投资项目经济效益评估概述课件

主要内容：投资项目经济效益评估的必要性，项目经济评估中成本与效益的划分，投资项目经济评估指标计算。识记：项目国民经济评估、项目经济效益、经济成本、转移支付、项目净产值、国民收入、社会纯收入的概念。

领会：项目经济效益和成本划分的类型，项目净产值、国民收入的计算，项目社会纯收入的计算，项目经济评估静态、动态和外汇指标的计算和判别。应用：项目经济现金流量表的编制和指标计算。重点：项目经济成本与效益的划分和项目经济流量表的编制。

难点：项目外部效果的处理和各种经济指标的计算。第八章投资项目经济效益评估主要内容：投资项目经济效益评估的必要性，项目经济评估中1国民经济评估是根据国民经济长远发展目标产业规划，运用社会费用效益分析法，采用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等国家参数，计算和分析国民经济为项目所付出的代价（费用）与项目为国民经济所做的贡献（效益），评估项目在宏观经济上的合理性。国民经济评估的目的是对项目的经济价值进行分析，以确定项目消耗社会资源的真实价值。对于注重宏观经济效果的社会主义国家来说，国民经济评估是项目评估的关键，也是项目投资决策的重要依据。国民经济评估是根据国民经济长远发展目标产业规划，运用2第一节投资项目经济效益评估的必要性※项目财务效益评估，没有考虑项目对相关项目和国民经济的影响。※项目的财务净效益并不代表项目对国民经济的真正贡献。※如果不从国民经济的宏观整体利益出发对项目进一步评估，就可能将某些虽在财务上没有吸引力却对国民经济作用大的项目排除在外；而把某些在财务上吸引力大，需要国家为之付出相当高代价的项目选择上。一、投资项目经济评估的意义1.为什么要进行国民经济评估第一节投资项目经济效益评估的必要性※项目财务效3国民经济评估是一件较复杂的分析评价工作，根据目前我国的实际条件和可能，只是对某些在国民经济建设中有重要作用和影响的大中型重点建设以及特殊行业的项目开展国民经济评估工作，国家规定如下类型的项目需要进行国民经济评估：※涉及国民经济各部门重大工业项目和重大技术改造项目；※严重影响国际民生的重大项目；※有关稀缺资源开发和利用的项目；※涉及产品或原材料进出口或替代进出口的项目，以及产品和原材料国内价格明显失真的项目；※技术引进、中外合资经营项目。

2.那些项目需要进行国民经济评估国民经济评估是一件较复杂的分析评价工作，根据目前我国的实4

所谓投资项目经济评估就是国民经济评估，它是在项目财务评估的基础上，从国家宏观整体利益出发，按照修正后的合理的经济价格（或影子价格）以及国家制定的各种经济参数，划分、计算项目的成本和效益，并通过对所计算的成本和效益的指标分析，判断项目对国民经济的实际贡献，决定项目取舍的一种科学系统的经济论证方法。投资项目经济评估的目的在于，通过准确地估算项目对国民经济的代价和贡献，促使国家有限资源合理配置，提高资源利用率，使国民生产总值、国民收入和社会纯收入有真正的增长。因此，投资项目经济评估是项目评估的核心内容和关键环节。3.定义所谓投资项目经济评估就是国民经济评估，它是在项目财务5⑴项目经济评估能为国家投资决策提供科学手段和依据。⑵项目经济评估有利于国家稀缺资源的最佳配置和利用。⑶项目经济评估有利于促进国民经济产业结构的合理化。⑷项目经济评估有利于提高国家宏观调控经济的能力。⑸项目经济评估有利于国家投资管理体制的不断改革。⑹项目经济评估有利于国家提高投资效益和国民收入。4.意义⑴项目经济评估能为国家投资决策提供科学手段和依据。6二、项目经济评估与财务评估的区别和联系※评估的角度不同※评估的基本标准不同※评估的范围不同※计算项目成本、效益的基础资料不同※计算口径不同※一般通货膨胀的处理不同（一）两者的区别二、项目经济评估与财务评估的区别和联系※评7

