进行其他后期处理。（2）间接数字化阶段：CR设备20

世纪

80

年代至

21

世纪初，X射线影像设备主要为

CR设备。CR设备成像原理是利

用与屏片系统类似的

IP记录

X射线图像并传递摄影信息，在使用读取装置对

IP进行全

面扫描后，由读取装置的光导管将发光信号收集起来进入光电倍增管内转化为相应的电

信号，再将电信号传输至图像处理设备进行数字处理，从而在荧幕上呈现出灰阶图像。CR技术是将传统放射医学技术过渡至数字化放射医学的重要技术，核心装置是

IP，优

势在于检查成本相对较低，但缺点是中间环节带来的能量损耗会降低成像质量，导致探

测器量子探测率不高、拍摄剂量较高、操作步骤较多、检查速度较慢。（3）直接数字化阶段：CCD-DR和平板

DR设备21

世纪以来，由于数字化

X射线影像系统（DigitalRadiography,

DR）的出现，X射

线影像设备进入直接数字化阶段。其中

DR可分为

CCD-DR和平板

DR。CCD-DR设备

在闪烁体将

X射线转换为可见光后，依靠透镜进行光学微缩并投射到

CCD芯片的有效尺

寸上，再经

A/D转换等过程转变为数字图像。由于

CCD芯片的尺寸较小，大图像经过透镜微缩后会造成光子数据丢失，并产生图像畸

变，而一系列中间过程也会对信号造成较大干扰，从而降低成像质量。且

CCD-DR设备

的密度分辨率和空间分辨率均表现一般，透镜微缩对光路距离的要求造成机器体积偏大，

限制了其向轻薄化方向发展。平板

DR在具有图像处理功能的计算机控制下，由

X射线平板探测器将

X射线直接转化

为数字信号，并借助

A/D与

D/A转换实现实时图像数字处理的效果。由于平板

DR可直

接将

X射线转换为数字信号，避免了由光学散射而造成的影像失真问题，大大提高了成

像准确率，具有量子效率高、图像质量好、成像速度快等优点。因此，平板

DR正逐步

取代

CR设备和

CCD-DR设备，成为

X射线影像设备的主流技术方案。当前

DR设备主要为平板

DR设备，其组成包括高压发生器、X线管及支架、数字化摄

片系统及支架、平板探测器以及系统控制台。其中，高压发生器是利用数字化控制技术，

通过高频整流获得高电压。X线管采用旋转阳极、双焦点和大容量的

X线管产生稳定的

X线。数字化摄片系统包括滤线栅、X线自动剂量控制装置。而平板探测器则是该系统的

关键组成装置。平板探测器影像负责数据读取，再将数据传送到系统控制台，进行影像数据处理。与常规

X线机相比，DR系统采用平板探测器作为

X线图像采集装置，替代了传统的增感屏胶片系统，实现

X线信号的数字化转换过程。探测器阵列由核心部件和外壳组成，核心

部件包括非晶硒涂层和薄膜晶体管（ThinFilmTransistor,

TFT）阵列。TFT阵列的工作原理为

X线照射光电转换层，形成图像电信号，由

TFT阵列收集并检

出，再经

A/D转换及量化，从而获得

X射线数字图像。曝光时

X线光子通过与非晶硒

涂层的电离作用，形成电子空穴对，在电场的作用下，电荷聚集在

TFT阵列的信号存储

电容中，通过信号放大器和数据读出电路，可以获得电压信号。2.2

数字化

X线探测器应用广泛2.2.1

按照能量转换方式：直接转换和间接转换根据能量转换方式的不同，数字化

X射线平板探测器可分为直接转换和间接转换两类。（1）直接转换探测器直接转换探测器的基本原理是

X射线投射到探测器上，光导半导体材料采集到

X射线光

子后，直接将

X射线强度分布转换为电信号。目前，直接转换方式常用的光导半导体材

料包括非晶硒（a-Se）、碲化镉（CdTe）、碲锌镉（CdZnTe或

CZT）等，已经较为成熟的

产品主要包括非晶硒平板探测器和碲化镉/碲锌镉线阵探测器。2）间接转换探测器间接转换探测器的基本原理是

X射线投射到探测器上，先照射到闪烁体上，闪烁体吸收

X射线后以可见光的形式将能量释放出来，经过空间光路传递，由光电二极管采集并转

换为电信号。目前，数字化

X射线平板探测器采用的能量转换方式以间接转换为主。对于间接转换探测器而言，目前常用的闪烁体材料主要有碘化铯（CsI）和硫氧化钆

（Gd2O2S:Tb或

GOS）。而根据传感器材料的不同，又可分为非晶硅（a-Si）平板探

测器、电荷件（CCD）探测器、互补型金属氧化物（CMOS）半导体探测器等。其中非

晶硅是当前最主流的传感器材料，自投入市场至今已超过

25

年，具有成像速度快、材料

