《物流与供应链管理（第三版）》第十四章物流金融

第十四章

物流金融【物流焦点】UPS的物流金融业务自20世纪90年代以来，UPS的发展动向凭借其供应链解决方案备受关注。供应链解决方案是一个流线型组织，能够提供货物配送、全球货运、金融服务、邮件包裹服务和业务拓展咨询等一揽子服务方案，从而实现真正实现货物流、信息流和资金流的。三流合一。在该方案的形成过程中，物流金融模式的引入堪称典范。UPS物流金融的引入准备UPS的物流金融在世界各地成为了一种成功的范例。UPS引入物流金融的前期准备，花了约10年分了两个阶段才真正的把金融资本融入到物流产业资本中。（1）通过货物流的扩张带动信息技术的创新。（2）货物流和信息流的成熟催生物流金融模式。【物流焦点】UPS的物流金融业务UPS物流金融的引入UPS物流金融模式的引入主要是通过把金融机构内部化实现的。通过已并购的银行在中小工商企业方面富有经验的信贷销售能力，UPS资本公司获得了丰富的客户资源。同时UPS的客户受惠于其并购银行提供的多种金融产品，从而增加UPS的资金周转率和存货周转率，增加销售业绩。这样的金融机构内部化也就实现了物流金融的一个成功的引进。UPS的物流金融服务金融服务确实为UPS及其客户提供了很多实惠：（1）UPS资本公司通过整合供应管理和供应链融资为各个部门提供流动资金。（2）全球化贸易信贷，根据发票价值预付资金，并承担托收责任，从而让商家有更多机会从事记账销售并扩大出口业务。（3）租赁，有利于保全资金和购买信用，并使公司无须购买可能过时的长期设备。（4）支付解决方案，将UPS的运输过程及接收货物的证实过程同发票、支付方式及发票纠纷的解决办法等连接在一起，从而使B2B电子发票及支付过程提高到一个新的水准。本章目录物流金融的概述1资本融通模式2资产流通模式3第一节物流金融的概述一、物流金融产生的背景第一，第三方物流服务的革命。第二，中小型企业融资困境。第三，供应链“共赢”目标。第四，金融机构创新意识增强。二、物流金融的概念随着物流企业的逐步发展成熟，物流服务逐渐向价值链的其他环节延伸，如提供采购、销售、交易、电子商务、金融等的衍生服务，这些服务都是在物流企业提供物流服务的基础上展开的，应该说，物流衍生服务是物流企业发展的高级阶段。物流金融服务是物流衍生服务的一个重要方面，物流金融服务是物流与资金流结合的产物。物流金融从广义上讲就是面向物流业的运营过程，通过应用和开发各种金融产品，有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动。这些资金运动包括发生在物流过程中的各种存款、贷款、投资、信托、租赁、抵押、贴现、保险、有价证券发行与交易，以及金融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等。狭义的物流金融可以定义为：物流供应商在物流业务过程中向客户提供的结算和融资服务，这类服务往往需要银行的参与。现代物流是对流通方式的革命。现代物流作为一种先进的管理技术和组织方式，通过优化供应链管理，降低企业物流成本，提高综合服务质量，进而增强企业竞争力。现代物流强调即时性，即高速配送、货流畅通；强调企业的零库存和对消费者(或需货方)的零距离；现代物流还强调时效性，提倡个性化服务。要实现这些快捷、方便、灵活的物流服务，离不开金融业的支持。物流金融正成为物流企业进行高端竞争的服务创新，并带动银行共同参与的新型金融业务。物流金融还包括银行参与物流业的运营过程，通过针对物流运作开发和应用各种金融产品，有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动。物流和金融的紧密融合能有力支持社会商品的流通，促使流通体制改革顺利进行。物流金融正成为国内银行一项重要的金融业务，并逐步显现其作用。三、物流金融的运作模式物流金融主要涉及三个主体：物流企业、金融机构和贷款企业。贷款企业是融资服务的需求者；物流企业与金融机构为贷款企业提供融资服务；三者在物流管理活动中相互合作、互利互惠。根据金融机构参与程度的不同，物流金融的运作模式可分为资本流通模式、资产流通模式及综合模式。资本流通模式是指金融物流提供商(第三方物流企业)利用自身与金融机构良好的合作关系，为客户和金融机构创造良好的合作平台，协助中小型企业向金融机构进行融资，提高企业运作效率。