（二）两者的联系

项目财务评估是经济评估的基础，经济评估是财务评估的深入和继续；在项目投资决策时，尽管经济评估是先决条件，处于主导地位，但也必须兼顾项目财务评估的结果，考虑项目单位的财务效益，使两者统一起来。在具体处理这两者的关系时，经常会出现以下四种情况：※当经济与财务评估都认为项目可行时，最终评估结论是该项目可行；※当经济与财务评估都认为项目不可行，最终评估结论是不可行；※当经济评估认为项目可行，财务评估认为项目不可行，最终评估结论是项目可行；※当经济评估认为项目不可行，财务评估认为项目可行，最终评估结论是项目不可行。（二）两者的联系8⑴划分项目经济成本和效益⑵制定项目投入物与产出物影子价格⑶确定项目国家经济参数⑷编制项目经济现金流量表⑸计算经济评估指标三、投资项目经济评估的步骤⑴划分项目经济成本和效益三、投资项目经济评估的步骤9第二节项目经济评估中成本与效益的划分一、项目效益的概念及划分项目效益是指项目对国民经济所作出的贡献，即由于项目的兴建和投产为国民经济所带来的总经济效益。如增加了产量，提高了产品质量，提供了服务等。项目经济效益有经济性与非经济性；可以计量与不可计量；外部效益与内部效益；有形效益与无形效益；直接效益与间接效益等。项目经济效益不同于财务效益的一个显著方面是，它不仅要计算项目的直接经济效益，而且要计算项目的间接经济效益。（一）项目效益的概念第二节项目经济评估中成本与效益的划分一、项目效益的概念及10⑴投资项目最直接的产出物、即主副产品产量效益。⑵投资项目提高了产品质量所带来的质量差价效益。⑶投资项目改变了产品销售和销费时节所带来的季节差价效益。⑷投资项目改变了产品销售和消费区域所带来的地区差价效益。⑸投资项目改变了产品的形式（包装和加工）所带来的附加效益。⑹投资项目减少了产品成本（新技术、新材料、新方法）所带来的节约效益。⑺投资项目对产品特性的保护和避免产品损失所带来的效益增加。⑻其他有形效益。（二）项目效益的划分1．有形效益⑴投资项目最直接的产出物、即主副产品产量效益。（二）项目效112．无形效益⑴投资项目对社会稳定的保证。⑵投资项目对教育和技术状况的提高。⑶投资项目对人民身体素质和精神面貌的改善。⑷投资项目对人民生活水平、富裕程度的推进。⑸投资项目对行业、产业结构的优化。⑹投资项目对人口增长速度的逆制。⑺投资项目对自然环境和社会环境的保护。⑻投资项目对劳动就业的贡献。⑼其它无形效益。2．无形效益12二、项目成本的概念及划分（一）项目成本的概念

项目成本是指国民经济为项目所付出的代价，主要表现是直接减少了最终产品和劳务或国民收入。一般将项目成本划分为直接成本（或费用）和间接成本（或费用）。¤直接成本

¤间接成本二、项目成本的概念及划分（一）项目成本的概念13

所谓外部效果，是指那些不直接归属于某项目，或不在某项目财务账上反映出来的效果。因此，我们把项目的间接效益和间接成本统称为“外部效果”。目前最好的办法是把“外部效果”进行“内部化”处理。例如，我们可以把一个灌溉项目和一个农业生产项目联系起来，当作一个项目系统来分析，用新增农产品的价值来衡量整个项目系统的效益。同样，我们也可以把位于同一流域的化工厂项目和一个养鱼场项目联系起来，当作一个项目系统分析，把减少的鲜鱼产量作为衡量项目系统的成本。这样，就可避免单独计算灌溉项目间接效益和化工厂项目外部成本时可能会遇到的各种困难，使外部效果内部化。外部效果与处理所谓外部效果，是指那些不直接归属于某项目，或不在某项14

