资产配置的艺术课件

《资产配置的艺术》作者：戴维·达斯特《资产配置的艺术》作者：戴维·达斯特1作者：戴维·达斯特摩根全球财富管理集团的首席投资和投资集团创始人，高盛集团高级主管20年在美国各大媒体《纽约时报》、《华尔街日报》、《金融时报》，CNBC彭博常客，被誉为“资产配置第一人”作者：戴维·达斯特摩根全球财富管理集团2目录线索及摘要1、目标规划2、识别投资专业人士3、选择组合4、定期检讨5、投资者注意事项目录线索及摘要1、目标规划3前言：本书线索1、目标规划第1章：精心规划才能富足而退第4章：短期恐慌的长期解决之道

第6章：做自己投资的主人—目标设定第11章：钱装进口袋不如装进脑袋第12章：评估你属于哪类投资者

前言：本书线索1、目标规划4《目标规划》摘要第1章：根据自身需求配置投资产品。必须要为正确的理由挑选最好的投资品种。不要错配。第4章：

你关心的是你的钱去实现你的目标；建议你采用“基于目标的资产配置”；你的个人目标决定你的组合；切不可使用长期资产来实现短期目标。梦想需要划分为一个一个目标完成。第6章：

要想成功建立一个投资组合，你必须花时间了解自己及你的目标。你的梦想！你的长期目标是你的《宪法》，短期目标是你的《人权法》。你是否真的为雨天做好了准备。第11章：如果你连自己所处的环境都不知道，那怎么开始制定一个资产配置计划呢？你必须拿出时间思考你身在何处去向何方。（规划）第12章：从一开始你便需要知道你是谁？你想成为谁？目前真正的自己。《目标规划》摘要5

2、识别投资专业人士第2章：寻找你的投资意见领袖

寻找“弗兰克叔叔”（好的理财师）

第8章：学会对经济学家说“NO”第9章：慧眼识别基金经理人第14章：坐享信息头等舱

2、识别投资专业人士6第2章：客户要寻找的“弗兰克叔叔”（好的理财师）

1、当你面临重要人生或投资决策时，会很自然求助这样的人----你会听他的话、和他很好相处，当然未必同意他所有的话；2、他会一心想着你的利益，希望看到你能在生活中有更好的发展3、彼此之间的关系中设有一丝的嫉妒和竞争4、各方面都游刃有余，且有一定社会经验，获得一定成功5、使你的优点呈现，遇到困难时给予精神和感情的支持6、让你扬长避短，激励你充分利用手中的资源，使你更上一层楼7、会从投资的错误中学到东西，并努力避免重复过去的错误8、帮助你打造耐心，冷静、理性的品质9、帮你把住舵柄，朝着梦想扬帆第2章：客户要寻找的“弗兰克叔叔”73、选择组合第3章：选择反映你个性的投资组合第5章：处理好资产战略与战术第7章：组合，越不搭调越搭配3、选择组合8第5章：处理好资产战略与战术资产配置有2个基本方法：战略性和战术性；方法的选择取决于目标，更取决于个性。战略性资产配置：帮助我们制定一个大致的资产组合，并使之与承受风险的能力与你的时间安排吻合。其配置包括对核心资产种类的长期投资比重，这个比重符合你的目标、回报预期及风险情况，是最符合你梦想和个性的组合。帮助我们保持对远景目标的关注，制定一个理智、周全的计划使之与我们的长远理财目标吻合。优点：一是提高成本意识，注意税负和花费；二是避免成功投资的一对天敌恐惧和贪婪。好的判断、开放的心态及灵活性是成功的战略性资产配置的核心要素。战术性资产配置：是有益补充，即把目光放在整体同时走好每一步。主要任务是寻找并重视有巨大利润的资产种类上，识别较低利润的资产，其成功点在于在某特定时间点对某项资产做出判断的能力，还有再平衡，但不意味过度调整，运用得当，能帮助我们抓住高回报的投资机会而不会引起组合过度第5章：处理好资产战略与战术资产配置有2个基本方法：战略性和9

4、定期检讨再平衡投资组合保护4、定期检讨再平衡10再平衡再平衡：当资产比例变化较大，资产过于集中时，重新平衡资产组合，即卖出已大幅增值的资产，并把获益分配到价格遭受重挫的资产中。

注：每个人都卖出时，很可能是最好的买入时机----是个导航系统，根据你的目标，为你设定整个投资组合中投入股票、债券、现金、房地产、其它资产的目标比例----分为市场再平衡和工具再平衡----再平衡的方法有2个：按时间或按价格再平衡再平衡：当资产比例变化较大，资产过于集中时，11投资组合保护投资组合保护：指的是一系列的资产配置策略、投资工具和心态。要时刻清楚你现在处在市场周期的那个阶段。投资组合保护投资组合保护：12第10章：未雨绸缪是上策—投资组合保护”第13章：搬走投资绊脚石

