日化行业某集团首次公开发行讲义

TCL集团股份有限公司

首次公开发行2004年1月目录第一部分 发行概述第二部分 投资要点第三部分 业务介绍第四部分 财务信息第五部分 投资要点回顾2第一部分发行概述管理层介绍李东生 董事长、总裁吕忠丽 副总裁兼财务总监陈华明 董事会秘书4首次公开发行概要深圳证券交易所上市地发行结构发行价格募集资金994,395,944股，占发行后总股本比例38.45%。其中：向社会公众投资者首次公开发行590,000,000股，占发行后总股本比例22.81%向TCL通讯流通股股东换股发行404,395,944股，占发行后总股本比例15.64%每股4.26元（按2002年盈利和股本计算，市盈率15.97倍）2,513,400,000元主承销商中国国际金融有限公司5首次公开发行概要（续）预计时间表刊登招股书日：2004年1月5日TCL通讯换股股权登记日： 2004年1月6日申购日：2004年1月7日中签率公告日： 2004年1月12日 摇号中签结果公告日： 2004年1月13日未中签申购资金解冻日： 2004年1月13日 上市公告书刊登日：待定股票挂牌日：待定6吸并TCL通讯方案概要合并方式TCL集团在首次公开发行的同时，按折股比例向TCL通讯流通股股东换股发行TCL集团流通股，TCL通讯的全部资产、负债并入TCL集团，TCL通讯退市、注销吸并前，TCL集团持有56.7%TCL通讯股票，吸并完成后TCL集团将持有100%TCL通讯股票折股比例折股比例=TCL通讯流通股的折股价格21.15元除以TCL集团首次公开发行价格4.26元每股TCL通讯流通股股票可以取得4.96478873股TCL集团流通股股票换股发行数量404,395,944股：TCL通讯流通股81,452,800股乘以折股比例预计时间表换股股权登记日：2004年1月6日换股完成日：2004年1月13日TCL通讯退市日： 2004年1月15日7第二部分投资要点TCL集团基本情况国内领先的消费电子及通讯产品综合制造商，业务涉及多媒体电子、通讯、家电、信息、电工和部品六大产业群在信息产业部2002年度电子信息百强企业排名中名列第四位2003年，TCL品牌价值267亿元2003年，彩电总销量1150万台，移动电话总销量950万台，台式个人电脑52.7万台2002年，TCL集团销售收入221亿元、净利润4.25亿元、总资产145亿元、净资产19亿元、净资产回报率22.4%多媒体电子彩电AV产品显示器通讯移动电话固定电话电池家电空调冰箱洗衣机信息个人电脑数码产品远程教育电工开关插座断路器照明产品部品配套产品其他产品TCL集团9投资要点市场对于“中国制造”产品的需求高速增长通过兼并收购为股东创造价值多元化的所有权结构与公司治理结构出色的运营效率对上下游行业资源有效的掌控能力核心业务领先的市场地位开放的企业文化与有效的激励机制10海外外市市场场对对““中中国国制制造造””的的需需求求高高速速增增长长中国国成成为为消消费费电电子子类类产产品品及及通通讯讯终终端端产产品品的的全全球球制制造造基基地地的的趋趋势势明明显显，，2002年年约约占占全全球球彩彩电电市市场场15％％份份额额低廉廉的的生生产产成成本本中国国企企业业国国际际竞竞争争力力不不断断提提高高相关关产产业业配配套套能能力力日日趋趋完完善善国内内市市场场规规模模和和发发展展潜潜力力巨巨大大2002年年中中国国彩彩电电总总出出口口量量比比上上年年增增长长60％％，，呈呈加加速速增增长长中国国彩彩电电总总出出口口量量（（万万台台））年均均复复合合增增长长49％％11国内内市市场场需需求求仍仍将将稳稳步步扩扩张张我国国城城镇镇居居民民从从温温饱饱型型向向富富裕裕型型过过渡渡。。