外部效果表现形式

1．消费者剩余2．技术外溢性效果3．产业连锁效果4．产生转移效果外部效益5．乘数效应6．国际效果

7.环境污染8.生态破坏外部成本9.客观外在副作用外部效果表现形式15（1）实物形式的项目投入，如设备、原材料、动力燃料等。（2）项目投入的活劳动费用，如工资、津贴、奖金等。（3）项目运营过程中的各项费用，如管理费、交易费和待摊费等。（4）项目占用的土地投入费用，主要是土地价格。（5）项目所使用的技术投入费用，如技术转让费、专利费、商标费等。（6）货币资金投入，如结算资金、外汇的占用费等。（7）其它有形成本项目。（二）项目成本的划分

1．有形成本（或费用）（1）实物形式的项目投入，如设备、原材料、动力燃料等。（二）16（1）影响正常的家庭和生产结构；（2）减少人们的闲暇和娱乐时间；（3）增加环境污染；（4）破坏生态平衡；（5）其它无形成本项目。2．无形成本（或费用）2．无形成本（或费用）17三、成本项目的调整所为调减的成本项目，是指应当从财务成本中调整出去的成本项目。它们大体有以下几项：1．固定资产折旧2．称转移支付

#税金#补贴#利息（国内贷款利息、国外贷款利息）3．沉没成本4．不可预见的非物质费用（一）调减的成本项目三、成本项目的调整所为调减的成本项目，是指应当从财务成本18所谓调增的成本项目，就是指有些费用尽管没有包括在项目的财务成本中，却应包括在项目的经济成本中。除了上面我们谈到的固定资产大修理费用、国外贷款利息要记入项目经济成本外，还有如下三项需要在项目经济成本中调增。

1．项目单位自有财产2．不可预见的物质费用3．外差成本（二）调增的成本项目所谓调增的成本项目，就是指有些费用尽管没有包括在项目的财19第三节

投资项目经济评估指标

项目经济现金流量表是在财务现金流量表的基础上经过必要的调查、计算而形成。项目经济现金流量表与财务现金流量表相比，表式基本相似，不同点主要表现在如下四个方面：

⑴由于项目经济评估中，必须考虑项目的“外部效果”，所以，项目经济现金流量表的现金流入和现金流出中分别增加了“项目外部效益”和“项目外部成本”等栏目。⑵由于项目经济评估中的成本和效益计算要剔除“转移支付”项目，所以，项目经济现金流量表中的现金流入和现金流出也减少了“转移支付”内容一、项目国民经济现金流量表的编制第三节投资项目经济评估指标项目经济现金流量表是在财20

⑶由于项目经济评估中的成本和效益计算必须用影子价格，所以、项目经济现金流量表中的现金流入和现金流出的计算也要采用影子价格，不应使用市场价格。⑷在项目经济评估中，对于一般项目只需编制全部投资现金流量表，而对于涉外项目，除应编制全部投资经济现金流量表外，还编制国内投资现金流量表和外汇现金流量表。⑶由于项目经济评估中的成本和效益计算必须用影子价格21

表8—1项目全部投资经济现金流量表单位：万元

表8—1项目全部投资经济现金流量表22

表8—2项目国内投资经济现金流量表单位：万元

表8—2项目国内投资经济现金流量表单23二、项目经济评估静态指标1．项目净产值（或国民收入）

净产值就是项目单位的产品销售收入扣除生产过程中消耗的物资资源后的余额部分，它包括工资及项目单位（或项目区）盈利等内容，它的实质是项目在生产中创造的净增值。项目净产值之和扣除流入国外部分，就构成了本国的国民收入。净产值与收益有明显的不同：项目收益是指利润和折旧，而净产值中将工资、税金、利息等在财务分析中作为成本的内容，都作为收益；另一方面，折旧作为一种投资成本的分摊、则不记入项目的净产值之中。净产值（或国民收入）是根据经济价格计算的，这与财务评估中收益指标有实质的区别。（一）基本静态指标二、项目经济评估静态指标1．项目净产值（或国民收入）（一24（2）按照全部投资计算公式为：

