己二腈行业如何看待己二腈行业的竞争格局和需求增长

▍产品描述：尼龙66重要原材料己二腈：生产尼龙66主要中间体己二腈为有机化合物化学式为(CH)(CN)它是一种无色至浅黄色液体溶解性好，密度低于水，可用于生产己二胺（生产尼龙6的主要中间体、橡胶促进剂、防锈剂等，其中主要用途是生产尼龙6的主要中间体己二胺该用途一般占己二腈产量的以上。己二腈具备良好的化学性能，也可应用于其他领域，例如其化学稳定性高沸点和低蒸气压使其可作为安全的电解质溶剂应用于锂离子电池中。图：己二腈学结构tiolibyficine图：己二腈游生占比cmiclb，绘制己二腈生产工艺及优缺点对比：丁二烯直接氰化法优势较大有关己二腈的规模化生产方式按照原材料的不同可分为三种不同的技术路线主要涉及己二酸丁二烯丙烯腈三种原材料。分别为（以己二酸作为原材料己二与NH3在液相或气相中经过二酰胺中间体的脱水胺化反应（）以丁二烯作为原材料：分为丁二烯与-二氯丁烯中间体氯化氰化反应和丁二烯与HCN的直接氢氰化反应（）以丙烯腈作为原材料：丙烯腈在电化学过程中的氢化二聚反应。以己二酸作为原材料：其中技术路线又分为液相法和气相法己二酸液相法是一种较新兴的方法，即己二酸通过中间体己二酸二胺和己二酸二胺与NH3转化为己二腈。该反应既可在-°C的熔体中进行，又可在己二腈和中间体构成的溶剂中、加入催化剂如H3O4来进行。己二酸气相法，是一种较传统的方法，即在-350°C的气相中，加入具有过量NH3的磷酸硼催化剂进行反应缺点是己二酸在蒸发时易分解因此选择性指标被限制在仅%且需要催化剂再生近年来由于经济原因以及会产生较多副产物温室气体N2，该方法的应用减少。图：己二酸化法学方式km以丁二烯作为原材料：其中技术路线又分为氯化氰化法与直接氢氰化法。氯化氰化法：由美国杜邦公司在1年提出，通过丁二烯的氯化间接发生。最初，氯化是在液相中进行的；现在通常在-°C的气相中进行，不需要催化剂。最终得到-二氯--丁烯和顺式、反式二氯-丁烯的混合物，选择性指标约为%。图：丁二烯化氰化学程式km之后二氯丁烯与HCN或碱金属氰化物在°C液相中反应生成丁烯二腈-二氰基--丁烯的形成并不是不利的，因为在铜-氰基络合物的存在下，在氢氰化条件下会发生烯丙基重排。以约%的选择性获得二氰基-丁烯的顺式反式异构体的混合物。之后可以使用d催化剂在3°C在气相中以-%的选择性将混合物氢化成己二腈直到3年，杜邦公司在两家己二腈工厂中使用了这项技术。直接氢氰化法同样也由杜邦公司开发是在原来的氯化氰化法的基础上进行的改进。先将HCN添加到丁二烯中，得到戊烯腈和甲基丁烯腈的异构体混合物，然后将其主要异构化为3-和戊烯腈。之后己二腈由HCN的反马尔科夫尼科夫加成形成，该反应在常和-0°C的液相中进行过程使用四氢呋喃等溶剂磷化氢或亚磷酸配体和金属盐进剂（如锌或氯化铝）配合物是合适的催化剂。据LokChem报道，此方法能生产高选择性的己二腈。杜邦公司在美国主要通过直接氢氰化法生产己二腈，并在法国与rhnpouenc（utchme）共同运营一家工厂，通过直接氢氰化法生产己二腈，年产量为0万吨。图：丁二烯接氢化法学程式km以丙烯腈作为原材料工艺为孟山都HD工（电加氢二聚化是一种基于丙烯（N氢化二聚为己二（ND的生产方式这种还原或阴极二聚化最早于年在美国进行商业规模的实践。相关工厂已经在美国建成，自8年以来，也在西欧始建立这种电化学方法也被hlips开发成商业工艺在欧洲由ICI,RhÔn-Pouec和UCB开发在日本自1年以来旭硝子在一家年产0吨的工厂实践了自己的技术，该工艺下，对己二腈的选择性为%左右，副产物为丙腈和二氰乙醚。