国际筹资方式与资本结构分析1-课件

华能国际电力股份有限公司华能国际电力股份有限公司1一、公司概况

华能国际电力股份有限公司是于1994年6月30日在中华人民共和国境内注册成立的中外合资股份有限公司。公司的营运电厂中有五家电厂于1994年本公司成立时已投入商业运行。五家原有营运电厂在本公司成立之前原隶属于在中国成立的中外合资经营企业－华能国际电力开发公司（“华能开发公司”）。根据本公司与华能开发公司于1994年6月30日签订的重组协议，本公司从华能开发公司购得五家原有营运电厂的资产、负债和业务，而华能开发公司则取得本公司的股权（“重组”）。于重组后，本公司又陆续新建或收购了其他的营运电厂。一、公司概况2控股股东情况控股股东名称：华能国际电力开发公司法人代表：李小鹏注册资本：4.5亿美元成立日期：1985年6月主要经营业务或管理活动：主营业务是在全国范围内开发、建设和经营电厂。通过电厂所在地电网运营企业向用户提供稳定及可靠的电力供应。

控股股东情况控股股东名称：华能国际电力开发公司3国际筹资方式与资本结构分析1-课件4二、权益资本筹集

华能国际通过三次发行新股，先后实现了三地上市，并筹集了数目可观的资金，在五大发电集团及其下属公司的竞争中取得了领跑的位置。

二、权益资本筹集5三次权益资本筹资三次权益资本筹资61994年10月发行外资股12.5亿股,并以3,125万股美国存托股的形式（1美国存托股代表40股外资股）在美国纽约证券交易所上市。该次发行完成后,公司总股本为50亿股,其中内资股（法人股）37.5亿股,占总股本的75％,外资股12.5亿股,占总股本的25％。此次发行实现了在美国纽约的上市国际筹资方式与资本结构分析1-课件7

2019年3月增发2.5亿股外资股和向华能国电定向配售4亿股内资股。至此,公司总股本增加至56.5亿股,其中内资股（法人股）41.5亿股,占总股本的73.45％,外资股15亿股,占总股本的26.55％。此次外资股在香港联合交易所有限公司上市，成功实现H股流通。2019年3月增发2.5亿股外资股和向华能国电82019年12月6日，A股在上海证券交易所上，增发3.5亿股A股,其中流通A股2.5亿股。最终控股母公司为中国华能集团公司，华能集团公司是一家在中国注册成立的国有独资公司。此次发行股票实现A股回归。2019年12月6日，A股在上海证券交易所上，增发3.5亿股9

华能集团通过发行股票，以这种权益筹资方式，成功地实现了规模扩张，获得了良好的市场声誉，并为以后的举债筹资和发行债券奠定了良好的基础，也为以后的收购或吸收合并电厂或公司提供了资金来源。华能集团通过发行股票，以这种权益筹资方式，成功地实现了10债务资本的筹集债务资本,又称负债或借入资本,是指企业依法筹集并依约使用、按期偿还的资本来源。包括短期债务，长期债务和租赁等筹资方式．以下介绍并分析华能国际近年主要债务筹资活动债务资本的筹集债务资本,又称负债或借入资本,是指企业依法11公司的盈利水平保持基本稳定，经营现金净流量保持在人民币120亿元以上。这种稳定强健的财务状况从根本上保证了偿付融资券的资金来源，是公司流动性能力的最佳保障。由于良好的资信状况和雄厚的经济实力，公司得到了国内多家银行的授信额度。在授信有效期内，公司可以随时向授信银行提出资金需求并取得融资，公司可以藉此进一步确保融资券的到期偿付.公司的盈利水平保持基本稳定，经营现金净流量保持在人民币12012权威评级机构标准普尔从2019年开始对公司展开评级，连续6年给予公司国家主权级的评级水平，这也是国内企业的最高评级。2019年2月，标准普尔提升中国主权级到“BBB+”，同时把公司的评级调升为“BBB+”，2019年12月，标准普尔公布的对公司的评级维持了2月调升后的评国际级水平。这些评级的结果也反映了公司正面、积极的经营态度和诚信理念，以及公司偿还债务的资信水平和支付能.权威评级机构标准普尔从2019年开始对公司展开评级，连续6年13短期借款2019年12月31日