净产值：国民收入：（1）按国内投资计算公式为：净产值和国民收入：（2）按照全部投资计算公式为：净产值：国民收入：（1）按国25

国外在项目评估中，广泛使用社会盈余这个指标，它相当于我们所说的社会纯收入。纯收入就是项目的净产值扣除工资后的余额。或者就是企业销售收入减去成本后的余额，社会纯收入可按以下公式计算。按全部投资计算的社会纯收入：按国内投资计算的社会纯收入：Y=2．社会纯收入（或社会盈余）国外在项目评估中，广泛使用社会盈余这个指标，它相当于我们所26用净产值（或国民收入），还是用社会纯收入作为项目经济评估的基础指标，目前还有争论。用社会纯收入作为衡量项目经济评估指标是基于这样的考虑，即国民收入中的工资是对劳动者的补偿费用，这部分费用劳动者是要消费掉的，它们不能作为国民经济的积累用于再投资，所以它们不是对国民经济的净贡献。不同的意见认为，工资越高，说明现时消费水平也越高。而提高消费水平这本身就是社会经济发展的重要目标之一。而且工资高了，也有可能带来高的储蓄率，这是经济发展的重要资金来源，是提高将来消费水平的必要前提。因此，工资应当包括在项目对国民经济的贡献之中，也就是项目经济评估应使用净产值指标。正是由于二者各有道理，所以在我国项目评估中出现了以净产值（国民收入）和社会纯收入为基础的两套指标体系。3．两个基本静态指标的评价用净产值（或国民收入），还是用社会纯收入作为项目经济评27

（二）一般静态指标

1．投资净产值率。投资净产值率就是项目正常生产年份的净产值与项目总投资的比值。（1）按全部投资计算的投资净产值率（Rvm）为：Rvm=（SA－MIA－DA+RE）/IA（2）按国内投资计算的投资净产值率（Rvm′）为：Rvm=（SA－MIA－DA+RE－RF）/式中：DA——年固定资产折旧费。计算结果应与国家规定的基准国民收益率（ig）进行比较，大于或等基准国民收益率，考虑接受该项目。

（二）一般静态指标282．投资纯收入率。投资纯收入率就是项目正常生产年份的纯收入与项目总投资的比值。⑴按全部投资计算的投资纯收入率（RA）为：

⑵按国家内投资计算的投资纯收入率为：

计算结果应与国家规定的基准社会收益率（is）进行比较，大于或等到于基准社会收益率，考虑接受该项目。2．投资纯收入率。投资纯收入率就是项目正常生产年份293．投资新增国民收入率：

项目正常年度国民收入总额项目总投资4．投资利税率：

项目正常年度税金和利润之和项目总投资5．投资创汇率：

投资创汇率=（项目出口产品外汇收入-进口原材料外汇支出）/项目外汇投资额×100%投资新增国民收入率=×100%投资利税率=×100%3．投资新增国民收入率：投资新增国民收入30

（一）经济净现值（ENPV）

ENPV

的通用计算公式为：

式中：CI——项目年经济现金流入；CO——项目年经济净现金流出；is——基准社会折现率。1．净产值现值。按全部投资计算时公式为：

三、项目经济评估动态指标（一）经济净现值（ENPV）三、项目经济评估动态指标31按国内投资计算时公式为：

2．净国民收入现值式中：αt——国民收入折现系数，即αt=（1+ig）-t，ig为国民收入折现率。

3．净纯收入现值。按全部投资计算时公式为：

净纯收入现值=

按国内投资计算时公式为：净纯收入现值=

式中：βt——社会折现系数，即βt=（1+is）-tis为社会折现率。

按国内投资计算时公式为：32

（二）经济净现值率（ENPVR）

ENPVR是指经济净现值与总投资现值之比率。它反映项目单位投资现值为国民经济所作贡献的相对指标。

ENPVR=ENPV/Ip×100%

1．净产值现值率：2．净国民收入现值率：3．净纯收入现值率：式中：P（IA）——全部投资现值；P（）——国内投资现值。

（二）经济净现值率（ENPVR）33（三）经济内部收益率（EIRR）

EIRR是指能使项目经济寿命期内的累计经济净现值等于零时的折现率。

1．净产值内部收益率：

2．国民收入内部收益率：

3．社会纯收入内部收益率：

式中：EIRRg、EIRR/g≥ig；EIRRs≥is时，考虑接受该项目。对于多项目、多方案比较选择时，应优先选择经济内部收益率高的项目。（三）经济内部收益率（EIRR）34（一）直接外汇效益(PFE)

