第一章企业财务报告分析概述课件

第一章企业财务报告分析概述第一章企业财务报告分析概述第一章企业财务报告分析概述第一章企业财务报告分析概述第一章企业财务报告分析概述第一章企1一、财务报表分析的意义和作用（一）财务报表分析的意义1、什么是财务报告，它由哪几部分组成？

一、财务报表分析的意义和作用（一）财务报表分析的意义2财务会计报告，又称财务报告，是指企业对外提高的反映企业某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量等会计信息的文件。财务会计报告包括：会计报表、会计报表附注和财务情况说明书。财务会计报告，又称财务报告，是指企业对外3第一章企业财务报告分析概述课件4贵州茅台2013年报贵州茅台2013年报5第一章企业财务报告分析概述课件62、财务报表分析的意义财务报表分析是一种检查手段，通过检查可以发现企业存在的问题。财务报表分析是财务报表编制工作的延续和发展，通过分析提供更为详细、理性的会计信息。科学的评价标准和专门的分析方法是财务报表分析的重要手段，通过分析可以对企业未来发展作出科学预测。货币资金？2、财务报表分析的意义货币资金？73、财务报表分析产生与发展（1）为银行服务的信用分析（2）为资本市场服务的盈利分析（3）为公司经理决策服务的公司内部分析

财务报表分析的本质是收集与决策有关的各种财务信息，并加以分析和解释的一种技术。3、财务报表分析产生与发展（1）为银行服务的信用分析84、财务报表分析的含义

注册会计师全国统一考试指定辅导教材《财务成本管理》对财务报表分析所下的定义是：

财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。4、财务报表分析的含义注册会计师全国统9

杜胜利在《企业经营业绩评价》一书中指出：

财务报表分析是根据企业定期编制的会计报表等资料，应用专门的分析方法，对企业的财务状况和经营成果进行剖析，其目的在于确定并提供会计报表数字中包含的各种趋势和关系，为各有关方面特别是为股东提供企业盈利能力、财务状况、偿债能力等财务信息，使报表使用者据以判断并作出相应的决策，从而为财务决策、财务计划、财务控制提供依据。杜胜利在《企业经营业绩评价》一书中指出：10

谢志华在《会计报表结构分析》一书中把财务报表分析定义为：

会计报表结构分析是指通过对会计报表相关项目、同一会计报表各项目间的依存关系以及各项目在总体中的比重进行对比分析，以深入了解企业当前的财务状况和经营状况（或理财结构和经营结构），发现其存在的问题，预测其发展趋势的一种经济活动分析。谢志华在《会计报表结构分析》一书中把财务11LeopoldA.Bernstein所著的《财务报表分析：理论、应用与解释》以及ClydeP.Stickney所著的《财务报表分析：一种战略展望》都将财务报表分析界定为：

对企业的财务状况与成果进行分析，通常包括对企业投资收益、盈利能力、短期支付能力、长期偿债能力、企业价值等进行分析与评价，从而得出对企业财务状况及成果的评价。LeopoldA.Bernstein12我们的对财务报表分析作出如下定义：

它是以企业的财务报表为主要研究对象，应用一定的方法、手段或工具进行加工，通过搜集并系统地分析财务报表数据及其他相关资料，以得到有关企业的经营效益、风险状态、发展前景等方面的信息，并将获得的信息传递给使用者的过程。为使用者（包括分析者）提供其原先不具备的信息的过程。我们的对财务报表分析作出如下定义：135、财务报表分析的作用（1）通过财务报表分析，可明确显示企业在特定日期的财务状况和特定时期的财务成果及现金流量的数量和质量，使决策者可据以预测未来，并制定相应的经营方针。（2）通过财务报表分析，能显示企业的整体经营目标，有助于各部门分工协作，明确方向，协调发展。（3）通过财务报表分析，能及时提供有助于决策者决策所需的数据，以达成决策者目标。（4）通过财务报表分析，有助于企业管理者评价管理业绩，调整相关政策。5、财务报表分析的作用（1）通过财务报表分析，可明确显示企业14（二）对财务报表分析的总体认识1、将企业财务报表所提供的数据转换成对特定决策有用的信息。2、分析的前提是正确理解财务报表。3、报表分析的过程是将整个报表的数据分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系以达到对企业各方面及总体上的认识。4、只能发现问题不能解决问题。（二）对财务报表分析的总体认识1、将企业财务报表所提供的数据15二、财务报表分析的对象和目的1、财务报表分析的对象财务报表、审计报告、招股说明书、上市公司公告和临时报告，相关产业政策、行业发展背景、税收政策等。二、财务报表分析的对象和目的1、财务报表分析的对象16第一章企业财务报告分析概述课件172、财务报表分析的目的（1）一般目的了解企业常规性的基本信息企业常规性的基本信息主要包括：企业的短期偿债能力；资产经营效率；收益能力；资本结构或企业的长期偿债能力两类企业常规性基本信息引人注目：企业现金流量表的相关信息；随着资本市场的蓬勃发展，结合资本市场价值的相关信息。2、财务报表分析的目的18了解有关特殊性或专题性的信息1．企业财务失败预测（财务预警）2．企业业绩评价3．信贷分析4．企业价值评估5．辨析会计信息失真了解有关特殊性或专题性的信息19（2）七类使用人的具体目的：投资人、债权人、经理人、供应商、政府、雇员和工会、中介机构。

投资者债权人经理供应商客户中介政府职工竞争者其他会计报表会计报表的使用者（2）七类使用人的具体目的：投资人、债权人、经理人、供应商、20投资者的分析目的1．分析企业的获利能力，评价预期收益的实现程度，合理进行投资决策；2．分析企业的经营业绩，评价企业管理人员受托责任的履行情况；3．分析企业的偿债能力，评价企业的理财环境；4．分析企业的资本结构，评价企业财务风险。投资者的分析目的21债权人的分析目的

1．分析营运资金，了解企业的短期偿债能力

2．分析资本结构，了解企业的长期偿债能力

3．分析获利能力，了解企业还本付息资金来源的保障程度企业内部使用者的分析目的1．考核企业生产经营计划和财务预算的完成情况，评价经营责任的履行情况2．评价企业财务状况的好坏3．决策和规划债权人的分析目的22政府及其有关部门的分析目的1．用来实行宏观经济调控。2．用于课征企业税收（特别是所得税）。3．用于管制某些特定行业。企业职工的分析目的财务报表能够帮助职工计算自身利益，评估企业的经济地位、存在的风险和发展的潜力。例如,某公司的工会与公司订立的合同中可能包含了以下条款:政府及其有关部门的分析目的23当公司的税前销售利润率达到5%或以上时,员工可以按以下比例分享公司利润:5%至10%税前销售利润率之间的利润额的6%,加上10%税前销售利润率以上的利润额的8%。利润计量方法是:合并报表的税前利润,但不包括非合并的子公司的利润。销售收入与利润的口径相同。而且,所有上述计算所依据的财务数据,都必须经过独立的CPA的公正审计。当公司的税前销售利润率达到5%或以上时,员工可以按24例如,假设税前利润额为2800万元,销售额为20000万元,则税前销售利润率为14%。员工分享利润的最低利润要求为:5%×20000万元=1000万元,那么,员工可以分享的总的利润额为:20000×(10%-5%)×6%+20000×(14%-10%)×8%=124万元。例如,假设税前利润额为2800万元,销售额为20000万元,25供应商和顾客的分析目的

