开放条件下的宏观经济政策

贵州商学院教学管理文件《国际经济学》课程教案第21、22、23次课课时安排：6学时教学课（勾选其中一种）理论课实验课□习题课□实习课□其它□题目（教学章、节或主题）：第十章开放条件下的宏观经济政策教学目标：本章是国际经济学中的重点章，教学目的是使学生了解和掌握：（1）开放条件下实现内外均衡的政策组合；（2）固定汇率制下宏观经济政策的效应；（3）浮动汇率制下宏观经济政策的效应；（4）浮动汇率制与固定汇率制的比较。教学重点：（1）固定汇率制下宏观经济政策的效应；（2）浮动汇率制下宏观经济政策的效应。教学难点：教学方式：讲授教学手段：PPT本次课预期学习成果预期学习成果要求程度评价方式：作业/测试/报告/提问/小论文第1页共9页

贵州商学院地区经贸集团类型掌握区域经济一体化理论掌握大市场理论熟练应用作业第一节开放条件下宏观经济政策的目标与政策工具(1学时)一、开放条件下宏观经济政策的目标在开放经济下，一国的宏观经济目标主要有充分就业、物价稳定、经济增长和国际收支平衡。当一国经济达到充分就业、物价稳定与经济增长时，称之为内部均衡(internalbalance)；当达到国际收支平衡时，称之为外部均衡(externalbalance)。因此，在开放经济条件下，政府对经济进行调控的目标就是同时实现内部均衡和外部均衡。英国经济学家詹姆斯•米德(J.Meade)于1951年在其名著《国际收支》中最早指出了固定汇率制下的内外均衡冲突问题。他指出，在汇率固定不变时，政府只能运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡，这将会导致一国内部均衡和外部均衡之间的冲突，这种情况被称为米德冲突(Meade’sconflict)。这样在开放经济运行的特定区间，便会出现内外均衡难以兼顾的情况，如表10-1所示。表10-1固定汇率制下的内外均衡的矛盾内部经济状况外部经济状况1经济衰退/失业增加国际收支逆差2经济衰退/失业增加国际收支顺差3通货膨胀国际收支逆差4通货膨胀国际收支顺差由以上分析，可以得出结论：(1)内外均衡冲突的根源在于经济的开放性；(2)内外均衡冲突的产生是与某种特定的调控方式直接相对应的；(3)内外均衡冲突问题说明，在开放经济下，单纯运用调节社会总需求这一封闭经济下的政策工具是不能够同时实现内外均衡目标的，开放经济的调控需要有新的政策工具及对政策工具有新的运用方式。教学管理文件第2页共9页

