新型个人寿险产品讲义

新型个人寿险产品FPCC《个人风险管理与保险规划》课程主讲人：郑伟北京大学经济学院风险管理与保险学系1本讲提要一、含义二、代表性产品三、进一步的分析2一、含义所谓“新型寿险产品”是相对于“传统寿险产品”而言的。传统产品保额固定、保费固定、利率固定新型产品保额、保费、利率、现金价值等相对可变。新型产品举例分红寿险（如国寿千禧理财）变额寿险（投连产品，如平安世纪理财）万能寿险（如太平洋万能寿险）变额万能寿险（如新华创世之约）3二、代表性产品（一）分红寿险（二）变额寿险（三）万能寿险（四）变额万能寿险4（一）分红寿险1、含义2、红利来源3、红利领取方式4、条款示例5、红利分配：三要素贡献法51、含义participatingpolicy分红保险是指保险公司将其实际经营成果优于定价假设的盈余，按一定比例向保单持有人进行分配的人寿保险产品。(不同的持有人按保单的比例;在股东和持有人之间分配)62、红利来源死差益：实际死亡率低于预定死亡率利差益：实际回报率高于预定回报率费差益：实际费用率低于预定费用率73、红利领取方式现金领取累积生息抵缴保费缴清增额保险(相当于此基础上)84、条款示例平安鸿利终身保险（分红型）第三条保单红利

在本合同有效期间内,本公司每年将根据分红保险业务的实际经营状况，按照保险监管机关的有关规定确定红利的分配。若本公司确定本合同有红利分配，则该红利将于保单周年日分配给投保人。

投保人在投保时可选择以下红利领取方式之一：

一、累积生息：红利留存于本公司，按本公司每年确定的红利累积利率，以复利方式储存生息，并于本合同终止或投保人申请时给付。

二、抵交保险费：红利用于抵交下一期的应交保险费，若抵交后仍有余额，则用于抵交以后各期的应交保险费。抵交保险费方式下红利余额不予计息。抵交保险费方式在交费期满后自动变更为累积生息方式。

三、购买交清增额保险：依据被保险人的当时年龄，以红利作为一次交清保险费，按相同的合同条件增加保险金额。

如投保人投保时未选择红利领取方式，则以累积生息方式办理。95、红利分配：三要素贡献法根据保监会规定，在每一会计年度保险公司应将不低于当年全部可分配盈余的70%分配给保单持有人。在具体的分配过程中，由于不同分红保单在不同年度对死差益、利差益和费差益的贡献会有不同，每张保单能分配到的红利数额是保险公司基于公平的原则，按照保单贡献的大小来确定的。同时，保险公司在每一会计年度还会向保单持有人寄送分红保险客户报告，说明公司分红保险经营状况及分红政策、当年度可分配盈余、保单持有人应获的红利金额及其计算基础和计算方法，充分做到对客户透明。10计算方式(年年初交保费,年未分红)1000是假假设的保险金金额G是毛保费,P是净保费费,E是实际际经营费用P是净保费11Assumptions【假设】:$10,000ordinarylifepolicyissued15yearsagotoamalethenaged25【15年年前签发给当当年25岁的的男性，保额额1万元】Thegrossannualpremiumis$170.00($17.00per$1,000).【毛保费17元/千元元保额】Net-levelterminalreservesareassumedtobecalculatedonthe1958CSOTable,withinterestof3%.【【预算利率3％】Thedividendinterestrateis8%forthispolicy.【实实算利率8％％】【预算死亡率率（39岁））：0.00325】【实算死亡率率（39岁））：0.00225】Thevaluationnetannualpremiumcalculatedontheseassumptionsis$11.28per$1,000.【年净保费费11.28元/千元保保额】Policyreservesper$1,000faceamountattheendofthe14thand15thpolicyyearsare$162.97and$176.80,respectively.【第14和15年末末保单准备金金162.97和176.80元/每千元】】121314年实际经营费费用5/千元元1516（二）变额寿寿险1、名称2、特点3、条款示例例4、优缺点171、名称Variablelife亦称投资连结结保险（investment-linkedinsurance,unit-linkedinsurance）182、特点（1）有保障障和投资两个个账户。（2）保险金金额和现金价价值的大小与与投资账户的的投资表现直直接相关。（3）通常设设有多个不同同特点的投资资账户供投保保人选择。如如稳健型、成成长型等。（4）投资账账户是独立的的（本身与保保险公司其他他账户分离，，而且不同投投资账户之间间也相互分离离）。193、条款示例例平安世纪理财财投资连结保保险条款【责任条款】】第二条保保险责任在在本合同同有效期内，，本公司承担担下列保险责责任：一一、身故保保险金被被保险人在在保险期间内内身故，本公公司根据本合合同项下的投资单位价值值总额或者保险金额，取二者中金金额较大者，，给付身故保保险金，本合合同终止。本本合同同项下的投资单位价值值总额根据本公司收收到被保险人人死亡证明书书后的下一个个资产评估日日的投资单位卖出出价和本合同项下下的投资单位数计算。二二、全残保保险金三、豁免保险险费四、满期保险险金五、满期特别别给付金20〖投资单位〗〗指本公司投投资帐户资产产的计量单位位。

