2019纺织品行业分析课件

中国纺织品行业分析中国纺织品行业分析1行业概览行业案例分析行业展望目录行业概览行业案例分析行业展望目录2

行业概览2019年纺织品行业概况行业基础数据分析行业概览2019年纺织品行业概况行业基础数据分析3行业概览—2019年纺织品行业发展概况纺织工业是我国国民经济的传统支柱产业和重要的民生产业，也是国际竞争优势明显产业，在繁荣市场、扩大出口、吸纳社会就业、增加农民收入、促进城镇化发展等方面发挥着重要作用。

纺织行业属劳动力密集型行业，易受经济周期、贸易政策变化、基础农产品市场等因素影响。在全球一体化的背景下，目前已形成了以各国、各地区各自比较优势为分工基础的跨国生产经营模式。中国纺织业具有传统优良、产业链完整、劳动力资源丰富的特点，成为全球纺织业分工体系下主要的生产、加工和出口国。而发达国家在退出价值链低端环节的同时，依靠着自身的资本优势和技术优势，掌控着纤维开发、高端品牌运营、终端零售等价值链高端环节。我国纺织行业企业数量较多，竞争激烈，但占据主导地位的龙头企业较少。

统计数据显示，2019年1-11月全国规模以上企业达到55,391家，过多产量分散的小企业不利于整体资源的优化配置，不易发挥出纺织行业内企业间的集团化优势，金融危机以来这种竞争模式遭遇很大挑战。现状行业概览—2019年纺织品行业发展概况纺织工业是我国国4行业概览—2019年纺织品行业发展概况回首2019年,我国纺织行业外受欧美债务危机影响出口不旺;内受成本压顶转型艰难、纺织市场下游需求不火、去库存缓慢等因素影响,即使个别品种出现技术性回调,但总体情况仍不乐观。行业在承压持续加大的外围环境下,虽然主要的总量指标均步上新的发展台阶,但市场景气度稳中走低、主要指标增长速度放缓、主要出口消费国的市场份额有所下降、内销百货类商场销售量缓慢等,都成为企业在资金链日趋紧张的氛围下抗压难度系数逐渐加大的数据线索。2019年,我国的货币政策以抑制通胀为首要目标,调节方向名为“稳健”实为“紧缩”。已调高至20%以上的存款准备金率和各地央行分支机构对商业银行系统严格的贷款指标控制,直接导致“钱荒”现象的出现。民间借贷的盛行和非正式金融活动中出现年息高至100%以上的“抢劫式”利率。

在这种背景下,纺织企业无论规模大小,都面临着在日渐绷紧的资金链压力下维持生存的纠结。原料价格波动、库存占资比重增加、供需方账期缩短、现金流紧张、市场违约风险加大、融资难、贷款成本高等问题,成为纺织企业尤其是中小企业遭遇资金链压力的真实写照。不利因素行业概览—2019年纺织品行业发展概况回首2019年,5行业概览—2019年纺织品行业发展概况我国的纺织业涉及的领域、环节众多，是市场化程度最高的行业，也是我国经济发展的支柱产业。目前，我国纺织产业市场环境接近于完全竞争，产业内各企业抗风险能力弱，只能被动接受市场价格，且行业对外依存度较高，受宏观经济、政策环境和人民币升值等因素影响较大，行业利润不稳定，市场竞争力较弱。通过对我国纺织产业的政策环境进行分析以提高纺织产业竞争力、改善产业运行效率的途径。

近10年来，我国纺织业保持了高速发展的态势。2019年，规模以上纺织企业累计实现工业总产值54786.5亿元，同比增长26.8%。纺织行业总量继续保持增长，但增速明显回落，固定资产投资和新增项目增长缓慢，行业利润增长持续回落，主要原因是劳动力成本上升、原材料涨价、人民币升值。纺织产业的高成本时代已经到来，以廉价劳动力作为主要支撑的中国纺织服装业已逐渐丧失了成本优势。

亟待改善行业概览—2019年纺织品行业发展概况我国的纺织业涉及6行业概览—行业运行状况分析生产低速增长，增速较快回落1-5月，全国规模以上纺织企业累计实现工业总产值21449亿元，同比增长11.8%，增速较上年同期下降18.3个百分点;产销率为97.3%，较上年同期略有下降。1-5月，纱产量同比增长14.1%，增速较上年同期提高4.0个百分点;化纤产量同比增长15.1%，增速较上年同期下降0.3个百分点;布产量同比增长11.6%，增速较上年同期下降4.1个百分点;服装产量同比增长7.2%，增速较上年同期下降4.7个百分点。2019年1-5月纺织工业运行情况出口保持增长，内需增速下降1-5月，我国纺织品服装出口906亿美元，同比增长2.1%，低于全国商品累计出口8.7%的增速，其中纺织品出口同比增长1.4%，服装出口同比增长2.5%。全国限额以上企业单位商品零售额中，服装鞋帽、针纺织品零售额同比增长16.2%，增速比上年同期低7.3个百分点。行业概览—行业运行状况分析生产低速增长，增速较快回落27行业概览—行业运行状况分析投资增速趋缓，中西部地区投资占比继续提高1-5月，我国纺织工业累计完成500万元以上项目固定资产投资2610亿元，同比增长18.5%，增速较上年同期下降17.7个百分点，低于同期全社会固定资产投资增速1.6个百分点;新开工项目5759个，同比减少2.9%。1-5月，中部地区投资额同比增长21.5%，占全国的比重达29.4%，占比较上年同期提高0.7个百分点;西部地区投资额同比增长28.4%，占全国的比重达7.8%，占比较上年同期提高0.6个百分点。

