债权类理财产品基本理论与实践课件

债权类理财产品基本理论与实践债权类理财产品基本理论与实践目录一、基本原理论述二、产品类型及当前政策三、业务发展动向目录一、基本原理论述2一、基本原理论述一、基本原理论述3基本原理论述

企业的融资方式主要包括债权融资和股权融资。通常意义的债权融资是指债务人通过借款的方式获取所需资金，债务人按照约定承担资金的利息，借款到期后向债权人偿还资金的本金。按融资渠道的不同，债权融资可分为银行信用、债券融资、民间信贷、信托融资、项目融资、商业信用及租赁等。债权类理财产品通常是指银行设计发行理财产品，将理财产品的募集资金投资于债权类资产或直接获取债权，投资标的在投资期内产生利息或其他收益，因而使理财资金获得投资收益的一类理财业务模式。基本定义基本原理论述企业的融资方式主要包括债权融资和股权融资4基本原理论述

银行发行债权类理财产品的一个基本原则是把控资产的信用风险。因此，债权类理财产品会选择风险相对偏低的银行信贷资产（包括银行客户的新增融资需求）、信托融资、低风险的固定收益资产、发债资产、持有至到期债券等是较为优质的资产作为标的。尤其是单一资产模式的产品，产品到期日与债权到期日一致，理财产品的本金回收通过债务人偿还债权本金来实现，债权人是否按时偿还本金收益成为产品的兑付的重要保障。

基本定义基本原理论述银行发行债权类理财产品的一个基本5基本原理论述1．银行作为理财产品的设计方，选取理财产品所投资的基础资产，设计理财产品的交易结构，经过审批流程后（包括内部审批和外部监管报备）确定发行；

2．银行选取理财环节所需的第三方机构，确定交易资产，签订相关法律合同文本；

3．银行作为理财产品的发行管理人，确定理财产品的销售对象和销售范围，并组织进行销售；

4．产品募集结束，银行将募集资金作为理财产品投资运作本金，自行或委托第三方机构进行投资；

5．产品存续期内，银行自行或委托第三方机构进行投资管理（比照我行信贷资产管理）；

6．产品到期，基础资产的现金流回收，投资结束，银行进行清算并向投资者兑付理财产品的本金及收益。主要流程架构基本原理论述1．银行作为理财产品的设计方，选取理财产6基本原理论述1、债权类理财产品与股权类和资本市场类等理财产品有所不同，债权类理财产品多选择信贷资产、固定收益类资产、私募债券等作为基础资产，产品的收益性、流动性、安全性都处于中等水平。相较债券类资产（国债、央票、金融债等）的产品收益率高。“中则从众”，市场实践表明，债权类理财产品在银行理财产品的销售目标群体和投资规模中占有主要比例，成为理财市场的主流。

2、推行债权类理财产品（特别是基于信贷资产的理财产品）既能有效利用当前商业银行的商誉和品牌，又能使既有客户便于接受。信贷等债权类业务又属商业银行的核心业务，因此，商业银行发行债权类理财产品具有天然的优势条件。业务发展背景基本原理论述1、债权类理财产品与股权类和资本市场类等理7基本原理论述

债权类理财产品属于银行理财业务的大类之一，业务开展和产品的设计发行主要受到监管机构（中国银监会及其各地派出机构）的监管和约束，另在法律上受到《商业银行法》、人民银行利率管理政策、《债权法》、《票据法》等法律法规的约束。近年来银监会的主要文件如下表：政策与法律环境商业银行个人理财业务管理暂行办法(银监会令2005年第2号)商业银行个人理财业务风险管理指引(银监发[2005]63号)商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法(银发[2006]121号)关于调整商业银行个人理财业务管理有关规定的通知(银监办发[2007]241号)关于进一步规范商业银行个人理财业务有关问题的通知(银监办发[2008]47号)关于进一步规范商业银行个人理财业务报告管理有关问题的通知(银监办发[2009]172号)基本原理论述债权类理财产品属于银行理财业务的大类之一8基本原理论述

续上表：政策与法律环境关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知(银监发[2009]65号)中国银监会关于进一步规范银信合作有关事项的通知(银监发[2009]111号)关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知（银监发[2009]113号）《关于规范银信合作理财业务有关事项的通知》（银监发[2010]72号）《信托公司净资本计算标准有关事项的通知》（银监发[2011]11号）《关于进一步加强商业银行理财业务风险管理有关问题的通知》（银监发[2011]91号）基本原理论述续上表：政策与法律环境关于进一步规范商9二、产品类型及当前政策二、产品类型及当前政策10以贷款为基础资产的理财产品

基于增量信托贷款的理财产品是通过信托方式发行理财产品，将募集资金委托信托公司设立指定用途的资金信托，以增量信托贷款形式向融资企业发放贷款而形成的信贷债权类理财产品。在理财产品存续期间，通过增量信托贷款本金和利息的正常回收所形成的现金流来支持投资者理财产品投资本金的回收和获取相应的投资收益。按照《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》的有关规定，基于增量信托贷款的理财产品主要为非保本浮动收益型产品。新增信托贷款型理财产品以贷款为基础资产的理财产品基于增量信托贷款的理财产品11以贷款为基础资产的理财产品1.按照银监会《中国银监会关于规范银信理财合作业务有关事.项的通知》（银监发〔2010〕72号）的要求，新增信托贷款型理财产品属于融资类银信合作理财产品，实行余额比例管理，即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%。