直接外汇效益是项目通过出口产品等直接得到的外汇收入，用净外汇流量现值表示。它一般是外汇流入和外汇流出的差额经折现后的数值。

式中：P（FE）——项目寿命期内净外汇流量现值；（FI—FO）t——第t年的净外汇流量；SER——影子汇率；St——基准折现系数（查表得到）。当PFE≥0时，该指标可行。净外汇现值越大，说明项目的直接外汇效益越好。四、项目经济评估外汇效益指标（一）直接外汇效益(PFE)四、项目经济评估外汇效益指标35

（二）换汇成本（CF）

换汇成本也称换汇率，它是指项目为生产出口产品而投入的资源成本与出口产品净外汇收入的比率，它表明了换取一单位外汇（如1美元）所需要的人民币金额。在项目经济评估中，项目投入资源的成本与项目所得外汇，均应按照经济评估的要求来计算。

式中：DRt——为项目第t年生产出口产品所投入的国内资源价值。CF——换汇成本或换汇率。当CF≤SER时，考虑接受该项目；当CF＞SER时，项目不能接受。

（二）换汇成本（CF）361.什么是项目经济效益评估？简述项目经济评估与财务评估的区别与联系。2.如何鉴别和划分项目经济成本和效益？3.什么是转移支付？它主要包括哪些方面的费用？为什么？4.项目经济现金流量与财务现金流量表有何异同？5.熟练掌握项目经济评估静、动态指标。思考题思考题37主要内容：投资项目经济效益评估的必要性，项目经济评估中成本与效益的划分，投资项目经济评估指标计算。识记：项目国民经济评估、项目经济效益、经济成本、转移支付、项目净产值、国民收入、社会纯收入的概念。

领会：项目经济效益和成本划分的类型，项目净产值、国民收入的计算，项目社会纯收入的计算，项目经济评估静态、动态和外汇指标的计算和判别。应用：项目经济现金流量表的编制和指标计算。重点：项目经济成本与效益的划分和项目经济流量表的编制。

难点：项目外部效果的处理和各种经济指标的计算。第八章投资项目经济效益评估主要内容：投资项目经济效益评估的必要性，项目经济评估中38国民经济评估是根据国民经济长远发展目标产业规划，运用社会费用效益分析法，采用影子价格、影子汇率、影子工资和社会折现率等国家参数，计算和分析国民经济为项目所付出的代价（费用）与项目为国民经济所做的贡献（效益），评估项目在宏观经济上的合理性。国民经济评估的目的是对项目的经济价值进行分析，以确定项目消耗社会资源的真实价值。对于注重宏观经济效果的社会主义国家来说，国民经济评估是项目评估的关键，也是项目投资决策的重要依据。国民经济评估是根据国民经济长远发展目标产业规划，运用39第一节投资项目经济效益评估的必要性※项目财务效益评估，没有考虑项目对相关项目和国民经济的影响。※项目的财务净效益并不代表项目对国民经济的真正贡献。※如果不从国民经济的宏观整体利益出发对项目进一步评估，就可能将某些虽在财务上没有吸引力却对国民经济作用大的项目排除在外；而把某些在财务上吸引力大，需要国家为之付出相当高代价的项目选择上。一、投资项目经济评估的意义1.为什么要进行国民经济评估第一节投资项目经济效益评估的必要性※项目财务效40国民经济评估是一件较复杂的分析评价工作，根据目前我国的实际条件和可能，只是对某些在国民经济建设中有重要作用和影响的大中型重点建设以及特殊行业的项目开展国民经济评估工作，国家规定如下类型的项目需要进行国民经济评估：※涉及国民经济各部门重大工业项目和重大技术改造项目；※严重影响国际民生的重大项目；※有关稀缺资源开发和利用的项目；※涉及产品或原材料进出口或替代进出口的项目，以及产品和原材料国内价格明显失真的项目；※技术引进、中外合资经营项目。