利润持续下降，企业亏损面扩大1-5月，规模以上纺织企业累计实现利润总额917亿元，同比下降2.4%，增速比上年同期低40.5个百分点;规模以上企业亏损面达18.6%，较上年同期高5.4个百分点;亏损企业亏损额较上年同期增长128.5%，增速较上年同期提高122个百分点。其中，化纤行业利润较上年同期大幅下降了50.1%，棉纺纱加工业利润同比下降了5.9%。行业概览—行业运行状况分析投资增速趋缓，中西部地区投资8

行业案例分析领头企业分析安徽华孚色纺股份有限公司鲁泰纺织股份有限公司江苏阳光集团公司概况公司财务状况分析总结行业案例分析领头企业分析安徽华孚色纺股份有限公司鲁泰9公司概况公司概况10公司概况——安徽华孚色纺股份有限公司始创于1993年，总部设在中国深圳，是一家面向全球专注经营中高档新型纱线的制造商和供应商。经过18年的发展，已成为全球最大的色纺纱线企业之一。时尚环保科技的色纺纱线高档新型的坯纱线、染色纱线，半精纺和气流纺色纺纱线。提供多品种、小批量和快交货的产品服务提供流行趋势、各种原料和产品的认证、吊牌、技术咨询等增值服务。主营业务：公司目前系中国棉花协会、中国流行色协会、中国棉纺织行业协会副会长单位，浙江省棉纺织行业协会理事长单位，连续多年入选“中国棉纺织行业竞争力10强”，获得“全国纺织产品开发贡献奖”、“出口产品一类企业”等多项荣誉，并被授予国家“新型色纺纱产品开发基地”、“中国纱线色彩研发基地”、“中国色纺纱精品基地”和“省级高新技术企业”等称号。公司概况——安徽华孚色纺股份有限公司始创于1993年，总11国际品牌H＆MZARAPOLOGAPUNIQLO国内品牌美特斯邦威森马李宁七匹狼主营业务：时尚环保科技的色纺纱线高档新型的坯纱线、染色纱线，半精纺和气流纺色纺纱线。提供多品种、小批量和快交货的产品服务提供流行趋势、各种原料和产品的认证、吊牌、技术咨询等增值服务。合作品牌：国际品牌主营业务：时尚环保科技的色纺纱线合作品牌：12企业使命：贴近生命，美化生活。企业愿景：通过几代人的努力，成为世界级的纱线王国。企业核心价值观：1、以价值客户为导向建立利益各方的竞合共赢机制；2、持续创新；3、只有专业、敬业、职业、认同的员工才能保持华孚的基业长青；4、用爱创造每一天；5、坚守正、直、诚、实、信、义的品德。色彩引领者环保先行者技术创新者企业文化企业使命：色彩引领者环保先行者技术创新者企业文化13公司概况——鲁泰纺织股份有限公司鲁泰纺织股份有限公司为外商投资股份制企业，A、B股上市公司，拥有从棉花育种、棉花种植，到纺纱、漂染、织布、整理、制衣的生产，直至双线品牌市场营销的完整纺织服装产业链，是全球产量最大的高档色织面料生产商和全球顶级品牌衬衫制造商。

公司现有总资产77.5亿元，净资产54.7亿元，拥有纺纱、漂染、织布、整理、制衣等31个生产工厂，8家控股子公司。公司拥有纱锭58万枚，线锭8.4万枚，年产色织面料17400万米、匹染面料6000万米、衬衣2000万件。2019年全年实现营业收入60.8亿元，出口创汇7.48亿美元，利润总额10.7亿元，2019年上半年实现营业收入28.08亿元，利润总额3.6亿元，创汇3.44亿美元，继续保持增长趋势，名列全国色织行业前茅。

公司概况——鲁泰纺织股份有限公司鲁泰纺织股份有限公司为外14精梳纱线色织面料匹染面料衬衣主要产品：公司现为“中国纺织品进出口商会四届副会长单位”“中国棉纺织行业协会副会长单位”、“中国外商投资企业协会纺织服装专业委员会副主席单位”、“中国色织行业协会副理事单位”、“世界华商联合会副理事长单位”、“中国服装协会第五届理事单位”等。精梳纱线主要产品：公司现为“中国纺织品进出口商会四届副会长单15发展目标：世界一流，百年鲁泰宗旨：对社会负责，对国家负责，对员工负责，对股东负责。发展理念：以危机意识战胜危机，以竞争意识赢得竞争。依靠创新，实现稳妥、快捷、持续的发展。经营理念：以品质和服务赢得客户，与客户共发展。发展目标：世界一流，宗旨：对社会负责，发展理念：以危机意识战16公司概况——江苏阳光股份有限公司江苏阳光股份有限公司是由江苏阳光集团公司等五家法人单位共同出资设立的。纺织行业年产高档男女服装350万套、高档精纺呢绒3500万米，是全球最大的毛纺生产企业和高档服装生产基地，是中国纺织行业唯一同时获得“世界名牌”和“出口服装免验”荣誉的企业。

江苏阳光以企业现代化、经营国际化为目标，以市场为导向，以科技为根本，不断调整和优化产品结构，建立健全营销体系，促进了生产经营的快速发展。公司高科技特色日益凸现，核心竞争力逐步形成，资产规模不断扩大，经济效益显著提高，走出了一条科技兴企、快速发展的成功之路。截止2009年6月30日，总资产57.71亿元，净资产27.89亿元，员工5808人，90%以上的设备系目前国际最先进设备，公司通过ISO9002和14001双体系认证。