图：丙烯腈电化过程的化二聚应化方程式km各生产技术路线比较丁二烯直接氢氰化法合成己二腈的各项优势较大是目前世上最为先进的方法。丁二烯直接氰化法优点是产品质量极好能耗相对低产量高反应条件温和无特种设备且污染小经济性高缺点是流程长原料毒性大，另外还存在催化剂回收及再生的难点己二酸法优点较丁二烯法毒性小潜在安全风险小；缺点是工艺路线长，成高丙烯腈法优点是污染小、流程短、投资少缺点是丙烯腈毒性高腐蚀性强且丙腈价格较高、电解能耗大，难以量产，盈利空间小。不同生产方式的选择，影响着己二腈的产能以及生产难度，同时影响着下游己二腈-己二胺尼龙6产业链的最终输出。不同公司会根据技术难度、商业适用性、区位情况对生产方案做出不同选择相较于其他方法来说丁二烯直接氢氰化法合成己二腈的优势较大，是目前世界上最为先进的方法，也是我国对于己二腈生产技术研究的主要方向。表：己二腈产工对比丙烯腈法丁二烯法己二酸法项目隔膜法无隔膜法氯化氰化法 直接氰化法液相法气相法原料来源广泛广泛广泛 广泛广泛广泛原料成本高高高 低高高工艺过程一般一般复杂 一般复杂复杂能耗高较低高 较低一般一般规模生产规模小规模小规模大 规模大规模适中规模适中产品质量一般高一般 高一般一般收率较低高较高 高较低较低环保污染大污染大污染严重 污染一般污染一般污染一般投资较高较高高 较低较低较低神集团己二生工艺比》 注：收目的物的际生量目的产的理生成×。▍供给：生产难度高，海外厂家为主己二腈生产具有较多技术难题，供给壁垒高己二腈的生产具有危险性高度专业化且建造成本高具备供给瓶颈。以下我们聚分析全球广泛使用的两类己二腈生产工艺的技术难点（丁二烯直接氢氰化法（烯腈电解二聚法。丁二烯直接氢氰化法主要有三大技术难点：催化剂的循环再生使用、己二腈和其他戊烯腈混合液的精馏提纯、氢氰酸合成的纯度和生产。催化剂的循环再生使用二烯直接氢氰化法合成己二腈使用的催化剂具有中毒失活受热易分解遇水易分解等问题如果催化剂无法循环利用会导致己二腈生产成本过高。而丁二烯直接氢氰化法采用氢氰酸作为生产原料反应结束后物流中仍有少量氢氰酸，为氢氰酸剧毒性会导致催化剂中毒失活。氢氰酸去除、避免液相氢氰酸长时间高温下合、避免氢氰酸聚合后对管路及设备造成堵塞是主要需要考虑的问题而催化剂遇水易解的特性，更需要对生产原料水分进行严格控制。图：丁二烯接氢化生己腈资料来：中化工，制己二腈和其他戊烯腈混合液的精馏提纯丁二烯直接氢氰化法的生产工艺分为三部分：一级氢氰化、异构化、二级氢氰化对己二腈的精馏提纯工业化生产中二级氢氰化应物流体系产物同系物较多、沸点接近体系相对复杂，分离提纯难度非常大，对反应分离的设备要求非常高。表：己二腈产过原料物各副产沸点物质标准沸°CA（己二腈）.7,丁二烯（）.6PNPNBNGN9腈催化剂体ESNPN.5BN资料来：化市场息微公号，氢氰酸合成的纯度和生产氢氰酸是剧毒品运输困难丁二烯直接氢氰化合成己腈需要有配套氢氰酸生产装置，目前高纯度的氢氰酸生产仍有难度如何获取低成本高度的氢氰酸是另一大技术难题。表：氢氰酸产工路线工艺路线原料优点缺点丙烯腈产法-设备简、成低建设、产受烯腈约甲醇氨化法液氨、醇、气原料易、能低、本低产品质难控制安氏法氨气、烷、气工艺成、能低收率低成本、甲受供链约轻油裂法液氨、油、油焦原料易、成低能耗高污染重资料来：化市场息微公号，丙烯腈电解二聚法中，影响己二腈选择性和电流效率的因素较多，如丙烯腈浓度、电解液配方温度腐蚀控制等且丙烯腈生产方法成本较高根据化工孵化微信众号测算，丙烯腈电解法合成己二腈0万吨年工业化生产装置，以每台电解槽设计产-500吨年计算整套装置需要0台以上的电解槽每吨己二腈产品消耗原料丙烯腈量约5吨，消耗电量为50k/h。