消消费费结结构构及及消消费费观观念念的的改改变变，，刺刺激激了了居居民民对对耐耐用用消消费费品品的的更更新新换换代代及及对对信信息息通通讯讯产产品品的的购购买买需需求求我国国农农村村居居民民收收入入水水平平不不断断提提高高。。随随着着全全面面建建设设小小康康社社会会的的推推进进及及农农村村电电网网、、通通信信设设备备的的改改善善，，预预计计农农村村居居民民对对耐耐用用消消费费品品及及通通讯讯产产品品的的需需求求会会逐逐步步升升温温1995-2002年城城镇每每百户户耐用用消费费品拥拥有量量1995-2002年农农村每每百户户耐用用消费费品拥拥有量量12通过兼兼并收收购为为股东东创造造价值值丰富的的兼并并收购购的经经验从1996年到到2002年，，通过过先后后兼并并5家家彩电电企业业迅速速扩大大彩电电业务务规模模被并购购公司司已成成功纳纳入TCL生产产体系系，统统一采采购及及生产产调度度很好地地兼顾顾了被被收购购企业业的员员工安安置问问题国内消消费电电子产产品和和通讯讯终端端产品品行业业利润润水平平明显显偏低低，单单个企企业规规模偏偏小，，有兼兼并收收购的的需求求国外市市场上上，国国外企企业进进行产产业调调整也也为兼兼并收收购提提供了了机会会13与汤姆姆逊的的合作作为TCL创造造长期期价值值造就首首家中中国消消费电电子跨跨国公公司，，成为为全球球最大大的电电视机机制造造商在北美美和欧欧洲市市场建建立了了强势势市场场地位位获得先先进的的技术术，增增强研研发实实力通过扩扩大产产品范范围，，增强强竞争争实力力经营上上的协协同效效益对对长期期盈利利产生生贡献献14核心业业务领领先的的市场场地位位在所涉涉及的的主要要业务务领域域中都都处于于市场场领先先地位位，彩彩电、、移动动电话话销量量在国国内品品牌中中均名名列前前茅领先的的业务务规模模和市市场地地位使使得TCL更容容易把把握行行业面面临的的机遇遇，从从行业业重组组中获获益彩电市市场份份额（（2003估计计）移动电电话市市场份份额（（2003估计计）15国内领领先的的3C布局局TCL在消消费电电子、、通讯讯和电电脑这这三个个产业业已经经形成成了黄黄金格格局，，3C领域域的布布局方方面居居于国国内领领先的的地位位加之在在内容容和服服务上上的一一定积积累，，TCL在在未来来4C领域域互动动协同同竞争争中，，也会会占据据优势势CommunicationsConsumerElectronicsComputerContent彩电、、AV电话机机、移移动电电话台式、、笔记记本电电脑音像、、在线线教育育16对上下下游行行业资资源有有效的的掌控控能力力依靠品品牌、、信誉誉和规规模优优势，，与供供应商商建立立了密密切的的长期期合作作关系系通过有有效的的供应应链管管理，，控制制采购购成本本，降降低经经营风风险供应商商销售渠渠道TCL建立了了与经经销商商基于于利益益共享享的良良好合合作关关系，，培养养经销销商的的忠诚诚度健全的的渠道道管理理体系系，控控制分分销市市场秩秩序渗透全全国各各地的的分销销网络络：彩电：：5个个管理理中心心、27个个分公公司、、167家家经营营部，，销售售可延延伸至至2万万多个个网点点手机：：10个分分部、、30个分分公司司、160家办办事处处，近近100家家省级级经销销商、、1200多家家地级级经销销商和和2万万多个个零售售网点点在十多多个国国家和和地区区设有有销售售机构构凭借自自身的的规模模优势势、在在消费费电子子及通通信终终端产产品领领域的的长期期积累累，形形成了了对上上下游游产业业资源源有效效的掌掌控能能力，，是核核心竞竞争力力的重重要方方面17出色的的经营营效率率应收帐帐款/票据据周转转率（（2002）存货周周转率率（2002））应收帐帐款/票据据及存存货周周转率率均高高于行行业平平均水水平效率较较高的的原因因：建立了了适应应快速速反应应的管管理机机制管理信信息