在这种模式中，主要是由金融机构向借款企业提供融资，但由物流企业替借款企业向金融机构提供担保，然后金融机构根据物流企业提供的担保向借款企业提供直接的或间接的融资。典型的资本流通模式主要有：仓单质押模式、买方信贷模式、授信融资模式和垫付货款模式四种。资产流通模式是指第三方物流企业利用自身综合实力、良好的信誉，通过资产经营方式，间接为客户提供融资、物流、流通加工等集成服务。这种模式中，基本上没有金融机构的参与，完全是由物流企业自己给借款企业提供融资服务。典型的资产流通模式有两种：替代采购模式和信用证担保模式。第二节资本融通模式一、仓单质押模式（一）仓单质押模式的流程仓单是保管人(物流公司)在收到仓储物时向存货人(借款企业)签发的表示收到仓储物的有价证券。仓单质押贷款是仓单持有人以所持有的仓单作质押，向银行等金融机构获得资金的一种贷款方式。仓单质押贷款可在一定程度上解决中小企业尤其是贸易类企业的融资问题。仓单质押模式的业务流程：(1)借款企业将产成品或原材料放在物流公司指定的仓库(融通仓)中，由物流公司获得货品的所有权；(2)物流公司验货后向银行开具仓单，仓单需背书质押字样，并由物流公司签字盖章；(3)银行在收到仓单后办理质押业务，按质押物价值的一定比例发放贷款至指定的帐户；(4)借款企业实际操作中货主一次或多次向银行还贷；(5)银行根据借款企业还贷情况向借款企业提供提货单；(6)物流公司的融通仓根据提货单和银行的发货指令分批向借款企业交货。（二）仓单质押模式的运作特点（1）仓单质押业务的开展可大大提高第三方物流企业在供应链中的号召力。（2）第三方物流企业的参与提高了整个供应链的效率。（3）在国内，由于中小型企业存在着信用体系不健全的问题，所以融资渠道贫乏，生产运营的发展资金压力大。（4）虽然借款企业必须依赖第三方物流公司和银行开展此项业务，但也正是第三方物流公司的参与，才使得借款企业能够集中精力做自己的事，就是生产和销售环节。（5）对物流公司来说，质物的实际价值与评估的价值不相符是最大的风险，有可能导致整个业务合作的失败。（6）另外，对整个供应链来说，质押物变现的风险是三方都应该努力规避的。（三）仓单质押的业务风险管理归纳起来，主要有如下5点：(1)借款企业资信风险。(2)仓单风险。(3)质押商品选择风险。(4)商品监管风险。(5)内部管理和操作风险。基于以上的风险分析，物流企业应该采取下列的风险管理措施：第一，信用的建立与整合。第二，仓单的管理和规范化。第三，商品的限制及价格的确定。第四，商品的监管和处置。第五，信息化建设。二、买方信贷模式（一）买方信贷模式的业务流程买方信贷模式的业务流程：(1)借款企业根据与供应商签定的《购销合同》向银行提交一定比率的保证金；(2)第三方物流供应商询银行提供承兑担保；(3)借款企业以货物对第三方物流公司提供反担保；(4)银行开出承兑汇票给供应商；(5)供应商在收到银行承兑汇票后向物流公司的保兑仓交货，物流公司获得货物的所有权；(6)物流公司验货后向银行开具仓单，仓单需背书质押字样，并由物流公司签字盖章；(7)银行在收到仓单后办理质押业务，按质押物价值的一定比例发放贷款至指定的帐户；(8)借款企业实际操作中货主一次或多次向银行还贷；(9)银行根据借款企业还贷情况向借款企业提供提货单；(10)物流公司的融通仓根据提货单和银行的发货指令分批向借款企业交货。（二）买方信贷模式的特点（1）从买方信贷业务的运作流程可以看出，其是在仓单质押业务模式的基础上发展出来的，在此业务过程中，由于有借款企业向银行提供的保证金及向物流企业的货物反担保，极大地降低了金融机构及物流企业的风险，同时也降低了整个供应链的风险，有利于此项业务的开展；（2）由于买方信贷业务是在仓单质押业务基础上发展过来的，因此在仓单质押业务模式中进行的分析在此同样适用，可参考仓单质押一节的相关分析。（三）买方信贷模式的风险管理开展买方信贷业务存在许多的风险，归纳起来，主要有如下三点：(1)借款企业资信风险。(2)反担保商品选择风险。(3)另外，反担保的方式也是需要考虑的问题。作为第三方物流供应商，针对以上风险，应当在实际操作中注意以下事项：首先物流企业作为承保人，要了解经销商的基本情况，然后对于商品的完整和承保比率进行核准。