2.那些项目需要进行国民经济评估国民经济评估是一件较复杂的分析评价工作，根据目前我国的实41

所谓投资项目经济评估就是国民经济评估，它是在项目财务评估的基础上，从国家宏观整体利益出发，按照修正后的合理的经济价格（或影子价格）以及国家制定的各种经济参数，划分、计算项目的成本和效益，并通过对所计算的成本和效益的指标分析，判断项目对国民经济的实际贡献，决定项目取舍的一种科学系统的经济论证方法。投资项目经济评估的目的在于，通过准确地估算项目对国民经济的代价和贡献，促使国家有限资源合理配置，提高资源利用率，使国民生产总值、国民收入和社会纯收入有真正的增长。因此，投资项目经济评估是项目评估的核心内容和关键环节。3.定义所谓投资项目经济评估就是国民经济评估，它是在项目财务42⑴项目经济评估能为国家投资决策提供科学手段和依据。⑵项目经济评估有利于国家稀缺资源的最佳配置和利用。⑶项目经济评估有利于促进国民经济产业结构的合理化。⑷项目经济评估有利于提高国家宏观调控经济的能力。⑸项目经济评估有利于国家投资管理体制的不断改革。⑹项目经济评估有利于国家提高投资效益和国民收入。4.意义⑴项目经济评估能为国家投资决策提供科学手段和依据。43二、项目经济评估与财务评估的区别和联系※评估的角度不同※评估的基本标准不同※评估的范围不同※计算项目成本、效益的基础资料不同※计算口径不同※一般通货膨胀的处理不同（一）两者的区别二、项目经济评估与财务评估的区别和联系※评44

（二）两者的联系

项目财务评估是经济评估的基础，经济评估是财务评估的深入和继续；在项目投资决策时，尽管经济评估是先决条件，处于主导地位，但也必须兼顾项目财务评估的结果，考虑项目单位的财务效益，使两者统一起来。在具体处理这两者的关系时，经常会出现以下四种情况：※当经济与财务评估都认为项目可行时，最终评估结论是该项目可行；※当经济与财务评估都认为项目不可行，最终评估结论是不可行；※当经济评估认为项目可行，财务评估认为项目不可行，最终评估结论是项目可行；※当经济评估认为项目不可行，财务评估认为项目可行，最终评估结论是项目不可行。（二）两者的联系45⑴划分项目经济成本和效益⑵制定项目投入物与产出物影子价格⑶确定项目国家经济参数⑷编制项目经济现金流量表⑸计算经济评估指标三、投资项目经济评估的步骤⑴划分项目经济成本和效益三、投资项目经济评估的步骤46第二节项目经济评估中成本与效益的划分一、项目效益的概念及划分项目效益是指项目对国民经济所作出的贡献，即由于项目的兴建和投产为国民经济所带来的总经济效益。如增加了产量，提高了产品质量，提供了服务等。项目经济效益有经济性与非经济性；可以计量与不可计量；外部效益与内部效益；有形效益与无形效益；直接效益与间接效益等。项目经济效益不同于财务效益的一个显著方面是，它不仅要计算项目的直接经济效益，而且要计算项目的间接经济效益。（一）项目效益的概念第二节项目经济评估中成本与效益的划分一、项目效益的概念及47⑴投资项目最直接的产出物、即主副产品产量效益。⑵投资项目提高了产品质量所带来的质量差价效益。⑶投资项目改变了产品销售和销费时节所带来的季节差价效益。⑷投资项目改变了产品销售和消费区域所带来的地区差价效益。⑸投资项目改变了产品的形式（包装和加工）所带来的附加效益。⑹投资项目减少了产品成本（新技术、新材料、新方法）所带来的节约效益。⑺投资项目对产品特性的保护和避免产品损失所带来的效益增加。⑻其他有形效益。（二）项目效益的划分1．有形效益⑴投资项目最直接的产出物、即主副产品产量效益。（二）项目效482．无形效益⑴投资项目对社会稳定的保证。⑵投资项目对教育和技术状况的提高。⑶投资项目对人民身体素质和精神面貌的改善。⑷投资项目对人民生活水平、富裕程度的推进。⑸投资项目对行业、产业结构的优化。⑹投资项目对人口增长速度的逆制。⑺投资项目对自然环境和社会环境的保护。⑻投资项目对劳动就业的贡献。⑼其它无形效益。2．无形效益49二、项目成本的概念及划分（一）项目成本的概念

