旅游企业ipo指南

旅游业企业境内IPO指南一、旅游业企业境内IPO的好处及根本条件(一)旅游业企业境内IPO的好处融资角度定的融资渠道。通过上市可以获得投资者的直接投资，大大降低了企业融资本钱，增加金融机构对企业的信念，为企业进一步进展壮大供给了资金来源。开通将来在公开资本市场上融资的通道，增加借贷力量；一家完成首次公开上市的公司只要具有较高业绩和进展潜力很简洁再度在证券市场上筹措源源不断的资金并易获得银行的信任。竞争角度强化公司的稳定性以及竞争地位，公开上市加强了顾客、供给商、贷款人以及投资者对公司的信念，提升公司的稳定性和竞争地位。提高公司声誉，企业在发行上市过程中，通过市场推介活动向资本市场及宽阔投资者呈现自身综合实力，挂牌交易及持续的信息披露也可以源源不断地呈现企业形象，提高了公司的市场地位和影响力，有助于公司树立产品品牌形象，扩大了公司的知名度。进展角度有利于企业明确主营业务，保持良好的成长性。上市公司要求有高度集中的业务范围，严密的业务进展打算和清楚的业务进展战略，较大的业务增长潜力。预备上市的旅游企业应提出具体的经营策略，让投资者信任企业确实有经营力量和进展前景拥有良好的成长性。有利于完善公司内部治理构造，确立现代企业制度，中小企业特别是民营企业大多是有限责任制或合伙制，普遍存在产权关系不清治理构造不合理家庭化治理等问题，因此在预备上市前必需建立起产权明晰治理科学的现代企业制度，不断提高运行质量，提升公司治理水平，进而提升了企业层次。效鼓励，有助于公司吸引优秀人才和先进技术等，激发员工的工作热忱，从而增加企业的进展潜力和后劲。业务。财宝角度通过市值计算，股东的股票价值将获得数倍乃至数十倍的巨大增值。增加企业资产净值，优化资本构造，降低财务风险，提升企业价值。〔二〕旅游业企业境内IPO的根本条件IPO板块主要有主板、中小板、创业板三大板块。1.旅游业企业境内主板IPO主要条件并上市治理方法》等相关法律法规，旅游业企业境内主板IPO主要条件如下。主体资格：主板发行主体应是依法设立且合法存续的股份；经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份时，可以公开发行股票。公司治理：发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责；发行人董事、监事和高级治理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格；发行人的董事、监事和高级治理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级治理人员的法定义务和责任；内部把握制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告的牢靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。独立性：应具有完整的业务体系和直接面对市场独立经营的力量；资产应当完整；人员、财务、机构以及业务必需独立。同业竞争：与控股股东、实际把握人及其把握的其他企业间不得有同业竞争；募集资金投资工程实施后，也不会产生同业竞争。关联交易：与控股股东、实际把握人及其把握的其他企业间不得有显失公正的关联交易；应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易，关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。财务要求：发行前三年的累计净利润超过3,000万人民币；发行前三年累计净经营性现金5,000320%；过去三年的财务报告中无虚假记载。股本及公众持股：发行前不少于3,000万股；上市股份公司股本总额不低于人民币5,00025%4亿股，发行比例可以降低，但不得低于10%；发行人的股权清楚，控股股东和受控股股东、实际把握人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。其他要求：发行人最近三年内主营业务和董事、高级治理人员没有发生重大变化，实际把握人没有发生变更；发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷；发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；最近三年内不得有重大违法行为。旅游业企业境内中小板IPO主要条件深圳证券交易所中小企业板块为主业突出、具有成长性和高科技含量的中小企业供给了直接融资平台。中小企业板上市的根本条件与主板市场完全全都，中小企业板块是深交所主板市场的一个组成局部。