奥运对旅游行业的影响日益彰显课件

奥运对旅游行业的影响日益彰显

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一、旅游行业发展形势非常好二、奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用三、重点上市公司推荐2目录

一、旅游行业发展形势非常好3图1历年旅游总收入及其增长率资料来源:国家旅游局旅游行业发展形势非常好图2我国旅游总收入在GDP中的比重注：目前，旅游总收入在GDP中的比重只有4.3%，而国际平均水平达到10%。3图1历年旅游总收入及其增长率资料来源:国家旅游局旅游行4图3我国历年入境旅游人数及其增长率资料来源:国家统计局世界旅游组织预测，到2020年，我国将成为第一大旅游目的地国家，目前是第四大。旅游行业发展形势非常好4图3我国历年入境旅游人数及其增长率资料来源:国家统计局5我国历年国内旅游旅游人数及其增长率资料来源:国家旅游局旅游行业发展形势非常好我国国内旅游人均消费5我国历年国内旅游旅游人数及其增长率资料来源:国家旅游局旅游6历年旅游黄金周旅游接待人数资料来源:国家旅游局提示：2007年春节黄金周接待游客9220万元，同比增长17.7%。旅游行业发展形势非常好历年黄金周占国内游人数比重6历年旅游黄金周旅游接待人数资料来源:国家旅游局提示：2007旅游行业发展形势非常好旅游行业未来的增长速度将超过10%

实现入境旅游人数和入境过夜旅游者人数年均增长8%，国际旅游收入年均12%；国内旅游人数年均增长8%，国内旅游收入年均增长10%；旅游总收入实现年均增长10%。到2010年，国际旅游收入达到530亿美元，国内旅游收入达到8500亿元，旅游总收入达到12700亿元。每年旅游新吸纳就业人员50万人，到2010年旅游直接就业人数达到1000万人。国家旅游局局长邵琪伟在“2006年全国旅游工作会议”上提出中国旅游业发展“十一五”规划的目标为：7旅游行业发展形势非常好旅游行业未来的增长速度将超过10%8旅游行业发展形势非常好旅游行业发展的驱动因素

2006年人均GDP达到2042美元我国每年公共假期114天，闲暇时间占全年近三分之一基础设施的改善使得旅游活动更加舒适和便捷政府鼓励发展8旅游行业发展形势非常好旅游行业发展的驱动因素9旅游行业发展形势非常好我国旅游行业已经进入一个新的发展时期——休闲时代的来临经济发展水平主要需求方式主要产品≤1000美元旅游需求小少且单一1000-2000美元观光性的需求剧增风景名胜游览2000-3000美元休闲需求急剧增长温泉、SPA、会议等≥3000美元度假需求普遍产生分时度假产品9旅游行业发展形势非常好我国旅游行业已经进入一个新的发展时期10旅游行业发展形势非常好旅游行业新时期的一些特点

旅游产品的创新与升级步伐加快旅游产业的品牌化提升力度加大旅游企业集团化趋势明显全国旅游区域化趋势明显10旅游行业发展形势非常好旅游行业新时期的一些特点11

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一、旅游行业发展形势非常好二、奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用三、重点上市公司推荐11目录

一、旅游行业发展形势非常好12奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用奥运激发旅游行业发展的驱动因素

交通设施更加完善旅游接待设施更加完备旅游目的地知名度提升12奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用奥运激发旅游行业发展的13历年奥运主办国当年入境游客数量增加额（万人）提示：2008年北京的数据是预测值奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用历年奥运主办国当年国际旅游收入增加额（亿美元）13历年奥运主办国当年入境游客数量增加额（万人）提示：20014奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用奥运对北京旅游业发展促进作用日益彰显

“十一五”时期北京市旅游发展的主要预测指标年份20062007200820092010入境旅游游客（万人次）390420480490530旅游创汇亿美元）3942485055国内旅游游客（万人次）88009300100001050011100旅游收入亿元）13001400150016601770提示：2006年至2010年，接待海外游客年均递增8%，旅游外汇收入年均递增9%；接待国内游客（不含北京市民在京游）年均递增6%，国内旅游收入年均递增7%。2006年北京全年接待入境游客390.3万人次，增长7.5%。14奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用奥运对北京旅游业发展促15奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用奥运给北京市旅游业发展带来历史机遇

北京承办奥运会将极大地提高北京的城市形象和国际知名度，给北京旅游业发展带来新一轮增长的重大机遇。“绿色奥运”、“科技奥运”、“人文奥运”理念的提出为北京旅游业注入了新的内涵。奥运会的成功举办需要北京旅游发挥重要的服务功能，同时北京旅游也将借助奥运契机，加快旅游行业与国际标准接轨的步伐。随着全球经济一体化的步伐加快、现代服务业的高速发展和中国入世过渡期的结束，我国的国际旅游市场更加活跃，国际往来迅速增加，为北京旅游业的双边与多边合作创造了更多商机。15奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用奥运给北京市旅游业发展16