系系统提提供有有效支支持健全物物流体体系，，充分分依靠靠专业业机构构力量量次/年年次/年年平均水水平平均水水平18多元化化的股股权结结构和和公司司治理理结构构多元化化的股股权结结构：：国有有股、、管理理层及及业务务技术术骨干干、战战略投投资者者管理层层及业业务技技术骨骨干持持股占占本次次发行行前股股本的的40.65%，企企业与与员工工“利利益共共享、、风险险共担担”，，发挥挥了有有效的的激励励约束束作用用具有国国际化化背景景的董董事会会有利利于TCL的对对外扩扩张和和国际际化合合作集团整整体上上市，，最大大限度度的减减少关关联交交易，，经营营业务务的透透明度度较高高TCL集团团股本本结构构（发发行前前）19开放的的企业业文化化与有有效的的激励励机制制兼收并并蓄、、敬业业精神神和创创新精精神融融合为为一体体的企企业文文化融合中中西文文化精精粹的的合金金文化化、兼兼收并并蓄的的移民民文化化充分授授权、、鼓励励创新新，以以变革革适应应新的的市场场竞争争环境境，提提高企企业活活力、、培养养持久久的核核心竞竞争能能力有效的的激励励机制制，增增强企企业的的凝聚聚力管理层层、核核心业业务技技术骨骨干持持股TCL国际际的期期权计计划有效的的考核核机制制，管管理和和引导导关键键管理理人员员的行行为模模式实行KPI考核核：关关注核核心经经营指指标实行EVA考核核：关关注资资产回回报率率，有有利于于资源源合理理配置置20第三部部分业务介介绍业务的的收入入构成成由于移移动电电话业业务的的迅速速增长长，彩彩电在在收入入中所所占比比重有有所下下降目前彩彩电和和移动动电话话是本本集团团两个个支柱柱业务务，合合计占占收入入80％以以上22彩电：：销量量国内彩彩电销销量保保持平平稳增增长，，国内内销量量名列列前茅茅近年来来由于于海外外市场场对于于“中中国制制造””产品品需求求增大大，出出口销销量增增长迅迅猛在东南南亚市市场市市场份份额逐逐步提提高：：越南南15％、、菲律律宾7％国内销销量（（万台台）出口销销量（（万台台）年均复复合增增长13％％年均复复合增增长75％％23彩电：：收入入和毛毛利率率彩电收收入稳稳步增增长，，2000－2002收收入年年复合合增长长率达达到16％％01年彩电电行业竞争争激烈，毛毛利率有所所下降，02年随着着产品结构构改善，毛毛利率回升升彩电收入（（亿元）彩电毛利率率年均复合增增长16％％24生产基基地年年产产能厂厂房面面积员员工彩电：：产能能在国内内拥有有五个个彩电电生产产基地地，形形成良良好的的生产产布局局，年年产能能892万万台；；加上上长城城工业业园区区、南南昌工工厂，，年产产能超超过1200万万台在越南南设有有工厂厂，在在德国国通过过收购购施耐耐德拥拥有年年产能能43万台台广东惠惠州407万万台12.6万平平方米米4941人人河南新新乡180万万台2.3万万平方方米1405人内蒙150万万台4.6万万平方方米1211人江苏无无锡155万万台6.0万万平方方米1096人合计892万万台25.5万平平方米米8653人人25彩电：：与汤汤姆逊逊合资资本公司司已与与汤姆姆逊签签署合合作备备忘录录，拟拟由双双方投投入电电视机机和DVD资产，，设立立TCL－汤姆逊逊电子子公司司TCL－汤姆逊逊电子子公司司将成成为全全球最最大的的彩电电厂商商，年年产能能将达达2200万台台，销销量1800万万台，，占全全球彩彩电市市场11％％预计将将于2004年年2月月底前前签署署正式式协议议；若若能顺顺利获获得双双方股股东大大会的的批准准，计计划6月底底以前前设立立合资资公司司67%股股权电视机机和DVD业业务电视机机和DVD业业务33%股股权TCL-汤姆逊逊电电子公公司26彩电：：与汤汤姆逊逊合资资（续续）合资公公司将将在全全球主主要的的彩电电市场场均拥拥有领领先的的市场场份