国际金融市场课件

国际金融市场本章的国际金融市场是国际间资本流动，外汇交易，黄金交易，证券交易，资金借贷等的结果与场所，通过本章的学习，应当了解国际金融市场的基本构成，各自的特点等。1国际金融市场本章的国际金融市场是国际间资本流动，外汇交易，黄第三章国际金融市场§3.1国际金融市场：概念和功能§3.1.1

界定国际金融市场的内涵金融是资金的融通，或者说是资本运动，就是实际资本和货币资本的运动。金融市场是经营资金借贷这一特殊商品的市场。2第三章国际金融市场§3.1国际金融市场：概念和功能2§3.1.1界定国际金融市场的内涵

国际金融市场的核心部分，是从事境外金融业务的境外市场，也称离岸市场。3§3.1.1界定国际金融市场的内涵3§3.1.1界定国际金融市场的内涵离岸金融市场的主要特点是把某一种或几种货币的存贷等金融业务转移到这些货币发行国的境外进行，基本上不受所在国政府法令的约束，同时也不受其他国政府的金融法规的管制，可以全方位的自由筹措资金，进行外汇交易，并实现自由利率，无需交纳存款准备金。4§3.1.1界定国际金融市场的内涵离岸金融市场的§3.1.1界定国际金融市场的内涵国际金融市场的形成必须具备以下条件：

（1）稳定的政治经济形势（2）宽松的金融政策（3）银行机构比较集中，金融体系发达（4）先进的国际通讯设施，以及良好的地 理条件（5）高素质的金融市场从业人员5§3.1.1界定国际金融市场的内涵国际金融市场的形成必须§3.1.2类型和功能分类：（1）、国际货币（包括货币，信货等）市场（2）、国际资本（包括证券、债券、股票等）市场（3）、国际外汇市场（4）、世界黄金市场6§3.1.2类型和功能分类：6§3.1.2类型和功能国际金融市场的作用，既有积极的一面；也有消极的一面。

积极的作用：

（1）国际金融市场促进生产国际化和经济国际化的发展。（2）国际金融市场广泛组织和吸收了国际闲散资金，增加了国际资金的活力，促进了世界资源的重新分配。7§3.1.2类型和功能国际金融市场的作用，既有积§3.1.2类型和功能（3）国际金融市场在调节国际收支方面起着重要作用。（4）国际金融市场促进了银行业务的国际化。 消极作用：

（1）国际金融市场上大量的资本流动和借贷，会导致流入国货币供应量增加，引发通货膨胀，妨碍国内货币流通稳定。（2）资本跨国流动削弱了国内货币金融政策的效果，使各国金融政策难以贯彻。8§3.1.2类型和功能（3）国际金融市场在调节国际收支方§3.1.2类型和功能（3）发展中国家，金融市场在快速向国际化发展时，有时会对国内经济产生负面影响。（4）金融业经营不善，使金融风险加大，一旦失控则会导致金融危机。（5）资本在国际间流动，会使金融危机在国际间迅速蔓延，对世界经济发展产生影响。（6）国际金融市场还为国际走私、贩毒及其他金融犯罪活动提供了有利的场所，在一定程度上削弱了有关国家在这方面的执法力量。9§3.1.2类型和功能（3）发展中国家，金融市场在快速向§3.1.2类型和功能国际金融市场的最新发展趋势：（1）国际金融工具不断创新（2）国际融资逐渐走向证券化（3）国际金融管制越来越放松（4）广泛应用现代信息技术，电子通讯技术（5）金融市场全球一体化10§3.1.2类型和功能国际金融市场的最新发展趋势：10§3.2外汇市场§3.2.1外汇市场：概念及其作用外汇市场是指经营外汇的机构或个人进行外汇买卖和调剂外汇供求的场所，由同业市场和客户市场构成。英文ForeignExchangeMarketorForeignCurrencyMarket11§3.2外汇市场§3.2.1外汇市场：概念及其作用11§3.2.1概念及其作用一种是有形市场，又称为大陆式外汇市场或有固定场所的外汇市场，指具体存在的外汇交易场所。外汇市场的第二种形式是无形市场，又称欧洲式外汇市场，或无固定场所的外汇市场。指的是无具体的外汇交易场所，一个抽象意义上的外汇市场。12§3.2.1概念及其作用一种是有形市场，又称为大陆式外汇§3.2.1概念及其作用作用：