公司概况——江苏阳光股份有限公司江苏阳光股份有限公司是由17主营业务精纺呢绒面料服装主营业务精纺呢绒面料18公司概况——江苏阳光集团目前公司的关键设备全部实现了现代化和自动化，在硬件的改造上达到甚至超过了国外著名生产企业的装备水平。以电子计算机为主体的现代电子控制技术已渗透于公司毛纺加工全过程，如数码控制纱线卷绕成形、电子配色和计算机辅助设计等，给新产品的开发生产提供了硬件条件。公司被国家科技部认定为国家重点高新技术企业和中国毛纺织行业唯一的国家级创新型企业，是中国最大的高支薄型面料生产基地。“阳光”牌商标是精纺呢绒行业内唯一的中国驰名商标，是国际商标联盟《马德里协定》认定的保护商标。“阳光”呢绒是中国毛纺行业唯一的中国“世界名牌”。

公司概况——江苏阳光集团目前公司的关键设备全部实现了现代19

行业案例分析公司主要财务数据分析行业案例分析公司主要财务数据分析20公司主要财务数据分析——资产结构比较分析三大公司概况（2019年）华孚鲁泰阳光资产总资产7488.57751.95871.5（1）流动资产66.33%41.79%25.28%（2）非流动资产33.67%58.21%74.72%净资产3076.532833323.4资产负债率58.92%57.65%43.4%负债负债总额44124468.92548.1（1）流动负债81.5%48.94%79.58%（2）非流动负债18.5%51.06%20.42%公司主要财务数据分析——资产结构比较分析三大公司概况（20121公司主要财务数据分析——资产结构比较分析华孚色纺资产结构对比分析流动资产占比较大，在60%以上，略呈下降趋势；固定资产、无形资产及其他较平稳公司主要财务数据分析——资产结构比较分析华孚色纺资产结构对比22公司主要财务数据分析——资产结构比较分析鲁泰资产结构比较分析固定资产约占50%，在2019年有所下降，2019年回升；流动资产占比40%左右，2019年略有下降公司主要财务数据分析——资产结构比较分析鲁泰资产结构比较分析23公司主要财务数据分析——资产结构比较分析江苏阳光资产结构比较分析固定资产占比较大，在60%以上；流动资产在2019年略有增加。公司主要财务数据分析——资产结构比较分析江苏阳光资产结构比较24公司主要财务数据分析——盈利能力分析

营业毛利润营业净利润净资本收益率华孚色纺19.85%7.75%13.63%鲁泰31.15%14.68%16.68%江苏阳光11.46%0.28%0.30%三家企业盈利能力比较（2019年）单位：百万鲁泰营业利润表现良好。盈利能力：鲁泰>华孚色纺>江苏阳光公司主要财务数据分析——盈利能力分析营业毛利润营业净利润净25公司主要财务数据分析——盈利能力分析

201920192019销售毛利润19.72%19.85%12.60%销售净利润7.86%7.75%2.22%华孚色纺盈利能力分析

主营业务利润率总资产周转率权益乘数ROE201919.49%0.95%227.00%14.24%201919.42%0.76%244.00%13.63%201912.32%0.36%263.00%1.72%华孚色纺ROE分解公司主要财务数据分析——盈利能力分析2019201920126公司主要财务数据分析——盈利能力分析

201920192019销售毛利润32.53%31.15%26.81%销售净利润16.22%14.68%10.98%鲁泰盈利能力分析鲁泰ROE分解

主营业务利润率总资产周转率权益乘数ROE201932.44%0.75%1.4716.78%201930.32%0.82%1.4116.68%201926.73%0.37%1.375.79%公司主要财务数据分析——盈利能力分析2019201920127公司主要财务数据分析——盈利能力分析

201920192019销售毛利润14.85%11.46%7.25%销售净利润1.95%0.28%-7.30%江苏阳光盈利能力分析

主营业务利润率总资产周转率权益乘数ROE201914.32%0.55%1.642.17%201910.92%0.68%1.750.30%20196.56%0.26%1.69-2.56%江苏阳光ROE分解公司主要财务数据分析——盈利能力分析2019201920128公司主要财务数据分析——盈利能力分析ROE分解三家公司2019年ROE分解对比分析

主营业务利润率总资产周转率权益乘数ROE华孚19.42%0.76%244.00%13.63%鲁泰30.32%0.82%141.00%16.68%阳光10.92%0.68%175.00%0.30%公司主要财务数据分析——盈利能力分析ROE分解三家公司20129公司主要财务数据分析——偿债能力分析三家公司2019年偿债能力分析短期偿债能力：鲁泰>华孚色纺>江苏阳光长期偿债能力：华孚色纺>江西阳光>鲁泰公司主要财务数据分析——偿债能力分析三家公司2019年偿债能30公司主要财务数据分析——偿债能力分析华孚色纺2019—2019年偿债能力分析流动比率<2,速动比率<1且呈下降趋势，短期偿债能力较弱。资产负债率>50%，长期偿债能力不错。公司主要财务数据分析——偿债能力分析华孚色纺2019—20131公司主要财务数据分析——偿债能力分析鲁泰2019—2019年偿债能力分析流动比率<2，速动比率<1，短期偿债能力较弱。资产负债率<50%,长期偿债能力较差。整体偿债能力弱。公司主要财务数据分析——偿债能力分析鲁泰2019—2019年32江苏阳光2019—2019年偿债能力分析公司主要财务数据分析——偿债能力分析流动比率<2，速动比率<1，短期偿债能力很弱。资产负债率<50%，长期偿债能力差。整体偿债能力很弱。江苏阳光2019—2019年偿债能力分析公司主要财务数据分析33公司主要财务数据分析——成本分析公司年度业务成本占业务收入的比重期间费用占业务收入的比重华孚色纺201980.51%11.16%201980.60%10.77%201987.68%12.03%鲁泰201967.55%14.42%201969.68%13.60%201973.25%14.07%江苏阳光201985.71%11.59%201989.08%10.17%201993.42%13.96%公司主要财务数据分析——成本分析公司年度业务成本占业务收入的34公司主要财务数据分析——成本分析江苏阳光业务成本占业务收入的比重高于其他两家企业，期间费用占业务收入的比重基本相同公司主要财务数据分析——成本分析江苏阳光业务成本占业务收入的35公司主要财务数据分析——成本分析华孚色纺成本费用趋势分析鲁泰成本费用趋势分析江苏阳光成本费用趋势分析各公司的期间费用基本持平，业务成本略有上升。公司主要财务数据分析——成本分析华孚色纺成本费用趋势分析鲁泰36公司主要财务数据分析——营运能力分析三家公司2019年营运能力分析鲁泰的应收账款周转率高于其他公司，说明其催收账款的能力很强。江西阳光的存货周转率较其他2家公司高，主要是其对存活的使用效率高。公司主要财务数据分析——营运能力分析三家公司2019年营运能37公司主要财务数据分析——营运能力分析