算上电解液、滴加液、电耗在内，即使丙烯腈市场价格降到0元左右，己二腈生产成本将达到0元吨。表：丙烯腈术难点项目 技术难点反应过程 丙烯腈点为°，易发，应过高导致烯腈失，己腈选择随着度升反而加电解液 电解液有未应的烯腈副的丙腈它们与己腈分离氢气影响 由于电距离近旦发腐会引起氢反影己二产和电流率氢气度过极发生爆。资料来：化市场息微公号，技术难度高导致国内己二腈生产在过去“卡脖子领域己二腈的生产技术难点较多且在生产环节中需要注重众多安全问题故己二腈的生产作为海外对国内“卡脖子”技术，在过去很长一段时间内一直被海外企业控制。己二腈的海外供给：由四个世界级工厂控制海外己二腈的生产地区主要位于美国与欧洲，日本旭化成也有少量产量，而四家工的己二腈制造方法以丙烯腈路线和丁二烯路线为主，根据CHManager、lateuope等的数据，当前己二腈海外产能在10万吨左右，根据各公司投产计划，在2年预计达到0万吨左右。目前己二腈主要产能由三家公（奥升德英威达巴斯夫的四个工厂掌握巴斯夫产能主要来自和英威达共同持有的法国世界级工厂Btahimie。根据utchme官网utachme由英威达与巴斯夫各持有5%股（巴斯夫于年通过收购索尔维%股权入股，当前产能为2万吨年。奥升德0年在美国阿拉巴马州迪凯特工厂已有0万吨/年己二腈产能，并耗资5亿美元建设9万吨年的尼龙中间体工厂和热电联产装置，规划2年将增产己二腈8万吨年，预计2年奥升德己二腈总产能为8万吨年。英威达在美国德克萨斯拥有两座己二腈工厂当前产能共3万吨同时英威达计划2年在上海增加0万吨年的产能，且最高可优化至7万吨年，该项目预计在2年投产。表：海外己腈主供应及能公司名地点制造方法当前产能奥升德美国阿巴马丙烯腈线0万吨8万吨英威达美国德萨两座厂）丁二烯线.3万吨.3万吨Btcmi（巴英威达合）法国沙佩丁二烯线2万吨2万吨旭化成日本延岗丙烯腈线.3万吨.3万吨E，PlateFlorl，Pld，各公司官，全球曾经出现尼龙6短缺现象，主要源自于己二腈的短缺，进一步验证了己二腈具备供给瓶颈。8年7月0日，全球最大的一体化尼龙6生产商奥升德对外宣布，其在彭萨科拉的工厂遭遇火灾，导致聚合装置运作中断公司旗下所有聚合物、化合物和业丝供应受到影响。当时奥升德己二腈产能约0.5万吨年，占全球总产能约%；尼龙6产能约万吨占全球总产能约%在这之前巴斯夫己二胺原料供应商英力士丙烯腈装置也遭遇不可抗力停产。由于英力士一套8万吨年和一套0万吨年的丙烯腈装置故障引发停产数周奥升德装置起火导致短期内尼龙6盐及下游尼龙6切片工业丝等产量下降造成下游供应短缺，带来产品价格上涨。根据astcsechoogy报道9年全球尼龙6供需紧缩主要与关键原料己二腈供应紧张有关，并且供应限制持续到0年。己二腈的国内供给：努力推进己二腈国产化，解决“卡脖子”项目目前国内己二腈产能较低多数依赖进口，主要源自于技术突破难度，需要具备技术实力的企业进行研发及资金的投入目前国内已有多家企业准备陆续投产己二腈缓解能供应瓶颈及依赖进口的现状随着国内己二腈项目逐渐上线投产预计全国总产能可达0万吨（含海外企业在国内的投产，且生产模式主要为丁二烯法和己二酸法。由于多数产能仍在签约和规划阶段，考虑到国内尼龙6对己二腈的需求约在0万吨（中国石油和化学工业联合会预测尽管未来国内己二腈总产能或能覆盖总需求但2年投产的己二腈产能仍然过低（2万吨左右，产能集中释放预计将在3年。