项目成本是指国民经济为项目所付出的代价，主要表现是直接减少了最终产品和劳务或国民收入。一般将项目成本划分为直接成本（或费用）和间接成本（或费用）。¤直接成本

¤间接成本二、项目成本的概念及划分（一）项目成本的概念50

所谓外部效果，是指那些不直接归属于某项目，或不在某项目财务账上反映出来的效果。因此，我们把项目的间接效益和间接成本统称为“外部效果”。目前最好的办法是把“外部效果”进行“内部化”处理。例如，我们可以把一个灌溉项目和一个农业生产项目联系起来，当作一个项目系统来分析，用新增农产品的价值来衡量整个项目系统的效益。同样，我们也可以把位于同一流域的化工厂项目和一个养鱼场项目联系起来，当作一个项目系统分析，把减少的鲜鱼产量作为衡量项目系统的成本。这样，就可避免单独计算灌溉项目间接效益和化工厂项目外部成本时可能会遇到的各种困难，使外部效果内部化。外部效果与处理所谓外部效果，是指那些不直接归属于某项目，或不在某项51

外部效果表现形式

1．消费者剩余2．技术外溢性效果3．产业连锁效果4．产生转移效果外部效益5．乘数效应6．国际效果

7.环境污染8.生态破坏外部成本9.客观外在副作用外部效果表现形式52（1）实物形式的项目投入，如设备、原材料、动力燃料等。（2）项目投入的活劳动费用，如工资、津贴、奖金等。（3）项目运营过程中的各项费用，如管理费、交易费和待摊费等。（4）项目占用的土地投入费用，主要是土地价格。（5）项目所使用的技术投入费用，如技术转让费、专利费、商标费等。（6）货币资金投入，如结算资金、外汇的占用费等。（7）其它有形成本项目。（二）项目成本的划分

1．有形成本（或费用）（1）实物形式的项目投入，如设备、原材料、动力燃料等。（二）53（1）影响正常的家庭和生产结构；（2）减少人们的闲暇和娱乐时间；（3）增加环境污染；（4）破坏生态平衡；（5）其它无形成本项目。2．无形成本（或费用）2．无形成本（或费用）54三、成本项目的调整所为调减的成本项目，是指应当从财务成本中调整出去的成本项目。它们大体有以下几项：1．固定资产折旧2．称转移支付

#税金#补贴#利息（国内贷款利息、国外贷款利息）3．沉没成本4．不可预见的非物质费用（一）调减的成本项目三、成本项目的调整所为调减的成本项目，是指应当从财务成本55所谓调增的成本项目，就是指有些费用尽管没有包括在项目的财务成本中，却应包括在项目的经济成本中。除了上面我们谈到的固定资产大修理费用、国外贷款利息要记入项目经济成本外，还有如下三项需要在项目经济成本中调增。

1．项目单位自有财产2．不可预见的物质费用3．外差成本（二）调增的成本项目所谓调增的成本项目，就是指有些费用尽管没有包括在项目的财56第三节

投资项目经济评估指标

项目经济现金流量表是在财务现金流量表的基础上经过必要的调查、计算而形成。项目经济现金流量表与财务现金流量表相比，表式基本相似，不同点主要表现在如下四个方面：

⑴由于项目经济评估中，必须考虑项目的“外部效果”，所以，项目经济现金流量表的现金流入和现金流出中分别增加了“项目外部效益”和“项目外部成本”等栏目。⑵由于项目经济评估中的成本和效益计算要剔除“转移支付”项目，所以，项目经济现金流量表中的现金流入和现金流出也减少了“转移支付”内容一、项目国民经济现金流量表的编制第三节投资项目经济评估指标项目经济现金流量表是在财57