稳定可靠、环境适应性好等特点，可同时满足静态和动态数字化

X射线平板探测器的需

求。此外，目前平板探测器生产企业在传感器技术方面的应用均以非晶硅为主。“TFT+碘化铯”间接转换为市场主流预计

2023

年“TFT+碘化铯”组合的出货量将

达

83802

台，占间接转换方式的平板探测器的比重达

77.89%。2017

和

2018

年，全

球医疗市场采用间接转换方式的平板探测器出货量分别为

64763

台和

70214

台，占比分

别为

91.49%和

91.47%，远远领先于采用直接转换方式的平板探测器。在间接转换领域，

以

TFT/PD作为传感器和以碘化铯作为闪烁体为最主流的组合，2017

和

2018

年的出货

量达

43508

和

48762

台，占比为

67.18%和

69.45%。根据

IHSMarkit预测，未来“TFT+

碘化铯”组合的出货量占比将会有进一步提升，预计到

2023

年出货量将达

83802

台，

占间接转换方式的平板探测器的比重达

77.89%。2.2.2

按照应用范围：医疗领域和非医疗领域数字化

X线探测器主要用于探索人体及其他生命体或物体的内部构造并成像，按应用范

围的不同，可分为医疗领域和非医疗领域。在医疗领域，数字化

X射线影像系统根据应用场景的不同可分为普放数字化

X射线影像

系统、宠物医疗诊断、数字化乳腺

X射线摄影系统（FFDM）、诊断影像系统（包括

C型

臂、DSA、DRF、口腔

CBCT等）、放疗设备等。在非医疗领域，数字化

X射线影像系统

主要可应用于工业无损探伤检测、安全检查等领域。目前，数字化

X射线影像系统的应

用仍以医疗领域为主，根据

YoleDéveloppement统计，2018

年全球数字化

X射线

影像系统在医疗领域的应用占比达

76%。（1）医疗领域医疗用数字化

X线探测器可根据工作模式分成静态和动态平板探测器。1）静态平板探测器静态平板探测器指单次

X射线或由单次

X射线组合的序列拍片下成像的平板探测器。

利用静态平板探测器制造的数字化

X射线影像系统在成像时主要凸显被检测物体的大小

与形状，无时间维度上的变化。目前，静态数字化

X线探测器主流应用场景为静态拍片

诊断，主要用于

DR领域和宠物医疗领域。由于静态拍片诊断为各级医院门诊量最多的

X射线类项目，终端需求始终存在，因此探测器静态的工作方式亦将长期存在。①在

DR领域的发展：巨大采购需求欧美等发达国家的

DR设备市场需求主要在于老旧设备的更换，而我国的市场需求则在

于巨大的采购需求。如前所述，当前

X线摄影设备经历了从胶片机、CR、CCD-DR到平

板

DR的发展历程。对于欧美等发达国家和地区而言，其

DR在医疗机构中的应用相对

成熟，其市场需求主要体现在胶片机、CR、CCD-DR等老旧

X线设备的淘汰和升级，以

及存量

DR设备的换修市场。而在国内，根据卫计委发布的《医疗机构基本标准（试行）》

的通知，我国医院和乡镇卫生院基本设备均需配置

X光机（包含传统胶片机、CR、CCDDR和

DR）。2019

年我国

DR保有量仅

6.4

万台，每百万人中仅有

46

台

DR设备，而美

国在

2010

年每百万人就有

530

台

DR设备了。与美国等发达国家相比，我国

DR人均保

有量较低，因此在未来我国将会有巨大的

DR采购需求。2013-2019年，我国DR设备保有量从1.45万台增长至6.4万台，CAGR为28.08%。

受益于我国分级诊疗政策带来的基层大规模采购，近年来我国

DR设备总保有量提升，

从

2013

年的

1.45

万台提升到了

2019

年的

6.4

万台，年均复合增长率为

28.08%。未来

随着

DR系统向基层医疗机构逐渐下沉，DR设备的采购需求将会进一步扩大。DR设备可根据主要用途分成固定式

DR和移动式

DR。其中移动式

DR主要用于移动不

便或要求设备移动到现场以提供

X射线检查的情景。对于奕瑞科技的普放有线和普放无

线产品而言，前者只可应用于固定式

DR，而后者则可应用于固定式和移动式

DR，使用

范围更加广泛。②在宠物医疗的发展情况：宠物饲养人数增多，带动宠物医疗平板探测器增长我国宠物化

X射线影像系统市场还未饱和，有很大成长空间。宠物疾病诊断常用的

X射

线设备主要有动物专用设备、便携式设备、C型臂等，其核心部件均为数字化