表：己二腈内在产能况企业名称地区规划生产能生产工艺注释英威达龙化（中）有公司上海7万吨丁二烯法预计2年正式产天辰齐新材有限司（国化山东0万吨一期为产0万吨己腈项（2年4丁二烯法 投产流程化后大产预可提升学）产0万吨，二预计2年启动华峰集（重）重庆0万吨一期5万吨二腈建成产，3年底规己二酸法划建设0万吨二腈置。福建永科技股集团福建0万吨总投资5亿元造己腈一化项目规-划3年基本建，具信息未公开河北富润泽工有公司河北0万吨- 环评公阶段具体息暂公开河南神艾迪化工限公司河南0万吨一期5万吨年总0万吨年计2年丁二烯法投料试。曙光集团安徽0万吨一期建年产0万吨二腈件成熟建丁二烯法设二期目湖北三化工湖北0万吨己二酸法 计划3年投产河南峡高分材料限公司河南0万吨5万吨0年四度开预“十五”己二酸法内建成总规建设产0万己二腈。鞍山七化学份有公司山东2万吨规划与二腈线生根市情况适调与丁二共线产配产能用率陕西泰盛合业发有限司宁夏-已完成0吨年中，举签仪式，投丁二烯法 资0亿元的二腈下游端材料项户宁东。阳煤集团山西.1万吨丁二烯法 年产0吨己二中试置重庆紫化工重庆.5万吨电解二法 5年完成0吨年中，后续消息南京诚清洁源南京.3万吨与中科合拟期成0吨年工程示煤基己腈范装置新和成山东.1万吨丁二烯法 已在中阶段各公、微公号或官，己二腈至尼龙66生产链己二腈以上被氢化成-二氨基己烷（己二胺）来生产尼龙，己二腈在较低温度、较低压力、稀释剂和催化剂存在的前提下，加氢反应生成己二胺。图：己二腈化为二胺学程式.ks和.Kg《Plmerciec:Amsiefce》生成己二胺目前有两种方法一种为高压法一种为低压法，两种方法的相同点是都用循环加氢工艺流程由于所选用的催化剂种类不同高压法与低压法所选用的反应压与反应温度不同。表：己二胺种生方法比企业名称高压法低压法催化剂铁系、钴铜为主骨架镍负载镍基反应压力P~Pa.P~.Pa反应温度℃~℃℃~℃设备投资较高较低安全性求较高较低反应条件苛刻一般cm，高压法的选择性达到9%9%但高压法反应条件比较苛刻操作安全性要求较高设备投资较大适合于单套装置0万a以上的规模美国杜邦公司采用高压法工艺但因低压法的反应温度、压力较低安全性能较好，目前世界上生产己二胺的主导工艺路线是低压法生产工艺。目前，河南神马尼龙化工有限公司采用日本旭化成的低压法工艺。己二腈在制成己二胺后，再生成尼龙，尼龙6是两种起始材料己二胺和己二酸的最终组合，在压力和热量下，它们结合形成称为聚合物的链。制成尼龙，需要己二酸和六亚甲基二胺（己二胺。为制造己二胺，首先需要制己二腈作为关键成分。通过利用催化剂将己二腈氢化成己二胺（尼龙6中的第一个六分子）来制造己二胺。之后将己二胺与己二酸或尼龙6中的下一个六碳分子混合，在中形成盐溶液盐溶液经受高温和高压排出水后熔融的聚酰胺链延长和加强最后将这些熔融的聚酰胺挤出到冷水槽中进行固化，接着被送到切割机加工成尼龙6颗粒。图：尼龙6的工艺程屠华《二腈业状及发趋势析》绘制▍需求：尼龙66难以替代，使用透率不断提升尼龙6具备优异性能，下游应用广阔尼龙（聚酰胺）是己二腈的主要终端产品，是一种主要的高性能工程热塑性塑料具有多重性能优势。尼龙6具有机械强度高、耐疲劳、耐磨、耐腐蚀、绝缘性、纤维弹性、密度低等特性。其下游应用主要分为纤维领域和工程塑料领域。纤维领域的尼龙6主要用于生产民用丝、工业丝等，包括制作针织品、轮胎帘子线、滤布、绳索、鱼网等；工程塑料领域的尼龙6常用于生产强度高、耐磨、自润滑性优良的各种高档汽车部件、机械部件、电子电器、包装材料等。尼龙6在工程塑料领域应用占比更高，达9%，其中最大的消费场为汽车用工程塑料。未来随着全球汽车轻量化的发展和下游客户降本的需求，尼龙在工程塑料市场的增长大有潜力。图：尼龙6的应用域占比其他 民用丝