2.此类产品的合作信托公司必须满足银监会《信托公司净资本计算标准有关事项的通知》（银监发[2011]11号）中相关产品风险资本计提的要求。目前，只有少数信托公司具备可用余额或资本金计提等业务合作条件。新增信托贷款型理财产品以贷款为基础资产的理财产品1.按照银监会《中国银监12以贷款为基础资产的理财产品受监管政策影响，产品大幅萎缩，截至2011年末，我行只发行“利得盈”、“建行财富”信托贷款型理财产品4笔金额12亿元。融资企业的准入标准及流程的主要参考文件有《转发总行关于规范以信贷资产为基础资产的理财业务准入标准的通知》（建晋投〔2011〕26号），各行在产品发行前必须落实好担保措施，留有足够的空余授信额度，确保理财产品风险可控。当前，单一资金信托模式的增量信托贷款理财产品市场收益率及第三方成本较高，我行收益率偏低，加之信托公司业务规模仍然紧张，因此在下一阶段中应平稳推进，不做大力发展。新增信托贷款型理财产品以贷款为基础资产的理财产品受监管政策影响，产品大幅萎13以贷款为基础资产的理财产品

商业银行作为理财产品受托人，代表理财产品投资者的集合体将理财产品所有认购资金投资于以商业银行自身存量贷款（或他行存量贷款）发起设立的财产信托项下信托受益权，投资者集合体成为该信托的受益人，按其认购金额占该理财产品项下所有委托资金的比例获取相应收益，并自担相应比例的风险。根据有关监管政策要求，商业银行理财业务不得直接投资于银行信贷资产，基于存量贷款资产的理财业务目前暂停开展。基于存量贷款资产的理财产品以贷款为基础资产的理财产品商业银行作为理财产品14以贷款为基础资产的理财产品

此类产品的投资结构与增量信托贷款的理财产品结构总体相同，区别在于委托贷款型理财产品的募集资金不再以信托计划（资金信托）的模式进行投资，而是委托其他第三方机构（具备贷款经营资格，并符合金融监管要求）向融资企业发放委托贷款。

2011年我行发行委托贷款型理财业务12笔，金额57.53亿元。根据11月银监会主持召开的商业银行理财业务联席会议第四次全体会议的精神以及银监会个人理财业务现场检查小组的有关要求，目前我行暂停开展委托贷款型理财业务。委托贷款型理财产品.ppt委托贷款型理财产品以贷款为基础资产的理财产品此类产品的投资结构15以贷款为基础资产的理财产品

商业银行发行信托受益权转让型理财产品，发行银行自身作为理财产品代理人，将募集资金受让市场上优质信托计划的信托受益权，投资者按其认购金额占该理财产品项下所有委托资金的比例，按份共有信托受益权，并自担相应比例的风险。截至2011年末，我行信托受益权转让型理财业务累计发行3笔，金额8.5亿元。当前监管机构已明确规定商业银行和信托公司对涉及信托受益权的理财产品，应严格执行《关于规范银信合作理财业务有关事项的通知》（银监发〔2010〕72号）和《信托公司净资本计算标准有关事项的通知》（银监发〔2011〕11号）等文件有关要求。信托受益权转让型理财产品.ppt

信托受益权转让型理财产品以贷款为基础资产的理财产品商业银行发行信托受16基于固定收益类资产的理财产品

应收账款债权，指因卖方（一般指企业）采用赊销方式销售商品或提供劳务而产生的对买方和／或第三方的合法、有效债权以及其他权利和利益，包括但不限于应收账款本金、利息、违约金、损害赔偿金，以及担保权利、保险权益等所有主债权的从债权以及与主债权相关的其他权益。商业银行发行基于应收账款的理财产品，一般以信托方式向投资人发行理财产品募集资金，将所募资金委托信托公司设立指定用途资金信托，获取应收账款债权，以标的应收账款到期回收（或回购）产生的现金流为支持。产品存续期间，投资者依据上述现金流获得本金偿还及投资收益。应收账款型理财产品基于固定收益类资产的理财产品应收账款债权，指17基于固定收益类资产的理财产品

债券资产与信贷资产是商业银行资产的两大主要组成部分，商业银行为优化资产负债结构、加强流动性管理和保持整体盈利能力，就必须对债券进行交易、持有和经营。因此国内商业银行长时期内在债券经营上积累的丰富经验和在债券承销和交易市场上拥有的独特地位，为商业银行投资银行业务设计发行基于债券的理财产品提供了良好的发展基础。

近年我部已推出的专项投资于债券的理财产品主要为凭证式国债理财产品，将理财产品募集资金投资于该行在承销各期凭证式国债后因部分认购者要求银行提前兑付而入账持有至到期的凭证式国债，通过分享产品项下凭证式国债的收益权，从而获得投资收益的非保本浮动收益型人民币理财产品。凭证式国债理财产品基于固定收益类资产的理财产品债券资产与信贷资产18资产组合类理财产品