财务报表在帮助供应商评估企业长期生存能力、偿债能力等方面发挥着重大的作用。财务报表信息能够帮助顾客预测企业生存与发展的可能性，评估产品价格的合理性和售后继续提供维修、调换等服务的能力等。综上所述，财务报表的使用者集团是多种多样的，他们对财务报表的需求也是各不相同的，可以简单归纳如表1-1所示。供应商和顾客的分析目的26第一章企业财务报告分析概述课件27三、财务报表分析的一般步骤1、明确分析的目的；2、收集有关的信息；3、根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当安排，使之符合需要；4、深入研究各部分的特殊本质；5、进一步研究各个部分的联系；6、解释结果，提供对决策有帮助的信息。三、财务报表分析的一般步骤1、明确分析的目的；28财务信息搜集企业战略分析会计报表项目分析会计报表分析的基本步骤综合分析财务业绩分析财务信息搜集企业战略分析会计报表项目分析会计报表分析的基本步29四、财务报表分析的方法（一）比较分析法含义：通过指标对比，从数量上确定差异，并进一步分析原因的分析方法，它是财务报表分析中最基本的方法。公式：实际指标－标准指标（比较标准）＝差异（有利、不利）四、财务报表分析的方法（一）比较分析法30第一章企业财务报告分析概述课件31案例：贵州茅台2013年上半年业绩增幅创新低

股价放巨量跌停案例：贵州茅台2013年上半年业绩增幅创新低

股价放巨量跌停322013年9月2日电贵州茅台跳空低开，股价在跌停板上起起落落，终究还是被抛单钉死在跌停板上，成交放巨量。截至发稿时，贵州茅台跌10%，跌16.88元/股，现价151.90元/股。贵州茅台8月31日发布的半年度报告显示，公司上半年共生产茅台酒及系列产品基酒3.5万吨；实现营业收入141.28亿元，同比增长6.51%；营业利润104亿元，同比增长6.1%；实现归属于上市公司股东的净利润72.48亿元，同比增长3.61%，增幅创下公司2001年上市以来新低。2013年9月2日电贵州茅台跳空低开，股价在跌停板上起起落33根据茅台集团的十二五规划及远景规划，集团的销售收入2012年计划实现350亿元，2013年500亿，2015年800亿，2017年1000亿。如果按股份公司占比约80%计算，上市公司的销售收入约为2012年280亿，2013年400亿，2015年640亿，2017年800亿。由上计算得出，茅台未来三年（2013年-2015年）营业收入年复合增速约31.73%，净利润年复合增速约为36.17%。年份2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年营业收入（亿元）24.0030.1039.3049.0072.4082.4096.70116.00184.02264.55309.22营收增长率（%）

25.42%30.56%24.68%47.76%13.81%17.35%19.96%58.64%43.76%16.89%根据茅台集团的十二五规划及远景规划，集团的销售收入2012年341、按比较对象（和谁比）●公认标准●目标标准●行业标准●历史标准

a.不同时期的比较（与历史比）——趋势分析法b.不同企业间的比较（与同类比）——横向分析法c.实际与计划的比较——差异分析法1、按比较对象（和谁比）35

经验标准经验标准：指的是依据大量且长期的实践经验而形成的标准(适当)的财务比率值。例如,西方国家70年代的财务实践就形成了流动比率的经验标准为2:1,速动比率的经验标准为1:1等。还有,通常认为,当流动负债对有形净资产的比率超过80%时,企业就会出现经营困难；存货对净营运资本的比率不应超过80%；资产负债率通常认为应该控制在30%-70%之间。经验标准经验标准：指的是依据大量且长期的实践经验而36

经验标准（续1）事实上,所有这些经验标准主要是就制造业企业的平均状况而言的,而不是适用于一切领域和一切情况的绝对标准。在具体应用经验标准进行财务分析时,还必须结合一些更为具体的信息。例如,假设A公司的流动比率大于2:1,但其存在大量被长期拖欠的应收帐款和许多积压的存货；而B公司的流动比率可能略小于2:1,比如说为1.5:1,但在应收帐款、存货及现金管理等方面都非常成功。那么,如何评价A与B？经验标准（续1）事实上,所有这些经验标准主要是37

经验标准（续2）“经验标准=平均水平”吗？——经验标准并非一般意义上的平均水平；即财务比率的平均值,并不一定就构成经验标准。一般而言,只有那些既有上限又有下限的财务比率,才可能建立起适当的经验比率。而那些越大越好或越小越好的财务比率,如各种利润率指标,就不可以建立适当的经验标准。经验标准（续2）“经验标准=平均水平”吗？——38经验标准（续3）经验标准的优点：相对稳定；客观。经验标准的不足：并非“广泛”适用（即受行业限制）；随时间推移而变化。经验标准（续3）经验标准的优点：相对稳定；客观。39历史标准历史标准：指本企业过去某一时期(如上年或上年同期)该指标的实际值。历史标准对于评价企业自身经营状况和财务状况是否得到改善是非常有用的。历史标准可以选择本企业历史最好水平,也可以选择企业正常经营条件下的业绩水平,或者也可以取以往连续多年的平均水平。另外,在财务分析实践中,还经常与上年实际业绩作比较。历史标准历史标准：指本企业过去某一时期(如上年或上年同期)该40

历史标准（续1）应用历史标准的好处：比较可靠/客观；具有较强的可比性。历史标准的不足：往往比较保守；适用范围较窄（只能说明企业自身的发展变化,不能全面评价企业的财务竞争能力和健康状况）；当企业主体发生重大变化(如企业合并)时,历史标准就会失去意义或至少不便直接使用；企业外部环境发生突变后,历史标准的作用会受到限制。历史标准（续1）应用历史标准的好处：比较可靠/41行业标准行业标准：可以是行业财务状况的平均水平,也可以是同行业中某一比较先进企业的业绩水平。行业标准的优点：可以说明企业在行业中所处的地位和水平（竞争的需要）；也可用于判断企业的发展趋势（例如,在一个经济萧条时期,企业的利润率从12%下降为9%,而同期该企业所在行业的平均利润率由12%下降为6%,那么,就可以认为该企业的盈利状况是相当好的）。行业标准行业标准：可以是行业财务状况的平均水平,也可以是同行42