工业丝 汽

轨道交

电子电气123449

2314134资料来：中石化合会网表：尼龙6部分性及应用性能性能优势应用范围耐疲劳性能突出常见的动扶扶手新型行塑料轮圈性能性能优势应用范围等周期疲劳用场合耐磨性表面光、摩系数、耐磨作为传部件用寿长耐腐蚀

十分耐和大数盐，耐酸机油汽油、芳香化合呈惰性

可作润、燃等的装材料干燥环下，作工绝缘料及时高湿绝缘性 体积电很高耐击电压高纤维弹、耐耐热性 纤维弹好，光耐性重量 重量轻可代金属料资料来：意联化微信众，工程料应微信众号

环境下具有好的绝缘性用于高的服面料用品比羽绒服料、地、户用品等用于汽各个件，大降汽的重量节省能，降成本尼龙6难以全方位替代，现今价格具备性价比与尼龙6最为接近的材料为尼龙在民用领域尼龙6与尼龙6的用途相似一些国家如美国长期以尼龙6为主，而其他一些国家如日本长期以尼龙6为主。但在工业领域特别是轮胎等领域尼龙6由于其耐温性能而具有更大的发展潜力相较于尼龙，尼龙6的各项性能更优，但尼龙6在供应端生产难度更高。表：尼龙6与尼龙6性对比性能尼龙尼龙6最高短使用度°C0°C抗长期老化非常好非常好GF0树脂密度，/m3.6.6干燥条下机强度完美完美特定条下机强度非常好好耐高温度完美好抗蠕变度非常好合格耐冲击完美完美抗疲劳度非常好好尺寸稳性好合格燃料和化学性完美完美耐水解力完美合格示氧值非常好好FR添加剂获得O的效率非常好好摩擦磨性能非常好合格ISA在尼龙6的前五大替代材料中除尼龙6外其他替代方案虽在某些方面较尼龙6有一定优势，但劣势也不可忽视，且每一种替代方式只能适用于不同下游行业使用特性，而不能全方位替代尼龙。表：其他可替方案尼龙6对比材料较尼龙6优势较尼龙6劣势更具成效益仅提供色材料回收材（龙、尼龙）可持续性较低的械性能高达%PR和PIR回收困，区可用性定困难根据应需求行优化较低的温性使用龙、尼龙6混合物对两种龙特平衡较高吸性减少对一供链依赖降低尺稳定性PT塑胶更好的气性能高比重材料较尼龙6优势较尼龙6劣势更低的水率耐水解低良好的寸稳性耐温性低更低的重较低的温性聚丙烯更具成效益较低的度（性模）不吸水耐磨性差TKORAEX比如，在可燃性方面，尼龙6的U4可燃性等级为，而尼龙6和T为H，尼龙6较替代材料更不易燃此外尼龙6的密度和吸湿性也较部分替代材料具有优势。图：尼龙6与其他料一性对比密度低、不易湿较不易燃大刷絲 b微信号， 注：料可性4等级中，燃性B>V2V>V。工程塑料应用占比尼龙6下游使用占比的，其中，汽车领域、轨道交通领域、电子电气领域分别占比工程塑料应用端的、%、。在汽车领域中，对比不同材料的蠕变模量和疲劳性能，尼龙66相较于其他材料能好地处理恒定和周期性应力，为车辆提供更可靠的性能。图：°，Pa时不同料的蠕模量 图：°（=.，f=.）时不材料劳特性 大刷絲b微信号 大刷絲b微信号在民用丝及工业丝领域，尼龙66运用场景众多，例如在清洁护理行业，特别家用电器运作和工业清洁过程中，由于单丝刷毛常常处于高温状态，或者处于机械往复运动中，需要考验单丝刷毛的蠕变性和疲劳性°C的条件下尼龙6的蠕变性能优于尼龙6或T，同样尼龙6在循环应力或疲劳下的性能优于尼龙6或T。表：尼龙6在工业日用费市场的用相关部件 常用材料 材质尼龙+F齿轮 相关运齿

尼龙+F小家电运动器材日用品构件工业用结构件资料来：工塑料用微公号，

直发器 尼龙+FV0电吹风备 高光龙钓鱼竿件 尼龙+F溜冰鞋件 超韧龙锅铲 食品级龙+F水表外壳 尼龙+F儿童脚车支架 尼龙+F水阀分器 尼龙+F高压水泵 尼龙+F电阀 尼龙+GF综上，尼龙6的难替代性明显，相关替代材料只能适用于单个领域的单个产品，并不能全方面覆盖尼龙6的性能优势。价格方面，对于国内价格而言，因目前疫情影响下游相关企业开工有限导致国内尼龙6现货价格近期出现下滑价格处于相对低位降至5元吨左右而其他大宗材料尤其是金属材料价格较高，使得尼龙6更加难以被替代。图：尼龙6近期市价百川盈孚参考格：A（元吨）0Wd预计全球尼龙66需求未来年均增长3%尼龙6正在成为对多个行业越来越重要的材料，在当前全球市场，它的前体己二腈只有四家世界级工（奥升德1家英威达2家Btaimie1家供应这些工厂的任何中断都将影响尼龙6的供应。汽车轻量化领域是尼龙6需求增长的主要驱动力。由于市场越来越关注燃油效率和车辆减排，促使汽车制造商选材更倾向轻量化塑料代替金属，尼龙6用来替代金属，且其具有良好的可加工性通常用作汽车引擎盖下零件的金属替代品。根据美国能源部据汽车重量每减轻%可使得车辆的燃油经济性提高%-%因为尼龙6的设计灵活性耐温性耐化学性其有助于减轻汽车重量在提升汽车性能表现的同时减少二化碳排放，且其机械性能（刚度、抗蠕变性）有助于提高汽车的安全性和舒适性。表：尼龙6在汽车域的用汽车部件零部件塑料材质发动机饰罩盖（A、A）矿物玻纤发动机发动机罩（A、A）F固定支架A6吸气导管A+F空滤器壳A+F吸气系统缓冲罐A6节流阀体A6进气歧管（A、A）F散热器室A6散热器架A6冷却系统水泵出管（A、芳族）+F风扇（A、A）F风扇护罩（A、A）F油底壳A6油路阀系统同步皮轮罩（A、A）F链导槽A6燃油输管A6燃油系统安全系统资料来：智咨询 注：A为尼龙简