5、投资者注意事项5、投资者注意事项13

《投资者注意事项》摘要

第10章：过度自信、顽固不化、自以为是；过高估计投资风险，因可能的损失过度担心，过分看重短期结论；从众。

第13章：对风险毫无意识；从众---每个人在做的事你最好不要做；让感情在决策上占了上风。记住：树长不到天上去，天也不会塌下来

注：在金融超市中，选择正确的投资对象就像在没有向导的情况下成功攀登珠穆朗玛峰

《投资者注意事项》摘要

第10章：过度自信、顽固不化、14资产配置重要观念资产配置重要观念15资产配置：本质上是利用手头工具建立一个有着多种资产的投资组合，帮助你规避过高的风险和不稳定性，以实现你的目标。是一种投资理念，是一种投资技巧，代表资金为你工作而不是你为资金工作，是获得财务成功的必要条件和关键一、什么是资产配置？资产配置：本质上是利用手头工具建立一个有着多种资16资产配置的本质和核心就是寻求非相关性，“-1”、“0”、“+1”三个数字玩转长线投资举例2008年：标普500总收益率为-37%，MSCI新兴市场-53.2%，但美国国债+20.3%，管理期货+14.1%，黄金+14.1%资产配置：资产配置：17二、为什么要资产配置1、无论何时，总有一些资产表现良好，帮你创造增长财富，更少经历过山车，不会在错误的时间做出错误的决定2、通过组合保护、风险及回报的明确，帮助你降低损失，减少某项投资风险；3、经常性引导你面对现实，采取行动与再平衡，磨练你的心理承受能力和精神稳定程度。二、为什么要资产配置1、无论何时，总有一些资产表现良好，18举例几个世纪以来，人们创造、保持或失去财富的关键就在于是否重视资产配置的主要原则，资产配置也是财富增加和保持背后的推动力。如：----从《旧约》约瑟、到希腊人、罗马人…银行业巴林家族、罗斯柴尔家族等，再到当代的卡耐基、杜邦、比尔.盖兹和巴菲特----从哈佛、耶鲁、斯坦福等大学基金、基金会和大的家族基金等等都是成功的资产配置典型代表资产配置综合了所有这些原则：

---“不赔钱”-----“赚钱”-------“再平衡”举例几个世纪以来，人们创造、保持或失去财富的关键19三、资产配置的要旨要旨一——慎重选择投资经理要旨二——多元化原则要旨三——风险管理，通过几种方式实现，如买看跌期权，或增加与全球股票有较低负相关资产如现金、黄金和管理期货等要旨四——阶段性的投资组合再平衡以使吻合投资者长期战略的目标比重要旨五——再投资

三、资产配置的要旨要旨一——慎重选择投资经理20四、客户在做资产配置的步骤1、了解自己：包括自己的专长、能力、弱点，心理素质，精神状态2、是否真的“万事不求人”，还是需要雇佣其他人3、要有一套框架，以此严格评估将要用的资金和人4、要从具有下列特征的理财师（本书称“弗兰克叔叔”）获得信息

----客观、乐于助人、值得信赖，有生活智慧和金融眼光5、制定一个计划，并强迫自己不时回顾四、客户在做资产配置的步骤1、了解自己：21五、合理的资产配置的要点1、根据自身生活需求配置投资产品2、清楚每项资产的作用，能为你带来什么？3、真正多元化资产4、生命周期投资5、组合最优化的标准五、合理的资产配置的要点1、根据自身生活需求配置投资产品22

1、根据自身生活需求配置投资产品长期（养老金和年轻父母的子女教育金）---可配进攻组合：

如20年，不妨做大胆增值尝试，如全部投入股票市场，因长期看，股票所能带来的回报是最高的，相反，再好的债券基金也是不合适的。

短期（买房买车资金或企业短时闲散资金）--可配防守组合：

如3年投资，需采取和以上不同的策略，因你要保住本金。

如做长线投资，再好的债券基金都是不合适的，倘若用货币基金做养老金的储蓄，那就大错特错。而股票基金必须在其大幅增值前将其撤出。1、根据自身生活需求配置投资产品23

2、清楚每项资产的作用，能为你带来什么？商品、贵金属——在高通胀的环境表现活跃政府债券——在通缩环境中更胜一筹股票——获得参与良好经济形势，分享人类奋斗果实的机会，在明白价格波动永远是风险的情况下，获取最大收益债券——反映利率水平，有质量和时间长短之分，时间越长波动越大另类投资——房产、私募股权、贵金属、通胀保值债券，满足了一项特殊需求2、清楚每项资产的作用，能为你带来什么？24