行业标准（续1）行业标准的问题:同“行业”内的两个公司并不一定是十分可比的；多元化经营带来的困难；同行业企业也可能存在会计差异。行业标准（续1）43

预算标准预算标准：指实行预算管理的企业所制定的预算指标。预算标准的优点：符合战略及目标管理的要求；对于新建企业和垄断性企业尤其适用。预算标准的不足：外部分析通常无法利用；预算的主观性/未必可靠。预算标准预算标准：指实行预算管理的企业所制定的预算442、按比较内容a.比较会计要素的总量（报表项目的总金额）b.比较结构百分比（结构百分比报表）c.比较财务比率3、注意事项在指标内容、时间长度、计价标准上的可比性。2、按比较内容45（二）比率分析法1．含义

是通过计算两项相关数值（相关指标）的比率，来揭示企业财务活动的内在联系，分析经济现象产生原因的分析方法。2．特点

不受规模限制，应用广泛。3．常用的比较形式

相关比率分析和构成比率分析。4．注意事项

对比指标（分子分母）的相关性。（二）比率分析法1．含义46运输费/营业收入利润/营业收入利息费用/营业收入运输费/营业收入47（三）因素分析法

从收入方面来看,农业银行2013年上半年净利息收入同比增长7.35%,手续费净收入表现强劲同比增长22.27%。其中：利息收入2,965亿元,同比上升6.54%;利息支出1,165亿元,同比增长5.33%;净利息收入1,800亿元,其中规模因素贡献了15.25%,利率因素贡献了-7.90%。（三）因素分析法48

因素分析法又称，“连锁替代法”或“连环替代法”。它是用来分析引起某个经济指标变动的各个因素影响程度的一种方法。在几个相互联系的因素共同影响着某—经济指标的情况下，可应用这一方法来计算各个因素对经济指标发生变动的影响程度。计算步骤是：

1、分解某项综合指标的各项构成因素；

2、确定各个因素替代顺序，然后按照这一顺序逐一替代计算；因素分析法又称，“连锁替代法”或“连环替代法”。493、在衡量某一因素对一个经济指标的影响程度时，假定只有这一因素在变动而其余因素不变；4、把这个指标与该因素替代前的指标相比较，确定该因素变动对经济指标所造成的影响。设某一经济指标T是由相互联系的A、B、C三个因素的乘积组成。即：T=A×B×C

当T为计划指标时，则=

当T为实际指标时，则实际与计划的差异为：在分析各因素的变动对指标的影响时，首先要把两个因素(B、C)保持不变，单独计算第—个因素(A)变动对指标的影响；然后，在第一个因素已变的基础上。计算第二个因素(B)变动的影响；依此类推，直到各个因素变动的影响都计算出来为止。3、在衡量某一因素对一个经济指标的影响程度时，假定只有这一因50第一章企业财务报告分析概述课件51第一章企业财务报告分析概述课件52（四）趋势分析法1．含义是计算连续若干期的相同指标，揭示和预测财务状况或经营成果发展趋势的分析方法，也称为动态比率分析法。所分析的指标既可以是绝对数（如利润），也可以是相对数（如净资产收益率）。（四）趋势分析法1．含义53十二月22542．常用形式（1）定基动态比率分析特点：将某一时期数额固定为基期数额（比较基础），而计算出一系列的动态比率，借以分析该指标同比变动趋势的分析方法。（2）环比动态比率分析特点：以每一分析期的前期数额作为基期数额（比较基础）而计算出一系列的动态比率，借以分析该指标环比变动趋势的分析方法。十二月22542．常用形式54提问：阅读《*ST科健：2012年半年度报告摘要

》，试分析存在的问题。提问：55提问：某公司2013年营业收入增长率为7.6%，2014年营业收入增长率为8.5%。请描述增长率的变化。提问：某公司2013年营业收入增长率为7.6%，2014年营56A.增加了0.9%；B.增幅比上年增加了0.9个百分点；见：《总体温和略有回升——解读8月份CPI和PPI数据》A.增加了0.9%；57五、财务报表分析的原则1、要从实际出发，坚持实事求是；2、要全面看问题，坚持一分为二；3、要注重事物的联系，坚持相互联系地看问题；4、要发展地看问题，反对静止地看问题；5、要定量分析与定性分析结合，坚持定量为主。五、财务报表分析的原则1、要从实际出发，坚持实事求是；58六、财务报表分析的局限性（一）报表提供信息本身的局限性

①报表本身的局限性；②报表的真实性；③企业会计政策的不同选择对可比性的影响；④比较基础的存在局限性（引导原则具体应用）。①③局限性的表现是对会计原则的一个挑战，②④局限性的表现是对会计假设的一个挑战。六、财务报表分析的局限性（一）报表提供信息本身的局限性59（二）报表的真实性（要靠审计解决）财务分析人员要注意的与有关的问题：1、财务报告是否规范；2、是否有遗漏；3、分析数据的反常现象；4、审计报告的意见及注册会计师的信誉。（三）会计政策的不同选择影响可比性（二）报表的真实性（要靠审计解决）60（四）比较基础问题1、横向比较时使用同业标准；2、趋势分析以本企业历史数据作比较基础；3、实际与计划的差异分析，以计划预算做比较基础。（四）比较基础问题61第一章企业财务报告分析概述课件62第一章企业财务报告分析概述课件63Theend第一章企业财务报告分析概述课件64三、财务分析程序与方法

（一）财务分析程序与步骤（二）战略分析与会计分析（三）比率分析与因素分析（四）财务综合分析技术（五）图解分析法三、财务分析程序与方法（一）财务分析程序与步骤65（一）财务报表分析程序与方法财务报表分析步骤与程序：

1、财务报表分析信息搜集整理阶段

2、运用财务报表进行企业分析阶段

3、财务报表分析实施阶段

4、财务报表分析综合评价阶段

（一）财务报表分析程序与方法财务报表分析步骤与程序：661、财务报表分析信息搜集整理明确财务报表分析目的制定财务报表分析计划搜集整理财务报表分析信息1、财务报表分析信息搜集整理明确财务报表分析目的672、运用财务报表进行企业分析的框架从企业活动到财务报表企业活动经营活动投资活动融资活动会计系统

计量和报告企业活动的经济结果财务报表管理人员对企业业务活动的信息优势会计估计错误会计选择导致的歪曲企业外部环境劳动力市场资本市场商品市场供应商

消费者竞争对手商业规程会计环境资本市场结构契约和治理会计规定和惯例税法和财务会计的关系外部审计会计问题的法律规定经营战略企业经营范围:多样化经营的程度多样化经营的类型竞争地位:

成本优势产品的区别度

成功的关键因素和主要风险会计策略会计政策的选择会计估计的选择报告形式的选择财务报告附注披露内容的选择2、运用财务报表进行企业分析的框架从企业活动到财务报表企业活68运用财务报表对企业进行分析框架战略分析会计分析财务分析前景分析运用财务报表对企业进行分析框架战略分析会计分析财务分析前景分69财务报表管理人员的信息优势会计估计错误的干扰管理人员会计政策选择导致的报表失真

其他可获取的公开信息

行业和公司数据其他公司的财务报表商业上的运用信贷分析证券分析企业合并分析债务/股利分析公司信息战略分析通用报表分析分析工具战略分析通过行业和竞争战略分析来分析企业未来预期业绩

会计分析通过评估会计政策和会计估计来评估会计信息的质量财务分析利用比率分析和现金流量分析来评估经营业绩前景分析对企业未来价值进行预测财务报表商业上的运用分析工具战略分析会计分析财务分析前景分析703、财务分析实施阶段财务指标分析基本因素分析3、财务分析实施阶段财务指标分析714、财务分析综合评价阶段财务综合分析与评价财务预测与价值评估财务分析报告4、财务分析综合评价阶段财务综合分析与评价72（二）战略分析与财务分析1、企业战略分析（1）企业战略分析的内涵与作用

企业战略是企业最高管理层根据企业的宗旨与企业内、外部环境的分析，确定企业的总目标和发展方向，组织企业的人财物资源，实现企业总目标的谋划。

（二）战略分析与财务分析1、企业战略分析73二、战略分析

（2）行业特征分析行业性质及其在国民经济中的地位和作用市场总量及增长前景行业所处发展阶段行业技术变革速度行业市场边界买方卖方数量及相对规模产品差别和一体化程度二、战略分析

（2）行业特征分析行业性质及其在市场总量行业74二、战略分析

行业生命周期分析投入期增长期成熟期衰退期二、战略分析

行业生命周期分析投增成衰75二、战略分析

不同生命周期的特性

投入期

增长期

成熟期

衰退期市场广告宣传，知名度，销售渠道建立品牌信誉，开拓销售渠道保护既有市场，渗入其他市场选择市场区域，维持企业形象生产经营提高生产效率，制定产品标准改进产品质量，增加花色品种巩固客户关系，降低成本裁减生产能力，保持价格优势财力利用财务杠杆开发生产和技术能力控制成本提高管理控制系统的效率人事培训员工适应新的生产和市场培育生产和技术能力提高生产效率转向新的增长领域研究开发掌握技术秘诀提升产品质量和功能降低成本、开发新品种面向新的增长领域成功关键因素营销、市场份额、消费者信任对市场需求反应灵敏，质量生产效率、产品功能，新产品开发面向新的增长领域利润亏损或微利迅速增长开始下降下降甚至亏损现金流没有或极少少量至增长增长大量至衰竭二、战略分析

不同生命周期的特性投入期76现存和潜在的竞争力现存对手之间的竞争产业的成长性集中度产品区别度转换成本规模与学习曲线固定和变动成本超额(生产)能力退出壁垒新进入对手的威胁

规模经济先动优势市场进入障碍商业关系法律障碍替代产品的威胁对手的价格和业绩消费者意愿的转换

行业获利能力在购买和销售市场上谈判的能力消费者的谈判能力转换成本产品区别度产品成本和质量的重要性购买者的数量和每个购买者购买的数量供应商的谈判能力转换成本产品区别度产品成本和质量的重要性

供应商的数量和每个供应商供应的数量行业获利能力分析现存和潜在的竞争力现存对手之间的竞争新进入对手的威胁替代产77（3）竞争战略分析成本优势以更低的成本提供相同产品或服务的能力大量大批生产的规模优势生产的高效率产品设计简化低投入成本较少的研究开发费用或者广告费严格的成本控制机制差异优势以成本低于售价供应独一无二的产品或服务,消费者优先考虑购买更好的产品质量更多的产品花样更好的客户服务更加灵活的交货方式投资于产品品牌更多投资于研究开发着眼于产品的改革和创新竞争优势执行战略核要求心竞争力和主要成功因素相互匹配执行战略要求公司价值链和活动相互匹配竞争优势的重要性（3）竞争战略分析成本优势差异优势竞争优势782、财务分析阅读会计报告比较会计报表解释会计报表修正会计报表信息2、财务分析阅读会计报告79（三）财务分析方法1、财务比率分析法2、因素分析法3、结构或垂直分析法4、趋势分析法（三）财务分析方法1、财务比率分析法801、财务比率分析法（1）比率分析法的定义最为常用的横向分析技术是公司前后期或之间的财务比率比较分析。财务比率通常以百分比或倍数表示。实践中，往往是根据需要选择一些基本和主要的财务比率加以具体应用。1、财务比率分析法（1）比率分析法的定义81

（2）比率分析指标一般而言,在设计或选择财务比率时,应该遵循以下两个原则:〈1〉财务比率的分子和分母必须来自同一个企业的同一个期间的财务报表,但不一定来自同一张报表；〈2〉财务比率的分子与分母之间必须有着一定的逻辑联系(如因果关系),从而保证所计算的财务比率能够说明一定的问题,即比率应具有财务意义。（2）比率分析指标一般而言,在设计或选择财务比率时,应该遵82标准统一的财务比率及其体系和标准的财务比率计算方法事实上并不存在（不同的分析者可以根据自己的理解和实际分析的需要采取不尽相同的比率设计方法,和采取不尽相同的财务比率体系）。当财务比率反映的是某一资产负债表变量与某一收益表变量之间的关系时,资产负债表变量就需要计算年度的平均值。外部分析者只能得到年初数和年末数。因此，计算此类财务比率,就无法消除由于季节以及周期变化而带来的问题,也反映不出年度内发生的不规则变化。标准统一的财务比率及其体系和标准的财务比率计算方法事实上并不83财务比率分析所应用的财务比率可以归纳为若干类型。通常，将财务比率归纳为以下五类,即:第一章企业财务报告分析概述课件84<1>短期偿债能力比率,即用来衡量公司偿还流动负债能力的财务比率,主要包括流动比率和速动比率等。<2>长期偿债能力比率,即用来衡量企业长期资金提供者的保障程度亦即公司长期尝债能力的财务比率,主要包括资产负债率和利息保障倍数等。<3>获利能力比率,即用来衡量公司的总体盈利能力的财务比率,主要包括销售利润率、资产利润率及资本利润率等。<1>短期偿债能力比率,即用来衡量公司偿还流动负债能力的财务85<4>投资者特别关注的财务比率,即用来衡量公司为投资者所作贡献或者说投资者从公司中获得的利益的财务比率,主要包括普通股每股收益和市盈率等。<5>与现金流量表相关的财务比率,即用来衡量公司现金流量状况的财务比率,主要包括营业现金流量对债务之比率和每股营业现金流量等。<4>投资者特别关注的财务比率,即用来衡量公司为投资者所作贡86（3）比率分析的评价标准经验标准历史标准行业标准预算标准（3）比率分析的评价标准经验标准87

