《论企业如何规避汇率风险》

论企业如何规避汇率风险目录TOC\o"1-2"\h\u245681.1灵活运用各种结算方式 1236081.1.1汇款 1249261.1.2托收 184231.1.3信用证 2325911.2贸易融资手段 2120941.2.1出口押汇 259931.2.2票据贴现 2109251.2.3福费廷业务 2129321.2.4保理 3100571.2.5贷款 3288161.3金融衍生产品 3308861.3.1远期外汇交易 3257471.3.2外汇期权交易 4175211.3.3外汇掉期交易 4从以上例子中我们可以看出，如果不出台有限制的举外债经营，就有可能重蹈中德啤酒的覆辙，如何能够全面地利用所掌握的有效信息，以达到对汇率风险的规避和最大程度减少对企业的经营影响是大多数啤酒进出口企业都必须深思的问题。1.1灵活运用各种结算方式1.1.1汇款汇款，是国际结算最常用的方式之一。其主要特点是方便，第三方（一般是银行）通过各种的结算工具收取付款方的货款，主动将款项付给收款方的一种业务处理方式。不论采用信汇，电汇，票汇哪一种方式在贸易情况下都可以分为预付货款和货到付款。预付货款显然对出口商更加有利，进口商先将货款的一部分通过银行汇交出口商，出口商等于得到了一部分无息贷款，如果进口商毁约，出口商则没收货款，其次将来如果货物不能如期收到或货物出现问题，进口商将承担损失。货到付款则显然对进口商更有利，但这种本质上属于赊账交易或者说延期付款的形式容易对进出口商产生跟预付货款相反的相应，在实际操作中两种贸易方式的选取是由市场形势，买卖双方力量对比决定的，为了避免这种明显不利于一方的结果，结算方式向托收演进。1.1.2托收托收主要的应用范围是，出口商与国外进口商空间距离和行政环节不同等原因不能直接向进口商索取货款，故而委托进口商所在地的银行，持有出口商开具的票据（汇票)，代理出口商向当地进口商进行收款。托收一般分为跟单托收和光票托收。光票托收是指出口商仅开具汇票而没有货运单据的托收。跟单托收是指附上货运单据和开具汇票的托收。跟单托收又可分为承兑交单和付款交单。承兑交单即出口商（或代收银行）和进口商商议约定的日期为条件交付单据。付款交单则是出口商以进口商付款为条件的交单。托收方式对于汇款方式而言是一个进步，使得银货两清。然而托收显然对于出口商不利，因为托收是先发货后付款，对出口商来说很有可能面临进口商因为各种原因而拒绝支付承兑后货款或拒绝支付赎单的风险。在光票托收和跟单托收下都有可能遇到进口商拒付和延付的问题。这种风险使得国际贸易结算方式进一步演进，产生了信用证。1.1.3信用证信用证引入了第三方（银行）来做担保，它是银行保证的具有条件的承诺付款的文件。由于在国际贸易活动中，买卖双方可能并不互相信任，买房担心付款后卖方不按合同发货；卖方也担心发货后买房不按合同要求支付货款。那么就需要两家银行作为买卖双方的保证人，代收货款，用银行信用代替商业信用。此时的信用证也分为光票信用证和跟单信用证。以信用证为结算方式有几个很重要的特点：A.信用证开证行负第一付款责任。B.信用证是一项独立的文件，并不依附于贸易合同。C.信用证业务只处理单据与货物无关。D.信用证按照单证一致，单单一致的原则。正是以上优点决定了信用证在贸易形式中的公平性，但信用证的缺点也很明显，想要银行授权给进口商必须要银行对进口商进行全方位的评估，且光是信用证的形式就有十几种，无疑采用信用证的结算方式是非常复杂的，在复杂多变的国际汇率市场上无疑会产生敲定价与预算价大不符的局面。