X射线平

板探测器。数字化

X射线影像系统在宠物医疗领域的增长主要来自两个方面。一方面，

我国宠物数字化

X射线影像系统市场还未饱和，与国外发达国家相比还存在较大差距，

我国宠物专用数字化

X射线影像系统市场还有很大的成长空间。另一方面，随着人口结构的变化、人均消费水平的提高以及消费观念的改变，饲养宠物

已成为很多人的生活选择。2019

年我国每

100

户中有约

17

户饲养宠物，相较于

2010

年只有

5-8

户饲养宠物提高了

1.125

到

2.4

倍。然而

2019

年英国、澳大利亚和美国宠物

饲养率已达到

44%、62%和

67%，我国仍与海外发达国家存在不小的差距。随着经济

水平的提高，未来我国饲养宠物的人数将不断增长，宠物数量和宠物医疗需求将出现进

一步增加，从而进一步推动平板探测器在此领域的应用。2）动态平板探测器动态平板探测器指脉冲式或连续

X射线曝光拍片下成像的平板探测器。相比静态平板探

测器而言增加了时间维度的连续观察摄影功能，能在透视的情况下动态观察被检测物体

的情况，可更好地满足特定使用需求。动态数字化

X线探测器主流应用场景为动态影像

诊断、术中透视成像及治疗辅助定位，主要用于乳腺

X射线摄影系统（FFDM）、数字胃

肠机（DRF）、数字减影血管造影系统（DSA）、C型臂

X射线机（C-Arm）、齿科

CBCT及放射性治疗的相关设备。①在数字化乳腺

X射线摄影系统（FFDM）领域的发展情况：重视程度不断提高目前主流的乳腺探测器技术为非晶硅和非晶硒技术。其中非晶硒技术属于直接转换，可

将

X光直接转成电子，不产生可见光，没有散射线的影响，因此可以获得比较高的空间

分辨率。当前，在

40kV以下的射线能量下，非晶硒探测器的能量转换效率更高，而在

40kV及以上的射线能量下，非晶硅探测器的能量转换效率更高。非晶硒技术在

FFDM中较为常见。由于乳腺主要是软组织成分，腺体的组织密度和

X射

线吸收系数接近，传统的

X射线影像设备的能量较高，穿透力较强，对乳腺部分成像的

分辨率较低，无法实现良好的成像效果，故临床上通常采用低能量软

X射线（即

40KV以下电管产生的

X射线，其具有能量低、波长长、穿透力弱的特点）进行成像，以增强

乳腺组织之间的

X射线吸收差异，加强图像对比。因此，非晶硒技术在

FFDM中较为常

见，但较少应用于

DR等领域。2020

年乳腺癌占全球新发癌症以及死亡癌症病例的

11.7%和

6.9%，排名为第

1

和

第

5。根据世界卫生组织国际癌症研究机构（IARC）发布

2020

年全球最新癌症负担数

据，2020

年全球新发癌症病例

1929

万例，死亡病例为

996

万例。其中乳腺癌在全球新

发癌症病例以及死亡癌症病例中排名第

1

和第

5，病例数分别为

226

万人和

68

万人，

占比为

11.7%和

6.9%。2020

年全球女性新发癌症以及死亡癌症病例中，乳腺癌均排首位。2020

年，尽管女性

患癌人数以及因癌致死人数占比均小于男性，分别为

48%和

44%，但乳腺癌患者基本

为女性，且无论是女性新发癌症人数或是患癌致死人数，乳腺癌占比均处于首位，分别

为

24.5%和

15.5%。我国与美国在乳腺筛查方面存在较大差距。根据

LancetOncol在

2014

年发布的期刊

BreastCancerinChina，截至

2012

年，对于我国最贫穷的五分之一的人群，只有

2%的

女性接受了乳腺检查，而最富有五分之一人群中，有

35.9%的女性接受了乳腺检查。此

外，根据抽样结果显示，我国仅有

5.2%新发乳腺癌病例是通过定期乳腺筛查发现的，且

82.1%的女性在发现患乳腺癌时已产生明显的症状。然而在美国，通过筛查发现的乳腺

癌比例约为

60%，我国与美国在乳腺筛查方面仍存在较大的差距。随着近年来人们健康意识的不断增强，人们对于乳腺癌等乳腺疾病的重视程度也不断提

高。乳腺

X射线检查作为乳腺疾病最基本的检查方法，

在检出钙化方面，具有其他影像学方法无可替代的优势，是

40

岁以上女性进行乳腺检查

的主要方式。作为实现乳腺

X射线检查的设备，FFDM系统将具备较快的需求增速。②在数字减影血管造影系统（DSA）领域的发展情况：国内拥有量低，潜力大DSA是将电子计算机与传统血管造影相结合的一种新技术，可为介入治疗提供真实的立