经验标准经验标准：指的是依据大量且长期的实践经验而形成的标准(适当)的财务比率值。例如,西方国家70年代的财务实践就形成了流动比率的经验标准为2:1,速动比率的经验标准为1:1等。还有,通常认为,当流动负债对有形净资产的比率超过80%时,企业就会出现经营困难；存货对净营运资本的比率不应超过80%；资产负债率通常认为应该控制在30%-70%之间。经验标准经验标准：指的是依据大量且长期的实践经验而88

经验标准（续1）事实上,所有这些经验标准主要是就制造业企业的平均状况而言的,而不是适用于一切领域和一切情况的绝对标准。在具体应用经验标准进行财务分析时,还必须结合一些更为具体的信息。例如,假设A公司的流动比率大于2:1,但其存在大量被长期拖欠的应收帐款和许多积压的存货；而B公司的流动比率可能略小于2:1,比如说为1.5:1,但在应收帐款、存货及现金管理等方面都非常成功。那么,如何评价A与B？经验标准（续1）事实上,所有这些经验标准主要是89

经验标准（续2）“经验标准=平均水平”吗？——经验标准并非一般意义上的平均水平；即财务比率的平均值,并不一定就构成经验标准。一般而言,只有那些既有上限又有下限的财务比率,才可能建立起适当的经验比率。而那些越大越好或越小越好的财务比率,如各种利润率指标,就不可以建立适当的经验标准。经验标准（续2）“经验标准=平均水平”吗？——90经验标准（续3）经验标准的优点：相对稳定；客观。经验标准的不足：并非“广泛”适用（即受行业限制）；随时间推移而变化。经验标准（续3）经验标准的优点：相对稳定；客观。91历史标准历史标准：指本企业过去某一时期(如上年或上年同期)该指标的实际值。历史标准对于评价企业自身经营状况和财务状况是否得到改善是非常有用的。历史标准可以选择本企业历史最好水平,也可以选择企业正常经营条件下的业绩水平,或者也可以取以往连续多年的平均水平。另外,在财务分析实践中,还经常与上年实际业绩作比较。历史标准历史标准：指本企业过去某一时期(如上年或上年同期)该92

历史标准（续1）应用历史标准的好处：比较可靠/客观；具有较强的可比性。历史标准的不足：往往比较保守；适用范围较窄（只能说明企业自身的发展变化,不能全面评价企业的财务竞争能力和健康状况）；当企业主体发生重大变化(如企业合并)时,历史标准就会失去意义或至少不便直接使用；企业外部环境发生突变后,历史标准的作用会受到限制。历史标准（续1）应用历史标准的好处：比较可靠/93行业标准行业标准：可以是行业财务状况的平均水平,也可以是同行业中某一比较先进企业的业绩水平。行业标准的优点：可以说明企业在行业中所处的地位和水平（竞争的需要）；也可用于判断企业的发展趋势（例如,在一个经济萧条时期,企业的利润率从12%下降为9%,而同期该企业所在行业的平均利润率由12%下降为6%,那么,就可以认为该企业的盈利状况是相当好的）。行业标准行业标准：可以是行业财务状况的平均水平,也可以是同行94

行业标准（续1）行业标准的问题:同“行业”内的两个公司并不一定是十分可比的；多元化经营带来的困难；同行业企业也可能存在会计差异。行业标准（续1）95

预算标准预算标准：指实行预算管理的企业所制定的预算指标。预算标准的优点：符合战略及目标管理的要求；对于新建企业和垄断性企业尤其适用。预算标准的不足：外部分析通常无法利用；预算的主观性/未必可靠。预算标准预算标准：指实行预算管理的企业所制定的预算96财务比率分析法的局限性比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动；很难综合反映比率与计算它的会计报表的联系；比率给人们不保险的最终印象；比率不能给人们会计报表关系的综合观点。财务比率分析法的局限性比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素972、因素分析法指标分解建立指标体系连环顺序替代确定替代结果检验分析结果2、因素分析法指标分解98应用因素分析法法应注意的问题因素分解的相关性分析前提的假定性因素替代的顺序性顺序替代的连环性应用因素分析法法应注意的问题因素分解的相关性99

3、结构或垂直分析结构分析需要编制结构百分比财务报表或共同规模财务报表。结构分析的动机：在有着不同规模的企业之间直接进行财务报表的比较分析,会因“规模”差异而产生误导。例如,假设A公司拥有1500万负债,而B公司拥有15000万负债,那么,如果依此认为B公司的杠杆程度比A公司高就可能是误导的。为此,在进行不同规模企业间的比较时,就必须控制规模差异。3、结构或垂直分析结构分析需要编制结构百分比财务报表或共100

共同规模报表分析（续1）控制规模差异的途径之一,就是将财务报表上的项目表达为一定的百分比形式,亦即编制共同规模财务报表。例如,将收益表上的项目表达为销售收入的百分比,将资产负债表项目表达为资产的百分比。共同规模报表分析（续1）控制规模差异的途径之一,就是101

共同规模报表分析（续2）通过观察和比较两个或两个以上公司的同型财务报表,我们就可以发现各公司之间财务状况与经营情况的差异。例如,通过两个公司之间同型收益表的比较,我们就可以首先发现其销售利润率的差异,然后再进一步寻找导致利润率差异的原因——如:毛利率的差异,经营费用率的差异,或投资利润对销售收入比率的差异等。共同规模报表分析（续2）通过观察和比较两个或两个以上1024、时间序列(趋势)分析趋势报表(TRENDSTATEMENT)分析趋势财务比率分析4、时间序列(趋势)分析趋势报表(TRENDSTATEME103

趋势报表分析构建趋势报表,首先要选择一个年度为基年,然后与基年相联系地表达随后各年的报表项目。按惯例,基年被设定为“100”,例如,某公司连续四年财务报表中销售收入项目如下(单位:万元)2006年2007年2008年2009年

350396482504趋势报表分析构建趋势报表,首先要选择一个年度为基年,然后104

趋势报表分析（续1）以2006年为基年,2007、2008及2009年的销售收入在趋势报表上就表达为:113，138，144又如,某公司2006-2009年间有关项目的趋势表达情况如下:趋势报表分析（续1）以2006年为基年,2007、105