中小企业信托贷款组合型理财产品是指：我行设计并发行理财产品，产品将认购资金设立资金信托，用于向小企业融资客户发放信托贷款，理财产品直接获得多笔中小企业信托贷款的资金信托受益权。信托受益权转让型理财产品（中小企业组合）是指：事先由已安排的合格投资人出资与信托公司设立信托计划（单一资金信托），由信托计划向各家中小企业发放信托贷款，此后我行发行信托受益权转让型理财产品，以理财资金受让该存量信托计划。上述类型产品通常通过单一融资企业比例和相近行业比例控制、引入专业第三方担保机构、设计优先次级结构等风险缓释措施控制风险。当前业务开展的监管政策总体比照信托贷款型及信托受益权转让型理财业务的监管政策执行。

中小企业债权组合类理财产品资产组合类理财产品中小企业信托贷款组合型理财产品是指19基于商业汇票的理财产品

我行设立并发行票据理财产品，代理产品投资人将募集资金用于受让企业持有的未贴现商业汇票受益权，从而使理财产品投资者获得理财收益，为一款收益较为稳固的人民币非保本浮动收益型理财产品。由于该产品受让的仅为标的票据的受益权而非所有权，因此必须通过与转让企业签署《票据受益权转让合同》以及《质押担保合同》对风险加以控制。标的票据资产当前限定为银行承兑汇票，承兑银行应系国有银行和全国性股份制商业银行，具体范围为：工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中信银行、光大银行、华夏银行、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、浦东发展银行、兴业银行、民生银行。基于未贴现票据的理财产品基于商业汇票的理财产品我行设立并发行票据理财20基于商业汇票的理财产品

我行已获得票据理财业务的开办资格，总行授权我行单张受让票据金额1亿元，单一企业转让票据的累计金额5亿元，累计产品金额50亿元人民币。单期发行面向我行个人高资产净值客户和法人客户，认购起始金额为人民币10万元。收益率最低底线为0.5%，管理费收入计入“563699”科目核算。向总行资产池配置票据资产的要求参照分行下发的《关于总行资产组合型理财产品配置未贴现票据受益权资产有关事项的通知》（建晋投[2011]2号）要求执行。基于未贴现票据的理财产品基于商业汇票的理财产品基于未贴现票据的理财产品21基于商业汇票的理财产品入池资产配置标准：向总行资产池配置的，单张票据资产票面金额不得低于1000万元，若一次申报入池的票据总金额在2000万以上，且该批次票据为同一天到期的，单张票据的票面金额可视情况降低，单张票据资产的有限期为30天以上。转让企业在我行信用评级不低于AA-,利率6‰—6.5‰“6+1”行业、房地产、政府融资平台、铁路、公路、基础建设以及建筑业行业客户的票据受益权转让不予受理。属于以上行业企业的子公司进行票据受益权转让的，在其持有的票据前手不为其母公司或控股公司的前提下，方可受理此类客户的转让申请。基于未贴现票据的理财产品基于商业汇票的理财产品入池资产配置标准：向总行资产池22基于商业汇票的理财产品当前，我行既有的债权类理财产品总体上受到监管要求的限制，新业务品种尚处于研发阶段，各行可抓住票据市场利率仍处于高位的时机，尽可能向总行资产池配置票据资产，充分利用总行资源对业务加快操作速度。根据银监会近期下发的《商业银行销售管理办法》产品发行必须提前10天报备的要求，目前情况只适宜采用向总行资金池配置票据受益权资产的业务模式。基于未贴现票据的理财产品基于商业汇票的理财产品基于未贴现票据的理财产品23资产收益投资类理财产品产品定义资产支持型理财产品是指我行面向个人和机构投资者发行的，借助信托计划投资于原始权益人转让的能够产生稳定可测现金流的基础资产，并以该基础资产产生的未来现金流作为本金收益兑付支持的理财产品。资产收益投资类理财产品资产收益投资类理财产品资产收益投资类理财产品24基础资产：以未来的现金流为基础资产商用物业租金收益：酒店、商铺、写字楼水厂、电厂、天然气、污水处理等公用事业收费公路、港口、机场等基础设施收费飞机、船舶等大型设备租赁费：期限BT（建设-转让）项目回购款出租汽车等特许经营权公园门票收费（符合法律法规的规定，企业合法所有的、权属明确，能够产生稳定可评估预测的现金流的财产或财产权利。基础资产可以是单项财产或财产权利，也可以是同一类型多项财产或财产权利构成的资产组合。）资产收益投资类理财产品基础资产：以未来的现金流为基础资产资产收益投资类理财产品25对融资客户的基本要求

（1）生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定；（2）内部控制制度健全；（3）具有持续经营能力，无重大经营风险、财务风险和法律风险；（4）最近三年未发生重大违约、虚假信息披露或者其他重大违法违规行为；（5）所属行业、客户和项目不是国家政策明令禁止或我行政策要求退出和禁止进入的；（6）在我行信用评级原则上不低于AA，且在我行有一定的授信额度。差客户的好资产客户资质差客户受政策限制多成本承受能力资产收益投资类理财产品对融资客户的基本要求资产收益投资类理财产品26风险控制方式：减去成本之后的现金流覆盖还款本息资金监管—开立监管账户收费权质押基础资产抵押母公司担保信用风险与操作风险风险控制方式和风险大小是相辅相成的关系是由资产来支持，而不是由公司信用来支持资产收益投资类理财产品风险控制方式：减去成本之后的现金流覆盖还款本息资产收益投资类27资产组合类理财产品