教学管理文件贵州商学院教学管理文件贵州商学院教学管理文件二、开放经济的政策工具开放经济下的宏观经济政策可以分为两种类型，即支出增减政策(expenditure-changingpolicies)和支出转换政策(expenditure-switchingpolicies)。.支出增减政策支出增减政策主要通过支出水平的变动来调节社会需求的总水平，包括财政政策与货币政策。财政政策是政府利用财政收入、财政支出和国债对经济进行调控的经济政策，它的主要工具包括财政收入政策、财政支出政策和国债政策。货币政策是中央银行通过调节货币供给和利率以影响宏观经济活动水平的经济政策，它的主要工具是公开市场业务、再贴现率以及改变法定存款准备金率等。.支出转换政策支出转换政策在开放经济中主要通过支出方向的变动来调节社会需求的内部结构，调节总需求内部外国商品和劳务与本国商品和劳务的结构比例。支出转换政策主要包括汇率政策与直接管制政策。在不进行管制的情况下，汇率政策主要通过确定汇率制度与汇率水平来对经济产生影响。.直接管制政策直接管制政策是指政府对经济交易实施的直接行政控制，主要包括贸易管制(如关税、进出口配额和许可证等)和金融管制(如外汇兑换管制、汇率管制和资本管制等)。直接管制政策是通过改变各种商品的相对可获得性来改变贸易和资本的流向，进而达到支出转换的目的。三、实现内外均衡的政策组合.有效市场分类原则：财政政策与货币政策组合蒙代尔(R-Mundell)于20世纪60年代提出了关于政策指派的“有效市场分类原则”，他指出，在许多情况下，不同政策工具实际上掌握在不同的决策者手中，如果决策者并不能紧密协调这些政策而是独立地进行决策的话，就不能达到最佳的政策效果。他的结论是，如果每一工具都被合理地指派给一个目标，并且在该目标偏离其最佳水平时按规则进行调控，那么在分期决策时仍有可能得到最佳调控效果。关于政策工具的指派原则，蒙代尔认为，应将每一种政策工具指派给其最具相对影响力的目标，即在影响此政策目标上具有相对优势。如果在指派问题上出现错误，则经济会产生不稳定而离均衡点越来越远。第3页共9页贵州商学院教学管理文件贵州商学院教学管理文件财政政策与货币政策的搭配可以用图10.1来说明。图10.1财政政策与货币政策的搭配表10-2为在各种区间内的财政政策和货币政策的搭配。表10-2财政政策与货币政策的搭配区间经济状况财政政策货币政策T失业/国际收支逆差扩张紧缩II通货膨胀/国际收支逆差紧缩紧缩III通货膨胀/国际收支顺差紧缩扩张W失业/国际收支顺差扩张扩张.斯旺图形：支出变动与支出转换政策组合斯旺提出的支出政策与汇率政策的搭配可以用下图说明。这里假定没有国际资本流动，外部均衡就是经常项目平衡，价格水平保持不变。支出增减政策与支出转换政策的各种政策配合情况如表10-3所示:表10-3支出增减政策与支出转换政策的搭配区间经济状况支出增减政策支出转换政策(1)通货膨胀/国际收支逆差紧缩贬值(2)失业/国际收支逆差扩张贬值(3)失业/国际收支顺差扩张升值(4)通货膨胀/国际收支顺差紧缩升值第4页共9页

贵州商学院教学管理文件贵州商学院教学管理文件第二节固定汇率制下宏观经济政策的效应分析（1学时）蒙代尔-弗莱明模型（Mundell-Flemingmodel）是以资本具有完全流动性为假设前提的开放经济模型，它是一类特殊的IS-LM-BP模型，其特殊性表现在BP曲线由于资本的完全流动性而成为一条水平线。此模型是在20世纪60年代浮动汇率盛行前，由美国哥伦比亚大学经济学教授蒙代尔和国际货币基金组织研究员弗莱明所创立的。尽管其分析后来被不断地修正，但最初的蒙代尔-弗莱明模型有关解释资本具有高度流动性情况下政策如何发挥作用的部分均被完整地保留下来。一、货币政策的效应分析图10.3图10.3蒙代尔―弗莱明模型（货币政策）在固定汇率制度下，如果资本具有完全的流动性，任何国家都不可能独立地执行货币政策，不可能偏离世界市场通行的利率水平。任何独立执行货币政策的企图都将引起资本的大量流入或流出，并迫使货币当局增加或减少货币供给，从而使利率回到世界市场上通行的水平，经济重新恢复到原来状态。二、财政政策的效应分析第5页共9页贵州商学院教学管理文件贵州商学院教学管理文件图10.4蒙代尔-弗莱明模型（财政政策）由上述分析可见，在固定汇率制度下，如果资本具有完全流动性，则一国不可能执行独立的货币政策。任何扩张或紧缩货币供给的企图都将被巨额资本的迅速流动及央行保持固定汇率的努力而抵消，而财政政策则会收到意想不到的效果。三、固定汇率制下内外均衡的实现在固定汇率制下，可以通过财政政策和货币政策的搭配使用来实现内外均衡。第三节浮动汇率制下宏观经济政策的效应分析（1学时）一、货币政策的效应分析图10.5图10.5浮动汇率制下的贷币政策在固定汇率制度下，中央银行必须对外汇市场进行干预，货币当局实际上不能控制货币存量。因为当它扩张货币存量的时候，外汇储备的损失将会抵消国内货币存量的增长。而在浮动汇率制度下，中央银行不必干预外汇市场，所以货币存量的增加就不会构成对外汇市场的干预的抵消作用。在浮动汇率下，中央银行可以控制货币存量是上述分析的一个重要结论。二、财政政策的效应分析第6页共9页