趋势报表分析（续2）2006200720082009 销售收入 100 110.8 119.0157.7 其中:啤酒销售 100 111.3119.8162.8 销货成本 100 111.9 118.4155.9 经营及管理费用100 112.5130.7176.1 净收益 100 116.0131.6164.3 啤酒销售桶数 100 105.2109.4132.2 趋势报表分析（续2）106

趋势报表分析（续3）

该公司财务状况的变化趋势表现出两个重要特征:〈1〉经营及管理费用以远远快于销售收入及销售成本的增长速度增长。2006-2009年间,经营及管理费用增长76.1%,而同期销售收入和销售成本增长率则分别为57.7%和55.9%。所以,经营及管理费用增长可能意味着该公司为维护或扩大自己的市场份额,不得不增加广告支出等方面的投入。趋势报表分析（续3）该公司财务状况的变化107

趋势报表分析（续4）〈2〉该公司啤酒〈2〉该公司啤酒的销售额增长了62.8%,而啤酒的销售量只增加32.2%。以每年的销售额除以销售量,就可以计算出每年的销售单价如下:200620072008200956.0159.2461.3268.95

由此可见,该公司2006-2009年间销售收入增长的主要原因,是在于每桶售价增长了23%,以及销售数量增长了32%。趋势报表分析（续4）〈2〉该公司啤酒〈2〉该公司啤酒108

趋势财务比率分析财务报表分析中经常采用的另一种趋势分析方法,就是财务比率时间序列(趋势)分析.在有些情况下,这种分析是颇有启发性的.例如,分析者可能试图基于过去若干年的流动比率,来推断总的趋势。下表提供了2006-2009年间H公司的有关财务比率。趋势财务比率分析财务报表分析中经常采用的另一种趋势分析方109

趋势财务比率分析（续1）20062007 2008 2009 现金及有价证券/资产0.110.14 0.06 0.04 流动比率 1.381.83 1.68 1.30 营业所获营运资本/销售收入0.0690.0750.080 0.076 长期负债/股东权益 0.30 0.30 0.73 0.32 营业利润/年利息支出 13.82 14.3513.87 7.49 净利润/股东权益 0.2570.2360.216 0.215 销售收入/年均应收帐款33.9741.1037.70 39.17 销货成本/年均存货 8.25 8.539.038.97 趋势财务比率分析（续1）110

趋势财务比率分析（续2）上表中的有些财务比率反映了H公司于2008年12月购并K公司68%股权,以及2009年3月的一笔业务——以其68%的股权交换K公司的3个工厂和6个品牌。为了购并K公司融资,H公司将其长期负债由2006年末的53795000增长到2007年末的170530000。在2009年内,它将其长期负债削减到年终的95719000。趋势财务比率分析（续2）上表中的有些财务比率反映了H111

趋势财务比率分析（续3）2008年长期负债对股东权益比率的增长以及2009年营业利润对利息支付比率的下降,都受到了这些交易活动的影响.变异的度量：观察一个企业在连续若干年内财务比率的趋势时,应该同时观察其稳定性或者变异性情况。财务比率的变异性程度可以通过下面的公式进行度量:

(比率的最大值―比率的最小值)/比率的平均值趋势财务比率分析（续3）2008年长期负债对股东权益112

趋势财务比率分析（续4）下表提供了A,B,C,D这四家酿酒公司2000-2009这连续十年的销售净利润率及其变异度量:年份 A B C D 2000 0.026 0.0350.0700.033 2001 0.027 0.0410.0940.031 2002 0.044 0.0310.1050.043 2003 0.045 0.0410.0940.030 2004 0.046 0.0410.0720.015 2005 0.041 0.0600.0780.012 2006 0.041 0.0450.0630.015 趋势财务比率分析（续4）下表提供了A,B,C,D这四113

趋势财务比率分析（续5）年份 A B C D2007 0.0430.0490.048(0.209) 2008 0.045 0.0550.0380.004 2009 0.043 0.0520.0710.004 变异性程度 0.50 0.64 0.924.50 可见,A公司销售净利润率的变异性程度最低,D公司的变异性程度最高.趋势财务比率分析（续5）年份 A 114（四）财务综合分析评价技术1、财务综合分析与评价（1）财务综合分析方法（2）财务综合评价方法2、财务预测分析与企业价值评估3、财务分析报告（1）财务分析报告的含义与作用（2）财务分析报告的格式与内容（3）财务分析报告的编写要求（四）财务综合分析评价技术1、财务综合分析与评价1151、财务综合分析方法财务报表综合分析：资产与权益综合分析利润与现金流量综合分析财务指标体系综合分析：杜邦财务分析体系杜邦财务指标体系改进分析1、财务综合分析方法财务报表综合分析：1162、财务分析报告的内容基本财务情况反映主要成绩和重大事项说明存在问题的分析提出改进措施意见2、财务分析报告的内容基本财务情况反映1173、财务分析报告的编写要求突出重点、兼顾一般观点明确、抓住关键注重时效、及时编报客观公正、真实可靠报告清楚、文字简练3、财务分析报告的编写要求突出重点、兼顾一般118（五）图解分析法1、图解分析法的作用与种类2、对比分析图解法——柱形图3、结构分析图解法——饼形图4、趋势分析图解法——折线图5、因素分解图解法6、其他图解分析法：量本利图解分析法综合分析图解法（五）图解分析法1、图解分析法的作用与种类119谢谢观赏谢谢观赏120第一章企业财务报告分析概述第一章企业财务报告分析概述第一章企业财务报告分析概述第一章企业财务报告分析概述第一章企业财务报告分析概述第一章企121一、财务报表分析的意义和作用（一）财务报表分析的意义1、什么是财务报告，它由哪几部分组成？

一、财务报表分析的意义和作用（一）财务报表分析的意义122财务会计报告，又称财务报告，是指企业对外提高的反映企业某一特定日期财务状况和某一会计期间经营成果、现金流量等会计信息的文件。财务会计报告包括：会计报表、会计报表附注和财务情况说明书。财务会计报告，又称财务报告，是指企业对外123第一章企业财务报告分析概述课件124贵州茅台2013年报贵州茅台2013年报125第一章企业财务报告分析概述课件1262、财务报表分析的意义财务报表分析是一种检查手段，通过检查可以发现企业存在的问题。财务报表分析是财务报表编制工作的延续和发展，通过分析提供更为详细、理性的会计信息。科学的评价标准和专门的分析方法是财务报表分析的重要手段，通过分析可以对企业未来发展作出科学预测。货币资金？2、财务报表分析的意义货币资金？1273、财务报表分析产生与发展（1）为银行服务的信用分析（2）为资本市场服务的盈利分析（3）为公司经理决策服务的公司内部分析

