人身保险章人身保险资金运用

第8章人身保险资金运用

本章的主要内容包括：人身保险准备金人身保险资金来源与投资原则人身保险投资的形式及其投资组合8.1人身保险准备金

8.1.1人身保险准备金的概念8.1.2人身保险准备金的构成1、寿险责任准备金2、未到期责任准备金提取未到期责任准备金的险种：类似产险的险种，如一年期以下（含一年）定期寿险、健康保险和人身意外伤害保险等需要提取未到期责任准备金。提取未到期责任准备金的原因：（1）保险公司对保险合同的剩余期限负有承保责任；（2）当保险合同在到期前依法被解除时，其未到期部分的保费应退还投保人。提取未到期责任准备金的方法：一般采用年平均估算法（1/2法）、月平均估算法（1/24法）和日平均估算法（1/365法）三种近似计算方法。连接：未到期责任准备金计算方法未到期责任准备金在会计年度决算时一次计算提存，其提取方法从理论上说有：年平均法、季平均法、月平均法和日平均法。

(1)年平均估算法。又称50％估算法，1/2法。其计算公式为：

未到期责任准备金=当年自留保险费总额×50％

上式中，自留保险费＝全年保费收入＋分入保费－分出保费

(2)季平均估算法。又称8分法。

未到期责任准备金=第一季度自留保险费×1/8＋第二季度自留保险费×3/8＋第三季度自留保险费×5/8＋第四季度自留保险费×7/8

(3)月平均估算法。又称24分法。

即：未到期责任准备金＝第1月自留保险费×1/24＋第2月自留保险费×3/24＋……＋第12月自留保险费×23/24

(4)日平均估算法。保单到期日和会计年度末日之间的天数与365相比得到的比例，作为未经保费与保费收入之间的比例。该法最精确。连接：《保险公司非寿险业务准备金管理办法》（试行）规定

未到期责任准备金的提取，应当采用下列方法之一：

（一）二十四分之一法（以月为基础计提）；

（二）三百六十五分之一法（以天为基础计提）；

（三）对于某些特殊险种，根据其风险分布状况可以采用其他更为谨慎、合理的方法。

未到期责任准备金的提取方法一经确定，不得随意更改。

3、未决赔款准备金简称赔款准备金，是针对保险事故已经发生，但尚在调查过程中，或者赔款（给付）金额尚未确定，或尚在诉讼当中，或保险事故已发生但投保人尚未提出给付或赔款要求等情况，在会计年度决算时提取的一种准备金，是保险公司在会计期末为本期已发生保险事故应付而未付赔款所提存的一种资金准备。我国的会计制度将未决赔款准备金的核算内容分为两类：已发生已报案、已发生未报案（IBNR）。连接：计提未决赔款准备金有两类基本方法：逐案估计法统计方法：其基本模式是估计过去赔案发生发展的流量模型，并假设未来赔案仍按照这一模式发生发展直至最终结案，以该流量模型来估计未决赔款准备金。包括以下常用方法：链梯法、每案赔付额法、准备金进展法等。连接：《保险公司非寿险业务准备金管理办法》（试行）规定

未决赔款准备金是指保险公司为尚未结案的赔案而提取的准备金，包括已发生已报案未决赔款准备金、已发生未报案未决赔款准备金和理赔费用准备金。对已发生已报案未决赔款准备金，应当采用逐案估计法、案均赔款法以及中国保监会认可的其它方法谨慎提取。对已发生未报案未决赔款准备金，应当根据险种的风险性质、分布、经验数据等因素采用至少下列两种方法进行谨慎评估提取：