华孚色纺2019—2019年营运能力分析

201920192019资产周转率0.950.760.36应收账款周转率16.7912.444.65存货周转率2.612.030.96

鲁泰2019—2019年营运能力分析

201920192019资产周转率0.750.820.37应收账款周转率32.4834.0813.65存货周转率2.522.671.22

江苏阳光2019—2019年营运能力分析

201920192019资产周转率0.550.680.27应收账款周转率11.6113.515.13存货周转率11.2910.053.68各周转率都逐步下降。说明管理方面存在一定的问题。各周转率在2019年度有明显下降，可能与金融危机有关各周转率在2019年度有明显下降，可能与金融危机有关。但应收账款周转率仍保持了一定数量。公司主要财务数据分析——营运能力分析华孚色纺2019—2038公司主要财务数据分析——成长能力分析华孚色纺成长能力分析鲁泰成长能力分析江苏阳光成长能力分析

营业收入增长率净利润增长率净资产增长率201949.64%103.23%105.86%20196.78%5.21%16.74%2019-0.84%-74.39%9.02%

营业收入增长率净利润增长率净资产增长率201924.50%35.00%13.23%201920.95%9.45%15.36%2019-5.80%-41.28%10.07%

营业收入增长率净利润增长率净资产增长率201919.98%-55.87%1.73%201924.68%-82.30%-1.02%2019-21.29%-28.38%-5.00%营业收入增长放缓，2019年营业收入呈现负增长，说明公司产品的市场需求量萎缩，可能是由于金融危机的影响。但净资产增长率仍保持较高水平。营业收入增长放缓，2019年营业收入呈现负增长，说明公司产品的市场需求量萎缩，可能是由于金融危机的影响。营业收入增长放缓，净利润增长率连续三年为负增长，净资产增长率连续两年呈负增长，整体长找能力较弱。公司主要财务数据分析——成长能力分析华孚色纺成长能力分析鲁泰39公司主要财务数据分析——现金流量分析

201920192019经营活动产生的现金流量净额258.3-1130.4109.4投资活动产生的现金流量净额

-21.1-949.9-237.6筹资活动产生的现金流量净额

947.21640.7-249.2华孚色纺2019—2019年现金流量分析2019年经营活动产生<0的情况，说明经营过程的现金流转存在问题，入不敷出，但当年投资活动的现金净流动大，说明企业对未来发展充满希望。2019年筹资活动现金净流量为负值，可能受到金融危机影响融资困难。公司主要财务数据分析——现金流量分析2019201920140公司主要财务数据分析——现金流量分析鲁泰2019—2019年现金流量分析

201920192019经营活动产生的现金流量净额1206999.5417.1投资活动产生的现金流量净额

-585.9-704.6-397筹资活动产生的现金流量净额

-663.1-4.6-392.4经营活动产生的现金流量净额持续下降，说明企业的经营活动产生了一定的问题。投资活动一直保持较大的数额，说明企业正处于成长期。筹资活动现金流量净额持续为负值，企业筹资活动存在较大问题。公司主要财务数据分析——现金流量分析鲁泰2019—2019年41公司主要财务数据分析——现金流量分析江苏阳光2019—2019年现金流量分析

201920192019经营活动产生的现金流量净额426.1127.9453.2投资活动产生的现金流量净额

-149.7-331.8-62.1筹资活动产生的现金流量净额

-197.1187-304.5企业2019年投资活动数额明显减少，说明企业对未来市场发展有所迟疑。筹资活动2019净流量为负，2019年有所改善，但2019年受到金融危机影响再次将为负值。筹资活动受到冲击。公司主要财务数据分析——现金流量分析江苏阳光2019—20142

行业案例分析总结行业案例分析总结43

行业案例分析—总结三家企业的的资产结构相对较好，除华孚色纺外其他两家企业固定资产占比较高，无形资产占比低。短期偿债能力：鲁泰>华孚色纺>江苏阳光长期偿债能力：华孚色纺>江西阳光>鲁泰三家企业成本费用增长基本持平，波动较小，成本管理好。行业案例分析—总结三家企业的的资产结构相对较好，除华44

行业案例分析—总结三家企业营业收入增长均放缓，并且2019年营业收入增长率和净利润增长率均为负增长，可能是由于12年经融危机影响，导致市场萎缩。综合成长能力：鲁泰>华孚色纺>江苏阳光三家公司的销售净利率和销售毛利率都是呈等比下降趋势。原材料价格上涨带来的成本压力以及汇率波动对外销业务的冲击,是影响公司盈利能力的不稳定因素。盈利能力：鲁泰>华孚色纺>江苏阳光行业案例分析—总结三家企业营业收入增长均放缓，并且245行业展望2019年纺织品行业发展预测行业盈利模式分析行业展望2019年纺织品行业发展预测行业盈利模式分析46