⑶由于项目经济评估中的成本和效益计算必须用影子价格，所以、项目经济现金流量表中的现金流入和现金流出的计算也要采用影子价格，不应使用市场价格。⑷在项目经济评估中，对于一般项目只需编制全部投资现金流量表，而对于涉外项目，除应编制全部投资经济现金流量表外，还编制国内投资现金流量表和外汇现金流量表。⑶由于项目经济评估中的成本和效益计算必须用影子价格58

表8—1项目全部投资经济现金流量表单位：万元

表8—1项目全部投资经济现金流量表59

表8—2项目国内投资经济现金流量表单位：万元

表8—2项目国内投资经济现金流量表单60二、项目经济评估静态指标1．项目净产值（或国民收入）

净产值就是项目单位的产品销售收入扣除生产过程中消耗的物资资源后的余额部分，它包括工资及项目单位（或项目区）盈利等内容，它的实质是项目在生产中创造的净增值。项目净产值之和扣除流入国外部分，就构成了本国的国民收入。净产值与收益有明显的不同：项目收益是指利润和折旧，而净产值中将工资、税金、利息等在财务分析中作为成本的内容，都作为收益；另一方面，折旧作为一种投资成本的分摊、则不记入项目的净产值之中。净产值（或国民收入）是根据经济价格计算的，这与财务评估中收益指标有实质的区别。（一）基本静态指标二、项目经济评估静态指标1．项目净产值（或国民收入）（一61（2）按照全部投资计算公式为：

净产值：国民收入：（1）按国内投资计算公式为：净产值和国民收入：（2）按照全部投资计算公式为：净产值：国民收入：（1）按国62

国外在项目评估中，广泛使用社会盈余这个指标，它相当于我们所说的社会纯收入。纯收入就是项目的净产值扣除工资后的余额。或者就是企业销售收入减去成本后的余额，社会纯收入可按以下公式计算。按全部投资计算的社会纯收入：按国内投资计算的社会纯收入：Y=2．社会纯收入（或社会盈余）国外在项目评估中，广泛使用社会盈余这个指标，它相当于我们所63用净产值（或国民收入），还是用社会纯收入作为项目经济评估的基础指标，目前还有争论。用社会纯收入作为衡量项目经济评估指标是基于这样的考虑，即国民收入中的工资是对劳动者的补偿费用，这部分费用劳动者是要消费掉的，它们不能作为国民经济的积累用于再投资，所以它们不是对国民经济的净贡献。不同的意见认为，工资越高，说明现时消费水平也越高。而提高消费水平这本身就是社会经济发展的重要目标之一。而且工资高了，也有可能带来高的储蓄率，这是经济发展的重要资金来源，是提高将来消费水平的必要前提。因此，工资应当包括在项目对国民经济的贡献之中，也就是项目经济评估应使用净产值指标。正是由于二者各有道理，所以在我国项目评估中出现了以净产值（国民收入）和社会纯收入为基础的两套指标体系。3．两个基本静态指标的评价用净产值（或国民收入），还是用社会纯收入作为项目经济评64

（二）一般静态指标

1．投资净产值率。投资净产值率就是项目正常生产年份的净产值与项目总投资的比值。（1）按全部投资计算的投资净产值率（Rvm）为：Rvm=（SA－MIA－DA+RE）/IA（2）按国内投资计算的投资净产值率（Rvm′）为：Rvm=（SA－MIA－DA+RE－RF）/式中：DA——年固定资产折旧费。计算结果应与国家规定的基准国民收益率（ig）进行比较，大于或等基准国民收益率，考虑接受该项目。

（二）一般静态指标652．投资纯收入率。投资纯收入率就是项目正常生产年份的纯收入与项目总投资的比值。⑴按全部投资计算的投资纯收入率（RA）为：

⑵按国家内投资计算的投资纯收入率为：

计算结果应与国家规定的基准社会收益率（is）进行比较，大于或等到于基准社会收益率，考虑接受该项目。2．投资纯收入率。投资纯收入率就是项目正常生产年份663．投资新增国民收入率：

项目正常年度国民收入总额项目总投资4．投资利税率：

项目正常年度税金和利润之和项目总投资5．投资创汇率：

投资创汇率=（项目出口产品外汇收入-进口原材料外汇支出）/项目外汇投资额×100%投资新增国民收入率=