（1）便利国际资金融通，加强国际资本周转（2）调节外汇供需，回避外汇风险

（3）促进经济国际化进一步发展13§3.2.1概念及其作用作用：13§3.2.2市场采用者外汇市场的构成：1.外汇银行2.中央银行和其它外汇主管机构3.外汇经纪人(broker)4.外汇交易商(traderordealer)5.进出口商和其它外汇供求商6.外汇投机者(speculator)14§3.2.2市场采用者外汇市场的构成：14§3.2.3市场监管XX银行对外汇市场的管理：1.设立外汇平准基金，稳定汇率。2.采取行政手段，对银行从事外汇交易加以一定的限制。15§3.2.3市场监管XX银行对外汇市场的管理：15§3.2.4现代外汇市场的发展（1）外汇市场由区域性发展到全球性。（2）外汇交易更加复杂。（3）各地外汇市场之间的汇率趋于一致。（4）世界外汇市场的交易量急剧上升。(5)无形市场。(6)市场越来越趋于网络化和一体化。16§3.2.4现代外汇市场的发展（1）外汇市场由区域性发展§3.3国际资本市场是交易中、长期信用工具和投资工具的金融市场(InternationalCapitalMarket)17§3.3国际资本市场是交易中、长期信用工具和投资工具的金§3.3国际资本市场：市场功能提供筹资场所提供筹资工具提供投资场所提供投资工具18§3.3国际资本市场：市场功能提供筹资场所18§3.3国际资本市场：资金供应者商业银行储蓄银行保险公司投资公司信托公司个人投资者19§3.3国际资本市场：资金供应者商业银行19§3.3国际资本市场：资金需求者国际金融机构各国政府机构工商企业房地产经销商信托基金组织各类金融公司20§3.3国际资本市场：资金需求者国际金融机构20§3.3国际资本市场：市场构成国际债券市场国际股票市场银行信贷市场21§3.3国际资本市场：市场构成国际债券市场21§3.4欧洲货币市场

欧洲货币市场是国际货币市场的杰出代表，又称为离岸金融市场或境外金融市场。这是一个以世界主要发达国家的可兑换货币为交易工具，在货币发行国境内外进行的一个国际性货币，信货和资本交易的新型、独立的国际货币市场。