行业展望—2019年纺织品行业发展预测2019年以来，受国际市场需求减弱，国内市场需求增长趋缓，国内外棉差价过大等因素影响，我国纺织行业运行呈现下滑态势，生产增速明显下降，出口数量有所减少，企业效益出现下滑，产业链前端棉纺、化纤亏损加重。预计今年下半年纺织行业运行形势难以明显改善。当前影响纺织行业运行的主要问题

一市场需求不足。目前，国内外宏观经济整体处于下行态势。欧洲主权债务危机影响仍在蔓延，国际金融危机的后续影响还在继续显现，国际市场持续低迷且前景存在较大不确定性。二国内外棉差价持续扩大。三国际市场竞争加剧。受我国综合要素成本提高，周边国家纺织竞争力提升等影响，国际市场部分采购订单流向东南亚国家，我国在主要发达国家的纺织服装产品市场份额有所下降。四融资成本居高不下。在生产、销售增速大幅放缓的情况下，大量的利息支出，成为制约纺织企业发展的又一瓶颈。行业展望—2019年纺织品行业发展预测2019年以来，受47

行业展望—2019年纺织品行业发展预测总体看，下半年纺织企业仍会处于比较困难的境地，纺织品服装出口将持续低位增长，行业整体效益增速将较上年大幅下滑，企业亏损面和亏损企业亏损额都将有所扩大，更多的中、小、微型企业将面临淘汰出局的风险。

从全球形势看，国际经济形势仍不乐观，政治局势存在不稳定因素，局部区域动荡频繁，国际需求低迷态势仍将延续;从行业发展环境看，用工等生产成本持续提高、融资难等问题短期内难以彻底改善，国内外棉价差仍在拉大，纺织行业发展环境依然严峻。从国内经济形势看，继存准率和利率双双下调后，更多“稳增长”的措施有望出台，可能促进我国国内经济形势企稳向好，成为行业运行趋势向好的重要支撑。行业展望—2019年纺织品行业发展预测总体看，下半年纺织48

行业展望—行业盈利模式分析具有发展空间的经营模式纺织企业整合下游供应环节，解决产品内销问题，产业集群地区有实力的企业通过通过整合逐渐做大规模中小型企业为引进管理、设计、品牌，接受跨国并购服装企业在金融服务方面的需求大型企业集团的多元化经营涉足金融投资领域国有、民营企业股权结构多元化需要更多的投资者民营企业的上市需求民营企业的融资需求行业展望—行业盈利模式分析具有发展空间的经营模式49谢谢~~谢谢~~50演讲完毕，谢谢观看！演讲完毕，谢谢观看！51中国纺织品行业分析中国纺织品行业分析52行业概览行业案例分析行业展望目录行业概览行业案例分析行业展望目录53

行业概览2019年纺织品行业概况行业基础数据分析行业概览2019年纺织品行业概况行业基础数据分析54行业概览—2019年纺织品行业发展概况纺织工业是我国国民经济的传统支柱产业和重要的民生产业，也是国际竞争优势明显产业，在繁荣市场、扩大出口、吸纳社会就业、增加农民收入、促进城镇化发展等方面发挥着重要作用。

纺织行业属劳动力密集型行业，易受经济周期、贸易政策变化、基础农产品市场等因素影响。在全球一体化的背景下，目前已形成了以各国、各地区各自比较优势为分工基础的跨国生产经营模式。中国纺织业具有传统优良、产业链完整、劳动力资源丰富的特点，成为全球纺织业分工体系下主要的生产、加工和出口国。而发达国家在退出价值链低端环节的同时，依靠着自身的资本优势和技术优势，掌控着纤维开发、高端品牌运营、终端零售等价值链高端环节。我国纺织行业企业数量较多，竞争激烈，但占据主导地位的龙头企业较少。

统计数据显示，2019年1-11月全国规模以上企业达到55,391家，过多产量分散的小企业不利于整体资源的优化配置，不易发挥出纺织行业内企业间的集团化优势，金融危机以来这种竞争模式遭遇很大挑战。现状行业概览—2019年纺织品行业发展概况纺织工业是我国国55行业概览—2019年纺织品行业发展概况回首2019年,我国纺织行业外受欧美债务危机影响出口不旺;内受成本压顶转型艰难、纺织市场下游需求不火、去库存缓慢等因素影响,即使个别品种出现技术性回调,但总体情况仍不乐观。行业在承压持续加大的外围环境下,虽然主要的总量指标均步上新的发展台阶,但市场景气度稳中走低、主要指标增长速度放缓、主要出口消费国的市场份额有所下降、内销百货类商场销售量缓慢等,都成为企业在资金链日趋紧张的氛围下抗压难度系数逐渐加大的数据线索。2019年,我国的货币政策以抑制通胀为首要目标,调节方向名为“稳健”实为“紧缩”。已调高至20%以上的存款准备金率和各地央行分支机构对商业银行系统严格的贷款指标控制,直接导致“钱荒”现象的出现。民间借贷的盛行和非正式金融活动中出现年息高至100%以上的“抢劫式”利率。

在这种背景下,纺织企业无论规模大小,都面临着在日渐绷紧的资金链压力下维持生存的纠结。原料价格波动、库存占资比重增加、供需方账期缩短、现金流紧张、市场违约风险加大、融资难、贷款成本高等问题,成为纺织企业尤其是中小企业遭遇资金链压力的真实写照。不利因素行业概览—2019年纺织品行业发展概况回首2019年,56行业概览—2019年纺织品行业发展概况我国的纺织业涉及的领域、环节众多，是市场化程度最高的行业，也是我国经济发展的支柱产业。目前，我国纺织产业市场环境接近于完全竞争，产业内各企业抗风险能力弱，只能被动接受市场价格，且行业对外依存度较高，受宏观经济、政策环境和人民币升值等因素影响较大，行业利润不稳定，市场竞争力较弱。通过对我国纺织产业的政策环境进行分析以提高纺织产业竞争力、改善产业运行效率的途径。