体图像，已成为各种介入治疗的必备条件，是诊断脑血管疾病的“金标准”。DSA具有

对比度分辨率高、检查时间短、造影剂用量少、患者

X射线吸收量明显降低的优点，运

用普及度逐渐提升。DSA设备在国内仍具有较大的市场潜力，预计销量将保持增长趋势。目前，全球

DSA系

统主要生产企业包括

GE医疗、飞利浦、西门子、东芝和万东医疗等，整机价格高达数百

万元，部分进口机型单价超过千万。国内通常在三甲大型医院或心血管专科医院才会配

备

DSA系统。③在

C型臂

X射线机领域的发展情况：老龄化促进市场需求C型臂

X射线机，是指机架为

C型的

X线摄影设备，用于手术中的实时动态成像。C型

臂具有辐射剂量小、占地面积小、便于移动等优势，现广泛应用于医院骨科、外科、妇

科等科室。C型臂的主要用途包括骨科打钉、整骨、复位；外科植入起搏器、取体内异

物、部分造影术、部分介入手术；以及配合臭氧机治疗疼痛、小针刀治疗、妇科输卵管

导引手术等。⑥在放疗设备领域的发展概况：加速器装机量的增长带动

X射线平板探测器发展④在齿科

CBCT领域的发展概况：口腔卫生观念及口腔就诊人次提升CBCT成像效果优于传统设备，已成为多项口腔治疗的必备设备。目前，口腔

X射线设

备主要包括口腔

X射线全景牙片机、口腔颌面全景

X射线机、口腔

X射线数字化体层摄

影设备、口腔颌面锥形束计算机体层摄影设备（ConeBeamComputedTomography,

CBCT）等。其中

CBCT已成为了牙槽骨外科手术、牙体牙髓病科治疗、牙种植修复、牙

周病的诊断与治疗、口腔肿瘤的诊断以及正畸治疗等口腔疾病领域的必备设备。其可形

成任意方向、层面的三维立体影像图，成像效果远优于传统设备，且具有辐射剂量低、

曝光时间短、占地面积小、使用便捷等优点。居民口腔健康情况不容乐观，但口腔健康观念提升。2015

年我国

65-74

岁老人

平均龋齿率为

98.0%，为各年龄组最高，平均留存牙数为

22.5

颗。而对于

35-44

岁居

民而言，2015

年牙龈出血检出率为

87.4%，相较

2005

年提升了

10.1

个百分点。此外，

2015

年我国

5

岁和

12

岁年龄层龋齿率分别为

71.9%和

38.5%，相比

10

年前提高了

5.90

和

9.60

个百分点。但随着人们口腔健康意识的不断提高，家长对孩子口腔健康也

更加重视。2015年5岁和12岁年龄层中经过填充治疗的牙齿比例分别为4.1%和16.5%，

相较

2005

年提升了

1.3

和

5.9

个百分点。未来，随着人均可支配收入的增加、人口老龄化的加速以及口腔疾病就医观念的提升，

预计市场对口腔诊疗的需求将得到进一步释放，并带动

CBCT等高端口腔诊断治疗设备

的需求增长。根据中国卫生健康统计年鉴，我国的口腔专科医院数量已从

2011

年的

317家上升至

2019

年的

885

家，年均复合增长率达

13.69%，且我国口腔医院诊疗人次已由

2012

年的

2197

万人次上升至

2019

年的

4498

万人次，年均复合增长率达

10.78%。⑤在数字胃肠机（DRF）领域的发展概况：平板探测器为主流DRF技术由

DSA技术转化而来，主要用于胃肠造影、食道造影、消化道检查等。胃肠

造影检查作为影像学检查项目之一，与消化道内镜检查技术相配合可以对大部分消化道

疾病进行普查和确诊。目前，配置平板探测器的数字胃肠机已成为该类设备的主流，不

仅操作简单、适应范围广，而且图像清晰度高，可对影像信息进行回放分析，极大地提