开放型资产组合人民币理财产品，是指由商业银行将产品募集资金投资于包括债权类资产在内的各类金融工具的一种组合型人民币理财产品。产品按一定周期开放，如每1天、7天、14天或1个月设置一个开放日，在开放日投资者可以新增投资或减少投资。产品通过固定期限开放，使投资者的短期闲散资金在承受较低风险的同时取得较高流动性和较高收益。

开放式资产组合模式理财产品资产组合类理财产品开放型资产组合人民币理财产品，是指28三、业务发展动向三、业务发展动向29业务发展动向

当前，债权类理财产品种类由于大多具备了直接融资功能，从而受到监管政策的诸多限制，部分产品已经暂停开展，可开展的业务品种亟待丰富，成为债权类理财业务下一步发展面临的主要问题。针对当前问题，一方面应稳步保持传统新增信托贷款型理财产品的发行速度，继续抓住时机大力拓展票据理财业务；另一方面应加速推进创新业务品种的研发工作，从债权类理财产品的基础原理、交易结构、投资品种等多方面挖掘创新点和市场需求，进一步丰富产品品种和覆盖力度，保持业务良好的发展态势。总体形势展望业务发展动向当前，债权类理财产品种类由于大多具备了直30业务发展动向

信用证是一种国际通行的结算工具，不仅具有保证付款等基本结算功能，而且能够实现银行信用与商业信用的有机结合，为贸易活动提供融资便利。随着国际经济交往的不断发展，国内金融环境的逐步完善，服务于国内贸易活动的结算工具—国内信用证，正逐步被国内企业所接受，市场发展前景广阔，业务拓展潜力很大。信用证业务属于信贷业务的一种，信用证开征申请人与商业汇票的开票申请人、信用证受益人与商业汇票的被背书人（持有人）、信用证的议付与商业汇票的贴现、信用证基于的买卖关系与商业汇票基于的贸易背景关系之间有着许多相似之处。基于信用证的理财产品业务发展动向信用证是一种国际通行的结算工具，不仅具有31业务发展动向

当前信用证的议付利率比照票据贴现利率执行，因此信用证理财产品的收益空间十分理想，适宜抓紧时间推出。初步的产品定义为：我行针对合格的法人客户和个人高资产净值客户发起设立理财产品，募集资金投资于企业持有的（拟进行议付申请的）国内信用证受益权，最终获得投资收益的人民币理财产品。为确保风险可控，产品可计划采取的措施选择有：1、锁定由建行付款的国内信用证作为标的资产；2、事前由付款行确定或承诺到期付款；3、标的信用证必须基于真实合法的交易关系或债权债务关系；4、标的信用证不得更改，不可撤销。

基于信用证的理财产品业务发展动向当前信用证的议付利率比照票据贴现利率执行32业务发展动向TOT模式的财产受益权理财产品

我行发行和设立理财产品，募集资金委托信托公司设立单一资金信托，该信托投资于另外一个或多个信托持有的优质企业资产收益权，即采用TOT模式投资于我行优质客户。优质企业资产收益权当前可包括：租金收益权、财产受益权、应收账款受益权和股权受益权等。理财产品直接设立的单一资金信托受托人为母信托，单一资金信托所投资的信托受托人为子信托（当前设定为建信信托）。我行与母信托签订《资金信托合同》，母信托与子信托签订《信托合同》，子信托与企业签订《资产收益权买卖合同》，若有回购安排则签订《资产收益权回购选择权合同》。

业务发展动向TOT模式的财产受益权理财产品我行发行和33业务发展动向TOT模式产品基本结构业务发展动向TOT模式产品基本结构34业务发展动向高收益债理财产品

长期以来，国内企业的债权融资多经商业银行贷款渠道获取。而在发达国家中，公司债券是各类公司获得债务性资金的一个主要方式，在上世纪80年代后，公司债券又成为推进金融脱媒和利率市场化的一支重要力量。近年来随着国内企业融资渠道不断拓展，发行债券已成为各类企业筹措资金的主要渠道之一。目前国内的企业发债除去在公开市场发行的企业债与公司债之外，今年交易商协会也正式下发了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》，宣告了私募债券的正式推出。

业务发展动向高收益债理财产品长期以来，国内企业的债权35业务发展动向高收益债理财产品

一般类型企业和中小企业此前难以通过公开募集的方式在债券市场获得融资，而非公开定向发行方式的投资人是市场上特定的投资机构，发行人可自主灵活地根据自身融资需求，与定向投资者协商确定个性化的融资方案。尽管首批私募债的发行人为五矿、国电和中航集团等大型国企，但未来的发展趋势必然为吸引更多的一般类型企业甚至中小企业进行发行。在当前监管机构对贷款替代型理财产品加以严格限制的形势下，我行可尝试将理财产品与发债进行有机结合，通过设计和发行私募高收益债券，再以理财产品募集资金购买（或包销）债券的方式，可突破传统的信托贷款、委托贷款型等贷款类结构，有力拓展债权类理财产品的内涵和业务模式。业务发展动向高收益债理财产品一般类型企业和中36保本型理财产品一、产品基本概念保本型产品，是指我行面向个人客户和机构客户发行的，设立符合监管要求的信托计划、资产管理集合或基金专户，以同业存款作为基础资产，以我行声誉向客户承诺投资本金保障，按照约定方式进行管理的人民币理财产品。保本型理财产品保本型理财产品保本型理财产品37近期业务发展动向业务管理要求和建议