3、真正多元化资产多元化资产：指拥有多种不同类型的资产，在不同的金融环境下，各有不同的表现如果你真正多元化了你的投资组合，那么所有资产的价格就不会在同一时间朝着同一方向波动，不仅会降低你投资组合的不稳定性，而且会使你对市场状态的反应更平稳，降低了整个风险；注：资产配置和投资获得成功的秘诀——在于良好的洞察力和对整体情况的把控

3、真正多元化资产254、生命周期投资1）随着年龄增长，投资目标、风险承受力，增值与保值取向在改变2）资产配置不能仅基于年龄（注：年龄只是一个数字，不教条），还有“规模”和“目标”长短需求3）涉及将来债务、收入与支出的预期

4、生命周期投资265、投资组合最优化组合最优化的标准1）在一定的风险水平下追求最大收益2）在一定的收益水平下尽可能的把风险降到最低5、投资组合最优化组合最优化的标准27谢谢您的参与!Bye～～谢谢您的参与!Bye～～28《资产配置的艺术》作者：戴维·达斯特《资产配置的艺术》作者：戴维·达斯特29作者：戴维·达斯特摩根全球财富管理集团的首席投资和投资集团创始人，高盛集团高级主管20年在美国各大媒体《纽约时报》、《华尔街日报》、《金融时报》，CNBC彭博常客，被誉为“资产配置第一人”作者：戴维·达斯特摩根全球财富管理集团30目录线索及摘要1、目标规划2、识别投资专业人士3、选择组合4、定期检讨5、投资者注意事项目录线索及摘要1、目标规划31前言：本书线索1、目标规划第1章：精心规划才能富足而退第4章：短期恐慌的长期解决之道

第6章：做自己投资的主人—目标设定第11章：钱装进口袋不如装进脑袋第12章：评估你属于哪类投资者

前言：本书线索1、目标规划32《目标规划》摘要第1章：根据自身需求配置投资产品。必须要为正确的理由挑选最好的投资品种。不要错配。第4章：

你关心的是你的钱去实现你的目标；建议你采用“基于目标的资产配置”；你的个人目标决定你的组合；切不可使用长期资产来实现短期目标。梦想需要划分为一个一个目标完成。第6章：

要想成功建立一个投资组合，你必须花时间了解自己及你的目标。你的梦想！你的长期目标是你的《宪法》，短期目标是你的《人权法》。你是否真的为雨天做好了准备。第11章：如果你连自己所处的环境都不知道，那怎么开始制定一个资产配置计划呢？你必须拿出时间思考你身在何处去向何方。（规划）第12章：从一开始你便需要知道你是谁？你想成为谁？目前真正的自己。《目标规划》摘要33

2、识别投资专业人士第2章：寻找你的投资意见领袖

寻找“弗兰克叔叔”（好的理财师）

第8章：学会对经济学家说“NO”第9章：慧眼识别基金经理人第14章：坐享信息头等舱

2、识别投资专业人士34第2章：客户要寻找的“弗兰克叔叔”（好的理财师）

1、当你面临重要人生或投资决策时，会很自然求助这样的人----你会听他的话、和他很好相处，当然未必同意他所有的话；2、他会一心想着你的利益，希望看到你能在生活中有更好的发展3、彼此之间的关系中设有一丝的嫉妒和竞争4、各方面都游刃有余，且有一定社会经验，获得一定成功5、使你的优点呈现，遇到困难时给予精神和感情的支持6、让你扬长避短，激励你充分利用手中的资源，使你更上一层楼7、会从投资的错误中学到东西，并努力避免重复过去的错误8、帮助你打造耐心，冷静、理性的品质9、帮你把住舵柄，朝着梦想扬帆第2章：客户要寻找的“弗兰克叔叔”353、选择组合第3章：选择反映你个性的投资组合第5章：处理好资产战略与战术第7章：组合，越不搭调越搭配3、选择组合36第5章：处理好资产战略与战术资产配置有2个基本方法：战略性和战术性；方法的选择取决于目标，更取决于个性。战略性资产配置：帮助我们制定一个大致的资产组合，并使之与承受风险的能力与你的时间安排吻合。其配置包括对核心资产种类的长期投资比重，这个比重符合你的目标、回报预期及风险情况，是最符合你梦想和个性的组合。帮助我们保持对远景目标的关注，制定一个理智、周全的计划使之与我们的长远理财目标吻合。优点：一是提高成本意识，注意税负和花费；二是避免成功投资的一对天敌恐惧和贪婪。好的判断、开放的心态及灵活性是成功的战略性资产配置的核心要素。战术性资产配置：是有益补充，即把目光放在整体同时走好每一步。主要任务是寻找并重视有巨大利润的资产种类上，识别较低利润的资产，其成功点在于在某特定时间点对某项资产做出判断的能力，还有再平衡，但不意味过度调整，运用得当，能帮助我们抓住高回报的投资机会而不会引起组合过度第5章：处理好资产战略与战术资产配置有2个基本方法：战略性和37