高了诊断的准确性和病变检出率。⑥在放疗设备领域的发展概况：加速器装机量的增长带动

X射线平板探测器发展放疗即放射性治疗，是利用放射线治疗肿瘤的一种局部治疗方法。大约有

70%的肿瘤患

者需要在治疗的过程中用到放疗，其中大约有

40%的癌症患者可以通过放疗达到根治的

效果。目前主流的放疗设备包括医用直线加速器、模拟定位机等，平板探测器在其中主

要起到治疗前的肿瘤定位等作用。2018

年

4

月，国家卫健委发出《关于发布<大型医用设备配置许可管理目录（2018

年）>

的通知》，加速器和伽马刀等将不再由国家卫健委进行配置审批，而由省级卫健委（卫计

委）进行配置审批。审批权限的下放预计将大大促进加速器等放疗设备装机量的增长。

按世界卫生组织建议平均每百万人应配置

2-3

台医用加速器的要求，我国的加速器尚存

在较大缺口。在直线加速器等放疗设备市场需求放大的背景下，预计数字化

X射线平板

探测器行业也将随之得到同步发展。3）我国以静态和无线平板探测器为主静态和动态数字化

X线探测器是针对不同终端使用场景下的数字化

X线探测器产品，

其底层技术原理及架构无本质差异。二者区别主要为因临床需求的不同而导致在

TFTSENSOR设计、X线系统以及与病患交互上的指标有较大差异。静态数字化

X线探测器

更侧重分辨率和感光效率，而动态探测器更侧重采集速度和感光效率。静态数字化

X线探测器更强调分辨率和图像信噪比。静态数字化

X线探测器一般采用较

为低速的间歇工作方式，并在结构上强调轻量化、便携化和防水耐摔性能；在图像性能上强调单帧大动态范围，并致力于在临床剂量可接受的情况下尽量提高分辨率。因此，

静态数字化

X线探测器的设计思路为牺牲采集速度换取更大的像素内感光面积从而提

高图像信噪比。目前主流产品的像素尺寸为

139um以下，领先厂商可达到

100um左右

的水平。静态数字化

X线探测器未来的发展趋势将更加强调轻薄便携、高清晰度及智能

化，因此未来主流通讯方式将是无线通讯。动态探测器更侧重采集速度和感光效率。动态数字化

X线探测器需适应高速连续工作，

因此在长时间工作下更重视极高的稳定性和可靠性。其在图像性能上重视高通量、低延

时的实时图像处理，并力图在低剂量下达到极高的信噪比。因此，动态数字化

X线探测

器的设计思路为牺牲一定的分辨率来换取更快的采集速度和更高的感光效率，目前主流

产品的像素尺寸为

150um以上。由于动态数字化

X线探测器对传输稳定性的优先级高

于便携性，因此其主流通讯方式将仍是有线通讯。从平板探测器的工作模式来看，静态平板探测器目前占据了我国医疗平板探测器市场的

大部分份额。根据

IHSMarkit统计，2017

和

2018

年，我国医疗静态平板探测器出货量

分别为

13095

和

14236

台，动态平板探测器出货量分别为

2132

和

2512

台。动态平板探测器技术含量和市场价值相对更高，未来发展空间广阔。根据

IHSMarkit预

测，至

2023

年我国医疗静态平板探测器出货量将达到

23094

台，动态平板探测器出货

量将达到

5417

台，静态和动态平板探测器

2018-2023

年的年均复合增长率分别为

10.16%

和

16.61%。由于动态平板探测器具有灵敏度更高、数据流量更大等特点，其传感器、电

路设计更为复杂，产品技术含量与市场价值相对更高，预计未来将拥有更大的发展空间。预计

2023

年我国医疗无线平板探测器出货量将达到

20528

台，在未来将拥有更快的

增长速度。2017

和

2018

年，我国医疗无线平板探测器出货量分别为

10202

台和