22§3.4欧洲货币市场欧洲货币市场是国际货币市场的Eurocurrency是所有境外货币的统称，又称“治外货币”泛指在某种货币发行国之外流通和使用的该国货币或者不受发行国货币当局管辖的该国货币23Eurocurrency是所有境外货币的统称，又称“治外货§3.4.1形成原因及规模1.欧洲货币市场的产生及其原因内在原因和外在原因2.欧洲货币市场的规模所谓市场规模是指某一时点未清偿的欧洲货币存放款或其他金融资产的存量。包括欧洲货币总额和欧洲货币净额。24§3.4.1形成原因及规模1.欧洲货币市场的产生及其原§3.4.2欧洲货币市场的经营活动1.欧洲货币市场的资金来源a、世界各国商业银行b、国际财团c、跨国公司和工商企业d、各国中央银行和政府机构e、石油资金f、派生存款25§3.4.2欧洲货币市场的经营活动1.欧洲货币市场的§3.4.2欧洲货币市场的经营活动2.欧洲货币市场的资金运用a、跨国公司b、各国当局c、世界银行d、非产油国家e、东欧国家f、各国商业银行g、金融投机者26§3.4.2欧洲货币市场的经营活动2.欧洲货币市场的资§3.4.3市场分类1.EuromoneyMarket又称“欧洲资金市场”或“欧洲货币市场”是经营和办理短期信贷业务的市场主要经营期限在一年以内的短期资金存放款业务27§3.4.3市场分类1.EuromoneyMarke基本工具Eurocurrency存款同业拆借发行CD或欧洲商业票据28基本工具Eurocurrency存款28Eurocurrency存款是Euromoneymarket的主要业务增加了市场的流动性和贷款能力29Eurocurrency存款是EuromoneymarkEurocurrency存款通知存款DemandeDeposits定期存款TermDeposits30Eurocurrency存款通知存款DemandeDe通知存款可随时发出通知提取期限从O/N到7天31通知存款31定期存款期限有7天、1个月、2个月、3个月，最长可达5年通常以1个月和3个月的定期存款为最多3个月的定期存款利率成为衡量Eurocurrencymarket利率水平的标准32定期存款期限有7天、1个月、2个月、3个月，最长可达5年32同业拆借各商业银行和金融机构之间的相互借贷，又称银行同业拆放可通过电话或电传成交，故又称“CallMoney”33同业拆借各商业银行和金融机构之间的相互借贷，又称银行同业同业拆借是欧洲市场产生最早、规模最大的业务期限从O/N到3个月，最长不超过1年导致流动性和贷款能力在各银行之间的相互转移主要凭信用，无需担保，无需签订合同34同业拆借是欧洲市场产生最早、规模最大的业务34同业拆借利率LIBORLIBIDLIBOR＋SPREAD(加息率)加息率由拆借双方自行商定一般在0.25%－1.25%之间35同业拆借利率LIBOR35LIBORXX银行同业拆放(出)利率从XX市场上业务量最大的30家主要银行中选出的6家银行在每个工作日上午11时的相互间放款利率的算术平均数36LIBORXX银行同业拆放(出)利率36LIBIDXX银行同业拆入利率是主动要求其他银行拆入资金时的利率37LIBIDXX银行同业拆入利率37§3.4.3市场分类欧洲资金市场的一般特点：（1）它是“批发市场”（2）它是银行间的市场（3）这个市场没有一个中央机构（4）它是高度竞争性的市场（5）它有独特的利率结构38§3.4.3市场分类欧洲资金市场的一般特点：38§3.4.3市场分类 2.欧洲中长期信贷市场(Euroloansmarket)

是欧洲货币市场放款的重要形式，其特点主要不在于其期限的长短，而在于利率的规定。 主要方式：银团贷款方式39§3.4.3市场分类 2.欧洲中长期信贷市场(Euro§3.4.3市场分类3.欧洲债券市场(Eurobondsmarket)国际资本市场包括国际证券市场，世界股票市场，世界债券市场等，而欧洲债券市场则是其中的佼佼者。欧洲债券市场诞生于廿世纪六十年代，是目前最大的国际债券市场。它是以发行市场通行的主要发达国家可自由兑换货币为面值的国际证券，一般同时在两个以上国家的境外市场注册，由国际辛迪加组织包销。40§3.4.3市场分类3.欧洲债券市场(Eurobon§3.4.3市场分类

国际债券（InternationalBond)是指一国政府、银行、企业等机构在国际货币资本市场上，以外国货币面值发行的债券。国际债券分外国债券（ForeignBonds)与欧洲债券（EuroBonds)。前者是指发行者在本国以外的特定国家的资本市场上，发行以该国货币计价的债券，并由该国的包销团（包括外国银行）在该国内推销。后者是指发行者在本国以外的欧洲资本市场上发行的以第三国货币计价的债券，并由国际包销团在各国推销。41§3.4.3市场分类国际债券（Internati§3.4.3市场分类外国债券与欧洲债券的主要区别：1、承销主体不同；2、监管程度不同；3、发行和交易管制不同；4、交纳税金不同；5、付息方式不同欧洲债券主要形式包括：普通债券、零息票债券、浮动利率债券、可转换债券等。