2019年12月31日信用借款

6,180,869,370

7,499,000,000担保借款

400,000,000

600,000,000合计

6,580,869,370

8,099,000,000信用借款是一种无担保债务,不需要任何的特定资产担保,它的使用取决于公司资产的性质、收益能力和公司的信誉程度．一般只有实力非常强大的公司才能发行．从上表可看出：华能国际短期借款中信用借款所占比例均超过90%．有效地说明了华能国际具有良好的企业信誉．实力雄厚．短期借款信用借款是一种无担保债务,不需要任何的特定14

发行人：华能国际电力股份有限公司 融资券名称：2019年华能国际电力股份有限公司第一期融资券。计划发行规模：人民币45亿元（肆拾伍亿元）。融资券期限：365天融资券。发行方式：由本期融资券主承销商组织承销团，通过簿记建档集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。融资券面值：人民币100元。发行价格：贴现发行，通过簿记建档集中配售的方式确定发行价格 融资券形式：采用实名制记账方式，由中央国债登记结算有限责任公司（“中央国债登记公司”）统一托 融资券兑付办法：本期融资券存续期限内兑付日前5个工作日，由发行人按有关规定在主管部门指定的信息媒体上刊登“兑付公告”。本期融资券的兑付，按照中央国债登记公司的规定，由中央国债登记公司代理完成兑付工作。相关事宜将在“兑付公告”中详细披露。发行对象：全国银行间债券市场的机构投资人。 发行人：华能国际电力股份有限公司 融资券名称：201915发行人：华能国际电力股份有限公司(“发行人”或“公司”)。融资券名称：2019年华能国际电力股份有限公司第二期融资券。计划发行规模：人民币5亿元（伍亿元）。融资券期限：9个月融资券。发行方式：由本期融资券主承销商组织承销团，通过簿记建档集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。融资券面值：人民币100元。发行价格：贴现发行，通过簿记建档集中配售的方式确定发行价格融资券形式：采用实名制记账方式，由中央国债登记结算有限责任公司（“中央国债登记公司”）统一托管。兑付日：2019年2月27日融资券兑付办法：本期融资券存续期限内兑付日前5个工作日，由发行人按有关规定在主管部门指定的信息媒体上刊登“兑付公告”。本期融资券的兑付，按照中央国债登记公司的规定，由中央国债登记公司代理完成兑付工作。相关事宜将在“兑付公告”中详细披露。发行对象：全国银行间债券市场的机构投资人。发行人资信评级：标准普尔给予发行人的信用评级为“BBB+”级,发行人信用评级展望为“稳定”。发行人：华能国际电力股份有限公司(“发行人”或“公司”)。16华能国际于2019年8月9日完成了2019年公司2019年度第一期短期融资债券的发行.本期短期融资券以附息方式发行,发行额为50亿元人民币.期限364天,利率为3.84%本期短期融资券由中国建设银行股份有限公司作为主承销商组织承销团,通过簿记建档集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行.本期短期融资券募集资金主要用于满足公司生产经营流动资金的需要,有利于公司改善债务结构,降低融资成本.华能国际于2019年8月9日完成了2019年公司2019年度17经于2019年12月6日召开的中国证券监督委员会发行审核委员会2019年第177次工作会议审核,华能国际电力股份有限公司在中国境内发行总额不超过100亿元人民币的公司债券暨2019年华能国际电力股份有限公司公司债券发行的申请已获通过.经于2019年12月6日召开的中国证券监督委员会发行审核委员18长短期借款201920192019短期借款809,900.00658,086.94782,372.00长期借款1,595,528.942,886,226.383,509,861.87短期借款一般用于企业日常的生产经营活动．长期借款则一般以特定的项目作为依托．通过以上数据我们可以了解到华能国际长期借款比率逐年攀升，速度惊人．这主要源于其作为一个电力行业的企业在其高速发展时期需要通过大额的融资来满足其扩建新建项目的资金需求．单位：万元长短期借款201920192019短期借款809,90019资本结构分析资本结构分析20华能国际的负债比率状况看出，自2019年以来，公司的负债比率逐年上升，至2019年，其负债比率达55.90%高于同行业水平（46.607%),说明其对于整个电力行业而言，财务风险偏高，建议适当控制负债规模，增强其权益资本筹资能力。华能国际的负债比率状况看出，自2019年以来，公司的21由上表可知，经营杠杆系数呈逐年上升趋势。并在2019年出现异常，究其原因，是由于公司固定成本急剧增加，其中固定资产的增加是很重要的因素。同时，2019公司的销售额增长速度放缓，也一定程度上提高了经营杠杆系数。

