国家风险管理讲义课件

第十二章国家风险管理

本章共分三节，重点了解和掌握：

①国家风险的概念与类型；②国家风险指数与评估；③国家风险的管理技术。

第十二章国家风险管理

本章共分三节，1

第一节国家风险的概念与类型

启发——提问：为何关心国家风险，与个体、企业有何关系？

1、涉及面广——跨国从事信贷、投资、金融交易活动的，均受其影响。2、复杂难控——影响因素多，情况复杂，不易处理与控制。

第一节国家风险的概念与类型

启发——提问：2一、国家风险的概念1、各种看法：国家风险=主权风险?非主权风险？国家风险=政治风险?非政治风险国家风险=借款国偿还债务的一切风险。2、教材认为：国家风险是指经济主体在与非本国居民进行国际经贸与金融往来中，由于别国经济、政治和社会等方面的变化而遭到损失的可能性。一、国家风险的概念33、如何理解国家风险的性质与特征？（1）国家风险包括主权风险，但不等于主权风险。主权风险：是由于国家的主权行为所引起的风险。如：1982年墨西哥首先宣布无力偿还对外债务；随后阿根廷也拒绝偿付美国等对外债务。（2）政治风险是国家风险的重要内容。政治风险：一国投资者在另一国的资产因该国政权、领土、法律的变化而可能蒙受的损失。如：中国50年代没收、国有化运动，外资银行等资产损失很大。（3）国家风险是一种特殊的信用风险，与一般意义上的信用风险不同，是企业、居民无法控制的。

3、如何理解国家风险的性质与特征？4二、国家风险的表现形态

（一）主要表现1、国际信贷——债务国否认债务，拒绝还债；债务国中止还款，造成债权国损失；债务国要求减免、重组债务等。2、国际投资——政府征用投资者资产，或没收资产；投资利润无法汇回母国；发生战争，造成投资者损失；政府动乱、革命、倒台，造成投资损失等。

二、国家风险的表现形态

（一）主要表现53、国际贸易——贸易对方国单方面破坏契约；贸易对方国强行关闭国内市场；贸易对方国实行外汇管制；战争、革命、政变造成贸易损失等。（二）债务危机是国家风险的集中表现案例：1981，波兰宣布无力偿还债务；1982，墨西哥宣布无力偿债；1982年底，南美等地区34国无法履行偿债义务；1982-1985，40多个国家与跨国银行重新安排了债务。3、国际贸易——6

三、国家风险的类型1、按照引发国家风险的事故的性质划分：经济风险政治风险社会风险。2、按借款者的行为划分：间接风险到期不还风险债务重新安排风险债务购销风险。三、国家风险的类型7第二节国家风险指数与评估（一）国家风险因素分析1、经济因素分析：资源、经济体制与经济管理水平、对外经济金融地位（国际收支、国际储备、外债、通货膨胀）2、政治因素分析：两国政治体制、两国关系等如：1950.12-1980.1，美冻结中国在美国的银行资产和一些机关、团体的资产1960年古巴革命胜利后，卡斯特罗政府废除了对美国的债务。第二节国家风险指数与评估（一）国家风险因素分析8（二）国家风险指数1、富兰德指数富兰德指数是20世纪60年代末期，美国的F·T·汉厄教授设计的反映国家风险大小的一种评价指数。

富兰德指数以0—100表示，指数愈高，表明该国风险越低，信誉地位越巩固。该指数是三个定性定量评级体系的总和指标。（二）国家风险指数91、富兰德指数其中：*定量评级体系侧重评估一国的外债偿付能力，包括外汇收入，外债数量，外汇储备状况及政府融资能力等4个方面的评分；*定性评级体系主要考察该国的经济管理能力、外债结构、外汇管制状况、政府贪污渎职程度以及政府应付外债困难的措施等5个方面；*环境评估体系包括三个指数系列：政府风险指数、商业环境指数及社会政治环境指数。三个评级体系在富兰德指数中的比重分别是50%，25%和25%。美国商业环境情报所（BERI）定期发表富兰德指数报告，公布各国的富兰德指数。1、富兰德指数其中：102、国家风险国际指南（ICRG）由美国纽约国际报告集团编制的风险分析指标体系，每月发表一次。国家风险国际指南分为政治、金融和经济三部分。

