信用债券投资者需求分析及销售流程课件

倣券销鲁交易部信用债券投资者需求分析及销售流程倣券销鲁交易部1信用债券投资者分析信用债券投资者分析2信用债券主要品种-短融、中票、企业债、公司债债券监管主要期限结构利率确定发行和流通市场目标客户品种机构短融人民在中国以银行一年及一年以主承销商和发行银行间银行间机构:银银行银行间为主:下人共同确定行、保险、基金、市场交若中证券公司、财务易商协中国银行间市场公司和基金公司销资格行过1上承销商和发行目前不能购买人共同确定企业国家发改委证券公中长期为主,5发行人和主承销间和交易所银行、保险、基债发改审核闻将对|年-15年司,传年-7年-10商确定后,向央可以同时发行和金、证券公司银行开行报备交易流通,根据财务公司、信托客户需求,可以等机构投资者发企业在银行间和交易个人投资者所合理配置比例司债的公司4国发行审主承销中长期为主证监核委员业务发行人和主承销只能在交易所市保险、基金、证-7年-10商确定,向证监场发行券公司、财务公会报备投资者个人投资者信用债券主要品种-短融、中票、企业债、公司债3证券公司的主承销业务仍然以企业债、公司债的主承销为主·目前信用债券市场的主要品种有短融、中票、企业债和公司债,其中短融和中票的主承销资格主要集中在银行,证券公司具有短融和中票主承销资格的只有中信证券和中金公司。在2019年短融和中票主承销市场中,90%以上的业务量都集中在银行。2019年共发行短融4338.5亿,排名前10的承销机构均为银行,占全市场承销量的85%;2019年共发行中票1737亿,证券公司承销合计占全市场承销量的10%。·目前企业债和公司债的主承销资格尚未对银行放开,因此,企业债和公司债的主承销业务仍占证券公司信用债承销业务的主流证券公司的主承销业务42019年短融主承销分析销机构承销金额(亿元)占比家数金额排名家数排名中国工商银行股份有限公司783.418.06%3中国建设银行股份有限公司15.96%中国光大银行股份有限公司1234交通银行股份有限公司3158l84兴业银行股份有限公司中国民生银行股份有限公6.86%中信银行股份有限公司5.23%招商银行股份有限公司22395.16%789中国农业银行216.54.99%中国银行股份有限公司199.54.60%前十承销合计680.84.84%全市场合计4338.5100.00%2019年短融主承销分析52019年中票主承销分析承销机构承销金额(亿元占比家数金额排名家数排名中国工商银行股份有限公司40.88%交通银行股份有限公司0.65%3中国光大银行股份有限公司9.67%中信证券股份有限公司中国银行股份有限公司134.57.74%中国建设银行股份有限公司748%844中国农业银行中信银行股份有限公司234567893.86%27769中国国际金融有限公司2.65%招商银行股份有限公司2.07%10前十承销合计9839%全市场承销合计100.00%2019年中票主承销分析6企业债、公司债市场快速增长中国债券市场发展迅猛,发行总量从2019年27万亿,发展到近年的接近8万亿。在债券市场中,信用类债券可谓异军突起,债券品种不断增多(2019年短融、2019年公司债、中票),信用类债券发行占比也逐年增长,2019年,信用类债券发行占比已经由2019年不到1.5%,上升到接近4%企业债公司债的发行量企业债公司债发行量占比一企业债公司债一企业债发行量占比一一公司债发行量占比企业债、公司债市场快速增长7企业债、公司债流通市场和投资者银行银行间市场匚企业债保险基金证券公司公司债交易所市场财务公司信托公司个人投资者企业债、公司债流通市场和投资者8倣券销鲁交易部主要投资者投资偏好和投资约束机构类型可投资品期限偏好投资偏好投资约束前提:关注信用风险银行企业债,中期和中长目前还不期务的计觉到3入的低务,至少2入关注对相关企业是否有贷+的债券才可能投资能投资公款授权额度与相关企业是否有业务往来,对该企业是否有贷款授信额度保金业值中长期号“级否有担保、资产一保险机构投资的企业(公司)债券,应具有玉内信用评级机构评定的AA级或者相当于AA级以上的长期信用级别。关注收益率同时保险公司投资债券必须具有担保,且担保人资信不得低于发行人的信用级别。基金企业债、中短期关注收益率、关注流动性受到基金对债券评级的要求公司债业债、中短期关注收益率、关注流动性较小,符合证监会相关投资比例规定财务公司公司债人投资企业债、中短期关注收益率、关注流动性无倣券销鲁交易部9企业债、公司债投资者认购分额分析企业债可以在银行间和交易所市场发行和流通,因此投资者范围比较广。银行间和交易所市场的所有类型的投资者,包括银行、保险、基金、证券公司、财务公司、信托公司等各类机构投资者和个人投资者都可以投资企业债。公司债只能在交易所流通,因此只有具有交易所债券交易资格的投资者才能投资公司,主要包括非银行金融机构和个人投资者·从近两年企业债认购情况看,银行和保险是企业债的主要投资机构,每年银行和保险对企业债的认购额都占当年发行额的70%甚至更高。基金公司和农信社对企业债的持有,保持在一个相对稳定的范围,每年企业债认购额度在5%-10%附近。从较长期限看,证券公司对企业债的需求是呈下降趋势的。