分析其财务杠杆的作用可以看出，财务杠杆系数逐年上升。2019、2019年系数为负，是由于净利润（主营业务成本和财务费用上升幅度大于销售收入上升幅度）下降，导致这两年每股收益均为负增长。从2019年来看，联系其负债水平，公司的财务风险较大。

经营杠杆、财务杠杆分析系数指标2019年2019年2019年经营杠杆系数0.090.241.72财务杠杆系数-48.68-2.100.83总杠杆-4.54-0.511.42由上表可知，经营杠杆系数呈逐年上升趋势。并在2019年出现异22

谢谢！

23华能国际电力股份有限公司华能国际电力股份有限公司24一、公司概况

华能国际电力股份有限公司是于1994年6月30日在中华人民共和国境内注册成立的中外合资股份有限公司。公司的营运电厂中有五家电厂于1994年本公司成立时已投入商业运行。五家原有营运电厂在本公司成立之前原隶属于在中国成立的中外合资经营企业－华能国际电力开发公司（“华能开发公司”）。根据本公司与华能开发公司于1994年6月30日签订的重组协议，本公司从华能开发公司购得五家原有营运电厂的资产、负债和业务，而华能开发公司则取得本公司的股权（“重组”）。于重组后，本公司又陆续新建或收购了其他的营运电厂。一、公司概况25控股股东情况控股股东名称：华能国际电力开发公司法人代表：李小鹏注册资本：4.5亿美元成立日期：1985年6月主要经营业务或管理活动：主营业务是在全国范围内开发、建设和经营电厂。通过电厂所在地电网运营企业向用户提供稳定及可靠的电力供应。

控股股东情况控股股东名称：华能国际电力开发公司26国际筹资方式与资本结构分析1-课件27二、权益资本筹集

华能国际通过三次发行新股，先后实现了三地上市，并筹集了数目可观的资金，在五大发电集团及其下属公司的竞争中取得了领跑的位置。

二、权益资本筹集28三次权益资本筹资三次权益资本筹资291994年10月发行外资股12.5亿股,并以3,125万股美国存托股的形式（1美国存托股代表40股外资股）在美国纽约证券交易所上市。该次发行完成后,公司总股本为50亿股,其中内资股（法人股）37.5亿股,占总股本的75％,外资股12.5亿股,占总股本的25％。此次发行实现了在美国纽约的上市国际筹资方式与资本结构分析1-课件30

2019年3月增发2.5亿股外资股和向华能国电定向配售4亿股内资股。至此,公司总股本增加至56.5亿股,其中内资股（法人股）41.5亿股,占总股本的73.45％,外资股15亿股,占总股本的26.55％。此次外资股在香港联合交易所有限公司上市，成功实现H股流通。2019年3月增发2.5亿股外资股和向华能国电312019年12月6日，A股在上海证券交易所上，增发3.5亿股A股,其中流通A股2.5亿股。最终控股母公司为中国华能集团公司，华能集团公司是一家在中国注册成立的国有独资公司。此次发行股票实现A股回归。2019年12月6日，A股在上海证券交易所上，增发3.5亿股32

华能集团通过发行股票，以这种权益筹资方式，成功地实现了规模扩张，获得了良好的市场声誉，并为以后的举债筹资和发行债券奠定了良好的基础，也为以后的收购或吸收合并电厂或公司提供了资金来源。华能集团通过发行股票，以这种权益筹资方式，成功地实现了33债务资本的筹集债务资本,又称负债或借入资本,是指企业依法筹集并依约使用、按期偿还的资本来源。包括短期债务，长期债务和租赁等筹资方式．以下介绍并分析华能国际近年主要债务筹资活动债务资本的筹集债务资本,又称负债或借入资本,是指企业依法34公司的盈利水平保持基本稳定，经营现金净流量保持在人民币120亿元以上。这种稳定强健的财务状况从根本上保证了偿付融资券的资金来源，是公司流动性能力的最佳保障。由于良好的资信状况和雄厚的经济实力，公司得到了国内多家银行的授信额度。在授信有效期内，公司可以随时向授信银行提出资金需求并取得融资，公司可以藉此进一步确保融资券的到期偿付.公司的盈利水平保持基本稳定，经营现金净流量保持在人民币12035权威评级机构标准普尔从2019年开始对公司展开评级，连续6年给予公司国家主权级的评级水平，这也是国内企业的最高评级。2019年2月，标准普尔提升中国主权级到“BBB+”，同时把公司的评级调升为“BBB+”，2019年12月，标准普尔公布的对公司的评级维持了2月调升后的评国际级水平。这些评级的结果也反映了公司正面、积极的经营态度和诚信理念，以及公司偿还债务的资信水平和支付能.权威评级机构标准普尔从2019年开始对公司展开评级，连续6年36短期借款2019年12月31日

