2022年2月中国大豆市场分析

年2月中国大豆市场分析2月份，美元指数大幅上涨、美国股市全线下跌、以原油为首的大宗商品期价大幅下跌，加之南美大豆灌浆期生长条件改善，在众多利空因素的打压下，CBOT大豆期货市场跌至两个月来的低点，受此影响进口大豆到港成本和港口分销价均消失下跌，主产区国产大豆在临时存储政策的支持下，表现较为坚挺。本月三等大豆全国平均价为3551元/吨，与上月相比上涨0.60%；郑州粮食批发市场三等大豆均价为3725元/吨，与上月相比上涨0.68%。

一、CBOT期货市场先扬后抑进口大豆到港成本下跌

本月，国际粮船运费连续呈上升状态，从2月3日到2月27日，美湾至中国粮船运费由29.26美元/吨，上升至37.75美元/吨，升幅29%；巴西至中国粮船运费由29.4美元/吨，上升至40.42美元/吨，升幅37.48%；阿根廷至中国粮船运费由28.81美元/吨，上升至39美元/吨，升幅35.37%.从数据可以看出，南美至中国船运费涨幅较高，主要是由于我国经济虽受到全球金融危机的影响，但我国对南美矿产、

能源需求并未减弱。本月，虽国际粮船运费在本月大幅上涨，但后期进口大豆到港理论成本不升反降，本月进口大豆到港成本基本在3200元/吨以下，而3月、4月、5月到港的大豆理论成本分别在3120元/吨、3050元/吨、3000元/吨左右，逐步降低。主要由于，受经济形势和南美大豆主产区消失降雨影响，本月CBOT盘大豆期价在经受了上旬的上涨后，在中旬、下旬消失持续大幅下跌，价格又回到两月来的低点。期价下跌抵消了运费上涨对进口成本还来的利多影响。相对于外盘的大跌，本月国内大连盘大豆期价横调为主，振荡区间较窄，整体小幅走弱。

二、国内豆粕价格大幅下跌油厂加工利润快速缩水

本月，国内豆粕价格持续大幅下跌，到月底才止跌趋稳，其中，沿海地区豆粕报价由月初的3350-3400元/吨，中旬纷纷跌跛3000元/吨这一关口价位，下旬止跌于2800-2900元/吨，一个月内跌幅在14%以上。这一是由于油厂开工率始终处于较高水平，豆粕供应量增长；二是节后禽畜存栏量较低，疫情使养殖企业对补栏多处于观望状态，加之多数饲料企业在节后还有肯定的豆粕库存，选购意愿不高；三是由于国内豆粕供应增加而需求削减，贸易商及饲料企业对节后豆粕价格的下跌取得了共识，多实行放缓选购或削减选购的策略。本月国内豆粕价格和豆油价格的下跌，使沿海地区油厂压榨进口大豆的利润也快速缩水，由月初的900元/吨以上的历史高位水平，下降到月底时盈亏平衡状态，因此，虽沿海地区油厂仍保持较高的开工率，豆粕供应压力仍旧较大，但油厂降价销售豆粕的意愿减弱，估计沿海地区豆粕价格将在2800-3000元/吨之间震荡运行。

三、进口大豆港口分销价回落主产区大豆表现较为稳定

由于进口大豆到港成本下降；国内油厂加工利润快速缩水，选购大豆乐观性有所减弱，因此，本月进口大豆港口分销报价也持续回落，港口分销集中报价从月初的3550-3600元/吨，下降到月底的为3400-3450元/吨，从目前进口大豆的到港成本和3、4月份进口大豆到港成原来看，进口大豆的港口分销价仍有下降空间。相对于进口大豆，虽然主产区油厂也因豆油、豆粕价格回落，加工利润快速缩水，尝试下调大豆收购价格以降低成本，但主产区大豆价格在国储大豆收购支撑下，并未跟盘下跌，表现相对稳定，目前黑龙江地区油厂大豆收购价格集中于3400-3500元/吨，食品用大豆收购价格集中于3500-3600元/吨，估计在4月底国储大豆收购任务完成之前，主产区大豆价格走势独立，表现较为坚挺。

四、黑龙江大豆收购量同比下降市场购销清淡

虽在政策性收购的支持下，黑龙江大豆收购价格节后比节前明显上涨，并在外盘下跌，进口大豆到港成本下降的状况下，价格表现相对稳定，但主产区大豆的收购数量却同比下降。截至2月17日，黑龙江省农夫已出售大豆36亿公斤，占商品量的72.7%，同比削减13.4亿公斤。估计后期市场购销清谈，收购量仍将低于同期。一是由于油、粕价格下跌，加工收益下降，油厂收购乐观性受挫，降低了开工率并掌握大豆库存水平。二是此次临时存储收购是定量收购而不是放开收购，因此各存储点并不急于收购，且对大豆质量要求较高，收购进度不快。三是农夫寄盼望于后期价格的上涨，不愿将库存大豆销售殆尽，存在肯定的惜售心理。购销双方对后期价格预期的差异使市场购销活跃程度受到影响。

五、美国农业部最新大豆供需报告利空

美国农业部二月份月度报告，虽大幅调减了南美大豆的产量，但受北半球大豆产量提高影响，调高了2022/09年度全球大豆产量。估计2022/09年度全球大豆产量估计为22415万吨，比上年度增产327万吨。其中，2022/09年度阿根廷大豆产量4380万吨，比上年度减产240万吨；估计巴西大豆产量为5700万吨，比上年度减产400万吨；估计巴拉圭大豆产量为400万吨，比上年度减产280万吨。

六、后期大豆进口量增加国内大豆供应充分

海关统计数据显示，2022年1月份我国进口大豆303万吨，同比下降11.99%；其中美国大豆245.6万吨，巴西大豆11.8万吨，阿根廷大豆45万吨。1月份我国出口大豆2.8万吨，低于去年同期的6.1万吨。虽1月份进口大豆到港量同比下降，但估计2、3月份进口大豆到港量将同比大幅增加，后期国内大豆供应充分。有关机构依据进口大豆装运船期及实际到港状况推算，估计2月份我国将有300万吨进口大豆到港，其中美国大豆240万吨，南美大豆约60万吨，明显高于往年同期202万吨的水平；估计3月份进口大豆到港总量估计达到340万吨，其中美国大豆数量估计将超过300万吨，南美大豆约为40万吨。

综上所述，3月份，国际大豆市场对天气炒作的可能减小，在新的炒作