近10年来，我国纺织业保持了高速发展的态势。2019年，规模以上纺织企业累计实现工业总产值54786.5亿元，同比增长26.8%。纺织行业总量继续保持增长，但增速明显回落，固定资产投资和新增项目增长缓慢，行业利润增长持续回落，主要原因是劳动力成本上升、原材料涨价、人民币升值。纺织产业的高成本时代已经到来，以廉价劳动力作为主要支撑的中国纺织服装业已逐渐丧失了成本优势。

亟待改善行业概览—2019年纺织品行业发展概况我国的纺织业涉及57行业概览—行业运行状况分析生产低速增长，增速较快回落1-5月，全国规模以上纺织企业累计实现工业总产值21449亿元，同比增长11.8%，增速较上年同期下降18.3个百分点;产销率为97.3%，较上年同期略有下降。1-5月，纱产量同比增长14.1%，增速较上年同期提高4.0个百分点;化纤产量同比增长15.1%，增速较上年同期下降0.3个百分点;布产量同比增长11.6%，增速较上年同期下降4.1个百分点;服装产量同比增长7.2%，增速较上年同期下降4.7个百分点。2019年1-5月纺织工业运行情况出口保持增长，内需增速下降1-5月，我国纺织品服装出口906亿美元，同比增长2.1%，低于全国商品累计出口8.7%的增速，其中纺织品出口同比增长1.4%，服装出口同比增长2.5%。全国限额以上企业单位商品零售额中，服装鞋帽、针纺织品零售额同比增长16.2%，增速比上年同期低7.3个百分点。行业概览—行业运行状况分析生产低速增长，增速较快回落258行业概览—行业运行状况分析投资增速趋缓，中西部地区投资占比继续提高1-5月，我国纺织工业累计完成500万元以上项目固定资产投资2610亿元，同比增长18.5%，增速较上年同期下降17.7个百分点，低于同期全社会固定资产投资增速1.6个百分点;新开工项目5759个，同比减少2.9%。1-5月，中部地区投资额同比增长21.5%，占全国的比重达29.4%，占比较上年同期提高0.7个百分点;西部地区投资额同比增长28.4%，占全国的比重达7.8%，占比较上年同期提高0.6个百分点。

利润持续下降，企业亏损面扩大1-5月，规模以上纺织企业累计实现利润总额917亿元，同比下降2.4%，增速比上年同期低40.5个百分点;规模以上企业亏损面达18.6%，较上年同期高5.4个百分点;亏损企业亏损额较上年同期增长128.5%，增速较上年同期提高122个百分点。其中，化纤行业利润较上年同期大幅下降了50.1%，棉纺纱加工业利润同比下降了5.9%。行业概览—行业运行状况分析投资增速趋缓，中西部地区投资59

行业案例分析领头企业分析安徽华孚色纺股份有限公司鲁泰纺织股份有限公司江苏阳光集团公司概况公司财务状况分析总结行业案例分析领头企业分析安徽华孚色纺股份有限公司鲁泰60公司概况公司概况61公司概况——安徽华孚色纺股份有限公司始创于1993年，总部设在中国深圳，是一家面向全球专注经营中高档新型纱线的制造商和供应商。经过18年的发展，已成为全球最大的色纺纱线企业之一。时尚环保科技的色纺纱线高档新型的坯纱线、染色纱线，半精纺和气流纺色纺纱线。提供多品种、小批量和快交货的产品服务提供流行趋势、各种原料和产品的认证、吊牌、技术咨询等增值服务。主营业务：公司目前系中国棉花协会、中国流行色协会、中国棉纺织行业协会副会长单位，浙江省棉纺织行业协会理事长单位，连续多年入选“中国棉纺织行业竞争力10强”，获得“全国纺织产品开发贡献奖”、“出口产品一类企业”等多项荣誉，并被授予国家“新型色纺纱产品开发基地”、“中国纱线色彩研发基地”、“中国色纺纱精品基地”和“省级高新技术企业”等称号。公司概况——安徽华孚色纺股份有限公司始创于1993年，总62国际品牌H＆MZARAPOLOGAPUNIQLO国内品牌美特斯邦威森马李宁七匹狼主营业务：时尚环保科技的色纺纱线高档新型的坯纱线、染色纱线，半精纺和气流纺色纺纱线。提供多品种、小批量和快交货的产品服务提供流行趋势、各种原料和产品的认证、吊牌、技术咨询等增值服务。合作品牌：国际品牌主营业务：时尚环保科技的色纺纱线合作品牌：63企业使命：贴近生命，美化生活。企业愿景：通过几代人的努力，成为世界级的纱线王国。企业核心价值观：1、以价值客户为导向建立利益各方的竞合共赢机制；2、持续创新；3、只有专业、敬业、职业、认同的员工才能保持华孚的基业长青；4、用爱创造每一天；5、坚守正、直、诚、实、信、义的品德。色彩引领者环保先行者技术创新者企业文化企业使命：色彩引领者环保先行者技术创新者企业文化64公司概况——鲁泰纺织股份有限公司鲁泰纺织股份有限公司为外商投资股份制企业，A、B股上市公司，拥有从棉花育种、棉花种植，到纺纱、漂染、织布、整理、制衣的生产，直至双线品牌市场营销的完整纺织服装产业链，是全球产量最大的高档色织面料生产商和全球顶级品牌衬衫制造商。