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一、旅游行业发展形势非常好二、奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用三、重点上市公司推荐16目录

一、旅游行业发展形势非常好17首旅股份投资价值分析首旅股份所独有的竞争优势

背靠中国最大的旅游集团公司——首旅集团，大股东具有注资实力

公司拥有高品质的旅游资源组合：南山景区，北京展览馆，民族饭店，京伦饭店17首旅股份投资价值分析首旅股份所独有的竞争优势18首旅股份投资价值分析首旅股份价值驱动因素

08年北京奥运会提升公司价值奥运经济提升公司品牌价值奥运经济提升公司的服务意识和管理水平奥运经济给公司带来巨大的商业机会

首旅集团往上市公司注入资产酒店价格上涨18首旅股份投资价值分析首旅股份价值驱动因素19首旅股份投资价值分析首旅股份旗下酒店价格持续攀升

2006年，民族饭店平均房价由去年同期的404元上涨至508元，上涨幅度达到25.7%。北京奥组委签约饭店的售价将比目前的平均水平上涨1.4-1.6倍左右。民族饭店、京伦饭店均是北京奥组委签约饭店。包括雅典、悉尼、盐湖城和都灵在内的前几届奥运会主办城市,在奥运会期间饭店售价都比平时水平上涨了2-3倍。签约酒店有两大好处。一是，锁定价格和客房数量。例如，民族饭店70%的客房已经被奥组委预订用于2008年的奥运会接待（可能有调整）。二是，餐饮会议等收入增加。因为奥运会期间各种新闻发布会和庆祝会比较多，签约酒店将从中受益。19首旅股份投资价值分析首旅股份旗下酒店价格持续攀升20首旅股份投资价值分析给予“增持”投资评级

说明：股价为2007年3月19日收盘价22.46元。主要指标2005A2006A2007E2008E2009E主营收入（万元）127,844.46146,445.45175,002.54199,625.86219,015.45主营收入增长率-5.42%14.55%19.50%14.07%9.71%EBITDA（万元）17,466.3724,511.1331,689.9038,744.2441,581.40EBITDA增长率16.66%40.33%29.29%22.26%7.32%净利润（万元）5,788.447,900.2714,719.2819,810.8321,989.39净利润增长率-4.29%36.48%86.31%34.59%11.00%ROE6.96%9.08%16.05%19.49%19.52%EPS（元）0.2500.3410.6360.8560.950P/E89.7965.7935.3126.2323.64P/B6.255.975.675.114.61EV/EBITDA30.9721.8816.3212.7811.3120首旅股份投资价值分析给予“增持”投资评级21中青旅投资价值分析中青旅价值驱动因素创立“中青旅联盟”，整合旅游行业资源，成为特有的发展模式收购风采科技、浙江乌镇，建设中青旅大厦，构建“市场经济专利”品牌价值高，在“高壁垒”的会议奖励旅游市场独占鳌头产业协同性高，中青旅山水酒店发展前景看好北京奥运会的召开使得入境旅游业务量大幅度增长中青旅业绩预测及投资建议07年EPS为0.59元“增持”投资评级21中青旅投资价值分析中青旅价值驱动因素创立“中青旅联盟”，22桂林旅游投资价值分析桂林旅游所独有的竞争优势

公司身处中国旅游经济最活跃的地区——桂林，公司的发展得到当地政府的鼎力支持公司拥有一个以董事长陈青光先生为核心的优秀管理团队

公司拥有高品质的旅游资源组合：龙胜温泉，龙脊梯田，银子岩，丰鱼岩，贺州温泉，漓江游船，琴潭客运站，新奥燃气（40%），井冈山（40%），七星公园和象山公园合作项目22桂林旅游投资价值分析桂林旅游所独有的竞争优势23桂林旅游投资价值分析桂林旅游价值驱动因素

预期收购“两江四湖”游船项目，意义相当于桂林市旅游资源整体上市漓江游船票价预期上调井冈山预期IPO大桂林交通条件进一步改善桂林两江国际机场的扩建工程已于2006年8月完工，启用后可起降波音747、A380等大型客机广州—贺州高速公路将在2007年通车桂林—梧州高速公路将在2008年通车过境桂林的昆（明）汕（头）高速公路正在建设中23桂林旅游投资价值分析桂林旅游价值驱动因素242425桂林旅游投资价值分析给予“增持”投资评级