其中：政治因素分析占50%，即100分，后两项各占25%，即各占50分分数愈高表示风险愈低。

2、国家风险国际指南（ICRG）113、欧洲货币国家风险等级表欧洲货币国家风险等级表由国际金融界权威杂志《欧洲货币》（Euromoney）在每年秋季公布，侧重反映一国在国际金融市场上的形象和地位的指数。其主要考察的内容及比重为：进入国际金融市场的能力，占20%；进行贸易融资的能力，占10%；偿付债券和贷款本息的记录，占15%；债务重新安排的顺利程度，占5%；政治风险状态，占20%；金融二级市场上的交易能力及转让条件，占30%。3、欧洲货币国家风险等级表欧洲货币国家124、日本公司债研究所国家等级表日本公司债研究所每年定期公布国家风险分析的结果，为日本投资者了解各国风险状况服务。采用评分制，以0—10表示，10分表示该国国家政治风险最低。其考核指标有14个，根据综合评分确定该国风险等级序列，风险等级序列A、B、C、D、E按风险程度从低到高排列。4、日本公司债研究所国家等级表1314指标分别为：内乱、暴乱及革命的危险性；政权的稳定性；政策的持续性；产业结构的成熟性；经济活动的干扰；财政政策的有效性；金融政策的有效性；经济发展的潜力；战争的危险性；国际信誉地位；国际收支结构；对外支付能力；对外资的政策；汇率政策等。14指标分别为：14（三）国家风险评估国家风险估计是对国家风险事件发生的可能性以及对所造成的经济损失的大小进行测定的技术过程。其公式为：