公司现有总资产77.5亿元，净资产54.7亿元，拥有纺纱、漂染、织布、整理、制衣等31个生产工厂，8家控股子公司。公司拥有纱锭58万枚，线锭8.4万枚，年产色织面料17400万米、匹染面料6000万米、衬衣2000万件。2019年全年实现营业收入60.8亿元，出口创汇7.48亿美元，利润总额10.7亿元，2019年上半年实现营业收入28.08亿元，利润总额3.6亿元，创汇3.44亿美元，继续保持增长趋势，名列全国色织行业前茅。

公司概况——鲁泰纺织股份有限公司鲁泰纺织股份有限公司为外65精梳纱线色织面料匹染面料衬衣主要产品：公司现为“中国纺织品进出口商会四届副会长单位”“中国棉纺织行业协会副会长单位”、“中国外商投资企业协会纺织服装专业委员会副主席单位”、“中国色织行业协会副理事单位”、“世界华商联合会副理事长单位”、“中国服装协会第五届理事单位”等。精梳纱线主要产品：公司现为“中国纺织品进出口商会四届副会长单66发展目标：世界一流，百年鲁泰宗旨：对社会负责，对国家负责，对员工负责，对股东负责。发展理念：以危机意识战胜危机，以竞争意识赢得竞争。依靠创新，实现稳妥、快捷、持续的发展。经营理念：以品质和服务赢得客户，与客户共发展。发展目标：世界一流，宗旨：对社会负责，发展理念：以危机意识战67公司概况——江苏阳光股份有限公司江苏阳光股份有限公司是由江苏阳光集团公司等五家法人单位共同出资设立的。纺织行业年产高档男女服装350万套、高档精纺呢绒3500万米，是全球最大的毛纺生产企业和高档服装生产基地，是中国纺织行业唯一同时获得“世界名牌”和“出口服装免验”荣誉的企业。

江苏阳光以企业现代化、经营国际化为目标，以市场为导向，以科技为根本，不断调整和优化产品结构，建立健全营销体系，促进了生产经营的快速发展。公司高科技特色日益凸现，核心竞争力逐步形成，资产规模不断扩大，经济效益显著提高，走出了一条科技兴企、快速发展的成功之路。截止2009年6月30日，总资产57.71亿元，净资产27.89亿元，员工5808人，90%以上的设备系目前国际最先进设备，公司通过ISO9002和14001双体系认证。

公司概况——江苏阳光股份有限公司江苏阳光股份有限公司是由68主营业务精纺呢绒面料服装主营业务精纺呢绒面料69公司概况——江苏阳光集团目前公司的关键设备全部实现了现代化和自动化，在硬件的改造上达到甚至超过了国外著名生产企业的装备水平。以电子计算机为主体的现代电子控制技术已渗透于公司毛纺加工全过程，如数码控制纱线卷绕成形、电子配色和计算机辅助设计等，给新产品的开发生产提供了硬件条件。公司被国家科技部认定为国家重点高新技术企业和中国毛纺织行业唯一的国家级创新型企业，是中国最大的高支薄型面料生产基地。“阳光”牌商标是精纺呢绒行业内唯一的中国驰名商标，是国际商标联盟《马德里协定》认定的保护商标。“阳光”呢绒是中国毛纺行业唯一的中国“世界名牌”。

公司概况——江苏阳光集团目前公司的关键设备全部实现了现代70

行业案例分析公司主要财务数据分析行业案例分析公司主要财务数据分析71公司主要财务数据分析——资产结构比较分析三大公司概况（2019年）华孚鲁泰阳光资产总资产7488.57751.95871.5（1）流动资产66.33%41.79%25.28%（2）非流动资产33.67%58.21%74.72%净资产3076.532833323.4资产负债率58.92%57.65%43.4%负债负债总额44124468.92548.1（1）流动负债81.5%48.94%79.58%（2）非流动负债18.5%51.06%20.42%公司主要财务数据分析——资产结构比较分析三大公司概况（20172公司主要财务数据分析——资产结构比较分析华孚色纺资产结构对比分析流动资产占比较大，在60%以上，略呈下降趋势；固定资产、无形资产及其他较平稳公司主要财务数据分析——资产结构比较分析华孚色纺资产结构对比73公司主要财务数据分析——资产结构比较分析鲁泰资产结构比较分析固定资产约占50%，在2019年有所下降，2019年回升；流动资产占比40%左右，2019年略有下降公司主要财务数据分析——资产结构比较分析鲁泰资产结构比较分析74公司主要财务数据分析——资产结构比较分析江苏阳光资产结构比较分析固定资产占比较大，在60%以上；流动资产在2019年略有增加。公司主要财务数据分析——资产结构比较分析江苏阳光资产结构比较75公司主要财务数据分析——盈利能力分析

营业毛利润营业净利润净资本收益率华孚色纺19.85%7.75%13.63%鲁泰31.15%14.68%16.68%江苏阳光11.46%0.28%0.30%三家企业盈利能力比较（2019年）单位：百万鲁泰营业利润表现良好。盈利能力：鲁泰>华孚色纺>江苏阳光公司主要财务数据分析——盈利能力分析营业毛利润营业净利润净76公司主要财务数据分析——盈利能力分析

201920192019销售毛利润19.72%19.85%12.60%销售净利润7.86%7.75%2.22%华孚色纺盈利能力分析

主营业务利润率总资产周转率权益乘数ROE201919.49%0.95%227.00%14.24%201919.42%0.76%244.00%13.63%201912.32%0.36%263.00%1.72%华孚色纺ROE分解公司主要财务数据分析——盈利能力分析2019201920177公司主要财务数据分析——盈利能力分析