2019年12月31日信用借款

6,180,869,370

7,499,000,000担保借款

400,000,000

600,000,000合计

6,580,869,370

8,099,000,000信用借款是一种无担保债务,不需要任何的特定资产担保,它的使用取决于公司资产的性质、收益能力和公司的信誉程度．一般只有实力非常强大的公司才能发行．从上表可看出：华能国际短期借款中信用借款所占比例均超过90%．有效地说明了华能国际具有良好的企业信誉．实力雄厚．短期借款信用借款是一种无担保债务,不需要任何的特定37

发行人：华能国际电力股份有限公司 融资券名称：2019年华能国际电力股份有限公司第一期融资券。计划发行规模：人民币45亿元（肆拾伍亿元）。融资券期限：365天融资券。发行方式：由本期融资券主承销商组织承销团，通过簿记建档集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。融资券面值：人民币100元。发行价格：贴现发行，通过簿记建档集中配售的方式确定发行价格 融资券形式：采用实名制记账方式，由中央国债登记结算有限责任公司（“中央国债登记公司”）统一托 融资券兑付办法：本期融资券存续期限内兑付日前5个工作日，由发行人按有关规定在主管部门指定的信息媒体上刊登“兑付公告”。本期融资券的兑付，按照中央国债登记公司的规定，由中央国债登记公司代理完成兑付工作。相关事宜将在“兑付公告”中详细披露。发行对象：全国银行间债券市场的机构投资人。 发行人：华能国际电力股份有限公司 融资券名称：201938发行人：华能国际电力股份有限公司(“发行人”或“公司”)。融资券名称：2019年华能国际电力股份有限公司第二期融资券。计划发行规模：人民币5亿元（伍亿元）。融资券期限：9个月融资券。发行方式：由本期融资券主承销商组织承销团，通过簿记建档集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。融资券面值：人民币100元。发行价格：贴现发行，通过簿记建档集中配售的方式确定发行价格融资券形式：采用实名制记账方式，由中央国债登记结算有限责任公司（“中央国债登记公司”）统一托管。兑付日：2019年2月27日融资券兑付办法：本期融资券存续期限内兑付日前5个工作日，由发行人按有关规定在主管部门指定的信息媒体上刊登“兑付公告”。本期融资券的兑付，按照中央国债登记公司的规定，由中央国债登记公司代理完成兑付工作。相关事宜将在“兑付公告”中详细披露。发行对象：全国银行间债券市场的机构投资人。发行人资信评级：标准普尔给予发行人的信用评级为“BBB+”级,发行人信用评级展望为“稳定”。发行人：华能国际电力股份有限公司(“发行人”或“公司”)。39华能国际于2019年8月9日完成了2019年公司2019年度第一期短期融资债券的发行.本期短期融资券以附息方式发行,发行额为50亿元人民币.期限364天,利率为3.84%本期短期融资券由中国建设银行股份有限公司作为主承销商组织承销团,通过簿记建档集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行.本期短期融资券募集资金主要用于满足公司生产经营流动资金的需要,有利于公司改善债务结构,降低融资成本.华能国际于2019年8月9日完成了2019年公司2019年度40经于2019年12月6日召开的中国证券监督委员会发行审核委员会2019年第177次工作会议审核,华能国际电力股份有限公司在中国境内发行总额不超过100亿元人民币的公司债券暨2019年华能国际电力股份有限公司公司债券发行的申请已获通过.经于2019年12月6日召开