燃油喷管 A6燃油过器盒 A6储罐 A安全气囊 （A、A）矿物玻安全带扣 A6踏板 A在轨道交通领域，玻纤增强尼龙6强度高、质量轻、耐磨、耐腐蚀、易于成型，经增韧、耐候、绝缘方面的改性，在轨交领域应用广泛，同时玻纤增强尼龙6在高铁轨道部件的应用主要有绝缘轨板块绝缘管套道岔轨撑座等改性尼龙6的力学性能优良，兼有比重小的特点，和金属部件相比质轻、抗振动、抗冲击，并且具备优异的加工性能，可以解决机车运行时的抖动、噪音等问题，并能保持轴距稳定，减少维修次数。表：尼龙6在轨道统的用轨道部件 性能 注释高铁扣系

质量轻防锈抗振抗冲，备优异加工性，设灵活

用在高上可解决车运时抖动噪问题并保持轴稳定少维次数铁客运线每里需铁路扣材料约..3吨岔枕套用在路轨系统可缓解由列车速对铁路岔套管 较高的压强、较的绝性

轨道造的影，它铁路枕关键部之一弹条I型I型扣系统 高韧性高强和良的绝性能 保护轨挡肩保持缘并持尼龙轨块 高强度高韧性 增强增复合料资料来：腾工程料微公号，在电子电气领域，尼龙6可用于生产电子电气的绝缘件、精密电子仪器部件等电零部件进而可用于电饭锅、电动吸尘器高频电子食品加热器等终端电子产品其具优良耐锡焊性，还广泛用作接线盒、开关和电阻器的生产。表：尼龙6在电子气市应用电子电部件常用材料材质接线端子普通燃AA6PI插槽A0FV0AP插槽A0FV0电子连器IA插槽A0FV0IE插槽A+FIM插槽A5FV0I/OP&S2插槽A+GF线圈线圈骨架A6F开关部及接盒AA6%GFV0电气开关开关A0FV0无熔丝关A5FV0断路器件B电机配件

B面板 AA6%GFV0B配件 A6V0马达内框 A0FV0马达转子 A0FV0马达固探刷 A5FV0资料来：工塑料用微公号， 注：A为尼龙称。据INWSUINES预测，到4年，全球尼龙6市场规模预计将从220年的2亿美元增至8亿美元，0-4年的复合增速为。图：未来尼龙6市场增长预测尼龙未来场规（亿元）0 E E E PSWSBSIS（含预），供给端瓶颈抑制需求增长，预计国内需求具备成长空间。我国依然是尼龙6进口大国1年总进口数量达到5万吨随着国内产能的不断投产自给率逐渐提高但是对海外依赖度依然很大。图：52尼龙6进出量（吨）进口数量尼龙切片 出口数量尼龙切片056789012345678901资料来：海总署注：2年数据统截至3月。在应用端北美是尼龙6最大的区域市场国内尼龙6用量和渗透率较海外仍有一定差距。以汽车为例根据工程塑料应用数据显示我国单车尼龙使用量为k而根据RadciGrop和astcoay数据，海外单车尼龙使用量为k，我国单车尼龙使用量有较大提升空间若我国单车尼龙使用量也达到k参考1年我国汽车产量27.95万辆，共需约34万吨尼龙。我们认为尼龙6行业是需求创造型行业得益于其优异性能渗透率可以不断提升，但是目前国内尼龙6生产受制于海外己二腈产能这极大的影响了国内尼龙6相关下产业发展。考虑到尼龙6的生产主要源自己二腈其成本约占尼龙6的4%5%生产1吨尼龙6需要消耗己二胺约0吨而生产1吨己二胺需要消耗己二腈约5（数据源自化工新材料微信公众号己二腈供应瓶颈的逐步缓解有利于提升我国尼龙6在下游应用领域的拓展从供给端促进需求端的增长。根据中国石油和化学工业联合会预测来5年，如果国内己二腈可下降到一定的边际生产成本，尼龙6需求预计将达到目前龙6的0万吨需求规模。而尼龙6国内综合产能预计未来将达到5万吨。表：尼龙6国内目产能况企业名称产能（吨年）地区神马实股份限公司河南英威达龙化（中）有公司上海华峰集有限司8浙江辽阳兴化工材料限公司4辽宁江苏华尼龙限公司3江苏优纤科（丹）有公司2辽宁辽宁银化纺团有公司.6辽宁各官或公，园化工区研院表：尼龙6国内未在建情况企业 产能（吨年）地区进展天辰齐新材有限司 山东0年5月2日开工仪式旭阳集团 山东1年5月引进企开全面作福建福古雷油化有限司 福建2年1月8日，环境价公示唐山旭新材有限司 河北1年0月举行开仪式英威达龙化（中）有公司 .5上海2年2月4日环评公示湖北三化工份有公司 湖北1年1月0日开工中国天工程限公司 福建1年0月8日签约山西恒新材股份限公司 山西1年9月环评示山东华恒升工股有限司 8山东1年8月3日项目立获公，建设期宁夏瑞科技份有公司 4宁夏计划1年年初行生试运行浙江新新材股份限公司 3浙江1年7月项目入试产阶段各官或公，园化工区研院▍中国化学打“己二腈己二胺尼龙6完整生产链，顺利达产后预计贡献225亿元营收己二腈机遇并非偶然，中国化学技术储备充足，业务领域经验丰富技术方面中国化学拥有众多技术储备且拥有众多创新平台目前中国化学已拥有2家国家级企业技术中心、1家国家能源研发中心、5家省级企业技术中心、8家省级程技术研究中心6家博士后科研工作站9家所属企业被认定为国家高新技术企业北京、日本欧洲等国家和地区布局成立研发基地和研发中心中国化学“一十百千人才发展规划，总计有中国工程院院士1人，高级工程师2人，勘察设计大师5人正级工程师6人。在化学工程生产领域，中国化学有较多的技术创新储备，如在煤制然气、煤制油、煤制烯烃、煤制乙二醇等新型煤化工领域，氮肥、磷肥、钾肥、新型复肥、甲醇、电石、氯碱、C及纯碱等基础化工领域，以及己内酰胺、TD、己二酸、晶硅、有机硅等化工新材料领域等化学工程领域掌握了一批关键技术。业务方面中国化学在化学工程端经验丰富深耕国内外中国化学在化工领域多个项目上有着丰富经验，目前已设计建造了中国%的化工项目和%的石油化工项目，创造了化工领域众多中国之最和世界之最中国化学自5年以来连续入选美国权威刊《工程新闻记录（NR发布的全球最大的0家承包商名录0年名列第9位，在国内石油化工工程领域多年排名首位在美《化学周刊公布的最新一期全球油气相关行业工程建设公司排名中，公司名列第二位，仅次于美国福陆公司。图：中国化学学工新签同额（元）0