额额和知知名品品牌欧洲洲亚洲洲北美美中国2002年市场场规模模：3,700万台,5-10%年增长长率TCL的市场场份额额：约18%北美2002年年市市场规规模：：3,400万万台台,3-5%年年增增长率率汤姆逊逊的市场场份额额：约12%欧洲2002年市场场规模模：3,500万台,3-5%年增长长率汤姆逊逊的市场场份额额：约8%27彩电：：与汤汤姆逊逊合资资（续续）合资公公司将将在全全球拥拥有彩彩电的的合理理产业业布局局，可可以及及时对对全球球市场场作出出快速速反应应，提提高运运作效效率波兰兰德国国惠州州无锡锡内蒙蒙古古越南南泰国国墨西西哥哥南昌昌新乡乡欧洲洲亚洲洲北美美28彩电：：与汤汤姆逊逊合资资（续续）合资公公司将将拥有有世界界级的的研发发实力力，全全球拥拥有超超过1000名名研发发人员员德国∕法国国员工:251汤姆逊逊新加坡坡员工:170汤姆逊逊中国/德德国国员工:553TCL印第安安纳波波里∕墨西哥哥员工:188汤姆逊逊欧洲洲亚洲洲北美美29移动电电话：：销量量移动电电话销销量继继续保保持高高速增增长，，2003年预预计950万部部，00－－03年均均复合合增长长达227％目前移移动电电话销销量在在国内内品牌牌中名名列前前茅年均复复合增增长227％30移动电电话：：收入入和毛毛利率率销售收收入经经过01、、02年的的高速速增长长之后后，03年年增速速有所所放慢慢，但但仍将将实现现相当当增长长激烈的的市场场竞争争使毛毛利率率呈下下降趋趋势，，新型型高端端产品品的推推出将将有助助于缓缓解这这一趋趋势移动电电话收收入（（亿元元）移动电电话毛毛利率率年均复复合增增长454％31移动电电话：：产能能与研研发两个生生产基基地，，合计计年产产能2000万万台广东惠惠州：：组装装生产产线18条条，SMT生产产线6条，，维修修线7条，，试产产线1条，，员工工4540人内蒙：：组装装生产产线3条，，员工工310人人重视自自主研研发，，现有有技术术人员员325人人已掌握握黑白白屏移移动电电话芯芯片组组设计计能力力近期已已突破破彩屏屏移动动电话话芯片片组设设计的的技术术瓶颈颈2004年年初已已可生生产彩彩屏移移动电电话加加摄像像头32冰箱/洗衣衣机/空调调进入白白家电电领域域的主主要考考虑是是基于于该行行业技技术更更新慢慢、产产品替替代风风险低低、市市场需需求稳稳定的的特点点，以以及与与多媒媒体电电子业业务的的相关关性TCL在该该行业业的战战略是是通过过兼并并收购购迅速速扩大大规模模，在在3-5年年内成成为国国内领领先者者冰箱销销量（（万台台）洗衣机机销量量（万万台））空调销销量（（万台台）33电脑/电工工电脑业业务是是TCL的的4C战略略中的重要要一环环，台台式电电脑销销售已已达到到一定定规模模，新新开展展的笔笔记本本电脑脑业务务呈现现良好好增长长趋势势2003年年电脑脑销量量达52.7万万台，，比上上年增增长40％％电工业业务增增长稳稳定，，毛利利率较较高，，未来来还拟拟开拓拓低压压电器器、工工业电电气和和照明明电器器业务务电脑收收入（（亿元元）电工收收入（（亿元元）34公司战战略计划以以自身身积累累和资资本运运营并并重，，尽快快缩小小与国国际知知名的的消费费电子子制造造商的的差距距，在在十年年内成成为一一个具有国国际竞竞争力力的大大型企企业集集团未来三三至五五年内内的发发展目目标是是：已经在在国内内具有有领先先竞争争优势势的多媒体体显示示终端端与移移动信信息终终端两大业业务，，建立立起可可以与与世界界级公公司同同场竞竞技的的国际际竞争争力，，进入入全球前前五名名家用电电器、、信息息和电电工照照明三大业业务成成为国内行行业的的领先先者35第四部部分财务信信息收入及及毛利利随着移移动电电话业业务的的高速速增长长与彩彩电业业务的的稳步步发展展，近近三年年收入入复合合增