3年以上，有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。发行人最近3年内主营业务和董事、高级治理人员没有发生重大变化，实际把握人没有发生变更。资产完整，人员独立，财务独立，机构独立，业务独立。发行人的业务应当独立于控股股东、实际把握人及其把握的其他企业，预控股股东、实际把握人及其把握的其他企业间不得有同业竞争或者显失公正的关联交易。标准运行条件：发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监理睬、独立董事会、董事会秘书制度，机关机构和人员能够依法履行职责。发行人的董事、监事和高级治理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司激起千董事、监事和高级治理人员的法定义务和责任。发行人的董事、监事和高级治理人员符合法律、行政法规和规章的任职资格。。具体各项财务指标应到达以下要求：最近3个会计年度净利润均达为正数且累计超过人民币300035000万元；或者3个会计年度营业收入累计超过人名币3亿元；发行前股本总额不少于人民币3000万元；〔占净资产的比例不高于20%；最近一期末不存在未弥补亏损。发行人依法纳税，各项税收优待符合相关法律法规的规定，经营成果对税收优待不存在严峻依靠。旅游业企业境内创业板IPO主要条件3年以上〔特批的除外已办理完毕，主要资产不存在重大权属纠纷。发行人的生产符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策，特别强调创业板上市企业应主要经营一种业务。发行人最近2年内主营业务和董事、高级治理人员没有发生重大变化，实际把握人没有发生变更。发行人的股权清楚，控股股东和受控股股东、实际把握人支配的股东持有的发行人股公司存续时间要求：依据暂行方法规定，拟在创业板上市的公司必需连续经营三年，假设是从有限责任公司依据公司原账面净资产折股整体变更为股份，持续时间可以从有限责任公司成立之日算起。依据这个条件，成立的股份公司至少要经过三年才能申请创业板上市。而对于已经成立多年的有限责任公司，只要进展股份制改造即可。万元，并要持续增长；或者最近一年盈利且净利润不少于五百万元，同时这一年的营业收入不少于五千万元，且与前一年相比营业收入增长率不低于百分之三十呈上涨趋势而不能是波浪式的走势。两套标准是并列的，满足其中之一即可。资本要求：资本要求主要是指公司最近一期的期末净资产不少于两千万元补亏损，同时公司发行股票后总股本不少于三千万元。此外，资本要求公司还包括：注册资本应已经足额交纳；发行人或股东用作出资的资产的财产权转移手续应已办理完毕；发行人的主要资产不存在重大的权属纠纷。二、旅游业企业IPO关键问题及其处理方法企业改制上市涉及的法律关系简单，具体事项繁多，其中蕴涵着诸多的法律风险，如不能逐一解决，就会功亏一篑，前功尽弃，得不偿失。如曾两次冲刺过会但均被否的九华旅游，其被否的最根本缘由是改制不彻底，细节不到位，造成主体资格和独立性存在肯定的瑕疵和与一些行业法规标准性文件冲突。因此，企业改制上市要本着不能以现有法律法规、标准性文件等相冲突的根本原则，改制要彻底不能影响企业的主体资格、独立性，不能存在同业竞争和关联交易，财务要合理不能为上市而粉饰等。〔一〕合法原则不管是旅游业企业改制上市还是其他行业改制上市，都必需以遵循现行有效的法律法规、标准性文件为根本前提。企业改制上市的法律关系简单，涉及的法律法规、标准性文件繁多，且不同行业又各自有不同的特点，须区分对待处理。因此，如何避开与现行相关规定冲突，就必需需要系统的改制方法。比方旅游业的改制既要满足法律层面《公司法也要满足行政法规、部门规章、标准性文件层面《首次公开发行股票并上市治理方法公司证券发行治理方法》等，同时也要满足旅游行业层面的相关规定《风景名胜区条例于整顿和标准巡游参观点门票价格的通知》等。〔二〕资产剥离与重组为提升拟上市企业的盈利力量，为明确上市企业主营业务，改善企业的资本市场形象，提升企业估值水平，上市前需要对企业进展资产剥离与重组。非经营性资产剥离的方式主要有成立独立的经营实体治理、完全交由控股母公司治理两种，玻璃后的非经常性资产与拟上市企业不得再存在任何的资产产权或者治理关系。经营性资产的剥离要保持拟上市公司的独立产供销体系和独立面对市场自主运营力量，要避开同业竞争和关联交易，兼顾拟上市公司进展战略，尽量保存运作效率高的资产以获得良好的效果。资产重组要坚持综合考量的原则，使得拟上市企业重组后能到达资产完整、业务独立、机构独立、人员独立、财务独立、资产权属清楚、主营突出等目标。