近年来，我行债权类理财产品业务发展速度迅猛，项目数量、资产规模呈快速增长态势，一些分行在业务开展中存在“重项目，轻管理”的现象。当前在继续创新和拓展业务的同时，业务发展的另一项重要工作是切实落实各项监管要求，加强合规管理和规范运营。工作重点：一、严格按照监管部门的相关要求和行内有关文件规定，对信贷类理财产品的操作流程进行梳理，查找合规性风险点及流程缺失，并加以整改，同时完善相关规章制度及操作流程，加强流程标准化、制度化建设，确保操作人员有章可循、有规可依。近期业务发展动向业务管理要求和建议近年来，我38近期业务发展动向业务管理要求和建议

二、确保融资客户在产品发行前及存续期内具备可覆盖产品发行金额的授信额度，不得因发行理财产品而扩大风险敞口；融资客户所属行业需符合国家产业政策及我行信贷政策，不得投资于“两高一剩”行业、“6+1”行业、政府融资平台和一般性房地产等压缩类行业；理财产品客户底线需严格执行总行《关于规范以信贷资产为基础资产的理财业务准入标准的通知》（建投[2011]624号）要求，不得降低准入门槛。

近期业务发展动向业务管理要求和建议二、确保融资客户在39近期业务发展动向业务管理要求和建议

三、今年是第一个还款高峰，要高度重视，提前准备，要求企业通过自有资金或第三方融资等渠道筹集资金偿还到期理财产品本息。提前沟通，摸清融资企业的还款能力，落实还款来源，确保产品到期及时、足额偿付本息。同时也请大家主动向行领导汇报产品的情况，加强与相关部门的协调，尽可能帮助企业解决好再融资需求，投行部也将充分利用投行工具，加快产品创新，寻找新的融资渠道，共同面对产品的接续问题。近期业务发展动向业务管理要求和建议三、今年是第一个还40近期业务发展动向业务管理要求和建议

四、伴随着债权类理财产品在产品种类、项目数量、客户覆盖面和业务总量的高速增长，业务数据统计工作对分行的管理能力提出了越来越高的要求。还请各分行做好业务台账的登记，对分行业务统计工作给予支持，近期业务发展动向业务管理要求和建议四、伴随着债权类理41谢谢大家！谢谢大家！42债权类理财产品基本理论与实践债权类理财产品基本理论与实践目录一、基本原理论述二、产品类型及当前政策三、业务发展动向目录一、基本原理论述44一、基本原理论述一、基本原理论述45基本原理论述

企业的融资方式主要包括债权融资和股权融资。通常意义的债权融资是指债务人通过借款的方式获取所需资金，债务人按照约定承担资金的利息，借款到期后向债权人偿还资金的本金。按融资渠道的不同，债权融资可分为银行信用、债券融资、民间信贷、信托融资、项目融资、商业信用及租赁等。债权类理财产品通常是指银行设计发行理财产品，将理财产品的募集资金投资于债权类资产或直接获取债权，投资标的在投资期内产生利息或其他收益，因而使理财资金获得投资收益的一类理财业务模式。基本定义基本原理论述企业的融资方式主要包括债权融资和股权融资46基本原理论述

银行发行债权类理财产品的一个基本原则是把控资产的信用风险。因此，债权类理财产品会选择风险相对偏低的银行信贷资产（包括银行客户的新增融资需求）、信托融资、低风险的固定收益资产、发债资产、持有至到期债券等是较为优质的资产作为标的。尤其是单一资产模式的产品，产品到期日与债权到期日一致，理财产品的本金回收通过债务人偿还债权本金来实现，债权人是否按时偿还本金收益成为产品的兑付的重要保障。

基本定义基本原理论述银行发行债权类理财产品的一个基本47基本原理论述1．银行作为理财产品的设计方，选取理财产品所投资的基础资产，设计理财产品的交易结构，经过审批流程后（包括内部审批和外部监管报备）确定发行；

2．银行选取理财环节所需的第三方机构，确定交易资产，签订相关法律合同文本；

3．银行作为理财产品的发行管理人，确定理财产品的销售对象和销售范围，并组织进行销售；

4．产品募集结束，银行将募集资金作为理财产品投资运作本金，自行或委托第三方机构进行投资；

5．产品存续期内，银行自行或委托第三方机构进行投资管理（比照我行信贷资产管理）；

6．产品到期，基础资产的现金流回收，投资结束，银行进行清算并向投资者兑付理财产品的本金及收益。主要流程架构基本原理论述1．银行作为理财产品的设计方，选取理财产48基本原理论述1、债权类理财产品与股权类和资本市场类等理财产品有所不同，债权类理财产品多选择信贷资产、固定收益类资产、私募债券等作为基础资产，产品的收益性、流动性、安全性都处于中等水平。相较债券类资产（国债、央票、金融债等）的产品收益率高。“中则从众”，市场实践表明，债权类理财产品在银行理财产品的销售目标群体和投资规模中占有主要比例，成为理财市场的主流。

2、推行债权类理财产品（特别是基于信贷资产的理财产品）既能有效利用当前商业银行的商誉和品牌，又能使既有客户便于接受。信贷等债权类业务又属商业银行的核心业务，因此，商业银行发行债权类理财产品具有天然的优势条件。业务发展背景基本原理论述1、债权类理财产品与股权类和资本市场类等理49基本原理论述