说明：股价为2007年3月28日收盘价16.20元。主要指标2005A2006A2007E2008E2009E主营收入（万元）27,265.2928,898.3631,889.9134,912.7937,970.81主营收入增长率15.26%15.26%10.35%9.48%8.76%EBITDA（万元）11,251.0017,610.909,880.7010,298.1010,706.70EBITDA增长率35.21%56.53%-43.89%4.22%3.97%净利润（万元）3,715.234,428.385,444.936,046.416,661.37净利润增长率2.05%19.20%22.96%11.05%10.17%ROE8.87%10.36%11.30%11.15%10.94%EPS（元）0.2100.2500.3080.3420.376P/E77.1864.7552.6647.4243.05P/B6.856.715.955.294.71EV/EBITDA27.5217.4330.0527.8825.8425桂林旅游投资价值分析给予“增持”投资评级2626

奥运对旅游行业的影响日益彰显

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一、旅游行业发展形势非常好二、奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用三、重点上市公司推荐2目录

一、旅游行业发展形势非常好29图1历年旅游总收入及其增长率资料来源:国家旅游局旅游行业发展形势非常好图2我国旅游总收入在GDP中的比重注：目前，旅游总收入在GDP中的比重只有4.3%，而国际平均水平达到10%。3图1历年旅游总收入及其增长率资料来源:国家旅游局旅游行30图3我国历年入境旅游人数及其增长率资料来源:国家统计局世界旅游组织预测，到2020年，我国将成为第一大旅游目的地国家，目前是第四大。旅游行业发展形势非常好4图3我国历年入境旅游人数及其增长率资料来源:国家统计局31我国历年国内旅游旅游人数及其增长率资料来源:国家旅游局旅游行业发展形势非常好我国国内旅游人均消费5我国历年国内旅游旅游人数及其增长率资料来源:国家旅游局旅游32历年旅游黄金周旅游接待人数资料来源:国家旅游局提示：2007年春节黄金周接待游客9220万元，同比增长17.7%。旅游行业发展形势非常好历年黄金周占国内游人数比重6历年旅游黄金周旅游接待人数资料来源:国家旅游局提示：20033旅游行业发展形势非常好旅游行业未来的增长速度将超过10%

实现入境旅游人数和入境过夜旅游者人数年均增长8%，国际旅游收入年均12%；国内旅游人数年均增长8%，国内旅游收入年均增长10%；旅游总收入实现年均增长10%。到2010年，国际旅游收入达到530亿美元，国内旅游收入达到8500亿元，旅游总收入达到12700亿元。每年旅游新吸纳就业人员50万人，到2010年旅游直接就业人数达到1000万人。国家旅游局局长邵琪伟在“2006年全国旅游工作会议”上提出中国旅游业发展“十一五”规划的目标为：7旅游行业发展形势非常好旅游行业未来的增长速度将超过10%34旅游行业发展形势非常好旅游行业发展的驱动因素

2006年人均GDP达到2042美元我国每年公共假期114天，闲暇时间占全年近三分之一基础设施的改善使得旅游活动更加舒适和便捷政府鼓励发展8旅游行业发展形势非常好旅游行业发展的驱动因素35旅游行业发展形势非常好我国旅游行业已经进入一个新的发展时期——休闲时代的来临经济发展水平主要需求方式主要产品≤1000美元旅游需求小少且单一1000-2000美元观光性的需求剧增风景名胜游览2000-3000美元休闲需求急剧增长温泉、SPA、会议等≥3000美元度假需求普遍产生分时度假产品9旅游行业发展形势非常好我国旅游行业已经进入一个新的发展时期36旅游行业发展形势非常好旅游行业新时期的一些特点

旅游产品的创新与升级步伐加快旅游产业的品牌化提升力度加大旅游企业集团化趋势明显全国旅游区域化趋势明显10旅游行业发展形势非常好旅游行业新时期的一些特点37

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一、旅游行业发展形势非常好二、奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用三、重点上市公司推荐11目录

一、旅游行业发展形势非常好38奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用奥运激发旅游行业发展的驱动因素

交通设施更加完善旅游接待设施更加完备旅游目的地知名度提升12奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用奥运激发旅游行业发展的39历年奥运主办国当年入境游客数量增加额（万人）提示：2008年北京的数据是预测值奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用历年奥运主办国当年国际旅游收入增加额（亿美元）13历年奥运主办国当年入境游客数量增加额（万人）提示：20040奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用奥运对北京旅游业发展促进作用日益彰显