〔三〕土地资产处置很多旅游业企业，特别是依托国家资源的世界遗产、风景名胜区、自然保护区、森林公园、文物保护单位等的旅游企业在改制上市的资产重组中最常见的问题是土地使用权如何获得。很多旅游企业在历史经营过程中会存在通过划拨取得土地使用权或低价租赁获得土地使用权等。因此，此类旅游企业要在改制上市时，要通过出让划拨土地或市场价租赁使用等方式彻底解决存在划拨土地问题。对于以前年度低价租赁获得土地的使用权要弥补以前年度的差额和保证以后年度以合理的市场价格租赁取得。〔四〕关联交易是否存在关联交易是发审委在审核发行上市最为关注的核心问题之一，也是各行业普遍存在的现象。因此，避开关联交易对于旅游业企业上市极其重要。对于存在关联交易的旅游企业在处理关联交易时，要严格依据相关法律程序，依据相关规定合法披露，在改制重组时，能避开应当避开，无法避开的要在合法的范围内。常用的处理方法是通过资产收购与置换、股权收购、股权转让和托管等。方法没有确定的优劣，旅游企业在选择方法时要依据公司的实际状况和公司的进展战略合理的选择处理方式。〔五〕同业竞争同业竞争同关联交易一样，也是发审委在审核发行上市最为关注的核心问题之一，也是各行业普遍存在的现象。旅游企业同业竞争认定的一般推断标准包括主营业务的性质、消费群体等，特别留意不能由于业务相像但区域不同而认为不存在同业竞争。解决旅游企业同业竞争的一般方法是将存在同业竞争的业务收购合并或者完全把存在同业竞争的业务转让给没实际关系的第三方。三、已上市旅游业企业IPO概况分析〔一〕已上市旅游业企业主营业务由附录表1旅游业上市企业主营业务可知：旅游业上市企业主营业务主要集中在房地产投资开发，索道运输、游轮、客车运输、旅游商品，酒店治理、出租，主题公园、餐饮、消遣，票务代理，旅游信息询问等方面。其中主营房地产投资开发的企业有7家，分别为：华侨城A、九龙山B、九龙山、西安旅游、丽江旅游、三特索道、国旅联合；主营索道运输、游轮、客车运输、旅游商品的企业有9家，分别为丽江旅游、峨眉山A、桂林旅游、黄山B股、黄山旅游、三特索道、西藏旅游、世纪游轮、中国国旅；以主营酒店治理、出租的企业有7家，分别为：华侨城A、华天酒店、丽江旅游、黄山B股、黄山旅游、腾邦国际、国旅联合；以主营餐饮、消遣7家，分别为：华天酒店、西安旅游、大连圣亚、北京旅游、峨眉山A、黄山B股2A、宋城股份；以主营旅游信息22旅B股、腾邦国际。〔二〕已上市旅游业企业板块分布20238月中旬，旅游业上市企业数量为2317家，占73.9%，3家，占17.4%,2家，占8.7%。主板17家企业除了世纪游轮上市时间为2023年10162023年以前。2023年以来旅游业上市的企业总共有6家，主要分布在中小板和创业板上。图表1 已上市企业板块分布〔三〕已上市旅游业企业主承销商分布20238月中旬，旅游业上市企业数量为23家，涉及主承销商数量为21家，其中国3201个工程。图表2 已上市旅游业主承销商分布〔四〕已上市旅游业企业首发每股摊薄市盈率分布20238月中旬，A股旅游业企业IPO103010倍-2029.17倍.〔B股、九龙山两家企业首发每股摊薄市盈率数据缺乏不在统计范围之内82.6%的企业上市时间早，且每股摊薄市盈率大局部在30倍以下。09年后，旅游业上市企业首发每股摊薄市盈率相对较高，平均为70.96倍。图表3 已上市旅游业企业首发每股摊薄市盈率分布〔五〕已上市旅游业企业发行募集资金及发行费用由于旅游业上市企业上市时间分布不均匀，所以募集资金额度呈现前低后高和个别突出的态势。0924106.06万元，09148115万元，是096.1494.62%6.19%。图表4已上市旅游业企业发行募集资金及发行费用分布四、旅游业企业IPO未过会案例分析〔一〕安徽九华山旅游进展股份公司简介及主营业务安徽九华山旅游进展股份是安徽九华山旅游集团控股企业1亿元，主要从事国有资本运营、旅游效劳及其原料供给、旅游商品开发与销售、门票专营、旅游工程和景点开发、信息询问、客运索道、餐饮、住宿等相关业务。〔以上由分公司凭许可证经营；旅游效劳；旅游景区景点资源开发、园林经营治理；电子商务、信息询问；〔国家规定实行许可证治理的商品需凭许可证经营索道分公司、缆车分公司、东崖宾馆〔四星级)、聚龙大酒店〔三星级、西峰山庄〔四星级、大九华宾馆(三星级)、九华山中国旅行社、九华山中国国际旅行社、客运公司、龙溪山庄。业务范围涵盖索道客运、宾馆、客运、旅行社、信息、文化等主要旅游领域，形成了完善的旅游产业链。募投工程九华旅游本次募集资金主要用于建设花台客运索道工程、聚龙大酒店改造工程和客运公司扩建工程，其根本状况如下：投资额工程名称 〔万元〕 完工时间 工程核准/备案文件 环保批文花台客运索道工程 9,984 18个月