贵州商学院教学管理文件图10.6贵州商学院教学管理文件图10.6浮动汇率制下的财政政策上述分析表明，在浮动汇率制度下，如果资本具有完全的流动性，通过财政政策刺激总需求不会实现影响均衡产量或均衡收入的目的。三、浮动汇率制下内外均衡的实现在浮动汇率制下，汇率的可变动性使得政府又增加了一种调控经济的手段，可以通过支出变动政策和支出转换政策的有效组合来实现内外均衡。第四节浮动汇率制与固定汇率制的比较（1学时）一、赞成浮动汇率制的理由.在经济调节方面更具市场效率在浮动汇率制下，当国际收支出现失衡现象时，只需汇率这一个变量的调整（汇率贬值或升值）即可使国际世界收支恢复均衡。而在固定汇率制下，调整变量的数目要多于浮动汇率制，因而调整成本也就增加。浮动汇率的市场效率还表现在它对国际收支的调整是自发的，无须任何外在的干预和强制。而且这种调整是通过连续微调的方式来纠正失衡的，避免了经济的急剧波动。.具有政策实施上的优势浮动汇率的政策优势首先体现为货币政策的自主性。由于在浮动汇率制下，外部均衡可以通过汇率自发调节实现，政府无须像在固定汇率制下那样要用货币政策来维持不变的汇率水平，所以货币政策可与财政政策一起被用来解决充分就业和通货膨胀等国内经济失衡问题。政府可支配的有效政策工具的增多会使内部均衡的实现变得更加容易。其次，在浮动汇率制下，各国可根据自身经济发展水平和经济结构的特点在通货膨胀与失业率目标之间进行选择。再次，浮动汇率还可以防止政策当局滥用汇率政策，因为汇率完全是由市场供求决定的，不受政策当局的控制。第7页共9页

贵州商学院教学管理文件贵州商学院教学管理文件.自动稳定器功能浮动汇率具有自动稳定器的功能，同固定汇率相比，它通过汇率的自动稳定功能可以有效地减轻外部冲击对国内经济（主要指国民收入和物价水平）造成的不利影响。一个重要的表现是，浮动汇率制下汇率的自动调整可以有效地避免国外通货膨胀的进口。在固定汇率制下，由于名义汇率不可变动，一国物价水平的的上涨必然会带动贸易伙伴国的物价随之上涨，从而产生通货膨胀的国际传递。另一表现是通过汇率的变动可以部分地减轻出口商品国际需求下降对国内经济造成的压力。二、支持固定汇率制的依据.减少经济交易的不确定性固定汇率制的支持者认为，在浮动汇率制下，由于汇率完全受外汇市场供求力量的调节，随着市场行情的变化汇率每天都在变动，这样进出口商就要承担货币未来汇率变化所带来的风险。虽然可以通过远期外汇市场的交易来回避或减少风险，但这会增加国际贸易的成本。大量的经验研究表明浮动汇率制增加了汇率的不确定性，对国际贸易的规模和增长存在不利的影响。固定汇率制则可以有效地避免浮动汇率制下汇率的频繁波动，从而有利于国际贸易和国际投资活动的开展。.可以促使稳定的投机外汇市场的变动会诱发投机活动。固定汇率制的支持者指出，这种汇率制度具有使投机活动趋于稳定的内在动力，因为固定的名义汇率使投机者预期现实汇率将会向该水平调整，这样投机活动将通过缩小这一差异而获利，从而降低了汇率的实际波动幅度。在浮动汇率制下产生的投机活动则是不稳定的。浮动汇率的倡导者弗里德曼认为，投机只是一种非理性的行为，不会长久持续。但现在越来越多的学者认为，投机是一种长期性活动，它完全有可能使得汇率长期偏离其均衡水平。.严格的价格规范固定汇率制下，如果一国存在着高于其他国家的通货膨胀就会导致国际收支出现逆差，进而引起外汇储备的严重流失。由于一国的外汇储备是有限的，所以政府必须要控制通货膨胀，因此，在固定汇率的压力下，一国存在着较严格的价格规范，不能随意推行扩张性的货币政策。而在浮动汇率制下，由于各国政府不必承担币值稳定的义务，因而可以通过本币贬值来实行扩张性经济政第8页共9页

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