（一）链梯法；

（二）案均赔款法；

（三）准备金进展法；

（四）B-F法等其它合适的方法。

4、其他他准备金金（1）存存入分保保准备金金。承保保额额巨大的的保单和和次健体体保险时时，一般般保险公公司在再再保险合合同中约约定留存存一部分分再保险险费，以以备支付付赔款或或返还再再保险费费之用，，为此再再提取准准备金就就是存入入分保准准备金，，或称再再保准备备金。（2）保险险保障基金金。寿险公司从从当年自留留保费中按按照一定比比例提取的的保险基金金，提取比比例一般由由保险法规规规定。（3）盈余余分配准备备金。又称红利分分配准备金金，对分红红保单持有有人所应分分配的盈余余，在年度度结算但分分红方法尚尚未确定时时，其所需需余额必须须提存的准准备金就是是盈余分配配准备金。。连接：《保险保障障基金管理理办法》（（保监会令令2004年16号号）保险保障基基金，是指指根据《保保险法》，，由保险公公司缴纳形形成，按照照集中管理理、统筹使使用的原保险保障基金由中国保监会集中管理，统筹使用。对于纳入保保险保障基基金救济范范围的保险险业务，保保险公司应应当按照下下列比例缴缴纳保险保保障基金：：（（一一）财产保保险、意外外伤害保险险和短期健健康保险，，按照自留留保费的1%缴纳；；（（二二）有保证证利率的长长期人寿保保险和长期期健康保险险，按照自自留保费的的0.15%缴纳；；（（三三）无保证证利率的长长期人寿保保险，按照照自留保费费的0.05%缴纳纳；中国保监会会设立保险险保障基金金专门账户户。保险保保障基金按按照保险公公司分户核核算。保险保障基基金的资金金运用应当当遵循安全全性、收益益性和流动动性原则，，在确保资资产安全的的前提下实实现资产的的保值增值值。保险保障基基金的资金金运用，限限于银行存存款、买卖卖政府债券券和中国保保监会规定定的其他资资金运用形形式。保险险保障基金金不得运用用于股权投投资、房地地产投资和和其他各类类实业投资资。保险险公公司司应应当当及及时时、、足足保险险公公司司被被撤撤销销或或者者被被宣宣告告破破产产人寿寿保保险险公公司司被被撤撤销销或或者者被被宣宣告告破破产产的的，，其其持持有有的的人人寿寿保保险险合合同同，，必必须须转转让让给给其其他他人人寿寿保保险险公公司司。。不不能能同同其其他他人人寿寿保保险险公公司司达达成成转转让让协协议议的的，，由由中中国国保保监监会会指指定定人人寿寿保保险险公公司司接接收收。。被撤销或者被（4）特别危危险准备金。。又称特别准备备金，是针对对一般传染病病或非预料的的其他赔款或或负债特别巨巨大的灾病或或巨额保险金金提取的准备备金。公司自发生性性提取的盈余余基金避税或减少盈盈余分配。8.2人身身保险资金来来源与投资原原则8.2.1人身保险投资资的定义又称人身保险险资金运用或或人身保险资资产业务，是是指人寿保险险公司为扩充充保险补偿能能力、分享社社会平均利润润而将暂时闲闲置的保险资资金，包括自自有资金和外外来资金（主主要为责任准准备金），在在金融市场上上进行各项资资产的重组、、营运以使资资金增值的活活动。进行保险投资资的最大目标标：是通过保保险资金的有有偿营运，获获得稳定的高高额投资回报报率以创造出出最大的投资资价值。是寿寿险融资功能能的具体实现现形式。8.2.2人身保险资金金运用的资金金来源1、人寿保险险公司的资金金来源（1）资本金金。是寿险公公司的开业资资金，也是备备用资金，是是公司成立之之初由股东认认缴的股金或或政府拨款的的金额以及个个人拥有的实实际资本。（2）资本保保证金。人寿寿保险公司在在成立之后，，要按照其注注册资本总额额的一定比例例提取资本保保证金，用于于清偿债务。。在我国，资资本保证金可可以以存款形形式专户存储储在保监会指指定的银行。。