债权类理财产品属于银行理财业务的大类之一，业务开展和产品的设计发行主要受到监管机构（中国银监会及其各地派出机构）的监管和约束，另在法律上受到《商业银行法》、人民银行利率管理政策、《债权法》、《票据法》等法律法规的约束。近年来银监会的主要文件如下表：政策与法律环境商业银行个人理财业务管理暂行办法(银监会令2005年第2号)商业银行个人理财业务风险管理指引(银监发[2005]63号)商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法(银发[2006]121号)关于调整商业银行个人理财业务管理有关规定的通知(银监办发[2007]241号)关于进一步规范商业银行个人理财业务有关问题的通知(银监办发[2008]47号)关于进一步规范商业银行个人理财业务报告管理有关问题的通知(银监办发[2009]172号)基本原理论述债权类理财产品属于银行理财业务的大类之一50基本原理论述

续上表：政策与法律环境关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知(银监发[2009]65号)中国银监会关于进一步规范银信合作有关事项的通知(银监发[2009]111号)关于规范信贷资产转让及信贷资产类理财业务有关事项的通知（银监发[2009]113号）《关于规范银信合作理财业务有关事项的通知》（银监发[2010]72号）《信托公司净资本计算标准有关事项的通知》（银监发[2011]11号）《关于进一步加强商业银行理财业务风险管理有关问题的通知》（银监发[2011]91号）基本原理论述续上表：政策与法律环境关于进一步规范商51二、产品类型及当前政策二、产品类型及当前政策52以贷款为基础资产的理财产品

基于增量信托贷款的理财产品是通过信托方式发行理财产品，将募集资金委托信托公司设立指定用途的资金信托，以增量信托贷款形式向融资企业发放贷款而形成的信贷债权类理财产品。在理财产品存续期间，通过增量信托贷款本金和利息的正常回收所形成的现金流来支持投资者理财产品投资本金的回收和获取相应的投资收益。按照《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》的有关规定，基于增量信托贷款的理财产品主要为非保本浮动收益型产品。新增信托贷款型理财产品以贷款为基础资产的理财产品基于增量信托贷款的理财产品53以贷款为基础资产的理财产品1.按照银监会《中国银监会关于规范银信理财合作业务有关事.项的通知》（银监发〔2010〕72号）的要求，新增信托贷款型理财产品属于融资类银信合作理财产品，实行余额比例管理，即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%。

2.此类产品的合作信托公司必须满足银监会《信托公司净资本计算标准有关事项的通知》（银监发[2011]11号）中相关产品风险资本计提的要求。目前，只有少数信托公司具备可用余额或资本金计提等业务合作条件。新增信托贷款型理财产品以贷款为基础资产的理财产品1.按照银监会《中国银监54以贷款为基础资产的理财产品受监管政策影响，产品大幅萎缩，截至2011年末，我行只发行“利得盈”、“建行财富”信托贷款型理财产品4笔金额12亿元。融资企业的准入标准及流程的主要参考文件有《转发总行关于规范以信贷资产为基础资产的理财业务准入标准的通知》（建晋投〔2011〕26号），各行在产品发行前必须落实好担保措施，留有足够的空余授信额度，确保理财产品风险可控。当前，单一资金信托模式的增量信托贷款理财产品市场收益率及第三方成本较高，我行收益率偏低，加之信托公司业务规模仍然紧张，因此在下一阶段中应平稳推进，不做大力发展。新增信托贷款型理财产品以贷款为基础资产的理财产品受监管政策影响，产品大幅萎55以贷款为基础资产的理财产品

商业银行作为理财产品受托人，代表理财产品投资者的集合体将理财产品所有认购资金投资于以商业银行自身存量贷款（或他行存量贷款）发起设立的财产信托项下信托受益权，投资者集合体成为该信托的受益人，按其认购金额占该理财产品项下所有委托资金的比例获取相应收益，并自担相应比例的风险。根据有关监管政策要求，商业银行理财业务不得直接投资于银行信贷资产，基于存量贷款资产的理财业务目前暂停开展。基于存量贷款资产的理财产品以贷款为基础资产的理财产品商业银行作为理财产品56以贷款为基础资产的理财产品

此类产品的投资结构与增量信托贷款的理财产品结构总体相同，区别在于委托贷款型理财产品的募集资金不再以信托计划（资金信托）的模式进行投资，而是委托其他第三方机构（具备贷款经营资格，并符合金融监管要求）向融资企业发放委托贷款。

2011年我行发行委托贷款型理财业务12笔，金额57.53亿元。根据11月银监会主持召开的商业银行理财业务联席会议第四次全体会议的精神以及银监会个人理财业务现场检查小组的有关要求，目前我行暂停开展委托贷款型理财业务。委托贷款型理财产品.ppt委托贷款型理财产品以贷款为基础资产的理财产品此类产品的投资结构57以贷款为基础资产的理财产品