“十一五”时期北京市旅游发展的主要预测指标年份20062007200820092010入境旅游游客（万人次）390420480490530旅游创汇亿美元）3942485055国内旅游游客（万人次）88009300100001050011100旅游收入亿元）13001400150016601770提示：2006年至2010年，接待海外游客年均递增8%，旅游外汇收入年均递增9%；接待国内游客（不含北京市民在京游）年均递增6%，国内旅游收入年均递增7%。2006年北京全年接待入境游客390.3万人次，增长7.5%。14奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用奥运对北京旅游业发展促41奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用奥运给北京市旅游业发展带来历史机遇

北京承办奥运会将极大地提高北京的城市形象和国际知名度，给北京旅游业发展带来新一轮增长的重大机遇。“绿色奥运”、“科技奥运”、“人文奥运”理念的提出为北京旅游业注入了新的内涵。奥运会的成功举办需要北京旅游发挥重要的服务功能，同时北京旅游也将借助奥运契机，加快旅游行业与国际标准接轨的步伐。随着全球经济一体化的步伐加快、现代服务业的高速发展和中国入世过渡期的结束，我国的国际旅游市场更加活跃，国际往来迅速增加，为北京旅游业的双边与多边合作创造了更多商机。15奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用奥运给北京市旅游业发展42

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一、旅游行业发展形势非常好二、奥运对旅游行业的发展起到催化剂作用三、重点上市公司推荐16目录

一、旅游行业发展形势非常好43首旅股份投资价值分析首旅股份所独有的竞争优势

背靠中国最大的旅游集团公司——首旅集团，大股东具有注资实力

公司拥有高品质的旅游资源组合：南山景区，北京展览馆，民族饭店，京伦饭店17首旅股份投资价值分析首旅股份所独有的竞争优势44首旅股份投资价值分析首旅股份价值驱动因素

08年北京奥运会提升公司价值奥运经济提升公司品牌价值奥运经济提升公司的服务意识和管理水平奥运经济给公司带来巨大的商业机会

首旅集团往上市公司注入资产酒店价格上涨18首旅股份投资价值分析首旅股份价值驱动因素45首旅股份投资价值分析首旅股份旗下酒店价格持续攀升

2006年，民族饭店平均房价由去年同期的404元上涨至508元，上涨幅度达到25.7%。北京奥组委签约饭店的售价将比目前的平均水平上涨1.4-1.6倍左右。民族饭店、京伦饭店均是北京奥组委签约饭店。包括雅典、悉尼、盐湖城和都灵在内的前几届奥运会主办城市,在奥运会期间饭店售价都比平时水平上涨了2-3倍。签约酒店有两大好处。一是，锁定价格和客房数量。例如，民族饭店70%的客房已经被奥组委预订用于2008年的奥运会接待（可能有调整）。二是，餐饮会议等收入增加。因为奥运会期间各种新闻发布会和庆祝会比较多，签约酒店将从中受益。19首旅股份投资价值分析首旅股份旗下酒店价格持续攀升46首旅股份投资价值分析给予“增持”投资评级

说明：股价为2007年3月19日收盘价22.46元。主要指标2005A2006A2007E2008E2009E主营收入（万元）127,844.46146,445.45175,002.54199,625.86219,015.45主营收入增长率-5.42%14.55%19.50%14.07%9.71%EBITDA（万元）17,466.3724,511.1331,689.9038,744.2441,581.40EBITDA增长率16.66%40.33%29.29%22.26%7.32%净利润（万元）5,788.447,900.2714,719.2819,810.8321,989.39净利润增长率-4.29%36.48%86.31%34.59%11.00%ROE6.96%9.08%16.05%19.49%19.52%EPS（元）0.2500.3410.6360.8560.950P/E89.7965.7935.3126.2323.64P/B6.255.975.675.114.61EV/EBITDA30.9721.8816.3212.7811.3120首旅股份投资价值分析给予“增持”投资评级47中青旅投资价值分析中青旅价值驱动因素创立“中青旅联盟”，整合旅游行业资源，成为特有的发展模式收购风采科技、浙江乌镇，建设中青旅大厦，构建“市场经济专利”品牌价值高，在“高壁垒”的会议奖励旅游市场独占鳌头产业协同性高，中青旅山水酒店发展前景看好北京奥运会的召开使得入境旅游业务量大幅度增长中青旅业绩预测及投资建议07年EPS为0.59元“增持”投资评级21中青旅投资价值分析中青旅价值驱动因素创立“中青旅联盟”，48桂林旅游投资价值分析桂林旅游所独有的竞争优势

公司身处中国旅游经济最活跃的地区——桂林，公司的发展得到当地政府的鼎力支持公司拥有一个以董事长陈青光先生为核心的优秀管理团队

公司拥