11389

台，有线平板探测器出货量分别为

5025

台和

5359

台。随着未来市场对数字化

X射线影

像系统便携使用的要求越来越高，例如开发可以移动的乃至小型手持的数字化

X射线影

像系统以更方便临床检测、提高检测效率等，预计可移动的无线平板探测器在未来将拥

有更快的增长速度。根据

IHSMarkit预测，至

2023

年我国医疗无线和有线平板探测器

出货量将分别达到

20528

台和

7983

台，无线平板探测器和有线平板探测器

2018-2023

年的年均复合增长率分别为

12.51%和

8.30%。（2）非医疗领域数字化

X线探测器在非医疗领域的应用主要有无损探伤检测和安全检查等。①在工业无损检测领域的发展情况：动力电池检测和半导体后端封装检测成为新增长点无损检测中

X射线技术的需求更为广泛。无损检测也称无损探伤，是在不损害或不影响

被检测对象使用性能的前提下，采用射线、超声、红外、电磁等原理技术并结合仪器对

材料、零件、设备进行缺陷、化学、物理参数检测的技术。其中，射线技术包括放射同

位素及

X射线两大方向，由于放射同位素有很多应用限制，国家正逐步收紧相关政策，

X射线目前是主流的应用技术方向。相比于超声、红外、电磁等技术，X射线较强的穿透

力在终端应用中有更广泛的需求。工业数字化

X线探测器作为

X线胶片的升级存在较大的市场空间。数字化

X线探测器

在工业无损检测领域的主要应用包括铸件无损检测、电路板检测、半导体封装检测、锂

电池检测、食品安全检测等。目前，全球工业数字化

X线探测器占整个市场份额相对较

小，且在野外等工业现场领域目前仍主要使用

X线胶片，工业数字化

X线探测器作为

X线胶片的升级替代产品存在较大的市场空间。在工业领域，动力电池检测和半导体后端封装检测成为近年来

X线探测器在工业领域应

用新的增长点。在动力电池的生产过程中，需要使用

X线在出厂检验环节对电池的电极、

包装进行检测。而在半导体行业中，则需对生产过程中的缺陷进行检测，其中检测设备

的分辨率需达到微米级甚至纳米级。在此过程中，只有高分辨率的

CMOS或

IGZO探测

器配合高放大率的

X线系统才能够满足检测要求。除此之外，3D打印行业设计前的逆

向工程亦或将成为

X线探测器下游市场的新增亮点。预计至

2024

年全球平板探测器应用于工业领域的市场规模将达

3.1

亿美元。根据

YoleDéveloppement数据，2018

年，全球平板探测器应用于工业领域的市场份额约

9%，市

场规模约为

1.9

亿美金，预计至

2024

年将达到

11%和

3.1

亿美金，年复合增长率超过

9%。据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，2020

年我国动力电池装车量为

63.6GWh，同比增长

2.3%，动力电池出货量的增加将带动

X射线系统检测需求的进一

步增长。②在安防检查领域的发展情况：公共安全问题的重视和基建设施的投入推动发展公共安全问题的不断重视及基础设施的不断建设推动了

X线安防设备需求的快速增长。

数字化

X线探测器在安防检查领域的主要应用包括公共场所安检、车辆集装箱检查、可

疑包裹排查等。随着全球各国对公共安全问题的不断重视，以及机场、铁路、城市轨道

交通等基础设施的建设，X线安检设备需求保持快速增长。预计至

2024

年全球平板探测器应用于安防检查领域的市场规模将达

4.7

亿美元。根据

YoleDéveloppement数据，2018

年全球平板探测器应用于安防检查领域的市场份额约

为