国家风险（R）=国家风险发生概率（P）*风险损失额（L）（三）国家风险评估15（三）国家风险评估国家风险估计的技术方法很多，国际上通用的国家风险评估办法有：

（1）国别评估报告（CountryEvaluationReport）

（2）评分等级法（Checklist）

（3）预先警报系统（EarlyWarningSystem）（三）国家风险评估国家风险估计的技术16《欧洲货币》1999.3国家风险等级表1、卢森堡98.482、瑞士98.363、挪威95.434、美国94.925、荷兰94.2211、日本90.9417、新加坡88.8818、澳大利亚87.7944、韩国61.6345、中国56.5147、墨西哥55.1855、阿根廷52.9060、印度50.90161、俄罗斯20.86180、朝鲜1.28（政治风险0，信贷限额0，经济表现0.26）《欧洲货币》1999.3国家风险等级表1、卢森堡17经验性判断标准国家风险的评价100分制：评分﹥80分，风险小，信誉较好，投资相对安全；如卢森堡、瑞士、挪威、美国……百慕大群岛评分﹤25分，风险大，信誉差，投资风险很大。如：朝鲜、南斯拉夫、俄罗斯经验性判断标准国家风险的评价100分制：18讨论：卢森堡——为何最安全？卢森堡，全称为卢森堡大公国，是现今欧洲大陆仅存的大公国，位于欧洲西北部，东邻德国，南毗法国，西部和北部与比利时接壤。由于其地形富于变化，在历史上卢森堡处于德法要道，地形险要，一直是西欧重要的军事要塞，有北方直布罗陀的称号。卢森堡是工业国家，也是欧盟中人均收入和生活水平最高的国家，人均国民生产总值位居世界前列，经济高度发达，钢铁、金融、广播电视是其三大经济支柱产业。因国土小、古堡多，又有“袖珍王国”“千堡之国”的称呼。讨论：卢森堡——为何最安全？卢森堡，全称为卢森堡大公国，是现19中文名称：卢森堡大公国英文名称：TheGrandDuchyofLuxembourg，LeGrand-DuchédeLuxembour简称：卢森堡所属洲：欧洲首都：卢森堡市国庆日：6月23日国歌：我们的祖国(OnsHémécht)国家代码：LUX官方语言：法语、德语中文名称：卢森堡大公国20货币：卢森堡法郎政治体制：君主立宪政体国家领袖：国家元首:大公亨利(LeGrand-DucHenri)人口数量：493,500人主要民族：卢森堡人主要宗教：天主教国土面积：2,586.3平方公里(世界第176名)GDP总计：549.73亿美元(2008年)货币：卢森堡法郎21中国案例：国家风险研究报告是中国出口信用保险公司(以下简称“中国信保”)的核心信息产品之一。2005年12月8日首次对外发布，迄今已进入第四个发行年度。中国案例：国家风险研究报告是中国出口信用保险公司(以下简称“22中国案例：国家风险研究报告《国家风险分析报告》：立足于中国信保自身业务实践和经验积累，秉承以中国视角服务中国利益的积极态度，依借中国信保内部风险研究力量和技术资源，汇集中国信保对世界各国国家风险长期观察、深入研究和基本判断而成。中国案例：国家风险研究报告《国家风险分析报告》：232009报告中国出口信用保险公司在第四届国家风险管理论坛上发布了2009版《国家风险分析报告》,对全球联合国认定除中国以外的191个主权国家的风险状况进行了全面剖析和重新认定,共计37个国家的参考评级发生变化。其中,30个国家的风险水平上升,风险评级调降,主要以撒哈拉以南非洲和传统欧洲国家为主,既包括政治经济稳定性较为脆弱的新兴市场国家,也包括若干发达国家;7个国家的风险水平下降,风险评级调升,以亚洲国家为主,多为发展中国家。2009报告中国出口信用保险公司在第四届国家风险管理论坛上发242009年报告据了解,此次《报告》全面客观地评价中国出口和投资所面临的国际环境,深入提示有关风险因素,尤其着重分析一国或地区的国际收支、外债负担、偿付能力、主权信用等涉及中国对外经济贸易安全的关键因素。具体分地区来看,欧洲和非洲评级下调国家数量最为突出。相对于其他地区,非洲绝对风险水平仍为最高。2009年报告25第三节国家风险的管理技术1、风险回避——最彻底办法2、风险分散——最基本手段如：国别限额；银团贷款、共同投资、联合融资；3、风险转移——转移他人方法如：保险转移；与非保险转移第三节国家风险的管理技术1、风险回避——最彻底办法264、风险抑制——对抗风险方法目的：减少发生的概率与损失额度如：贷款出售；债务对债务转换；债务重新安排；风险债权管理。5、风险自留——自担风险方法如：冲减利润；风险准备金制度；贷款时利率风险溢价。4、风险抑制——对抗风险方法27思考题：一、名词解释：1、主权风险2、政治风险二、简述；1、简述国家风险在国际经贸金融活动中的表现形式2、如何进行国家风险的因素分析？影响国家风险的经济因素主要有哪些？思考题：28演讲完毕，谢谢观看！演讲完毕，谢谢观看！29

