2022年1月钢铁成本和盈利分析及2月盈利展望

年1月钢铁成本和盈利分析及2月盈利展望1月份生铁成本指数为78.4点，较上年12月份下跌2点，跌幅2.5%。同期，钢铁综合价格指数为104.8点，较上年12月份下跌7.69%。1月份成本跌幅微缩，钢价跌幅放大，可见，当月盈利状况不容乐观。

一、2022年1月成本和盈利分析

从1月份的成本指数由月初的88.9缓慢下滑至月末的77.4，整体较上月下滑2.5%，跌速放缓。

按钢厂30天左右的炉料库存周期，讨论1月份炉料成本，有必要先分析一下上年12月份的铁矿石市场行情：

12月份国产矿市场持续下滑。钢铁企业对后市信念不足，观望气氛颇显深厚，加上钢厂使用国产矿配比率渐渐降低，使得国内矿山企业产能不断下调，厂商悲观心情扩散。2022年国产矿市场大幅下跌，整体价位回落至2022年水平，华东地区市场价格低于国内平均水平。进口矿价格的“拦腰折断”，加重了国产矿市场生存压力，国内规模以上的铁矿石采选企业基本处于亏损状态，小规模的选矿厂近90%已经停产。据监测显示，截至12月31日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为470-490元，较月初下跌5元。更多相关信息请查阅发布的《2022-2022年中国钢铁企业排名产业运行态势及投资战略讨论报告》。

12月份进口矿市场空头压势。月初金融衍生品市场走势下跌，贸易商对将来的市场心态再次受挫。接近年底，大部分钢铁企业对铁矿石资源仍保持按部就班的选购节奏，大部分厂商对后市仍不看好，偏空操作依旧占据主导。摩根大通认为，铁矿石原材料价格将连续跌势直至2022年，且该机构下调了铁矿石在2022年底之前的价格预期。2022年铁矿石价格横遭腰斩，中国投机客对大连商品交易所刚刚推出一年的铁矿石期货大举作空，在肯定程度上刺激了跌势，也在这一过程中让中国得到了长期以来始终渴求的定价权。据市场监测显示，截至12月31日，进口矿外盘市场61.5%澳粉报价在66-67美元，较月初下跌1-2美元。

总体而言，去年12月份铁矿石价格处于70美元下方，无论钢厂、贸易商，还是海外猜测机构均对将来矿石市场持悲观心态，偏空操作占据主流，传导至1月份钢厂生产成本连续下滑，只是跌幅放缓。同期，钢价却表现糟糕、跌幅加大。因此，1月份钢厂单月盈利并没有由于成本下跌而改善，由于糟糕的钢价将成本下跌的利好全部抹杀。

从1月份7大品种中，方坯和线材处亏损状态，其他4个品种均盈利。与上月相比，盈利力量变弱。

分品种看，1月份4周各品种的平均利润如下：

冷卷盈298元，带钢盈97元，中厚板盈24元，三级螺纹钢盈13元，热卷盈7元，线材亏68元，方坯亏254元。

二、2022年2月盈利展望

2022年，降准降息的空间已全面打开

2月4日晚间，央行宣布下调金融机构人民币存款预备金率0.5个百分点。这是自2022年5月以来第一次普降存款预备金率。市场普遍估计，央行本轮降准可释放6000亿元左右流淌性。

应对中国经济的弱势开局？毫无疑问，近期中国经济的基本面数据不容乐观，1月官方与汇丰PMI指数均跌破50%荣枯分界线，且官方PMI降至49.8%，时隔28个月该指数首次降至50%以下。此外，更多数据的疲软亦验证了这种悲观态势，如12月规模以上工业企业利润数据同比降8%，创下历史最大跌幅等;1月汇丰服务业PMI创下6月新低;1月房地产销售比去年11、12月有所下滑，房地产市场布满不确定性等等。在此背景下，货币政策需要更加乐观。各方分析认为，2022年仍有较大的降息降准空间，流淌性注入远未结束。

许多行业产能过剩，资金未必进入实体经济

降准只是增加了银行的放款力量，但如今经济下行压力下，银行的放款意愿并不强，降准效果能否达到预期仍是未知数。许多行业产能过剩，资金未必进入实体经济，降准对实体经济的扶持和刺激作用不会太强。

春节因素，钢材成交清淡是必定的

随着春节的接近，部分商家开头间续休假，下游工地也已基本全部停工，成交清淡，商家不愿连续以价换量，暂不以出货为主，重点放在催收尾款上，报价整体逐步趋稳，加之期货以及钢坯价格的持稳，更是小幅提振市场信念，商家心态较为平稳。就当前形势来看，商家担忧的是节后市场走势难以确定，