国家进展和改革委员会发改社会[2023]1039号

国家环境保护总局环 审[2023]563号安徽省进展和改革委员聚龙大酒店改造工程 4,993 12个月 会发改社会[2023]1265号

安徽省环境保护局环评函[2023]15号客运公司扩建工程 3,310 12个月

池州市进展和改革委员No.07-14号

池州市环境保护局池州 026号号总计 18,287未过会缘由分析九华旅游两次未能过会主要缘由并非由于消灭重大违规行为，或IPO材料存在虚假陈疵。独立性瑕疵发审委审查发行主体独立性的要点有：发行人是否具有完整的业务体系和独立经营能力；发行人的资产是否完整，发行人的人员是否独立，发行人的财务是否独立，发行人的机构是否独立，发行人的业务是否独立等。据九华旅游招股说明书披露：202312月26华山风景区内部客运专营协议业务，客运专线为旅游集散中心至凤凰松一线，全长22公里。除本公司以外，九华山管委202023年1月15年的专营许可费用20020600万元，80015司按内线专营客运收入的3%向九华山管委会缴纳专营许可费，每两年缴纳一次。同时，九华山管委会在每月15司，结算标准为：购全票的，按15元/人次进展结算；旅行社签单购票的，按13.5元/人次进展结算。九华山旅游作为第三大主营业务的客运业务分为景区内游客运输业务和景区外包车客运效劳两局部，其中内运业务占比较高，2023至2023年及2023年上半年，内运业务在营独立性瑕疵缘由分析：业局、国家旅游局、国家宗教事务所、国家文物局关于《关于整顿和标准巡游参观点门票价格的通知》发改价格[2023]905号中关于“巡游参观点内缆车、观光车、游船等交通运输效劳价格应单独标示，单独销售，不得与门票捆绑销售风景名胜区、自然保护区、森林公园、文物保护单位和景区内宗教活动场所等巡游参观点，不得以门票经营权、景点开发经营权打包上市营者销售商品，不得违反购置者的意愿搭售商品或者附加其他不合理的条件定不符，程度上影响了资产的完整性，不符合《治理方法》第十五条“发行人的资产完整。生产型企关的土地、厂房、机器设备以及商标、专利、非专利技术的全部权或者使用权，具有独立的原料选购和产品销售系统；非生产型企业应当具备与经营有关的业务体系及相关资产规定。进展利益输送。此外，拟上市企业须保持业务、资产、机构的独立性和完整性，切忌消灭和管委会一套人马两块牌子的状况。标准运行瑕疵九华山旅游的客运业务分为景区内游客运输业务和景区外对外包车客运效劳两局部公司进展结算。这使得九华旅游在标准运营、合理定价、关联利益等方面存在肯定的瑕疵。由于尽管九华旅游与景区管委会签订了《九华山风景区内部客运专营协议五、旅游业企业上市前景分析业之一。依据《中国旅游业“”进展规划纲要，将来五年，我国将围绕两届时，我国旅游产业规模将进一步扩大，并进展一批具有国际竞争力的大型旅游企业集团。依据《国务院关于加快进展旅游业的意见〔2023〕41号，明确提出对旅游业企业办依托景区经营权和门票收入等质押贷款业务联保方式实现小额融资。支持符合条件的旅游企业发行短期融资券、企业债券和中期票据，乐观鼓舞符合条件的旅游企业在中小企业板和创业板上市融资。随着国家相关支持旅游企业进展的相关政策法律法规出台和完善和国内外资本市场的三道圆融旅业〔呀诺哒雨林文化旅游区、中国国旅〔海南〕国际旅行社、康泰旅行社、民间旅行社、椰晖旅行社、南海假日旅行社等企业相继预备上市事宜。六、旅游业企业IPO的预备工作企业上市的前期预备预备工作是一件格外重要而又简单的系统工程。在预备各项工作心态等问题。〔一〕该不该上市各项预备工作。〔二〕应何时上市佳的上市时间，而企业从高速进展期进入充分竞争时期是最正确的上市时间。由于这一时期，易获得很好的招股价格。有利的外部条件能推动事物更好更快地进展，所以一个人气鼎旺、上市时间就是企业所处好的进展阶段遇上好的资本市场，但有时鱼与熊掌不行兼得。因此，市条件了。〔三〕何地上市依据企业的进展战略，产品市场定位、不同资本市场的上市费用、上市速度、审核通过率、广告效应、市盈率、维护本钱、退出机制等因素综合选择最适合企业的上市地点。〔四〕上市应当预备什么发行、后续跟进等。在这个过程中，需要财务参谋公司、会计事务所、律师事务所、资产评至整个企业治理层人员要在不同阶段乐观协作相关中介机构做好相关的预备工作为以下几个阶段：企业上市前的综合评估上市、上市的路径选择。在不同的市场上市，企业应做的工作、渠道和风险都不同。只有经企业而言，要组织发动大量人员，调动各方面的力气和资源进展工作，也是要付出代价的。到清楚的答案后才会全面启动上市团队的工作。做好企业的内部标准重组企业首发上市涉及的关键问题多达数百个普遍存在诸多财务、税收、法律、公司治理、历史沿革等历史遗留问题，并且很多问题在后个方面，为接下来上市奠定良好的根底。选择并协作相关中介机构问公司、会计事务所、律师事务所、资产评估事务所、券商财经公关公司等。需要做的工作有尽职调查、股份制改制重组、审计及法律调查、券商辅导、发行申报、发行及上市等。由于上市工作涉及到外部的中介效劳机构、人员数十人，因此要做好组织协调工作。〔五〕应如何选择中介机构投工程分析质量的关键。规模大的公司，一般而言，有较好条件，但同时由于公司规模大，总而言之，中介机构的选择不要一味追求最大的、最知名的，要选择最适宜的，最实际的。〔六〕上市过程企业家心态应是怎样理团队、各中介机构、地方政府、证券监视治理机构等。不行否认，企业家在整个上市过程视为企业获得融资和标准治理进展的工具，是企业长期进展的动力和支撑。附录表1：旅游业上市企业主营业务企业名称 主营业务 主营业务名称华侨城A