1.2贸易融资手段1.2.1出口押汇出口押汇，通俗上来说既是出口商还未到信用证上的结款日期时，为了避免汇率波动带来的影响，直接用信用证下的货运单据的票面金额寻找银行进行垫付，而后直接由银行向信用证的开证行索要外汇，是一种短期的融资业务，可以使客户取得短期的资金融通。办理此项业务后追索权就由银行保有，追索权即票据权利人在未能满足收款请求时，由法律赋予持票人权力向票据债务人进行追偿。1.2.2票据贴现票据贴现是指由于持票人资金融通的需要，所以在票据到期以前支付一定的利息金额，把票据出售给银行。此时票据的追索权亦属于银行，出口商则可以通过票据贴现以达到远期外汇交易转变为即期外汇交易的目的。1.2.3福费廷业务福费廷业务，也称包买票据或票据买断，就是在延期付款贸易中，出口商把经承兑或担保的远期汇票，无追索权地售给银行或金融公司，以提前取得现款的一种资金融通形式。1.2.4保理保理全称为保付代理，又称承购应收账款，是指进口商的信用风险、进口国的政治风险由提供保理服务的金融机构来转移和承担的一种出口融资业务。具体是指出口商将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商向其提供资金融通，进口商资信评估，销售账户管理，信用风险担保，账款催收等一系列服务的综合金融方式。在国际贸易中经常出现以托收和赊账为付款方式的业务，出口商为了避免时间跨度大的汇率风险，所以寻找第三方（保理商）来承担风险的方法。1.2.5贷款贷款，就是需要利息的借款，通常需要抵押资产，到期须还本付息，不涉及风险把控。1.3金融衍生产品1.3.1远期外汇交易远期外汇交易，非即期的外汇交易都成为远期外汇交易，买卖双方签订合同，在合同上确定未来某一天作为交割日期进行交易的方式，多用于无法明确收付款日期的贸易合同。值得指出的是，远期汇率并非未来的即期汇率。远期汇率是预先由买卖双方在合同中规定的，是不可改变的。而未来的即期汇率则是现实的市场汇率，它可能上升也可能下跌，因此可能会高于，低于或等于远期汇率。把外汇远期汇率与外汇即期汇率之间的差额称为远期差价，用贴水，升水和平价表示远期汇率低于，高于和等于即期汇率。此项交易的目的是尽量避免或尽量减少汇率波动带来的损失，本质上进出口商是把汇率波动风险的风险转嫁给外汇银行，所以银行要收取手续费。1.3.2外汇期权交易外汇期权交易，外汇期权是一种选择权，是指期权合约的持有人有权在未来的约定日期内或一定时间内，按照某一约定的汇率水平买入或卖出某一货币。买入期权又称为看涨期权，持有看涨期权的投资者认为未来的汇率水平高于约定的汇率水平；卖出期权又称为看跌期权，持有看跌期权的投资者认为未来的汇率水平低于约定的汇率水平。这种规避外汇风险的方式在全世界范围内都十分普遍，许多专业人士都会利用外汇交易来对冲其他市场的风险，而且外汇市场波动无常，有时某一个重大意外事件就会在几分钟之内造成上千点的波动。例如2016年6月份的英国公投脱欧，英镑兑美元暴跌一千多点，英镑资产大幅贬值，很多公司也会因此破产。1.3.3外汇掉期交易外汇掉期交易，是一种保值的非正式合约，先通过货币A兑换为货币B，在之后约定好的时间将等量的货币互换，其有效的涵盖了避险的本质--对冲。外汇掉期是一种比较稳妥和中庸的做法，在规避汇率风险的同时也丧失了汇率提升时的利益。外汇掉期在我国是一项新鲜的做法05年8月央行才开始允许符合条件的商业银行进行人民币与外币的掉期业务，在西方国家的银行之间普遍都采用外汇掉期交易，而采用远期外汇交易的很少。例如，中国的C银行需要日元，C银行就与日本的J银行签订了一次掉期协议，此后依据协议中规定的即期汇率C银行把人民币付给J银