欧洲债券的发行费用包括销售费用、承销费用及管理费用。

欧洲债券市场的特点：a、市场容量大，b、发行手续简便，c、费用成本低，d、安全性，e、便利性，

f、流动性。42§3.4.3市场分类外国债券与欧洲债券的主要区别：1、承外国债券市场

(ForeignBondMarket)发行和买卖外国债券的市场由外国人发行的以市场所在国货币标价的债券发行活动受到市场所在国法律和证券监管部门的管辖与国内债券的区别仅仅在于发行人不是市场所在国的居民43外国债券市场

(ForeignBondMarket)发行欧洲债券市场

(EurobondsMarket)发行和交易欧洲债券的市场由外国人发行的、以市场所在国之外的货币标价的债券发行活动不受市场所在国的管制发行人和标价货币都不是市场所在国是国际资本市场的一个主要组成部分44欧洲债券市场

(EurobondsMarket)发行和交易类型短期、中期、长期固定利率、浮动利率、混合利率公募、私募SingleCurrency、DualCurrency45类型短期、中期、长期451992年发行的国际债券中欧洲债券和外国债券的比重461992年发行的国际债券中欧洲债券和外国债券的比重461992年发行的欧洲债券中欧洲美元债券的比重471992年发行的欧洲债券中欧洲美元债券的比重47§3.4.4欧洲货币市场与信用膨胀问题：欧洲货币市场的不断膨胀会不会引发世界性的通货膨胀？共识：欧洲货币市场并不大量增加金融系统创造货币和信贷的能力。例子：P9848§3.4.4欧洲货币市场与信用膨胀问题：欧洲货币市场的不§3.4.5欧洲货币市场与国际金融的不稳定性1.经营欧洲货币业务的银行要承担更大的风险。2.证券市场动荡加剧。3.影响各国金融政策的实施。49§3.4.5欧洲货币市场与国际金融的不稳定性1.经营欧1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。2022/12/162022/12/16Friday,December16,20222、成功源于不懈的努力，人生最大的敌人是自己怯懦。2022/12/162022/12/162022/12/1612/16/20224:39:34AM3、每天只看目标，别老想障碍。2022/12/162022/12/162022/12/16Dec-2216-Dec-224、宁愿辛苦一阵子，不要辛苦一辈子。2022/12/162022/12/162022/12/16Friday,December16,20225、积极向上的心态，是成功者的最基本要素。2022/12/162022/12/162022/12/162022/12/1612/16/20226、生活总会给你另一个机会，这个机会叫明天。16十二月20222022/12/162022/12/162022/12/167、人生就像骑单车，想保持平衡就得往前走。十二月222022/12/162022/12/162022/12/1612/16/20228、业余生活要有意义，不要越轨。2022/12/162022/12/1616December20229、我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望。2022/12/162022/12/162022/12/162022/12/1610、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。12/16/20224:39:34AM2022/12/1616-12月-2211、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。12/16/20224:39AM12/16/20224:39AM2022/12/162022/12/16谢谢大家1、每一个成功者都有一个开始。勇于开始，才能找到成功的路。2国际金融市场本章的国际金融市场是国际间资本流动，外汇交易，黄金交易，证券交易，资金借贷等的结果与场所，通过本章的学习，应当了解国际金融市场的基本构成，各自的特点等。51国际金融市场本章的国际金融市场是国际间资本流动，外汇交易，黄第三章国际金融市场§3.1国际金融市场：概念和功能§3.1.1

界定国际金融市场的内涵金融是资金的融通，或者说是资本运动，就是实际资本和货币资本的运动。金融市场是经营资金借贷这一特殊商品的市场。52第三章国际金融市场§3.1国际金融市场：概念和功能2§3.1.1界定国际金融市场的内涵