〖买买入价〗指本本公司分配保保险费进入投投资帐户时每每一投资单位位的价格。〖〖卖出价价〗指本公司司将投资单位位转为现金时时每一投资单单位的价格。。【一般条款】】第一条投资帐户投资帐户的资资产以投资单单位计量。每每期保险费中中转入投资帐帐户的部分，，均按投资单单位买入价计计算相应的投投资单位数。。第三条投资单位价格格投资帐户中的的投资单位价价格分为买入入价和卖出价价。投投资单位买入入价由本公司司决定，但不不得高于（略）投资单位卖出出价由本公司司决定，但不不得低于（略）21第四条投资单位数量量确定本本公司按照本本合同的规定定，确定每期期保险费转入入投资帐户的的金额并计算算相应的投资资单位数，计计算方法如下下：（略）投投保人人延迟交付保保险费时，投投资单位的买买入价为保险险费实际收到到日的下一个个资产评估日日的投资单位位买入价。第五条投资帐户资产产管理费本公司在每个个资产评估日日收取投资帐帐户资产管理理费，收取标标准为：（略略）投投资帐户资产产管理费收取取比例根据投投资帐户资产产类型确定，，但每月最高高不超过0.2%。224、优缺点（（从投保人角角度）（1）优点保持保险金的的实际购买力力，抵御通胀胀对保险金实实际购买力的的侵蚀。从长长期看，投资资账户的收益益率通常会高高于通胀率，，能起到保值值作用。保障+投资=综合金融服服务。（2）缺点投保人承担投投资风险。23（三）万能寿寿险1、名称2、特点3、条款示例例241、名称Universallife“万能”并非非“无所不能能”的意思“万能”是指指“灵活可调调”之意。252、特点（1）缴费灵灵活续期保费可以以多缴、少缴缴、甚至停缴缴，但有上下下限的限制。。（2）保额可可调可以调低，也也可以调高，，保额调高通通常有一定限限制。（3）要素分分立死亡费用利息收入经营费用理论上，万能能寿险保单可可满足一个人人生命周期不不同阶段的需需要（参见下下页图）。26273、条款示例例友邦智尊宝终终身寿险（万万能型）（ＢＢ款）第三条保险险合同的转换换及基本保险险金额的变更更

在本本合同有效期期内，投保人人可根据本公公司的规定，，提出变更本本合同基本保保险金额的书书面申请，经经本公司同意意并在本合同同上批注后生生效。第十一条身身故保险金身身故保保险金等值于于被保险人身身故时的保险险金额与身故故时的个人帐户价值值净值之和。个人帐户价值值净值：等值于本合合同的个人帐户价值值扣除尚未偿还还的借款及借借款利息后的的余额。28第十六条个人帐户的价价值本公司将自正正式同意承保保且收到足额额首期保险费费的次日起为为本合同建立立个人帐户。。个人帐户建建立时的个人人帐户价值等等于：应缴已已缴基本保险险费减去相应应的初始费用，加上已缴趸趸缴额外投资资保险费减去去相应的初始始费用，减去去应缴保险合同费用用。