资料来：中化学报，项目名称产品名及规模国别合同类型建成日期阿曼利乙烯用工项目乙烯项目名称产品名及规模国别合同类型建成日期阿曼利乙烯用工项目乙烯0万吨年阿曼施工总包.6E甲醇项目甲醇5万吨年特定国EPC总承包.1乌兹别斯坦F化肥项目合成氨6万吨年尿素.5万吨年乌兹别斯坦施工总包.3俄罗斯菲普基加裂化置EPC项目0万吨年加裂化置俄罗斯工程总包.1利瓦塑工业合体汽裂装置8万吨年乙烯阿曼施工总包.9沙特BICPtkma丁二改丁二烯,0吨年到,0吨年沙特阿伯工程总包.4造项目沙特AFOII合成氨建项目合成氨,0吨年沙特阿伯工程总包.4俄罗斯伯利石油司托斯克年产,0吨线低高密度相聚乙、年石化综体项目 产,0吨高密度乙烯俄罗斯施工总包.1恒逸莱PB石化目 0万吨年芳、0万吨年苯文莱施工承包.2印尼G合成氨尿素目 日产0吨合成、产5吨尿素印度尼亚工程总包.8ETISOA,0吨年重质碱重质纯和碳氢钠,t/a土耳其工程总包.9吉奈尔团赞,,0吨年天0万吨年天碱、W电站土耳其工程总包.1巴斯夫来西关丹糖醇目 年产5万吨I（聚丁烯）马来西亚施工.1哈萨克坦I丙烷脱氢丙烯、,0吨年丙烯、,0吨年聚丙烯哈萨克坦工程总包在建突尼斯产0吨硫磺制总包硫酸0吨天突尼斯工程总包在建俄罗斯产0吨天然气甲项甲醇0吨天俄罗斯工程总包在建乌克兰0万年制汽和甲0万吨年成汽油甲醇二醚乌克兰EPC总承包在建和碳酸钠生厂项目然碱和0兆瓦电厂聚丙烯项目目醚综体PC项目资料来：中化学告，表：中国化学内重化学程项目部分）项目名称项目注释建成日期神华煤0万吨年煤间液项目全球最煤制项目.2神华头0万吨年煤制烃项

中国首全球大煤烯项目

.5新建伊新天0亿立米年煤天然气目 全球最煤制项目 .6全球最煤基成氨素项中煤克0万吨年合成、5万吨年尿项目目

.2项目名称 项目注释 建成日期大连力0万吨年炼化一项目 中国最炼化体化目 .青海湖0万吨年纯碱目 中国最纯碱目 .9中国最烧碱C一体化项安徽塑0万吨年VC项目资料来：中化学告，