财务报表分析的本质是收集与决策有关的各种财务信息，并加以分析和解释的一种技术。3、财务报表分析产生与发展（1）为银行服务的信用分析1284、财务报表分析的含义

注册会计师全国统一考试指定辅导教材《财务成本管理》对财务报表分析所下的定义是：

财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。4、财务报表分析的含义注册会计师全国统129

杜胜利在《企业经营业绩评价》一书中指出：

财务报表分析是根据企业定期编制的会计报表等资料，应用专门的分析方法，对企业的财务状况和经营成果进行剖析，其目的在于确定并提供会计报表数字中包含的各种趋势和关系，为各有关方面特别是为股东提供企业盈利能力、财务状况、偿债能力等财务信息，使报表使用者据以判断并作出相应的决策，从而为财务决策、财务计划、财务控制提供依据。杜胜利在《企业经营业绩评价》一书中指出：130

谢志华在《会计报表结构分析》一书中把财务报表分析定义为：

会计报表结构分析是指通过对会计报表相关项目、同一会计报表各项目间的依存关系以及各项目在总体中的比重进行对比分析，以深入了解企业当前的财务状况和经营状况（或理财结构和经营结构），发现其存在的问题，预测其发展趋势的一种经济活动分析。谢志华在《会计报表结构分析》一书中把财务131LeopoldA.Bernstein所著的《财务报表分析：理论、应用与解释》以及ClydeP.Stickney所著的《财务报表分析：一种战略展望》都将财务报表分析界定为：

对企业的财务状况与成果进行分析，通常包括对企业投资收益、盈利能力、短期支付能力、长期偿债能力、企业价值等进行分析与评价，从而得出对企业财务状况及成果的评价。LeopoldA.Bernstein132我们的对财务报表分析作出如下定义：

它是以企业的财务报表为主要研究对象，应用一定的方法、手段或工具进行加工，通过搜集并系统地分析财务报表数据及其他相关资料，以得到有关企业的经营效益、风险状态、发展前景等方面的信息，并将获得的信息传递给使用者的过程。为使用者（包括分析者）提供其原先不具备的信息的过程。我们的对财务报表分析作出如下定义：1335、财务报表分析的作用（1）通过财务报表分析，可明确显示企业在特定日期的财务状况和特定时期的财务成果及现金流量的数量和质量，使决策者可据以预测未来，并制定相应的经营方针。（2）通过财务报表分析，能显示企业的整体经营目标，有助于各部门分工协作，明确方向，协调发展。（3）通过财务报表分析，能及时提供有助于决策者决策所需的数据，以达成决策者目标。（4）通过财务报表分析，有助于企业管理者评价管理业绩，调整相关政策。5、财务报表分析的作用（1）通过财务报表分析，可明确显示企业134（二）对财务报表分析的总体认识1、将企业财务报表所提供的数据转换成对特定决策有用的信息。2、分析的前提是正确理解财务报表。3、报表分析的过程是将整个报表的数据分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系以达到对企业各方面及总体上的认识。4、只能发现问题不能解决问题。（二）对财务报表分析的总体认识1、将企业财务报表所提供的数据135二、财务报表分析的对象和目的1、财务报表分析的对象财务报表、审计报告、招股说明书、上市公司公告和临时报告，相关产业政策、行业发展背景、税收政策等。二、财务报表分析的对象和目的1、财务报表分析的对象136第一章企业财务报告分析概述课件1372、财务报表分析的目的（1）一般目的了解企业常规性的基本信息企业常规性的基本信息主要包括：企业的短期偿债能力；资产经营效率；收益能力；资本结构或企业的长期偿债能力两类企业常规性基本信息引人注目：企业现金流量表的相关信息；随着资本市场的蓬勃发展，结合资本市场价值的相关信息。2、财务报表分析的目的138了解有关特殊性或专题性的信息1．企业财务失败预测（财务预警）2．企业业绩评价3．信贷分析4．企业价值评估5．辨析会计信息失真了解有关特殊性或专题性的信息139（2）七类使用人的具体目的：投资人、债权人、经理人、供应商、政府、雇员和工会、中介机构。

投资者债权人经理供应商客户中介政府职工竞争者其他会计报表会计报表的使用者（2）七类使用人的具体目的：投资人、债权人、经理人、供应商、140投资者的分析目的1．分析企业的获利能力，评价预期收益的实现程度，合理进行投资决策；2．分析企业的经营业绩，评价企业管理人员受托责任的履行情况；3．分析企业的偿债能力，评价企业的理财环境；4．分析企业的资本结构，评价企业财务风险。投资者的分析目的141债权人的分析目的

1．分析营运资金，了解企业的短期偿债能力

2．分析资本结构，了解企业的长期偿债能力

3．分析获利能力，了解企业还本付息资金来源的保障程度企业内部使用者的分析目的1．考核企业生产经营计划和财务预算的完成情况，评价经营责任的履行情况2．评价企业财务状况的好坏3．决策和规划债权人的分析目的142政府及其有关部门的分析目的1．用来实行宏观经济调控。2．用于课征企业税收（特别是所得税）。3．用于管制某些特定行业。企业职工的分析目的财务报表能够帮助职工计算自身利益，评估企业的经济地位、存在的风险和发展的潜力。例如,某公司的工会与公司订立的合同中可能包含了以下条款:政府及其有关部门的分析目的143当公司的税前销售利润率达到5%或以上时,员工可以按以下比例分享公司利润:5%至10%税前销售利润率之间的利润额的6%,加上10%税前销售利润率以上的利润额的8%。利润计量方法是:合并报表的税前利润,但不包括非合并的子公司的利润。销售收入与利润的口径相同。而且,所有上述计算所依据的财务数据,都必须经过独立的CPA的公正审计。当公司的税前销售利润率达到5%或以上时,员工可以按144例如,假设税前利润额为2800万元,销售额为20000万元,则税前销售利润率为14%。员工分享利润的最低利润要求为:5%×20000万元=1000万元,那么,员工可以分享的总的利润额为:20000×(10%-5%)×6%+20000×(14%-10%)×8%=124万元。例如,假设税前利润额为2800万元,销售额为20000万元,145供应商和顾客的分析目的