13%，市场规模约为

2.6

亿美金，预计至

2024

年将达到

17%和

4.7

亿美金，市场规

模年复合增长率超过

10%。数字化

X线探测器作为所有

X线安防设备的核心部件，将随

着安防检查市场的扩张而拥有巨大的市场前景。预计自

2018-2024

年，市场份额有所提升以及年均复合增速较快的领域为兽用、工业

和安防领域。根据

YoleDéveloppement数据，2018

年全球

X线探测器在医疗、工业和

安防领域的市场规模为

20.00

亿美元，预计在

2024

年将达到

28.28

亿美元，年均复合

增速为

5.94%。其中，无论是

2018

年还是

2024

年，静态

DR探测器的市场规模始终排

第一，分别为

7.40

和

9.24

亿美元，占比从

37.00%下降到了

32.67%。而市场份额有所

提升的领域为兽用、工业和安防领域，分别从

2018

年的

0.40、1.80

和

2.60

亿美元提升

到了

2024

年的

0.84、3.08

和

4.76

亿美元，CAGR分别为

13.16%、9.37%和

10.60%，

市场占比分别提升了

0.97、1.89

和

3.83

个百分点到

2.97%、10.89%和

16.83%。2.3

平板探测器进口替代，全球市场集中度提升2.3.1

全球平板探测器市场集中度提升我国是全球第二大的医疗平板探测器市场。在医疗领域，根据

IHSMarkit统计，2017

年和

2018

年全球平板探测器出货量分别为

70788

台和

76763

台，其中美国是全球最大的

市场，出货量分别为

23401

台和

25721

台，占比达

33.06%和

33.51%。我国的市场规

模在国家政策和下游需求的共同作用下迅速增加，2017

年和

2018

年出货量分别为

15227

台和

16748

台，已成长为仅次于美国的第二大市场。目前全球范围内具备一定规模的平板探测器生产企业不到

20

家，且在

2018

年全球医

疗平板探测器市场前两大企业合计市场份额约

44%，市场集中度较高。2018

年全球医

疗平板探测器市场前三大企业为万睿视、Trixell和奕瑞科技，前两家市场份额合计约为

44%。其中万睿视总部位于美国盐湖城，是全球领先的

X线影像部件供应商，拥有

30

年

以上非晶硅平板探测器设计研发经验。Trixell是全球公认的顶级数字化平板探测器供应

商之一，在

1997

年由

THALES、西门子和飞利浦联合创建。尽管当前有部分数字化

X射

线影像系统制造商如万东医疗，为满足产品生产和原材料供应需要而拥有平板探测器生

产线，但出于技术、成本、产品多样性需求等原因，目前市场上的平板探测器供应仍以

专业的平板探测器生产商为主。近年来，海外老牌企业为更好地面对市场竞争压力，纷纷加快了兼并收购的步伐以充分

整合优势资源。如日本

Canon于

2016

年收购了

TOSHIBAMEDICAL的探测器业务、万

睿视于

2017

年和

2019

年分别收购了

PerkinElmer和

DirectConversion的影像业务、

Rayence于

2018

年收购了

MyvetImaging的影像业务等。由于数字化

X射线平板探测

器行业具备较高的进入壁垒，在行业持续进行整合的背景下，预计未来国内外市场的集

中度将会进一步提升。2.3.2

X射线影像设备市场规模稳定增长升级改造和新购共同推动欧美等发达地区的

X射线影像市场需求。在欧美等发达国家和