4、定期检讨再平衡投资组合保护4、定期检讨再平衡38再平衡再平衡：当资产比例变化较大，资产过于集中时，重新平衡资产组合，即卖出已大幅增值的资产，并把获益分配到价格遭受重挫的资产中。

注：每个人都卖出时，很可能是最好的买入时机----是个导航系统，根据你的目标，为你设定整个投资组合中投入股票、债券、现金、房地产、其它资产的目标比例----分为市场再平衡和工具再平衡----再平衡的方法有2个：按时间或按价格再平衡再平衡：当资产比例变化较大，资产过于集中时，39投资组合保护投资组合保护：指的是一系列的资产配置策略、投资工具和心态。要时刻清楚你现在处在市场周期的那个阶段。投资组合保护投资组合保护：40第10章：未雨绸缪是上策—投资组合保护”第13章：搬走投资绊脚石

5、投资者注意事项5、投资者注意事项41

《投资者注意事项》摘要

第10章：过度自信、顽固不化、自以为是；过高估计投资风险，因可能的损失过度担心，过分看重短期结论；从众。

第13章：对风险毫无意识；从众---每个人在做的事你最好不要做；让感情在决策上占了上风。记住：树长不到天上去，天也不会塌下来

注：在金融超市中，选择正确的投资对象就像在没有向导的情况下成功攀登珠穆朗玛峰

《投资者注意事项》摘要

第10章：过度自信、顽固不化、42资产配置重要观念资产配置重要观念43资产配置：本质上是利用手头工具建立一个有着多种资产的投资组合，帮助你规避过高的风险和不稳定性，以实现你的目标。是一种投资理念，是一种投资技巧，代表资金为你工作而不是你为资金工作，是获得财务成功的必要条件和关键一、什么是资产配置？资产配置：本质上是利用手头工具建立一个有着多种资44资产配置的本质和核心就是寻求非相关性，“-1”、“0”、“+1”三个数字玩转长线投资举例2008年：标普500总收益率为-37%，MSCI新兴市场-53.2%，但美国国债+20.3%，管理期货+14.1%，黄金+14.1%资产配置：资产配置：45二、为什么要资产配置1、无论何时，总有一些资产表现良好，帮你创造增长财富，更少经历过山车，不会在错误的时间做出错误的决定2、通过组合保护、风险及回报的明确，帮助你降低损失，减少某项投资风险；3、经常性引导你面对现实，采取行动与再平衡，磨练你的心理承受能力和精神稳定程度。二、为什么要资产配置1、无论何时，总有一些资产表现良好，46举例几个世纪以来，人们创造、保持或失去财富的关键就在于是否重视资产配置的主要原则，资产配置也是财富增加和保持背后的推动力。如：----从《旧约》约瑟、到希腊人、罗马人…银行业巴林家族、罗斯柴尔家族等，再到当代的卡耐基、杜邦、比尔.盖兹和巴菲特----从哈佛、耶鲁、斯坦福等大学基金、基金会和大的家族基金等等都是成功的资产配置典型代表资产配置综合了所有这些原则：

---“不赔钱”-----“赚钱”-------“再平衡”举例几个世纪以来，人们创造、保持或失去财富的关键47三、资产配置的要旨要旨一——慎重选择投资经理要旨二——多元化原则要旨三——风险管理，通过几种方式实现，如买看跌期权，或增加与全球股票有较低负相关资产如现金、黄金和管理期货等要旨四——阶段性的投资组合再平衡以使吻合投资者长期战略的目标比重要旨五——再投资

三、资产配置的要旨要旨一——慎重选择投资经理48四、客户在做资产配置的步骤1、了解自己：包括自己的专长、能力、弱点，心理素质，精神状态2、是否真的“万事不求人”，还是需要雇佣其他人3、要有一套框架，以此严格评估将要用的资金和人4、要从具有下列特征的理财师（本书称“弗兰克叔叔”）获得信息

----客观、乐于助人、值得信赖，有生活智慧和金融眼光5、制定一个计划，并强迫自己不时回顾四、客户在做资产配置的步骤1、了解自己：49五、合理的资产配置的要点1、根据自身生活需求配置投资产品2、清楚每项资产的作用，能为你带来什么？3、真正多元化资产4、生命周期投资5、组合最优化的标准五、合理的资产配置的要点1、根据自