.6目因有化学工程端高端技术储备丰富业务经历的双重领航，中国化学在己二腈和相关产线建设推进中有着较高保障中国化学天辰齐翔公司成功研发己二腈的丁二烯直接氢化生产方法为全球第三家掌握丁二烯法生产己二腈的公司此前中国化学尼龙新材项（一期己二胺装置已一次开车成功顺利产出第一批合格产品产品质量达到优品我们预计己二腈项目有望较快迎来投产投产后将对补齐我国尼龙产业链短板、推国防领域材料技术升级、促进行业健康发展、扩大市场应用格局起到重要作用。图：丁二烯直氢氰法工流程吕《丁烯直氰法生产二腈艺技进展，制己二腈国产化意义重大，不仅能够打破国内对己二腈的进口依存格局同时更能释国内尼龙6的产能，对相关汽车、电气电子相关领域有积极作用。中国化学己二腈产顺利释放后将成为国内首个采用民族自有技术开创己二腈工业化生产的标志性项目，助于彻底打破国际高端尼龙技术垄断，填补国内技术和产业空白。形成“己二腈己二胺尼龙6”完整产业链，打造“1N”园区发展战略我们预计公司己二腈项目有望较快迎来投产，且随着下游产业园区内企业尼龙6续投产中国化学将打“己二腈己二胺尼龙的完整产业链通过自有技术完成生产，有效降低生产成本及运输成本。中国化学所采用的丁二烯直接氢氰化工艺，原料成本为所有方法中最低据吕《丁二烯直接氰化法生产己二腈工艺技术进展中测算丁二烯直接氢氰化工艺每生产t已腈需消耗丁二烯5k、液氨57kg（工业级0元)、天然气m(3.8元m)、动力电2W·，合计成本较丙烯腈电解二聚法低0美金吨。图：丁二烯制二腈本拆分丁二烯 液氨 天然气 电力11325315吕《丁烯直氰法生产二腈艺技进展》在生产的同时，中国化学于山东淄博打造新材料基地，打造“1N”发展战略“”为己二腈项目“为引进与己二腈下游相关企业到园中投资实现园中园激励发展相关产业链，依托行业优势，推进相关属性领域，瞄准高端化学品材料。若顺利达产，完整产业链预计带来25亿元年收入中国化学的己二腈产线一期产能为年产0万吨，经流程优化后最大产能预计可提升至年产30万吨，二期预计2年启动，未来总产能将达到0万吨，为国内产能最高。全部投产后预计公司将占据国内4%的市场份额且在全球己二腈产能竞争格局中中国化学同样占领主要供应商位置全球产能排名第四占据全球1%的市场份额为全己二腈供应、尼龙6生产、下游相关产业起到了促进作用。图：未来国内能占预测 图：未来全球能占预测英威达富海润

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华峰集团1319813198122412124683266131213资料来：各司公或官，测 资料来：各司公或官，测“己二腈-己二胺产线全面投产后预计中国化学将能够生产0万吨己二胺最终产品按己二胺当前均价0元吨计算预计己二胺年产值达到5亿元占公司年收入的%。作为技术密集型公司，中国化学在高端化学品新材料等方面储备了大量的经验技术，结合公司市场化的考核方式及风险、收益共担的业务模式我们预计公司未来在实业板不断的会有类似己二腈的新材料业务涌现。按照公司1年的营业收入估算，若其他务规模不变不考虑实业板块其他产品的开发情况则预计实业板块占公司收入比重超%，考虑到其他材料的开拓，预计实业板块将持续拉动公司利润增长及估值水平。▍华峰化学：己二酸行业龙头，受益于母公司尼龙66和己二腈业务发展华峰化学主要从事氨纶纤维聚氨酯原液己二酸的生产销售和研发公司是全国最大的氨纶纤维制造企业之一公司氨纶产品性能生产效率和盈利能力均居国内行业前列公司孙公司重庆化工是国内最大的己二酸生产企业国内市场份额达到%以（资料来源：华峰化学年报，拥有有效专利3项，产品销往全球0多个国家和地区。图：华峰化入规模 图：华峰化学入结构华峰化收入亿元） 同比增速

华峰化学入结（亿，年）

化学纤维 化工新料 基础化产品0

9

物流服务 其002,07508,276292,22

886,

13679,48Wd

资料来：华化学报，公司己二酸主营业务受益于母公司尼龙6和己二腈业务发展。华峰集团是华峰化学的母公司，在国内率先突破己二腈工业化生产技术，目前拥有己二腈产能0万吨（己二酸法工艺生产）和尼龙6产能8万吨，未来规划己二腈产能达到0万吨、尼龙6产能达到0万吨己二酸是生产己二（己二酸法和尼龙6所需的主要原材料之一公司的己二酸业务具备竞争优势，有望受益于母公司尼龙6和己二腈业务发展，以及己二腈行业的国产化迎来需求提升截至1年末公司