第十二章国家风险管理

本章共分三节，重点了解和掌握：

①国家风险的概念与类型；②国家风险指数与评估；③国家风险的管理技术。

第十二章国家风险管理

本章共分三节，30

第一节国家风险的概念与类型

启发——提问：为何关心国家风险，与个体、企业有何关系？

1、涉及面广——跨国从事信贷、投资、金融交易活动的，均受其影响。2、复杂难控——影响因素多，情况复杂，不易处理与控制。

第一节国家风险的概念与类型

启发——提问：31一、国家风险的概念1、各种看法：国家风险=主权风险?非主权风险？国家风险=政治风险?非政治风险国家风险=借款国偿还债务的一切风险。2、教材认为：国家风险是指经济主体在与非本国居民进行国际经贸与金融往来中，由于别国经济、政治和社会等方面的变化而遭到损失的可能性。一、国家风险的概念323、如何理解国家风险的性质与特征？（1）国家风险包括主权风险，但不等于主权风险。主权风险：是由于国家的主权行为所引起的风险。如：1982年墨西哥首先宣布无力偿还对外债务；随后阿根廷也拒绝偿付美国等对外债务。（2）政治风险是国家风险的重要内容。政治风险：一国投资者在另一国的资产因该国政权、领土、法律的变化而可能蒙受的损失。如：中国50年代没收、国有化运动，外资银行等资产损失很大。（3）国家风险是一种特殊的信用风险，与一般意义上的信用风险不同，是企业、居民无法控制的。

3、如何理解国家风险的性质与特征？33二、国家风险的表现形态

（一）主要表现1、国际信贷——债务国否认债务，拒绝还债；债务国中止还款，造成债权国损失；债务国要求减免、重组债务等。2、国际投资——政府征用投资者资产，或没收资产；投资利润无法汇回母国；发生战争，造成投资者损失；政府动乱、革命、倒台，造成投资损失等。

二、国家风险的表现形态

（一）主要表现343、国际贸易——贸易对方国单方面破坏契约；贸易对方国强行关闭国内市场；贸易对方国实行外汇管制；战争、革命、政变造成贸易损失等。（二）债务危机是国家风险的集中表现案例：1981，波兰宣布无力偿还债务；1982，墨西哥宣布无力偿债；1982年底，南美等地区34国无法履行偿债义务；1982-1985，40多个国家与跨国银行重新安排了债务。3、国际贸易——35

三、国家风险的类型1、按照引发国家风险的事故的性质划分：经济风险政治风险社会风险。2、按借款者的行为划分：间接风险到期不还风险债务重新安排风险债务购销风险。三、国家风险的类型36第二节国家风险指数与评估（一）国家风险因素分析1、经济因素分析：资源、经济体制与经济管理水平、对外经济金融地位（国际收支、国际储备、外债、通货膨胀）2、政治因素分析：两国政治体制、两国关系等如：1950.12-1980.1，美冻结中国在美国的银行资产和一些机关、团体的资产1960年古巴革命胜利后，卡斯特罗政府废除了对美国的债务。第二节国家风险指数与评估（一）国家风险因素分析37（二）国家风险指数1、富兰德指数富兰德指数是20世纪60年代末期，美国的F·T·汉厄教授设计的反映国家风险大小的一种评价指数。

富兰德指数以0—100表示，指数愈高，表明该国风险越低，信誉地位越巩固。该指数是三个定性定量评级体系的总和指标。（二）国家风险指数381、富兰德指数其中：*定量评级体系侧重评估一国的外债偿付能力，包括外汇收入，外债数量，外汇储备状况及政府融资能力等4个方面的评分；*定性评级体系主要考察该国的经济管理能力、外债结构、外汇管制状况、政府贪污渎职程度以及政府应付外债困难的措施等5个方面；*环境评估体系包括三个指数系列：政府风险指数、商业环境指数及社会政治环境指数。三个评级体系在富兰德指数中的比重分别是50%，25%和25%。美国商业环境情报所（BERI）定期发表富兰德指数报告，公布各国的富兰德指数。1、富兰德指数其中：392、国家风险国际指南（ICRG）由美国纽约国际报告集团编制的风险分析指标体系，每月发表一次。国家风险国际指南分为政治、金融和经济三部分。