三、授信融资模式（一）授信融资模式的流程授信融资模式的业务流程：(1)银行根据物流公司的实际情况授予物流公司一定的信贷额度；(2)借款企业将货物质押到物流公司所在的融通仓库，由融通仓为质物提供仓储管理和监管服务；(3)物流公司按质押物价值的一定比例发放贷款；(4)借款企业一次或多次向物流公司还贷；(5)物流公司根据借款企业还贷情况向借款企业提供提货单，物流公司的融通仓根据提货单分批向借款企业交货。（二）授信融资模式的特点(1)授信融资业务是仓单质押模式的进化(2)该模式有利于企业更加便捷地获得融资，减少原先质押贷款中一些繁琐的环节。(3)对物流企业来说，开展授信融资业务能极大地拓展公司的业务规模(4)对银行来说，开展授信融资有利于银行提高对质押贷款全过程监控的能力，更加灵活地开展质押贷款服务，优化其质押贷款的业务流程和工作环节，降低贷款的风险。（三）授信融资模式的风险管理1．开展授信融资业务存在的风险由于授信融资业务是在仓单质押业务的基础上发展出来的，除了仓单质押一节所讲述的共性风险外，授信融资业务的主要风险来自于银行对物流企业的授信方面，主要有以下几点：（1）银行对客户多头授信；（2）客户经营不善及客户经过关联交易、资产重组等手段在内部关联方面不按公允价格原则转移资产或利润等情况，导致银行不能按时回收由于授信产生的贷款本金及利息；（3）客户给银行带来的其它的损失。2．银行对客户授信应遵循的原则（1）统一原则。商业银行对客户授信实行统一管理，集中对客户授信进行风险控制；（2）适度原则。商业银行应根据授信客体风险大小和自身风险承担能力，合理确定对客户的总体授信额度，防止过度集中风险；（3）预警原则。商业银行应建立风险预警机制，及时防范和化解客户授信风险。3．授信融资风险管理第一，商业银行在对客户授信时，应当要求客户提供真实、完整的信息资料第二，商业银行在给客户授信时，应当进行充分的资信尽责调查第三，商业银行在给客户贷款时，应在贷款合同中约定，贷款对象有下列情形之一，贷款人有权单方决定停止支付借款人沿未使用的贷款，并提前收回部分或全部贷款本息：a.提供虚假材料或隐瞒重要经营财务事实的；b.未经贷款人同意擅自改动贷款原定用途、挪用贷款或用银行贷款从事非法、违规交易的；c.拒绝接受贷款人对其信贷资金使用情况和有关经营财务活动监督和检查的；d.出现重大兼并、收购重组等情况，贷款人认为可能影响到贷款安全的。第四，商业银行对客户授信应实行客户经理制，要指定专人负责客户授信的日常管理工作；第五，商业银行在核定最高授信额度时，要充分考虑授信对象自身的信用状况、经营状况和财务状况，最高授信额度应根据以上状况及时做出调整。第六，当一个客户的授信需求超过银行风险的承受能力时，商业银行应采取组织银团贷款、联合贷款和贷款转让等措施分散风险。第七，商业银行应建立健全信贷管理信息系统，为授信业务提供有效的信息支持。四、垫付货款模式（一）垫付贷款模式的流程垫付货款模式的业务流程：(1)供应商将货物发送到第三方物流供应商指定的仓库；(2)供应商开具转移货权凭证给银行；(3)第三方物流企业提供货物信息给银行；(4)银行根据货物信息向供应商垫付货款；(5)借款企业还清货款；(6)银行开出提货单给借款企业；(7)银行向第三方物流供应商发出放货指示；(8)第三方物流公司根据提货单及银行的放货指示发货。关于垫付货款模式的说明：在货物运输过程中，供应商将货权转移给银行，银行根据市场情况按一定比例提供融资，当借款企业(提货人)向银行偿还货款后，银行向第三方物流供应商发出放货指示，将货权还给借款企业。当然，如果借款企业不能在规定的期间内向银行偿还货款，银行可以在国际、国内市场上拍卖掌握在银行手中的货物或者要求供应商承担回购义务。（二）垫付贷款模式的特点(1)垫付货款业务中，货物的所有权先由供应商转移给银行，实际的货物还是存放在物流公司的仓库中，由物流公司向银行提供货物的信息，银行就是根据这个信息向供应商垫付货款，再根据借款企业还款情况指示物流公司发货。(2)对物流公司来说，通过为供应商存储货物以及帮助供款企业(经销商)进行销售和为银行提供货物信息，拓展了业务领域，从而增加新的利润源。(3)在整个业务过程中，借款企业存在的风险最小，只需要货物能按时按价销售，能够还清贷款就有利可图。(4)站在整个供应链的角度，货物的变现的风险是三方都应该努力规避的。(5)这个过程中，物流企业必须具有先进的管理信息系统，能及时获得商品的现时状况，及时为银行提供最新的信息。