（3）各种准准备金。（4）留存收收益。1）资本公积积和盈余公积积。包括法定定盈余公积金金、法定公益益金、任意盈盈余公积金等等；2）总准备金金。在提足各各项准备金后后，在向投资资者分配利润润之前，经公公司董事会及及监管当局批批准，按一定定比例从税后后利润中提取取的资金；3）未分配利利润。（5）保险保保障基金。综上所述，在在所有保险资资金中，除保保证金、保险险保障基金和和总准备金有有其特定用途途之外，其他他所有暂时闲闲置的资金均均可以灵活运运用于投资。。2、人身保险险资金的特征征（1）人身保保险资金的特特性1）负债性；；2）长期稳定定性。（2）人身保保险资金和财财产保险资金金的比较。相同：它们都都是保险资金金；1）资金金来源和结构构相同；2））资金的流动动方式相同。。不同：可用于于人身保险投投资的保险资资金绝大部分分属于责任的的准备金。寿寿险公司中与与责任准备金金部分的保险险资金可供长长期投资，从从而获得长期期收益。而财财产保险投资资的保险资金金多属于短期期资金，对流流动性的要求求要高于寿险险投资，只适适用于短期投投资。8.2.3人身身保保险险投投资资的的原原则则1、、安安全全性性原原则则，，或或称称为为稳稳妥妥性性原原则则2、、收收益益性性原原则则3、、流流动动性性原原则则4、、社社会会性性原原则则8.2.4人身身保保险险投投资资的的意意义义1、、保保险险投投资资有有必必要要性性是保保险险资资金金保保值值增增值值的的内内在在要要求求；；保险险市市场场竞竞争争日日益益激激烈烈。。2、保险投资资能够提高保保险在国民经经济中的地位位。3、保险投资资能够推动资资本市场的发发展，有利于于经济增长。。8.3人人身保险投资资的形式及其其投资组合8.3.1人身保险投资资的形式1、银行存款款。特点是安安全性较高。。2、有价证券券。（1）债券。。人身保险投投资的首选投投资形式。政府债拳金融债券公司债券公司债券担保抵押债券券（2）股票。。（3）证券投投资基金指通过发行基基金证券集中中投资者的资资金，由专家家从事股票、、债券等金融融工具投资，，投资者按投投资比例分享享投资收益并并承担风险的的一种投资方方式。与前述各种投投资方式由保保险公司通过过子公司或内内设投资部门门相比，保险险公司购买证证券投资基金金实际是委托托投资行为。。3、贷款（1）抵押贷贷款；（2）流动资资金贷款；（3）保单质质押贷款。4、不动产投投资不动产投资，，也就是房地地产投资，是是指保险公司司投资购买土土地、房产，，并从中获取取收益的投资资形式。保险业对不动动产的投资大大体包括两类类：一类是保险公公司因自身经经营所需取得得的不动产，，包括办公楼楼及附属建筑筑；另一类是为了了了得投资利利益而投资的的不动产，特特点是保值程程度高，往往往成为抵御通通胀的手段之之一。5、项目投资资项目投资，属属于保险公司司直接投资，，是保险公司司利用所拥有有的保险资金金直接投资到到生产、经营营中，或建立立独资的非保保险企业，或或与其他公司司合伙建立企企业，并通过过其获取投资资收益。8.3.2人人身保险投投资组合分析析1、人身保险险组合与资金金运用结构所谓保险资金金的运用结构构是指保险资资金运用投向向的构成及其其数量的比例例关系。在人身保险投投资组合中，，各种投资形形式投资额所所占比重的不不同，形成了了不同的保险险资金运用结结构。在实务中，往往往通过计算算各种运用形形式的投资额额占资产总额额的比例来反反映保险资金金运用结构。。2、人身保险险投资组合的的发展国际上人身保保险投资组合合经历了从被被动、保守的的以债券和抵抵押贷款等固固定收益投资资形式为主的的“债券贡献献”投资组合合到积极、进进取的以债券券和股票等证证券化资产为为主的投资组组合的演变。。