国际金融市场的核心部分，是从事境外金融业务的境外市场，也称离岸市场。53§3.1.1界定国际金融市场的内涵3§3.1.1界定国际金融市场的内涵离岸金融市场的主要特点是把某一种或几种货币的存贷等金融业务转移到这些货币发行国的境外进行，基本上不受所在国政府法令的约束，同时也不受其他国政府的金融法规的管制，可以全方位的自由筹措资金，进行外汇交易，并实现自由利率，无需交纳存款准备金。54§3.1.1界定国际金融市场的内涵离岸金融市场的§3.1.1界定国际金融市场的内涵国际金融市场的形成必须具备以下条件：

（1）稳定的政治经济形势（2）宽松的金融政策（3）银行机构比较集中，金融体系发达（4）先进的国际通讯设施，以及良好的地 理条件（5）高素质的金融市场从业人员55§3.1.1界定国际金融市场的内涵国际金融市场的形成必须§3.1.2类型和功能分类：（1）、国际货币（包括货币，信货等）市场（2）、国际资本（包括证券、债券、股票等）市场（3）、国际外汇市场（4）、世界黄金市场56§3.1.2类型和功能分类：6§3.1.2类型和功能国际金融市场的作用，既有积极的一面；也有消极的一面。

积极的作用：

（1）国际金融市场促进生产国际化和经济国际化的发展。（2）国际金融市场广泛组织和吸收了国际闲散资金，增加了国际资金的活力，促进了世界资源的重新分配。57§3.1.2类型和功能国际金融市场的作用，既有积§3.1.2类型和功能（3）国际金融市场在调节国际收支方面起着重要作用。（4）国际金融市场促进了银行业务的国际化。 消极作用：

（1）国际金融市场上大量的资本流动和借贷，会导致流入国货币供应量增加，引发通货膨胀，妨碍国内货币流通稳定。（2）资本跨国流动削弱了国内货币金融政策的效果，使各国金融政策难以贯彻。58§3.1.2类型和功能（3）国际金融市场在调节国际收支方§3.1.2类型和功能（3）发展中国家，金融市场在快速向国际化发展时，有时会对国内经济产生负面影响。（4）金融业经营不善，使金融风险加大，一旦失控则会导致金融危机。（5）资本在国际间流动，会使金融危机在国际间迅速蔓延，对世界经济发展产生影响。（6）国际金融市场还为国际走私、贩毒及其他金融犯罪活动提供了有利的场所，在一定程度上削弱了有关国家在这方面的执法力量。59§3.1.2类型和功能（3）发展中国家，金融市场在快速向§3.1.2类型和功能国际金融市场的最新发展趋势：（1）国际金融工具不断创新（2）国际融资逐渐走向证券化（3）国际金融管制越来越放松（4）广泛应用现代信息技术，电子通讯技术（5）金融市场全球一体化60§3.1.2类型和功能国际金融市场的最新发展趋势：10§3.2外汇市场§3.2.1外汇市场：概念及其作用外汇市场是指经营外汇的机构或个人进行外汇买卖和调剂外汇供求的场所，由同业市场和客户市场构成。英文ForeignExchangeMarketorForeignCurrencyMarket61§3.2外汇市场§3.2.1外汇市场：概念及其作用11§3.2.1概念及其作用一种是有形市场，又称为大陆式外汇市场或有固定场所的外汇市场，指具体存在的外汇交易场所。外汇市场的第二种形式是无形市场，又称欧洲式外汇市场，或无固定场所的外汇市场。指的是无具体的外汇交易场所，一个抽象意义上的外汇市场。62§3.2.1概念及其作用一种是有形市场，又称为大陆式外汇§3.2.1概念及其作用作用：