商业银行发行信托受益权转让型理财产品，发行银行自身作为理财产品代理人，将募集资金受让市场上优质信托计划的信托受益权，投资者按其认购金额占该理财产品项下所有委托资金的比例，按份共有信托受益权，并自担相应比例的风险。截至2011年末，我行信托受益权转让型理财业务累计发行3笔，金额8.5亿元。当前监管机构已明确规定商业银行和信托公司对涉及信托受益权的理财产品，应严格执行《关于规范银信合作理财业务有关事项的通知》（银监发〔2010〕72号）和《信托公司净资本计算标准有关事项的通知》（银监发〔2011〕11号）等文件有关要求。信托受益权转让型理财产品.ppt

信托受益权转让型理财产品以贷款为基础资产的理财产品商业银行发行信托受58基于固定收益类资产的理财产品

应收账款债权，指因卖方（一般指企业）采用赊销方式销售商品或提供劳务而产生的对买方和／或第三方的合法、有效债权以及其他权利和利益，包括但不限于应收账款本金、利息、违约金、损害赔偿金，以及担保权利、保险权益等所有主债权的从债权以及与主债权相关的其他权益。商业银行发行基于应收账款的理财产品，一般以信托方式向投资人发行理财产品募集资金，将所募资金委托信托公司设立指定用途资金信托，获取应收账款债权，以标的应收账款到期回收（或回购）产生的现金流为支持。产品存续期间，投资者依据上述现金流获得本金偿还及投资收益。应收账款型理财产品基于固定收益类资产的理财产品应收账款债权，指59基于固定收益类资产的理财产品

债券资产与信贷资产是商业银行资产的两大主要组成部分，商业银行为优化资产负债结构、加强流动性管理和保持整体盈利能力，就必须对债券进行交易、持有和经营。因此国内商业银行长时期内在债券经营上积累的丰富经验和在债券承销和交易市场上拥有的独特地位，为商业银行投资银行业务设计发行基于债券的理财产品提供了良好的发展基础。

近年我部已推出的专项投资于债券的理财产品主要为凭证式国债理财产品，将理财产品募集资金投资于该行在承销各期凭证式国债后因部分认购者要求银行提前兑付而入账持有至到期的凭证式国债，通过分享产品项下凭证式国债的收益权，从而获得投资收益的非保本浮动收益型人民币理财产品。凭证式国债理财产品基于固定收益类资产的理财产品债券资产与信贷资产60资产组合类理财产品

中小企业信托贷款组合型理财产品是指：我行设计并发行理财产品，产品将认购资金设立资金信托，用于向小企业融资客户发放信托贷款，理财产品直接获得多笔中小企业信托贷款的资金信托受益权。信托受益权转让型理财产品（中小企业组合）是指：事先由已安排的合格投资人出资与信托公司设立信托计划（单一资金信托），由信托计划向各家中小企业发放信托贷款，此后我行发行信托受益权转让型理财产品，以理财资金受让该存量信托计划。上述类型产品通常通过单一融资企业比例和相近行业比例控制、引入专业第三方担保机构、设计优先次级结构等风险缓释措施控制风险。当前业务开展的监管政策总体比照信托贷款型及信托受益权转让型理财业务的监管政策执行。

中小企业债权组合类理财产品资产组合类理财产品中小企业信托贷款组合型理财产品是指61基于商业汇票的理财产品

我行设立并发行票据理财产品，代理产品投资人将募集资金用于受让企业持有的未贴现商业汇票受益权，从而使理财产品投资者获得理财收益，为一款收益较为稳固的人民币非保本浮动收益型理财产品。由于该产品受让的仅为标的票据的受益权而非所有权，因此必须通过与转让企业签署《票据受益权转让合同》以及《质押担保合同》对风险加以控制。标的票据资产当前限定为银行承兑汇票，承兑银行应系国有银行和全国性股份制商业银行，具体范围为：工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中信银行、光大银行、华夏银行、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、浦东发展银行、兴业银行、民生银行。基于未贴现票据的理财产品基于商业汇票的理财产品我行设立并发行票据理财62基于商业汇票的理财产品