此后后,续缴的的基本保险费费在扣除相应应的初始费用用后计入个人人帐户，趸缴缴额外投资保保险费在扣除除相应的初始始费用后计入入个人帐户，，保险合同费费用于保险合合同费用收取取日从个人帐帐户中扣除，，申请部分领领取的个人帐帐户价值于领领取时从个人人帐户中扣除除。个个人帐户价值值按当时的结结算利率或特特别结算利率率累积，本公公司至少每月月对个人帐户户价值结算一一次，结算利利率以及特别别结算利率均均不低于最低低保证利率。。29初始费用：本公司在投投保人所缴付付的基本保险险费和趸缴额额外投资保险险费进入其个个人帐户前，，从其中所扣扣除的费用。。保险合同同费用：该费用用为风险保险险费和保单管理理费之和。风险保险险费：本公司司每月为为被保险险人提供供身故保保障利益益而根据据保险单单上所载载的《标标准体月月风险保保险费费费率表》》所收取取的保险险费。本本公司保保留调整整此项收收费标准准的权力力，但最最高以《《标准体体最高月月风险保保险费费费率表》》所列的的相应最最高限额额为限。。若经本本公司核核保本合合同须按按次标准准体的规规定加费费，则加加费比例例以本公公司最近近一次所所发的《《修订计计划》中中所列的的为准。。保单管理理费：为维持持本合同同有效，，本公司司每月向向投保人人收取的的服务管管理费。。本公司司保留调调整此项项收费标标准的权权力，但但其调整整幅度将将不超过过国家统统计局公公布的全全国居民民消费价价格指数数自上次次保单管管理费调调整起的的累计涨涨幅。30第十三条条基本本保险费费的缴付付及宽限限期在在本本合同有有效期内内，投保保人应按按照投保保单或批批注上所所载的付付费方式式、缴费费金额和和缴费年年限向本本公司缴缴付基本本保险费费。在在本本合同有有效期内内，投保保人可根根据本公公司的规规定，提提出变更更本合同同基本保保险费的的书面申申请，经经本公司司同意并并在本合合同上批批注后生生效。31（四）变变额万能能寿险1、名称称2、特点点321、名称称Variableuniversallife亦称第二二代变额额寿险、、第二代代投连险险332、特点点综合了变变额寿险险的投资资账户和和万能寿寿险的灵灵活可调调的特点点。34三、进一一步的分分析（一）利利率波动动与寿险险产品创创新（二）宏宏观经济济周期与与寿险产产品创新新（三）传传统产品品与新型型产品？？35（一）利利率波动动与寿险险产品创创新1、利率率与寿险险定价2、利率率变化与与产品主主题变化化361、利率率与寿险险定价寿险定价价三要素素预定死亡亡率（正正相关））预定利率率（负相相关）预定费用用率（正正相关））利率的不不确定性性最大寿险公司司最关注注利率因因素372、利率率变化与与产品主主题变化化96年来来“八次次降息””97年底底“抢险险风潮””98年中中“利差差返还””99年中中“回归归保障””2000年““投资、、分红类类寿险产产品”2003年“回回归保障障”2004年“加加息”，，保险产产品调整整可见，产产品主题题变化与与利率变变化显著著相关。。38（二）宏宏观经济济周期与与寿险产产品创新新1、我国国宏观经经济的周周期性2、抵消消经济周周期的不不利影响响391、我国国宏观经经济的周周期性1988：价格格闯关失失败，““抢购风风”1989-91：三年年“治理理整顿””，市场场疲软1992-1993：：小平南南巡，投投资热潮潮1993年以后后：适度度从紧的的货币政政策1996年：经经济实现现“软着着陆”401997年以后后：通货货紧缩2000-2001年年：复苏苏迹象，，信贷消消费、固固定资产产投资、、外贸出出口有所所增加2002-2004年年：恢复复增长，，但“可可持续增增长”问问题仍十十分突出出。1、我国国宏观经经济的周周期性41寿险创新新产品可可以适应应不断变变化的经经济周期期的影响响寿险创新新产品可可以抵消消经济周周期对传传统寿险险产品不不利影响响2、抵消消经济周周期的不不利影响响422、抵消消经济周周期的不不利影响响通货膨胀胀市场利率率上升，，传统非非分红的的寿险产产品无法法使消费费者受益益分红寿险险、变额额寿险、、万能寿寿险等创创新产品品可使消消费者分分享投资资收益通货紧缩缩市场利率率下降，，传统寿寿险若预预定利率率过高，，容易造造成利差差损，公公司风险险大；分红寿险险、万能能寿险可可以确定定比较保保守的预预定利率率，利差差损风险险小，同同时留有有上升空空间；投连产品品投资部部分不保保证，利利差损风风险小，，同时留留有上升升空间。。43（三）传传统产