（1）便利国际资金融通，加强国际资本周转（2）调节外汇供需，回避外汇风险

（3）促进经济国际化进一步发展63§3.2.1概念及其作用作用：13§3.2.2市场采用者外汇市场的构成：1.外汇银行2.中央银行和其它外汇主管机构3.外汇经纪人(broker)4.外汇交易商(traderordealer)5.进出口商和其它外汇供求商6.外汇投机者(speculator)64§3.2.2市场采用者外汇市场的构成：14§3.2.3市场监管XX银行对外汇市场的管理：1.设立外汇平准基金，稳定汇率。2.采取行政手段，对银行从事外汇交易加以一定的限制。65§3.2.3市场监管XX银行对外汇市场的管理：15§3.2.4现代外汇市场的发展（1）外汇市场由区域性发展到全球性。（2）外汇交易更加复杂。（3）各地外汇市场之间的汇率趋于一致。（4）世界外汇市场的交易量急剧上升。(5)无形市场。(6)市场越来越趋于网络化和一体化。66§3.2.4现代外汇市场的发展（1）外汇市场由区域性发展§3.3国际资本市场是交易中、长期信用工具和投资工具的金融市场(InternationalCapitalMarket)67§3.3国际资本市场是交易中、长期信用工具和投资工具的金§3.3国际资本市场：市场功能提供筹资场所提供筹资工具提供投资场所提供投资工具68§3.3国际资本市场：市场功能提供筹资场所18§3.3国际资本市场：资金供应者商业银行储蓄银行保险公司投资公司信托公司个人投资者69§3.3国际资本市场：资金供应者商业银行19§3.3国际资本市场：资金需求者国际金融机构各国政府机构工商企业房地产经销商信托基金组织各类金融公司70§3.3国际资本市场：资金需求者国际金融机构20§3.3国际资本市场：市场构成国际债券市场国际股票市场银行信贷市场71§3.3国际资本市场：市场构成国际债券市场21§3.4欧洲货币市场

欧洲货币市场是国际货币市场的杰出代表，又称为离岸金融市场或境外金融市场。这是一个以世界主要发达国家的可兑换货币为交易工具，在货币发行国境内外进行的一个国际性货币，信货和资本交易的新型、独立的国际货币市场。

72§3.4欧洲货币市场欧洲货币市场是国际货币市场的Eurocurrency是所有境外货币的统称，又称“治外货币”泛指在某种货币发行国之外流通和使用的该国货币或者不受发行国货币当局管辖的该国货币73Eurocurrency是所有境外货币的统称，又称“治外货§3.4.1形成原因及规模1.欧洲货币市场的产生及其原因内在原因和外在原因2.欧洲货币市场的规模所谓市场规模是指某一时点未清偿的欧洲货币存放款或其他金融资产的存量。包括欧洲货币总额和欧洲货币净额。74§3.4.1形成原因及规模1.欧洲货币市场的产生及其原§3.4.2欧洲货币市场的经营活动1.欧洲货币市场的资金来源a、世界各国商业银行b、国际财团c、跨国公司和工商企业d、各国中央银行和政府机构e、石油资金f、派生存款75§3.4.2欧洲货币市场的经营活动1.欧洲货币市场的§3.4.2欧洲货币市场的经营活动2.欧洲货币市场的资金运用a、跨国公司b、各国当局c、世界银行d、非产油国家e、东欧国家f、各国商业银行g、金融投机者76§3.4.2欧洲货币市场的经营活动2.欧洲货币市场的资§3.4.3市场分类1.EuromoneyMarket又称“欧洲资金市场”或“欧洲货币市场”是经营和办理短期信贷业务的市场主要经营期限在一年以内的短期资金存放款业务77§3.4.3市场分类1.EuromoneyMarke基本工具Eurocurrency存款同业拆借发行CD或欧洲商业票据78基本工具Eurocurrency存款28Eurocurrency存款是Euromoneymarket的主要业务增加了市场的流动性和贷款能力79Eurocurrency存款是EuromoneymarkEurocurrency存款通知存款DemandeDeposits定期存款TermDeposits80Eurocurrency存款通知存款DemandeDe通知存款可随时发出通知提取期限从O/N到7天81通知存款31定期存款期限有7天、1个月、2个月、3个月，最长可达5年通常以1个月和3个月的定期存款为最多3个月的定期存款利率成为衡量Eurocurrencymarket利率水平的标准82定期存款期限有7天、1个月、2个月、3个月，最长可达5年32同业拆借各商业银行和金融机构之间的相互借贷，又称银行同业拆放可通过电话或电传成交，故又称“CallMoney”83同业拆借各商业银行和金融机构之间的相互借贷，又称银行同业同业拆借是欧洲市场产生最早、规模最大的业务期限从O/N到3个月，最长不超过1年导致流动性和贷款能力在各银行之间的相互转移主要凭信用，无需担保，无需签订合同84同业拆借是欧洲市场产生最早、规模最大的业务34同业拆借利率LIBORLIBIDLIBOR＋SPREAD(加息率)加息率由拆借双方自行商定一般在0.25%－1.25%之间85同业拆借利率LIBOR35LIBORXX银行同业拆放(出)利率从XX市场上业务量最大的30家主要银行中选出的6家银行在每个工作日上午11时的相互间放款利率的算术平均数86LIBORXX银行同业拆放(出)利率36LIBIDXX银行同业拆入利率是主动要求其他银行拆入资金时的利率87LIBIDXX银行同业拆入利率37§3.4.3市场分类欧洲资金市场的一般特点：（1）它是“批发市场”（2）它是银行间的市场（3）这个市场没有一个中央机构（4）它是高度竞争性的市场（5）它有独特的利率结构88§3.4.3市场分类欧洲资金市场的一般特点：38§3.4.3市场分类 2.欧洲中长期信贷市场(Euroloansmarket)