（三）垫付贷款模式的风险管理除了在仓单质押一节分析的风险外，垫付货款业务存在的最大风险是由整个业务过程中信息的不对称引起的：第一、银行为了控制风险，就需要了解质押物的规格、型号、质量、原价和净值、销售区域、承销商等，要察看货权凭证原件，辨别真伪，这些工作超出了银行的日常业务范畴，这时候银行离不开第三方物流企业的协助；第二、一般情况下，商品是处于流动变化当中的，作为银行不可能了解它每天变动的情况，安全库存水平也就是可以融资的底线，但是如果第三方物流供应商能够掌握商品分销环节，向银行提供商品流动的情况，则可以大大提高这一限额。针对以上风险，一般需要第三方物流供应商建立完善的信息系统，使整个资金周转过程透明化，使银行、生产商随时得知商品的现有状况，更好地把握风险。另外，如果第三方物流供应商注重自身数据库的建立，给生产商、经销商、银行提供信息，一样可以提供物流金融服务。第三节资产流通模式一、替代采购模式（一）替代采购模式的流程替代采购模式的业务流程：(1)由第三方物流公司代替借款企业向供应商采购货品并获得货品所有权(2)第三方物流公司垫付扣除物流费用的部分或者全部货款；(3)借款企业向物流公司提交保证金；(4)物流公司根据借款企业提交保证金的比例释放货品；(5)第三方物流公司与供应商结清货款。在物流公司的采购过程中，物流公司通常向供应商开具商业承兑汇票并按照借款企业指定的货物内容签订购销合同，物流公司同时负责货物运输、仓储、拍卖变现，并协助客户进行流通加工和销售。除了供应商与借款企业签订的购销合同之外，第三方物流公司还应该与供应商签订物流服务合同，在该合同中供应商应无条件承担回购义务。（二）替代采购模式的特点(1)第三方物流企业的加入，既可以消除供应商资金积压的困扰，又可以解决借款企业因资金不足而无法生产或无法扩大生产的困境，使两头的企业因为有物流公司的参与而解决各自的困难；(2)对第三方物流公司而言，当物流公司代替借款企业向供应商采购货品时，物流企业首先代借款企业预付一半货款；当借款企业取货时则交付给物流企业全部货款。物流企业在将另一半货款交付给供应商之前，产生了一个资金运动的时间差，即这部分资金在交付前有一个沉淀期。在资金的这个沉淀期内，物流公司等于获得了一笔不用付息的资金。(3)另一方面，通过开展此项业务，物流公司可以将客户与自己的利害关系连在一起，客户群的基础越来越稳固，有了更加稳定的客户源也就有了更加稳定的利润源；(4)这里第三方物流公司必须有足够的资金用来替代借款企业采购货品，并且还要负责货物的运输、仓储、拍卖变现等，协助借款企业进行流通加工和销售，因此公司的管理水平也应该是相当高的，否则是无法开展此项业务的；(5)对借款企业来说，此项业务的开展有效地解决了融资难的问题，利于企业长期稳定的发展。但另一方面，此项业务的开展，对借款企业来说，必须依赖第三方物流公司，由物流公司代替自己采购货品，那么就必须选择有一定实力的物公司开展合作；(6)虽然借款企业必须依赖第三方物流公司开展业务，但正是由于有第三方物流公司的参与，使借款企业的产、供、销活动没有后顾之忧，而且还能将有限的精力和资金投放在产品的生产和销售上，这也有利于此项业务的顺利实施。（三）替代采购模式的风险管理替代采购业务最大的威胁是货物的流通销售环节，也即商品的变现环节。那么，开展此项业务对商品品种就应该有所选择，必须选择那些市场销路好、价格相对稳定的商品，这样，即使因为借款企业本身的原因而导致商品无法顺利销售时，物流公司也能将库存商品按自己的销售渠道销售出去，从而将损失减少到最小，并且物流公司还能在借款企业的销售过程中，协助借款企业进行销售。所以，站在供应链的角度考虑，要达到共赢，最重要的是合作的三方共同努力，将最终的商品销售出去变现，遇到困难能从供应链共赢的角度出发，而不是只考虑自身的利益。二、信用证担保模式（一）信用证担保模式的流程信用证担保模式的业务流程：(1)第三方物流公司与外贸公司合作，以信用证方式向供应商支付货款，间接向采购商融资；(2)供应商把货物送至第三方物流公司的监管仓库，物流公司控制货物的所有权；(3)采购商向物流公司提交保证金；(4)物流公司根据采购商提交保证金的比例释放货品；(5)最后由采购商与第三方物流公司结清货款。（二）信用证担保模式的特点(1)第三方物流企业的加入，既可以消除供应商资金积压的困扰，又可以解决采购商因资金不足而无法生产或无法扩大生产的困境，使两头的企业因为有物流公司的参与而解决各自的困难；(2)对第三方物流公司而言，在向供应商开出信用