地区，因医学影像行业起步时间较早，且医疗卫生投入相对较高，其

X射线影像设备的

应用已十分普及，但市场上还有大量

CR设备等前代

X射线影像设备尚在使用。这些前

代设备可通过利用平板探测器替换

IP等成像装置的方式来实现数字化升级。因此，升级

改造和新购共同推动欧美等发达地区的

X射线影像市场需求。此外，随着

X射线影像技

术的不断进步，C型臂（包括透视设备及用于介入式手术的设备）、口腔等领域

X射线设

备应用的不断普及也将推动全球

X射线影像行业的规模增长。预计

2023

年全球和我国

X射线影像设备的市场规模将增长至约

123.67

和

18.15

亿

美元，2018-2023

年

CAGR为

3.88%和

6.19%。我国医疗机构配置

X射线医学影

像设备已有几十年的历史，但多以老式胶片机或

CR设备为主。目前，我国市场对

X射

线医学影像设备的需求同时来自设备升级更新的存量需求以及数字化

X射线影像系统普

及率的提高带来的新的增量需求。此外，在市场对数字化

X射线影像系统需求量稳步增

长的情况下，近年来我国数字化

X射线平板探测器的出货量也进入了上行通道。2018

年，

全球和我国X射线影像设备市场规模分别为102.22和13.44亿美元，我国占比达13.15%。

根据

IHSMarkit预测，2023

年全球和我国

X射线影像设备的市场规模将增长至约

123.67

和

18.15

亿美元，2018-2023

年的年均复合增长率为

3.88%和

6.19%。2.3.3

平板

DR行业正逐渐实现进口替代我国

DR行业国产化率的提高，使得平板探测器设备已逐步实现了进口替代。2010

年以

前，数字化

X射线平板探测器的技术和市场基本被国外巨头垄断，我国并不具备平板探

测器的产业基础和自主供应能力，国内

DR厂商对平板探测器的需求基本完全依赖国外

供应商。而国外厂商的垄断溢价也制约了我国

DR行业的发展，使得

DR设备无法在我

国各级医疗机构普及。然而，随着我国厂商逐渐进入

DR行业，国内平板探测器产品实

现了产业化推广，且在国产化率的不断提高下，平板探测器设备已逐步实现了进口替代。（1）我国平板探测器行业的国产化率不断提高2019

年在医疗平板探测器领域，我国国产化率达

34.68%，呈现逐年提升趋势。在

2010

年以前，我国尚未出现专业的平板探测器生产商，数字化

X射线影像系统生产企业仅能

采购进口平板探测器。目前随着奕瑞科技和康众医疗等专业的国内平板探测器生产商的

成立，我国平板探测器行业的国产化率逐渐提升。2019

年，在医疗平板探测器领域，奕

瑞科技和康众医疗在国内的销量合计达

6487

台，国产化率达

34.68%，自

2016

年以来

呈现逐年提升的趋势。（2）平板探测器行业实现进口替代的效果作为生产数字化

X射线影像系统的关键部件，在打破国外厂商的供应垄断、国产化率逐

渐提升的过程中，我国平板探测器行业逐渐实现了进口替代。1）下游产品尤其是普放

DR系统的市场价格逐年下降平板探测器的下游应用领域包括

DR、FFDM、DRF和

DSA等，其中普放

DR由于适用范

围广（可用于对各类人群进行骨骼、胸部拍片）、使用需求大，系平板探测器最主要的应

用领域之一。平板探测器行业逐渐实现进口替代后，普放

DR系统的平均售价已逐年下降。在国产平

板探测器尚未正式进入市场前，受高昂的生产成本制约，普放

DR系统的价格亦居高不

下。在平板探测器行业逐渐实现进口替代后，普放

DR系统的平均售价已逐年下降，使

得我国有更多的医疗机构