是欧洲货币市场放款的重要形式，其特点主要不在于其期限的长短，而在于利率的规定。 主要方式：银团贷款方式89§3.4.3市场分类 2.欧洲中长期信贷市场(Euro§3.4.3市场分类3.欧洲债券市场(Eurobondsmarket)国际资本市场包括国际证券市场，世界股票市场，世界债券市场等，而欧洲债券市场则是其中的佼佼者。欧洲债券市场诞生于廿世纪六十年代，是目前最大的国际债券市场。它是以发行市场通行的主要发达国家可自由兑换货币为面值的国际证券，一般同时在两个以上国家的境外市场注册，由国际辛迪加组织包销。90§3.4.3市场分类3.欧洲债券市场(Eurobon§3.4.3市场分类

国际债券（InternationalBond)是指一国政府、银行、企业等机构在国际货币资本市场上，以外国货币面值发行的债券。国际债券分外国债券（ForeignBonds)与欧洲债券（EuroBonds)。前者是指发行者在本国以外的特定国家的资本市场上，发行以该国货币计价的债券，并由该国的包销团（包括外国银行）在该国内推销。后者是指发行者在本国以外的欧洲资本市场上发行的以第三国货币计价的债券，并由国际包销团在各国推销。91§3.4.3市场分类国际债券（Internati§3.4.3市场分类外国债券与欧洲债券的主要区别：1、承销主体不同；2、监管程度不同；3、发行和交易管制不同；4、交纳税金不同；5、付息方式不同欧洲债券主要形式包括：普通债券、零息票债券、浮动利率债券、可转换债券等。

欧洲债券的发行费用包括销售费用、承销费用及管理费用。

欧洲债券市场的特点：a、市场容量大，b、发行手续简便，c、费用成本低，d、安全性，e、便利性，

f、流动性。92§3.4.3市场分类外国债券与欧洲债券的主要区别：1、承外国债券市场

(ForeignBondMarket)发行和买卖外国债券的市场由外国人发行的以市场所在国货币标价的债券发行活动受到市场所在国法律和证券监管部门的管辖与国内债券的区别仅仅在于发行人不是市场所在国的居民93外国债券市场

(ForeignBondMarket)发行欧洲债券市场

(EurobondsMarket)