其中：政治因素分析占50%，即100分，后两项各占25%，即各占50分分数愈高表示风险愈低。

2、国家风险国际指南（ICRG）403、欧洲货币国家风险等级表欧洲货币国家风险等级表由国际金融界权威杂志《欧洲货币》（Euromoney）在每年秋季公布，侧重反映一国在国际金融市场上的形象和地位的指数。其主要考察的内容及比重为：进入国际金融市场的能力，占20%；进行贸易融资的能力，占10%；偿付债券和贷款本息的记录，占15%；债务重新安排的顺利程度，占5%；政治风险状态，占20%；金融二级市场上的交易能力及转让条件，占30%。3、欧洲货币国家风险等级表欧洲货币国家414、日本公司债研究所国家等级表日本公司债研究所每年定期公布国家风险分析的结果，为日本投资者了解各国风险状况服务。采用评分制，以0—10表示，10分表示该国国家政治风险最低。其考核指标有14个，根据综合评分确定该国风险等级序列，风险等级序列A、B、C、D、E按风险程度从低到高排列。4、日本公司债研究所国家等级表4214指标分别为：内乱、暴乱及革命的危险性；政权的稳定性；政策的持续性；产业结构的成熟性；经济活动的干扰；财政政策的有效性；金融政策的有效性；经济发展的潜力；战争的危险性；国际信誉地位；国际收支结构；对外支付能力；对外资的政策；汇率政策等。14指标分别为：43（三）国家风险评估国家风险估计是对国家风险事件发生的可能性以及对所造成的经济损失的大小进行测定的技术过程。其公式为：

国家风险（R）=国家风险发生概率（P）*风险损失额（L）（三）国家风险评估44（三）国家风险评估国家风险估计的技术方法很多，国际上通用的国家风险评估办法有：

（1）国别评估报告（CountryEvaluationReport）

（2）评分等级法（Checklist）

（3）预先警报系统（EarlyWarningSystem）（三）国家风险评估国家风险估计的技术45《欧洲货币》1999.3国家风险等级表1、卢森堡98.482、瑞士98.363、挪威95.434、美国94.925、荷兰94.2211、日本90.9417、新加坡88.8818、澳大利亚87.7944、韩国61.6345、中国56.5147、墨西哥55.1855、阿根廷52.9060、印度50.90161、俄罗斯20.86180、朝鲜1.28（政治风险0，信贷限额0，经济表现0.26）《欧洲货币》1999.3国家风险等级表1、卢森堡46经验性判断标准国家风险的评价100分制：评分﹥80分，风险小，信誉较好，投资相对安全；如卢森堡、瑞士、挪威、美国……百慕大群岛评分﹤25分，风险大，信誉差，投资风险很大。如：朝鲜、南斯拉夫、俄罗斯经验性判断标准国家风险的评价100分制：47讨论：卢森堡——为何最安全？卢森堡，全称为卢森堡大公国，是现今欧洲大陆仅存的大公国，位于欧洲西北部，东邻德国，南毗法国，西部和北部与比利时接壤。由于其地形富于变化，在历史上卢森堡处于德法要道，地形险要，一直是西欧重要的军事要塞，有北方直布罗陀的称号。卢森堡是工业国家，也是欧盟中人均收入和生活水平最高的国家，人均国民生产总值位居世界前列，经济高度发达，钢铁、金融、广播电视是其三大经济支柱产业。因国土小、古堡多，又有“袖珍王国”“千堡之国”的称呼。讨论：卢森堡——为何最安全？卢森堡，全称为卢森堡大公国，是现48中文名称：卢森堡大公国英文名称：TheGrandDuchyofLuxembourg，LeGrand-DuchédeLuxembour简称：卢森堡所属洲：欧洲首都：卢森堡市国庆日：6月23日国歌：我们的祖国(OnsHémécht)国家代码：LUX官方语言：法语、德语中文名称：卢森堡大公国49货币：卢森堡法郎政治体制：君主立宪政体国家领袖：国家元首:大公亨利(LeGrand-DucHenri)人口数量：493,500人主要民族：卢森堡人主要宗教：天主教国土面积：2,586.3平方公里(世界第176名)GDP总计：549.73亿美元(2008年)货币：卢森堡法郎50中