企业债、公司债投资者认购分额分析10信用债券投资者需求分析及销售流程课件11信用债券投资者需求分析及销售流程课件12信用债券投资者需求分析及销售流程课件13信用债券投资者需求分析及销售流程课件14信用债券投资者需求分析及销售流程课件15信用债券投资者需求分析及销售流程课件16信用债券投资者需求分析及销售流程课件17倣券销鲁交易部信用债券投资者需求分析及销售流程倣券销鲁交易部18信用债券投资者分析信用债券投资者分析19信用债券主要品种-短融、中票、企业债、公司债债券监管主要期限结构利率确定发行和流通市场目标客户品种机构短融人民在中国以银行一年及一年以主承销商和发行银行间银行间机构:银银行银行间为主:下人共同确定行、保险、基金、市场交若中证券公司、财务易商协中国银行间市场公司和基金公司销资格行过1上承销商和发行目前不能购买人共同确定企业国家发改委证券公中长期为主,5发行人和主承销间和交易所银行、保险、基债发改审核闻将对|年-15年司,传年-7年-10商确定后,向央可以同时发行和金、证券公司银行开行报备交易流通,根据财务公司、信托客户需求,可以等机构投资者发企业在银行间和交易个人投资者所合理配置比例司债的公司4国发行审主承销中长期为主证监核委员业务发行人和主承销只能在交易所市保险、基金、证-7年-10商确定,向证监场发行券公司、财务公会报备投资者个人投资者信用债券主要品种-短融、中票、企业债、公司债20证券公司的主承销业务仍然以企业债、公司债的主承销为主·目前信用债券市场的主要品种有短融、中票、企业债和公司债,其中短融和中票的主承销资格主要集中在银行,证券公司具有短融和中票主承销资格的只有中信证券和中金公司。在2019年短融和中票主承销市场中,90%以上的业务量都集中在银行。2019年共发行短融4338.5亿,排名前10的承销机构均为银行,占全市场承销量的85%;2019年共发行中票1737亿,证券公司承销合计占全市场承销量的10%。·目前企业债和公司债的主承销资格尚未对银行放开,因此,企业债和公司债的主承销业务仍占证券公司信用债承销业务的主流证券公司的主承销业务212019年短融主承销分析销机构承销金额(亿元)占比家数金额排名家数排名中国工商银行股份有限公司783.418.06%3中国建设银行股份有限公司15.96%中国光大银行股份有限公司1234交通银行股份有限公司3158l84兴业银行股份有限公司中国民生银行股份有限公6.86%中信银行股份有限公司5.23%招商银行股份有限公司22395.16%789中国农业银行216.54.99%中国银行股份有限公司199.54.60%前十承销合计680.84.84%全市场合计4338.5100.00%2019年短融主承销分析222019年中票主承销分析承销机构承销金额(亿元占比家数金额排名家数排名中国工商银行股份有限公司40.88%交通银行股份有限公司0.65%3中国光大银行股份有限公司9.67%中信证券股份有限公司中国银行股份有限公司134.57.74%中国建设银行股份有限公司748%844中国农业银行中信银行股份有限公司234567893.86%27769中国国际金融有限公司2.65%招商银行股份有限公司2.07%10前十承销合计9839%全市场承销合计100.00%2019年中票主承销分析23企业债、公司债市场快速增长中国债券市场发展迅猛,发行总量从2019年27万亿,发展到近年的接近8万亿。在债券市场中,信用类债券可谓异军突起,债券品种不断增多(2019年短融、2019年公司债、中票),信用类债券发行占比也逐年增长,2019年,信用类债券发行占比已经由2019年不到1.5%,上升到接近4%企业债公司债的发行量企业债公司债发行量占比一企业债公司债一企业债发行量占比一一公司债发行量占比企业债、公司债市场快速增长24企业债、公司债流通市场和投资者银行银行间市场匚企业债保险基金证券公司公司债交易所市场财务公司信托公司个人投资者企业债、公司债流通市场和投资者25倣券销鲁交易部主要投资者投资偏好和投资约束机构类型可投资品期限偏好投资偏好投资约束前提:关注信用风险银行企业债,中期和中长目前还不期务的计觉到3入的低务,至少2入关注对相关企业是否有贷+的债券才可能投资能投资公款授权额度与相关企业是否有业务往来,对该企业是否有贷款授信额度保金业值中长期号“级否有担保、资产一保险机构投资的企业(公司)债券,应具有玉内信用评级机构评定的AA级或者相当于AA级以上的长期信用级别。关注收益率同时保险公司投资债券必须具有担保,且担保人资信不得低于发行人的信用级别。基金企业债、中短期关注收益率、关注流动性受到基金对债券评级的要求公司债业债、中短期关注收益率、关注流动性较小,符合证监会相关投资比例规定财务公司公司债人投资企业债、中短期关注收益率、关注流动性无倣券销鲁交易部26企业债、公司债投资者认购分额分析企业债可以在银行间和交易所市场发行和流通,因此投资者范围比较广。银行间和交易所市场的所有类型的投资者,包括银行、保险、基金、证券公司、财务公司、信托公司等各类机构投资者和个人投资者都可以投资企业债。公司债只能在交易所流通,因此只有具有交易所债券交易资格的投资者才能投资公司,主要包括非银行金融机构和个人投资者·从近两年企业债认购情况看,银行和保险是企业债的主要投资机构,每年银行和保险对企业债的认购额都占当年发行额的70%甚