201920192019销售毛利润32.53%31.15%26.81%销售净利润16.22%14.68%10.98%鲁泰盈利能力分析鲁泰ROE分解

主营业务利润率总资产周转率权益乘数ROE201932.44%0.75%1.4716.78%201930.32%0.82%1.4116.68%201926.73%0.37%1.375.79%公司主要财务数据分析——盈利能力分析2019201920178公司主要财务数据分析——盈利能力分析

201920192019销售毛利润14.85%11.46%7.25%销售净利润1.95%0.28%-7.30%江苏阳光盈利能力分析

主营业务利润率总资产周转率权益乘数ROE201914.32%0.55%1.642.17%201910.92%0.68%1.750.30%20196.56%0.26%1.69-2.56%江苏阳光ROE分解公司主要财务数据分析——盈利能力分析2019201920179公司主要财务数据分析——盈利能力分析ROE分解三家公司2019年ROE分解对比分析

主营业务利润率总资产周转率权益乘数ROE华孚19.42%0.76%244.00%13.63%鲁泰30.32%0.82%141.00%16.68%阳光10.92%0.68%175.00%0.30%公司主要财务数据分析——盈利能力分析ROE分解三家公司20180公司主要财务数据分析——偿债能力分析三家公司2019年偿债能力分析短期偿债能力：鲁泰>华孚色纺>江苏阳光长期偿债能力：华孚色纺>江西阳光>鲁泰公司主要财务数据分析——偿债能力分析三家公司2019年偿债能81公司主要财务数据分析——偿债能力分析华孚色纺2019—2019年偿债能力分析流动比率<2,速动比率<1且呈下降趋势，短期偿债能力较弱。资产负债率>50%，长期偿债能力不错。公司主要财务数据分析——偿债能力分析华孚色纺2019—20182公司主要财务数据分析——偿债能力分析鲁泰2019—2019年偿债能力分析流动比率<2，速动比率<1，短期偿债能力较弱。资产负债率<50%,长期偿债能力较差。整体偿债能力弱。公司主要财务数据分析——偿债能力分析鲁泰2019—2019年83江苏阳光2019—2019年偿债能力分析公司主要财务数据分析——偿债能力分析流动比率<2，速动比率<1，短期偿债能力很弱。资产负债率<50%，长期偿债能力差。整体偿债能力很弱。江苏阳光2019—2019年偿债能力分析公司主要财务数据分析84公司主要财务数据分析——成本分析公司年度业务成本占业务收入的比重期间费用占业务收入的比重华孚色纺201980.51%11.16%201980.60%10.77%201987.68%12.03%鲁泰201967.55%14.42%201969.68%13.60%201973.25%14.07%江苏阳光201985.71%11.59%201989.08%10.17%201993.42%13.96%公司主要财务数据分析——成本分析公司年度业务成本占业务收入的85公司主要财务数据分析——成本分析江苏阳光业务成本占业务收入的比重高于其他两家企业，期间费用占业务收入的比重基本相同公司主要财务数据分析——成本分析江苏阳光业务成本占业务收入的86公司主要财务数据分析——成本分析华孚色纺成本费用趋势分析鲁泰成本费用趋势分析江苏阳光成本费用趋势分析各公司的期间费用基本持平，业务成本略有上升。公司主要财务数据分析——成本分析华孚色纺成本费用趋势分析鲁泰87公司主要财务数据分析——营运能力分析三家公司2019年营运能力分析鲁泰的应收账款周转率高于其他公司，说明其催收账款的能力很强。江西阳光的存货周转率较其他2家公司高，主要是其对存活的使用效率高。公司主要财务数据分析——营运能力分析三家公司2019年营运能88公司主要财务数据分析——营运能力分析

华孚色纺2019—2019年营运能力分析

201920192019资产周转率0.950.760.36应收账款周转率16.7912.444.65存货周转率2.612.030.96

鲁泰2019—2019年营运能力分析

201920192019资产周转率0.750.820.37应收账款周转率32.4834.0813.65存货周转率2.522.671.22

江苏阳光2019—2019年营运能力分析

201920192019资产周转率0.550.680.27应收账款周转率11.6113.515.13存货周转率11.2910.053.68各周转率都逐步下降。说明管理方面存在一定的问题。各周转率在2019年度有明显下降，可能与金融危机有关各周转率在2019年度有明显下降，可能与金融危机有关。但应收账款周转率仍保持了一定数量。公司主要财务数据分析——营运能力分析华孚色纺2019—2089公司主要财务数据分析——成长能力分析华孚色纺成长能力分析鲁泰成长能力分析江苏阳光成长能力分析

营业收入增长率净利润增长率净资产增长率201949.64%103.23%105.86%20196.78%5.21%16.74%2019-0.84%-74.39%9.02%

营业收入增长率净利润增长率净资产增长率201924.50%35.00%13.23%201920.95%9.45%15.36%2019-5.80%-41.28%10.07%

营业收入增长率净利润增长率净资产增长率201919.98%-55.87%1.73%201924.68%-82.30%-1.02%2019-21.29%-28.38%-5.00%营业收入增长放缓，2019年营业收入呈现负增长，说明公司产品的市场需求量萎缩，可能是由于金融危机的影响。但净资产增长率仍保持较高水平。营业收入增长放缓，2019年营业收入呈现负增长，说明公司产品的市场需求量萎缩，可能是由于金融危机的影响。营业收入增长放缓，净利润增长率连续三年为负增长，净资产增长率连续两年呈负增长，整体长找能力较弱。公司主要财务数据分析——成长能力分析华孚色纺成长能力分析鲁泰90公司主要财务数据分析——现金流量分析

201920192019经营活动产生的现金流量净额258.3-1130.4109.4投资活动产生的现金流量净额

-21.1-949.9-237.6筹资活动产生的现金流量净额

947.21640.7-24