20世纪70年代尤其是是80年代以以后，在西方方国家，寿险险公司和养老老基金、共同同基金已并列列成为金融市市场上三大重重要的机构投投资者，由此此寿险公司的的投资组合也也发生了深刻刻的变化。首先，各国寿寿险公司对保保险投资收益益的要求上升升，投资组合合战略也更为为积极。其次，寿险公公司的投资组组合出现了证证券化趋势，，一些高风险险投资工具，，如非投资级级的证券和衍衍生金融产品品，也出现在在投资组合中中。连接：保险资资产、负债的的证券化金融、保险中中的风险汇聚聚和转移技术术创造出的由由一组资产或或负债的现金金流量支持的的证券—称为为证券化，给给保险公司提提供了多渠道道的融资渠道道和分散风险险的工具例1：巨灾风风险债券也称保险连接接型债券，是是保险公司发发行的一种特特殊债券，其其收益率直接接与该公司或或整个行业的的某种巨灾损损失状况相挂挂钩，投资者者承担合同中中约定的特定定地区、特定定巨灾事件的的风险，当巨巨灾事件发生生时，视损失失的轻重，债债券的利息或或本金部分或或全部不能收收回。例2：保险险资产的证证券化资产证券化化指将缺乏乏流动性、、但具有某某种可预测测先进收入入属性的资资产或资产产组合，通通过创立以以其为担保保的证券，，在资本市市场上变现现出售的一一种融资手手段。主要指保单单贷款证券券化：保单贷款在在保险公司司的资产负负债表中是是以资产出出现的。当当保险公司司的现金流流量不足时时，一个可可行的办法法是将这部部分资产证证券化。保保单贷款未未来有本金金和利息形形成的先进进流量，符符合证券化化条件。具体是，将将保单贷款款进行组合合打包，将将期限类别别相近的保保单贷款组组合起来；；成立一家家专门的公公司，购买买证券化资资产并以此此为担保发发行证券，，销售证券券，将来以以保单贷款款本金和利利息产生的的现金流支支付投资者者的利息和和本金。保单贷贷款证证券化化可大大大缓缓解保保险公公司的的现金金压力力。8.3.3人身保保险投投资中中的现现代投投资理理论运运用1、人人身保保险投投资的的风险险分析析（1））预期期利率率风险险；（2））资产产和负负债不不匹配配风险险。连接：：我国国的保保险资资金运运用相相关我国保保险资资金运运用的的发展展经历历以下下几个个阶段段：无约束束阶段段：80年年代中中期到到1995年我我国《《保险险法》》颁布布严格约束束阶段：：《保险险法》颁颁布到1998年有限开放放阶段：：1998年10月，允允许保险险资金进进入同业业拆借市市场；1999年5月月，允许许保险公公司购买买中央级级企业债债券；1999年10月，作作为全国国同业拆拆借市场场成员，，进行国国债、金金融债券券的回购购交易；；1999年10月，协协议存款款；同时时批准保保险资金金通过投投资基金金间接进进入股票票市场；；2003年，，修订后后的《保保险法》》允许保保险公司司的资金金投资于于保险业业。2004年末，，股票市市场有限限度的向向保险资资金开放放，允许许保险资资金直接接进入股股票市场场。2007-07-25允许保险险机构运运用自有有外汇或或购汇进进行境外外投资.一是实施施委托运运作。《办法》考虑国内内保险机机构境外外投资经经验不足足，风险险控制能能力不强强的实际际情况，，支持保保险公司司通过委委托管理理，将保保险资金金交给专专业资产产管理机机构运作作，借助助专业机机构的能能力，实实现防范范风险、、提高收收益的目目标。二二是注重重管理能能力。《办法》确定了委委托人、、受托人人和托管管人应当当具备的的条件，，要求委委托人注注重匹配配管理能能力、风风险评估估能力和和投资绩绩效考核核能力；；要求受受托人注注重风险险管理能能力、投投资管理理能力，，尤其是是具