旅游;房地产开发;;酒店治理;文化活动的组织筹划;会展筹划;;;旅游工业品的销售

组织海外游客入境旅游、中锦旅国公民国内旅游和出境旅B股 游、交通票务代理以及物业出租等华天酒店 餐饮、客房出租、文化消遣等B旅游资源开发、旅游根底设施建设、ST张家界 旅游配套效劳高技术产品开发和山技术效劳等

,印刷,造纸,进出口业务,印刷,造纸,进出口业务西安旅游 发、开采、以及旅游景区景点的开圣亚发和房地产开发北京旅游 效劳出租汽车客运旅游信息询问、旅游销售百货、建筑施工等游山票、索道运输、住宿、餐饮、娱峨眉山A 乐效劳汽车客运旅行社以及旅游旅游商品开发、水电与旅游资源开发等

建设、经营水族馆、海洋探险人造景观、游乐园、海洋生物标本陈设馆、船舶模型陈设馆、餐饮、酒吧经营旅游索道及其他相关配套效劳;对旅游、房地产、酒建设园艺博览,展览展销,花卉生产贸易,旅游及旅游资源开发,人才业务培训,询问效劳,国内贸易桂林旅游黄山B股

游船客运大路旅行客运出租车业三特务、旅游观光效劳 索道索道客运园林门票酒店食宿及旅中国游效劳 国旅

以风景区客运索道运输效劳为主，辅以旅游景区和景观房地产开发旅游效劳及旅游商品相关工程的投资与治理;旅游效劳配套设施的开发、改造与经营;旅游产业争辩与询问服务务公司主营业务为主题公园和黄山旅游旅游文化演艺的投资、开发游效劳 股份和经营中青旅国际+酒店”系列、商旅管家系列、旅游产和技术效劳 品系列网上交易平台效劳国旅联合旅游产业