财务报表在帮助供应商评估企业长期生存能力、偿债能力等方面发挥着重大的作用。财务报表信息能够帮助顾客预测企业生存与发展的可能性，评估产品价格的合理性和售后继续提供维修、调换等服务的能力等。综上所述，财务报表的使用者集团是多种多样的，他们对财务报表的需求也是各不相同的，可以简单归纳如表1-1所示。供应商和顾客的分析目的146第一章企业财务报告分析概述课件147三、财务报表分析的一般步骤1、明确分析的目的；2、收集有关的信息；3、根据分析目的把整体的各个部分分割开来，予以适当安排，使之符合需要；4、深入研究各部分的特殊本质；5、进一步研究各个部分的联系；6、解释结果，提供对决策有帮助的信息。三、财务报表分析的一般步骤1、明确分析的目的；148财务信息搜集企业战略分析会计报表项目分析会计报表分析的基本步骤综合分析财务业绩分析财务信息搜集企业战略分析会计报表项目分析会计报表分析的基本步149四、财务报表分析的方法（一）比较分析法含义：通过指标对比，从数量上确定差异，并进一步分析原因的分析方法，它是财务报表分析中最基本的方法。公式：实际指标－标准指标（比较标准）＝差异（有利、不利）四、财务报表分析的方法（一）比较分析法150第一章企业财务报告分析概述课件151案例：贵州茅台2013年上半年业绩增幅创新低

股价放巨量跌停案例：贵州茅台2013年上半年业绩增幅创新低

股价放巨量跌停1522013年9月2日电贵州茅台跳空低开，股价在跌停板上起起落落，终究还是被抛单钉死在跌停板上，成交放巨量。截至发稿时，贵州茅台跌10%，跌16.88元/股，现价151.90元/股。贵州茅台8月31日发布的半年度报告显示，公司上半年共生产茅台酒及系列产品基酒3.5万吨；实现营业收入141.28亿元，同比增长6.51%；营业利润104亿元，同比增长6.1%；实现归属于上市公司股东的净利润72.48亿元，同比增长3.61%，增幅创下公司2001年上市以来新低。2013年9月2日电贵州茅台跳空低开，股价在跌停板上起起落153根据茅台集团的十二五规划及远景规划，集团的销售收入2012年计划实现350亿元，2013年500亿，2015年800亿，2017年1000亿。如果按股份公司占比约80%计算，上市公司的销售收入约为2012年280亿，2013年400亿，2015年640亿，2017年800亿。由上计算得出，茅台未来三年（2013年-2015年）营业收入年复合增速约31.73%，净利润年复合增速约为36.17%。年份2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年营业收入（亿元）24.0030.1039.3049.0072.4082.4096.70116.00184.02264.55309.22营收增长率（%）

25.42%30.56%24.68%47.76%13.81%17.35%19.96%58.64%43.76%16.89%根据茅台集团的十二五规划及远景规划，集团的销售收入2012年1541、按比较对象（和谁比）●公认标准●目标标准●行业标准●历史标准

a.不同时期的比较（与历史比）——趋势分析法b.不同企业间的比较（与同类比）——横向分析法c.实际与计划的比较——差异分析法1、按比较对象（和谁比）155

经验标准经验标准：指的是依据大量且长期的实践经验而形成的标准(适当)的财务比率值。例如,西方国家70年代的财务实践就形成了流动比率的经验标准为2:1,速动比率的经验标准为1:1等。还有,通常认为,当流动负债对有形净资产的比率超过80%时,企业就会出现经营困难；存货对净营运资本的比率不应超过80%；资产负债率通常认为应该控制在30%-70%之间。经验标准经验标准：指的是依据大量且长期的实践经验而156

经验标准（续1）事实上,所有这些经验标准主要是就制造业企业的平均状况而言的,而不是适用于一切领域和一切情况的绝对标准。在具体应用经验标准进行财务分析时,还必须结合一些更为具体的信息。例如,假设A公司的流动比率大于2:1,但其存在大量被长期拖欠的应收帐款和许多积压的存货；而B公司的流动比率可能略小于2:1,比如说为1.5:1,但在应收帐款、存货及现金管理等方面都非常成功。那么,如何评价A与B？经验标准（续1）事实上,所有这些经验标准主要是157

经验标准（续2）“经验标准=平均水平”吗？——经验标准并非一般意义上的平均水平；即财务比率的平均值,并不一定就构成经验标准。一般而言,只有那些既有上限又有下限的财务比率,才可能建立起适当的经验比率。而那些越大越好或越小越好的财务比率,如各种利润率指标,就不可以建立适当的经验标准。经验标准（续2）“经验标准=平均水平”吗？——158经验标准（续3）经验标准的优点：相对稳定；客观。经验标准的不足：并非“广泛”适用（即受行业限制）；随时间推移而变化。经验标准（续3）经验标准的优点：相对稳定；客观。159历史标准历史标准：指本企业过去某一时期(如上年或上年同期)该指标的实际值。历史标准对于评价企业自身经营状况和财务状况是否得到改善是非常有用的。历史标准可以选择本企业历史最好水平,也可以选择企业正常经营条件下的业绩水平,或者也可以取以往连续多年的平均水平。另外,在财务分析实践中,还经常与上年实际业绩作比较。历史标准历史标准：指本企业过去某一时期(如上年或上年同期)该160

历史标准（续1）应用历史标准的好处：比较可靠/客观；具有较强的可比性。历史标准的不足：往往比较保守；适用范围较窄（只能说明企业自身的发展变化,不能全面评价企业的财务竞争能力和健康状况）；当企业主体发生重大变化(如企业合并)时,历史标准就会失去意义或至少不便直接使用；企业外部环境发生突变后,历史标准的作用会受到限制。历史标准（续1）应用历史标准的好处：比较可靠/161行业标准行业标准：可以是行业财务状况的平均水平,也可以是同行业中某一比较先进企业的业绩水平。行业标准的优点：可以说明企业在行业中所处的地位和水平（竞争的需要）；也可用于判断企业的发展趋势（例如,在一个经济萧条时期,企业的利润率从12%下降为9%,而同期该企业所在行业的平均利润率由12%下降为6%,那么,就可以认为该企业的盈利状况是相当好的）。行业标准行业标准：可以是行业财务状况的平均水平,也可以是同行162

行业标准（续1）行业标准的问题:同“行业”内的两个公司并不一定是十分可比的；多元化经营带来的困难；同行业企业也可能存在会计差异。行业标准（续1）163

预算标准预算标准：指实行预算管理的企业所制定的预算指标。预算标准的优点：符合战略及目标管理的要求；对于新建企业和垄断性企业尤其适用。预算标准的不足：外部分析通常无法利用；预算的主观性/未必可靠。预算标准预算标准：指实行预算管理的企业所制定的预算1642、按比较内容a.比较会计要素的总量（报表项目的总金额）b.比较结构百分比（结构百分比报表）c.比较财务比率3、注意事项在指标内容、时间长度、计价标准上的可比性。2、按比较内容165（二）比率分析法1．含义

是通过计算两项相关数值（相关指标）的比率，来揭示企业财务活动的内在联系，分析经济现象产生原因的分析方法。2．特点

不受规模限制，应用广泛。3．常用的比较形式

相关比率分析和构成比率分析。4．注意事项

对比指标（分子分母）的相关性。（二