我行已获得票据理财业务的开办资格，总行授权我行单张受让票据金额1亿元，单一企业转让票据的累计金额5亿元，累计产品金额50亿元人民币。单期发行面向我行个人高资产净值客户和法人客户，认购起始金额为人民币10万元。收益率最低底线为0.5%，管理费收入计入“563699”科目核算。向总行资产池配置票据资产的要求参照分行下发的《关于总行资产组合型理财产品配置未贴现票据受益权资产有关事项的通知》（建晋投[2011]2号）要求执行。基于未贴现票据的理财产品基于商业汇票的理财产品基于未贴现票据的理财产品63基于商业汇票的理财产品入池资产配置标准：向总行资产池配置的，单张票据资产票面金额不得低于1000万元，若一次申报入池的票据总金额在2000万以上，且该批次票据为同一天到期的，单张票据的票面金额可视情况降低，单张票据资产的有限期为30天以上。转让企业在我行信用评级不低于AA-,利率6‰—6.5‰“6+1”行业、房地产、政府融资平台、铁路、公路、基础建设以及建筑业行业客户的票据受益权转让不予受理。属于以上行业企业的子公司进行票据受益权转让的，在其持有的票据前手不为其母公司或控股公司的前提下，方可受理此类客户的转让申请。基于未贴现票据的理财产品基于商业汇票的理财产品入池资产配置标准：向总行资产池64基于商业汇票的理财产品当前，我行既有的债权类理财产品总体上受到监管要求的限制，新业务品种尚处于研发阶段，各行可抓住票据市场利率仍处于高位的时机，尽可能向总行资产池配置票据资产，充分利用总行资源对业务加快操作速度。根据银监会近期下发的《商业银行销售管理办法》产品发行必须提前10天报备的要求，目前情况只适宜采用向总行资金池配置票据受益权资产的业务模式。基于未贴现票据的理财产品基于商业汇票的理财产品基于未贴现票据的理财产品65资产收益投资类理财产品产品定义资产支持型理财产品是指我行面向个人和机构投资者发行的，借助信托计划投资于原始权益人转让的能够产生稳定可测现金流的基础资产，并以该基础资产产生的未来现金流作为本金收益兑付支持的理财产品。资产收益投资类理财产品资产收益投资类理财产品资产收益投资类理财产品66基础资产：以未来的现金流为基础资产商用物业租金收益：酒店、商铺、写字楼水厂、电厂、天然气、污水处理等公用事业收费公路、港口、机场等基础设施收费飞机、船舶等大型设备租赁费：期限BT（建设-转让）项目回购款出租汽车等特许经营权公园门票收费（符合法律法规的规定，企业合法所有的、权属明确，能够产生稳定可评估预测的现金流的财产或财产权利。基础资产可以是单项财产或财产权利，也可以是同一类型多项财产或财产权利构成的资产组合。）资产收益投资类理财产品基础资产：以未来的现金流为基础资产资产收益投资类理财产品67对融资客户的基本要求

（1）生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定；（2）内部控制制度健全；（3）具有持续经营能力，无重大经营风险、财务风险和法律风险；（4）最近三年未发生重大违约、虚假信息披露或者其他重大违法违规行为；（5）所属行业、客户和项目不是国家政策明令禁止或我行政策要求退出和禁止进入的；（6）在我行信用评级原则上不低于AA，且在我行有一定的授信额度。差客户的好资产客户资质差客户受政策限制多成本承受能力资产收益投资类理财产品对融资客户的基本要求资产收益投资类理财产品68风险控制方式：减去成本之后的现金流覆盖还款本息资金监管—开立监管账户收费权质押基础资产抵押母公司担保信用风险与操作风险风险控制方式和风险大小是相辅相成的关系是由资产来支持，而不是由公司信用来支持资产收益投资类理财产品风险控制方式：减去成本之后的现金流覆盖还款本息资产收益投资类69资产组合类理财产品

开放型资产组合人民币理财产品，是指由商业银行将产品募集资金投资于包括债权类资产在内的各类金融工具的一种组合型人民币理财产品。产品按一定周期开放，如每1天、7天、14天或1个月设置一个开放日，在开放日投资者可以新增投资或减少投资。产品通过固定期限开放，使投资者的短期闲散资金在承受较低风险的同时取得较高流动性和较高收益。

开放式资产组合模式理财产品资产组合类理财产品开放型资产组合人民币理财产品，是指70三、业务发展动向三、业务发展动向71业务发展动向

当前，债权类理财产品种类由于大多具备了直接融资功能，从而受到监管政策的诸多限制，部分产品已经暂停开展，可开展的业务品种亟待丰富，成为债权类理财业务下一步发展面临的主要问题。针对当前问题，一方面应稳步保持传统新增信托贷款型理财产品的发行速度，继续抓住时机大力拓展票据理财业务；另一方面应加速推进创新业务品种的研发工作，从债权类理财产品的基础原理、交易结构、投资品种等多方面挖掘创新点和市场需求，进一步丰富产品品种和覆盖力度，保持业务良好的发展态势。总体形势展望业务发展动向当前，债权类理财产品种类由于大多具备了直72业务发展动向

信用证是一种国际通行的结算工具，不仅具有保证付款等基本结算功能，而且能够实现银行信用与商业信用的有机结合，为贸易活动提供融资便利。随着国际经济交往的不断发展，国内金融环境的逐步完善，服务于国内贸易活动的结算工具—国内信用证，正逐步被国内企业所接受，市场发展前景广阔，业务拓展潜力很大。信用证业务属于信贷业务的一种，信用证开征申请人与商业汇票的开票申请人、信用证受益人与商业汇票的被背书人（持有人）、信用证的议付与商业汇票的贴现、信用证基于的买卖关系与商业汇票基于的贸易背景关系之间有着许多相似之处。基于信用证的理财产品业务发展动向信用证是一种国际通行的结算工具，不仅具有73业务发展动向

当前信用证的议付利率比照票据贴现利率执行，因此信用证理财产品的收益空间十分理想，适宜抓紧时间推出。初步的产品定义为：我行针对合格的法人客户和个人高资产净值客户发起设立理财产品，募集资金投资于企业持有的（拟进行议付申请的）国内信用证受益权，最终获得投资收益的人民币理财产品。为确保风险可控，产品可计划采取的措施选择有：1、锁定由建行付款的国内信用证作为标的资产；2、事前由付款行确定或承诺到期付款；3、标的信用证必须基于真实合法的交易关系或债权债务关系；4、标的信用证不得更改，不可撤销。

基于信用证的理财产品业务发展动向当前信用证的议付利率比照票据贴现利率执行74业务发展动向TOT模式的财产受益权理财产品

我行发行和设立理财产品，募集资金委托信托公司设立单一资金信托，该信托